Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. 40

      Федеральное агентство по образованию Российской Федерации

      Филиал  СЕВМАШВТУЗ государственного образовательного

      учреждения  высшего профессионального образования

      «Санкт-Петербургский  государственный морской технический

      университет»  в г. Северодвинске 
 
 

      Факультет заочного и дистанционного обучения 
 

      Кафедра “Бухгалтерского учета и финансов” 
 
 

      КУРСОВАЯ  РАБОТА

      по  дисциплине “ Анализ и диагностика финансово-

      хозяйственной деятельности предприятия” 

      Вариант 18 
 
 
 

Тема: Анализ финансовых результатов деятельности предприятия 
 
 

                                                                        Студент               Смирнов А.А. 

                                               Группа                 2390у 

                                                                        Преподаватель    Никулина Н.В. 
 
 
 
 
 

     Северодвинск

      2009

   Содержание

Введение………………………………………………………………………………..3

1.  Теоретическая часть………………………………………………………………5

1.1 Сущность  финансовой деятельности предприятия………………………………5

1.2 Методика финансового  анализа…………………………………………………...7

1.3 Анализ финансовых  коэффициентов……………………………………………...9

2. Расчетная часть…………………………………………………….……………..17 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

        Переход к рыночной экономике требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, активизации предпринимательства и мобилизации неиспользованных резервов. Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу хозяйственной деятельности предприятий. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия, его подразделений и работников.

      В связи с переходом к рыночным отношениям неизмеримо возрастает количество пользователей бухгалтерской информации (финансовой отчетности). Если она раньше, при нашей "открытости", предназначалась довольно узкому кругу лиц (вышестоящей организации, финансовому органу, учреждению, банку и территориальному органу статистики), то в рыночной экономике ее пользователями становятся практически все участники рыночных отношений: лица, непосредственно связанные с предпринимательством (бизнесом), то есть менеджеры и самые различные работники управления, включая, естественно, бухгалтеров, которых в западной практике называют бухгалтерами-аудиторами и бухгалтерами-аналитиками; лица, непосредственно не работающие на предприятиях (фирмах), но имеющие прямой финансовый интерес - акционеры, инвесторы, различные кредиторы, покупатели и продавцы продукции (услуг) и так далее; третью группу представляют лица, имеющие косвенный финансовый интерес - различные финансовые институты (биржи, ассоциации и тому подобное), налоговые службы, органы статистики, профсоюзы и другие. Такая ситуация, развитие рыночных отношений, значительное привлечение кредиторов и инвесторов повышает ответственность руководства предприятий в управлении капиталом и финансовым состоянием путем принятия обоснованных управленческих решений по обеспечению финансовой устойчивости, маневренности капитала и эффективности его использования. Эффективность управления хозяйственной деятельностью измеряется системой показателей, находящихся во взаимосвязи и взаимозависимости. Измерение показателей, факторов их изменения и выявление результатов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности являются первоочередными задачами ее анализа.

      Актуальным  является овладение методикой анализа  баланса. Оно позволит объективно оценить  эффективность хозяйственной деятельности и выработать обоснованные управленческие решения с целью выявления и использования резервов улучшения функционирования всех производственных ресурсов предприятия. Уметь читать баланс должны руководитель предприятия, работники экономических и других служб для решения самых разнообразных вопросов.

      В курсовой работе будет дана общая  характеристика бухгалтерского баланса, как основного источника информации для анализа финансового состояния, оценка величины средств и источников на начало и на конец года, их изменение за год, структура актива и пассива и ее изменение за отчетный год, будут выявлены факторы этого изменения, рассчитаны и оценены основные показатели хозяйственной деятельности предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретическая часть

1.1 Сущность финансовой  деятельности предприятия

      Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно  зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это  благоприятно влияет на финансовое положение предприятия, и, наоборот, из-за недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Значит, устойчивое финансовое состояние предприятия – это итог грамотного и искусного управления всем комплексом факторов, непосредственно определяющим результаты хозяйственной деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Следовательно, финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности предприятия должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

      Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

      Чтобы выжить в условиях рыночной экономики  и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять  финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятие рыночной  экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      1.2 Методика финансового  анализа

      Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

      При этом необходимо решить следующие основные задачи:

      1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

      2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей изменения финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

      3. Разработка конкретных мероприятий,  направленных на более эффективное  использование финансовых ресурсов  и укрепление финансового состояния  предприятия.

