Анализ интенсивности и эффективности денежного потока

НЕГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО

                             ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

     ВОСТОЧНАЯ  ЭКОНОМИКО-ЮРИДИЧЕСКАЯ ГУМАНИТАРНАЯ

                                       АКАДЕМИЯ (Академия ВЭГУ)

 

                                   Специальность Финансы и кредит

                                Факультет Финансово-экономический

                                                    Группа  С09

 

                             Карабецких Светлана Николаевна

 

                             КУРСОВАЯ РАБОТА

 

             

                           Анализ движения денежных средств

 

 

 

 

Научный руководитель

     Преподаватель                                             Булавко Ольга Александровна             

 

 

 

                                             Самара 2013

                                                Содержание

Введение

1.Теоретические  аспекты исследования денежных  средств организации.

1.1 Экономическая сущность денежного потока и его виды.

1.2 Анализ динамики и факторов изменения объемов денежных потоков.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

2.1  Виды финансовой устойчивости и факторы, ее определяющие.

  2.2 Методика оценки финансовой устойчивости.

3. Анализ интенсивности и эффективности денежного потока.

3.1 Методика расчета и анализа показателей интенсивности и эффективности.

3.2 Пути оптимизации  денежных потоков.

Заключение.

Список использованной литературы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

     Введение

     В современных  условиях экономики деятельность  каждой экономической единицы  находится под пристальным вниманием  огромного круга участников рыночных  отношений (как юридических, так  и физических лиц),  которые  заинтересованы в положительных  результатах его функционирования. Руководители высшего уровня управления предприятий, организаций, учреждений и фирм проводят анализ финансовых отчетов с целью повышения доходности капитала и обеспечения стойкого, уравновешенного положения фирмы в рыночной структуре современной экономики. Кредитные и инвестиционные организации различных форм собственности анализируют финансовые отчеты для минимизации собственных рисков по займам и вкладам. Принимаемые решения напрямую зависят от аналитического обоснования.

     Экономический субъект в условиях рыночной экономики как самостоятельный элемент экономической системы взаимодействует с другими субъектами рынка, бюджетами различных уровней, собственниками капитала и прочими, в результате чего между ними возникают финансовые отношения. Как следствие, появляется необходимость финансового управления субъекта, иными словами разработки определенной системы принципов, методов и приемов регулирования финансовых ресурсов, направленных на достижение тактических и стратегических целей организации. Объектом управления являются финансовые ресурсы субъекта, в частности, их размеры, источники формирования и отношения, которые складываются в процессе формирования и использования финансовых ресурсов предприятия.  Результат проявляется в величине и сроках  денежных потоков, протекающих между предприятием и другими, экономически связанными с ним, субъектами рыночной экономики.

      Главным  инструментом оценки экономического  положения предприятия является  анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта. В частности, охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность его деятельности, а также перспективы развития. Далее, по итогам анализа принимаются обоснованные решения.

     Как следствие, анализ движения денежных средств  – одна из наиболее актуальных  проблем управления предприятием. Пользователям бухгалтерской отчетности анализ движения денежных средств позволяет оценить:

     - степень обеспеченности  организации собственными денежными  средствами;

     - суммы поступивших  и израсходованных денежных средств  по направлениям деятельности;

     - способность  организации зарабатывать необходимые  денежные средства для осуществления  текущей деятельности и погашения  обязательств  кредиторов в установленные сроки;

     - эффективность  использования полученных денежных  средств;

     - вероятность  банкротства.

     Анализ отчета  о движении денежных средств, предоставление информации, которая  позволит оценить изменения в  чистых активах организации, ее  финансовой структуре и ее  способность воздействовать на  потоки денежных средств с целью приспособления к меняющимся условиям и возможностям, является целью данной курсовой работы. Информация о движении денежных средств является полезной при оценке способности организации создавать денежные средства и их эквиваленты, дает возможность разрабатывать модели оценки и сопоставления дисконтированной стоимости будущих потоков денежных средств. Результаты анализа являются основой для мероприятий по управлению денежными потоками.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.Теоретические аспекты исследования денежных средств организации.

