Анализ ликвидности баланса в управлении финансами

Кафедра экономики и финансов 

КУРСОВАЯ  РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ «ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ» НА ТЕМУ:

АНАЛИЗ  ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА  В УПРАВЛЕНИИ ФИНАНСАМИ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Санкт-Петербург

2011 

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………….……3

ОСНОВНАЯ  ЧАСТЬ………………………………………………..……………4

ГЛАВА 1 ЛИКВИДНОСТЬ БАЛАНСА НА ОСНОВЕ ГРУППИРОВКИ АКТИВОВ И ПАССИВОВ……….……………………………………………...4

ГЛАВА 2 РАСЧЕТ И ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЛИКВИДНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ……………………………10

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………….…………20

СПИСОК  ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ…………………………….…23 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

     Потребность в анализе возникает с целью необходимости оценки платежеспособности и кредитоспособности предприятия. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Положение предприятия зависит от результатов его деятельности. Если все намеченные планы выполняются, то это положительно влияет на платежеспособность предприятия и его все остальные показатели. И, наоборот, при невыполнении планов снижаются показатели, ухудшается состояние предприятия и его платежеспособность. 
Цель анализа состоит не только в том, чтобы оценить платежеспособность, но и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на их улучшение. Анализ ликвидности баланса, платежеспособности показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить важнейшие аспекты и наиболее слабые позиции в проведенном анализе. В соответствии с этим результаты анализа дают ответы на вопросы, каковы важнейшие способы улучшения состояния предприятия. Но главное является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения его платежеспособности. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ОСНОВНАЯ  ЧАСТЬ 

ГЛАВА 1 Ликвидность баланса на основе группировки активов и пассивов.

     В отечественной экономической практике термин ликвидности стал применяться сравнительно недавно. Он был заимствован из зарубежного опыта. Однако это не означает, что ранее данная сторона финансовой деятельности предприятия не изучалась. Для этого использовалось понятие платежеспособности. Предприятие являлось платежеспособным, если в результате сопоставление первоочередных срочных обязательств с наличными и предстоящими к поступлению в ближайшем периоде платежными средствами получалось активное сальдо. В настоящее время более широкое применение в законодательных и нормативных актах нашли показатели ликвидности. Одной из важнейших задач анализа финансового состояния является анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности – анализ возможности для организации покрыть все её финансовые обязательства. Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов – это скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше ликвидность. Первым этапом является составление баланса ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1) абсолютно и наиболее ликвидные (реализуемые) – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

А2) быстро ликвидные (реализуемые) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, и прочие активы. Желательно, использовав данные бухгалтерского отчета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и суммы расчетов с работниками по полученным ими ссудами.  
А3) медленно ликвидные(реализуемые) активы – группа статей «Запасы» раздела II активы баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей « Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других организаций) раздела I актива баланса, и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты;

А4) трудно ликвидные (реализуемые) – статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также «Расходы будущих периодов» раздела II баланса.

При этом, так как из итога раздела I актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной в статье «Долгосрочные финансовые вложения», в составе трудно реализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других организаций. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, задолженность участникам (учреждениям) по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства а также ссуды, не погашенные в срок. В составе наиболее срочных обязательств ссуды для работающих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам. Это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению, поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения;

П2) краткосрочные пассивы – краткосрочные кредиты и заемные средства;

П3) долгосрочные и среднесрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства (минус ссуды, не погашенные в срок);

П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства, - статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшают на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива, величины убытков (раздел III пассива) и увеличивается по статье баланса «Доходы будущих периодов». 
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если: 
А1≥П1; 
А2≥П2; 
А3≥П3; 
А4≤П4. 
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличия у организации собственных средств. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные. Анализ ликвидности баланса оформляется в виде таблицы, составляемой на основе баланса организации (Ф.№1), где даны итоги групп актива и пассива, вычисляемые на начало и конец отчетного периода. Также в таблице составляются графы абсолютных величин платежного излишка или недостатка на начало и конец отчетного периода.