      Практика  финансового анализа выработала и использует для оценки финансового состояния предприятия и его устойчивости целую систему показателей, характеризующих: 

      а) наличие и размещение капитала, эффективность  и интенсивность его использования; 

      б) оптимальность структуры пассивов предприятия, его финансовую независимость  и степень финансового риска; 

      в) оптимальность структуры активов  предприятия и степень производственного  риска; 

      г) оптимальность структуры источников формирования оборотных активов; 

      д) платежеспособность и инвестиционную привлекательность предприятия; 

      е) риск банкротства (несостоятельности) субъекта хозяйствования; 

      ж) запас его финансовой устойчивости. 

      Финансовая  отчетность предприятия — это  наиболее объективный источник информации о предприятии и эффективности  его деятельности, который доступен менеджерам, инвесторам и конкурентам. Инвесторы на основании финансовой отчетности делают вывод о целесообразности инвестиций в акции предприятия. Опубликованные финансовые отчеты помогают конкурентам оценить относительную устойчивость предприятия в отрасли.

      Внутри  предприятия документы финансовой отчетности используются для оценки сильных и слабых сторон финансовой деятельности предприятия, его готовности к использованию предоставляемых возможностей и способности противостоять грозящим рискам, проистекающим из внешней среды бизнеса, а также соответствия достигнутых предприятием результатов ожиданиям его инвесторов. Необходимо сопоставить результаты предприятия с результатами его ближайших конкурентов и со среднеотраслевыми стандартами.

      Анализ  данных прошлых периодов — это первый шаг в определении финансовой стратегии предприятия и установлении четких задач на будущее. Такой анализ создает некоторый контроль над деятельностью предприятия в будущем. 
 
 
 
 

      1.3 Анализ финансовых  коэффициентов

      Из  всего вышесказанного следует, что необходим простой инструмент, позволяющий сосредоточить внимание на самых важных областях деятельности предприятия и сопоставить результаты деятельности различных предприятий. Одним из таких инструментов является анализ финансовых коэффициентов, который использует вычисление финансовых коэффициентов как отправную точку для интерпретации финансовой отчетности.

      Коэффициент — это отношение одного показателя к другому. Анализ финансовых коэффициентов  используется в целях контроля за хозяйственной деятельностью предприятия и для выявления сильных и слабых сторон предприятия относительно конкурентов, а также при планировании деятельности предприятия на будущее.

      Расчет  финансовых коэффициентов сосредоточен в основном на трех ключевых областях бизнеса:

      прибыльность (управление процессом покупки и продажи);

      использование ресурсов (управление активами);

      доходы  инвесторов.

      Как определить те возможности, которые  обеспечивают эффективность хозяйственной  деятельности предприятия (то есть наиболее высокую отдачу при минимально возможном размере инвестиций и разумной степени риска)? Ответ на этот вопрос дают такие финансовые показатели, как эффективность использования ресурсов и рентабельность.

      Эффективность использования ресурсов

      Попытаемся  дать ответ на следующий вопрос: каков объем продаж на каждый вложенный инвестором рубль в рассматриваемом отчетном периоде?

      Коэффициент оборачиваемости активов. Коэффициент  оборачиваемости активов вычисляется  по следующей формуле:

      Коэффициент оборачиваемости активов = Объем  продаж /Суммарные чистые активы 

      где, суммарные чистые активы =внеоборотные активы+оборотные активы —краткосрочные обязательства.

      Коэффициент оборачиваемости активов показывает, какой объем продаж приходится на каждый вложенный инвестором рубль  в рассматриваемом отчетном периоде.

      Пример 1. На конец финансового года внеоборотные активы предприятия равны 100 000 руб., оборотные активы — 40 000 руб., а краткосрочные обязательства — 30 000 руб. В течение отчетного финансового года объем продаж равен 300 000 руб. Определим коэффициент оборачиваемости активов.

      Суммарные чистые активы = 100 000 + 40 000 — 30 000 = 110 000 руб.

      Тогда коэффициент оборачиваемости активов = 300 000 / 110 000 = 2,73, то есть на каждый вложенный  инвестором рубль приходится объем  продаж 2,73 руб. в рассматриваемом  отчетном периоде.

      Коэффициент оборачиваемости активов у розничного торговца всегда выше, чем у производителя, так как производителю необходимо осуществлять крупные инвестиции в машины и оборудование (то есть производство более капиталоемкое). А розничный торговец продает товары, произведенные кем-то другим.

      На  коэффициент оборачиваемости активов можно повлиять, изменив либо объем продаж (с помощью маркетинговой деятельности), либо размер вложенного капитала (изменив структуру краткосрочного капитала предприятия или за счет изменения инвестиций во внеоборотные активы).

      Ликвидность. Ликвидность — это показатель способности предприятия погашать краткосрочные обязательства за счет оборотных активов. Предприятие считается ликвидным, если в его распоряжении имеется достаточно оборотных активов для покрытия всех краткосрочных долговых обязательств.