 1.1 Экономическая сущность денежного потока и его виды.   

     Словосочетание  «денежные потоки» является понятием-эмигрантом, т.к. пришло к нам из далеких Соединенных Штатов Америки. Первые послевоенные годы прошлого века были связаны с большим скачком роста рынка ценных бумаг. Они получили широкое распространение, так как деньги все же являются ограниченным ресурсом. А в любом бизнесе – деньги есть наиважнейший элемент.

     Все виды  финансовых и хозяйственных операций  субъекта сопровождаются движением  денежных средств: их поступлением  или тратой. Этот непрерывной  процесс носит название денежный  поток и представляет собой  совокупность поступлений (притоков) и выплат (оттоков) денежных средств  за определенный период. Иными  словами, денежный поток – это  движение денежных средств, распределенное  во времени и пространстве. Денежные средства обслуживают все аспекты операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. От полноты и своевременности обеспечения процесса снабжения, производства и сбыта продукции денежными ресурсами зависят результаты операционной деятельности предприятия, фундамент финансовой устойчивости, конкурентные преимущества, которые необходимы для развития Денежные потоки необходимо классифицировать по разным признакам, что делается для обеспечения эффективного управления. Итак, классификация денежных потоков:

- Направление движения денежных средств. Денежные потоки бывают положительными (приток денежных средств) и отрицательными (отток денежных средств). Нужно сделать акцент на их взаимообусловленность и, как следствие, их нужно рассматривать как единый объект управления.

-Метод начисления объема. Здесь можно выделить валовой и чистый денежный поток. Валовой денежный поток – это все поступления или все расходования денежных средств в анализируемом временном отрезке. Чистый денежный поток – это разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками в анализируемом временном отрезке. ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

- Виды деятельности. Здесь можно выделить денежный поток от операционной, инвестиционной и финансовой  деятельности. Первый отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, зарплаты персоналу основного производства, налоговые платежи и прочее. Второй характеризуется поступлением и расходованием денежных средств от реального и финансового инвестирования. Третий – это поступление и выплаты денежных средств, связанных с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, кредитов и займов и т.д.

- Уровень достаточности объема. Здесь можно выделить избыточный и дефицитный денежные потоки. Избыточный поток – это поток, при котором поступление денежных средств превышает потребность предприятия в них, как следствие, накапливаются и простаивают свободные средства на счетах в банке. Дефицитный поток – это поток, при котором поступление средств значительно ниже, нежели потребности предприятия.

- Непрерывность формирования. Здесь выделяем регулярный денежный поток, при котором поступление или отток денежных средств происходит регулярно, и дискретный денежный поток, при котором средства поступают эпизодично.

- Стабильность интервалов времени. Потоки бывают с равномерными временными интервалами (аннуитет) и неравномерными.

- Период времени. Денежные потоки краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года).

- Поступление денежных средств в начале периода (предоплата) или в конце. Здесь различают потоки пренумерандо и постнумерандо.

- Виды используемой валюты. Различают денежные потоки в национальной и иностранной валюте.

- Законность осуществления. Денежные потоки подразделяются на легальные и нелегальные. Первый соответствует правовым нормам, второй их нарушает, т.е. уклоняется от уплаты налогов.

   Представленные классификации  позволяют наиболее эффективно  осуществлять учет, анализ и планирование  денежных потоков на предприятии.

1.2 Анализ  динамики и факторов изменения  объемов денежных потоков.

   От эффективного  управления, объемов и скорости  движения денежных средств напрямую  зависит платежеспособность и  ликвидность предприятия. Следовательно, анализ денежных потоков служит  основой оценки и прогнозирования платежеспособности предприятия, а также дает возможность более объективно оценить его финансовое состояние. Анализ проводится по предприятию в целом, а также по основным видам хозяйственной деятельности. Основная информационная база для анализа движения денежных средств являются «Отчет о движении денежных средств», «Бухгалтерский баланс», «Приложение к балансу», а также данные по синтетическому и аналитическому бухгалтерскому учету по счетам денежных средств.