Таблица 1. Таблица покрытия

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный). Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным и по той причине, что соответствие степени ликвидности активов и сроков погашения обязательств в пассиве намечено ориентировочно. Это обусловлено ограниченностью информации, которой располагает аналитик, проводящий внешний анализ на основе бухгалтерской отчетности. Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе использования данных учета, т. е. в рамках внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае сумма по каждой балансовой статье, входящей в какую-либо из первых трех групп актива или пассива, разделяется на части, соответствующие различным срокам превращения в денежные средства для активных статей и различными сроками погашения обязательств для пассивных статей: до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от 6 месяцев до года, свыше года. Такому разделению подвергаются в первую очередь суммы по статьям, отражающим дебиторскую задолженность и прочие активы, кредиторскую задолженность и прочие пассивы, а также краткосрочные кредиты и заемные средства. Для распределения по срокам превращения в денежные средства сумм по группе статей «Запасы» раздела II актива баланса используются величины запасов (и других остатков) в днях оборота. Далее суммируются величины по активу с одинаковыми интервалами изменения ликвидности и величины по пассиву с одинаковыми интервалами изменения срока погашения задолженности. В результате получаем итоги четырех групп по активу и пассиву (не считая трудно реализуемых активов и постоянных активов). Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (сроки до 3 месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (сроки от 3 до 6 месяцев) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов для третьей и четвертой группы отражает по активу и пассиву соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет диагностику финансового состояния с точки зрения возможностей современного осуществления расчетов. С помощью анализа ликвидности баланса оценивается изменение финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе на основе бухгалтерской отчетности наиболее надежного партнера.  
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности.

     Цели и содержание финансового анализа достаточно индивидуальны и чаще определяются тем, кто будет использовать его результаты. В таблице приведены финансовые показатели, представляющие особый интерес для трех основных групп пользователей: менеджеров организаций, собственников капитала (крупных акционеров), кредиторов (заимодавцев).

Таблица 2. Цели анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Целью данной работы является анализ ликвидности, а так же платежеспособности как углубленного исследования финансовой устойчивости, которые являются составными частями общего анализа финансово-экономической деятельности предприятия в рыночной экономике. Результаты исследования являются основой для принятия управленческих решений. Управление ликвидностью - это деятельность организации по обеспечению такого размещения средств, чтобы в любой момент имелась возможность расплатиться по обязательствам (в короткий период времени превратить активы в денежные средства). Существует ряд методов управления ликвидностью:

1) общий  метод распределения средств,  заключающийся в распределении  привлеченных и собственных средств  по каналам размещения из единого  фонда в соответствии с потребностями  и интуицией;

2) метод  распределения активов, заключающийся в размещении активов в соответствии со сроками пассивов

3) метод  научного управления, использующий  аппарат линейного программирования  для оптимизации распределения  средств.

В процессе принятия решений руководству организации необходимо помнить следующее:

• ликвидность  и платежеспособность являются важнейшими характеристиками ритмичности и  устойчивости текущей деятельности предприятия;

• любые  текущие операции незамедлительно  сказываются на уровне платежеспособности и ликвидности;

• решения, принятые в соответствии с выбранной  политикой управления оборотными активами и источниками их покрытия, непосредственно  воздействуют на платежеспособность.

Для диагностики  предстоящей платежеспособности организации  используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств задолженности (текущих обязательств должника) может быть погашена практически немедленно за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (без стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), т. е наиболее ликвидных активов. Краткосрочные обязательства включают краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, в том числе задолженность по дивидендам, прочие краткосрочные пассивы.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и рассчитывается по формуле:

Кал = денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения (стр. 250 и 260 раздела II баланса/ краткосрочные обязательства (стр. 610, 620, 630, 650, 660 раздела V баланса).

