Анализ рынка банковских векселей. 2

Министерство  образования и науки Республики Казахстан

Западно-Казахстанский  инженерно-гуманитарный университет

 

Кафедра финансов

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

ТЕМА: “Анализ рынка банковских векселей”

   

Специальность:              “Деньги.Кредит.Банки.”

 

 

 

Студента: гр. Ф-22 Жумагалиева Асхата 

Руководитель: Тимиргалиев Ильяс Наурзбаевич 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уральск 2011

 

 

Содержание .

Введение ..........................................................................................3

1. История возникновения векселя.................................................5

II.Теоретическое описание...............................................................8

III. Построение рейтинга банковских векселей.............................14

IV. Корпоративные векселя в сравнении с банковскими

векселями........................................................................................19

V. Вексельные операции в банке ................................................. .22

VI. Заключение................................................................................26

Список используемой литературы..................................................27

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава I. Введение.

После краха  рынка ГКО и потери практически  всех средств, инвестированных в  госбумаги, многие операторы перенесли  свои операции в сектор векселей банков и компаний, своевременно   погашающих свои обязательства. Одно из преимуществ  банковских векселей, как это не парадоксально, их более низкая, по сравнению с ГКО, ликвидность. Преимущество этого фактора в полной мере проявлялось  в периоды значительной дестабилизации финансового рынка России и резкого  падения/роста цен ГКО. В такой  ситуации инвестор, ориентирующийся  на госбумаги, не имел возможности предпринимать  сколь-нибудь оперативных и осознанных действий на рынке, так как цены открытия торгов значительно отличались от цен  закрытия предыдущего дня. Особенно остро это проявляется после  прохождения информационных сообщений  о каких-либо значительных политико-экономических  событиях либо при дестабилизации мировых  финансовых рынков.

Инвестор  же, формирующий портфель из векселей, в такой ситуации имеет возможность          купить/продать бумаги практически  по старым доходностям, без больших  потерь в цене. Это          объясняется тем, что информация на вексельном рынке распространяется довольно медленно и          неравномерно, различны субъективные оценки ценности векселей, надежности и ликвидности          различных векселедателей, отдельные  операторы не успевают адекватно  реагировать на          происходящие события, что вызывает значительный разброс котировок. Кроме  того, большую группу операторов составляют промышленные компании, которые зачастую не владеют оперативной информацией  о состоянии финансового рынка, а приобретают векселя для  проведения взаиморасчетов и ориентируются только на величину дисконта. В полной мере все преимущества банковских векселей проявились после 17 августа.

Цель данной курсовой работы ознакомится с рынком банковских векселей.

Задача данной курсовой работы проанализировать рынок банковских векселей.

Актуальность данной курсовой работы в том, что рынок банковских векселей очень важен в настоящее время.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Из истории

 

В России вексель  начал использоваться с 16  мая 1729 года с опубликования Вексельного  Устава, сочиненного "ради того, что  в Европейских  областях вымышленно, вместо перевозу денег из города в  город, а особо из одного владения в другое, деньги перевозить через  письма, называемые Векселями, которые  от одного к другому даются, или  посылаются и та действительность, сочитаются как паче заемного письма, и приемлется так, как наличные деньги". Следующие вексельные Уставы были приняты  в 1832 и 1902 гг. и являлись смешением вексельного права Германского и Французского, значительно оживив вексельное обращение вРоссии.

Впервые в 1910 году в Гааге состоялась конференция  для выработки норм  единообразного вексельного права. На ней был  продготовлен проект Общего Устава о  векселе, но Конвенция об объединении  вексельного законодательства была составлена и подписана     представителями 26 государств, в том  чсиле и России, только на повторной  конференции 1912 года. Первая мировая  война помешала попытке объединения  вексельного права в мировом  масштабе. В дальнейшем в ходе конкуренции  в Европе двух типов вексельных уствов - Романского (Французского) Code de commerce и  Германского (Allgemeine Deutsche Wechelordnung) последний  лег в основу Единообразного вексельного  закона, принятого Женевской вексельной конференцией в 1930 году. В ней приняли участие свыше тридцати стран и она выработала три вексельные Конвенции:

     1. Конвенцию устанавливающую Единообразный  закон о переводном и простом  векселе.

