Анализ рентабельности фирмы

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Анализ и оценка  уровня динамики рентабельности  организации

1. Понятие финансовых результатов и рентабельности деятельности
2. Система показателей рентабельности
3. Методика факторного анализа рентабельности

2. Анализ и оценка  показателей рентабельности коммерческой организации ОАО «Невская косметика»

2.1. Краткая характеристика

2.2. Анализ и оценка рентабельности деятельности компании

2.3. Мероприятия, направленные на повышения рентабельности

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Список использованных источников и литературы

Приложения

Введение

В экономическом анализе результаты деятельности предприятий могут  быть оценены такими показателями, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Однако значений перечисленных показателей недостаточно для того, чтобы сформировать мнение об эффективности деятельности того или иного предприятия. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена лишь во взаимосвязи с другими показателями, отражающими вложенные в предприятие средства. Поэтому для характеристики эффективности работы предприятия в целом, доходности различных направлений деятельности (хозяйственной, финансовой, предпринимательской) в экономическом анализе рассчитывают показатели рентабельности (или доходности).

Необходимо отметить, что показатели рентабельности являются важными элементами, отражающими факторную среду  формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия.

Кроме того, показатели рентабельности применяются при анализе эффективности  управления предприятием, при определении  долгосрочного благополучия организации, используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Предметом исследования является экономические  отношения в области повышения  рентабельности ОАО «Невская косметика».

Объектом исследования является ОАО  «Невская косметика».

Целью написания данной работы является выявление путей повышения показателей рентабельности и их оценка.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий круг задач:

• дать определение понятия рентабельности, раскрыть его значение для финансового анализа и охарактеризовать основные области его применения;

• рассмотреть систему показателей рентабельности в соответствии с их классификацией на показатели рентабельности хозяйственной деятельности, финансовой рентабельности и показатели рентабельности продукции.

1. Анализ и оценка уровня динамики рентабельности организации

1.1. Понятие финансовых  результатов деятельности

Общеизвестно, что результаты деятельности предприятий могут быть оценены  различными показателями, такими, как объем выпуска продукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственный результат, перечисленные показатели не способны оценить эффективность деятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являются абсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильная интерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязи с другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства.

Показателями, характеризующими эффективность  деятельности предприятий, являются показатели рентабельности (или доходности).

В экономической литературе дается несколько понятий рентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом: рентабельность (от нем. rentabel – доходный, прибыльный), представляет собой показатель экономической эффективности производства на предприятиях, который комплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов. [9 c. 55]

По мнению таких авторов как Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова, рентабельность – показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы используемого для организации своей деятельности.[6 c. 61]

Так или иначе, рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязывая прибыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровень доходности предприятия с альтернативным использованием капитала или доходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Более рискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они стали выгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровня доходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размером капитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельность является показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельности предприятия.[2 c. 23]

При его помощи можно оценить  эффективность управления предприятием, так как получение высокой  прибыли и достаточного уровня доходности во многом зависит от правильности и рациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можно рассматривать как один из критериев качества управления.

По значению уровня рентабельности можно оценить долгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получать достаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов, вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показатель является более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и ликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.

Устанавливая связь между суммой прибыли и величиной вложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессе прогнозирования  прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на эти инвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности за предшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.[2 c. 365]

Кроме того, большое значение рентабельность имеет для принятия решений в  области инвестирования, планирования, при составлении смет, координировании, оценке и контроле деятельности предприятия  и его результатов.

Таким образом, можно сделать вывод, что показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и систематизируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.

1.2. Система показателей рентабельности

В экономической литературе различные  авторы по-разному классифицируют показатели рентабельности. Одной из таких классификаций  является подразделение на:

• показатели рентабельности хозяйственной деятельности;
• показатели финансовой рентабельности;
• показатели рентабельности продукции.

Рентабельность хозяйственной  деятельности (R) характеризует норму возмещения (вознаграждения) на всю совокупность источников, используемых предприятием, т.е. является отношением суммы доходов вкладчиков и кредиторов (П) к сумме инвестированного ими капитала (ИК):

.          (1)

В качестве инвестированного капитала при оценке эффективности  хозяйственной деятельности необходимо использовать сумму всех активов, так как их общая величина учитывает все долги предприятия, в том числе и по эксплуатации.[15 c. 245]

Некоторые экономисты предлагают из общей величины активов  исключать бездействующие и избыточные основные производственные средства, оборудование к установке, денежные средства, нематериальные активы, т.е. средства, которые не способствуют получению прибыли. Однако такой подход является недостаточно оправданным, а показатель не широко используется на практике. Это связано с тем, что руководство предприятия должно не только эффективно использовать активы в своей деятельности, но и следить за составом активов, не создавая излишних запасов оборудования, материалов и т.д.[16 c. 147]