   Анализ денежных  потоков преследует несколько  основных целей:

- определить уровень достаточности  денежных средств, которые необходимы  для нормальной работы предприятия;

- определить эффективность, а также интенсивность их использования  в процессе  операционной, инвестиционной  и финансовой деятельности предприятия;

- изучить факторы и  спрогнозировать сбалансированность  и синхронизацию оборота денежных  средств по времени и объему  для обеспечения платежеспособности  предприятия в настоящем и  будущем периодах;

   Сначала проводится горизонтальный анализ денежных потоков, т.е. изучается динамика объема формирования положительного, отрицательного и чистого денежного потока предприятия, рассчитываются темпы их роста и прироста, определяются предпосылки изменения их объема.

   Темпы прироста  чистого денежного потока (ТЧПД) сопоставляются с темпами прироста активов предприятия (ТАкт) и с темпами прироста объемов производства ( реализации) продукции (ТVРП). Для нормального функционирования предприятия, повышения его финансовой устойчивости и платежеспособности нужно, чтобы темпы роста объемов продаж были выше темпов роста активов, а темпы роста чистого денежного потока превышали темпы роста объема продаж.

   Параллельно проводится  вертикальный (структурный) анализ положительного, отрицательного и чистого денежных потоков:

- по видам хозяйственной  деятельности (операционной, инвестиционной, финансовой), с помощью которого  устанавливается доля каждого  вида деятельности в формировании  потоков;

- по центрам ответственности (отдельным внутренним подразделениям), что выражает вклад каждого  подразделения в формировании  денежных потоков;

- по отдельным источникам  поступления и направлением расходования  денежных средств, что позволяет  определить долю каждого в  формировании общего потока денежных  средств. Также определяются роль и место чистой прибыли в формировании ЧПД, определяется достаточность амортизационных отчислений для воспроизводства основных средств и нематериальных активов. Результаты этих анализов являются базой для проведения фундаментального (факторного) анализа формирования денежного потока.

   Для изучения факторов  формирования рассматриваемых денежных  потоков рекомендуется использовать  прямой и косвенный методы.

   Прямой метод подразумевает  получение данных, которые отражают  как валовой, так и чистый поток  денежных средств в отчетном  периоде. В этом методе напрямую  используются данные бухгалтерского  учета и отчета о движении  денежных средств. Результаты расчетов  денежных потоков этими методами  отличаются в операционной деятельности.

   По операционной деятельности ЧПД прямым методом определяется так:

                       ЧПДо.д=ВРП+Пав+ППо.д-ОТМЦ-ЗП-НП-ПВо.д,

где ВРП - выручка от реализации товаров и услуг;

       Пав – авансы от покупателей и заказчиков;

       ППо.д – прочие поступления от операционной деятельности;

       ОТМЦ – средства, потраченные на приобретение товарно– материальных                   ценностей;

      ЗП –  заработная плата персонала предприятия;

      НП –  налоговые платежи в бюджет  и внебюджетные фонды;

      ПВо.д – прочие выплаты в процессе операционной деятельности.

   К факторам изменения  денежного потока от операционной  деятельности, исчисленного прямым  методом, относят:

- положительный денежный  поток: выручка от реализации  товаров и услуг; авансы, полученные  от покупателей и заказчиков; инкассация дебиторской задолженности; прочие поступления.

- отрицательный денежный  поток: оплата приобретенных товарно-материальных  ценностей; сумма выплаченной зарплаты  работникам предприятия; сумма налоговых  платежей и сборов; отчисления  в государственные внебюджетные  фонды; краткосрочные финансовые  вложения; выплата процентов по  кредитам; прочие выплаты.

