Анализ заемного капитала

Содержание

 

Введение...................................................................................................................3

1.Теоретические основы  анализа использования заемных  средств...................5

1.1.Политика и источники привлечения заемных средств в оборот предприятия.............................................................................................................5

1.2 Задачи и методический  инструментарий анализа использования  заемных средств......................................................................................................................9

1.3.Анализ заемного капитала предприятия ОАО "ЛОРРИ"............................12

1.4.Анализ деловой активности  предприятия ОАО " ЛОРРИ".........................18

1.5.Анализ рентабельности предприятия ОАО "ЛОРРИ".................................21

2.Финансовый анализ предприятия ОАО "ЛОРРИ"..........................................23

2.1.Анализ динамики и структуры активов и пассивов предприятия..............23

2.2 .Оценка финансовой устойчивости предприятия.........................................30

Заключение.............................................................................................................35

Список используемых источников......................................................................39

Приложение А .......................................................................................................40

Приложение Б........................................................................................................41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Основу любого бизнеса  составляет собственный капитал, однако на предприятиях различных отраслей экономики существует необходимость  в использовании заемных средств.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения предприятия  финансовыми ресурсами, как долгосрочного  характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Выбор  источника долгового финансирования и стратегия его привлечения  определяют базовые принципы и механизмы  организации финансовых потоков  предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной  финансовой структуры капитала предприятия.

Исходя из этого, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего анализа  формирования и использования заемного капитала, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат  деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения  заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые  меры по использованию капитала для  повышения эффективности деятельности организации.

 Целью написания курсовой работы является изучение теоретических основ использования заемного капитала, основных способов анализа заемного капитала на предприятии.

Исходя из поставленной цели, необходимо осуществить решение  следующих задач:

• Раскрыть понятие сущности капитала, его видов.
• Определить место и роль заемного капитала в хозяйственной деятельности организации, исследовать политику привлечения заемных средств
• Анализировать формирования и использования заемного капитала в организации.
• Оценить эффективности использования заемных средств предприятием.
• Разработать предложения по совершенствованию системы управления заемными ресурсами в организации.

Объектом исследования данной курсовой работы является ОАО"ЛОРРИ".

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ТЕОРИТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ

1.1. Политика и источники привлечения заемных средств в оборот предприятия

 

В современных экономических  условиях развития страны для каждого  предприятия довольно остро стоит  вопрос о формировании и управлении капиталом. Причем, успешное привлечение  необходимого капитала возможно не только в традиционной денежной форме, но и  через механизм финансового лизинга.

В мировой практике выделяют следующие основные источники финансирования деятельности предприятия:

• Самофинансирование, т.е. финансирование деятельности за счет собственных средств, имеющихся в распоряжении организации;
• Финансирование через механизмы рынка капитала. Это, во-первых, дополнительная продажа акций, тем самым увеличивая количество собственников либо существующие собственники вносят дополнительные вклады; во-вторых, реализация организацией облигаций, которые дают право их держателем на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями данного облигационного займа;
• Банковское кредитование, как наиболее доступный источник финансирования деятельности;
• Бюджетное финансирование. Организация может получить средства из бюджета. В последнее время доступ к этому источнику постоянно сужается;
• Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. Организации широко используют коммерческий кредит, ипотечный кредит, финансовый лизинг [6, c.4].

          Как видно, практически все источники представляют собой заемный капитал.

В состав заемных средств  входят финансовый кредит, полученный от банковских и небанковских финансово-кредитных  учреждений, коммерческий кредит от поставщиков, кредиторская задолженность предприятия, задолженность по эмиссии долговых ценных бумаг и др.

Долгосрочные заемные  средства — это кредиты и займы, полученные организацией на период более года, срок погашения которых наступает не ранее чем через год. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования. Краткосрочные заемные средства — обязательства, срок погашения которых не превышает года. Среди этих средств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. Краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность являются источниками формирования оборотных активов [5, с.192-195].

В бухгалтерском учете  заемные средства и кредиторская задолженность отражаются отдельно. Поэтому в широком смысле возможно выделение заемных средств и  в узком смысле – собственно финансового  кредита. Разница между заемными средствами в широком и узком  смысле представляет собой привлеченные средства. С одной стороны, привлечение заемных средств – это фактор успешного функционирования предприятия, который способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих финансовых решений – величина и эффективность использования заемных средств.

Заемный капитал может  использоваться как для формирования долгосрочных финансовых средств в виде основных фондов, так и для формирования краткосрочных финансовых средств для каждого производственного цикла.

