Введение

     Для современной экономики Республики Беларусь характерна нестабильность, непоследовательность налоговой, кредитно-валютной, страховой, таможенной, инвестиционной политики; потеря государственной поддержки  в связи с изменением формы  собственности без существенных изменений законодательной базы РБ; недостаточность бюджетного финансирования; инфляция; подчиненность системы  бухгалтерского учета целям налогообложения; неопределенность в поведении покупателей, поставщиков, конкурентов. Одно из основных препятствий на пути к стабильному экономическому росту – медленный процесс преобразований на уровне организаций (предприятий) в связи с неэффективностью системы их управления, низким уровнем ответственности руководителей за последствия принимаемых решений и результаты деятельности, а также отсутствием достоверной информации об их экономическом состоянии, финансовой устойчивости, которая является важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности в условиях рынка. Для устранения негативных тенденций экономического развития в целях повышения стабильности деятельности хозяйствующих субъектов необходимо сконцентрировать внимание на обеспечении устойчивого развития организации как основного структурного элемента экономической системы РБ.

     Чтобы обеспечить стабильность предприятия  в условиях рынка, управленческому  персоналу требуется оценивать  возможные и целесообразные темпы  его развития с позиции финансового  обеспечения, выявлять доступные источники  средств, способствуя тем самым  устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов. Определение  устойчивости развития коммерческих отношений  необходимо не только для самих организаций, но и для их партнеров, которые  справедливо желают обладать информацией  о стабильности, финансовом благополучии и надежности своего заказчика или  клиента. Поэтому все большее  количество контрагентов начинает вовлекаться  в исследования и оценку устойчивости конкретной организации.

     Оценка  финансовой устойчивости позволяет  внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности  организации на длительные перспективы, которые зависят от структуры  ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и  обслуживаются внешние источники  финансирования. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят  от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает  положительное влияние на его  деятельность.

     Платежеспособность  и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Поэтому анализ и оценка финансового состояния  предприятия является основополагающим условием для принятия правильных управленческих решений.

     Целью данной курсовой работы является применение на практике полученных теоретических  знаний, выражающееся в анализе и  оценке финансовой  устойчивости предприятия  ГУСП «Дрогичинская ПМК-8».

1. Понятие, значение, задачи анализа  финансовой устойчивости предприятия

      В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности непрерывно изменяются структура средств  и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.

      Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

      Внешним проявлением финансового состояния  предприятия является его платежеспособность, а финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.

      Финансовая  устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

      Объектами анализа финансовой устойчивости предприятия  являются следующие показатели:

• структура средств предприятия (соотношение статей активов баланса);
• структура источников формирования средств предприятия (соотношение статей пассива: собственных и заемных источников);
• уравновешенность активов и пассивов предприятия (соотношение между статьями актива и пассива баланса).

      Устойчивое  финансовое состояние достигается  при достаточности источников собственных средств, хорошем качестве активов, достаточном уровне   рентабельности   с   учетом   операционного   и    финансового   риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

      Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой имущества, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

      Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов  его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно  выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

      Устойчивое  финансовое положение в свою очередь  оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственных и заемных источников средств и наиболее эффективное их использование. 

      Основные  задачи анализа:

      1. Оценка и прогнозирование финансовой  устойчивости предприятия.

      2. Поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости.

      3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

      Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

     В качестве источников информации для  оценки финансовой устойчивости используются данные бухгалтерской отчетности:

     «Бухгалтерский  баланс», форма № 1;

     «Отчет  о прибылях и убытках», форма № 2;

     «Отчет  об изменении капитала», форма № 3;

     «Отчет  о движении денежных средств», форма  № 4;

     «Приложение к бухгалтерскому балансу», форма  № 5. 
 
 

2. Оценка  финансовой устойчивости предприятия на основе анализа активов  предприятия

     Устойчивость  финансового состояния предприятия  в значительной степени зависит  от того, каким имуществом оно располагает.

     Сведения  об имуществе, имеющемся в распоряжении предприятия, с точки зрения его состава и размещения, содержатся в активе баланса.

     Главным признаком группировки статей актива баланса является их участие в производственном процессе. По этому признаку все активы баланса подразделяются на две группы: внеоборотные, т.е. активы, используемые в производственном процессе в течение длительного периода (более года) и оборотные активы, которые потребляются в течение года неоднократно.

     2.1. Горизонтальный анализ  активов предприятия

      В процессе анализа активов предприятия  в первую очередь следует изучить  их динамику, изменения в их составе  и структуре и дать им оценку.

