Анализ условий выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков

Содержание

Ведение стр. 2

1. Виды ценных бумаг и основы их обращения      стр. 4
2. Характеристика операций коммерческого банка

с ценными бумагами стр. 6

3. Выпуск ценных бумаг стр. 10

3.1 Выпуск облигаций стр. 11

3.2 Выпуск депозитных и сберегательных  сертификатов стр. 14

3.3 Выпуск собственных векселей стр. 16

3.4 Опционы, фьючерсы, свопы, варранты стр. 19

3.5 Выпуск акций стр. 23

         3. Программа выпуска ценных бумаг коммерческими банками

            (на примере Инкомбанка) стр. 26

   Заключение стр. 33

  Список используемой литературы  стр. 36 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

     Рынок ценных бумаг выступает составной  частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Такая система начала формироваться  в России только в конце 80-х годов, когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

     Экономическая практика 90-х гг. подтвердила, что  одним из главных средств восстановления и развития рыночных методов хозяйствования являются ценные бумаги, фиксирующие право собственности на капитал.

     Значимость  банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве  стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.

     Коммерческие  банки могут выступать на рынке  ценных бумаг в качестве финансовых посредников (приобретать ценные бумаги с целью извлечения дохода, выпускать собственные ценные бумаги и т.д.) и профессиональных участников (осуществлять брокерскую, дилерскую и депозитную деятельность).

     Особый  интерес представляет выпуск ценных бумаг коммерческими банками.

     В настоящее время продолжаются процессы создания новых акционерных банков, расширение капитала функционирующих  и преобразование паевых банков в  акционерные, сопровождающиеся эмиссией акций банков.

     Банковские  облигации в России не пользуются большой популярностью, хотя в мировой практике они занимают значительное место на финансовом рынке.

     Внедрением  новых и совершенствование существующих вексельных программ занимается большинство  коммерческих банков на современном  этапе.

     Целью работы является рассмотрение и анализ условий выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков.

     Для достижения данной цели я поставила следующие задачи:

• определить понятие ценных бумаг и их виды;
• рассмотреть структуру, задачи и участников рынка ценных бумаг;
• определить роль банка  на рынке ценных бумаг;
• изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками;
• проанализировать обращение ценных бумаг коммерческих банков;
• рассмотреть эмиссию акций на примере конкретного банка;
• определить проблемы и указать перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в России.

     В соответствии с этими задачами построены  главы и параграфы моей работы. Рассмотрена роль банков на рынке ценных бумаг, раскрыты теоретические вопросы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческими банками; описаны процедуры выпуска и обращения ценных бумаг различных видов и даны практические примеры.

     Методологической  основой моей работы явились: Гражданский кодекс Российской Федерации от 30 ноября 1994, ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996, ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 2 декабря 1993, ФЗ «О переводном и простом векселе» 11 марта 1997. Труды следующих авторов: Жукова Е.Ф., Коробова Ю.И., Шарп У. 
 
 
 

1. Виды  ценных бумаг и  основы их обращения.

     Ценной  бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности (статья 142 Гражданского кодекса РФ).

     Следует различать два вида прав, связанных  с ценной бумагой. С одной стороны  ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и на нее могут  возникать права собственности  или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу путем ее передачи.

     Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит  к ценным бумагам следующие документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

     Вексель - ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца  на получение указанной суммы денег по наступлении предусмотренного векселем срока.

     Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в банк, и право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, или в любом филиале этого банка.

     Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

     Таким образом новые виды ценных бумаг  могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.

     Ценная  бумага обладает определенным набором  характеристик (признаков). По ним производят следующие классификации ценных бумаг:

• По характеру возникающих в связи с выпуском отношений -  долевые (акции) и долговые (облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, чеки, банковские книжки на предъявителя).

     Временные характеристики:

• Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой период времени или бессрочное происхождение.
• Первичные ценные бумаги – основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг. Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

     Пространственные  характеристики:

• Форма существования: бумажная или документарная форма, или безбумажная, бездокументарная форма.
• Национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого государства, т.е. иностранная.
• Территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

    Рыночные характеристики:

• Тип использования: инвестиционные ценные бумаги – ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.). Не инвестиционные – ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).
• Порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме того, регистрируется в специальном реестре.
• Форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.
• Характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.
• Экономическая сущность с точки зрения прав, которые предоставляет ценная бумага.
• Наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или нет.
• Форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или для приобретения прав собственности.
• По уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск.

2. Характеристика операций коммерческого банка с ценными бумагами. 