Основными классификационными признаками заемного капитала являются:

-по форме привлечения: денежный, неденежный;

-по источникам привлечения: внешний, внутренний;

-по срочности погашения: краткосрочный, долгосрочный;

-по форме обеспечения: обеспеченные залогом, обеспеченные поручительством или гарантией, необеспеченные;

-по целям привлечения: средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов; средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов; средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд [1, ст. 307].

Формы, методы, цена капитала, результаты, достигаемые с их помощью  различны. В связи с этим руководство  организации обязано хорошо ориентироваться  в специфике разных видов заемных  средств, принимать решение об их выборе с учетом реальных возможностей, уровня предполагаемых затрат и достигаемого эффекта.

 Заемные средства имеют  два существенных преимущества. Во-первых, выплачиваемые проценты  вычитаются при расчете налога, что снижает фактическую стоимость займа. Во-вторых, те, кто предоставляют заем, получают фиксированный доход, и акционеры не должны делиться с ними прибылью, если предприятие окажется успешным.

Однако у заемных средств  есть и недостатки. Во-первых, чем  выше коэффициент задолженности, тем  рискованнее предприятие, а следовательно, выше стоимость для фирмы и  заемных средств, и собственного капитала. Во-вторых, если компания переживает, тяжелые времена и ее операционной прибыли не хватает для покрытия расходов на выплату процентов, акционеры  сами должны будут восполнить дефицит, а если они не смогут этого сделать, компания будет объявлена банкротом.

Поэтому компании, у которых  прибыль и операционные потоки денежных средств неустойчивы, должны ограничивать привлечение заемного капитала. С  другой стороны, те компании, у которых  денежные потоки более стабильны, могут  свободнее привлекать заемное финансирование.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

_{1.2. Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств}

 

Для беспрерывного осуществления  своей деятельности организация  должна иметь в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной  целью финансовой деятельности организации  является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций  на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем  продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную  структуру актива и пассива.

Пассив, в свою очередь, включает обязательства и капитал предприятия. Пассив включает в себя собственные  и заемные источники. При формировании структуры пассива необходимо учитывать  особенности каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно  влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа  капитала предприятия, в том числе  и заемного.

Основные задачи анализа  использования заемных средств:

-изучить состав, структуру и динамику заемных источников формирования капитала предприятия;

-установить факторы изменения их величины;

-оценить эффективность использования заемных ресурсов [7, c.44].

Источниками данных для анализа  является бухгалтерская отчетность, которая является единой для организаций  всех форм собственности, а также  данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Бухгалтерская отчетность состоит из:

"Бухгалтерский баланс" [приложение А]

"Отчет о прибылях  и убытках" [приложение Б]

"Отчет об изменении  капитала" [приложение В]

"Отчет о движении  денежных средств" [приложение Г]

"Приложение к бухгалтерскому  балансу". [приложение Д]

Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются:

вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части  в целом;

горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста;

относительных показателей. При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.

сравнительный анализ: сравнение  с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных  вариантов решений;

факторный анализ: определение  влияния факторов на изменение величины результативных показателей [9, с. 214].

Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при  разработке стратегии по дальнейшему  ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

Так же следует отметить о финансовом рычаге, который будет  рассмотрен далее в работе.

Финансовый рычаг — это отношение заёмного капитала к собственным средствам. Также финансовым рычагом называют эффект от использования заёмных средств с целью увеличения размера операций и прибыли, в случае недостатка собственного капитала. Размер отношения заёмного капитала к собственному характеризует степень риска и финансовую устойчивость.  
 
Плата за заёмный капитал, как правило, меньше, чем дополнительная прибыль, которую он обеспечивает. Полученная дополнительная прибыль суммируется с прибылью на собственный капитал и позволяет увеличить коэффициент его рентабельности. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.3 Анализ заемного капитала предприятия ОАО «ЛОРРИ».

Проведем анализ динамики источников капитала за 2011 гг. Для проведения анализа построим таблицу 1.

Таблица 1-Анализ динамики и  структуры собственного и заемного капитала "ЛОРРИ",2011г.

Источник капитала	Абсолютные величины,тыс.руб		Удельные веса(%)в общей величине		Изменения
	На н.г.	На к.г.	На н.г.	На к.г.	Абс.,тыс.руб	Вудельных весах	В %
1	2	3	4	5	6	7	8
Собственный капитал	342308	1154543	29,7	42,3	812235	12,6	51,6
Заемный капитал	807180	1571565	70,3	57,7	764385	-12,6	48,4
Итого:	1149488	2726108	100,00	100,00	1576620	0,00	100,00

 

К концу отчетного года доля заемного капитала сократилась  с 70,3% до 57,7% на 12,6%. Это изменение  составляет 764385 тыс.руб.

Доля собственного капитала напротив увеличилась на тот же процент. Изменение составило812235 тыс.руб. с 342308 тыс.руб. до 1154543 тыс.руб.Это является положительным моментом, так как  собственный капитал выше заемного капитала.

Для детального анализа заёмных  средств обратимся к таблице  2, в которой рассматривается скорректированный заёмный капитал и его составляющие.

Рассмотрим более подробно структуру собственного капитала предприятия "ЛОРРИ",2011г. (таблица 2)

Таблица  2 - Анализ динамики и структуры собственного капитала предприятия "ЛОРРИ", 2011г.

Наименования вида активов	Абсолютные величины, тыс.руб.		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на  н. г.	на  к. г.	Абс., тыс. руб.		в удельных весах		в % к изменен.общей величины
Уставный капитал	12000	12000	3,5	1,04	0,00		-2,46		0,00
Переоценка внеоборотных активов	66468	626536	19,4	54,2		560068		34,8		68,9
Добавочный капитал	8848	8848	2,5	0,7		0,00		-1,8		0,00
Резервный капитал	1461	1461	0,4	2,12		0,00		-0,28		0,00
Нераспределенная прибыль	253531	505698	74,2	43,94		252167		-30,26		31,1
Итого РСК	342308	1154543	100,00	100,00		812235		0,00		100,00

Собственный капитал возрос с 342308 тыс. руб. до1154543 тыс. руб. на 812235 тыс. руб.  на 68,9% за счет роста переоценки внеоборотных активов и на 31,1% за счет нераспределенной прибыли.

Доля добавочного, резервного, уставного капиталов остается неизменной.

Таким образом,  изменения  внутренних составляющих реального  собственного капитала  в целом  отражают положительный характер деятельности предприятия.

Для детального анализа заёмных  средств обратимся к таблице 3, в которой рассматривается заёмный капитал и его составляющие.

 

 

Таблица 3 - Анализ динамики и структуры заёмных средств "ЛОРРИ", 2011г.

 

 

Наименования вида активов	Абсолютные величины		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н.г.	на к.г.	на н.г.	на к.г.	абсолютн	в уденльн весах	в % к изменен общ.величины
1	2	3	4	5	6	7	8
Долгосрочные займы и кредиты	489502	744907	60,6	47,3	255405	-13,3	33,4
Отложенные налоговые обязательства	2500	44256	0,3	2,9	41756	2,6	5,4
Прочие долгосрочные обязательства	23196	100681	2,8	6,5	77485	3,7	10,2
Краткосрочные займы и кредиты	89238	374847	11,2	23,9	285609	12,7	37,4
Кредиторская задолженность	202744	273424	25,1	17,3	70680	-7,8	9,3
Прочие краткосрочные обязательства	-	33450	-	2,1	33450	2,1	4,3
Итого:	807180	1571565	100,00	100,00	764385	0,00	100,00

Общая величина заёмных средств, исходя из Таблицы 3, возросла с 807180 тыс. руб. до 1571565 тыс. руб. на  764385 тыс. руб., что произошло за счет изменения кредиторской задолженности, долгосрочных, краткосрочных займов и кредитов.

Самое сильное влияние  на рост заемных средств оказал рост краткосрочных кредитов и займов, который составил 285609 тыс.руб., что  в общей доле составило 37,3%.

Увеличение долгосрочных займов и кредитов  с 489502 тыс.руб. до 744907 тыс.руб. на 255405 тыс.руб., что в общей доле составляет 33,4%, является положительной тенденцией, так как у предприятия увеличились долгосрочные источники финансирования.

Значительный рост кредиторской задолженности с 202744 тыс.руб. до 273424тыс.руб. на 70680тыс.руб., обусловлен, в основном, увеличением задолженности перед  поставщиками и подрядчиками.

Доля прочих долгосрочных обязательств возрастает с 2,8% до 6,5% на 3,7%,что в общей доле составляет 10,2%.

По статье отложенные налоговые  обязательства произошло увеличение на сумму 41756тыс.руб., ее доля в общей  структуре составила 5,4%.

Рассмотрим более подробно динамику и структуру долгосрочных обязательств предприятия (таблица 4).

Таблица 4 - Анализ динамики и структуры долгосрочных обязательств предприятия "ЛОРРИ", 2011 год

Наименования вида активов	Абсолютные величины, тыс.руб.		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на  н. г.	на  к. г.	Абс., тыс. руб.	в удельных весах	в % к изменен.общей величины
Заемные средства	489502	744907	95,01	83,7	255405	-11,31	68,1
Отложенные налоговые обязательства	2500	44256	0.5	4,9	41756	4,4	11,1
Прочие обязательства	23196	100681	4,49	11,4	77485	6,91	20,8
Итого пассивы	515198	889844	100,00	100,00	374646	0,00	100,00

Величина долгосрочных обязательств возросла на 374646 тыс.руб. с 515198 тыс.руб. до 889844 тыс.руб., за счет заемных средств  . Наибольшей долей в долгосрочных обязательствах являются заемные средства. Они увеличились с 489502тыс.руб. до 744907тыс.руб. на 255405 тыс.руб., что в общей доле составило 68,1%.

Наблюдается рост отложенных налоговых обязательств с 0,5% до 4,9% на 4,4%. Так же заметен значительный рост прочих обязательств с 23196тыс.руб. до 100681тыс.руб. на 77485тыс.руб.

Рассмотрим динамику и структуру краткосрочных обязательств предприятия (таблица 5).

Таблица 5 - Анализ динамики и структуры краткосрочных обязательств предприятия «ЛОРРИ», 2011 год

Наименования вида активов	Абсолютные величины, тыс.руб.		Удельные веса (%) в общей величине		Изменения
	на н. г.	на к. г.	на  н. г.	на  к. г.	Абс., тыс. руб.	в удельных весах	в % к изменен.общей величины
Заемные средства	89238	374847	30,5	54,9	285609	24,4	73,2
Кредиторская задолженность	202744	273424	69.5	40,1	70680	-29,4	18,1
Прочие обязательства	-	33450		5	33450	5	8,7
Итого пассивы	291982	681721	100,00	100,00	389739	0,00	100,00

Величина краткосрочных  обязательств возросла на 389739 тыс.руб. с 291982 тыс.руб. до 681721 тыс.руб., за счет краткосрочных  заемных средств на .

Наибольшей долей в  краткосрочных обязательствах являются так же заемные средства 73,2%.

Наблюдается рост кредиторской задолженности с 202744 тыс.руб. до 273424 тыс.руб.  на 70680 тыс.руб.

В методике анализа структуры  активов и пассивов используются также финансовые коэффициенты. которые  рассчитываются на начало и конец  рассматриваемого периода и сравниваются с нормативными значениями:

1.Коэффициент финансового  риска( плечо финансового рычала) (Кз/с), характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:

Кз/с=СЗС / РСК,       

где СЗС – скорректированный  размер заемных средств;

 РСК - реальный собственный  капитал.

Кз/с (на н. г.)=807180/342308=2,3

Кз/с (на к. г.)= 1571565/1154543=1,3

2. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:

К кп/пк = КП / ПК,        

где  КП – итог раздела баланса  «Краткосрочные пассивы» скорректированный  на величину «Доходов будущих периодов».

ПК - величина перманентного капитала.

Величина перманентного капитала определяется по формуле:

ПК=РСК+ДП,         

где РСК – реальный собственный  капитал;

ДП – итог раздела баланса  «Долгосрочные пассивы».

К кп/пк (на н. г.) =291982/(342308+515198)=0,34

К кп/пк (на к. г.) = 681721/(1154543+889844)=0,33

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.4.Анализ деловой активности предприятия ОАО "ЛОРРИ"

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней  динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, (которые  являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия), а также в исследовании факторов, влияющие на их изменение.

Для оценки деловой активности рассчитываются Следующие коэффициенты:

1. Коэффициент оборачиваемости  активов (Коб.ак)

Коб. ак. = В / СА, 

где В – выручка от реализации продукции;

    СА – средняя  за период стоимость активов.

Коб.ак. (2010)= 1236298/993790=1,2

К об. Ак. (2011)= 1796423/1937798=0,9

2. Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных средств (Коб.ВОА):

Коб.ВОА = В / ВА, 

где В – выручка от реализации продукции;

ВА –  средняя величина за период внеоборотных активов.

Коб.ВОА(2010)= 1236298/((637391+632930)/2)=1,9

Коб.ВОА. (2011)= 1796423/((2049890+637391)/2)=1,3

3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб.об.ср.):

Коб.об.ср. = В / ОА,        

где В – выручка от реализации продукции;

ОА – средняя за период  величина оборотных активов.

Коб.об.ср(2010)=1236298/((512097+205162)/2)=3,44

Коб.об.ср.(2011)= 1796423/((676218+512097)/2)=3,02

4. Коэффициент оборачиваемости  запасов и затрат:

К об.зап. = В / ОЗ,