Анализ источников формирования капитала предприятия и его размещения. 2

СОДЕРЖАНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………….2

Глава 1. Теоретические  аспекты анализа………...………4                                                                                                                      

1. Понятие и сущность капитала ………………………………………4
2. Анализ источников формирования капитала………………………6.

 1.3      Анализ размещения капитала………………………………………9

 1.4      Анализ влияния структуры капитала на финансовую устойчивость.11

1.5     Аналитическое обоснования факторов наращения и сохранения капитала…………………………….…………………………………………..23

 

Глава 2.  Анализ  способности  ГП АО Сельскохозяйственного предприятия- птицефабрики «Степная» к сохранению и наращению капитала.

1. Краткая историческая справка предприятия……………………………27
2. Краткий анализ экономических показателей…………………………...30
3. Анализ источников формирования капитала………………………….34
4. Анализ   размещения капитала…………………………………………38
5. Аналитическое обоснование факторов сохранения и наращения капитала………………………………………………………………………..43
6. Оценка  финансовой устойчивости предприятия на основе анализа соотношения собственного и заёмного капитала…………………………...46

 

Глава 3 Выводы и предложения………………………60

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………66

СПИСОК используемой литературы……………………….68

ПРИЛОЖЕНИЯ ………………………………………………………………69

Введение

 

В современных  условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает  непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия - его платежеспособность и ликвидность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их "цена", степень риска, возможные направления использования.

Состав и  размещение имущества предприятия  в стоимостном выражении и  источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное и финансовое состояние предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его способностью финансировать свою деятельность за счет имеющихся в его распоряжении собственных, заемных и привлеченных средств, умелого их размещения и эффективного использования.

Финансовое  состояние предприятия может  быть абсолютно устойчивым, нормально устойчивым, неустойчивым и кризисным. Какое именно будет финансовое состояние предприятия зависит от результатов его деятельности. При успешном выполнении планов производства и реализации продукции, снижении ее себестоимости, возрастании массы получаемой прибыли, умелом размещении оборотного капитала и т.д. финансовое положение предприятия будет все более укрепляться и наоборот.

В анализе финансового  состояния предприятия заинтересованы многие потребители информации: руководители предприятия и его учредители, а также инвесторы - для контроля за эффективностью использования финансовых ресурсов и инвестиций; кредитные учреждения - для определения условий кредитования и степени риска; поставщики - для обеспечения своевременных расчетов за поставленные материальные ценности; налоговые службы - для обеспечения поступления налоговых платежей в бюджет и т.д.

Для оценки финансового  состояния кроме прочих используют показатели, характеризующие структуру капитала предприятия по его размещению и источникам образования, эффективности и интенсивности его использования, платежеспособности и кредитоспособности предприятия и запаса его финансовой устойчивости.

В данной курсовой работе будет рассмотрен анализ структуры капитала и его способность к сохранению и наращению ГП АО Сельскохозяйственного предприятия – Птицефабрики «Степная» на основании первичной бухгалтерской отчетности предприятия за 2007 -2008год.

 

 

 

 

 

 

 

1. Теоретические  основы.

1. Понятие и сущность капитала.

Капитал-это  средства, которыми располагает субъект  хозяйствования для осуществления  своей деятельности с целью получения  прибыли. В современных условиях структура капитала является тем  фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовую состояние  предприятия - его устойчивость, платежеспособность, ликвидность. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия.

Реальный капитал  делится на основной и оборотный  капитал. К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года.

К реальному  оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы) по бухгалтерскому определению.

Формируется капитал  предприятия как за счет собственных, т.е. внутренних, так и за счет заемных  внешних источников. Основным источником финансирования является собственный капитал.

Капитал в процессе своего движения проходит три последовательные стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные средства, производственные запасы; на второй стадии часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы; заканчивается она выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, превышающие первоначальную сумму на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в  результате ускорения оборачиваемости  эффект выражается в первую очередь  в увеличении выпуска продукции  без дополнительного привлечения  финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала увеличивается сумма прибыли, так как обычно к исходной денежной форме капитал возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «поеданию» капитала. Из сказанного следует, что нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию с прибылью.

Таким образом, эффективность использования капитала  характеризуется его доходностью (рентабельностью) - отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме капитала.

 

2. Анализ источников формирования капитала.

Основным источником финансирования является собственный капитал. В его состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капитал, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

 

 

 

 

 

 

Рис.1. Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал-это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть внесены в виде денежных средств, нематериальных активов, в имущественной форме.

Добавочный  капитал, как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.