При расчетах рентабельности необходимо иметь в виду, что величина инвестируемого в предприятие капитала меняется в течение периода получения дохода, поэтому она должна определяться как его среднее значение. При этом наиболее правильным является расчет средней хронологической величины инвестированного капитала.[14 c. 74]

Необходимо отметить, что при расчетах коэффициентов рентабельности могут использоваться различные показатели дохода предприятия: валовая прибыль, чистая прибыль, прибыль от реализации. Наиболее оправданным подходом при оценке эффективности хозяйственной деятельности является использование суммы чистой прибыли и процентов, уплаченных за пользование кредитом. С учетом этого основной показатель рентабельности хозяйственной деятельности может быть определен следующим образом:

,         (2)

где – рентабельность активов;

ЧП – чистая прибыль;

– проценты, уплаченные за пользование кредитами;

– ставка налога на прибыль в коэффициенте.

Однако определение уровня рентабельности по данной формуле затруднено тем, что проценты за пользование кредитами включены в себестоимость продукции, а не возмещаются из прибыли. При проведении внутреннего анализа рентабельности такие расчеты становятся возможными. В условиях отсутствия информации внешние субъекты анализа могут использовать только показатель чистой прибыли. Но и чистую прибыль невозможно точно подсчитать по данным текущей отчетности, так как в ней не выделяются платежи в бюджет за счет чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Чистую прибыль можно определить приблизительно, вычитая налог на прибыль из прибыли отчетного периода. Полученный результат имеет завышенное значение, которое может быть уточнено только в ходе проведения внутреннего анализа.[8 c. 214]

Для характеристики нормы  возмещения стоимости рабочего капитала в качестве инвестированного капитала используется оборотный ( ), т.е.:

.          (3)

Кроме того, для характеристики эффективности производственной деятельности рассчитывается показатель рентабельности производства. При его расчете в качестве инвестированного капитала используется стоимость производственных фондов как сумма основных производственных фондов (ОФ) и материальных оборотных средств:

Финансовая рентабельность характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые представляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. Система показателей финансовой рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются: все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал. Причем

,          (4)

где - чистая прибыль;

- среднегодовая стоимость всех активов;

 - среднегодовая стоимость инвестированного капитала;

- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Несовпадение уровней  рентабельности по этим показателям  будет характеризовать степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.[8 c. 222]

1.3. Методика факторного анализа  рентабельности

В экономической литературе наиболее часто встречается следующая  формула расчета финансовой рентабельности (R_Ф):

  ,          (5)

где ЧП - чистая прибыль;

- среднегодовая стоимость собственного капитала.

Необходимо отметить, что  при расчетах рентабельности стоимость  собственного капитала должна рассчитываться именно как средняя за период величина, так как в течение года собственный  капитал может быть увеличен за счет дополнительных денежных вкладов или  за счет использования образующейся в отчетном году прибыли.[1 c. 257]

Ставку доходности (чистая прибыль на собственный капитал, или на рентабельность собственного капитала) можно представить расширенным  образом с использованием показателя выручки от реализации следующим образом:

  ,         (6)

где - чистая прибыль;

- среднегодовая стоимость собственного капитала;

- выручка от реализации.

Приведенная схема показывает, что ставка доходности является произведением прибыльности реализации продукции для собственников и оборачиваемости собственного капитала. Эта взаимосвязь не достаточно полно характеризует факторы, оказывающие влияние на рентабельность собственного капитала.[18 c. 34]

Для увеличения числа  учтенных факторов и определения  их влияния, уровень рентабельности собственного капитала изучают во взаимосвязи  со следующими факторами:

- изменением эксплуатационной прибыльности;

- изменением оборачиваемости активов;

- изменением ставки налогообложения;

- изменением доли чистой прибыли, получаемой собственниками;

- изменением финансовой структуры капитала.

Во взаимосвязи с  перечисленными факторами ставку доходности собственного капитала можно представить  следующим образом:

  ,        (7)

где - чистая прибыль;

- собственный капитал;

- стоимость активов;

- выручка от реализации;

- прибыль до налогообложения;

 - прибыль после налогообложения, или

,       (8)

где - ставка доходности собственного капитала;

- финансовая структура капитала;

- коэффициент оборачиваемости активов;

- норма эксплуатационной прибыльности до налога по результатам;

- ставка налогообложения;

- доля чистой прибыли в текущей прибыли.