     2. Конвенцию о разрешении некоторых  коллизий законов о переводном  и простом векселях.

     3. Конвенцию о гербовом сборе  в отношении переводного и  простого векселя.

В результате принятых после этого вексельных законов в мировом сообществе сформировались     две системы  вексельного права:

     1. Континентальная система,  в нее вошла подавляющая часть  стран Европы, Азии и Африки.    Это страны, вексельное законодательство  которых базируется на Женевском  ЕВЗ.

     2. Англо-Американская система - Англия, Австралия, Гана, Израиль, Индия,  Ирландия, Канада,

Кения, Колумбия, Новая Зеландия, Нигерия, Пакистан, Судан, США, Танзания, Уганда,     Филиппины, Шри-Ланка, ЮАР, Ямайка - страны, вексельное законодательство которых     базируется на Английском законе о  переводных векселях 1882 года (Bills of Exhange Akt - BEA).    

Вопрос о  способах дальнейшей унификации норм вексельного права долгое время  был предметом     обсуждения Комиссии ООН по праву международной  торговли. Результатом этого явилась     выработка Конвенции ООН о  международных переводных векселях и международных простых     векселях. В 1988 году резолюцией Генеральной  Ассамблеи ООН N 43-165 Конвенция была     одобрена и открыта для подписания и присоединения. Всем государствам был адресован призыв     рассмотреть вопрос о своем участии  в Конвенции. Но за годы существования  ее подписали лишь:     Канада, Гвинея, СССР, США и Мексика, а  ратифицировали только Гвинея и Мексика. Но для того, чтобы Конвенция вступила в силу необходимо десять ратификаций. Поэтому перспектив для     ближайшего ее вступления в силу весьма немного. Однако эта конвенция довольно интересна с     точки зрения подхода к решению проблемы унификации вексельного права. В ней предусмотрено     создание специальных простых и переводных векселей, употребляемых только для     международных расчетов. В то же время из положения Конвенции не вытекает, что действие     национальных норм вексельного права в международных рачетах будет прекращено. Эффект от     данной конвенции можно ожидать лишь в достаточно отдаленном будущем после того, как     международный вексель докажет свои преимущества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава III. Теория

Вексель - это  необеспеченное письменное обещание должника выплатить кредитору долг в назначенный  срок, указанный в векселе. Единственной гарантией платежей является финансовая надежность эмитента. Вексель

является  объектом купли-продажи, и его цена меняется в зависимости от изменения  учетной процентной ставки и оставшегося  срока до платежа по векселю. На векселе  указывается срок платежа, место  платежа, наименование того, кому или  по приказу кого платеж должен быть совершен, указаны дата и место  составления векселя, имеется подпись  лица, выдавшего документ. Простой  вексель - это ничем не обусловленное  бесспорное обещание должника уплатить определенную сумму по истечении  срока векселя. Переводной вексель  или тратта (письменный приказ кредитора  заемщику уплатить определенную сумму  денег третьему лицу (ремитенту). Выписывается и подписывается кредитором (трассантом)) - это письменное предложение уплатить определенную сумму. Выдача переводного  векселя называется трассированием. Лицо, которое выписывает тратту - трассант, лицо, на

которое выдан  вексель и которое должно произвести по нему платеж - трассат, лицо, в пользу, на имя которого трассат должен произвести платеж - ремитент.

Казначейские  векселя выпускаются государством для покрытия своих расходов. Они  являются

краткосрочными  ценными бумагами и широко используются как средство платежа. Казначейские векселя существуют только в книжной форме записи и инвесторы не имеют на руках сертификатов.

Характерной деятельностью банков является учет векселей (Учет - процесс начисления и удержания процентов вперед. Учет банковский - способ определения  современной величины по простой  учетной ставке.