Резервный капитал  создается в соответствии с законодательством  или учредительными документами за счет чистой прибыли предприятия. По его величине судят о запасе финансовой прочности предприятия.

Основным источником пополнения собственного капитала является  чистая (нераспределенная) прибыль  предприятия, которая остается у  предприятия в качестве внутреннего источника самофинансирования долгосрочного характера.

 

 

 

 

 

 

 

Рис.2. Источники  формирования собственного капитала.

Значительный  удельный вес в составе внутренних источников имеет амортизация основных средств и нематериальных активов. Она не увеличивает сумму собственного капитала, а является средством его реинвестирования.

Основную долю в составе внешних источников формирования собственного капитала составляет дополнительная эмиссия акций, а  также увеличение или уменьшение курсовой стоимости акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная финансовая помощь со стороны государства.

Заемный капитал- это кредиты банков и финансовых компаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

 

 

 

 

 

 

Рис.3.Классификация  заемного капитала.

По целям  привлечения заемные средства разделяются  на следующие виды:

• Средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;
• Средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
• Средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме  привлечения заемные средства могут  быть в денежной, товарной форме, в форме оборудования (лизинг) и др.; по источникам привлечения они делятся на внешние и внутренние: по форме обеспечения - на обеспеченные залогом или закладом, поручительством или гарантией и необеспеченные.

Собственный капитал  характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства.

Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме  капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков и риска потери капитала.

От степени  оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят  финансовое положение предприятия  и его устойчивость.

 

1.3.Анализ  размещения капитала.

Сведения о  размещении капитала, имеющегося в  распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно  установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том числе в сфере производства и обращения.

 

 

 

 

 

Рис.4. Группировка  активов предприятия.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (раздел I), и оборотные активы (раздел II).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках и др.).

В зависимости  от степени подверженности инфляционным процессам все статьи баланса  классифицируются на монетарные и немонетарные активы.

Монетарные  активы- статьи баланса, отражающие средства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежат переоценке. К ним относятся денежные средства, депозиты, краткосрочные финансовые вложения, средства в расчетах. Немонетарные активы - основные средства, незаконченное капитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары для продажи.

В зависимости  от степени риска вложения капитала различают оборотный капитал:

• С минимальным риском вложений (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения);
• С малым риском вложений: дебиторская задолженность за вычетом сомнительных долгов, производственные запасы за вычетом залежалых, остатки готовой продукции за вычетом не пользующейся спросом, незавершенное производство;
• С высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые запасы, не пользующаяся спросом готовая продукция.

Внеоборотные  активы (основной капитал)- вложения средств  с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместимые предприятия, нематериальные активы и т.д.

Значительную  долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы: патенты, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные  продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности.

Анализируя  структуру оборотных активов, следует  иметь в виду, что устойчивость финансового состояния в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятий. Так, для предприятий с материалоёмким производством требуется значительное вложение капитала в производственные запасы, для предприятий с длительным циклом производства - в незавершенное производство и т.д.

 

1.4. Анализ влияния  структуры капитала на финансовую  устойчивость предприятия.

Для анализа влияния структуры  капитала на финансовую устойчивость предприятия необходимо изучить равновесие  между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое  равновесие может быть рассмотрено  с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно

 

погашать свои долги (ликвидность  баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства  предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Сбалансированность  притока и оттока денежных средств  возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платёжеспособности.

 

Схематически  взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена ниже.

Внеоборотные  активы (основной  капитал)	Долгосрочные кредиты и займы
	Собственный капитал
Оборотные  активы
	Краткосрочные обязательства

 

Рис.4. Взаимосвязь активов  и пассивов баланса

Согласно этой схеме, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются как за счёт собственного капитала, так и за счёт краткосрочных  заёмных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счёт собственного, а наполовину – за счёт заёмного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Собственный капитал  в балансе отражается общей суммой в разделе III пассива баланса. Чтобы определить, сколько его вложено в долгосрочные активы, необходимо из общей суммы внеоборотных активов вычесть долгосрочные кредиты банка для инвестиций в недвижимость.

Доля собственного капитала (Дск) в формировании внеоборотных активов определяется следующим образом:

Дск=

Чтобы узнать, какая сумма собственного капитала используется в обороте, необходимо от общей его суммы по разделу III пассива баланса вычесть сумму долгосрочных (внеоборотных) активов (раздел I актива баланса за минусом той части, которая сформирована за счёт долгосрочных кредитов банка).

Собственный оборотный  капитал = р.III + стр.640 + стр.650 – (р.I – р.IV) = =(р.III + стр.640 + стр.650 + р.IV) – р.I.

Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать и таким образом: из общей суммы оборотных активов (II раздел баланса) вычесть сумму краткосрочных финансовых обязательств (V раздел пассива за вычетом доходов будущих периодов и резерва предстоящих расходов и платежей). Разность покажет, какая сумма оборотных активов сформирована за счёт собственного капитала, или что останется в обороте предприятия, если погасить одновременно всю краткосрочную задолженность кредиторам.

Доля собственного (Дск) и заёмного (Дзк) капитала в формировании оборотных активов определяется следующим образом:

Дск=

;     Дзк= .

Рассчитывается  также структура распределения  собственного капитала, а именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в общей его сумме. Отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме получило название «коэффициент маневренности капитала», который показывает, какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.

Причины изменения величины собственного оборотного капитала (чистых оборотных активов) устанавливаются сравнением суммы на начало и конец года по каждому источнику формирования постоянного капитала (разделы III и IV баланса) и по каждой статье внеоборотных активов (раздел I баланса).

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность запасов и затрат источниками средств для их формирования.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем  финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заёмных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько  показателей, отражающих различную  степень охвата разных видов источников:

1. Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и внеоборотных активов:

Е

=И - F,

где Е - наличие собственных оборотных средств;

       И - источники собственных средств (итог IV раздела пассива баланса);

       F – основные средства и иные внеоборотные активы (итог I раздела

              актива баланса).

2. Наличие собственных оборотных и долгосрочных заёмных средств для формирования запасов и затрат, определяемое путём суммирования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

Е

= (И +К ) –F,

где Е - наличие собственных оборотных и долгосрочных заёмных источников средств;

         К - долгосрочные кредиты и заёмные средства  (V раздел баланса).

3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат, равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

Е

=(И + К +К ) –F,

      где Е - общая сумма источников средств для формирования запасов и затрат;

К - краткосрочные кредиты и заёмные средства без просроченных  ссуд (VI раздел баланса).

В тех случаях, когда моментом реализации продукции считается поступление  денежных средств на расчётный счёт предприятия, показатель общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат (Е) является приближённым. Это обусловлено, с одной стороны, тем, что часть краткосрочных кредитов выдаётся под товары отгруженные, срок оплаты которых покупателями не наступил. С другой стороны, для покрытия запасов и затрат привлекается кредиторская задолженность, срок погашения которых ещё не истёк. Ссуды под товары отгруженные (под расчётные документы в пути) и кредиторская задолженность, зачтённая банком при кредитовании, в балансе не выделяются, но могут быть установлены по данным аналитического бухгалтерского учёта. На величину этих показателей следует откорректировать общую сумму источников средств для формирования запасов и затрат: величину ссуд под расчётные документы в пути вычесть, а кредиторскую задолженность, зачтённую банком при кредитовании, добавить.

Трём показателям наличия  источников средств для формирования запасов затрат соответствует три  показателя обеспеченности или запасов  и затрат:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

 Е = Е -Z,

где Z – запасы и затраты (строки 211-215, 217 II раздела баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заёмных средств:

 Е = Е -Z= (Е +К ) –Z,

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат:

 Е = Е - Z = (Е + К +К ) – Z.

Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов и затрат источниками  средств для их формирования позволяет  классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трёхмерный (трёхкомпонентный) показатель, рекомендованный в экономической литературе:

= S ( Е ), S ( Е ), S ( Е )

где функция определяется следующим  образом:

 

 

Пользуясь этими формулами, можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния. Она задаётся следующими условиями:

Трёхмерный показатель ситуации:

= (1,1,1);

2. Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платёжеспособность:

= (0,1,1);

3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряжённое с нарушением платёжеспособности. Но при этом сохраняется  возможность восстановления равновесия путём пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заёмных средств:

 

 

 

=(0,0,1). 

4) Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, поскольку  денежные средства, краткосрочные  ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывает даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

 

= (0,0,0).

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются  высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние  характеризуется наличием нарушений  финансовой дисциплины, перебоями в  поступлении денежных средств на расчётный счёт, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме вышеуказанных признаков  неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности  поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Устойчивость финансового состояния может быть повышена путём:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдёт относительное его  сокращение на рубль оборота;

б) обоснованного уменьшения запасов  и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счёт внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе  осуществляется углублённое изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости оборотных активов, изменения суммы собственного оборотного капитала.

При анализе  финансового состояния предприятия  также необходимо знать  запас  его финансовой устойчивости. С этой целью предварительно все затраты  предприятия следует разбить  на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные затраты.