   Косвенный метод  наиболее предпочтителен, исходя  из аналитической точки зрения, потому как он может объяснить причины расхождения между финансовыми результатами остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом производится путем корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, кредиторской и дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, которые относятся к текущей деятельности. Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках здесь является основным источником информации.

   По операционной (основной) деятельности чистый денежный поток рассчитывается так:

           ЧДПо.д=ЧПо.д+А+∆ДЗ+∆ЗТМЗ+∆КЗ+∆ДБП+∆Р+∆Пав+∆Вав,

где ЧПо.д – сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

         А – сумма амортизации основных  средств и нематериальных активов;

        ∆ДЗ  – изменение суммы дебиторской  задолженности;

        ∆ЗТМЗ – изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

        ∆КЗ  – изменение суммы долгов по кредитам;

        ∆ДБП  – изменение суммы доходов  будущих периодов;

        ∆Р – изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

        ∆Пав – изменение суммы полученных авансов;

        ∆Вав – изменение суммы выданных авансов.

   Итак, косвенный метод  показывает различия между чистым  финансовым результатом и чистым  денежным потоком предприятия. При  помощи ряда корректировок финансовый  результат предприятия переходит  в величину чистого денежного  потока от операционной деятельности.

    Итак, мы подошли  к моменту, когда можем установить  факторы, которые увеличивают и  сокращают чистый денежный поток.

   К факторам, способствующим  увеличению денежного потока  можно отнести:

- увеличение чистой прибыли или уменьшение убытков;

-увеличение суммы амортизации основных средств и нематериальных активов;

- уменьшение дебиторской  задолженности;

- уменьшение запасов и  НДС по приобретенным ценностям;

- прирост остатков краткосрочных  финансовых обязательств;

- прирост суммы резерва  предстоящих расходов и платежей;

- прирост суммы полученных  доходов в счет будущих периодов.

   Факторы, которые  способствуют сокращению чистого  денежного потока:

- уменьшение суммы чистой  прибыли и рост убытков;

- уменьшение суммы амортизации  основных средств и нематериальных  активов;

- прирост дебиторской  задолженности;

- прирост запасов и  налогов по приобретенным ценностям;

- уменьшение остатков  краткосрочных финансовых обязательств;

- уменьшение суммы резерва  предстоящих расходов и платежей;

- уменьшение суммы полученных  доходов в счет будущих периодов.

   Вышеуказанные факторы изменения чистого денежного потока по операционной деятельности, исчисленного косвенным методом, называются факторами первого порядка.

   Далее более детально  изучают причины изменения каждой  составляющей чистого денежного  потока (таблица 1).

Факторы первого порядка	Факторы второго порядка	Факторы третьего порядка
1.Чистая прибыль по операционной деятельности.	1.1 Объем продаж. 1.2 Структура продаж. 1.3 Уровень отпускных цен  на продукцию. 1.4 Удельные переменные  затраты. 1.5 Сумма постоянных расходов. 1.6 Уровень налогового  изъятия прибыли.	1.1.1Объем производства. 1.1.2 Изменение остатков нереализованной продукции.
2. Сумма начисленной амортизации.	2.1 Сумма амортизируемых  активов.     2.2 Средняя норма амортизации  активов	2.1.1 Изменение количества  амортизируемых активов. 2.1.2 Изменение стоимости  амортизируемых активов. 2.2.1 Изменение структуры  амортизируемых активов. 2.2.2 Изменение норм амортизации  по отдельным видам активов.
3. Изменение суммы запасов.	3.1 Изменение объема запасов  товарно-материальных ценностей.	3.1.1 Изменение объема производства. 3.1.2 Образование сверхнормативных  запасов. 3.1.3 Наличие неходовых  залежалых запасов.
	3.2 Изменение стоимости  запасов.	3.2.1 Инфляционный рост  цен на сырье и материалы. 3.2.2 Рынки сырья и материалов. 3.2.3 Расходы по транспортировке  груза.
4. Изменение суммы дебиторской  задолженности.	4.1 Изменение суммы отгружаемой  продукции покупателям.	4.1.1 Объем отгруженной  продукции. 4.1.2 Отпускные цены.
	4.2 Изменение скорости  инкассации дебиторской задолженности.	4.2.1 Изменение периода  предоставления кредита покупателям. 4.2.2 изменение периода  просрочки платежей, обусловленной  состоянием платежеспособности  покупателей и претензионной  работы.
5. Изменение суммы кредиторской  задолженности.	5.1 Изменение суммы приобретенных  товаров и услуг. 5.2 Изменение скорости  погашения кредиторской задолженности.	5.2.1 Изменение периода  предоставления кредита поставщикам. 5.2.2 Изменение периода  просрочки платежей.

