Анализ финансовой устойчивости предприятия. 16

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

По дисциплине «Экономический анализ»

Тема:

 Анализ финансовой устойчивости предприятия

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2009

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Переход Украины к  новой форме экономических отношений, которые основываются на рыночных методах, обуславливает необходимость решения новых заданий, связанных с экономическим развитием предприятий. В наше время деятельность отечественных субъектов хозяйствования в значительной мере осложняется длительным кризисом неплатежей, ростом дебиторской и кредиторской задолженностей, неблагоприятным налоговым законодательством, сокращением производства, острым дефицитом финансовых ресурсов и другими проблемами. Поэтому практическое значение при сотрудничестве с предприятием приобретает его финансово – экономическое состояние, а именно — вопросы платёжеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.

Вопрос анализа финансовой устойчивости предприятия является достаточно актуальным, так как в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики.

Оценка финансовой устойчивости является также основным элементом анализа финансового состояния, необходимым для контроля, позволяющего оценить риск нарушения обязательств по расчетам предприятия.

Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансово – экономическое состояние, как своего предприятия, так и существующих и потенциальных контрагентов. Для этого нужно:

а) владеть методикой  финансового и экономического анализа;

б) иметь соответствующее  информационное обеспечение;

в) иметь квалифицированный  персонал, способный реализовать  данную методику на практике.

Вопросы финансовой устойчивости исследовали западные учёные, а именно Й. Ворст, П. Ревентлоу, Дж. Джоборд; российские учёные: В. В. Ковалев, М. С. Абрютина, А. В. Грачёв, А. Д. Шеремет, Э. И. Уткин; а также украинские учёные Н. В. Тарасенко, В. И. Иващенко, Н. А. Болюх, В. М. Мельник и другие.

Целью выполнения данной курсовой работы является оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия.

Поставленная цель конкретизируется в следующих задачах:

1. рассмотрение общих теоретических аспектов анализа финансовой устойчивости;
2. определение информационной базы анализа;
3. расчёт и анализ показателей, характеризующих финансовую устойчивость ОАО «ЗаЛК» а именно:

- показателей прибыли  и рентабельности;

- показателей платёжеспособности;

- показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия;

- показателей, характеризующих  уровень деловой активности предприятия;

4) формирование выводов о степени финансовой устойчивости предприятия на основе проведённых расчётов;

5. поиск путей повышения финансовой устойчивости предприятия.

Оценка финансовой устойчивости  ОАО «ЗаЛК» проводится на базе финансовой отчетности предприятия за 2005 год.

Объектом исследования является ОАО «Запорожский алюминиевый комбинат»,  а предметом исследования — финансовая устойчивость данного предприятия и пути её улучшения.

В работе были использованы такие методы оценки, как табличный, метод коэффициентов, метод абсолютных и относительных отклонений.

 

РАЗДЕЛ №1:   Понятие финансовой  устойчивости и задачи    анализа       финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой  финансово-экономической  деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату – рабочим и служащим, дивиденды – акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры  и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия – это независимость  его в финансовом отношении и  соответствие состояние активов  и пассивов компании задачам финансово-хозяйственной  деятельности. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Поскольку понятие  финансовой устойчивости предприятия  является достаточно широким, то под анализом финансовой устойчивости не следует понимать только лишь анализ показателей, которые характеризуют тип финансовой устойчивости. Чтобы полно оценить финансовую устойчивость предприятия, нужно провести:

• анализ относительных показателей рентабельности;
• анализ абсолютных показателей прибыли
• платежеспособности предприятия (ликвидности);
• анализ показателей финансовой устойчивости;
• анализ деловой активности предприятия.

Прибыль (убыток) является основным обобщающим показателем финансовых результатов деятельности предприятия. Прибыль предприятия—это превышение доходов от деятельности предприятия над суммой его расходов. Прибыль синтезирует в себе все наиболее важные стороны работы предприятия.

Прибыль определяется в  процессе бухгалтерского учёта предприятий. Составные части прибыли:

1) Прибыль от обычной  деятельности

1.1. Прибыль (убыток) от  операционной деятельности:

- прибыль (убыток) от  основной деятельности;

- прибыль (убыток) от  другой операционной деятельности;

1.2. Прибыль (убыток) от финансовых операций;

1.3. Прибыль (убыток) от  другой обычной деятельности;

2) Прибыль (убыток) от  чрезвычайных событий.

3)Чистая прибыль (убыток) .