      Динамический, или горизонтальный анализ позволяют  установить абсолютные приращения и  темпы роста активов предприятия, что важно для характеристики устойчивости его финансового состояния, т.к. при увеличении абсолютной суммы  активов, можно говорить, что предприятие  повышает свой экономический потенциал. При горизонтальном анализе каждая позиция отчетности сравнивается с предыдущим периодом. Горизонтальный анализ актива баланса представлен в Таблице 2.1.

Таблица 2.1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия

     Горизонтальный  анализ активов предприятия показывает, что их абсолютная сумма за отчетный период возросла на 3 197 млн. руб., или на 37,97 %. Это произошло за счет  увеличения внеоборотных активов на 618 млн. руб. (или на 17,11 %), а также оборотных активов на 2 579 млн. руб. (или на 53,64 %). Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал.

Однако, в условиях инфляции, когда одни статьи актива баланса (денежные средства, финансовые вложения) не подлежат переоценке, а другие (основные средства, нематериальные активы, готовая продукция) изменяются с течением времени и изменением цен и поэтому требуют переоценки, ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается.

     Поэтому сделать вывод о реальных темпах прироста величины активов можно  только путем сопоставления с  темпами прироста финансовых результатов.  

2.   Оценка динамики  активов предприятия  путем сопоставления

темпов  прироста активов  с темпами прироста финансовых результатов

     Используя условные обозначения: А н.г., А к.г. – величина активов на начало  и конец года  соответственно;  ВР1,  ВР2  –  выручка от  продаж  в предыдущем   и   отчетном   периодах;   БП1,   БП2   –   балансовая   прибыль в предыдущем и отчетном периодах, запишем формулы и проведем соответствующие расчеты (в %):

Темпа прироста активов:

       * 100%;

       * 100% = 37,97 %.

      Темпа прироста выручки  от продаж:  

       = 36,26 %.                                                               

      Темпа прироста балансовой прибыли:

       ;

       = - 45,61 %.      

     Если  темпы прироста финансовых результатов  меньше темпов прироста активов,    это    свидетельствует   о   снижении   эффективности   деятельности предприятия:

36,26 % < 37,97 %

- 45,61 % < 37,97 %

     Эта система неравенств характерна для  анализируемого предприятия, но высокие  темпы роста активов говорят  об увеличении масштабов деятельности в данный период, а снижение балансовой прибыли произошло из-за полученного  убытка от внереализационной деятельности, который составил в отчетном периоде - 289 млн. руб.

     «Золотым  правилом» экономики предприятия принято называть соотношение: 

     100%  < Т_А < Т_ВР  < Т_БП, где

     Т_А – темп роста совокупных активов:

     Т_А = 100 % + Т_А^пр;

     Т_А = 100 + 37,97 = 137,97 % 

     Т_ВР – темп роста выручки от реализации:

     Т_ВР = 100 % + Т_ВР^пр;

     Т_ВР = 100 + 36,26 = 136,26 % 

     Т_БП – темп роста балансовой прибыли:

     Т_БП = 100 % + Т_БП^пр;

     Т_БП = 100 – 45,61 = 54,39 % 

     Первое  неравенство (100% <Т_А) показывает, что предприятие наращивает свой экономический потенциал и масштабы деятельности.

     Второе  неравенство (Т_А <Т_ВР) свидетельствует о том, что объем продаж растет быстрее экономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о повышении эффективности использования ресурсов на предприятии.

     Третье  неравенство (Т_вр <Т_БП) означает, что прибыль предприятия растет быстрее объема реализации продукции вследствие положительного эффекта операционного рычага, действие которого проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

     На  анализируемом предприятии темп роста активов за исследуемый период составил 137,97 %,  выручки от продаж – 136,26 %,  прибыли – 54,39 %.  Следовательно, «золотое правило» экономики не соблюдается.

     Таким образом, в данном отчетном периоде невозможно дать конкретные ответы на вопросы динамичности развития предприятия на основании вышеизложенных показателей и неравенств, так как высокие темпы роста активов и снижение прибыли происходили по причине определенных факторов, которые носят временный характер. 

3.   Вертикальный анализ  активов предприятия

      Вертикальный (структурный) анализ актива баланса  с помощью относительных показателей дает возможность получить представление о финансовом отчете: о структуре актива баланса, доли отдельных статей отчетности в валюте баланса.

      Вертикальный  анализ активов баланса,  отражая  долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов.

