Денежно кредитная политика Республики Беларусь

        1. Понятие и сущность денежно-кредитной политики

         1.1. Понятие и цели денежно-кредитной политики

     Под денежно-кредитной политикой (ДКП) понимают совокупность мероприятий, предпринимаемых  правительством в денежно-кредитной  сфере с целью регулирования  экономики [6, стр.486]. Различают стратегическую и текущую денежно-кредитную политику. Стратегическая денежно-кредитная политика определяет и формирует денежную систему и основные принципы денежно-кредитного регулирования страны и является прерогативой парламента и правительства. Текущая денежно-кредитная политика составляет комбинацию целей и средств, предназначенных для регулирования экономических процессов и является прерогативой Центрального банка (ЦБ) страны [1, стр.207] . Другими словами, ДКП вызывает увеличение денежного предложения во время спада для поощрения расходов, а во время инфляции, наоборот, ограничивает предложение денег для ограничения расходов. Фактический объем предложения денег складывается в результате операций коммерческих банков по приему денежных средств на депозиты и выдаче ссуд. Проведение ДКП не является точной процедурой, но, тем не менее, исследование ДКП, проводимой ЦБ, дает ответ на важный вопрос: насколько успешно можно управлять предложением денег, имея в своем распоряжении соответствующие инструменты.

     Как известно, денежная масса является основным фактором, определяющим уровень  цен, кроме того, денежная масса также  играет значительную роль в определении  реального уровня производства и  занятости в экономике. Считая, что  у ЦБ есть возможность влиять на денежную массу, рассмотрим ее основные (конечные) цели, которым придается приоритетное значение при разработке ДКП: это – высокий уровень занятости, экономический рост, стабильность цен, стабильность ставки процента, стабильность на финансовом рынке и стабильность валютного курса. Некоторые цели согласуются друг с другом: высокий уровень занятости и экономический рост, стабильность ставки процента и стабильность на финансовом рынке. Но, тем не менее, это не всегда бывает так. Задача поддержания стабильного уровня цен часто противоречит задаче поддержания стабильной ставки процента и высокого уровня занятости в краткосрочном периоде. Таким образом, существует проблема конфликта целей, что ставит ЦБ перед трудным выбором. Стратегия ЦБ состоит в том, что после выбора конечных целевых значений, определяется набор целевых показателей, непосредственно влияющих на уровень занятости или уровень цен, которые называют промежуточными [3, стр.145]. Промежуточные цели выступают в форме конкретных количественных денежно-кредитных показателей. К числу важнейших денежно-кредитных показателей в Республике Беларусь относятся: чистый внутренний рублевый кредит ЦБ, рублевая денежная база, рублевая денежная масса, валовые рублевые кредиты банков, чистые иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования, чистая эмиссия Национального банка. Однако инструменты ЦБ не позволяют напрямую добиться даже этих промежуточных целей. Поэтому подбирается другой набор переменных, называемых операционными целями, ими могут быть, например, резервные агрегаты (резервы, денежная база и др.) или ставки процента (межбанковская ставка процента или ставка по векселям Казначейства). Только потом производится отбор инструментов денежно-кредитной политики. Выбор методов денежно-кредитного регулирования зависит от объекта и цели регулирования, степени зрелости рыночных отношений. Объектом регулирования выступают макроэкономические характеристики использования кредита, посредством которых ЦБ имеет возможность воздействовать на экономику, текущее потребление и сферу накопления, а также обеспечить ликвидность банковской системы. Достижение желаемого макроэкономического эффекта ЦБ обеспечивает путем использования рычагов экономического воздействия, корректируя экономические мотивации банков. 

