Анализ платёжеспособности предприятия на основе показателей ликвидности баланса

1 Теоретические  и методические основы планирования  и анализа платежеспособности  предприятия на основе показателей  ликвидности баланса

 

1.1 Понятие  платежеспособности и ликвидности

 

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные cpедствa со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.

Понятия платежеспособности и ликвидности  очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, таки перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают  понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рисунок 1 – Взаимосвязь между  показателями ликвидности и платежеспособности предприятия

На рисунке 1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и второго. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность баланса является основой (фундаментом) платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в тоже время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

 

1.2 Методика проведения анализа платежеспособности  предприятия на основе показателей ликвидности баланса

 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

По степени ликвидности активы предприятия делятся на пять групп.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения. 

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.

Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе (А3) медленно реализуемых активов.

Четвертая группа (А4) это труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Пятая группа (А5) - неликвидные активы (безнадежная дебиторская задолженность, неходовые, залежалые материальные ценности, расходы будущих периодов).

Соответственно на пять групп разбиваются  и обязательства предприятия:

 П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

П2-среднесрочныIe обязательства (краткосрочные кредиты банка);

ПЗ - долгосрочные кредиты банка и займы;

П4 - собственный (акционерный) капитал, находящийся

постоянно в распоряжении предприятия;

П5 -доходы будущих периодов, которые предполагается получить в перспективе.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются условия:

 

                                 А1 ≥ П1;                                                                      (1)

 

                                А2 ≥ П2;                                                                      (2)

 

                                 А3 ≥ П3;                                                                      (3)

 

                                А4 ≤ П4;                                                                      (4)

 

                                 А5 ≤ П5.                                                                     (5)

 

Изучение соотношения этих групп  активов и пассивов за несколько  периодов позволит установить тенденции  изменения в структуре баланса  и его ликвидности.

При этом следует учитывать риск недостаточной ликвидности, когда недостает высоколиквидных средств для погашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

Наряду  с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности.

Данные показатели представляют интерес  не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его уровень показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. В норме этот показатель обычно составляет 0,2…0,25. Дополняет общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности - отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Удовлетворяет обычно, соотношение 0,7-1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе оборотных активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Он рассчитывается по формуле:

 

                        К_т..л..= ,                                                     (6)         

 

где  ОА - оборотные активы;

        РПБ - расходы будущих периодов;

        КО - краткосрочные обязательства;

        ДПБ - доходы будущих периодов;

        РПРиП - резервы предстоящих расходов и платежей.

Превышение оборотных активов  над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2.

Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий  практически невозможно, так как  она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

Если фактическое значение коэффициента текущей ликвидности ниже нормативного уровня, то это является одним из оснований признания предприятия неплатежеспособным.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (К_в.п.) за период, равный шести месяцам:

 

                      К_в.п. = ,                                    (7)

 

где  К_т.л.1, К_т.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента             ликвидности в конце и начале отчетного периода;

          К_{т.л.норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если К_в.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если К_в.п. < 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень К_т.л. выше нормативного значения на конец периода, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п.) за период, равный 3 месяцам:

 

                                 К_у.п.  =  ,                                  (8)

Если  К_у.п.  > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Изменение уровня коэффициента текущей  ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов (рис.2).

В первую очередь необходимо определить, как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка (т.е. ОА и КФО).

Затем способом пропорционального  деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов в общем изменении их суммы нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по текущим пассивам. Результаты расчетов лучше оформить в виде таблицы.

Рисунок 2 - Структурно-логическая модель факторного анализа

коэффициента текущей ликвидности

 

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Об ухудшении ликвидности активов  свидетельствуют такие признаки, как увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и т.д.

 

1.3 Информационная  база анализа платежеспособности  предприятия

 

Состав, содержание и качество информации, которая привлекается  к анализу, имеет определяющую роль в обеспечении действенности анализа платежеспособности предприятия.

Ведущая роль  в информационном обеспечении анализа принадлежит бухгалтерскому учету и отчетности, где наиболее полно отражаются хозяйственные явления, процессы и их результаты.

В данном случае анализ проводится по показателям бухгалтерского баланса  ОАО «Рузхиммаш» на 1 января 2001года. Исходя из полученных расчетов можно сделать выводы о платежеспособности предприятия и предложить какие-либо мероприятия по ее улучшению.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Анализ платежеспособности  ОАО «Рузхиммаш» на основе  показателей ликвидности баланса

 

Для анализа баланса предприятия  сгруппируем активы по степени их ликвидности. Сведем все данные в  таблицу 1.

 

Таблица 1 – Группировка активов ОАО «Рузхиммаш» по степени ликвидности

В тыс. руб.

Вид актива	На начало года	На конец года
1	2	3
Денежные средства	8	690
Краткосрочные финансовые вложения	2	-
Итого по группе 1 (А1)	10	690
Готовая продукция	30671	37471
Товары отгруженные	-	-
Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев	32201	55470
Итого по группе 2 (А2)	62872	92941
Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-
Сырье и материалы	41488	54759
Незавершенное производство	27122	23161

 

Продолжение таблицы 1

1	2	3
Расходы будущих периодов	218	345
НДС по приобретенным ценностям	7202	8456
Итого по группе 3 (А3)	76030	86721
Внеоборотные активы (группа 4), А4	133910	143708
Всего	209940	230429

 

 

Анализируя таблицу 1, можно сделать  вывод, что предприятие обладает достаточно малым объемом абсолютно  ликвидных активов    (группа 1) и достаточно большим объемом высоколиквидных активов (группа 2). При этом следует учитывать риск излишней ликвидности, когда из-за избытка высоколиквидных активов, которые, как правило, являются низкодоходными, происходит потеря прибыли для предприятия.

Из таблицы 1 видно, что на предприятии преобладает 3 группа активов, которые являются медленно реализуемыми. Значительно большой срок понадобится для превращения сырья и материалов, незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность. Это снижает возможность субъекта хозяйствования быстро обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства.

Большую часть активов предприятия  составляют внеоборотные средства, которые  относятся к труднореализуемым.

Обязательства предприятия также  как и активы разбиваются на четыре группы. Составим таблицу 2.

 

Таблица 2 – Группировка обязательств ОАО «Рузхиммаш» по степени срочности

В тыс. руб.

Вид пассива	На начало года	На конец года
Наиболее срочные обязательства (П1) Кредиторская задолженность	123178	158304
Среднесрочные обязательства (П2) Краткосрочные кредиты банка	5654	2994
Долгосрочные кредиты банков и   займы (П3)	-	-
Собственный капитал предприятия (П4)	135921	152941

 

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если соблюдаются условия (1), (2), (3), (4) описанные в 1-ой главе. Проверим, соблюдаются ли эти условия в нашем случае.

На  начало года:

10  <  123178 (А1 < П1),

62872 > 5654 (А2 > П2),

76030 > 0 (А3 >П3),

133910 < 135921(А4 < П4).

 

На конец года:

 

690 < 158304 (А1 < П1),

92941 >2994 (А2 > П2),

86721 > 0 (А3 >П3),

143708 < 152941 (А4 < П4).

 

Таким образом, можно сделать вывод, что баланс ОАО «Рузхиммаш» не является абсолютно ликвидным ни в начале отчетного года, ни в конце.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности предприятия. Составим таблицу 3.

 

Таблица 3 – Расчет относительных  показателей ликвидности ОАО  «Рузхиммаш»

Показатель		На начало года	На конец года	Изменение
1		2	3	4
1	Денежные средства	8	690	+682
2	Краткосрочные финансовые вложения	2	-	-2
3	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев	32201	55470	+23269
4	Оборотные активы	138912	180352	+41440
5	Расходы будущих периодов	218	345	+127
6	Краткосрочные финансовые обязательства	136901	171119	+34218
7	Доходы будущих периодов	-	31	+31

 

Продолжение таблицы 3

1		2	3	4
8	Резервы предстоящих расходов	8069	9790	+1721
9	Коэффициент абсолютной ликвидности ((П1+П2)/П6)	0,000073	0,004	+0,003927
10	Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности ((П1+П2+П3)/П6)	0,24	0,33	+0,09
11	Коэффициент текущей ликвидности ((П4-П5)/(П6-П7-П8))	1,08	1,12	+0,04

 

После расчета относительных показателей  ликвидности можно увидеть, что  ни один из них не соответствует  норме.

