Анализ финансового состояния предприятия ОАО «УНПЗ» за 2006 год

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

УФИМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЯНОЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

Кафедра экономики и управления нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленности

КУРСОВАЯ РАБОТА

по анализу и диагностике финансово-хозяйственной деятельности предприятия

на тему:

«Анализ финансового состояния предприятия ОАО «УНПЗ» за 2006 год»

Выполнил:

студентка группы ЭТ-04       Панченко О.В.

Руководитель: доц., к. э. н.       Земцова В.Д.

Уфа – 2007 

Введение

Одной из самых главных задач предприятия является оценка финансового состояния предприятия, которая возможна при совокупности методов, позволяющих определить состояние дел предприятия в результате анализа его деятельности на конечном интервале времени.

Цель этого анализа - получение информации о финансовом положении предприятия, платежеспособности, доходности, конкурентоспособности и потенциала. Предмет анализа–изучение финансового состояния, определение финансовой устойчивости предприятия и ликвидности его баланса.

В качестве объекта анализа выбрано предприятие ОАО «УНПЗ». Это успешное предприятие в составе холдинга «Башкир нефтепродукт», специализирующееся на выпуске нефтяной продукции.

Основные задачи финансового анализа предприятия:

1) выявление финансовой устойчивости предприятия;

2) изучение  эффективности использования финансовых  ресурсов;

3) установление положения предприятия на финансовом рынке и количественные измерения его конкурентоспособности;

4) оценка степени выполнения планов финансовых мероприятий, программ;

5) оценка мер, разработанных для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи финансовых ресурсов.

Источниками информации являются:

1. отчеты по бухгалтерскому балансу;
2. отчет о прибылях и убытках.

В конечном счете, после анализа руководство предприятия получает картину его действительного состояния, а лица, не работающие на данном предприятии, но заинтересованные в его финансовом состоянии сведения, необходимые для беспристрастного суждения о положении дел.

1. Предварительная оценка структуры баланса

Финансовое состояние субъектов хозяйствования, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основного и оборотного капитала.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери.

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии в этом вопросе поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности.

В связи с этим важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:

коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое положение предприятия. На ОАО «УНПЗ» (таблица 1) доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению. За отчетный год она увеличилась на 4,5 %, так как темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемного. Плечо финансового рычага уменьшилось на 7,9 %. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов значительно понизилась.

Таблица №1.

Структура пассивов (обязательств) предприятия ОАО «УНПЗ»

Величина коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала:

Заемный капитал/Собственный капитал = Заемный капитал/Сумма активов :

: Основной капитал/Сумма активов : Текущие активы/Основной капитал :

: Собственный оборотный капитал/Текущие активы : Собственный капитал /

/Собственный оборотный капитал

Расчет влияния данных факторов произведем следующим способом:

Кф.р0 = 26,4/73,6 = 0,359,

Кф.р1 = 21,9/78,1 = 0,280.

Общий прирост коэффициента финансового риска за отчетный период составляет - 0,079 (0,280-0,359).

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1. проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль;
2. расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств. В отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше 1.

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициент самофинансирования - отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов (рис. 1).

Рисунок 1. Источники финансовых доходов предприятия

Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданному богатству.

Размещение средств предприятия также имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние субъекта хозяйствования. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Таблица №2.

Анализ структуры активов предприятия ОАО «УНПЗ»

Данные табл. 2 позволяют сделать вывод, что за отчетный год произошли значительные изменения в размещении капитала: уменьшилась доля оборотных активов на 2,5 %, а внеоборотных соответственно увеличилась. Если в начале года на рубль внеоборотных активов приходилось 0,65 руб. оборотных, то на конец года – 0,59 руб., что будет способствовать понижению оборачиваемости и снизится эффективность их использования.

Агрегированный баланс – преобразованный из стандартной формы бухгалтерского баланса в укрупненную (агрегированную). При этом объединены однородные по экономическому содержанию статьи баланса. Данная форма более удобна для чтения и проведения анализа.