 

 

   По инвестиционной  деятельности сумма чистого денежного  потока рассчитывается как разность  между суммой выручки от реализации внеоборотных активов и суммой инвестиций на их приобретение:

        ЧПДи.д = ВОС+ВНА+ ВДФА+Вс.а+Дп-ПОС-ИКС-ПНА-ПДФА-Пс.а,

   где ВОС – выручка от реализации основных средств;

         ВНА – выручка от реализации нематериальных активов;

         ВДФА – сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых      активов;

         Вс.а – выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

         Дп – сумма полученных дивидендов и процентам по долгосрочным ценным бумагам;

         ПОС – сумма приобретенных основных средств;

         ИКС – инвестиции на капитальное строительство;

         ПНА – сумма приобретения нематериальных активов;

         ПДФА – сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

         Пс.а – сумма выкупленных собственных акций предприятия.

   К факторам, способствующим  увеличению чистого денежного  потока по инвестиционной деятельности  относят увеличение:

- выручки от реализации основных средств;

- выручки от реализации нематериальных активов;

- выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

- выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

- суммы полученных процентов и дивидендов по долгосрочным ценным бумагам;

- суммы прочих поступлений;

- инвестиций на приобретение основных средств;

   К этому добавим:

- сокращение инвестиций  на приобретение нематериальных  активов;

- сокращение инвестиций  на капитальное строительство;

- сокращение инвестиций  на приобретение долгосрочных  финансовых активов;

- уменьшение количества  выкупленных собственных акций  предприятия;

- уменьшение суммы прочих  выплат.

   Далее укажем факторы, способствующие уменьшению чистого  денежного потока по инвестиционной деятельности. Это уменьшение:

- выручки от реализации  основных средств;

- выручки от реализации  нематериальных активов;

- выручки от реализации  долгосрочных финансовых активов;

- выручки от реализации ранее выкупленных акций предприятия;

- суммы полученных процентов  и дивидендов по долгосрочным  ценным бумагам;

- суммы прочих поступлений;

   И добавляем:

- увеличение инвестиций  на приобретение основных средств;

- увеличение инвестиций  на приобретение нематериальных  активов;

- увеличение инвестиций  на капитальное строительство;

- увеличение инвестиций  на приобретение долгосрочных  финансовых активов;

- увеличение количества  выкупленных собственных акций  предприятия;

- увеличение суммы прочих  выплат капитального характера.

   Далее кратко рассмотрим  факторы формирования чистого  денежного потока по финансовой  деятельности. К положительным факторам  можно отнести:

- увеличение займов и кредитов;

- увеличения целевого  финансирования;

- увеличение дивидендов  и процентов по краткосрочным  финансовым вложениям;

- увеличение поступлений  от эмиссии акций;

- увеличение прочих поступлений;

- сокращение выплат по  займам и кредитам;

- сокращение суммы выплаченных дивидендов акционерам предприятия;

- уменьшение прочих расходов.

   К отрицательным  факторам отнесем:

- уменьшение займов и  кредитов;

- сокращение целевого  финансирования;

- сокращение дивидендов  и процентов по краткосрочным  финансовым вложениям;

-сокращение поступлений  от эмиссии акций;

- увеличение выплат по  займам и кредитам;