Доля чистой прибыли в текущей прибыли и финансовая структура капитала позволяют выявить влияние имеющейся у предприятия задолженности на рентабельность собственного капитала. В связи этим в часто в анализе исследуют влияние на рентабельность собственного капитала только изменение ставки доходности инвестированного капитала и влияние изменения уровня задолженности, т.е.:

.        (9)

Подобный анализ полезнее при исследовании рентабельности собственного капитала предприятия в сравнении  с другими предприятиями или конкурентами, так как разные предприятия могут добиваться одинакового уровня доходности собственного капитала путем воздействия на нее различных факторов рассмотренной взаимосвязи.[10 c. 158]

Эффективность основной деятельности предприятия по производству и реализации товаров, работ и услуг характеризуется показателем рентабельности продукции. Он определяется отношением прибыли к полной себестоимости продукции. Этот показатель может быть широко использован в аналитических целях, так как позволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли с различными показателями затрат на продукцию. Например:

          (10)

Кроме того, на основе показателей  рентабельности продукции можно  проводить внутризаводские и  межзаводские сравнения, как по общему объему продукции, так и по отдельным их видам.[9 c. 65]

Для характеристики рентабельности реализованной продукции (R_РП) прибыль от реализации (П_РП) делят на полную себестоимость реализованной продукции (С_РП):

  .          (11)

Данный показатель характеризует  реальный размер прибыли, которую приносит предприятию каждый рубль произведенных  затрат по ее выпуску и реализации. Иногда при расчетах данного показателя в числителе используют чистую прибыль  предприятия. Но на показатель рентабельности продукции, рассчитанный на основе чистой прибыли, оказывают влияние факторы, связанные со снабженческо-сбытовой и другими видами деятельности предприятия. Кроме этого, на показатель оказывает влияние и налогообложение.[9 c. 36]

Для осуществления контроля не только за себестоимостью реализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразования рассчитывают показатель рентабельности продаж (R_РП). Он определяется отношением чистой прибыли (ЧП) или прибыли от реализации (П_РП) к сумме выручки от реализации (В_РП):

  .         (12)

По динамике данного показателя предприятие может принимать  решение по изменению ценовой  политики или усилению контроля за себестоимостью продукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным ее видам.[11 c. 247]

Исходя из приведенной  формулы расчета рентабельности продукции, можно определить влияние  на ее изменение по сравнению с  базисным периодом изменения цен  на продукцию и изменения уровня себестоимости. Если представить прибыль от реализации как разницу между выручкой от реализации без НДС (В_РП) и полной себестоимостью реализованной продукции (С_РП), то формула расчета рентабельности продаж будет выглядеть следующим образом:

  .          (13)

Изменение рентабельности продаж за счет изменения отпускных цен  на реализованную продукцию определяется по формуле:

         (14)

Влияние фактора изменения себестоимости  на рентабельность продаж составит:

         (15)

Общее изменение рентабельности продаж по сравнению с базисным периодом должно быть равно сумме влияния  перечисленных двух факторов, т.е.:

           (16)

Возвращаясь к поставленной ранее проблеме можно сделать вывод, что в основе всех показателей рентабельности лежит значение прибыли. Правила бухгалтерского учета позволяет сформировать несколько показателей прибыли: прибыль от продаж, валовая прибыль, чистая прибыль, нераспределенная прибыль и т.д. Так или иначе, все эти показатели могут использоваться в расчете рентабельности.[12 c. 274]

Прибыль, направленная на развитие, определяет способность организации  к росту капитала за счет внутренних источников. Привлечение заемного капитала также возможно лишь при прибыльной работе организации, при достаточном уровне кредитоспособности, поскольку за счет прибыли обслуживается заемный капитал.[11 c. 263]

Оценка эффективности использования  собственного капитала определяется с  помощью чистой прибыли и расчета  чистых активов. По данным баланса чистые активы определяются как разность между активами организации и ее обязательствами.

Дальнейшая работа будет построена  на изучении эффективности деятельности коммерческой организации.

2. Анализ и оценка показателей  рентабельности коммерческой организации ОАО «Невская косметика»

2.1. Краткая характеристика

ОАО «Невская косметика» - старейшее предприятие России, родословная которого начинается в XIX веке. В 1839 по указу Императорского Величества Николая I учреждено Общество для производства стеариновых свечей, олеина и мыла. Общество приобрело завод, на базе которого была образована «Компания Невского стеаринового и мыловаренного завода».

Акционерное общество закрытого типа «Невская косметика» было создано в  результате реорганизации арендного предприятия «Невский завод косметических изделий» и зарегистрировано распоряжением главы Невской районной администрацией мэрии Санкт-Петербурга № 1127-р от 20 июля 1992 года.

В 2005г. общество было реорганизовано путем присоединения к нему Открытого акционерного общества «Байкальская косметика» (дата регистрации ОАО «Байкальская косметика» 05.03.97, постановление мэра Ангарского муниципального образования № 701).

На конец 2011г. численность  Компании составила 1 036 человек, на 136 человек  меньше, чем на 01.01.2011.

ОАО «Невская косметика» за 2010-2011 год в секторе «продажи»  имела следующие показатели количество клиентов, приобретавших продукцию не реже одного раза в квартал, составило 112, из них 79 – дистрибьюторы, 19 – сети, 10 – покупатели из-за рубежа.

ОАО «Невская Косметика» – один из крупнейших российских производителей парфюмерно-косметической продукции, мыла, синтетических моющих средств и товаров по уходу за домом. География продаж охватывает Россию и страны ближнего зарубежья.

Приоритетные направления  деятельности компании: укрепление своих  конкурентных позиций.

Взаимоотношения с дочерними компаниями. Отчетность ОАО «Невская косметика» содержит инвестиции (акции и займы) в дочернее предприятие ЧАО «Винницапобутхим», Украина; а также в ОАО «ТФ Баргузин», Иркутская область; консолидация отчетности не произведена. Взаимоотношения с дочерними компаниями в 2011 году регулировались в рамках заключенных договоров.

В 2011г. экспортировано в  Украину товаров на сумму 478020 тыс. руб., импортировано в Россию товаров  на сумму 25949 тыс. руб..

В 2011г. ЧАО «Винницапобутхим»  полностью погашен валютный займ 1500 тыс. долларов США.

На 01.01.2012 задолженность  по займам, выданным дочерним компаниям, составила:

- ЧАО «Винницапобутхим»  378 530 тыс. руб.;

- ОАО «ТФ Баргузин»  522 183 тыс. руб.

Таким образом, предприятие  построило свой бизнес по модели вертикально-интегрированной  структуры и активно предоставляет  займы дочерним компаниям. Сумма займов в разный период колеблется в диапазоне 500,00 тыс. руб. – 1 000,00 тыс. руб. Займы используются дочерними компаниями для оплаты закупок косметической продукции материнской компании, что дает возможность сконцентрировать наиболее ликвидные активы (дебиторскую задолженность) на балансе головной компании, а менее ликвидные активы (запасы) на балансах дочерних компаний.

2.2. Анализ и оценка  рентабельности компании

В современных условиях прибыль и рентабельность являются основными показателями успешной деятельности предприятия и предопределяют принятие таких решений, как выход предприятия на новые рынки сбыта, переток капитала из одних отраслей в другие, то есть создают возможности для наращивания капитала на предприятии.

По абсолютной сумме прибыли не всегда можно судить об уровне доходности предприятия, так как на ее размер влияет не только качество работ, но и масштабы деятельности. Поэтому для характеристики эффективности работ предприятие наряду с абсолютной суммой прибыли использует относительный показатель – уровень рентабельности.

Проведем анализ рентабельности ОАО «Невская косметика». Для этого рассчитаем и проанализируем такие показатели, как рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала (Таблица 2.1).[13 c. 144]

Таблица 2.1 - Анализ показателей  рентабельности деятельности ОАО «Невская косметика», %

Из расчетов видно, что анализ рентабельности деятельности ОАО «Невская косметика» за отчетный период дал следующие результаты. Рентабельность продаж на конец отчетного периода составила 15,33 % против 15,23 % на начало года, что оценивается положительно, поскольку характеризует основную деятельность предприятия.

Рентабельность активов  также возросла и наконец отчетного  периода составила 25,01 %, что характеризует эффективность использования всего имущества, рост прибыли.

Рентабельность внеоборотных активов увеличилась в 2011году на 10,44% и составила 58,98% по сравнению с 2010годом 48,54%, что означает о хорошем состояние оборудования.

 Рентабельность собственного капитала также повысилась. На конец 2011 года она равна 29,98%, кроме того, по сравнению с началом года она выросла на +0,68% что означает возрастание прибыли на рубль вложенного собственного капитала. Этот факт оценивается положительно, т.к. говорит о повышении эффективности использования собственного капитала и объясняется ростом прибыли.

Рост всех показателей  рентабельности объясняется ростом чистой прибыли предприятия на конец отчетного года.

Прибыльность предприятия  зависит от структуры его капитала, т.е. состава долгосрочных финансовых источников в балансе. В образовании  его пассива участвуют два  основных вида источников, обеспечивающих долгосрочную деятельность фирмы. Это долгосрочные обязательства (кредиты, долговые обязательства, облигации) и собственный капитал компании (привилегированные и обычные акции). Структура долгосрочных финансовых источников влияет на доходность и рискованность предприятия, а также на отношение к нему отдельных групп инвесторов – кредиторов и акционеров.

Предприятие, использующее заемные средства может увеличивать  или снижать рентабельность их использования  в зависимости от ставки процента и от соотношения собственных и заемных средств.

Одним из показателей, применяемых  для оценки эффективности использования  заемного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР). Расчет данного показателя приведен в таблице 2.2.[14 c. 245]

Таблица 2.2 – Расчет эффекта финансового рычага