     Все операции коммерческого банка можно  условно разделить на три основные группы:

• пассивные операции (привлечение средств);
• активные операции (размещение средств);
• активно-пассивные операции (посреднические, трастовые и прочие) операции.

     Схема №1

     Пассивные операции - это операции по привлечению средств в банки, формированию их ресурсов. К пассивным операциям банка относят: привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц; открытие срочных счетов граждан и организаций; выпуск ценных бумаг; займы, полученные от других банков, и т.д.

     В современных условиях исключительно  важны процессы формирования банковских пассивов, оптимизации их структуры и в связи с этим качество управления всеми источниками денежных средств, которые образуют ресурсный потенциал коммерческого банка. Очевидно, что устойчивая ресурсная база банка позволяет ему успешно проводить инвестиционные, в том числе ссудные, и иные активные операции. Поэтому каждый коммерческий банк стремится наращивать ресурсы.

     Все операции банка, связанные с привлечением средств, в зависимости от их экономического содержания подразделяются следующим  образом:

• депозитные, включая получение межбанковских кредитов;
• эмиссионные (размещение паев или ценных бумаг банка).

     Крупные банки широко используют эмиссию  акций в качестве эффективного способа  привлечения денежных ресурсов. Коммерческие банки эмитируют как простые  акции, так и привилегированные акции (бессрочные, с ограниченным сроком, конвертируемые в простые).

     Крупные банки с хорошей репутацией имеют  возможность размещения своих акций  на фондовом рынке и, манипулируя  курсом акций и определяя уровень  дивидендов, проводят эффективные операции с целью извлечения дополнительной прибыли. У небольших банков в силу слабого развития фондового рынка и высоких рисков для инвесторов мобилизация дополнительных ресурсов посредством выпуска акций существенно затруднена. Нельзя не учитывать и того, что мобилизация денежных средств путем выпуска и размещения акций - это относительно дорогой и не всегда приемлемый для банка (с точки зрения контрольного пакета акций) способ финансирования. Дешевле и выгоднее привлекать ресурсы вкладчиков, нежели наращивать собственный капитал.

     В зарубежной практике для увеличения объема собственного капитала нередко  применяется выпуск облигаций. Растущий банк постоянно испытывает потребность  в долгосрочном капитале для финансирования своего роста и может предпочесть, чтобы в структуре его капитала находились долговые обязательства. Эта потребность покрывается с помощью рефинансирования выкупа облигаций, по которым истекает срок займа, за счет нового выпуска облигаций. В нашей стране такая практика еще не нашла широкого применения, но в ходе развития финансового кризиса, постепенно приобретает все большую популярность.

     Активные  операции - это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения прибыли и поддержания ликвидности. К активным операциям относятся: краткосрочное и долгосрочное кредитование производственной, социальной, инвестиционной и научной деятельности организаций; предоставление потребительских ссуд населению; приобретение ценных бумаг; лизинг; факторинг; инновационное финансирование и кредитование; долевое участие средствами банка в хозяйственной деятельности организаций; предоставление ссуд другим банкам.

     Активные  операции банка по экономическому содержанию подразделяют следующим образом:

• ссудные (учетно-ссудные)
• расчетные
• кассовые
• инвестиционные и фондовые
• валютные
• гарантийные.

     Остановимся на инвестиционных и фондовых операциях.

     Инвестиционные  и фондовые операции - это операции по инвестированию банков своих средств в ценные бумаги и паи небанковских структур в целях совместной хозяйственно-финансовой и коммерческой деятельности, а также размещение средств в виде срочных вкладов в других кредитных организациях.

     Отличительная особенность инвестиционных операций коммерческого банка в сравнении  с кредитными операциями заключается в том, что инициатива проведения первых исходит от самого банка, а не от его клиента - это инвестиционная деятельность самого банка.

     К фондовым операциям с ценными  бумагами (помимо инвестиционных) относятся:

• операции с векселями (учетные и переучетные операции, операции по опротестованию векселей, инкассированию, домицилированию, акцепту, индоссированию векселей, их продаже на аукционе);
• операции с ценными бумагами, котирующимися на фондовых биржах.

     Активно-пассивные  операции банка - комиссионные, посреднические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату - комиссию. Именно эту группу банковских операций обычно называют банковскими услугами. Различают расчетные услуги, связанные с осуществлением внутренних и международных расчетов, трастовые услуги по купле-продаже банком по поручению клиентов ценных бумаг, иностранной валюты, драгоценных металлов, посредничество в размещении акций и облигаций, бухгалтерское и консультационное обслуживание клиентов и пр. 

     3. Выпуск ценных бумаг. 

     Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация  деятельности банков, которая проявляется  в расширении их присутствия на рынке  ценных бумаг. Российские банки превратились в крупнейших операторов финансового  рынка, на их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

     Деятельность  банков на рынке ценных бумаг можно  разделить на четыре вида, которые  отражают различную роль, выполняемую  банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

     1) деятельность банков как эмитентов;

     2) деятельность банков как инвесторов;

     3) деятельность банков как профессиональных  участников рынка ценных бумаг;

     4) проведением традиционных банковских  операций, связанных с обслуживанием рынка ценных бумаг.

     Деятельность  банков как эмитентов включает в  себя операции по эмиссии (выпуску) собственных  ценных бумаг и их первичному размещению.

     Действующее законодательство разрешает коммерческим банкам выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги. 

     3.1 Выпуск облигаций. 

     Выпуская  облигации, коммерческие банки привлекают дополнительные заемные средства.

     Эмитируя  векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих основных предназначений - аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

     С целью привлечения дополнительных денежных средств для осуществления  активных операций коммерческие банки  могут выпускать облигации. Обязательным условием выпуска облигаций является полная оплата всех выпущенных банком акций (для акционерного банка) или полная оплата пайщиками своих долей в уставном капитале банка (для паевого банка). Действующими законодательными и нормативными документами запрещается одновременный выпуск акций и облигаций.

     Наряду  с этим также установлено, что  выпуск облигаций допускается банками  не ранее третьего года его существования  и при условии надлежащего  утверждения к этому времени  двух годовых балансов. Банки могут выпускать облигации ранее установленного срока только при наличии обеспечения, предоставленного третьими лицами. Объем выпускаемых облигаций не может превышать сумму уставного капитала банка. При выпуске облигаций на величину, превышающую размер уставного капитала необходимо обеспечение, предоставленное банку третьими лицами. При этом обеспечение, представляемое третьими лицами по облигационным займам, должно предусматривать конкретную сумму, равную объему выпуска облигаций по номинальной стоимости, и общую сумму процентов, причитающихся по облигациям. При выпуске дисконтных облигаций величина обеспечения должна быть равна объему выпуска облигаций номинальной стоимости.

     Облигации могут выпускаться как именными, так и на предъявителя, на бумажных носителях либо в безналичной форме. Банка имеют право выпускать облигации только в валюте Российской Федерации, т.е. в рублях и реализовываться только за рубли. Минимальный срок обращения облигаций - 1 год. В рамках одного выпуска облигации могут реализовываться по различным ценам, т.е. требование о единой цене размещения на облигации не распространяется. Средства, привлеченные банком в результате выпуска облигационных займов, освобождаются от обязательного резервирования.

     Регистрация выпуска облигаций осуществляется аналогично порядку, установленному для выпуска акций и сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. Коммерческие банки могут не регистрировать проспект эмиссии, если выполняются одновременно два условия:

     а) планируемый объем выпуска не превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда;

     б) количество покупателей облигаций  этого выпуска после его завершения никогда не сможет превысить 500 лиц.

     Таким образом банки могут осуществлять выпуск облигаций с регистрацией либо без регистрации проспекта эмиссии.

     При регистрации выпуска облигаций  в регистрирующий орган дополнительно  должны быть представлены копии договоров  или других необходимых документов, подтверждающих, что данный выпуск облигаций обеспечен третьими лицами, в случае, если выпуск облигаций сопровождается обеспечением, предоставленным в целях выпуска облигаций третьими лицами.

     Регистрационные документы по выпуску облигаций  должны быть представлены банком в  территориальные управления либо в  Управление ценных бумаг ЦБ РФ в месячный срок с момента принятия решения о таком выпуске. После регистрации и публикации проспекта эмиссии банк-эмитент имеет право приступить к реализации выпускаемых облигаций. Реализация облигаций осуществляется банком-эмитентом на основании заключаемых договоров с покупателями на оговоренное число облигаций. Банк-эмитент может пользоваться услугами посредников (финансовых брокеров), действующих на основании специальных договоров комиссии или поручения с банком-эмитентом. Наряду с этим, банк может заменить ранее выпущенные банком конвертируемые облигации и другие ценные бумаги на вновь выпущенные в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством. Облигации должны быть реализованы не позднее чем через 6 месяцев после регистрации их выпуска.

     ЦБ  РФ не устанавливает минимальной  оплаченной доли выпуска облигаций  по отношению к первоначально  заявленному его объему, достижение которой необходимо для регистрации  итогов выпуска.