Этот  коэффициент является наиболее жестким  критерием платежеспособности и  показывает, какую часть краткосрочной  задолженности предприятие может  погасить в ближайшее время. Величина его должна быть не ниже 0,2, который означает, что каждый день подлежат погашению не менее 20% краткосрочных обязательств предприятия; другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1:0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, указанный норматив следует считать завышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничения необходимо на основе аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда Кал должен быть не меньше величины Краткосрочные заемные средства/ Средний срок погашения заемных средств +  кредиторская задолженность/ Средний срок погашения кредиторской задолженности к общая величина краткосрочных обязательств. Эта величина показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащих ежедневной оплате. Росту коэффициента абсолютной ликвидности способствует рост долгосрочных источников финансирования и снижение уровня внеоборотных активов, запасов, дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств.  
Ликвидность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризуется коэффициентом промежуточного покрытия, или коэффициентом критической ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Ккл = денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность (статьи раздела II баланса)/краткосрочные обязательства (статьи раздела V баланса).

Нормальное  ограничение Ккл≥1 означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги Для повышения уровня критической ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными кредитами и займами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства, привлекать долгосрочные кредиты и займы и обоснованно снижать уровень запасов. Наконец, если в состав ликвидных средств включаются и запасы, то рассчитывается коэффициент текущей ликвидности (коэффициент общего покрытия) как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства.

Ктл = денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочная дебиторская задолженность и запасы с учетом несписанного НДС (статьи раздела II баланса)/краткосрочные обязательства (статьи раздела V баланса).

Характеризует обеспеченность организации оборотными средствами, оцениваемыми при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной продажи готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Норма для него считается такое ограничение: Ктл≥1. Росту коэффициента способствует рост долгосрочных источников финансирования запасов и снижение уровня краткосрочных обязательств. Соответственно, рост долгосрочных источников обусловлен ростом реального собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, а также снижением внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности, что следует из определения долгосрочных источников. В отличие от  коэффициента абсолютной ликвидности и критической ликвидности, показывающих практически мгновенную и среднесрочную платежеспособность, коэффициент текущей ликвидности отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учета ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент критической ликвидности — для банков; коэффициент текущей ликвидности - для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Все эти коэффициенты прогнозно характеризуют платежеспособность Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ  ликвидности баланса заключается, как отмечалось ранее, в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности погашения. Так как существует 3 группы ликвидности:

1.  Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения.

2.  Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

3.  Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.

И соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

1) задолженность,  сроки оплаты которой уже наступили;  

2) задолженность,  которую следует погасить в  ближайшее время; 

3) долгосрочная  задолженность.

Анализ  платежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия и  поступления средств с платежами  первой необходимости. Различают текущую  и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам. Ожидаемая (перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую дату путем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами предприятия на эту дату. Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день.

В рамках внутреннего анализа осуществляется углубленное исследование финансовой устойчивости и ликвидности предприятия  организации на основе построения баланса  платежеспособности (неплатежеспособности). Общая способность организации определяется как способность покрыть все  обязательства организации всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности – показатель обеспеченности обязательств должника его активам – характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам предприятия. При расчете Коп ликвидные активы берутся за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал, а так же оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Естественным является ограничение ≥2 (вытекает из ограничения коэффициента соотношения заемного и собственного капитала ≤1). Основным фактором, обеспечивающим общую платежеспособность является наличие у предприятия собственного капитала, превышающего величину обязательств.

Коэффициент платежеспособности за период характеризуется  дробью, в числителе которой –  сумма остатков денежных средств, а  в знаменателе – величина расхода денег за период. Этот коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств и также фактически по Ф.№4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам – главный критерий платежеспособности. Этот показатель определяется как отношение текущих заемных средств организации к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающая выручку от продаж за отчетный период, НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы  заемных средств организации  на среднемесячную валовую выручку  от продаж. Этот показатель характеризует общую ситуацию – платежеспособность организации, объемы ее заемных средств и сроки возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации  характеризуются распределением показателя «Степень платежеспособности общая» на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу. Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, полученных от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность предприятия. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Платежеспособность выступает внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в данный конкретный период времени.

Платежеспособность  — это наличие у предприятия  денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие  достаточного количества средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.