Анализ стратегии, тактики финансового менеджмента предприятия, организации. 2

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ  И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное  бюджетное образовательное учреждение высшего профессионального образования

«КУЗБАСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ 

Т.Ф. ГОРБАЧЕВА»

 

ФИЛИАЛ КузГТУ в г. НОВОКУЗНЕЦКЕ

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ

 

 

ТЕМА: «АНАЛИЗ СТРАТЕГИИ, ТАКТИКИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОРГАНИЗАЦИИ»

 

 

Выполнил:  студентка

гр.ФКв-01

Гордеева Ксения Игоревна

(110585)

                                                                                                     Руководитель:                                                                 

Шевелева Оксана Борисовна

 

 

 

 

 

Курсовая работа допущена к защите	Курсовая работа защищена с оценкой «__________»
___________________ Подпись руководителя   «_______»___________2013г.	_____________________ Подпись руководителя    «_____» ___________2013г.

                                                  Новокузнецк 2013

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………….....3

1 Стратегия финансового  менеджмента…………………………………5

1. Понятие и сущность финансовой стратегии………………….….…5
2. Содержание стратегии………………………………………….….…7
3. Сущность инвестиционной стратеги предприятия и актуальность ее разработки………………………………………………………….….9
4. Инвестиционный анализ и критерии эффективности инвестиционных решений…………………………………………...11

2. Расчетная часть………………………………………………….…...15

1. Исходные данные ………………………………………………..…..15

2. Расчет финансово-экономических показателей на предприятии..17
1. Коэффициенты ликвидности……………………………………...17
2. Коэффициенты финансово устойчивости……………………….18
3. Коэффициенты деловой активности……………………………..21
4. Коэффициенты рентабельности………………………………….24
5. Основные финансово-экономические показатели предприятия (организации) по плану…………………………………………..26
6. Леверидж, операционный, финансовый рычаг………………...29

2.3 Выводы и предложения………………………………………..……31

         Заключение……………..………………………………………………...34

         Список использованной литературы………………..…………………35

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

При переходе к рыночной экономике большое значение приобретает  изучение методов управления финансами. Острая потребность в овладении  современными механизмами и методами финансового менеджмента порождалась  широкомасштабными процессами акционирования и приватизации в России, ростом числа вновь создаваемых частных фирм, расширением контактов с иностранными партнерами, в том числе и в сфере инвестиционных операций. И в настоящее время для обеспечения четкого управления работой акционерных предприятий и других коммерческих структур необходим выбор оптимальной финансовой политики.

Профессиональное управление финансами неизбежно требует  глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных  количественных методов исследования. В связи с этим существенно  возрастает приоритет и роль финансового  анализа, основным содержанием которого является комплексное системное  изучение финансового состояния  предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровни доходности капитала.

Деятельность любого предприятия, так или иначе, связана с вложением  ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для  осуществления основной деятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также может  вкладывать временно свободные ресурсы  в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы  называется инвестиционной, а управление такой деятельностью - инвестиционным менеджментом фирмы.

Инвестиции это процесс  вложения капитала в денежной, материальной и нематериальной формах в объекты  предпринимательской деятельности или финансовые инструменты. С целью  получения текущего дохода (прибыли) и обеспечения возрастания капитала. Инвестиции являются главной формой, реализующей стратегию развития предприятия.

Тема курсовой работы “ АНАЛИЗ СТРАТЕГИИ, ТАКТИКИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЯ, ОРГАНИЗАЦИИ ” весьма актуальна, так как в рыночной экономике большое значение приобретает изучение методов управления финансами. Культура управления предприятием заключается не только в умении найти подход к клиенту и порядочности по отношению к партнерам. В большей мере она состоит в умении рационально распорядиться денежными средствами и другими ресурсами и в аккуратности ведения бухгалтерского учета. Вслед за системой планирования и методами принятия решений, понимание принципов бухгалтерского учета и финансового анализа деятельности предприятия является необходимым условием успеха любого бизнеса.

Основная цель написания курсовой работы – изучить теоретические основы стратегии и тактики финансового менеджмента, закрепить практические навыки управления финансовыми процессами, протекающими на предприятиях, в организациях.