Чистая прибыль предприятия представляет собой сумму прибыли от производственно-финансовой (обыкновенной) деятельности за вычетом налоговых платежей в бюджет. Рассчитанная чистая прибыль хозяйствующего субъекта подлежит распределению. Предприятия делят чистую прибыль по направлениям использования по собственному усмотрению. Чистая прибыль направляется фонд накопления и в фонд потребления.

Факторами, влияющими на величину прибыли, являются:

1. объёмы производства и реализации продукции (товаров, работ, услуг), в деятельности предприятия большую роль играют именно объёмы реализации;
2. цена на продукцию и её ассортимент;
3. уровень производительности труда.
4. себестоимость продукции.

В данной курсовой работе мы рассмотрим прибыль с точки зрения факторов, влияющих на её уровень.

Финансовое состояние  предприятия в краткосрочной  перспективе оценивается по показателям ликвидности и платёжеспособности.

В трудах отечественных  учёных понятия «платёжеспособность» и «ликвидность» как отождествляются друг с другом, так и представляются как две отдельных категории, которые не следует отождествлять между собой.

Платёжеспособность —  это возможность предприятия  своевременно погасить платёжные обязательства.

Ликвидность — способность  предприятия превратить свои активы в денежные средства для покрытия долговых обязательств.

Степень (уровень) ликвидности  определяется продолжительностью периода времени, на протяжении которого активы превращаются в денежные средства. Чем меньше времени занимает этот период, тем выше ликвидность данного предприятия. В данном контексте любые активы, которые можно превратить в деньги, являются ликвидными.

Видно, что понятия  платёжеспособности и ликвидности  очень близки и взаимосвязаны  между собой, но между ними есть некоторые различия. От степени ликвидности предприятия зависит его платёжеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчётов, так и перспективное. Для понятия платёжеспособность характерна одномоментность. Предприятие может быть платёжеспособным на отчётную дату, но потерять платёжеспособность в будущем (например, из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности). Поэтому необходимо, чтобы ликвидных активов хватало для погашения необходимых платежей.

Категория ликвидности играет важную роль при формировании разумной финансовой политики предприятия на любом этапе его развития, особенно в период экономического кризиса.

Недостаточная ликвидность, как правило, означает, что предприятие  не в состоянии пользоваться новыми выгодными коммерческими возможностями. На этом уровне недостаточная ликвидность означает, что отсутствует свобода выбора, и это ограничивает свободу действий руководства.

Более значительный недостаток ликвидности свидетельствует, что  предприятие не может расплатиться со своими текущими долгами и обязательствами. Это может привести к интенсивной продаже долгосрочных вкладов и активов, а в худшем случае — к неплатёжеспособности и банкротству предприятия.

Для собственников предприятия  недостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, утрату контроля и частичную или полную утрату капитала. Если собственники несут неограниченную ответственность, их убытки могут даже превысить их первоначальные вклады в предприятие.

Для кредиторов недостаточная ликвидность у должника может свидетельствовать о задержке уплаты процентов и основной суммы долга. Текущее состояние ликвидности предприятия может также повлиять на его взаимоотношения с контрагентами. Такие изменения могут вызвать неспособность данного предприятия выполнить условия контрактов, что в свою очередь, может привести к потери связей с поставщиками.

Именно поэтому анализу  ликвидности и платёжеспособности предприятия придаётся большое значение. Если предприятие не может погасить свои текущие обязательства по мере наступления срока их оплаты, его дальнейшее существование ставится под угрозу.

Таким образом, следующим  этапом анализа финансово – экономического состояния предприятия после изучения структуры и динамики имущества предприятия и источников его формирования является оценка платёжеспособности и ликвидности предприятия. Данный анализ проведём в два этапа:

1) анализ ликвидности  баланса

2) расчёт и анализ  коэффициентов ликвидности.

Количественная оценка ликвидности может быть осуществлена с использованием различных видов активов, которые отличаются оборачиваемостью, то есть временем, необходимым для их превращения в денежную массу. Общий смысл такой оценки заключается в сравнении краткосрочных (текущих) обязательств и активов, используемых для их погашения.

Понятие платёжеспособности предприятия шире понятие ликвидности, потому что включает в себя понятие финансовой устойчивости. Предприятие может иметь ликвидную структуру баланса, и в тоже время быть финансово неустойчивым. На практике такие ситуации встречаются довольно часто, поэтому платёжеспособность предприятия необходимо определять исходя из значений как коэффициентов ликвидности, так и показателей финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия — это независимость предприятия в финансовом отношении и соответствие состояния активов и пассивов компании задачам финансово – хозяйственной деятельности. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Финансовая устойчивость предполагает, что ресурсы, вложенные в предпринимательскую деятельность, должны окупиться за счёт денежных средств, а полученная прибыль должна обеспечивать финансирование расходов и независимость от внешних источников финансирования.