     Банки могут реализовать облигации  по номинальной стоимости либо с дисконтом. Последний является величиной будущего дохода покупателя облигаций. 

     3.2 Выпуск депозитных и сберегательных сертификатов. 

     К другим ценным бумагам, эмитируемым  коммерческими банками, относятся  депозитные и сберегательные сертификаты. Порядок их выпуска и обращения установлен Письмом ЦБ РФ от 10.02.92 № 14-3-20 и дополнениями к этому письму от 18.12.92 № 23 и от 24.06.93 № 40, а также телеграммами ЦБ РФ от 27.12.94 № 221-94 и от 26.01.95 № 18-95.

     Депозитный  или сберегательный сертификат - это  письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему. Из определения сертификата следует, что он является передаваемой ценной бумагой.

     Право выпуска сберегательных сертификатов предоставляется коммерческим банкам при условии:

• осуществления ими банковской деятельности не менее 2 лет;
• публикации годовой отчетности, подтвержденной аудиторской фирмой;
• соблюдения банковского законодательства и нормативных актов ЦБ РФ, в том числе директивных экономических нормативов;
• наличии законодательно создаваемого резервного фонда в размере не менее 15% от фактически оплаченной суммы уставного капитала и резервов на покрытие кредитных рисков, созданных в соответствии с требованиями ЦБ РФ.

     Коммерческие  банки имеют право приступить к выпуску сертификатов только после  утверждения условий их выпуска  и обращения главными территориальными управлениями ЦБ РФ. Условия должны содержать полный порядок выпуска и обращения сертификатов, описание внешнего вида и образец (макет) сертификата.

     ЦБ  РФ может запретить либо признать выпуск недействительным с возвратом  всех собранных от выпуска сертификатов средств вкладчикам, а также потребовать досрочной оплаты сертификатов в случаях, если:

• условия выпуска сертификатов противоречат действующему законодательству или Правилам по выпуску и оформлению депозитных и сберегательных сертификатов;
• не своевременно представлены условия выпуска сертификатов в ГУ ЦБ РФ;
• в рекламе о выпуске сертификатов указываются сведения, противоречащие условиям их выпуска, действительному состоянию дел, действующему законодательству или нормативным актам ЦБ РФ;
• банк нарушает действующее законодательство и правила, установленные письмом ЦБ РФ, в процессе выпуска, обращения и оплаты сертификатов.

     Банки могут выпускать сертификаты  в разовом порядке и сериями. При этом сертификаты могут быть именными и на предъявителя. В зависимости  от статуса вкладчика сертификаты  делятся на депозитные и сберегательные.

     Депозитные  сертификаты выпускаются для  продажи только юридическим лицам, а сберегательные - физическим. Оба  вида сертификатов выпускаются в  рублях. Сертификаты являются срочной  ценной бумагой, то есть в нем указывается  срок обращения.

     Депозитные  и сберегательные сертификаты - это  вид доходной ценной бумаги, поэтому  они не могут служить расчетным  или платежным средством за проданные  товары или оказанные услуги. Имеются  также и ограничения по передаче их от одного владельца к другому. Депозитный сертификат может быть передан только от юридического лица к юридическому, а сберегательный - соответственно от физического лица к физическому. Бланк именного сертификата должен иметь место для передаточных надписей.

     Выпускаемые банком сертификаты должны быть изготовлены типографским способом, отвечать требованиям, предъявляемым к подобного рода ценным бумагам. 

3.   Выпуск собственных векселей.

     В практике российских банков широкое  распространение получил выпуск собственных векселей, что позволяет им увеличить объем привлеченных средств, а его клиенты получают универсальное платежное средство. Порядок выпуска коммерческими банками собственных векселей регламентируется письмом ЦБ РФ № 26 от 23.02.95 «Об операциях коммерческих банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских операции с векселями».

     Банковский  вексель удостоверяет, что юридическое  или физическое лицо внесло в банк депозит в сумме и в валюте, указанной в векселе. Банк, в свою очередь, обязуется погасить такой вексель при предъявлении его к оплате в указанный на нем срок. При этом на вексель начисляется определенный процентный доход, если он продан по номинальной стоимости. При продаже векселя с дисконтом сумма дисконта является будущим доходом векселедержателя. Это говорит о депозитной природе банковского векселя и делает его похожим на депозитный сертификат. Однако в отличие от последнего банковский вексель может быть использован его владельцем не только в качестве средства накопления, но и в качестве покупательного и платежного средства. Держатель векселя может расплатиться им за товары и услуги, передавая вексель по индоссаменту новому векселедержателю, к которому по закону переходят все права по векселю.