Федеральное агентство по образованию

      Государственное образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования

      «Поволжский государственный  университет сервиса (ПГУС)» 
 

      Кафедра «Экономика и управление» 
 
 
 

      Курсовая  работа

      по  дисциплине: «Анализ и диагностика финансово-   хозяйственной деятельности»

          Тема: «Анализ использования заемного капитала предприятия (на примере ОАО «Сызраньгрузавто»)

        » 
 
 
 

Выполнил: студент гр.

Проверил: к.э.н.доцент

Загрязкина  Е.Е. 
 
 
 
 
 
 

      Тольятти 2011г.  
Федеральное агентство по образованию

      Государственное образовательное  учреждение высшего  профессионального  образования

      «Поволжский государственный  университет сервиса (ПГУС)» 
 
 
 
 
 

      Факультет ___________ЗССО____________ Группа _____ЭзСЗ-401____ 

      Студент            Захарова Е.С ____________________________

                                                                                      ^(Ф.И.О.) 

      Дисциплина _АДХФД_____________________________                         

      Преподаватель _______Загрязкина Е.Е. 

                                                                                      ^(Ф.И.О.) 

      Дата  получения к/р _____________ Дата возвращения  к/р ____________ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

            Содержание 

       Введение 

      В настоящее время, в условиях существования  различных форм собственности в России, особенно актуальным становится изучение вопросов формирования, функционирования и воспроизводства предпринимательского капитала. Возможности становления предпринимательской деятельности и ее дальнейшего развития могут быть реализованы лишь только в том случае, если собственник разумно управляет капиталом, вложенным в предприятие.

      Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный  капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных  средств значительно превосходит объем собственного капитала.

      Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует  в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Проблема обеспечения предприятия  финансовыми ресурсами, как долгосрочного  характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

      Исходя  из этого, актуальность исследования обусловлена  необходимостью дальнейшего всестороннего научного анализа управления формированием заемного капитала предприятия, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности предприятия.

      Цель  курсовой работы состоит в изучении теоретических основ управления привлечением заемного капитала предприятия, и применение полученных знаний на практике, а также разработка предложений по совершенствованию системы управления привлечением заемного капитала.

      Исходя  из вышеуказанной цели, можно определить конкретные задачи исследования:

      рассмотреть экономическое содержание, сущность, функции и структура капитала предприятия;

      исследовать управление капиталом предприятия;

      раскрыть  сущность заемного капитала предприятия, как источник финансирования хозяйственной  деятельности;

      проанализировать  управление привлечением заемного капитала на предприятии ОАО «Сызраньгрузавто»;

      разработать рекомендации по совершенствованию  структуры заемного капитала ОАО  «Сызраньгрузавто»;

      разработать рекомендации по упрощению процедуры  привлечения заемных средств ОАО «Сызраньгрузавто».

      Объектом  исследования данной курсовой работы является деятельность ОАО «Сызраньгрузавто».

      Предметом исследования является управление привлечением заемного капитала.

      Методологической  основой при написании курсовой работы являются законодательные акты, положения и инструкции, а также специальная литература отечественных и зарубежных экономистов по вопросам финансового менеджмента и финансового анализа: В.Г. Артеменко, Е.С. Стояновой, Дж.К. Ван Хорна, Р.Г. Поповой, И.А. Бланка и др.

       Глава 1. Капитал предприятия, как основной источник финансирования хозяйственной деятельности 

      1.1 Экономическое  содержание, сущность, функции и  структура капитала предприятия 

      Управлять финансами - прежде всего, управлять  капиталом. Капитал характерен тем, что в общем случае нельзя создать его исчерпывающий образ, который мог бы быть материализован и, как следствие этого, доступен для восприятия органами чувств человека в отличие от обычных материальных объектов. В то же время к нему применимы различные методы качественной оценки, изменения количественных характеристик. Поэтому следует определить само понятие капитала с точки зрения субъекта хозяйственной деятельности и раскрыть его функции. Некоторые исследователи склонны рассматривать капитал с позиции обобщения всех источников предприятия (организации), т.е. капитал сводится к финансовым ресурсам. Финансовые ресурсы - денежные доходы, поступления и накопления, находящиеся в распоряжении организаций и государства, предназначенные для осуществления затрат по простому и расширенному воспроизводству, выполнения обязательств перед финансово-кредитной системой.

      Капитал - это наивысшая форма мобилизации  финансовых ресурсов [15, с.34].

      1) Капитал - производственный ресурс (фактор производства).

      Накопленные экономические блага могут быть задействованы, прежде всего, в производственном процессе. Используемый в процессе производства товаров и услуг  капитал является фактором производства, т.е. является ресурсом, оказывающим  определяющее воздействие на результаты производства.

      Как фактор производства капитал характеризуется  определенной производительностью. Производительность капитала или капиталоотдача определяется как отношение объема произведенного продукта к сумме использованного  капитала.