      Ликвидность анализируют с помощью двух финансовых коэффициентов: коэффициента текущей  ликвидности и коэффициента срочной  ликвидности.

      Коэффициент текущей ликвидности вычисляется  по следующей формуле: 

      Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные активы /Краткосрочные обязательства 

      Коэффициент текущей ликвидности показывает соотношение между стоимостью оборотных  активов предприятия, которые ликвидны в том смысле, что могут быть обращены в наличные денежные средства в следующем финансовом году, и задолженностью, которая подлежит погашению в том же финансовом году.

      Оптимальный размер ликвидности определяется хозяйственной  деятельностью предприятия. У большинства  промышленных предприятий коэффициент  текущей ликвидности держится на относительно высоком уровне (порядка 1,25-1,85), так как запасы в основном состоят из сырья, полуфабрикатов и готовой продукции. Поэтому в случае необходимости их трудно оперативно реализовать за полную стоимость.

      Пример 2. На конец финансового года запасы предприятия равны 30 000 руб., дебиторская задолженность — 15 000 руб., кассовая наличность — 5 000 руб., а краткосрочные обязательства — 55 000 руб. Определим коэффициент текущей ликвидности. 

      Оборотные активы = Запасы + Дебиторская задолженность + Кассовая наличность = 30 000 + 15 000 + 5 000 = 50 000 руб. 

      Тогда коэффициент текущей ликвидности = 50 000 / 55 000 = 0,91. 

      Мы  видим, что предприятие является неликвидным, так как в случае немедленного погашения всех краткосрочных  обязательств помимо реализации всех собственных оборотных активов оно должно найти дополнительные денежные средства из иных источников.

      Для погашения каждого рубля краткосрочных  обязательств предприятие сможет немедленно мобилизовать 0,91 руб. путем реализации запасов, истребования дебиторской  задолженности и использования кассовой наличности, а 1 — 0,91 = 0,09 руб. придется привлекать со стороны.

      Очень большое значение коэффициента текущей  ликвидности указывает на нединамичное управление предприятием. Это может  произойти при чрезмерном накоплении запасов или при предоставлении слишком продолжительного кредита потребителям.

      Основной  недостаток коэффициента текущей ликвидности  — это оценка предприятия так, как если бы оно находилось на грани  ликвидации. Коэффициент текущей  ликвидности отражает статичное состояние и не учитывает постоянно происходящих на предприятии динамических изменений. Для более обоснованной оценки кредитоспособности предприятия следует проанализировать движение денежных средств предприятия.

      Коэффициент срочной ликвидности вычисляется по следующей формуле: 

      Коэффициент срочной ликвидности = (Оборотные  активы — Запасы) /Краткосрочные  обязательства 

      Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть задолженности может  быть погашена в короткий срок за счет оборотных активов, если запасы не представляется возможным перевести в наличные денежные средства. Для промышленного предприятия такое предположение вполне разумно.

      Счета дебиторов превращаются в денежные средства в относительно короткий промежуток времени. Поэтому, скорее всего, вся дебиторская задолженность будет погашена. А вот прохождение запасов через процесс производства, продажу и превращение в счета дебиторов может занять немало времени. Да и предприимчивые покупатели не упустят возможности приобрести товар по заниженным ценам, воспользовавшись отчаянным положением продавца.

      Приемлемое  значение коэффициента срочной ликвидности  находится в диапазоне от 0,8 до 1,2.

      Пример 3. Определим коэффициент срочной  ликвидности на основе данных предыдущего  примера.

      Оборотные активы — Запасы = Дебиторская задолженность + Кассовая наличность = 15 000 + 5 000 = 20 000 руб.

      Тогда коэффициент срочной ликвидности = 20 000 / 55 000 = 0,36.

      Мы  видим, что в случае немедленного погашения всех краткосрочных обязательств, если предприятие по каким-то причинам не сможет реализовать свои запасы, ему придется привлекать со стороны 1 — 0,36 = 0,64 руб. на каждый рубль краткосрочных обязательств.

      Очень часто на практике наблюдается ситуация, когда у предприятия при постоянном коэффициенте текущей ликвидности происходит снижение коэффициента срочной ликвидности. Это говорит о том, что товарные запасы предприятия растут относительно дебиторской задолженности и денежных средств.

      Финансовые  институты, предоставляющие услуги по кредитованию, при оценке ликвидности запасов испытывают трудности и чувствуют себя увереннее при работе только с дебиторской задолженностью и денежными средствами. Поэтому коэффициент срочной ликвидности пользуется большей популярностью, чем коэффициент текущей ликвидности.

      Рентабельность

      Постараемся найти ответ на вопрос о том, насколько прибыльна каждая продажа.