Учетная ставка - ставка процентов при начислении и удержании процентов из суммы  кредита в начале срока операции). Владелец векселя может не ждать  наступления срока платежа по векселю, а продать вексель банку, т.е. учесть вексель. Теперь уже банк будет хранить вексель и при  наступлении назначенного срока  предъявит его к платежу. За свою услугу банк удержит с продавца векселя  учетную процентную ставку.

Векселя характеризуются  следующими параметрами:

     FV - номинальной стоимостью;

     T - сроком до платежа; 

     dt - дисконтной или учетной процентной  ставкой; 

     St - текущей рыночной ценой; 

     Vt - текущей стоимостью;

     Yt - доходностью. 

 

Новые выпуски  векселей осуществляются на регулярных еженедельных аукционах, на которых  устанавливается начальная дисконтная процентная ставка векселя. В течение  периода снижающихся процентных ставок

рыночная  стоимость векселя растет, а при  возрастании процентных ставок - падает. Изменение процентной ставки не имеет  никакого значения для инвестора, который собирается держать вексель до наступления срока платежа.

Банковский  вексель - это вексель эмитируемый  банком, одностороннее ничем не обусловленное  обязательства банка оплатить обозначенному  в нём лицу или по приказу определённую денежную сумму в установленный  срок. 

Текущая стоимость  векселя рассчитывается по формуле:

 

        dt              T -t

Vt = FV ( ¾¾ * ¾¾ )

                100        Tгод

 

а доходность по формуле :

 

FV - Vt        365                              365

Yt = ¾¾¾¾ * ¾¾¾¾ * 100% =  ¾¾¾¾¾¾¾¾

    Vt  T - t        (Tгод/dt)- (T-t/100)

 

доходность от операций купли-продажи  векселей определяется по формуле:

  

              S2 - S1      Tгод

Yield = ¾¾¾¾ * ¾¾¾

S1        tc

Опираясь  на формулы можно привести следующий  пример . Предположим, что тратта выдана на 10 тысяч рублей с уплатой 17.11.98. Владелец  документа учел его  в банке 23.09.98.  Учетная ставка равна 8% годовых. FV = 10000; Tгод = 360; T-t = 55; dt = 8;

Следовательно  Yt (доходность)=8,21%; Vt (текущая стоимость  векселя) = 9877,778. Эту сумму получит  владелец векселя при его учёте. Отсюда можно сделать вывод, что  банк получит прибыль,  при условии  если сохранит данный вексель до 17.11.98, то есть до срока его оплаты, в  размере 10000 - 9877,778 = 122,222

Принцип вексельного  кредита заключается в том, что  предприятие ссудозаемщик расплачивается с     кредитором не реальными  денежными средствами, а банковскими обязательствами заплатить в   определенный срок, оформленными в виде векселей. Основное преимущество вексельного     кредитования для предприятий заключается, прежде всего в низкой стоимости пополнения     оборотных средств (низкой процентной ставкой по кредиту 7-15%) и объясняется тем, что банку     не требуется отвлекать денежные средства на длительный срок для осуществления операции.     Кроме того, при использовании банковских векселей отпадает необходимость требования     предоплаты за поставку продукции или оказания услуг и одновременно производится "расшивка"     неплатежей между предприятиями с минимальными временными и трудовыми затратами.     Ссудозаемщик, получая кредит в виде банковских векселей использует их в дальнейшем в качестве     платежного средства с целью погашения кредиторской задолженности и снижения себестоимости     продукции по статье произведенных затрат. Его кредитор, приняв вексель в счет погашения     текущей или просроченной задолженности, получает банковскую гарантию оплаты определенной     суммы в определенный срок. Кроме этого, в случае острой нехватки денежных средств     векселедержатель, может, не дожидаясь срока оплаты векселя, досрочно учесть его с дисконтом в     банке-эмитенте (или продать его на вторичном рынке) либо под залог векселя получить     коммерческий кредит. Однако наиболее целесообразным предоставляется дальнейшее     использование векселя в расчетах, т.е. погашения собственной текущей или просроченной     кредиторской задолженности. Поэтому при подготовке вексельного кредита ссудозаемщику нужно     определить перечень предприятий, расчеты с которыми возможно осуществлять векселями,     предполагаемые суммы и сроки погашения векселей.