      2) Капитал - объект собственности и распоряжения. Как объект предпринимательской деятельности капитал является носителем прав собственности и распоряжения. Если на первоначальном этапе эволюции, связанной с формированием и использованием капитала, титул собственности и права распоряжения им были связаны с одним и тем же субъектом, то по мере дальнейшего экономического развития происходит постепенное их разделение. Первоначально это разделение произошло в сфере функционирования денежного капитала (по мере возникновения и развития кредитных отношений), а затем и капитала реального. В современных условиях предприниматель, использующий капитал в экономическом процессе, может обладать правами распоряжения без права собственности на него. В этом случае права собственности и распоряжения капиталом являются разделенными между отдельными субъектами экономики. Примером такого разделения прав является функционирование капитала в системе финансово-кредитных институтов, акционерных обществ и т.п., когда собственники капитала передают права распоряжения им другим лицам.

      Как объект собственности и распоряжения, капитал формирует также определенные пропорции его использования  отдельными субъектами хозяйствования, отражаемые соотношением собственного и заемного капитала. Это соотношение характеризуется в экономической теории категорией "структура капитала". Оно влияет на многие аспекты эффективности хозяйственной деятельности организации и в значительной степени определяет уровень ее рыночной стоимости [16,с.12].

      3) Капитал - часть финансовых ресурсов. С этой точки зрения достаточная величина капитала означает не только возможность выплаты компенсации кредиторам в случае ликвидации хозяйствующего субъекта, но и поддержание его платежеспособности путем создания резерва на случай убытков, т.е. капитал, служит "деньгами на черный день". В процессе выполнения своей функции как финансового ресурса капитал обеспечивает средства, необходимые для создания, организации и функционирования хозяйствующего субъекта, для организационного роста и разработки новых видов продукции, услуг до привлечения заемных средств. В период роста организация нуждается в дополнительном капитале для поддержки и защиты от риска, связанного с предоставлением новых услуг и строительством новых мощностей.

      Наконец, в качестве финансового ресурса капитал служит регулятором роста организации, приводящим в соответствие ее рост и жизнеспособность в долгосрочной перспективе. Финансовые рынки требуют, чтобы рисковые активы организации росли приблизительно тем же темпом, что и капитал, количество "денег на черный день" для компенсации потерь возрастает с увеличением риска вложений [18,с.54].

      Принципы  использования предприятиями финансовых ресурсов различаются в зависимости  от типа этих ресурсов. Заемные используются на принципах возвратности, срочности и, как правило, платности; собственные - на принципе платности. Таким образом, принцип платности является общим при использовании всех видов финансовых ресурсов. Правда, российские организации часто нарушают данный принцип, что ведет к серьезным последствиям, особенно для акционерных обществ. Дело в том, что сама форма акции, как ценной бумаги, делает акционерное общество весьма уязвимым для конкурентов. Если акционеры не получают регулярных дивидендов, они при первой возможности начинают "сбрасывать" свои акции. Наращивание "бесплатной" кредиторской задолженности, с одной стороны, приводит к снижению платежеспособности предприятия и даже к банкротству, а во-вторых, - к массовым неплатежам и бартеру [4,с.76].

      Таким образом, от того каким капиталом располагает организация, насколько оптимальна его структура и насколько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависят ее финансовое благополучие, а следовательно, и благополучие лиц, заинтересованных в получение экономических выгод.

      Для выработки грамотной управленческой финансовой организации, связанной  с вопросами формирования и использования  капитала, возникает необходимость  в применении различных методик  и приемов, позволяющих провести комплексное системное исследование формирования, размещения и эффективности использования собственного и заемного капитала и их элементов. Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Источниками заемного капитала могут стать средства, привлекаемые на рынке ценных бумаг, и кредитные ресурсы.  

      1.2 Заемный капитал  предприятия, как источник финансирования хозяйственной деятельности 

      Эффективная финансовая деятельность предприятия  невозможна без постоянного привлечения  заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость предприятия.

      Хотя  основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

      Рисунок 3 - Основные формы финансовых обязательств предприятия в составе заемного капитала

      В процессе развития предприятия по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств.

      Политика  привлечения заемных средств  представляет собой часть общей  финансовой стратегии, заключающейся  в обеспечении наиболее эффективных  форм и условий привлечения заемного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.

      Процесс формирования политики привлечения  предприятием заемных средств включает следующие основные этапы:

      анализ  привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде;

      определение целей привлечения заемных средств  в предстоящем периоде;

      определение предельного объема привлечения  заемных средств;

      оценка  стоимости привлечения заемного капитала из различных источников;

      определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко - и долгосрочной основе;

      определение форм привлечения заемных средств;

      определение состава основных кредиторов;

      формирование  эффективных условий привлечения  кредитов;

      обеспечение эффективного использования привлеченных кредитов;

      обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам.

      Источники и формы привлечения заемных  средств предприятием весьма многообразны. В.В. Ковалев предлагает следующую  классификация привлекаемых предприятием заемных средств по основным признакам, которая приведена на рисунке 4) [22]:

      1) По целям привлечения:

      заемные средства, привлекаемые для обеспечения  воспроизводства внеоборотных активов;

      заемные средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;

      заемные средства, привлекаемые для удовлетворения иных хозяйственных или социальных потребностей.