      Цель  вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики, что позволяет установить и прогнозировать структурные изменения активов баланса. Относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов. Динамика структуры хозяйственных средств дает возможность определить самые общие тенденции в изменении финансового положения организации.

      Вертикальный  анализ актива баланса представлен  в Таблице 2.1.

     Полученные  данные показывают, что структура  активов анализируемого предприятия  изменилась: уменьшилась доля внеоборотного капитала на 6,48 %, а оборотного соответственно увеличилась на 6,48 %. Следовательно, предприятие перераспределило свои средства таким образом, что увеличилась часть оборотных средств. В связи с этим изменилась структура капитала: на начало года отношение внеоборотного капитала к оборотному составляет (3 611 / 4 808) * 100 % = 75,10 %, а на конец –            (4 229 / 7 387) * 100 % = 57,25 %, что свидетельствует об ускорении его оборачиваемости.

     Следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства. Поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли (что наблюдается в случае с нашим предприятием) может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

     Увеличение удельного веса оборотных активов произошло за счет изменения запасов (сырья, материалов, товаров отгруженных), дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

     Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса.

     Высокий темп роста запасов сырья, материалов говорит о том, что предприятие наращивает потенциал в сфере производства, а по высоким темпам роста товаров отгруженных можно сделать вывод о наращивании потенциала в сфере обращения. В то же время уменьшение денежных средств к концу периода может свидетельствовать о неритмичной работе предприятия.

     Высокие темпы роста дебиторской задолженности  могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно  реализует продукцию с отсрочкой  платежа. Кредитуя покупателей, организация  отвлекает средства из оборота. А  для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими поставщиками, вынуждена  прибегать к кредитованию, увеличивая тем самым заемные средства.

     Поскольку денежные средства и краткосрочные  финансовые вложения являются наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли могло бы рассматриваться  как положительная тенденция. Однако в нашем случае доля денежных средств на конец периода уменьшилась.  

3. Оценка  финансовой  устойчивости предприятия на основе

анализа источников средств  предприятия

      Сведения, которые приводятся в пассиве  баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре источников собственных и заемных средств, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.

      Финансовое  состояние предприятия во многом зависит от того, какие источники средств оно имеет в своем распоряжении. По степени принадлежности используемые средства подразделяется на собственные средства и заемные средства. По продолжительности использования различают источники средств: долгосрочные, постоянные (перманентные) и краткосрочные. 

Рисунок 3.1. Схема структуры пассива баланса 

      Необходимость в источниках собственных средств  обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Они являются основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенные средства, чем платит за кредитные ресурсы, то привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственных (акционерного) источников средств.

      В то же время если средства предприятия  созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с источниками краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других источников.

      Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение  источников собственных и заемных  средств, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка  правильной финансовой стратегии поможет  многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. 

      3.1. Горизонтальный анализ  пассивов предприятия

     Горизонтальный  анализ пассивов предприятия приведен в Таблице 3.1.

     Горизонтальный  анализ пассивов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 3 197 млн. руб., или на 37,97 %. Увеличение капитала и резервов произошло за счет увеличения чистой прибыли на 223 млн. руб. Долгосрочные обязательства возросли за счет увеличения долгосрочных кредитов и займов на 921 млн. руб., краткосрочные обязательства – за счет увеличения кредиторской задолженности на 2 238 млн. руб.

2. Вертикальный анализ пассивов предприятия

      Исследование  структуры пассива баланса позволяет  установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Вертикальный анализ пассивов предприятия представлен в Таблице 3.1.

      Из  таблицы видно, что удельный вес заемного капитала в общем итоге баланса на начало периода составляет 54,46 % (12,77 + 41,69), на конец – 65,68 % (16,20 + 49,48). Доля капитала и резервов за отчетный период уменьшилась на 11,22 %, а доля долгосрочных и краткосрочных обязательств увеличилась соответственно на 11,22 %.

      Выявленная  тенденция к увеличению доли заемных  средств в источниках финансирования, с одной стороны, свидетельствует  об ухудшении финансовой устойчивости предприятия и повышении степени  его финансовых рисков (особенно при  увеличении краткосрочных обязательств), а с другой – об усилении рыночных позиций и в случае невысокого процента за кредит возможности повышения рентабельности собственного капитала.

      Привлечение заемных средств в оборот предприятия  содействует временному улучшению  финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное  время в обороте и своевременно возвращаются.  

Таблица 3.1. Горизонтальный и вертикальный анализ пассивов предприятия