По признаку "Эмитент" векселя Российской Федерации можно условно разделить  на государственные, частные и муниципальные.

К государственным  векселям относятся долговые обязательства, выпускаемые правительством РФ     при посредничестве Центрального Банка  России или Министерства финансов. Первыми в     сентябре 1994 года появились казначейские обязательства (КО). В период их расцвета, общий     находящийся в обращении объем  КО достигал 10-15% суммарной капитализации  рынка ГКО,     ОФЗ, а сумма  взаимозачетов между бюджетом и  предприятиями составляла пятую  часть     налоговых поступлений  в федеральный бюджет. Под давлением  Международного валютного     фонда с января 1996 года Минфин прекратил  выпуск КО. На смену им были выпущены     казначейские налоговые освобождения (КНО), но под давлением того же МВФ  выдача КНО в июле     1996 года была прекращена, и в настоящее  время обращение этих бумаг постепенно затухает,     вследствие чего они не представляют интереса для  иностранного инвестора. Еще одним  видом государственных долговых обязательств являются векселя Министерства финансов РФ серий "АПК" и "КамАЗ". Источником возникновения задолженности  по первой серии векселей стал агропромышленный комплекс, который получал централизованные кредиты в 1992-1994 гг. Предприятия АПК  в условиях инфляции не смогли обеспечить эффективное использование заемных  ресурсов и в полной мере возвратить кредиты. Вследствие этого пострадали коммерческие банки, осуществлявшие кредитование АПК за счет централизованных кредитов. Номинально сумма просроченной задолженности предприятий АПК коммерческим банкам оказалась равной нескольким триллионам рублей. Взамен этого Минфин РФ выдал указаным банкам простые векселя на соответствующую сумму с учетом накопленных процентов. Таким образом, банки получили новые государственные ценные бумаги высокой надежности. Они имеют следующие отличительные черты (характеристики):

• срок обращения 10 лет, с 1 сентября 1995 г. по 31 августа 2005 г.;
• срок погашения -- равными долями в течение 8 лет, причем первая серия (АПН-1) была

      погашена 31 августа 1998 года, последняя  (АПК-8) 31 августа 2005 года;

• векселя номинальные, без начисления процентов годовых;
• номинальная сумма векселя, кратная 10 млн.руб.;
• форма выпуска документарная, бумажная, на бланке простого векселя.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава IV. Построение рейтинга векселей

Учитывая  международный опыт в Казахстане и разработана методика построения рейтинга     векселей с учетом российских особенностей. В частности помимо ликвидности, менеджмента,     рентабельности и т.д. учитываются мнения экспертов и котировки операторов, выставляющих     заявки в базе данных. Субъективная информация представляется не только приемлемой, но и    совершенно необходимой в наших условиях, когда данные финансовой отчетности не всегда     отражают реальное положение вещей.  Сводный рейтинг векселей включает:

• экспертный рейтинг векселей, который формируется по результатам опроса специалистов

фондового рынка;

• рейтинг надежности векселей, формируемый на основе финансовой отчетности с учетом ряда
• дополнительных показателей;
• рейтинг рыночной конъюнктуры, который рассчитывается на основе котировки базы данных.

 Экспертный  рейтинг составляется на основе  мнений специалистов различных  компаний, активно работающих на  рынке векселей. Оцениваются векселя  по критериям ликвидности,     платежеспособности эмитентов и  своевременности погашения.

 В IV квартале 1996 года такой     опрос  был проведен среди более чем  200 профучастников вексельного рынка.  В результате     лидером  по показателю ликвидности векселей  был признан "Сбербанк РФ", а по показателю     платежеспособности -- "ОНЕКСИМбанк". Из промышленных предприятий лучшим векседателем было названо АО "Северсталь". Вторую и третью позиции в экспертном рейтинге предприятий занимают "ЛУКойл" и "Газпром". На основании рейтинга, приведенного начальником управления долговых обязательств АКБ МФК, весь спектр банковских векселей можно условно разделить на несколько групп (так называемых "эшелонов").