     1.2. Инструменты денежно-кредитной  политики

     Эффективность ДКП в значительной мере зависит  от выбора инструментов (методов) денежно-кредитного регулирования. Их можно разделить  на общие и селективные. Общие  воздействуют практически на все  параметры денежно-кредитной сферы, влияют на рынок ссудного капитала в целом [6, стр.486]. Селективные методы направлены на регламентацию отдельных форм кредита, условий кредитования и т.д. [6, стр.487]. Основными общими инструментами ДКП являются изменения учетной ставки и норм обязательных резервов, операции на открытом рынке. Это косвенные методы регулирования.

     Изменение учетной ставки – старейший метод  денежно-кредитного регулирования. В  его основе лежит право ЦБ предоставлять ссуды тем коммерческим банкам, которые обладают прочным финансовым положением, но в силу определенных обстоятельств нуждаются в дополнительных средствах. За предоставленные средства ЦБ снимает с заемщика определенный процент. Норма такого процента называется учетной ставкой, которую ЦБ имеет право изменять, регулируя тем самым предложение денег в стране. При снижении учетной ставки увеличивается спрос коммерческих банков на ссуды. Предоставляя их, ЦБ увеличивает на соответствующую сумму резервы коммерческих банков-заемщиков. Эти резервы являются избыточными, так как для поддержания таких ссуд, как правило, не требуется обязательных резервов. Поэтому взятые у ЦБ средства коммерческие банки могут полностью использовать для кредитования, увеличивая тем самым денежную массу. Рост предложения денег ведет к снижению ставки ссудного процента, т.е. того процента, по которому предоставляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит становится дешевле, что стимулирует развитие производства. При повышении учетной ставки происходит обратный процесс.

     Изменение норм обязательных резервов позволяет  ЦБ регулировать предложение денег. Это связано с тем, что норма обязательных резервов влияет на объем избыточных резервов, а значит, и на способность коммерческих банков создавать новые деньги путем кредитования. Предположим, ЦБ повысил резервную норму. Коммерческие банки могут, во-первых, оставить обязательные резервы прежними и соответственно уменьшить выдачу ссуд, что приведет в сокращению денежной массы. Во-вторых, они могут увеличить обязательные резервы, чтобы выполнить требования ЦБ. Для этого им понадобятся свободные денежные средства. Чтобы найти их, банки будут продавать государственные облигации, потребуют возврата денег по ссудам. Покупатели ценных бумаг, заемщики, чьи ссуды были истребованы, используют свои депозиты, потребуют возвращения ссуд, которые они выдали другим лицам. Этот процесс будет вести к сокращению вкладов на текущих счетах и, следовательно, снижению способности банков к созданию денег. Как правило, в ответ на повышение нормы резервов банки одновременно увеличивают обязательные резервы и сокращают выдачу ссуд. Напротив, понижение резервной нормы переводит часть обязательных резервов в избыточные и тем самым увеличивает возможности коммерческих банков по созданию денег путем кредитования. Следует учитывать, что повышение или понижение нормы обязательных резервов изменяет также денежный мультипликатор.

     Сущность  операций на открытом рынке заключается  в покупке и продаже ЦБ государственных  ценных бумаг. Для применения этого инструмента необходимо наличие в стране  развитого рынка ценных бумаг. Покупая и продавая ценные бумаги, ЦБ воздействует на банковские резервы, процентную ставку и, следовательно, на предложение денег. При необходимости увеличить денежную массу он начинает покупать государственные бумаги у коммерческих банков и населения. Если ценные бумаги продают коммерческие банки, то ЦБ увеличивает резервы коммерческих банков на своих счетах на сумму покупок. Это позволяет коммерческим банкам расширить выдачу ссуд и увеличить предложение денег. Покупку государственных ценных бумаг у населения ЦБ оплачивает чеками. Население приносит чеки в коммерческие банки, где ему на соответствующую сумму открывают текущие счета, а коммерческие банки предъявляют их к оплате центральному. Он оплачивает их путем увеличения резервов коммерческих банков. Рост резервов расширяет возможности создания банками кредитных денег. Если количество денег в стране необходимо сократить, ЦБ продает государственные ценные бумаги. Их покупку коммерческие банки оплачивают чеками на свои вклады в ЦБ. Последний учитывает чеки, уменьшая на сумму покупки резервные счета банков. Это ведет к сокращению кредитных операций и денежной массы. Население, покупая ценные бумаги, выписывает чеки на коммерческие банки. ЦБ учитывает эти чеки, уменьшая резервы коммерческих банков, находящиеся на его счетах, а следовательно, и предложение денег.

     Операции  на открытом рынке являются наиболее важным оперативным средством воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферу.

     Наряду  с косвенными инструментами могут  применяться и административные методы регулирования денежной массы: прямое лимитирование кредитов, контроль над определенными видами кредитов и т.д. Прямое лимитирование кредитов заключается в установлении верхнего предела кредитной эмиссии, ограничении размеров кредитования в тех или иных отраслях и т.д. Принцип лимитирования, как правило, используется одновременно с льготным кредитованием приоритетных секторов экономики [6, стр.489].

     К селективным методам денежно-кредитного регулирования относят контроль по отдельным видам кредитов (ипотечному, под залог биржевых ценных бумаг, по потребительским ссудам), установление предельных лимитов по учету векселей для отдельных банков и т.д. Следует подчеркнуть, что при реализации ДКП ЦБ использует одновременно совокупность инструментов. 
 

     1.3. Типы денежно-кредитной политики

     Различают два основных типа ДКП, каждый из которых  характеризуется определенными  целями и набором инструментов регулирования. В условиях инфляции проводится политика "дорогих денег" (политика кредитной  рестрикции). Она направлена на сокращение предложения денег путем ужесточения  условий и ограничения объема кредитных операций коммерческих банков [6, стр.489]. ЦБ, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке, увеличивает норму обязательных резервов, повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, ЦБ использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика "дорогих денег" является основным методом антиинфляционного регулирования.

     В периоды спада производства для  стимулирования деловой активности проводится политика "дешевых денег" (экспансионистская денежно-кредитная  политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег [6, стр.490]. Для этого ЦБ покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

     ЦБ  выбирает тот или иной тип и  вид денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной  политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного  мероприятия и появлением эффекта  от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное  регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности. 

     2. Проблемы денежно-кредитного  регулирования экономики

     2.1. Эффективность ДКП  и ее недостатки

     В настоящее время эффективность  ДКП является предметом больших  споров, поскольку наряду с положительными сторонами она имеет и недостатки. Большинство экономистов рассматривают  ДКП в качестве неотъемлемой части стабилизационной политики государства. Об этом свидетельствуют достоинства ДКП, к которым относятся:

     - гибкость и быстрота; по сравнению  с фискальной, ДКП может быстро  меняться. Применение соответствующей  фискальной политики может надолго  отложиться из-за обсуждений и  утверждения ее в парламенте. Иначе дело обстоит с ДКП.  ЦБ ежедневно принимает решения  об операциях на открытом рынке  и других инструментах и тем  самым влияет на предложение  денег и процентные ставки.

     - независимость от политического  давления; данное положение позволяет  ЦБ легче, чем правительству,  принимать непопулярные мероприятия,  которые необходимы для оздоровления  экономики в долгосрочном периоде.  Кроме того, ДКП мягче и консервативнее  в политическом отношении, чем  фискальная политика. Изменения  в государственных расходах непосредственно  влияют на распределение ресурсов, а налоговые изменения могут  иметь и политические последствия.  ДКП действует тоньше и поэтому  представляется более приемлемой  в политическом отношении [3, стр.162].

     С другой стороны, в проведении ДКП  возникают серьезные ограничения, которые способствуют ухудшению  экономической ситуации. Недостатки ДКП:

     - Возможность инфляции. Стимулирующая ДКП, т.е. рост предложения денег, ведет к инфляции даже в краткосрочном периоде, а тем более в долгосрочном.

     - Наличие внешнего временного лага в связи со сложностью и возможными сбоями в механизме денежной трансмиссии. Внешний лаг представляет собой период времени от момента принятия мер по стабилизации экономики (принятия решения ЦБ по изменению величины предложения денег) до момента появления результата их воздействия на экономику, который выражается в изменении объема выпуска [2, стр.74]. Покупка и продажа ЦБ государственных ценных бумаг осуществляется быстро, т.е. быстро изменяются кредитные возможности коммерческих банков. Однако механизм денежной трансмиссии долгий и состоит из нескольких ступеней, на каждой из которых возможен сбой. Так:

     а) нет никакой гарантии, что при  увеличении резервов произойдет соответствующее  увеличение объема кредитов, выдаваемых коммерческими банками;

     б) серьезное падение ставки процента произойдет только в случае, если чувствительность спроса на деньги к изменению ставки процента невелика. Если спрос на деньги очень чувствителен к изменению  ставки процента, то увеличение предложения  денег не приведет к значительному  снижению ставки процента;

     в) существенное снижение ставки процента в результате роста предложения  денег может не привести к серьезному увеличению инвестиционных расходов, если их чувствительность к изменению  ставки процента низка.

     - Наличие побочных эффектов, вызываемых  изменением предложения денег.  Так, если ЦБ увеличивает денежную  массу, то ставка процента падает. В этих условиях население  может предпочесть перевести  средства с депозитов в наличность, что уменьшит норму депонирования  (коэффициент cr, равный отношению наличности к депозитам). Одновременно падения ставки процента (цены кредита) снижает заинтересованность коммерческих банков выдавать кредиты, увеличивая их избыточные резервы, что сказывается на величине нормы резервирования (коэффициента rr, равного отношению резервов к депозитам). Рост нормы депонирования и нормы резервирования ведет к снижению величины денежного мультипликатора, что существенно ослабляет эффект воздействия монетарного импульса на экономику.

     - Противоречивость целевых ориентиров (дилемма целей) ДКП. ЦБ не  может одновременно регулировать  и предложение денег, и ставку  процента, поскольку оба эти показателя  определяют координаты точки  равновесия денежного рынка. Если  ЦБ ставит целью поддержание  неизменной величины предложения  денег, а поддержание на неизменном  уровне ставки процента, то рост  дохода (выпуска) в период подъема  приведет к росту трансакционного  спроса на деньги и, следовательно,  общего спроса на деньги, что  при неизменном предложении денег  вызовет увеличение ставки процента  со всеми вытекающими отсюда  последствиями.

     - Потеря ЦБ контроля над предложением  денег в условиях зависимости  ДКП от фискальной политики  правительства. Если деятельность  ЦБ направлена на решение бюджетных  проблем, т.е. обеспечение финансирования  роста государственных расходов (при проведении правительством  стимулирующей фискальной политики) или финансирования дефицита  государственного бюджета, то  ДКП становится полностью подчиненной  решению проблем фискальной политики. В случае если долговое финансирование  этих проблем невозможно или  считается нецелесообразным, то  правительство использует эмиссионный  способ, что, с одной стороны,  провоцирует инфляцию, а с другой  стороны, лишает ЦБ самостоятельности  в определении направлений ДКП.  ДКП снова становится подчиненной  решению проблем фискальной политики [2, стр.77].

     2.1. Проблемы денежно-кредитного регулирования

     В настоящее время проблема эффективности  ДКП приобрела особую актуальность, поскольку стало понятно, что  от ее решения зависит будущее  не только отдельных стран, но и мировой  экономики. ДКП всегда и везде  сталкивается с тремя проблемами, которые она не в состоянии преодолеть. Эти проблемы взаимообусловлены и порождаются коммерческим интересом.

     Основная  проблема денежно-кредитного регулирования  в том, что оно может осуществляться лишь при наличии на рынке выбора потребительских товаров. А влияет оно на производство товаров лишь постольку, поскольку в них заинтересован  коммерческий капитал, поскольку он готов участвовать в инвестировании производства этих товаров. Коммерческий же капитал по своей сути живёт  непрерывным поиском прибыли  в товарно-денежных отношениях. Сам по себе он не способен на планирование долгосрочных капиталовложений и соответствующее кредитование и не ищет возможностей участия в инвестировании промышленного и сельскохозяйственного производства, потому что такое производство может развиваться только при долгосрочном кредитовании под низкий процент и не даёт дивиденда, который дают спекулятивные сделки. За то время, которое необходимо для инвестирования производства, капитал можно провернуть множество раз в коммерческих операциях и получить огромную прибыль.

     Во  многих странах коммерческие банки, как центры кредитования, не дают кредиты на срок, превышающий три-четыре месяца, потому что это не выгодно, т.к. выгодны лишь текущие и краткосрочные спекулятивно-коммерческие сделки. И если коммерческий капитал не находит таких сделок внутри страны, он бежит в другие государства. Там он либо оседает в банках под высокий процент, либо ищет способы участвовать в иностранных спекулятивных операциях. Поэтому ДКП, оказываясь главным средством влияния правительства на рыночные отношения, неизбежно ведёт к деградации производства. Т.к. сложное, требующее долгосрочного или среднесрочного кредитования производство товарной продукции, а тем более производство средств производства, не может привлечь капиталовложения, кроме небольших средств из бюджета правительства, вследствие чего происходит устойчивое сокращение внутреннего производства средств производства и товарной продукции, и происходит потеря равновесия между спросом и предложением. ДКП начинает все больше зависеть от внешних факторов, от импорта товаров, от внешних кредитов, от состояния внешних рынков. При такой ситуации коммерческие спекулянты постоянно повышают цены, а если их вынуждают удерживать цены правительственными постановлениями, они уводят торгово-денежные сделки в тень, прикрывая их требованиями коммерческой тайны, или вывозят денежные накопления в другие страны. Таким образом, политическое господство коммерческого интереса, в конечном итоге, создает предпосылки для галопирующей инфляции и гиперинфляции, которые в свою очередь разрушают возможность денежно-кредитного управления рынком со стороны отражающего требования коммерческого капитала правительства. Это в конце концов приводит к разрушению внутреннего производства и к экономической и политической нестабильности.

     Вторая  основная проблема денежно-кредитного регулирования состоит в том, что бумажные денежные знаки, электронные деньги, ценные бумаги, которые в современной экономике являются основными средствами обращения на рынке, в отличие от золота и серебра сами по себе не могут выступать в качестве товара, способного быть универсальным товаром. Они выполняют функцию денег лишь потому, что государственная власть заставляет их признать таковыми. Иначе говоря, эти виды денег способны выполнять свою функцию универсального товара благодаря государственной власти и чем сильнее такая власть, тем действеннее. Но это противоречит идеологическим целям либерализма в отношении государства, согласно которому влияние государства на рыночные отношения должно ослабевать и в идеале исчезнуть. А именно либерализм идеологически обосновывает полное подчинение экономики политике денежно-кредитного регулирования. Поэтому ДКП, действенность которой прямо зависит от создания таких условий, чтобы на рынке все приобрело свою реальную стоимость при минимальном вмешательстве со стороны государства, подрывает способность бумажных и электронных денег, ценных бумаг выполнять свои функции в обслуживании рыночных отношений. То есть, ДКП, являясь следствием требований к экономической политике со стороны коммерческого интереса, по своей сути стремится вернуть экономику каждой страны и мировую экономику в целом до такого уровня, когда можно будет восстановить роль золотых денег в качестве единственного платежного средства. ДКП, превращаясь в мировую ДКП, в конечном итоге позволяет сохраниться каким-то производственным мощностям в нескольких самых развитых странах, в то время как экономика остальных стран рискует оказаться на таком уровне, когда можно будет восстановить роль золотых денег в качестве единственного платежного средства.

     Третья  основная проблема денежно-кредитного регулирования заключается в  том, что ДКП, которая обосновывается теоретической концепцией непрерывного уменьшения вмешательства правительства в рыночные отношения, ведет к тому, что рыночные отношения выходят из-под всякого контроля исполнительной власти. Тогда стихия спекулятивно-коммерческого интереса подрывает сами политические основания, на которых ДКП только и может осуществляться. ДКП неизбежно приходит в столкновение с интересами экономических монополий, которые способны создавать свои собственные внутренние системы товарно-денежных отношений. В этих внутренних системах товарно-денежных отношений роль денег при товарообмене может быть сведена к минимуму и товар может обмениваться на товар по иной, не рыночной стоимости, так как цена обращающегося внутри монополий товара подлаживается под их сложные интересы организации максимального влияния на экономику. То есть, монополии создают мощные препятствия стихии рынка. Политическая власть разрушает экономические монополии ради осуществления ДКП, ради создания условий для наибольшего роста коммерческих капиталов. Однако, разрушив, раздробив монополии, которые объединяют регионы страны в единое целое, правительство при рыночных отношениях теряет политические способности сохранить свою последнюю монополию, монополию на печатание денег, которая является главным условием осуществления ДКП. Регионы в таких обстоятельствах вынуждены создавать собственные денежные единицы и устанавливать собственные, региональные монополии на печатание ценных бумаг, после чего страна неизбежно политически распадется, и образуются несколько новых стран. Если эти новые страны начнут воплощать в жизнь собственную ДКП, как обслуживающую внутренний коммерческий капитализм, то в конечном итоге это приведет их к дроблению на меньшие политические организмы. Процесс дробления может продолжаться до полного распада политической власти вплоть до ее исчезновения.

     Все три приведенных проблемы ДКП отчетливо проявляются в современном мире, в котором идет повсеместное наступление коммерческого интереса в экономике и в политике ради установления господства глобального коммерческого капитализма с единым мировым правительством, призванным это господство обслуживать.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Особенности и анализ ДКП в РБ

3.1. ДКП в РБ в 2009 году

     Денежно-кредитная  система Республики Беларусь является системой открытого рыночного типа. Денежно-кредитное регулирование  осуществляется преимущественно экономическими методами на уровне банковской системы. Правовой основой денежно-кредитного регулирования являются Основные направления  денежно-кредитной политики Республики Беларусь, ежегодно разрабатываемые  и утверждаемые правлением Национального банка (НБ) Республики Беларусь.

     В 2009 году экономическое развитие Республики Беларусь протекало в сложных условиях. На протяжении всего года действовали отрицательные факторы, обусловленные в значительной степени негативным воздействием мирового финансово-экономического кризиса. Его последствия не могли не отразиться на выполнении прогнозных показателей. Банковская система РБ сыграла большую роль в достижении  социально-экономических результатов. По всем направлениям работы (проведение кредитной, курсовой, процентной политики, функционирование платежной системы) оказывалась максимальная поддержка реальному сектору экономики, минимизировались последствия кризиса.

     Самый главный положительный результат 2009 г. – это то, что на основе экономического роста не допущено снижения жизненного уровня населения. Реальные денежные доходы населения относительно 2008 года возросли на 2,9%, а численность занятых в  экономике – на 0,6%. Очень важно, что была не только обеспечена относительная  стабильность национальной валюты, но параллельно проведена большая  работа по увеличению золотовалютных резервов. В национальном определении они достигли почти 6 млрд. долл. США, увеличившись за год на 2,3 млрд. долл. США, или на 63,2%. Золотовалютные резервы в международном измерении возросли почти до 5,7 млрд. долл. США, их прирост равен 2,6 млрд. долл. США, или 84,7%. Выполнение прогнозных параметров по данному показателю создало хорошую базу для работы в 2010 г. Большая работа в 2009 г. проведена по кредитованию реального сектора экономики. Требования банков к экономике, которые включают кредиты, лизинг, факторинг, исполненные гарантийные обязательства, операции с использованием векселей, ценные бумаги (кроме акций) и др., на 1 января 2010 г. составили 66,4 трлн. руб. За истекший год они выросли на 19,3 трлн. руб., или на 40,9%, что соответствует прогнозному параметру, определенному Главой государства в Основных направлениях ДКП Республики Беларусь на 2009 год по кредитованию экономики. В условиях кризиса это достойный вклад банковской системы республики в социально-экономическое развитие страны.

     Хотелось  бы обратить внимание, что в истекшем  году динамика краткосрочных, долгосрочных и инвестиционных кредитов имела  положительный характер. В прошедшем  году значительное внимание уделялось  кредитованию жилищного строительства. К началу 2010 г. задолженность физических лиц по всем жилищным кредитам достигла почти 10,3 трлн. руб. За 2009 г. данный показатель вырос в 1,53 раза, а за 2008—2009 гг. — в 2,36 раза. Ускоренное строительство жилья в условиях кризиса, прежде всего за счет льготного кредитования и для менее обеспеченных слоев населения, стало важным вкладом в экономику страны.

     В течение прошлого года работа по потребительскому кредитованию проводилась банками неудовлетворительно. Главная причина — высокие процентные ставки по кредитам, замедление темпов роста доходов населения относительно прошлых лет. На 1 января 2010 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам составила 5,56 трлн. руб., что на 3,4% меньше, чем на начало 2009 г. В наступившем году банки в сфере потребительского кредитования должны работать гораздо более эффективно, здесь имеется еще много неиспользованных резервов.

     Следующее по актуальности направление работы – процентная политика, которая  имела целью поддержать реальные ставки по депозитам и кредитам на положительном уровне. Эта цель была достигнута. Во взаимодействии с курсовой политикой процентная политика обеспечила работу финансовой системы, содействовала росту сбережений в национальной валюте. В целях снижения инфляционно-девальвационного давления, дальнейшего стимулирования привлечения рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц ставка рефинансирования с 8 января 2009 г. Была повышена на 2 процентных пункта (до 14% годовых).

     Работа  в рамках процентной политики велась в течение всего года. Полная (с  учетом комиссии) средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2009 г. составила 18,4% годовых, хотя в ноябре того же года она равнялась 22%. Курс на постепенное снижение процентных ставок денежного рынка планируется продолжить и в последующих годах.

     Курсовая  политика была направлена на сохранение финансовой стабильности и устойчивости курса белорусского рубля к корзине  иностранных валют, включающей в  равных долях доллар США, евро и российский рубль.

     С 2 января по 1 ноября 2009 г. параметры  изменения курса белорусского рубля  к стоимости корзины иностранных  валют находились в предусмотренных  значениях. За указанный период стоимость  корзины иностранных валют увеличилась  на 5,4% (с 960 до 1012 рублей). С учетом сложившихся взаимных курсов иностранных валют официальный объемный курс белорусского рубля с 2 января по 1 ноября снизился к доллару США на 3,5% (с 2650 до 2743 рублей за доллар США), к евро – на 9,2% (с 3703 до 4044 рублей за 1 евро), к российскому рублю – на 3,7% (с 90,16 до 93,48 рубля за 1 российский рубль).

     Значительная  работа проведена по совершенствованию  экономического законодательства, созданию наилучших условий для привлечения  иностранных инвестиций, по привлечению  самих инвестиций. Достаточно сказать, что только в рамках соглашения с  Китайской Народной Республикой для нас открыта кредитная линия в размере 5,7 млрд. долл. США. Такие кредитные линии фактически есть по всем направлениям, вопрос только за реализацией эффективных проектов.