Денежные реформы в России: история и современность. 3

Санкт - Петербургский Государственный  Университет

Кафедра экономической теории

ДЕНЕЖНЫЕ РЕФОРМЫ  В РОССИИ: ИСТОРИЯ И СОВРЕМЕННОСТЬ

Курсовая работа

Студента 1 курса

Специальности

«экономика и управление на предприятии»

Дневного отделения

Матюшевич Анастасии Андреевны

Научный руководитель:

К.э.н, доцент Лукичева Т.А.

Санкт - Петербург

2010

Оглавление

Введение

Современная денежная система России имеет длительную историю. Со времен создания Русского государства она не раз претерпевала изменения, как значительные, в результате которых формировалась принципиально другая денежная система, так и частичные,  целью которых была стабилизация экономической ситуации в стране.

Эта тема была выбрана мною потому что ее актуальность очень остро  ощущается именно сейчас – в период, когда Россия выходит на широкий международный рынок, предпринимая попытки завоевать там достаточно прочные позиции. Как раз по этой причине нам необходимо оглядываться на уроки истории, дабы понять, к каким последствиям приведут те или иные действия в вопросе монетарной политики государства. Изучение уже проводимых ранее реформ может оказать немалую помощь не только при подготовке и осуществлении новых реформ, но и помочь избежать уже пройденных ошибок.

Поэтому цель моей работы – проследить изменения единой национальной валюты в России под влиянием экономической и политический ситуации как в стране, так и во всем мире, а так же воздействие монетарной политики на экономику государства.

При этом, для достижения поставленной цели, мне необходимо было выполнить  ряд задач: проследить изменение денежной системы России в период от создания русского государства до революции 1917 года, далее в период Советского государства от его создания до разрушения, и, наконец, преобразования в денежной системе, проводимые с 1991 года. Так же, одной из своих задач я ставлю изучение широкого круга литературы, с целью освещения всех аспектов изучаемых мною реформ, и выявление особенностей каждой из них.

Методологической основой работы явилась «История экономики и  экономической мысли России» Г.Г. Богомазова и И.А. Благих, а так же работа А.В. Летененко «Российские хозяйственные реформы. История и уроки», в которых даются различные оценки проводимых в России изменений денежной системы.

Моя работа состоит из введения, заключения и трех глав, разделенных по временному принципу – в первой главе я рассмотрю царский период российской истории, во второй – советскую Россию, а в третьей денежную систему Российской Федерации, а так же кратко опишу что же из себя представляет денежная система в наши дни.

Глава 1. Денежные реформы в царской России

После того, как началось объединение  Руси в единое государство, возникла необходимость в единой денежной единице на всей ее территории. В  первую очередь это было нужно  по политическим причинам – деньги бы способствовали укреплению государства как единого целого, так же проблема единообразия средства обращения усложняла процесс торговли и препятствовала выходу России на полноправных условиях на международный рынок.

Первую из таких реформ провела  Елена Глинская – с 1535 года регент при своем пятилетнем сыне – Иване Васильевиче. Проведенная ею монетная реформа была нацелена на завершение процесса создания единой денежной системы на территории всего Русского государства. Так как, хоть денежная единица и была унифицирована, порча денег все равно  продолжалась, поэтому необходимо было соотнести вес денег с их номиналом.

Первым своим указом Елена Глинская установила правила чеканки монеты: запретила подмешивание недрагоценных  металлов в сплавы, дабы деньги не портились изначально. Было запрещено хождение в стране резаных и поддельных денег. Создается специальная комиссия для контроля чеканки денег, а так же принципиально меняется название денег: «деньги»(от татарского «деньга») переходят в «копейки», которые становятся первой единой национальной денежной валютой на Руси. Хождение же ранее чеканенных монет к концу реформы – к весне 1538 года – запретилось вовсе.  

Итогами проведенной реформы стала  унификация денежной системы, что содействовало  централизации государства, оказывало поддержку в развитии внутреннего рынка (унификация денег помогла сближению ранее экономически мало связанных областей), а так же укрепило правовую систему страны, так как преследование фальшивомонетчиков активизировалось. Таким образом, проведенная Еленой Глинской реформа сплотила государство, подтверждая тем самым окончательное объединение Руси.

Следующим реформированием денежной системы занялся Алексей Михайлович Романов. Во времена его правления осуществлялась жесткая нехватка средств для ведения войны с Польшей и Швецией, что значительно ослабляло политическое влияние Руси. Развитие внутренних и внешних торговых рынков требовало все больше средств обращения, при всем том месторождений для добычи драгоценных металлов не было. Однако была создана крупная серебряная монета- серебряный рубль, выполненная наподобие западноевропейского талера, который был в хождении на Украине, через которую Россия осуществляла основной контакт с Западной Европой. А в качестве ресурса для чеканки монет выступали иностранные серебряные деньги – иоахимсталеры (в народе называемые ефимками). С 1654 года их начали перечеканивать по царскому указу по технологии надчеканки – на зачищенную сторону монеты ставилось царское клеймо. Более того, монеты были обыкновенно неудобны, так как в сущности представляли собой кусочек расплющенной  серебряной проволоки.

Не смотря на подрыв доверия населения  к новым изменениям, первое время  реформа приносила свои плоды: прямые налоги были снижены, а поступления  в казну увеличились. Положительный эффект от реформы продолжался четыре года, однако лаж ( фр. – сумма, приплачиваемая для обмена одной валюты на другую. В нашем случае – денежной единицы) медных денег непреклонно рос, что сводило на нет все прошлые успехи.  Барон Августин Мейерберг в своем описании путешествия в Московию отмечает, что Алексей Михайлович на 160 копейках наживал сто рублей.¹ Растет фальшивомонетчество, а ужесточение мер борьбы с «воровскими деньгами» только подрывает престиж руководства страны, как среди народа, так и среди иностранных купцов.

В 1655 году Алексей Михайлович сделал попытку выпустить в обращение  медные деньги по курсу серебряных. Это привело к резкому росту  инфляции и снижению уровня жизни  населения, так как налоги продолжали взимать серебром, а жалование платили медными деньгами, в результате вспыхнул Медный бунт, и государству пришлось отказаться от подобной стратегии.

Можно сказать, что это была первая попытка ввести своеобразные государственные  кредитные билеты, роль которых отводилась медным деньгам.

Результатом реформы же стал глубокий экономический кризис, вызванный  обесцениванием денег. Алексей Михайлович предпринял попытку «догнать» экономику  западной Европы, однако, потерпел неудачу. Более того, перечеканка иностранных  монет привела к падению престижа России на международном рынке.

Причины, заставившие Петра Алексеевича  провести денежную реформу, были, в  сущности, те же: архаичность системы, нехватка разменной монеты, дефицит  государственного бюджета. Однако, его  реформа была более продуманной, чем у Алексея Михайловича. Петр Первый старался ориентироваться на западную практику – он несколько раз посещал монетный двор Англии, вел серьезную техническую подготовку предстоящих преобразований.

 Петр Первый предпринял комплекс  мер, направленных на стабилизацию денежной системы в стране. Во-первых, окончательно укрепился десятичный принцип деления денежной единицы, во-вторых, был расширен денежный номинал – появились новые монеты. Возросло количество монетных дворов, для которых закупается техника, теперь чеканка становиться механизированной,  но отсутствие банков, ассигнаций, кредитных билетов тормозило развитие торговли. 

Продолжалась перечеканка иностранных  монет, технология которой  при Петре  развивалась: после своей поездки  в Голландию он привез несколько станков для надчеканки серебряных монет. Золотые  же монеты теперь чеканились с профилем самого императора.

С политической стороны Петровская реформа тоже оказалась более  выверенной, чем реформа Алексея  Романова: выпускаемые теперь монеты датировались, тем самым подчеркивая равнозначность серебряной и медной монеты, что ослабляло реакцию народа на изменения. Более того, полная замена серебряной монеты на медную не планировалась. Были учтены ошибки предыдущих лет, связанные с введением медных денег, поэтому доверие к царю возрастало.

Одновременно была организована собственная  добыча серебра в Нерчинске, а  для накопления в стране драгоценных  металлов было ограничено изготовление украшений, позументов и предметов  роскоши из серебра, а вывоз металлов из страны был запрещен. Параллельно сокращалось содержание серебра в монетах, а мелкие серебряные монеты заменялись медными, но их выпуск тоже ограничивался.

По большей части, причиной проведения реформы была категорическая нехватка средств на содержание армии, флота и дипломатии, поэтому император был вынужден задуматься о пользе торговли и промышленности. Поэтому можно сказать, что проводимая им монетарная политика была направлена на развитие державы, но не экономическое, а военное, что, в целом, вело к дальнейшему укреплению самодержавия и русского государства как единого целого.

В целом, в сочетании с другими  реформами, финансовая политика Петра  Первого привела к увеличению государственного бюджета. Однако, Россия все еще отставала в развитии денежной системы от европейских стран. Это и тормозило развитие внешней торговли.

Увеличение разницы между номиналом  монеты и содержанием в ней  драгоценного металла привело к  росту фальшивомонетчества, причем этим занимались даже монетные дворы  других стран, а не только частные лица.  Это крайне отрицательно влияло на престиж страны за рубежом и руководства страны  среди народа.

Процесс стабилизации денежной системы  занял около 20 лет. Для начала был  прекращен выпуск легковесной монеты (изначально из пуда меди чеканилось 40 рублей при цене металла 8 рублей за пуд, теперь выпуск сократился до 10 рублей из пуда). Это позволило изъять из обращения однокопеечные монеты, однако основной проблемой оставались пятикопеечные монеты, выкуп которых казна себе позволить не могла. Покупательная способность этих монет постепенно снижалась, пока не достигла двух копеек. Тогда государство организовало выкуп пятикопеечных монет за две копейки. Сроки выкупа были ограничены, что и позволило практически избавиться от легковесной монеты.

К семидесятым годам восемнадцатого века дефицит государственного бюджета  возрос до 20 млн руб. Его рост был  связан с неоднократными войнами  за выход к различным морям, которые  Российская Империя вела для сохранения своей политической и экономической стабильности. Более того, разрастался государственный аппарат, а расточительность царского двора достигла немыслимых пределов, особенно во времена правления Екатерины II. Для его покрытия императрица подписала указ о выпуске первых в России бумажных денег – ассигнаций. Было открыто два депозитных банка в Санкт-Петербурге и Москве, которые занимались обменом серебра на ассигнации. Изначально курс обмена был очень высок – за рубль ассигнацией давали 98-100 копеек серебром, однако дефицит государственного бюджета все возрастал, ассигнаций выпускали все больше, что приводило к их обесцениванию, и к концу XVIII века за один рубль ассигнацией приравнивался к 69 копейкам серебра.

Первые ассигнации были лишь крупных  номиналов, что позволяло использовать их лишь высшим слоям населения, поэтому в 1786 году произошел второй выпуск ассигнаций с номиналом в 5 и 10 рублей. В этом же году был организован Ассигнационный банк.

Ассигнации стали еще одной  попыткой, наряду с уменьшением количества серебра в монете, увеличить сумму государственного бюджета, однако  в полном объеме проблема не была решена. Так же ассигнации стали первой попыткой внутренних государственных займов, наряду с «займами» в собственных банках. А с 1769 года появилась практика внешнего заимствования средств, впервые заем России предоставил Амстердам, и впоследствии к данной мере прибегали еще не раз.

Во время правления Николая  I кредитные учреждения стали принимать только серебро и золото в виде залога, это позволило государственному казначейству скопить необходимое количество драгоценных металлов, дабы уравновесить количество монет и бумажных денег, обращающихся в стране.

Эти реформы были предложены и претворены в жизнь министром финансов  Е.Ф.Канкриным в 1839-1843 годах. Во-первых, государственной денежной единицей стал серебряный рубль российской чеканки, которые чеканились по государственным стандартам из отечественного сырья. Во-вторых, была отменена чеканка золотой монеты. В-третьих, были  упразднены ассигнации и введены кредитные бумаги, свободно обменивавшиеся на серебро. В дополнение были учреждены депозитные кассы, принимавшие на хранение серебряные деньги и выдававшие депозитные билеты, которые свободно принимались на территории всей страны и обменивались на серебро по курсу 1:1. Был установлен твердый курс обмена ассигнаций на серебряную монету: 1 серебряный рубль = 3,5 ассигнациями. Теперь все доходы и расходы государства пересчитывались с помощью серебряной монеты.

Стоит отметить, что реформа проводилась  именно тогда, когда Россия занимала первое место в мире по добыче золота и при устойчивом сальдо внешнеторгового баланса.

В итоге, переход к серебряному  монометаллизму позволял накапливать  государственный золотой запас  и упрощал торговые сделки, так  как  теперь не нужны были длительные пересчеты с золота на серебро. Этой же цели способствовал жесткий курс обмена ассигнаций на серебряные деньги, поскольку ранее курс ассигнаций  постоянно колебался. Тем самым, весь комплекс реформ 1839-1843 года позволил стабилизировать ситуацию в стране и дал толчок к развитию торговли, как внутренней, так и внешней.  Именно эта реформа признается отечественными учеными как наиболее удачная из всех ранее производимых, так как не повлекла за собой ухудшение экономического положении страны в целом.

Ряд успехов в экономической сфере, которые Россия достигла в конце XIX века, можно по праву считать заслугой С.Ю.Витте, ибо именно он с 1892 по 1906 год занимал ведущие посты в административно-правительственном аппарате Российской Империи. Одной из основных реформ, проведенных Сергеем Юльевичем можно назвать денежную реформу 1897 года.

Эта реформа подготавливалась еще  предшественниками С.Ю.Витте на посту  министра финансов – Н.Х.Бунге и  И.А.Вышнеградским, благодаря их яркой  протекционистской политике к концу 1870-х у государства накопились достаточные резервы золота. В 1897 году были предприняты те действия, к которым страна шла уже несколько десятков лет – с 1895 года были разрешены сделки с золотом, а в 1897 году был принят закон «О чеканке и выпуске в обращение золотых монет». В результате, основой денежной системы становится не серебряный рубль, а золотой. Одновременно начинают выпускаться новые бумажные деньги – банкноты, которые, по сути, были платежными обязательствами Государственного банка, которые свободно обменивались на золото.

В целом проведенные преобразования оздоровили экономику и помогли  справиться с целым рядом внешних и внутренних экономических трудностей: в первую очередь, начала осуществляться более свободная международная торговля, так же были усовершенствованы способы чеканки денег и найдены собственные источники сырья. Но с другой стороны, Россия нуждалась в реформах, которые помогли бы активизироваться общественным силам, но реальная политическая ситуация в стране исключала возможность такого реформирования, поскольку непременно затронула бы самодержавную власть, поставив ее под угрозу. Против этого выступал и сам С.Ю.Витте, в следствие чего вся его экономическая политика не имела перспективы, поскольку все его действия были направлены на усиление всех сторон государства как субьекта: политики, экономики, идеологии.

Таким образом, можно сказать, что все денежные реформы до середины восемнадцатого века в России проводились с целью централизации государства и упорядочивания денежной системы страны. Единая денежная система позволила стране выйти на международный рынок. А с середины восемнадцатого века все реформы, в основном, проводились с целью преодолеть экономический кризис и жесткий дефицит государственного бюджета.

Глава 2. Денежные реформы в советский период.

В 19917 году в Российской Империи  был совершен государственный переворот, после которого в кризисном положении  оказалась не только экономика, но и  правовая сфера, и культура и все  население в целом. Не миновали проблемы и денежную систему.

К началу двадцатых годов страна находилась в глубоком кризисе: были нарушены пути поставок продовольствия и медикаментов, страна находилась в кольце фронтов, а во время гражданской войны были разрушены многие предприятия, население, особенно городское, голодало, не хватало медикаментов и даже одежды. Более того, развилась гиперинфляция: с 1918 по 1921 год она составляла в сумме 900%, а с 1913 по 1921 около 13 100%!². В 1922 году дефицит госбюджета составлял 43,4%³, покрывавшийся за счет неограниченной эмиссии. Рост рыночных отношений требовал появления относительно устойчивой валюты, заменяющих золотовалютные ценности.

С ноября 1922 года Госбанк начинает выпуск банковских билетов, имеющих золотое обеспечение.  Причем, изначально билеты рассматривались  как особый товар, призванный сохранить сбережения граждан, при этом полагалось, что банкноты будут останавливать инфляцию совзнака. Основным способом поддержания курса банкноты и ее покупательной способности были валютные интервенции на фондовых отделах товарных бирж.

Наркомфином считалось, что основным критерием устойчивости валюты является стабильный валютный паритет, так как в условиях войны, валюты стран, не имеющих значительных золотых запасов свободно обменивались на мировую валюты – доллары и  фунты стерлингов.

Поначалу вытеснение банкнотами совзнаков не планировалось, однако то, что налоги и государственные  пошлины можно было выплачивать  банкнотами, привело к тому, что  банковские билеты стали средством  платежа, но все еще не стали основной валютой государства. С введением банкнот, инфляция начала снижаться, и скорая стабилизация рубля стала вполне реальной целью, но планы были сорваны чрезмерной эмиссией рубля летом 1923 года.  Инфляция снова начала набирать обороты, а стремление экономических агентов держать на руках как можно больше червонцев привело к угрозе инфляции банкнот, и к осени 1923 года инфляция червонцев достигла 35%.

Отрицательные  последствия срыва плана по стабилизации рубля  не ограничились кризисом сбыта, произошедшем в 1923 году по вине чрезвычайной эмиссии червонца. Инфляция совзнака росла так быстро, что официальный курс рубля сильно отставал от рыночного, в провинции к декабрю 1923 года он доходил до 10%. Банкнота исчезла из оборота и превратилась в объект спекуляции, а в следствие инфляции упал интерес к рационализации производства, уменьшению издержек и развитию промышленности. Так как все натуральные налоги были заменены денежными, то наибольшие потери от обесценивания рубля нес сам бюджет.

Все эти последствия привели  к тому, что к началу 1924 года стало  ясно, что денежную реформу пора заканчивать. В феврале эмиссию  совзнаков прекратили, в это же время начали выпуск новых казначейских билетов, которая, хоть формально и  не была связана с червонцем, в обороте 10 новых рублей приравнивались к одному червонцу. Начинается выпуск новых серебряных и медных монет. Совзнаки заменялись казначейскими билетами, эмиссия которых позволяла перекрыть бюджетный дефицит. Таким образом реформа завершилась.

В целом, можно сказать, что успешной реформа стала лишь на последней стадии. И главной причиной этому можно назвать: «резкое падение курса скорости оборота совзнаков после объявления твердого выкупного курса».⁴ Однако, и этот этап не прошел гладко – в марте 1924 года произошел кризис разменной монеты.

При всей «неуспешности» проведенной  реформы, главным плюсом состоявшихся преобразований стала наглядная  демонстрация руководителям государства всей сложности проведения монетарной политики в условиях командной экономики.

Великая Отечественная война принесла стране огромные потери. В связи  с тем, что большинство мужчин ушло на фронт, а техника в больших количествах была реквизирована, то выпуск сельскохозяйственной продукции снизился в среднем на 40 процентов. Около 47% посевных площадей находились на оккупированных территориях. Это привело к необходимости снова вернуться к карточной системе снабжения населения продовольствием, отмененной только в 1935 году.

Восстановление страны началось с 1943 года, а в годы первой пятилетки (1946-1950) были достигнуты огромные успехи. Для улучшения материального положения людей была проведена денежная реформа в 1947 году, представлявшая собой деноминацию рубля. Одновременно была отменена карточная система. Были установлены единые цены на продовольствие и промышленные товары. Условия денежной реформы были изложены в Постановлении Совета Министров СССР и ЦК ВКП(б) N 4004 от 14 декабря 1947 г. « О проведении денежной реформы и отмене карточек на продовольственные и промышленные товары»

Однако, многие ученые (например А.В. Летененко⁵) не считают проведенные преобразования полноценной денежной реформой, ссылаясь на то, что в денежной сфере не произошло никаких положительных изменений. По его мнению, проведенная деноминация была исключительно вынужденной мерой, поскольку необходимо было изъять из обращения огромную денежную массу, эмиссированную в военные годы. В противном случае, она могла развалить всю розничную торговлю.

До 1961 года денежная система страны просуществовала без изменений. Но растущий денежный оборот требовал реформирования денежной системы, которая и произошла. Эта денежная реформа стала одним из крупнейших событий в экономической жизни страны. С 1-го января 1961 года в обращение вводились новые купюры, а прежние подлежали замене в масштабе 10:1. Деноминации подверглись так же и цены и заработная плата трудящихся. Основной причиной проводимых изменений стала инфляция, хотя, при этом, политические деятели страны неустанно утверждали, что в Советском Союзе инфляции нет. Реформа была проведена сравнительно быстро – уже к началу февраля около 90% всех наличных денег было обменяно.

Одним из интересных моментов именно этой проведенной реформы стало  то, что медные монеты номиналом 1,2,3 копейки не изменили своей стоимости  и продолжили хождение. Следовательно, их ценность возросла в 10 раз!

Однако, курс доллара изменился  в другой пропорции: всего в 4,44 раза (примерно так же изменились и цены на рынках), а золотовалютное содержание рубля было повышено. Все это достаточно сильно ударило по благосостоянию граждан: их реальная заработная плата уменьшилась. Так же начинается отток средств и оборотов из государственных магазинов на рынки. Для борьбы с этим было принято решение повысить цены в госмагах, а Н.С. Хрущев даже был вынужден дать указание закупать зерно заграницей, поскольку нехватка хлеба приняла угрожающие размеры. Но в результате цены на рынках выросли еще больше, а низкий уровень жизни населения вызвал народные волнения. Самое крупное произошло 1-2 июня в городе Новочеркасске во время забастовки на Новочеркасском электровозостроительном заводе. В результате  погибло 26 человек, еще 7 были приговорены к смертной казни и расстреляны, 105 получили от 10 до 15 лет тюрьмы.⁶

Все это повлекло к недовольству граждан, падению репутации правительства в глазах народа и к осуждению мировых развитых держав. Экономическое могущество СССР начало снижаться и только реформы Косыгина помогли более-менее стабилизировать сложившуюся экономическую ситуацию. Но и это стало панацеей лишь на небольшой срок. С 1990 года в СССР больше не наблюдалось экономического роста. Произошло снижение основных макроэкономических показателей в среднем на 3-4%: валовой национальный продукт, производительность общественного труда, национальный доход, выпуск продукции сельского хозяйства и промышленности.⁷ При этом товарооборот и доходы населения росли, что неотвратимо вело к инфляции. При отсутствии нормального рыночного ценообразования и достижения рыночного равновесия происходит неконтролируемый рост денежной массы.  Большой дефицит товаров породил такое специфическое явление периода перестройки, как большое количество производителей нелегальных товаров, что неизменно привело к росту влияния криминальных структур в стране.

Правительство во главе с премьер-министром В.С. Павловым было вынуждено провести денежную реформу, в попытке преодолеть кризис. В ходе реформы банкноты крупного номинала (50 и 100 рублей) были заменены на новые, а оптовые цены на широкий диапазон товаров были освобождены от государственного регулирования, стимулируя тем самым развитие рыночной экономики. Затем в апреле 1991 г. произошло поднятие цен в командном порядке в среднем на 70 %. Появившееся ценовое разнообразие позволило манипулировать ценами товаров на оптовых базах и в розничных магазинах. Предприниматели начали придерживать товары на складах, что еще больше увеличило дефицит. 

Сложившуюся кризисную ситуацию еще  больше усугублял тот факт, что  Россия традиционно поставляла ресурсы  в страны соцлагеря, а оплата за них  производилась в кредит или безналичными рублями, которые свободно эмитировались банками этих стран, все это сильно увеличивало инфляцию в России.

Резко возрос внешний государственный  долг: «в конце 80—х он достиг 70 млрд долл. Его невозможно было обслуживать, даже использовав весь объем золотого запаса и валютных сбережений в стране.»⁸ После распада СССР Россия взяла на себя все обязательства по внешним кредитам, сначала ситуация казалась вполне разрешимой: долги по кредитам можно было выплачивать за счет собственных должников, но в реальности этот план оказался невыполним, так как Россия брала кредиты у развитых стран, а должны ей были, в основном, страны «третьего мира».

И в итоге, после проведенных  за время существования СССР денежных реформ, экономическая ситуация в  стране оставляла желать лучшего: дефицит, огромный внешний долг, инфляция, низкий уровень жизни в стране. Первые денежные реформы за время существования Советского Союза были проведены, как и в царский период, для централизации вновь созданного государства. Дальнейшие же реформы были направлены на преодоление сложившегося экономического кризиса, однако все они, в конце концов, потерпели неудачу.

Глава 3. Денежные реформы в постсоветский период и современное состояние денежной системы России.

После распада Советского Союза была проведена так называемая «шоковая терапия» для достижения макроэкономической стабильности и создания свободного рынка. Эта «терапия» состояла, в основном, из шести мероприятий, проводившихся одновременно: осуществлена либерализация цен, заморожена заработная плата и другие денежные доходы, что вызвало падение их реальной стоимости, проведен ряд мер для сокращения или стабилизации государственных расходов, а так же были урезаны льготы, субсидии и пособия. Были введены новые налоги и выросли ранее существовавшие, сократился объем банковского кредитования, был создан настоящий центральный банк.  И, наконец, был введен обменный курс, в результате чего народное хозяйство открывается мировому рынку и стабилизируется валютный курс.

Но на самом деле, достигнуто было лишь несколько целей, а именно: было прекращено «чулочное накопление», и произошел ожидаемый рост безработицы, связанный с рационализацией производства. Однако главные цели так и не были достигнуты: стабилизации цен и стабилизации валютных курсов так и не произошло.  В результате политики, проводимой в 1992-1993 году, положение народного хозяйства ухудшилось. Цены продолжили расти, а производство сокращаться, все это сопровождалось усилением коррупции и преступности. Рубль падал по отношению к доллару. Все это привело к крупномасштабному экономическому кризису: в два раза упал ВВП, начинается «бегство капитала», обнищание населения, ухудшение демографической ситуации, деформация структуры экономики. Кроме того, в стране происходила крупная демонетизация экономики. Размер кредиторской задолженности достигал половины ВВП, а объем имевшейся в стране долларовой массы был равен объему рублевой.