Первый эшелон-- "Группа высшей надежности". К  этой группе можно отнести векселя     "ОНЕКСИМбанка", "Сбербанка" и банка "Менатеп". Они по надежности и ликвидности     практически  соответствовали государственным  ценным бумагам, поэтому и не удивительно, что     доходность этих векселей равна доходности по ГКО + 5%. При этом операторы рынка, ввиду     высокого рейтинга названных банков, не делают различий между "гарантированными" и     "негарантированными" векселями.

Второй эшелон -- "Группа крупных банков". К  этой группе можно отнести векселя  банков     "Российский кредит", "Инкомбанк", "Возрождение" и  некоторые другие. В этой группе отдается     предпочтение векселям, имеющим гарантию Минфина. Такие  векселя имеют приблизительную     доходность ГКО + 10-15%. Оператору для  извлечения максимальной прибыли важно  вовремя     оценить момент вхождения векселя в данную группу (пока у него сохраняется высокая     доходность), так как по мере приобретения популярности доходность такого векселя  быстро     приближается к  средней доходности всей группы.

Третий эшелон -- "Группа менее известных банков". К этой группе отнесли векселя  таких банков,  как "Металлинвестбанк", "Ростбанк", "Московский национальный банк" и некоторые другие. Кроме того, сюда можно отнести векселя, выпущенные для кредитования государственных (в первуюочередь оборонных) программ. Формально такие векселя не гарантированы Минфином РФ, но  поскольку названные программы находятся под патронажем российского правительства, то участники рынка справедливо подразумевают наличие у этих векселей государственных гарантий.  В этой группе вероятная доходность векселей - ГКО + 20-35%.

 Четвертый  эшелон -- "Иные векселя". К этой  группе можно отнести векселя  банков не из первой десятки,  не имеющих государственных гарантий. Такие векселя пользуются значительно  меньшим  спросом у инвесторов.

 В рейтинге  надежности оценивается способность  предприятия расплатиться по  векселю в     указанный  срок. Для построения рейтинга  используется информация из бухгалтерского  баланса и отчета о финансовых  результатах за последний завершенный  год (квартал). Для расчета и  оценки дополнительных показателей  используется нефинансовая информация, предоставленная     предприятием (анкеты, материалы собрания акционеров, и так далее), данные ГосКомстата,     сообщения средств массовой информации. При построении рейтинга надежности  различные     показатели, влияющие  на платежеспособность предприятия,  разбиваются на пять групп:

     1. Показатели ликвидности активов

     2. Показатели эффективности управления

     3. Показатели деловой активности

     4. Показатели рентабельности

     5. Дополнительные показатели.

Предприятия включаются в список эмитентов векселей и для них производится расчет рейтинга     только в том  случае, если можно рассчитать показатели по первым четырем группам.     Дополнительные показатели рассчитываются при наличии необходимой информации и     используются для коррекции  полученных результатов. В настоящее  время рейтинги     промышленных предприятий находятся в стадии разработки. Для составления рейтинга рыночной конъюнктуры используются усредненные показатели рыночной конъюнктуры, рассчитанные на основе котировок базы данных. В качестве основного показателя берется среднее число заявок на покупку (продажу), предшествующие дате расчета рейтинга.

Инвестиционная  привлекательность векселя - это, может быть, самый злободневный на     сегодняшний день вопрос. Оценивая состояние и перспективы рынка российских векселей в свете их инвестиционной привлекательности, можно высказать следующее соображения.

За последние  два года произошли значительные перемены в том секторе финансового  рынка, который занимают векселя  российских банков и предприятий. Из малоликвидного финансового инструмента, пригодного лишь для ограниченного  внутреннего использования, вексель  становится ценной бумагой, представляющей несомненный интерес, не только для  широкого круга российских инвесторов, но и для международного инвестиционного  сообщества. Общее развитие фондового  рынка в стране, сопровождающее процесс  реформирования российской экономики, вызвало рост активности банков, промышленных предприятий в выпуске и использовании  векселей, объем эмиссии которых увеличился многократно. Вместе с тем, несмотря на относительно высокую доходность векселя в сочетании с надежностью и ликвидностью многих категорий векселей, зарубежные инвесторы используют этот финансовый инструмент пока не достаточно активно. По мнению специалистов, это явление временное и уже в ближайшем будущем вексельный рынок России может ощутить приток  зарубежного капитала. В пользу данного вывода говорит несколько факторов. Во-первых, правовые нормы, регулирующие обращение векселя в России, в основном соответсвуют международным и признают главенство последних. Во-вторых, риски, связанные с  использованием значительной части обращающихся на вторичном рынке векселей, минимизированы предоставленными правительственными гарантиями. Некоторые категории векселей по показателям надежности и ликвидности соответствуют государственным ценным бумагам. Активно развивается инфрастуктура вексельного рынка, повышается его прозрачность, уровень услуг предоставляемых отдельными компаниями соответствует общепринятым нормам. Кроме того, совершенствованию рынка векселей способствует активизировавшееся использование     субъектами хозяйствования данного финансового инструмента для взаимокредитования и     взаимозачетов, уменьшения негативных последствий кризиса неплатежей. Вместе с тем в     настоящее время достаточно трудно оценить емкость вексельного рынка, поэтому наибольшего     успеха добьются те инвесторы, которые придут на рынок в числе первых. С этой точки зрения     текущее время является оптимальным, для вхождения иностранного инвестора в рынок.

 

 

 

 

Глава V. Корпоративные векселя в сравнении с банковскими векселями

При помощи корпоративных векселей предприятия  оформляют различные кредитные     обязательства: оплачивают купленный  товар или предоставленные услуги на условиях     коммерческого  кредита, возвращает полученную ссуду, представляют кредит и так далее.     Корпоративные векселя, также как  и банковские, можно условно разделить  на несколько эшелонов или групп:

Первая -- векселя "Blue Chips". В эту группу входят векселя лучших российских корпораций, так     называемые "голубые  фишки", акции которых занимают значительный сектор фондового рынка.     Это, например, РАО "Газпром", АО "Черногорнефть", АО "Сургутнефтегаз", АО "Северсталь",     нефтяная компания "ЛУКойл". К  ним можно добавить нефтяную компанию "Сиданко", Компанию "Алмазы России - Саха", которые являются лидерами в своих отраслях и аккуратно  производят выплаты по своим векселям. Доходность векселей этой группы доходит  до 70% годовых при  достаточно высокой  надежности и ликвидности.

Вторая -- "энергетические" и "железнодорожные" векселя. Векселя  железнодорожных и     энергетических компаний пользуются достаточным спросом  на российском рынке. Они в     определенной мере надежны и ликвидны. Однако используются они только как  средства     взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами. Эмитенты данных векселей не столько     оплачивают их денежными средствами, сколько зачитывают в оплату поставляемой     электроэнергии и осуществляемых железнодорожных перевозок. Это заставляет относиться к ним   с осторожностью, в каждом конкретном случае определять степень надежности эмитента в     рассматриваемый отрезок времени. Для инвесторов данные бумаги являются     высокорискованными.

 Третья -- иные векселя. Это векселя иных  отраслей (например, машиностроения) и    муниципальные векселя (с введением  нового Федерального закона последние  прекратят свое     существование). Они являются менее ликвидными  и надежными, чем "энергетические" и     "железнодорожные"  векселя, и поэтому менее интересны  зарубежному инвестору.