Таблица №3.

Агрегированный баланс предприятия, млн. руб.

Анализ активов.

Повышение валюты баланса на 0,15% по сравнению с началом анализируемого периода. Дебиторская задолженность снизилась на 67%. Это благоприятная тенденция, так как предприятию нужны реальные деньги в реальном времени. При анализе бухгалтерского баланса было выявлено увеличение запасов на 9,9%, выручки на 101,1%, и себестоимости лишь на 25,4, что так же благотворно сказывается на деятельности предприятия. Увеличение доли запасов может свидетельствовать о стремлении за счет вложении в производственные запасы защитить денежные активы от обесценивания под воздействием инфляции. Нематериальные активы занимают много менее 1% валюты баланса. Поэтому можно сказать, что предприятие вкладывает, но все же недостаточно свои средства в инновационную деятельность. Доля внеоборотных активов превышает долю оборотных активов, это говорит о снижении мобильности структуры активов. Это может свидетельствовать о сворачиваемости производственной базы, т.е. созданию условий для производства уделяется меньше внимания.

Анализ пассивов.

Собственные средства больше заемных средств. Если на начало периода собственный капитал превышал заемные средства на 47,2%, то на конец периода он превышает их на 56,2%. Также наблюдается снижение доли краткосрочных обязательств на 17,3%, что свидетельствует о хорошей кредитоспособности предприятия по отношению к заемщикам. Изменение уставного капитала не произошло, это значит, что в ОАО не входили дополнительные участники. Резервный капитал в сумме 92891 тыс. руб. остался неизменным. Наличие нераспределенной прибыли в сумме 9863616 тыс. руб. говорит о возможности пополнения оборотных средств и снижения уровня кредиторской задолженности. 
2. Общая оценка финансового состояния предприятия

Общая оценка финансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, платежеспособность и кредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность и т.д. С этой Целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли.

Таблица №4.

Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия

Продолжение таблицы №4.

Приведенные в табл. 4 данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии заметно улучшилась. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволило, несмотря на некоторое снижение рентабельности продаж, увеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала. В итоге повысился уровень дивидендной отдачи капитала, вырос курс акций, что способствует повышению имиджа и инвестиционной привлекательности предприятия. Наблюдается также тенденция уменьшения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска. В структуре активов предприятия ненамного уменьшилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном это снижение вызвано уменьшением стоимости производственных запасов и возвратом дебиторской задолженности.

Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли, однако ниже нормативного уровня и в основном за счет уменьшенного периода инкасации дебиторской задолженности. За счет некоторого снижения цен предприятие сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Повышению доходности собственного капитала способствовал также и положительный эффект финансового рычага, что является заслугой администрации предприятия. 
3. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для возмещения обязательств. Из всех активов организации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотных активов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты и т.п.), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет). Тем не менее при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами-клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды внеоборотных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры и т.п.) также можно при необходимости реализовать даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

В отечественной и зарубежной практике рассчитываются различные коэффициенты ликвидности оборотных активов и их элементов. Назовем наиболее важные по экономической сути и востребованности практикой показатели ликвидности.

Абсолютная ликвидность — это отношение наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности (Каб.ликв) рассчитывается на основе данных II и IV разделов бухгалтерского баланса по формуле:

Каб.ликв = (ДС+КФВ)/КО = строки (260+250)/строки (610+620+630+660),   (1)

где ДС — денежные средства;

КФВ — краткосрочные финансовые вложения;

КО — краткосрочные обязательства.

В состав краткосрочных обязательств входят: задолженность по краткосрочным кредитам и займам; кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства.

В отдельных случаях требуется рассчитать срочный (быстрый) коэффициент ликвидности для погашения срочных обязательств (например, срочных «коротких» займов, кредитов или, например, кредиторской задолженности, срок оплаты которой наступает).