Финансовая устойчивость, в отличие от ликвидности, характеризует  финансовое состояние предприятия  с позиции долгосрочной перспективы.

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой  финансово - экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Она служит залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля в решении таких вопросов:

- привлечение инвестиций;

- получение кредитов, их возврат и уплата процентов  по ним;

- выбор поставщиков;

- подбор квалифицированных  кадров;

- своевременная выплата  налогов в бюджет, взносов в  социальные фонды, заработной  платы рабочим и служащим, дивидендов акционерам.

Чем выше финансовая устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск  оказаться на краю банкротства. Поэтому определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях рыночной экономики.

Единого общепризнанного  подхода к решению задачи количественного определения финансовой устойчивости и построению соответствующих алгоритмов оценки нет. В отношении методов решения этой задачи существует два основных подхода:

1. для оценки финансового состояния предприятия необходимо ориентироваться исключительно на данные об источниках финансирования, т. е. на капитал. В этом случае оценка финансовой устойчивости предприятия производится только на основании данных пассива баланса;
2.   для оценки финансовой устойчивости предприятия необходимо анализировать взаимосвязь между активом и пассивом баланса, т. е. прослеживать направления использования средств.

Безусловно, коэффициенты, рассчитанные по данным пассива баланса, являются основными в этом блоке анализа. Однако характеристика финансовой устойчивости с помощью таких показателей вряд ли будет полной, так как важно не только то, откуда привлечены средства, но и куда они вложены, какова структура вложений.

Второй подход является более полным и с экономической точки зрения более оправданным. Поэтому оценку финансовой устойчивости предприятия проведем с использованием как коэффициентов, рассчитанных по пассиву баланса, так и коэффициентов, отражающих взаимосвязь между источниками формирования средств предприятия и структурой вложений.

Первый шаг  в этом блоке анализа финансового  состояния предприятия — оценка оптимальности соотношения собственного и заемного капитала предприятия. Данные показатели можно разделить на два блока:

1. коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Тип финансовой устойчивости определяется исходя из того какие  источники используются для формирования запасов. Для определения типа устойчивости финансового состояния предприятия  наиболее части используют модель, основанную на трех показателях:

1. Излишек или недостаток  собственных оборотных средств (F1);
2. Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников финансирования (F2);

3.Излишек или недостаток общих источников формирования запасов (F3);

Используя эти показатели, определяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние предприятия:

F1 ≥ 0

F2 ≥ 0

F3 ≥ 0 

Абсолютное устойчивое финансовое состояния  свидетельствует о том, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами.

2. Нормальный тип финансовой устойчивости предприятия:

F1 < 0

F2 ≥ 0

F3 ≥ 0 

При таком типе финансовой устойчивости кроме собственных  средств используются также и долгосрочные земные средства. Такой тип финансового состояния  является оптимальным для предприятия, так как при сохранении гарантированной платежеспособности предприятие позволяет расширить объем финансовых ресурсов.

3. Неустойчивое финансовое состояние предприятия:

F1 < 0

F2 ≤ 0

F3 ≥ 0 

Такая ситуация характеризуется  недостатком собственных источников финансирования, что приводит к нарушению  платежеспособности. В такой ситуации предприятие вынужденно привлекать дополнительные источники финансирования, что приводит к снижению доходности производства.

4. Кризисное  финансовое состояние предприятия:

F1 < 0

F2 < 0

F3 < 0 

При таком типе финансового  состояния предприятие находиться на граен банкротства, запасы и расходы  превышают сумму собственных оборотных средств, кредитов под товарно – материальные ценности и привлеченных временно свободных средств. Эта ситуация свидетельствует о неспособности руководства эффективно выполнять свои функции, что приводит к потере платежеспособности в долгосрочном периоде.

 

Следующий этап анализа  финансовой устойчивости – анализ деловой активности.

Средства хозяйствующих  субъектов находятся в постоянном движении, переходя из одной стадии в другую. Чем быстрее осуществляется кругооборот, тем больше продукции предприятие может произвести и реализовать при постоянном их размере. Замедление оборачиваемости требует дополнительного вложения средств и может привести к ухудшению финансового состояния предприятия. Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается, прежде всего, в увеличении объёма выпуска продукции и суммы прибыли без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, увеличение скорости оборота отображает повышение экономического потенциала предприятия, потому что позволяет высвободить часть оборотных средств для собственных нужд (например, для развития производства).