В соответствии с поставленной целью выделим следующие задачи:

1) определить сущность финансовой стратегии и актуальность ее разработки;

2) изучить инвестиционную стратегию предприятия и способы ее формирования;

3) закрепить практические  навыки оценки финансового состояния  организации на основе проведения  детального анализа платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой  активности, рентабельности предприятия;

4) изучить влияние внутренних, внешних факторов на результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Структура работа состоит  из: введения; двух глав, заключения, списка использованной литературы.

1 СТРАТЕГИЯ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1 Понятие и сущность финансовой стратегии

Тема денежных отношений, которая связана с формированием, использованием и регулированием ресурсов организации. Финансовый менеджмент направлен  на управление движением финансовых ресурсов и финансовых отношений, возникающих  между хозяйствующими субъектами в  процессе движения финансовых ресурсов. Вопрос, как искусно руководить этими  движением и отношениями, составляет содержание финансового менеджмента. Финансовый менеджмент представляет собой  процесс выработки цели управления финансами и осуществление воздействия  на финансы с помощью методов  и рычагов финансового механизма  для достижения поставленной цели. Одним из эффективных методов  является применение теста Хаскеля, позволяющего в короткие сроки выявить слабые стороны в финансовом менеджменте.

Таким образом, финансовый менеджмент включает в себя стратегию и тактику  управления. Под стратегией в данном случае понимаются общее направление  и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решений. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

При разработке финансовой стратегии нужно учитывать динамику макроэкономических процессов, тенденций  развития отечественных финансовых рынков, возможностей диверсификации деятельности предприятия.

 Финансовая стратегия,  главной задачей которой является  достижение полной самоокупаемости  и независимости предприятия,  строится на определенных принципах  организации и включает в себя следующее:

- текущее и перспективное финансовое планирование, определяющее на перспективу все поступления денежных средств предприятия и основные направления их расходования;

- централизацию финансовых ресурсов, обеспечивающую маневренность финансовыми ресурсами, их концентрацию на основных направлениях производственно-хозяйственной деятельности;         

- формирование финансовых резервов, обеспечивающих устойчивую работу предприятия в условиях возможных колебаний рыночной конъюнктуры;

- безусловное выполнение финансовых обязательств перед партнерами;

- разработку учетно-финансовой и амортизационной политики предприятия;

- организацию и ведение финансового учета предприятия и сегментов деятельности на основе действующих стандартов;

- составление финансовой отчетности по предприятию и сегментам деятельности в соответствии с действующими нормами и правилами с соблюдением требований стандартов;

- финансовый анализ деятельности предприятия и его сегментов (приоритетных хозяйственных и географических сегментов, прочих сегментов в составе нераспределенных статей);

- финансовый контроль деятельности предприятия и всех его сегментов.

 Охватывая все формы  финансовой деятельности предприятия,  а именно: оптимизацию основных  и оборотных средств, формирование  и распределение прибыли, денежные  расчеты и инвестиционную политику, финансовая стратегия исследует  объективные экономические закономерности  рыночных отношений, разрабатывает  формы и способы выживания  и развития при новых условиях [1].

Большое значение имеет комплексность  разработки стратегии, поскольку каждый альтернативный вариант предусматривает  анализ всех без исключения вопросов его финансовой, ресурсной и организационной обеспеченности, определения и согласования временных и количественных параметров. Выделение ресурсов для достижения только конкретной цели гарантирует стабильность реализации стратегии, хотя и ограничивает возможность маневрирования.

 Финансовая стратегия  — это генеральный план действий  предприятия, охватывающий формирование  финансов и их планирование  для обеспечения финансовой стабильности  предприятия и включающий в себя следующее:

- планирование, учет, анализ и контроль финансового состояния;

- оптимизацию основных и оборотных средств.

 Финансовая стратегия предприятия обеспечивает:

- формирование и эффективное использование финансовых ресурсов;

- выявление наиболее эффективных направлений инвестирования и сосредоточение финансовых ресурсов на этих направлениях;

- соответствие финансовых действий экономическому состоянию и материальным возможностям предприятия;

- определение главной угрозы со стороны конкурентов, правильный выбор направлений финансовых действий и маневрирование для достижения преимущества над конкурентами;

- создание и подготовку стратегических резервов;

- ранжирование и поэтапное достижение целей [2].

 

1.2. Содержание стратегии финансового менеджмента

 Финансовая стратегия  состоит из следующих элементов:

 Список долгосрочных  и краткосрочных (годовых) финансовых целей;

 Структура инвестиционного  портфеля (по ней раскладываются  общие сбережения);

 Правила вывода средств при неожиданных расходах (крупные расходы не на финансовые цели);

 Правила распределения неожиданных доходов;

 Годовой финансовый  план (распределение реализации годовых целей по месяцам);

 Годовой инвестиционный  план (набор конкретных инструментов  для вложений, соблюдая структуру  портфеля) [3].

 Проблема выбора финансовой  стратегии деятельности предприятия  является актуальной в связи  с необходимостью принятия решений  в рыночных условиях. Здесь основное  внимание отводится оценке текущего  состояния субъекта хозяйственной  деятельности. Приоритетными в данном  направлении исследований являются  обоснованный прогноз направлений  развития предприятия, выработка  конкретных рекомендаций для  недопущения возможных ошибок  и просчетов и констатирование  фактического состояния дел. Прежде всего, нужно определить финансовую стратегию деятельности, как рекомендацию относительного изменения финансово-хозяйственного состояния в долгосрочной перспективе на базе количественных характеристик фактического финансово-хозяйственного состояния в текущем и последующих периодах [4].

 В современных условиях  наиболее эффективной стратегией  развития для крупных предприятий  является стратегия диверсификации. Суть ее в том, что деятельность  разнообразных подразделений предприятия  организуется в разных областях, что усиливает его конкурентные  позиции. Предприятия, особенно  работающие в стратегически важных  для экономики страны областях, должны формировать собственные  финансовые механизмы и инструменты,  исходя из особенностей как каждого контракта, так и конкретных условий рыночной среды: законодательной базы, конъюнктуры рынка и других факторов. Качественно разработанные и реализованные механизмы финансовой стратегии, как правило, обеспечивают синергичный эффект: сформированные в результате льготы и преференции для предприятия ведут, в конечном счете, к более крупному суммарному результату для экономики государства в целом (платежи в бюджет на всех уровнях, занятость работников предприятия, развитие потенциала предприятия).

 Основой любых финансовых  расчетов, финансового анализа, финансового  стратегического и текущего планирования  являются данные финансовой отчетности, основой которой, в свою очередь,  являются данные финансового  учета, более известного в нашей  стране как бухгалтерский учет. Задача учета — точное выявление  финансовых результатов деятельности  предприятия за определенный  отрезок времени и на определенную  дату. Поскольку законодательно  установлено составление и представление  квартальной отчетности нарастающим  итогом с начала года, что больше  соответствует целям контроля, а  не управления деятельностью  предприятия, то все больше  надежд в настоящее время возлагается  на так называемый управленческий  учет, который оперативно должен  обслуживать цели экономического  управления деятельностью предприятия.  При этом в литературе описывается  достаточно много схем и образцов  организации управленческого учета  (Management accounting) по «западным моделям». В целом, ничего плохого в изучении западного опыта нет, но рассматривать и создавать управленческий учет изолированно, как третий вид учета (бухгалтерский, он же финансовый; учет для целей налогообложения, он же налоговый; и учет для целей управления, он же управленческий учет) более, чем нерационально. Ко всякому делу следует подходить прагматично, и прежде, чем его начинать, следует подсчитать затраты и сравнить с источником их покрытия.

 

1.3 Сущность инвестиционной стратегии предприятия и актуальность ее разработки

 

Инвестиционная деятельность организации во всех ее формах не может  сводиться к удовлетворению текущих  инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов  или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности. На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды . Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений макроэкономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает инвестиционная стратегия.

Инвестиционная стратегия  представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию  можно представить как генеральное  направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе  должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений  и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное  общее развитие организации.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной  частью общей системы стратегического  выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных  видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия основана на современной концепции «стратегического менеджмента», активно внедряемой с  начала 70-х годов в корпорациях  США и большинства стран Западной Европы. Концепция стратегического  менеджмента отражает четкое стратегическое позиционирование организации (включая  и инвестиционную ее позицию), представленное в системе принципов и целей  его функционирования, механизме  взаимодействия субъекта и объекта  управления, характере взаимоотношений  между элементами хозяйственной  и организационной структуры  и формах адаптации к изменяющимся условиям внешней среды.

 

1.4 Инвестиционный  анализ и критерии эффективности инвестиционных решений

 

Главная задача инвестиционного  анализа рассчитать эффективность  инвестиционного проекта и оценить  его рискованность. Иначе говоря, оптимальный выбор делается по двум параметрам: эффективность и риск.

В классическом инвестиционном анализе можно выделить, три типа математических моделей, определяющие параметры:

      -   сумму (NV, NPV, MNPV),

     -   доходность (NRR, IRR, MIRR, MIRR(бар),

     -    индекс доходности (DPI) и

     -    срок окупаемости (окупаемость, ТС-окупаемость, дюрация)

 денежных потоков,  генерируемых инвестиционным проектом.

Модель №1. В модель входят только денежные потоки (CF и I). Определяются параметры NV и Окупаемость.

Модель №2. В модель входят денежные потоки и барьерная ставка (CF, I и Rбар). Определяются параметры IRR, NPV, DPI, NRR, Дюрация, ТС-окупаемость и MIRR(бар). В этой модели добавляется учет изменения стоимости денег во времени (с помощью Rбар).

 

Модель №3. В модель входят денежные потоки, барьерная ставка и уровень реинвестиций (CF, I, Rбар и Rреин). Определяются параметры MIRR, MNPV и MNRR. Добавляется, кроме учета изменения стоимости денег во времени, учет нормы доходности реинвестиций (с помощью Rреин).

Расчеты по модели I типа проводились  до широкого внедрения вычислительной техники, для грубой оценки инвестиционных проектов. К примеру, если NV < 0, то проект исключался из дальнейшего рассмотрения. Сейчас, в основном, применяется (параметр NV) при оценке изменения ликвидности  и платежеспособности в результате реализации проекта.

Расчеты по модели III типа проводятся довольно редко в связи с недостаточной  развитостью программного обеспечения  и отсутствием оценок (послеинвестиционного анализа) и прогнозов уровня реинвестиций для компаний. Также сказывается отсутствие опыта. Т.к. прогноз параметров инвестиционного проекта рассчитанный по III модели наиболее точный, то в будущем этот тип расчетов займет достойное место в практике инвестиционного анализа.

Процесс анализа инвестиций включает следующие этапы:

1. Составление списка  альтернативных инвестиций.

2. Подготовка для каждой  альтернативы прогноза денежных  потоков.

3. Прогноз данных для  расчета и расчет барьерных  ставок (Rбар).

4. Прогноз данных для  расчета и расчет уровня реинвестиций (Rреин).

5. Расчет на каждый  период чистого денежного потока.

6. Расчет параметров инвестиционного  проекта (текущей стоимости денежных  потоков NPV, IRR, MIRR, DPI и т.д.).

7. Анализ чувствительности  и оценка качественных факторов.

8. Оценка и сравнение  альтернативных инвестиций.

9. Анализ изменения ликвидности  и платежеспособности (делается  для относительно крупных проектов).

10. Послеинвестиционный анализ.

11. Инвестиционный факторный анализ (по необходимости).

Первые четыре пункта должны занимать приблизительно 85% времени  анализа инвестиционного проекта.

Выбор направления инвестирования – одна из  наиболее трудных задач  финансового планирования, требующая  тщательного анализа и обстоятельной  оценки будущих вероятных условий  реализации данного проекта. При  проведении анализа инвестиционных затрат принципиально важным является необходимость разработки нескольких альтернативных вариантов и сравнение  их на основе выбранных критериев.

         Критерии эффективности инвестиционных решений:

1. критерии, позволяющие  оценить реальность проекта:

 - нормативные критерии (правовые) т.е. нормы национального, международного права, требования стандартов, конвенций, патентоспособности и др.;

- ресурсные критерии, по  видам:

- научно-технические критерии;

- технологические критерии;

- производственные критерии;

- объем и источники  финансовых ресурсов.

 

2. количественные критерии, позволяющие оценить целесообразность  реализации проекта.

 - Соответствие цели проекта на длительную перспективу целям развития деловой среды;

 - Риски и финансовые последствия (ведут ли они дополнения к инвестиционным издержкам или снижения ожидаемого объема производства, цены или продаж);

 - Степень устойчивости проекта;

 - Вероятность проектирования сценария и состояние деловой среды.

3. количественные критерии, (финансово-экономические), позволяющие выбрать из тех проектов, реализация которых целесообразна.

 - стоимость проекта;

 - чистая текущая стоимость;

 - прибыль;

 - рентабельность;

 - внутренняя норма прибыли;

 - период окупаемости;

 - чувствительность прибыли к горизонту (сроку) планирования, к изменениям в деловой среде, к ошибке в оценке данных.

 В целом, принятие  инвестиционного решения требует  совместной работы многих людей  с разной квалификацией и различными  взглядами на инвестиции.

 На практике выбираются проекты не столько наиболее прибыльные и наименее рискованные, сколько лучше всего вписывающиеся в стратегию фирмы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

2.1 Исходные данные

 

Данные необходимые для  расчета приведены в таблице 2.1

Таблица 2.1

Исходные данные

Наименование	№ строки		Форма отчетности		Сумма, тыс. руб.
I. Внеоборотные активы			Ф№1
Итого по разделу I	190		Ф№1		920877
Раздел II Оборотные активы			Ф№1
Готовая продукция и товары для перепродажи	214		Ф№1		128658
Налог на добавленную стоимость  по приобретенным материальным ценностям	220		Ф№1		140734
Дебиторская задолженность	230	Ф№1			184684
Краткосрочные финансовые вложения	250	Ф№1			9420
Денежные средства	260	Ф№1			2364
Итого по разделу II	290			Ф№1	466574
Баланс	300			Ф№1	1387451
Раздел III Капитал и резервы				Ф№1
Итого по разделу III	490			Ф№1	614619
Раздел V Краткосрочные обязательства				Ф№1
Итого по разделу V	690			Ф№2	287986
Баланс	700			Ф№2	1387451
Выручка от продажи	010			Ф№2	1641804
Себестоимость проданных товаров	020			Ф№2	(1380160)
Валовая прибыль	029			Ф№2	261644
Коммерческие расходы	030			Ф№2	52758
Прибыль (убыток) от продаж	050			Ф№2	208886
Проценты к получению	070			Ф№2	5160
Проценты к уплате	080			Ф№2	39302
Прочие доходы	090			Ф№2	317007
Прочие расходы	100			Ф№2	343615
Прибыль (убыток) до налогообложения	140			Ф№2	148136
Текущий налог на прибыль	150			Ф№2	29627
Чистая прибыль (убыток) отчетного  периода	190			Ф№2	118509

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Расчет финансово-экономических  показателей на примере ОАО  разреза «Горбачевский»

2.2.1 Коэффициенты ликвидности

1. Коэффициент абсолютной ликвидности

К₁ = = = 0,04,

нормативное значение К₁0,2

Коэффициент абсолютной ликвидности  отражает способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства корректируются на статьи "Доходы будущих периодов", "Резервы предстоящих расходов и платежей", а также "Фонды потребления". Значение данного коэффициента значительно ниже нормативного, чтобы предприятию повысить уровень абсолютной ликвидности следует равномерно и своевременно погашать дебиторскую задолженность.

2.Коэффициент быстрой ликвидности

К₂= = =0,68,

нормативное значение К_20,8.

 

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности. Коэффициент ниже нормативного, предприятию для повышения уровня текущей ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов.

 

3. Коэффициент текущей ликвидности

К₃= = = 0,49,

 нормативное значение 1₃₂.

Коэффициент текущей ликвидности  показывает платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов. Значение данного коэффициента значительно ниже, чем нормативное, для повышения уровня рассматриваемого коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

 

Рис. 1. Гистограмма сравнения  расчетных и нормативных значений

коэффициентов ликвидности

 

2.2.2 Коэффициенты финансовой устойчивости

1. Коэффициент автономии

К₄ = = =0,44,

Нормативное значение К_40,5.

 

По значению данного показателя судят о том, насколько организация  является независимой от привлечения  капитала, принадлежащего другим организациям. Чем больше удельный вес собственного капитала (собственных средств), тем более стабильной является деятельность организации. В нашем случае значение коэффициента незначительно ниже нормативного. Это означает, что предприятие зависит от заемных средств, то есть все обстоятельства предприятия не могут быть покрыты его собственными средствами. Но все-таки значения коэффициента автономии должны быть близки к 0,5, то есть предприятие должно привлекать больше заемных средств.