СОДЕРЖАНИЕ 

Введение                                                                                                                             3 

Глава 1. Теоретические основы понятия и выпуска ценных бумаг                    5

1.1 Место рынка  ценных бумаг в системе рынков                                                   5

1.2.  Виды банковской  деятельности на рынке ценных  бумаг                                     7

1.3. Участники  рынка ценных бумаг                                                                       11

1.4. Выпуск банком  собственных ценных бумаг                                                    14

Глава 2. Анализ операций с  ценными бумагами в банковской

деятельности                                                                                                             20

2.1. Краткая характеристика  банка ОАО АКБ «СОЮЗ» и анализ операций с ценными бумаги коммерческим банком                                                                 20

2.2. Инвестиционная деятельность банков на рынке ценных бумаг, 

в 2006 – 2007г                                                                                                            27

 

Глава 3. Операционные риски  и перспективы  банков на рынке ценных бумаг                                                                                                                           32

3.1. Операционные  риски банков на рынке ценных  бумаг                                   32

3.2. Перспективы  коммерческих банков на рынке ценных бумаг                        37

 

Заключение                                                                                                               40 

Список  литературы                                                                                                 42 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ 

      Актуальность  выбранной темы, объясняется тем, что в настоящее время одним из наиболее гибких финансовых  инструментов является использование ценных бумаг. Ценные бумаги - неизбежный атрибут всякого нормального товарного оборота. Будучи товаром, они сами вместе с тем способны служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

      Российский  рынок ценных бумаг представляет собой бурно развивающую сферу  финансового рынка страны. Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры. Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений. Российскую экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин.

      Экономическая практика подтверждает, что одним  из главных средств развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

      Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных бумаг в качестве эмитентов  собственных акций и облигаций, могут выпускать векселя, депозитные и сберегательные сертификаты и  другие ценные бумаги; в роли инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет и в роли профессиональных участников рынка ценных бумаг.

      Значимость  коммерческих банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В  большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль, чем и объясняется актуальность темы курсовой работы.

      Степень научной разработанности. Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

      Целью данной работы является изучение и анализ деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

      1) рассмотреть структуру участников  рынка ценных бумаг и определить  значение коммерческих банков  на данном рынке;

      2) провести анализ деятельности  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг в отношении выпуска бумаг и в отношении инвестиционной деятельности банков;

      3) рассмотреть перспективы деятельности  коммерческих банков на рынке  ценных бумаг.

          Предмет исследования курсовой работы – операции с ценными бумагами на рынке ценных бумаг.

      Объектом  исследования – коммерческие банки.

          Научная новизна.  Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте). В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, по сути, был воссоздан заново. Его появление – логическое продолжение процесса приватизации, а также организации и функционирования бирж и биржевой торговли в России.

           Практическая значимость. Полученные знания и опыт  сыграют важную роль в дальнейшей жизни специалистов и смогут гарантировать получение хорошей работы, благодаря которой работник сможет удовлетворять свои социально-психологические потребности. 
 

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ  ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ И  ВЫПУСКА ЦЕННЫХ БУМАГ

      1.1. Место рынка ценных бумаг в системе рынков 

      Рыночная  экономика представляет собой совокупность различных рынков. Одним из них является финансовый рынок. Основу финансового рынка образуют валютный, денежный и рынок капитала.  Финансовый рынок – это рынок, который определяет распределение денежных средств между участниками экономических отношений. Одним из сегментов финансового рынка выступает рынок ценных бумаг, или фондовый рынок. Рынок ценных бумаг – это рынок, который определяет кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг¹.

      В экономической системе государства фондовый рынок выполняет важные функции, обеспечивая аккумулирование временно свободных денежных средств для инвестирования  в перспективные отрасли экономики. Рынок в целом  представляет систему отдельных взаимосвязанных рынков (Рис. 1.1)².

 

Рис. 1.1. Структура рынка ценных бумаг

_______________________________

¹Владимирова М.П. Деньги, кредит, банки. – М., 2006. – 569 с. 

²Биржевое дело: Учебник под ред. Галанова В.А., Басова А.И. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 304 с.

      Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составная  часть, объединяя сегменты денежного рынка и рынка капиталов. Порядок их функционирования и взаимодействия определяется  нормами российского законодательства. Взаимосвязь различных рынков, их взаимодействие и влияние друг на друга обеспечивают функционирование и устройство рынка в целом. Кредитный рынок наряду с другими рынками – одна из составляющих «большого» рынка. Он представляет собой специфическую сферу кредитных отношений, где осуществляется движение капитала между заемщиками и кредиторами на условиях:

     -  возвратности;

     -  платности (уплаты процента);

     - срочности (возвращения первоначального долга и процентов по нему в оговоренные сроки).

      Кредитный рынок можно подразделить на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок представляет собой рынок краткосрочного ссудного капитала. Рынок средне- и долгосрочных ссудных капиталов называется рынком капиталов. Финансовый рынок представляет собой часть рынка капиталов, где осуществляется эмиссия и купля продажа ценных бумаг.

      Современная денежная система представляет собой  структуру, в основе которой заложен  механизм кредита. Абсолютно все  финансовые инструменты, за исключением  золота, являются чьими-то обязательствами:

     - государства (бумажные денежные знаки, государственные ценные бумаги);

- банков (кредит, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская - книжка на предъявителя, чеки);

     - акционерные общества (акции, облигации, векселя);

     - профессиональных спекулянтов фондового рынка (производные финансовые инструменты).

     Финансовые  инструменты выполняют свои функции  до тех пор, пока организация, которая  их выпустила, отвечает по обязательствам, оформленным этими финансовыми  инструментами. В случае банкротства  организации, ее активы обесцениваются. При чем риски финансовых инструментов более высокого уровня значительно больше рисков их базисного актива.  
 

1.2. Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг 

         Коммерческие банки — активные участники рынка ценных бумаг. Место, занимаемое ими на рынке ценных бумаг, в разных странах неодинаково и определяется законодательными актами. Общей тенденцией современного периода является активное проникновение коммерческих банков на рынок ценных бумаг и в прямой, и в опосредованной форме. В таких странах, как Япония, США и Канада, место коммерческих банков на фондовых рынках законодательно регулируется. Банки этих стран используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической деятельности через трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами, кредитование инвестиционных компаний и банков и др.

          В тех странах, где законодательно разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают эмитентами, посредниками и инвесторами.

          Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих  банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности занимают все большую долю, оказывая Существенное влияние на формирование прибыли, что стимулирует; расширение сферы и увеличение числа операций с ценными бумагами.

           Коммерческие банки активизируют деятельность на фондовом рынке путем создания дочерних финансовых компаний, а также путем непосредственного участия в деятельности брокерских фирм.

          Интернационализация  рынка ценных бумаг позволила национальным банкам расширить объем операций с иностранными ценными бумагами и повысить таким образом доходы, в том числе за счет игры на курсовых  разницах.

        Относительно новой формой деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг в последние годы стало оказание консультационных услуг клиентам по ряду вопросов, связанных с инвестированием капитала в те или иные финансовые активы.

          В российской практике была выбрана смешанная модель рынка ценных бумаг, которая предполагает одновременное присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков, и небанковских инвестиционных институтов. Это европейская модель деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не предусматривающая ограничений на операции с ценными бумагами. Однако в чистом виде в российской практике эта модель не сформировалась, поскольку она связана с повышенным риском операций.

          В настоящее время в нашей  стране кредитные организации на рынке ценных бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, а также в роли посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг и управлению ими.

          Коммерческие банки, выступая в качестве эмитентов, выпускают следующие ценные бумаги¹:

1. эмиссионные — акции, облигации, опционы;
2. неэмиссионные — сертификаты, векселя.

       Выпуская    собственные   акции,   коммерческие банки     выступают     в качестве акционерных обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений — аккумулирование денежных и создание платежных средств.

В качестве посредников в операциях с  ценными бумагами коммерческие   банки

по поручению  клиента осуществляют их продажу,    перепродажу,   хранение  и

______________________________

¹Банковское дело. / Под ред. О.И.Лаврушина. И.Д.Мамонова. 7-е изд., перераб. и дополн. М.: КНОРУС,

2008 г.  – С. – 625.

получение доходов (дивидендов» процентов), имея комиссионное вознаграждение. В последние годы широкое распространение получили доверительные операции по управлению ценными бумагами.

          Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключаемом между ссудозаемщиком и банком.

          В последние годы коммерческие  банки являются активными участниками рынка государственных ценных бумаг.

       Кроме перечисленных операций с ценными бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

           Для работы на рынке ценных  бумаг коммерческие банк должны располагать следующими лицензиями¹: 

- профессионального  участника   рынка   ценных    бумаг    на    осуществление

дилерской деятельности; профессионального участника  рынка ценных бумаг осуществление  депозитарной деятельности;

- профессионального   участника    рынка    ценных   бумаг на осуществление

деятельности  по управлению ценными бумагами;

- профессионального  участника рынка ценных бумаг  и осуществление брокерской деятельности, включая операции с физическими  лицами.

     Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:

1. собственные  сделки банков с ценными бумагами  инвестиционные, торговые;

2. гарантийные  операции;

3. доверительные  операции;

4. депозитарные  операции. 

          Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются по 
______________________________

¹Банковское дело. / Под ред. О.И.Лаврушина. И.Д.Мамонова. 7-е изд., перераб. и дополн. М.: КНОРУС, 2008 г. –С. – 626.

инициативе  банка от его имени и за его  счет. Такие сделки подразделяются на инвестиции и торговые операции.

       Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяется их надежности.

       Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависит от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов. Если ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги, и наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе.

      Банк  выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции, - это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то в конечном счете они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми.

      Коммерческие  банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

      Банки, выступающие гарантами при эмиссии  ценных бумаг, берут на себя обязательство  перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае не полного размещения акций или облигационного займа они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск. 
 

1.3. Участники рынка ценных бумаг 

      Важнейшими  структурами рынка ценных бумаг  как финансовой категории являются участники рынка ценных бумаг, осуществляющие свою профессиональную деятельность. Профессиональная деятельность – это специализированная деятельность на рынке ценных бумаг по перераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационно-техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.

      Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  – юридические лица, в том числе  кредитные организации, а также  граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

      - брокерская деятельность;

      - дилерская деятельность;

      - клиринговая деятельность;

      - депозитарная деятельность;

      - деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг;

      - деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг;

      - деятельность по управлению ценными  бумагами¹.

     На  основании Указа Президента РФ от 04.11.1994 г. N 2063 "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" (в ред. Указов Президента РФ от 22.03.1996 N 413, от 25.07.2000 N

1358, от 18.01.2002 N 60)¹ и    закона  "О рынке    ценных    бумаг"² можно дать

__________________

¹Тьюлз Р. Фондовый рынок. – М.:Инфра – М, 2005.- 648 с. 

следующие определения каждого вида деятельности и выделить основные типы профессиональных участников, которые ей соответствуют:

     Брокер  – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением  гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами в качестве поверенного  или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

     Дилер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением сделок  купли - продажи ценных бумаг от своего  имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

     Клиринговая организация – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

     Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям  с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

     Клиринговая   организация,    осуществляющая   расчеты  по   сделкам с  

_________________________________

¹Указ Президента РФ от 04.11.1994 г. N 2063 «О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации».

² Федеральный Закон РФ от 22.04.1996. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг». (с изменен. на 30 декабря 2008 г.).

ценными бумагами, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный  размер специальных фондов клиринговых  организаций устанавливается Федеральной  комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской Федерации¹.

     Депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся оказанием  услуг по хранению сертификатов ценных бумаг или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

     Регистратор (держатель реестра) – это юридическое  лицо, занимающееся сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением  данных, составляющих систему ведения  реестра владельцев ценных бумаг¹. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента.

     Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными  бумагами зарегистрированного в  системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

     Договор на ведение реестра заключается  эмитентом только с одним регистратором. Он может вести реестры неограниченного  числа эмитентов. Более того, регистратор  вправе делегировать часть своих  функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам.

     Организатор торговли на рынке ценных бумаг –  это профессиональный участник рынка  ценных бумаг, занимающийся предоставлением  услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

     Управляющий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся осуществлением от своего имени за вознаграждение в  течение

___________________________

¹Мещерова Н.В. Организованные рынки ценных бумаг. - М.: Логос, 2006.- 200 с. 

определенного срока доверительного управления переданными  ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого  лица или указанных этим лицом  третьих лиц: ценными бумагами; денежными  средствами, предназначенными для инвестирования ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Управляющим может быть как юридическое лицо, так и индивидуальный предприниматель.

     Брокерская  деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность могут осуществляться одной организацией, имеющей лицензию на осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.

     Клиринговая деятельность может совмещаться с депозитарной деятельностью или деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг.

     Деятельность  по управлению ценными бумагами может  совмещаться с деятельностью  по доверительному управлению имуществом паевых инвестиционных фондов, управлению активами негосударственных пенсионных фондов и/или деятельностью по управлению инвестиционными фондами¹. В случае такого совмещения деятельность по управлению ценными бумагами не может совмещаться с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью.