Денежно – кредитная политика

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное  образовательное учреждение

высшего профессионального образования

“СЫКТЫВКАРСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ”

Финансово-экономический  факультет

Кафедра финансовый менеджмент

ДОПУСТИТЬ К ЗАЩИТЕ                                                                                                                                                           Зав.кафедрой ____________

     звание, должность

                                                                                                подпись                   Ф.И.О.

                                      “____”_____________201__г.

КУРСОВАЯ  РАБОТА

По макроэкономике

     Денежно  – кредитная политика 

Научный руководитель                                                        Палев А. И.

Исполнитель,

Студент 4250 гр.                       

Сыктывкар 2012

Содержание

Введение………………………………………………………………………….. 3

1. Становление и развитие денежно-кредитной  политики……………………5

1.1. Зарубежное развитие денежно-кредитной  политики…………………….5

1.2 Денежная система дореволюционной   и советской России………………10

1.3.  Становление и развитие  денежно-кредитной системы постсоветской   России…………………………………………………………………………….14

2. Современная денежно-кредитная политика: понимание и основные инструменты……………………………………………………………………..19

2.1. Понятие и сущность современной  денежно-кредитной политики……..19

2.2 Современная денежно-кредитная  система и денежно-кредитная политика  России…………………………………………………………………………….23

3. Денежно-кредитная политика  в современном мире: основные  направления развития и взаимовлияния………………………………………………………31

3.1. Основные характеристики  современной эффективной денежно-кредитной  политики……………………………………………………………..31

3.2. Основные направления совершенствования денежно-кредитной политики России…………………………………………………………………34

Заключение………………………………………………………………………41

Библиографический список…………………………………………………….42

Введение

Состояние финансово-банковского  сектора экономики, уровень развития и качество монетарных процессов оказывают значительное воздействие на реальный сектор экономики, и, как следствие, выбор и обоснование целей, принципов, инструментарных мер, решений, действий в области денежно-кредитной политики, направленных на реализацию концептуальных ценностных идей в рамках существующей экономической политики России, составляют одно из ключевых её содержаний. Достижение поставленной цели экономической политики России, которая включает в себя переход к инновационному экономическому росту, обусловлено действием многих факторов, среди которых единая государственная денежно-кредитная политика занимает приоритетное место, поскольку устойчивость финансово-банковского сектора национальных экономик во многом зависит от управленческих мер, решений и действий государства в области денежно-кредитной политики на различных фазах экономического цикла.

Объектом курсовой работы выступает государственная политика в макроэкономической сфере.

Предметом курсовой работы является  денежно-кредитная политика, а также  ее основные цели, применяемые инструменты и принципы проведения.

Исходя из определенных объекта и предмета, целью курсовой работы выступает рассмотрение и анализ сущности денежно-кредитной политики, а также рассмотрение особенностей используемых инструментов и принципов.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующий комплекс задач:

1. Рассмотреть зарубежный опыт становления денежно-кредитной системы и денежно-кредитной политики.
2. Рассмотреть денежно-кредитную политику в дореволюционной и советской России.
3. Рассмотреть денежно-кредитную политику в постсоветской России.
4. Рассмотреть основные составляющие современной денежно-кредитной политики.
5. Рассмотреть современную денежно-кредитную политику России.
6. Рассмотреть вызовы современной денежно-кредитной политике.
7. Рассмотреть основные направления совершенствования денежно-кредитной политики России.

Теоретическая основа работы. К настоящему времени проведено большое число как зарубежных, так и отечественных исследований, посвященных вопросам формирования и количественного анализа денежно-кредитной политики национальных денежных властей. Среди авторов, которые уделяли особое внимание указанной проблематике, можно отметить таких, как А.А. Абрамова, С.Андрюшин, В.Бурлачков, М. Газизулина, И.Е. Греков и др.

Методологическая  основа. Применение широкого и разнообразного круга методов исследования направлено на обеспечение достоверности результатов проведенного анализа. При написании работы были использованы принципы системности, научности и объективности. Применялись методы анализа, синтеза и обобщения.

В связи с определенными  целью и задачами, структура курсовой работы состоит из введения, основной части, включающей три главы, заключения, библиографического списка, приложения.

1. Становление и развитие денежно-кредитной политики

1.1. Зарубежное развитие  денежно-кредитной политики

Проблемы природы денег  волновали ученых с давних времен. Количественная теория денег начинается с Н. Коперника, Ж. Бодена и других, кто отметил увеличение цен после импорта золота и серебра, используемого в чеканке денег. Свой вклад в раннее развитие теории денег также внесли Дж. Юм, Д. Хьюм, Дж. Вандерлинг, С. Ньюкомб, К. Менгер, К. Маркс и др. Однако в полноценную научную теорию денег накопленные ранее знания сформировались только у неоклассиков в рамках количественной теории денег И.Фишера, сформулированной в работе «Покупательная сила денег». Основу количественной теории составляло тождество, называемое часто «уравнением обмена»: 

M ·  V = P · Q , (1)

где

• M – количество денег в экономике (предложение денег, или, что абсолютно то же самое, денежная масса);
• V – скорость обращения денежной массы;
• Р – общий (средний) уровень цен;
• Q – совокупный объем выпуска в реальном выражении.

В соответствии с количественной теорией денег, V  и Q  – определяются независимо от других переменных данного уравнения и потому относительно постоянны [18, с. 784].

Что касается взглядов неоклассиков на макроэкономическое регулирование, то они схожи с классической теорией, то есть экономика способна к саморегулированию и стремится к полной занятости. Поэтому вмешательство государства в экономику фискальными методами неэффективно, а экспансионистская денежная политика государства может привести к инфляции. Первым обосновал необходимость государственного вмешательство в экономику основоположник макроэкономики – Дж. Кейнс. Экономика может находиться длительное время в равновесном состоянии, которое далеко от эффективного равновесия, то есть когда безработица выше нулевого уровня, а выпуск находится на более низком уровне, чем при полной занятости. Это является следствием неэластичности цен и заработной платы, при которых отсутствует механизм восстановления полной занятости. Поэтому Дж. Кейнс призвал фискально-денежные власти к стабилизации экономики путем стимулирования совокупного спроса через инвестиционный механизм [1].

Однако поздние кейнсианцы уже признавали эффективность монетарной политики, поскольку видели в ней  инструмент управления процентными  ставками, то есть когда увеличение денег ведет к снижению процента, как следствие, к увеличению инвестиционного спроса, и, наконец, к росту объемов выпуска и занятости. Однако и здесь монетарная политика может оказаться недееспособной: 1) если процентные ставки слишком низкие, то утрачивается связь между предложением денег и совокупным спросом, а также, 2) если ожидания инвесторов пессимистичные, то снижение процентной ставки не приведет к повышению инвестиционной активности. Таким образом, монетарная политика в представлении Дж. Кейнса – это косвенный и менее эффективный инструмент стабилизации экономики, чем фискальная политика. При этом монетарная политика должна подстраиваться под фискальную, то есть обеспечивать денежной массой государственные инвестиции.

Одним из важнейших открытий в рамках неоклассического синтеза стала кривая Филлипса. В исследовании была эмпирически установлена обратная зависимость между динамикой ставок заработной платы и уровнем безработицы в Великобритании в указанный период, то есть чем выше заработная плата в условиях повышенного спроса на труд со стороны работодателей, тем ниже безработица, и, наоборот, при рассмотрении рынка труда, где товар – это труд, а цена товара – заработная плата, это легко показать.В дальнейшем американские экономисты П. Самуэльсон и Р. Солоу модифицировали кривую Филлипса, заменив ставки заработной платы темпами роста товарных цен, поскольку увеличение заработной платы, неоправданное увеличением производительности приводит к увеличению издержек производителя и, как следствие, к повышению уровня цен. То есть, впоследствии кривая Филлипса стала представлять обратную зависимость между темпами инфляции и уровнем.

Таким образом, правительство  при выборе путей макроэкономической политики могло выбирать необходимые  сочетания темпов инфляции и уровня безработицы. Однако во время экономического кризиса 70-х годов наблюдался рост, как инфляции, так и безработицы (так называемая стагфляция, которой кейнсианцы не смогли найти объяснения) [13, с.58-73].

На смену кейнсианской концепции пришла новая доктрина, получившая название монетаризм. Монетаризм считается одним из направлений неоклассической экономической мысли. Основателем и лидером монетаризма является представитель так называемой Чикагской школы М. Фридман. Монетаристы по своим взглядам на макроэкономическую политику схожи с неоклассиками: они выступают против активного вмешательства государства в экономику. Однако монетаристы не отвергают и некоторые положения неоклассического синтеза, например, кривую Филлипса. При этом монетаристы обосновывают существование естественного уровня безработицы, который невозможно преодолеть в долгосрочном периоде.

На первое место в  макроэкономической политике выдвигается  регламентированная (нормативная) денежно-кредитная  политика, то есть политика, которая  должна подчиняться неким правилам. Дискреционная политика монетаристами отвергается, поскольку существуют продолжительные временные лаги между экономической динамикой и реализацией дискреционной политики, где решения могут приниматься в течение длительного периода и в итоге, когда соответствующие рычаги будут запущены, экономика будет уже находиться в противофазе, что только усугубит ситуацию.

Однако, данная экономическая  концепция в 1980-х потерпела неудачу: так называемое «денежное правило» М. Фридмана не проходило проверки опытом.

В настоящее время  последователями монетаризма считаются  представители одного из ведущих  направлений современной экономической  мысли – «новой классической школы». Их оппонентами является школа новых  кейнсианцев. Но если раньше спор между  кейнсианством и монетаризмом заключался в основном в методах макроэкономического регулирования (фискальная или монетарная политика), то сейчас данный спор перешел в плоскость характера монетарной политики: «правила против гибкости» или стабильная политика против дискреционной.

Основу новой классической школы составляют несколько работ  Р. Лукаса, Ф. Кидлэнда и Э. Прескотта, Р. Барро и Д. Гордона, Т. Сарджента, Н. Уоллеса и др. В них определяются две основные проблемы: 1) анализ кривой Филлипса с учетом рациональных ожиданий; 2) проблема монетарного происхождения инфляции. Один из главных результатов исследований «новых классиков» состоит в том, что постоянная инфляция учитывается экономическими субъектами в рациональных ожиданиях, поэтому они на нее не реагируют. То есть безработица, а, следовательно, и выпуск, отклоняются от их естественного уровня, только если есть случайные отклонения в предложении денег по сравнению с его систематическим компонентом. Таким образом, третьим важнейшим открытием в области макроэкономической (в том числе и монетарной) политики после кейнсианской теории и монетаризма стала теория рациональных ожиданий [7].

Идея новых классиков  сводилась к тому, чтобы стабилизировать  экономику, то есть не допускать колебаний  в реальном выпуске, посредством определения оптимального правила роста денежного предложения.

Таким образом, отношение  к монетарной политике у новых  классиков похоже на монетаристское. Отличие состоит в том, что  новые классики еще более скептичны  в отношении эффективности денежной политики, чем монетаристы: только непредвиденные шоки монетарной политики, с точки зрения новых классиков, могут изменять реальный доход в коротком периоде. Как и монетаристы, новые классики выступают за регламентированную монетарную политику, которая способствует большей стабильности реального выпуска относительно его естественного уровня.

Наиболее заметный вклад  в теорию монетарного регулирования  в рамках новой кейнсианской школы  внес Дж. Тейлор. Известное «правило Тейлора» («Discretion versus Policy Rules in Practice», 1993) показывает, как денежные органы США должны устанавливать номинальную процентную ставку для минимизации отклонений реального выпуска и инфляции от их потенциальных уровней. Правило Тейлора предполагает, что центральный банк должен увеличить процентную ставку, если реальный ВВП отклоняется выше потенциального уровня и/или когда инфляция оказывается выше целевого уровня. Центральный банк, который более заинтересован в стабильности выпуска, будет менее заинтересован в управлении инфляцией. В некотором смысле, такая политика придает больше веса «краткосрочным» интересам относительно «долгосрочных». Наоборот, центральный банк, который более заинтересован в стабилизации темпов инфляции, будет менее заинтересован в стабилизации выпуска. Такая политика придает больше веса «долгосрочным» интересам относительно «краткосрочных» [3, с. 69-87].

Таким образом, дискреционная  монетарная политика новых кейнсианцев  – это отнюдь не ки – более  прозрачный инструмент, чем денежные агрегаты. номинальной процентной ставки на отклонения реального выпуска и инфляполитика, лишенная всяких правил.

Следует отметить, что  в настоящее время в экономической  науке идет процесс переработки  идей новых классиков и новых  кейнсианцев, чтобы сделать их ближе  к существующим реалиям. Но в целом споры этих двух школ продолжаются в плоскости «стабильная политика против дискреционной». Причем, если в теории регламентированная политика находит все больше сторонников, то на практике власти обычно предпочитают новую кейнсианскую модель управления экономикой. Она, как им кажется, и вовсе не безосновательно, дает возможность влиять на экономическую активность, по крайней мере, в краткосрочном периоде. В настоящее время, например, «правило Тейлора» используется многими странами, особенно начиная с 90-х годов прошлого века, когда развитые страны стали переходить на режим инфляционного таргетирования в монетарной политике [1].

В этой связи интересно  проанализировать не только развитие теории монетарного регулирования, но и генезис денежно-кредитного регулирования экономики. Развитие теории монетарного регулирования неразрывно связано с процессами, происходившими в реальной экономике. Причем, можно заметить, что теория в данном случае практически всегда подстраивалась под экономические реалии, будь то количественная теория денег, «кейнсианская революция» или «монетаристская контрреволюция». Ученые всегда стремились объяснить те процессы, которые не могла объяснить существующая доминирующая теория. В этой связи практика монетарного регулирования порой не совпадает (как по этапам, так и по действиям) с теорией.

Основоположниками концепций  и, соответственно, традиций монетарного  регулирования всегда были развитые страны. Начиная с XIX-го вплоть до середины XX-го века, в этой сфере наблюдалось  доминирование Англии, позже, с введением Бреттон-Вудской международной денежной системы, доминировать стали США. Развитие денежно-кредитного регулирования в развитых странах можно разбить на несколько этапов:

1) классический золотой  стандарт (1867–1913 гг.). Принцип «золотого стандарта» относительно разменности денег на золото ограничивал возможности национальной монетарной политики. В этот период рост денежной базы и денежной массы (в конечном счете, определяемый увеличением золотых запасов) был на низком устойчивом уровне.

2) Первая мировая война  (1914–1919 гг.). К началу войны, золотой  стандарт развился де-факто в  золотодевизный стандарт. В целях  экономии на золотых запасах  и в результате их нехватки, многие страны в дополнение  к денежной массе, обеспеченной золотом, также эмитировали деньги под запасы конвертируемой в золото иностранной валюты, главным образом депозиты в Лондоне. Таким образом, система развилась в массивную кредитную пирамиду, основанную на относительно небольшой массе золота. Вероятность кризиса доверия к такой системе увеличивалась, поскольку золотые запасы центра этой системы уменьшались в относительных величинах. Начало Первой мировой войны привело к такому кризису. Воюющие стороны стремились преобразовать их иностранные активы в золото.

3) период между войнами  (1920–1938 гг.). Золотой стандарт был  восстановлен в 1925 году как  золотодевизный стандарт. Данная  система была основана на принципах  Генуэзской международной экономической  конференции 1922 года, закрепившей  переход к золотодевизному стандарту, основанному на золоте и ведущих валютах (фунт стерлингов и доллар), которые конвертировались в золото. Однако новая система имела существенные недостатки, присущие и классическому «золотому стандарту», например, нехватка золотых запасов для поддержания конвертируемости валют (несмотря на существование девизов). В итоге такая система просуществовала в течение шести лет, фактически прекратив свое существование, после того как Великобритания вышла из системы «золотого стандарта» в сентябре 1931 года.

4) Вторая мировая война  (1939–1946 гг.). Начало Второй мировой  войны в 1939 году вызвало немедленное  и чрезвычайно острое повышение  правительственных расходов. Монетарная  политика была подчинена необходимости  финансирования военных расходов. Денежные агрегаты, так же как и ценовой уровень, резко увеличились. В целом, ситуация была схожа с Первой мировой войной.

5) Бреттон-Вудская валютная  система (1947–1971 гг.).  Данная система  может рассматриваться как разновидность  «золотого стандарта», поскольку  США объявили золотое обеспечение доллара и зафиксировали его, а все остальные страны поддерживали фиксированные курсы своих валют относительно доллара США.

6) режим плавающих  курсов (1971– по н.в.) можно разбить на два подпериода: период высокой мировой инфляции 1971–1982 гг., низкой мировой инфляции 1983–2007 гг. [25, с.3-7].

Начиная с 1970-х годов, во многом благодаря развитию теории, практика монетарного регулирования  претерпела значительные изменения. Во-первых, центральные банки осознали свою ответственность за проведение монетарной политики и, в частности, за инфляционные процессы, поскольку теперь уже не было каких-либо внешних ограничений (как золотой стандарт или фиксированные валютные курсы). Во-вторых, были выработаны разнообразные режимы и инструменты монетарной политики, подходящие как для развитых, так и для развивающихся и переходных стран. В-третьих, монетарная политика наконец вошла в систему макроэкономического регулирования как важный и неотъемлемый элемент.

Однако в целом необходимо отметить, что теория и практика монетарного регулирования сходятся в единой мысли – монетарная политика в долгосрочной перспективе влияет на уровень цен и не влияет на реальные величины, такие как экономический рост и занятость. Именно поэтому центральные банки практически всех стран основной своей целью провозглашают ценовую стабильность, которая является «благодатной средой» для экономического роста, но никак не его фактором. Также именно данный факт позволяет центральным банкам оставаться «независимыми» в проведении своей политики [6].

1.2 Денежная система дореволюционной и советской России

Централизация денежной системы получила развитие во времена  Ивана Грозного. Первая денежная реформа  была связана с утверждением государственной  монополии на чеканку монет и регулирование денежного обращения. Была закреплена централизация чеканки монет только на Московском денежном дворе, находившемся в ведении Приказа большой казны. Для чеканки монет преимущественно использовалось серебро и медь.

При Петре I в 1724 г. в Санкт-Петербурге был открыт Монетный двор. После открытия месторождений золота и с началом организации его промышленной добычи в России стали регулярно чеканиться золотые монеты.

Первые бумажные деньги были выпущены в России в годы правления  Екатерины II в 1769 г. Они получили название ассигнаций.  Вначале курс ассигнаций был очень высок. Однако, уже в 1810 г. началось резкое падение курса ассигнаций в результате последствий русско-турецкой войны.  В целях упорядочения денежного обращения в том же году М.М. Сперанский разработал знаменитый «План финансов», в котором в том числе предусматривалось уничтожение ассигнаций, ограничение обращения медных монет, а также создание государственного эмиссионного банка для выпуска разменных на серебро банковских билетов. Однако этот план до конца не был реализован, вследствие войны с Наполеоном 1812 г. И только в 1839-1843 гг. ассигнации были полностью выведены из обращения. В 1860 г. был создан Государственный банк России, который стал выполнять все функции центрального эмиссионного банка.

Россия раньше других стран перешла к промышленной добыче золота, опередив в этом отношении  Северную Америку на 35 лет, Австралию  на 37 лет, Южную Африку на 50 лет. Добыча золота в то время достигала 42 тонн в год. В результате Госбанк России смог создать мощный золотой фонд, и уже к началу XX века министром финансов С.Ю. Витте в России был введен золотой стандарт и золотой обращение. За 5 лет золотой запас Госбанка России вырос в 2,3 раза и составил 1095,5 млн. руб.

После Октябрьской революции 1917 г. руководство Советской России  приступило к ликвидации товарно-денежных отношений. Идеологи коммунистической партии считали, что в создаваемом новом коммунистическом обществе деньги не потребуются, поэтому их предполагалось уничтожить в короткий срок с помощью неограниченной эмиссии. Началась ликвидация товарно-денежных отношений. К сентябрю 1918 г. большевики захватили, национализировали, а затем упразднили все кредитные учреждения страны, оставив только Госбанк, который был переименован в Народный банк. Советское правительство аннулировало все внутренние и внешние государственные займы [7].

В 1920 г. Народный банк был  также упразднен, а неограниченное право эмиссии денег было предоставлено  местным органам советской власти. Фактически это означало ликвидацию банковской системы. Следствием политики свертывания товарно-денежных отношений явилась политика, направленная на ликвидацию денег. В связи с отсутствием полиграфической базы деньги «выпускались» на любой, имеющейся в распоряжении бумаги, даже на этикетках от винных бутылок. Для выпуска купюры в обращение достаточно было написать на бумаге номинал (например «3 рубля»), слово «обеспечено»  и поставить печать местного органа власти. Бесконтрольная необоснованная эмиссия в короткие сроки привела к практически полному обесценению денег и утраты ими своих функций. В общей сложности за период с 1913 до 1922 г. индекс цен на товары вырос в 127 млн. раз. К концу 1922 г. можно было констатировать распад денежно-кредитной системы страны. В результате было полностью нарушено товарно-денежное обращение, предприятия перестали функционировать, появился натуральный обмен, начались восстания рабочих, крестьян, голодные бунты.

Провал политики военного коммунизма вынудил советское правительство  перейти к новой экономической политике, направленной на возрождение товарно-денежных отношений. Начала постепенно восстанавливаться кредитная система. Был восстановлен Госбанк, которому было поручено провести денежную реформу. Однако это оказалось не простым делом. В течение 1,5 лет в России существовала денежная система особого типа – система обращения двух бумажных валют – новых банкнот и старых совзнаков. Для обмена совзнаков понадобилось целых три последовательных денежных реформы, в результате которых денежная масса была уменьшена в 50 триллионов раз. В период действия НЭПа были сняты запреты на торговлю, на местный кустарный промысел, появились иностранные концессии.  Была разработана система налогов, займов, кредитных операций, приняты меры по укреплению денежной единицы.В конце 20-х годов НЭП был ликвидирован. Правительство взяло курс на централизацию управления экономикой страны.  В денежной сфере также произошли существенные изменения: рубль стал неконвертируемым, золотое содержание рубля формальным, а денежная система СССР – замкнутой.

В годы Второй мировой  войны и в послевоенный период Правительство СССР неоднократно прибегало  к дополнительной денежной эмиссии  для покрытия расходов на оборону  и на восстановление народного хозяйства  после войны.  В то же время  экономика СССР находилась в состоянии относительного макроэкономического равновесия. Соблюдалась строгая финансовая дисциплина, не допускались значительные размеры дефицита бюджета даже в случае острой нехватки финансовых ресурсов. Было проведено несколько денежных реформ с целью сокращения избыточной денежной массы.

Со второй половины 60-х  годов темпы экономического роста  существенно замедлились. СССР объявил  западным странам «холодную войну», что требовало постоянного поддержания  военного паритета (гонка вооружений). Грандиозная программа переоснащения Вооруженных Сил СССР ракетно-ядерным оружием нового поколения, массированная экономическая и военная поддержка родственных идеологических режимов и политических движений в развивающихся странах требовали больших расходов. Стране требовались валютные резервы. Экспортными отраслями были только нефте- и газодобывающие отрасли. Однако финансовые возможности СССР неуклонно падали [1].

С начала 1970 гг. растущий дефицит бюджета во все большей  мере стал покрываться путем увеличения кредитования экономики со стороны банковской системы. Как известно дополнительные кредиты увеличивают денежную массу в обращении. С 1961 по 1985 гг. темпы роста денежной массы составляли более 10 % в год и превышали темпы роста ВВП сначала в 2, а к 1985 г. уже в 3 раза, что привело к резкому росту темпов инфляции.

Пришедшее в 1985 г. к власти новое правительство Горбачева  М.С. попыталось изменить макроэкономическую ситуацию в стране, однако его действия были ошибочными, требовали больших  бюджетных расходов, что еще более усугубило ситуацию. Для финансирования растущего дефицита бюджета продолжали использоваться ресурсы Госбанка СССР.  Чистый прирост кредитов по отношению к ВВП составил в 1986 г. 2,8 %, а в 1990 г. уже 14,1 %. темпы роста денежной массы за период с 1986 по 1990 г. увеличились до 15,8 % в год. Административный контроль над ценами уже не мог сдерживать инфляцию. Давление избыточной денежной массы было сильнее административных распоряжений.

В 1988-89 гг. в стране был  взят курс на построение «рыночного социализма» и управляемой плановой экономики. При этом правительство  стремилось сохранить централизованную банковскую систему и одновременно перевести государственные банки на полный хозрасчет. Однако банки не получили собственных капиталов, и полностью централизованная система управления банковскими ресурсами сохранилась, что было не эффективным и не отвечало требованиям времени.  В результате на базе отраслевых министерств стали создаваться первые коммерческие банки. Всего за 1988-89 гг. в стране было создано около 150 банков. Так в России начала формироваться двухуровневая банковская система. В 1990 г. В стране функционировали уже свыше 300 коммерческих банков, к началу 1992 г. – 1414.