Оценить, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы, позволяет анализ деловой активности. Показатель деловой активности обуславливает платёжеспособность, финансовую устойчивость и стабильность деятельности хозяйствующего субъекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития предприятия, скорости обращения средств производства. Критериями деловой активности являются уровень эффективности использования ресурсов предприятия, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям хозяйственной деятельности и т. д.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней  и динамики различных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости. Так как размер годового оборота зависит от скорости оборачиваемости средств, то поэтому с размерами оборота и, соответственно, с оборачиваемостью связана величина условно-постоянных затрат: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится затрат.

Анализ деловой активности включает в себя несколько этапов.

1. Общая оценка деловой  активности с помощью качественных  показателей: объёма реализованной продукции (работ, услуг), прибыли и размера активов. В процессе исследования сравниваются темпы изменения размера этих показателей.

2. Расчёт и оценка  показателей оборачиваемости: коэффициентов  оборачиваемости средств и периодов  оборачиваемости, а также анализ  продолжительности операционного и финансового циклов на основании коэффициентов оборачиваемости.

В рыночных условиях хозяйствования выделяют 3 уровня деловой активности:

1) Высокий (достаточный)  – характеризуется устойчивым  финансовым состоянием (абсолютная или нормальная финансовая устойчивость), активной инвестиционной и инвестиционной деятельностью, устойчивой тенденцией к повышению темпов роста основных финансовых показателей, а также повышением уровня эффективности использования ресурсов предприятия (скоростью их оборота).

2) Средний (удовлетворительный) – характеризуется неустойчивым финансовым состоянием (по критериям ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности); случайным характером реализации инвестиционных и инновационных проектов; снижением эффективности использования отдельных ресурсов предприятия.

3) Низкий (неудовлетворительный) – характеризуется кризисной  производственно-хозяйственной ситуацией: устойчивой тенденцией к снижению основных оценочных показателей деятельности, отсутствием инновационной и инвестиционной активности, неэффективным использованием ресурсов, неплатёжеспособностью и др.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Источники  информации, используемые для анализа

финансовой устойчивости, их характеристика

 

В условиях рыночной экономики  финансовая отчетность хозяйствующих  субъектов является основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового  учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений. По П(С)БУ 1 к ней принадлежат:

1. баланс (форма №1);
2. отчёт о финансовых результатах (форма №2);
3. отчёт о движении денежных средств (форма №3);
4. отчёт о собственном капитале (форма №4);
5. примечания к отчётам с показателями и пояснениями, обеспечивающими детализацию и обоснованность статей финансовых отчётов.

Информацию, которая используется для анализа финансового состояния предприятия по доступности можно разделить на открытую и закрытую. Информация, которая содержится в бухгалтерской и статистической отчётности, выходит за пределы предприятия, а значит, является открытой.

Каждое предприятие разрабатывает  свои плановые показатели, нормы, нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности. Эта информация составляет коммерческую тайну. В соответствии с действующим законодательством Украины предприятие имеет право держать такую информацию в секрете. Её перечень составляет руководитель предприятия.

Содержание и назначение каждого  компонента финансовой отчётности приведено в таблице 2.1.

 

Табл. 2.1

Содержание  и назначение компонентов финансовой отчётности

Компонент финансовой отчётности	Содержание	Использование информации
Баланс	Наличие экономических ресурсов, которые  контролируются предприятием на дату баланса	Оценка структуры ресурсов предприятия, их ликвидности и платёжеспособности приятия; прогнозирование будущей необходимости в займах; оценка и прогнозирование изменений в экономических ресурсах, которые предприятие (вероятно) будет контролировать в будущем
Отчёт о финансовых результатах	Доходы, затраты и финансовые результаты деятельности предприятия за отчётный период	Оценка и прогноз прибыльности деятельности предприятия; а также  структуры доходов и затрат
Отчёт о движении денежных средств	Накопление и использование  денежных средств на протяжении отчётного периода	Оценка и прогноз операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия
Отчёт о собственном капитале	Изменения в составе собственного капитала на протяжении отчётного периода	Оценка и прогноз изменений  в собственном капитале
Примечания	Выбранная учётная политика. Информация, не приведённая в финансовых отчётах, но обязательная по П(С)БУ. Дополнительный анализ статей отчётности, необходимый  для обеспечения её верного понимания  пользователями.	Оценка и прогноз: - учётной политики; - рисков, влияющих на предприятие,  его ресурсы и обязательства; - деятельности подразделений предприятия  и так далее.

 

Финансовая отчётность должна предоставлять необходимую, достоверную и сравнительную информацию о финансовом состоянии, результатах деятельности предприятия, движении его денежных средств, об изменениях в составе и структуре его собственного капитала.

Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, можно условно разделить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи.