АО и виды ценных бумаг

СОДЕРЖАНИЕ 

 Ведение..................................................................................................................3                                                                                                                                       

1.   Акционерное общество: организация  и управление

1.1 Понятие  акционерного общества...................................................................5                                                                                        

1.2 Принципы  организации акционерного общества. Управление  АО...........7                               

1.3 Акционерные  общества в Республике Казахстан:

 анализ  их деятельности.......................................................................................13                   

2. Виды  ценных бумаг                                                                                                             

2.1 Классификация  ценных бумаг......................................................................18

2.2  Акции. Виды акций.......................................................................................20                                                                                                            

2.3  Облигации. Векселя. .....................................................................................23                                                                                                         

3.  Анализ  рынка ценных бумаг в Республике  Казахстан

3.1  Современное состояние рынка ценных бумаг............................................32

3.2  Основные направления развития рынка ценных бумаг..............................33

Заключение  ...........................................................................................................35                                                                                                                               

Глоссарий...............................................................................................................38

Список  использованной литературы..................................................................40

Приложения...........................................................................................................42

ВВЕДЕНИЕ

        Мировая история акционерной  формы хозяйственной деятельности  уходит своими корнями в эпоху  зарождающегося капитализма. Учёные  – экономисты утверждают, что  возникновение акционерных обществ  явилось качественно новым периодом  эволюции капиталистического способа производства. Своим появлением на свет акционерные общества разрядили взрывоопасную ситуацию, когда система отношений индивидуальной собственности вступила в противоречие с потребностями развития производительных сил.  

      Предприниматели той исторически далёкой эпохи, известные нам ранее как капиталисты, будучи субъектами индивидуального воспроизводства, оказались перед жестокой объективной необходимостью объединения своих капиталов для организации совместного производства.

      При переходе к рыночной экономике  Казахстан отвел значительную  роль акционерным обществам, позволяющим  участвовать в инвестиционным  процессе и способствующим перераспределению  капиталов в экономике страны  по наиболее продуктивным сферам  хозяйствования. С принятием в Казахстане Гражданского кодекса, начался этап формирования стабильной правовой базы АО. Положения закона «О хозяйственных товариществах» 1994 года, регулирующие деятельность АО, сослужили нашей стране хорошую службу на первом этапе экономического развития после провозглашения Казахстаном своей независимости.

        В 1998 году в Казахстане принят закон,  регулирующий деятельность АО, и тем был совершен ещё один шаг вперёд для того, чтобы остаться на передовой рыночных реформ в СНГ. В июле 2005 года вышел Закон Республики Казахстан «О внесении изменений и дополнений в законодательные акты Республики Казахстан по вопросам рынка ценных бумаг и акционерных обществ».

      Акционерное общество в настоящее  время является преобладающей  по своему количеству организационно-правовой формой организаций. Однако   широкие слои населения еще не инвестируют в акции из-за отсутствия средств, ввиду перевеса других потребностей, из-за недостаточности предложения или размера дивидендов, недостаточной прозрачности деятельности некоторых обществ или отсутствия информации. Между тем изучение ряда аспектов и вопросов, связанных с акционерными обществами, может способствовать решению ряда этих проблем. Именно с этой целью я выбрала данную тему для своей курсовой работы.

    В курсовой работе рассмотрены основные положения акционерной формы собственности, ее преимущества на данном этапе развития экономики, принципы организации акционерного общества,  виды ценных бумаг, выпускаемых  акционерным обществом.

     Цель представленной работы –  на основании анализа изученных материалов  определить место и роль акционерных обществ в системе организационно-правовых форм предпринимательской деятельности, в условиях рыночной экономики.  Из поставленной цели вытекают следующие задачи:

1. Изучить законодательные акты, касающиеся организации акционерных обществ в Республике Казахстан и как можно больше учебных и научных материалов.

2. Закрепить теоретические знания, практическими примерами из периодических изданий.

3. Проанализировать  современное состояние рынка  ценных бумаг в Республике  Казахстан.  
 
 
 
 
 
 

1. Акционерное  общество: организация и управление

1.1 Понятие акционерного  общества

     Акционерные общества, являющиеся основной формой организации современных крупных предприятий и организаций во всем мире, представляют собой наиболее совершенный правовой механизм по организации экономики на основе объединения имущества частных лиц, корпораций различного вида и иных органов. Основными чертами этого вида общества являются:

- разделение  акционерного капитала на равномерные,  свободно обращающиеся доли - акции;

- ограничение  ответственности участников по  обязательствам общества только  взносами в капитал общества;

- уставная  форма объединения, позволяющая  легко менять число участников и размеры акционерного капитала;

- отделение  общего руководства от управления  самим предприятием, которое сосредотачивается  в руках особого органа- правления  (дирекции) общества.

        Акционерные общества имеют ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности.

        Во-первых, общество имеет возможность привлекать средства акционеров для пополнения уставного фонда и расширения своей деятельности, причем эти средства не подлежат возврату (за исключением полной ликвидации общества), так как акции обществом не выкупаются, а лишь перепродаются другим акционерам.

        Во-вторых, общее руководство деятельностью общества отделено от конкретного управления, что позволяет нанимать и выбирать наиболее подходящих управляющих, директоров, заставляет акционеров серьезно относиться к подбору управляющего персонала, так как каждый акционер отвечает за эффективную работу общества вложенными средствами. В-третьих, создается возможность реального превращения всего трудового коллектива предприятия в собственников путем приобретения каждым из них акций общества. В-четвертых, имеется возможность привлечь в состав акционеров своих постоянных контрагентов, создавая при этом общую заинтересованность в результатах деятельности общества. 

       Таким образом, акционерное общество, объединяя на единой правовой основе всех участников, обеспечивает уникальную форму реализации коллективной собственности, создавая при этом заинтересованность в конечных результатах работы. Выпуск и распространение акций дает реальную возможность контроля деятельности и управления АО со стороны акционеров.

        Другое существенное преимущество акционерных обществ - это ограниченная ответственность. Держатели акций рискуют только той суммой, которую они заплатили за покупку акций. Их личные активы не ставятся под угрозу, даже если акционерное общество пойдет ко дну, обанкротившись. Кредиторы могут предъявить иск акционерному обществу как юридическому лицу, но не владельцам акционерного общества как частным лицам. Право ограниченной ответственности значительно облегчает задачу акционерного общества в привлечении денежного капитала.

       Акционерная форма позволяет привлечь в одно предприятие капиталы многих лиц, причем даже тех, которые сами не могут в силу любых причин заниматься предпринимательской деятельностью. Кроме того, ограничение ответственности размером внесенного вклада вместе с высокой его диверсификацией позволяет вкладывать средства в весьма перспективные, но и в высоко рискованные проекты, существенно ускоряя внедрение достижений научно-технического прогресса. Имеется также множество других положительных сторон акционерной формы собственности, делающие ее поистине универсальной и применимой везде, где есть необходимость и возможность ограничить масштабы ответственности предпринимателя.

      Последнее обстоятельство особенно важно в условиях нестабильной экономики, когда непредвиденная обстановка производства может привести к огромным убыткам, долгам, на погашение у которых может не хватить всего имеющегося имущества. Подобной ответственности подвергаются индивидуальные предприниматели и некоторые юридические лица, имеющие другую организационно-правовую форму. Акционерные общества позволяют более эффективно использовать материальные и другие ресурсы, оптимально сочетать личные и общественные интересы всех участников.

1.2.  Принципы  организации акционерного общества. Управление АО.

       Акционерное общество - это одна из организационно-правовых форм предприятий. Оно создается путем централизации денежных средств (объединения капитала) различных лиц, проводимой посредством продажи акций с целью осуществления хозяйственной деятельности и получения прибыли. В соответствии с Гражданским кодексом Республики Казахстан акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу.

       В качестве участников объединения капитала путем создания акционерного общества (участников общества) могут выступать физические и юридические лица. Государственные органы Республики Казахстан и государственные учреждения не могут выступать в качестве учредителей или акционеров общества, за исключением Правительства Республики Казахстан, местных исполнительных органов, а также Национального банка Республики Казахстан, в соответствии с законодательными актами Республики Казахстан.

Государственное предприятие вправе выступать учредителем  общества и приобретать его акции только с согласия государственного органа, осуществляющего по отношению к данному предприятию функцию собственника и органа государственного управления.[1]

      В процессе создания общества его учредители объединяют свое имущество на определенных условиях, зафиксированных в учредительных документах общества. На основе такого объединенного капитала в дальнейшем и будет вестись хозяйственная деятельность с целью получения прибыли.

        Вкладом участника общества в объединенный капитал могут быть денежные средства, а также любые материальные ценности, ценные бумаги, права пользования природными ресурсами и иные имущественные права, в том числе право на интеллектуальную собственность. Стоимость вносимого каждым учредителем имущества определяется в денежной форме совместным решением участников общества. Объединенное имущество, оцененное в денежном выражении, составляет уставной капитал общества. Последний разделяется на определенное количество равных долей. Свидетельством о внесении таких долей является акция, а денежное выражение этой доли носит название номинальной стоимости (номинала) акций.

         Таким образом, акционерное общество имеет уставной капитал, разделенный на определенное количество акций равной номинальной стоимости, которые эмитируются обществом в обращение на рынок ценных бумаг. Уставный капитал АО равен номинальной стоимости приобретенных акционерами акций — обыкновенных и привилегированных (ст. 88 ГК). Внесение вклада в уставный капитал общества означает в то же время совершение договора купли-продажи акции. Продавцом в этом договоре выступает само общество, которое не вправе отказаться от его заключения с учредителем.

         Минимальный размер уставного капитала общества составляет 50 000-кратный размер месячного расчетного показателя, установленного законом Республики Казахстан о республиканском бюджете на соответствующий финансовый год. Увеличение уставного капитала общества допускается по решению общего собрания акционеров или ссуда.

      Каждый участник объединенного капитала наделяется количеством акций, соответствующих  размеру внесенной им доли.  Владельцы акций - акционеры - являются так называемыми долевыми собственниками.

      Акционерное общество - юридическое лицо. Как было сказано ранее, порядок его организации регламентируется законодательством Республики Казахстан. Права юридического лица акционерное общество приобретает с момента его регистрации в Государственной регистрационной палате или другом уполномоченном государственном органе. При регистрации выдается Свидетельство о регистрации Акционерное общество. 

Основное  отличие акционерного общества от других юридических лиц заключается в способе закрепления прав участника по отношению к обществу: путем удостоверения их акциями. Это, в свою очередь, обусловливает специфику осуществления прав по акции и их передачи.

        Устав признается единственным учредительным документом АО, чем подчеркивается формальный характер личного участия в обществе  и утверждается на собрании учредителей.  Все заинтересованные лица вправе ознакомиться с уставом общества. Устав АО – это документ, в котором определены предмет и цели создания общества, его устройство, порядок управления делами, права и обязанности каждого совладельца. Однако деятельность общества не ограничивается  только уставом. Любая сделка, не противоречащая действующему законодательству, признается действительной, даже если она выходит за определенные уставом пределы.       Устав общества является документом, определяющим правовой статус общества как юридического лица. Устав общества должен быть подписан учредителями (единственным учредителем) либо их представителями (представителем) и подлежит нотариальному удостоверению. Общество вправе осуществлять свою деятельность на основании типового устава общества, утверждаемого Правительством Республики Казахстан.

         Управление акционерным обществом. Высший орган акционерного общества — общее собрание акционеров. Орган управления — совет директоров. Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных настоящим Законом и уставом общества к исключительной компетенции общего собрания акционеров.

       Исполнительный орган — коллегиальный орган или лицо, единолично осуществляющее функции исполнительного органа, название которого определяется уставом общества. В народном акционерном обществе исполнительный орган должен быть только коллегиальным; иные органы в соответствии с настоящим Законом, иными нормативными правовыми актами Республики Казахстан и уставом общества. Исполнительный орган обязан исполнять решения общего собрания акционеров и совета директоров. Решения исполнительного органа по вопросам, в отношении которых установлено право вето, подлежат согласованию с владельцем "золотой акции".

        Общество вправе оспаривать действительность сделки, совершенной его исполнительным органом с нарушением установленных обществом ограничений, если докажет, что в момент заключения сделки стороны знали о таких ограничениях. Членами коллегиального исполнительного органа могут быть акционеры и работники общества, не являющиеся его акционерами. Функции, права и обязанности члена исполнительного органа определяются настоящим Законом, иными законодательными актами Республики Казахстан, уставом общества, а также индивидуальным трудовым договором, заключаемым указанным лицом с обществом. 

        Уставом общества может быть предусмотрено создание службы внутреннего аудита. Наличие такой службы в народных акционерных обществах является обязательным. Государственный орган, осуществляющий права владения и пользования государственным пакетом акций, представляет интересы государства как акционера по вопросам, отнесенным к компетенции общего собрания акционеров, в соответствии с законодательством Республики Казахстан. Совет директоров общества, контрольный пакет акций которого принадлежит государству, за исключением национальных компаний, по представлению исполнительного органа утверждает среднесрочные планы финансово-хозяйственной деятельности общества.

      Национальной компанией является акционерное общество, контрольный пакет акций которого принадлежит государству, созданное по решению Правительства Республики Казахстан в стратегически важных отраслях, составляющих основу национальной экономики. Перечень национальных компаний  и планы их развитии утверждается Правительством Республики Казахстан.

       К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся следующие вопросы: внесение изменений и дополнений в устав общества или утверждение его в новой редакции; добровольная реорганизация или ликвидация общества; принятие решения об изменении количества объявленных акций общества; определение количественного состава и срока полномочий счетной комиссии, избрание ее членов и досрочное прекращение их полномочий; определение количественного состава, срока полномочий совета директоров, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий, а также определение размера и условий выплаты вознаграждений членам совета директоров и т.д. (все полномочия определены главой 5. Закона РК «Об акционерных обществах»). Кроме того, Законодательными актами Республики Казахстан могут быть предусмотрены случаи обязательного созыва внеочередного общего собрания акционеров. Порядок проведения общего собрания акционеров определяется в соответствии с настоящим Законом, уставом и иными документами общества, регулирующими внутреннюю деятельность общества, либо непосредственно решением общего собрания акционеров.

 Таким  образом, в основе системы управления  акционерного общества лежит следующая схема: 

Схема 1. Управление акционерным обществом 

Из представленной схемы видно, что высший орган  власти в акционерном обществе, представляющий собственника объединенного капитала - Общее собрание акционеров общества; 

 Высший орган управления в промежутках между общими собраниями акционеров, избираемый акционерами на своем собрании для осуществления надзора за деятельностью общества в целях интересов собственника и несущий ответственность за управление делами общества - Совет директоров общества;

Глава общества, руководящий текущей деятельностью  общества, назначаемый собственником, -  Президент общества;

Орган управления оперативной деятельностью, состоящий из профессионалов: управленцев  и менеджеров высшего звена - Правление общества. Его члены назначаются Советом директоров;

Орган, осуществляющий функции внутреннего  финансового, хозяйственного и правового  контроля за деятельностью общества - Ревизионная комиссия общества, члены  которой также избираются собственником (Общим собранием акционеров).

        Принцип формирования структуры власти в акционерном обществе основывается на разграничении компетенции его органов. 
 
 

   1.3 Акционерные общества в Республике Казахстан: анализ их деятельности

        С момента провозглашения стратегии перехода к рыночной экономике Правительство Республики Казахстан стало последовательно проводить преобразование государственной собственности. В середине 1991 г., по оценке экспертов, более 90% всех основных производственных фондов находилось в собственности государства. Оставшимся незначительным количеством имущества распоряжались негосударственные организации — колхозы и кооперативы. Правительство Республики Казахстан разработало Национальную программу разгосударствления и приватизации на длительный период. Предприятиям предоставлялось право самим выбирать формы хозяйствования и детально разрабатывать мероприятия по проведению приватизации. Это обусловлено спецификой работы предприятий, различной стоимостью их основных фондов, численностью трудящихся, рентабельностью и т. д.

          На первом этапе разгосударствления и приватизации собственности в Казахстане было преобразовано 6—9 тыс. объектов. Из государственного сектора выведено 18% основных фондов, на приватизационных предприятиях занято более 12% работников от среднесписочной численности работающих в республике.  Более половины из преобразованных объектов были переданы коллективную собственность. Однако приоритеты, отданные коллективным формам собственности, мало изменили как менталитет работников, так и результаты их труда. Эта форма выкупа не дала ожидаемых результатов для государства и населения. Анализ показывает, что 25% коллективных предприятий стали работать хуже, 24% сократили производство  или вообще были закрыты, 30% остались на том же уровне, при этом значительная часть их изменила профиль работы, и только у 31% предприятий дела обстоят относительно благополучно: как правило, за счет роста цен на свою продукцию.

     Число предприятий, переданных  в частную собственность, составляло 1461 из 6198 преобразованных предприятий в Казахстане на 1 января 1993 г. 

      Акционерные общества показали ряд преимуществ по сравнению с другими формами собственности. Благодаря преобразованию предприятия в открытое акционерное общество появляются возможности оперативно мобилизировать крупные финансовые ресурсы. Выручка в результате продажи акций поступит на счет компании-эмитента, и будет служить модернизации, диверсификации бизнеса и т. д.

        Серьезный аргумент в пользу акционирования — обеспечение в будущем широкого доступа к разным источникам финансирования. Помимо эмиссии облигаций акционерное общество открытого типа может привлечь значительные средства в результате дополнительных выпусков акций.

         Если по результатам размещения акции той или иной компании оказываются в руках широкого круга инвесторов, это становится существенным материальным подтверждением  их реального рейтинга на фондовом рынке потенциальных клиентов и партнеров уже располагает к сотрудничеству с ней. Если же они становятся акционерами этой компании, то обретают долговременную заинтересованность в ее продуктах и услугах.

      Но наряду с положительными моментами в процессе акционирования есть и отрицательные стороны. Так, решение сделать акции данной компании объектом купли-продажи предполагает ощутимые материальные издержки, с которыми связана реализация этого решения.

       Кроме того, акционерная форма создает возможность для двойного налогообложения, т. е. взыскания налогов в целом с прибыли корпорации и (после уплаты налога с корпорации) с прибыли, распределяемой между акционерами. Акционерная форма организации хозяйственной деятельности предпочтительна, прежде всего, на крупных или средних предприятиях, когда капитал одного или нескольких лиц недостаточен из-за высокой стоимости имущества и требуется привлечение средств юридических и многих физических лиц, а также в случаях, когда целесообразно ограничить собственный риск участия в предприятии только вложенным паем.

      Размеры предприятия и технические сложности организации выпуска акций определяют выбор формы товарищества с ограниченной ответственностью, тогда как акционерная форма предпочтительнее при необходимости привлечения широкого круга акционеров.

      Именно поэтому при приватизации средних и крупных предприятий казахстанским законодательством предусмотрено создание на их базе акционерных обществ, часть акций которых продается на льготных условиях или дается бесплатно работникам предприятия. Создание акционерного общества позволяет удовлетворить как интересы трудового коллектива предприятия, который претендует на часть государственной собственности, так и интересы других граждан Казахстана, которые работают в непроизволен венной сфере или на предприятиях, не подлежащих приватизации, но также имеющих право на часть государственной собственности; созданной за годы советской власти.

       В процессе преобразования государственного предприятия в акционерное общество сложным вопросом является оценка стоимости имущества акционируемого предприятия. Стоимость имущества предопределяет стартовый капитал вновь создающихся; акционерных обществ и, следовательно, влияет на их будущую прибыльность. Чем больше размер оплаты, тем меньше возможный круг хозяев предприятия, ниже прибыльность и тем больший срок акционированное предприятие будет сохранять фактическую финансовую зависимость от государственных структур. 

     Уставный фонд акционерного общества занимает особое положение среди собственных средств компании. Во-первых, уставный фонд отражает закрепленное в уставе акционерного общества право акционеров на ведение собственной (независимой) предпринимательской деятельности. Во-вторых, это стартовая и начальная (в случае возникновения нового акционерного общества) величина капитала, дающая толчок к дальнейшей деятельности общества. Со временем, в случае успешной работы, полученная компанией прибыль может в несколько раз превысить величину уставного фонда, тем не менее, и тогда уставный фонд будет оставаться наиболее устойчивой формой пассива.

     Уставный фонд может быть изменен только решением общего собрания акционеров в случаях:

   расширения  деятельности общества путем выпуска  дополнительных акций или реинвестирования прибыли;

   уменьшения  уставного фонда путем выкупа и аккумулирования части акций;

изменения номинальной части одной акции.

   Важнейшим источником роста собственного капитала выступает прибыль акционерного общества. Это та часть прибыли, которая не выплачивается акционерам в форме дивидендов, а идет на финансирование деятельности компании (вложения в основной капитал, ценные бумаги и т. п.). В общем случае прибыль компании разделяются на три группы: выплата дивидендов,  капитализируемая прибыль, отчисленная в резервный капитал. Акционерные общества Республики Казахстан в своей деятельности также  широко используют заемный капитал (займы, банковский,  коммерческий и прочие виды кредитов).