На данном предприятии очень  низкий коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, что только 0,000073 часть краткосрочных обязательств в начале года и 0,004 часть в конце года может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Это значит, что у предприятия низкая гарантия погашения долгов. Однако предприятие может быть всегда платежеспособным, если сможет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. В норме этот показатель должен составлять 0,2…0,25.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности  тоже достаточно низкий по сравнению  с нормативным (К_{б.л.норм.}=0,7…1), но  наметилась тенденция к улучшению, что позволяет предприятию повысить свою платежеспособность в будущем. Нужно заметить, что большую долю ликвидных средств показателя составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. Это понижает платежеспособность предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) показывает степень, в которой оборотные  активы  покрывают оборотные пассивы. Превышение оборотных активов над  пассивами обеспечивает резервный запас. У анализируемого предприятия данный показатель за отчетный год ниже нормативного, что свидетельствует о не очень хорошем положении предприятия в данный момент.

Из таблицы 3 видно, что наметилась тенденция роста показателя текущей  ликвидности и доли оборотного капитала, поэтому определим коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный шести месяцам. Для этого воспользуемся формулой (7):

 

К_{в.п .}=

=0,7 < 1.

 

К_в.п.  < 1, отсюда следует, что у данного предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Изменение уровня текущей ликвидности  может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих  пассивов (рис. 1).

В первую очередь необходимо определить как изменился коэффициент ликвидности за счет факторов первого порядка:

 

                                        К_{т.л. 0} = ,                                                  (9)     

 

                                        К_{т.л. 0} = = 1,08,

                                        К_{т.л. усл.} = ,                                              (10) 

 

        

                                       К_{т.л. усл} = = 1,39,

 

                                        К_{т.л. 1} = ,                                                 (11)                                         

 

                                        К_{т.л. 1} = =1,12.

 

Изменение уровня коэффициента текущей  ликвидности общее:

 

                                  Δ К_{т.л общ.} = К_{т.л. 1} - К_{т.л. 0},                                          (12)

 

Δ К_{т.л общ.} = 1,12 – 1,08 = +0,04,

 

Общее изменение показателя произошло, в том числе за счет:

- суммы оборотных активов

 

                                   Δ К_{т.л. ОА} = К_{т.л. усл.}- К_{т.л. 0} ,                                       (13)  

 

Δ К_{т.л. ОА} = 1,39 – 1,08 = +0,31,

- суммы  текущих обязательств

 

                               Δ К_{т.л. КФО} = К_{т.л. 1}- К_{т.л. усл.} ,                                         (14)

 

                                    Δ К_{т.л. КФО} = 1,12 – 1,39 = - 0,27.

 

 Разложим эти приросты по факторам второго порядка. Для этого составим таблицу 4 и произведем расчет.

 

Таблица 4 – Расчет влияния факторов второго порядка на изменение  величины коэффициента текущей ликвидности

Фактор	на начало года	на конец года	Абсолю-тный прирост	Доля факто-ра в общей сумме приро-ста, %	Расчет влияния	Уро-вень вли-яния
Изменение суммы оборотных активов В том числе: - запасов (+НДС-расходы будущих  периодов); - дебиторской     задолженности; - денежных средств и кра-ткосрочных  финан-совых вложений;	138912         106483   32201         10	180352         123847   55470         690	+41440         +17364   +23269         +680	100         41,9   56,1         2	1,39-1,08         0,31*41,9/100   0,31*56,1/100         0,31*2/100	+0,31         +0,13   +0,17         +0,01
Изменение сум-мы краткосрочных обязательств В том числе: - кредитов банка;   - кредиторской задолженности; - резервов пред-стоящих расходов	136901       5654     123178     8069	171119       2994     158304     9790	+34218       -2660     +35126     +1721	100       -7,7     +102,7     +5,0	1,12-1,39       (-0,27)* *(-7,7)/100   (-0,27)*102,7     (-0,27)*5/100	-0,27       +0,02     -0,28     -0,01