      2) По источникам привлечения:

      заемные средства, привлекаемые для внешних  источников;

      заемные средства, привлекаемые из внутренних источников (текущие обязательства  по расчетам).

       Рисунок 4 - Классификация  заемных средств, привлекаемых предприятием, по основным признакам. 

      3) По периоду привлечения:

      заемные средства, привлекаемые на долгосрочный период (более 1 года);

      заемные средства, привлекаемые на краткосрочный  период (до 1 года).

      4) По форме привлечения:

      заемные средства, привлекаемые в денежной форме (финансовый кредит);

      заемные средства, привлекаемые в форме оборудования (финансовый лизинг);

      заемные средства, привлекаемые в товарной форме (товарный или коммерческий кредит);

      заемные средства, привлекаемые в иных материальных или нематериальных формах.

      5) По форме обеспечения:

      необеспеченные  заемные средства;

      заемные средства, обеспеченные поручительством  или гарантий;

      заемные средства, обеспеченные залогом или  закладом.

      В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки.

      Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной  деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

      Активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая  снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

      Высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры  финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов.

      Сложность процедуры привлечения (особенно в  больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения  других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих  сторонних гарантий или залога (при  этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

      Таким образом, предприятие, использующее заемный  капитал, имеет более высокий  финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

      В целом по первому разделу можно  сделать вывод, что повышение  эффективности бизнеса невозможно только в рамках собственных ресурсов предприятий. Для расширения их финансовых возможностей необходимо привлечение дополнительных заемных средств с целью увеличения вложений в собственный бизнес, получения большей прибыли. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

       Глава 2. Управление заемным капиталом на предприятии (на примере ОАО «Сызраньгрузавто») 

      2.1 Организационно-экономическая  характеристика деятельности ОАО «Сызраньгрузавто» 

      Открытое  Акционерное Общество «Сызраньгрузавто»  находится в городе Сызрани Самарской  области.

      Уставной  капитал ОАО «Сызраньгрузавто»  составляет - 220820 тысяч рублей, доли государства в уставном капитале нет. В состав учредителей входят:

      юридические лица - 45,2%

      физические  лица - 54,8%

      Органами  управления общества являются: Совет  директоров, общее собрание акционеров, исполнительная дирекция и генеральный  директор.

      ОАО «Сызраньгрузавто», созданное путем приватизации государственного предприятия грузового автомобильного транспорта в 1993 г., выполняете соответствии с уставом традиционные для АТП виды деятельности: перевозку грузов, ТО-1, ТО-2, сезонное обслуживание, капитальный ремонт узлов и агрегатов автомобилей, оказание транспортно-экспедиционных услуг населению.

      На  производство всех видов продукции  и оказание услуг в обществе имеются  лицензии. Численность трудящихся 2480 человек.

      Основной  вид деятельности акционерного общества — перевозка грузов для предприятий местной промышленности. Объемы перевозимых грузов распределяются следующим образом:

      строительные  грузы — 60 %, грузы для сельского  хозяйства — 4 %, торговли — 8 %; коммунального  хозяйства и бытового обслуживания — 12 %; прочие - 16 %.

      Диаграмма 1

      Спрос на транспортно-экспедиционные услуги в последние годы увеличивается  вследствие сокращения капитального строительства  жилья, уменьшения объемов работы предприятий  бытового и коммунального обслуживания населения. Доходы от этого вида деятельности в общих доходах ОАО «Сызраньгрузавто» составляют 5 % по сравнению с 10 % в 2008 г. В то же время увеличились доходы от торгово-коммерческих услуг с 3 % в 2008 г. до 12 % в 2009 г.

      Таблица 2. Основные виды услуг оказываемые предприятием

      Техническое обслуживание и ремонт подвижного состава  для сторонних организаций, как один из видов деятельности, развит слабо, так как ОАО «Сызраньгрузавто» не изучает спрос на эти услуги, не проводит активную рекламу с целью привлечения клиентов.

      Для расчетов с заказчиками ОАО «Сызраньгрузавто»  использует договорные цены, установленные по каждому виду услуг, а по перевозкам — с учетом марки автомобиля.

      Рассмотрим  в таблице 1 динамику производства и  реализации продукции.

      По  данным таблицы мы видим, что объем  производства и реализации за 3 года вырос, т.е. мощность наращивается. Если сравнить объем производства продукции, то мы видим, что общий итог в 2009 году продукции вырос по сравнению с 2007 годом на 21,3%, а объем реализации на 27,1%.

      Таблица 1 - Динамика производства и реализации нерудных материалов в сопоставимых ценах

      В 2008 году объем производства возрастает на 13,7%, а объем реализации на 20,2%, предприятие реализует продукцию прошлого года и вновь произведенную. В 2009 году объем производства возрастает на 6,7%, а объем реализации на 5,6%.

      2.2 Анализ финансового состояния ОАО «Сызраньгрузавто»