Тогда, срочный коэффициент ликвидности (К сроч.ликв) можно рассчитать по формуле

Ксроч.ликв = (ДС + КФВ)/(Кредиты+КЗ) = строки (260 + 250)/ строки(610 + 620 ),     (2)

где КЗ — кредиторская задолженность.

Однако надо отметить, что срочную ликвидность вряд ли надо рассчитывать по состоянию, например, на начало и конец года или квартала, поскольку она чаще всего возникает непредвиденно, а оплата требуется немедленно (сегодня, завтра). Тогда по состоянию на сегодняшний день рассчитывается коэффициент срочной ликвидности как отношение имеющихся в наличии суммы денежных средств и суммы возникшего обязательства.

Рассчитывается также коэффициент критической ликвидности (К крит.ликв), или, как его еще называют, «промежуточной ликвидности»:

К крит.ликв = (ДЗ + ДС + КФВ + ПОА)/КО = строки (240+250+260+270)/

/строки (610+620+ 630+ 660),                (3)

где ПОА — прочие оборотные активы.

Для обобщающей оценки ликвидности оборотных активов рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (К тек. ликв):

К тек.ликв = ОА/КО = строки (290 - 244 – 252)/строки (610+ 620+ 630+ 660),     (4)

где ОА — оборотные активы.

Этот показатель характеризует степень обеспеченности (покрытия) всеми оборотными активами (ОА) краткосрочных обязательств (КО) организации.

Коэффициент текущей ликвидности — основополагающий показатель для оценки финансовой состоятельности организации, достаточности имеющихся у нее оборотных средств, которые при необходимости могут быть использованы для погашения ее краткосрочных обязательств. Значение коэффициента текущей ликвидности должно находиться в пределах от 1 до 2. Значение нижней границы коэффициента, равное 1, обусловлено тем, что оборотных средств должно быть столько же, сколько возникает краткосрочных обязательств. Превышение оборотных активов (в два раза) над краткосрочными обязательствами создает условия для устойчивого развития производственно-финансовой деятельности, в результате чего формируются рабочий капитал, или «чистые оборотные активы».

Рабочий капитал представляет собой ликвидные резервы, которыми покрываются издержки (расходы), возникающие в результате непредвиденных обстоятельств и неопределенности по сбалансированию поступлений и оплаты денежными средствами своих обязательств. Чистый рабочий капитал как часть чистых активов организации является также страховым залогом (запасом) для кредиторов-банков в случае невозвращения кредитов.

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем вдвое не является желательным для организации, ибо такое положение скорее свидетельствует о нерациональном вложении средств в пополнение оборотных активов и неэффективном их использовании.

Сложившиеся значения названных показателей ликвидности по данным ОАО «УНПЗ» на начало и конец года, представлены в табл. 5.

В пунктах 3 и 5 табл. 5 произведен расчет двух новых коэффициентов ликвидности — реальной критической ликвидности и реальной общей ликвидности. При их расчете вся сумма оборотных активов и стоимость оборотных активов за вычетом запасов, взятых для исчисления Ккрит.ликв и Ктек.ликв, были скорректированы на данные аналитического учета (табл. 6) о наличии неликвидов, залежалых запасов и сомнительной дебиторской задолженности. Данные табл. 5 свидетельствуют о низком уровне ликвидности составляющих элементов оборотных активов; она значительно ниже установленных нормативных значений по всем показателям (п. 1, 2 и 4 табл. 5).

Таблица №5

Динамика количественных значений коэффициентов ликвидности (по данным приложения 1 и 2)

Однако следует заметить, что к концу года значение коэффициента абсолютной ликвидности все-таки улучшилось — с 0,474 до 1,152, а также коэффициента критической ликвидности — с 0,792 до 1,419. Вместе с тем это улучшение оказало влияния на коэффициент текущей ликвидности (табл. 5), значение которого к концу года увеличилось на 0,207 пункта в основном за счет снижения доли запасов в оборотных активах на конец года.