Точка зрения АКБ МФК о делении частных  векселей на группы, а особенно распределение     профучастников рынка векселей по этим группам осуществляется самими профучастниками     по-разному. Если банковские векселя, их выпуск и обращение в какой-то мере регулируются государством, то этого  нельзя сказать о корпоративных  векселях, предназначенных, как правило, для пополнения собственных оборотных  средств предприятий в условиях дефицита денежной массы. Однако векселя  не обладают свойством безусловности  обязательств по ним. Этому способствует неразрабротанность процедуры опротестования векселей и массовое нарушение вексельного  законодательства. В настоящее время  практически ни одно российское предприятие, выпускающее векселя, не производит их погашение в соответствии с  положением вексельного права. В  качестве погашения векселей предлагаются услуги или поставка продукции. Таким  образом, обращение корпоративных  векселей в настоящее время находится  практически вне вексельного  законодательства, так как правила  обращения конкретных векселей и условия их погашения  устанавливаются исключительно векселедателем. Кроме того, в условиях отсутствия регулирования количественных параметров получила распространение практика выпуска векселей предприятиями     под просроченную дебиторскую задолженность, необеспеченных векселей. Результатом стало переполнение рынка разнообразными векселями, снижение ликвидности, падение рыночной  цены векселя, которая по корпоративным векселям напрямую связана с возможностью их использования в расчетных схемах урегулирования взаимной задолженности. По своей сути  корпоративные векселя стали оформлением товарного бартера. Следует отметить, что расчеты корпоративными векселями ведут к нарастанию задолженности предприятий перед бюджетом. Если деньги не появляются ни в процессе расчетов, ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все это не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под жесткие санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для того, чтобы вексель занял подобающее место в структуре корпоративных финансов и стал  элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие казахстанской экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

 

 

               

 

 

 

 

 

 

Глава VI. Вексельные операции в банке.

Очевидно, что  используя векселя в своей  деятельности банк получает не малую  выгоду.

Во-первых, кредитуя клиентов векселями банк не выпячивает денежные средства, тем самым увеличивает  свою ликвидность. При этом стоит  отметить, что вексель - это простое  и ничем не обусловленное обещание  (для простого векселя) или предложение, указание (для переводного векселя) уплатить определенную сумму денег  и не требует больших затрат для  выпуска.

 

Во-вторых, банк может выкупить (учесть) вексель  эмитируемый другим банком раньше срока  его погашения удерживая тем  самым часть стоимости векселя. Банк, в свою очередь, при необходимости  может передать вексель центральному банку страны (переучесть вексель). В этом случае уже центральный  банк удержит часть стоимости  векселя, которая будет называться официальной учетной ставкой (она  обычно несколько ниже учетных ставок коммерческих банков, которые могут  различаться в зависимости от времени, остающегося до срока оплаты обязательства, степени надежности, обеспеченности учитываемого векселя). Учётный процент (учетная ставка) - процент, взимаемый банками при  учете векселей, т.е. при покупке  их банком  до  наступления срока  платежа. При учете векселей банк выплачивает предъявителю векселя  его номинальную стоимость за вычетом скидки (дисконта), соответствующей  плате за банковский кредит. Право требования денег по векселю переходит к банку,  который либо ждет истечения срока и получает с векселедателя сумму,  указанную на векселе, либо перепродает (также со скидкой) вексель на  денежном  рынке. Если реализация векселя на рынке затруднена, частный  банк  может, как уже говорилось,  переучесть вексель в центральном государственном банке с  уплатой за эту операцию установленной банком официальной учетной процентной ставки.  Официальная учетная ставка используется для регулирования  всей структуры процентных ставок на денежном рынке страны и служит одним из важных инструментов экономики, в частности, к повышению  официального  учётного процента прибегают для борьбы с инфляцией, к понижению - для  стимулирования капиталовложений в экономику.

Удельный  вес учета векселей  в  банковских  операциях  сокращается  по

сравнению с  удельным весом ссуд и инвестиций  в  государственные облигации. Происходят изменения и в структуре учета  векселей за счет повышения доли учета  казначейских векселей, которые используются  для финансирования государственных  расходов на военные цели и покрытие  бюджетных дефицитов.