      Рентабельность  предприятия — это отношение  фактической прибыли к объему продаж. Используя счет прибылей и  убытков, вычисляют два показателя рентабельности предприятия: чистую маржу и валовую маржу.

      Чистая  маржа вычисляется по следующей  формуле:

      Чистая  маржа = (Чистая прибыль /Объем продаж) х 100%

      Чистая  маржа показывает, какая доля объема продаж остается у предприятия в  виде чистой прибыли после покрытия себестоимости проданной продукции и всех расходов предприятия. Этот показатель может служить указателем допустимого уровня рентабельности, при котором предприятие еще не терпит убытки. На чистую маржу можно влиять ценовой политикой предприятия (валовая маржа и наценка) и контролем над затратами.

      Валовая маржа вычисляется по следующей  формуле:

      Валовая маржа = (Валовая прибыль /Объем продаж) х 100%.

      Наблюдается обратная зависимость между валовой  маржой и оборачиваемостью запасов: чем ниже оборачиваемость запасов, тем выше валовая маржа; чем выше оборачиваемость запасов, тем ниже валовая маржа.

      Производители должны обеспечивать себе более высокую  валовую маржу по сравнению с  торговлей, так как их продукт  больше времени находится в производственном процессе. Валовая маржа определяется политикой ценообразования.

      С валовой маржой не следует путать другой инструмент ценообразования  — наценку, которая вычисляется  по следующей формуле: 

      Наценка = (Валовая прибыль / Себестоимость  проданной продукции) х 100%. 

      При установлении наценки следует исходить из желаемой стратегической позиции предприятия относительно конкурентов. На одном конце рыночного спектра находятся предприятия, обеспечивающие высокое качество и назначающие заведомо высокие цены (то есть имеющие невысокий объем продаж). На другом конце рыночного спектра — предприятия, продающие большие объемы товара по низким ценам.

      Пример 4. В апреле объем продаж составил 200 000 руб. Себестоимость проданной  продукции равна 90 000 руб., прочие расходы  — 30 000. Определим чистую маржу, валовую  маржу и наценку.

      Чистая  маржа = (чистая прибыль) / (объем продаж) х 100% = [(200 000 — 90 000 — 30 000) / 200 000 ] x 100% = 40%. Поэтому из каждого 1 руб. объема продаж чистая прибыль после покрытия себестоимости  проданной продукции и всех расходов предприятия составляет 0,4 руб.

      Валовая маржа = (валовая прибыль) / (объем  продаж) х 100% = (200 000 — 90 000) / 200 000 x 100% = 55%.

      Наценка = (валовая прибыль) / (себестоимость  проданной продукции) х 100% = (200 000 — 90 000) / 90 000 x 100% ≈ 122%.

      Скидка  с цены (уценка). Оптовым и розничным торговцам чрезвычайно важно разобраться в существе не только наценок, но и скидок. Процент произведенной скидки с цены вычисляется по следующей формуле:

      Процент скидки = Денежная сумма скидки / Суммарный  объем продаж

      Пример 5. В марте закуплены для реализации 500 единиц продукции по цене 10 руб. В апреле—июле проданы 300 единиц продукции по цене 20 руб. В начале августа непроданный товар был уценен до 15 руб. за единицу. По этой цене проданы 100 единиц продукции. Определим процент скидки.

      Денежная  сумма скидки равна 100 х (20 — 15) = 500 руб., а суммарный объем продаж составил 300 x 20 + 100 х 15 = 7 500 руб.

      Тогда процент скидки = 500 / 7500 x 100% ≈ 6,7%.

      Ограничения анализа коэффициентов

      Различия  учетной политики предприятий, принцип учета по себестоимости, отсутствие приемлемых сопоставимых данных, различия условий деятельности предприятий, изменение покупательнойспособности денег, внутригодовые колебания учетной информации — все это накладывает ограничения на возможности анализа коэффициентов. При анализе коэффициентов не принимаются во внимание качественные характеристики товаров и услуг, рабочей силы, трудовых отношений.

      Невозможно  оценить весь набор рассмотренных  коэффициентов как «плохой» или  «хороший», пока не будут проведены детальный анализ или сопоставление этих показателей с предыдущими результатами предприятия и со стандартными показателями по отрасли в целом. Поэтому следует проявлять осторожность в толковании финансовых показателей и не делать поспешных выводов без полной информации о предприятии и отрасли в целом.

      Важно уметь не только рассчитывать коэффициенты, но и правильно их интерпретировать. Интерпретация финансовых коэффициентов  — сложная работа, которая требует  от аналитиков высокой квалификации и большого опыта. Ибо не существует правильной или неправильной интерпретации — это процесс творческий и субъективный.