Дочерние и зависимые общества в акционерном обществе

С О Д Е Р Ж  А Н И Е

 

 

Введение

           1. Сущность и понятие акционерного общества

2.Учредительный документ акционерного общества

           3. Управление в акционерном обществе

4 Права и обязанности  акционеров

5. Дочерние и зависимые общества в акционерном обществе

Заключение

Литература

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                  Введение

 

В результате осуществления  в последние годы широкого комплекса  мер по разгосударствлению и приватизации в России произошли значительные изменения в отношениях собственности и организационно-правовых формах коммерческой деятельности.

Нынешнюю ситуацию характеризуют:

— преодоление монополии  государственной собственности  практически во всех сферах народного хозяйства;

• превращение частной собственности в одну из основных форм собственности в российской экономике;

      - многообразие форм собственности;

• становление новых форм хозяйствования, адекватных изменениям в отношении собственности;
• утверждение новых форм организации экономической деятельности (акционерные общества, товарищества, благотворительные и иные общественные фонды и т. д.);
• формирование инфраструктуры рынка и механизмов, обслуживающих новые формы собственности.

Новая ситуация потребовала  радикальных изменений в правовой основе экономической деятельности. Гражданский кодекс Российской Федерации, первая часть которого введена в действие 1 января 1995 года,— важнейшая веха на этом пути. Он определил принципиальные основы экономических отношений при переходе к рыночным методам хозяйствования, сформировал основные правила, нормы их правового регулирования, обобщил и законодательно закрепил новые формы организации экономической жизни, возникшие в последние годы.

В новом Кодексе, в  частности, жестко регламентированы организационно-правовые формы коммерческой деятельности. А это означает, что все, без исключения, действующие коммерческие структуры должны быть приведены в соответствие с введенными Гражданским кодексом нормами. Новые правила, относящиеся к тому или иному виду коммерческой деятельности, сопоставляются со старыми. Это облегчит усвоение новых правил и адаптацию действующих организационно-правовых форм.

Данная курсовая работа посвящена изучению сущности и правовой характеристики акционерного общества.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Сущность и понятие акционерного общества

 

Статьи 96-104 ГК посвящены  одному из наиболее распространенных видов хозяйственных обществ — АО. Оно представляет собой общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; акционеры не отвечают по обязательствам АО и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, в пределах стоимости принадлежащих им акций.

У акционерных обществ много общих черт с ООО:

а) и участники АО, и участники ООО не отвечают по обязательствам общества, а лишь несут риск убытков, связанных с его деятельностью;

б) участники АО (как  и участники ООО) несут солидарную ответственность, причем те из них, кто не полностью оплатил акции, также солидарно отвечают по обязательствам АО в пределах неоплаченной части стоимости их акций;

в) и в АО, и в ООО  может быть и один участник (ст. 87, п. 6 ст. 98 ГК).

С другой стороны, между  этими обществами есть довольно существенные различия:

 а) в ООО нет  акционеров, а есть участники (ст. 87 ГК);

б) ООО не может выпускать  и размещать акции (хотя вправе выпускать облигации). АО прежде всего выпускает и размещает акции (хотя может выпускать и иные ценные бумаги);

в) в ООО — два  учредительных документа (по общему правилу), в АО — только устав;

г) ООО не обязано публиковать  сведения о результатах ведения дел, а открытое АО — обязано;

д) число участников ООО не должно превышать пределов, установленных законом (т.е. 50 участников), а число акционеров открытого АО может быть сколь угодно большим.

Закон «Об акционерных  обществах» введен в действие с 01.01.96. В связи с этим его нормами необходимо руководствоваться в части, в которой он не противоречит нормам ГК. Принят также Федеральный закон от 19.07.98 «Об особенностях правового положения акционерных обществ работников (народных предприятий)». Что касается АО, созданных в процессе приватизации, то их деятельность регулируется наряду с ГК Федеральным законом от 21.12.2001 «О приватизации государственного и муниципального имущества», Указом Президента РФ от 01.07.92 № 721 «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества», типовым уставом АО, иными правовыми актами, специально посвященными этим обществам. Кроме того, специальными федеральными законами определяются особенности создания и правового положения АО в сферах банковской, инвестиционной, страховой деятельности, а также в сфере производства и переработки сельхозпродукции.¹

Поскольку закон относит  к специальному правовому регулированию лишь особенности создания и правового положения упомянутых выше АО, то во всем остальном на них распространяются нормы ГК и Закона «Об акционерных обществах».

Акционерное общество, участники  которого могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров, признается открытым. Такое общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и свободно продавать их на условиях, устанавливаемых законом и иными правовыми актами.

Акционерное общество, акции  которого распределяются только среди его учредителей или иного заранее определенного круга лиц, признается закрытым. Такое общество не вправе проводить открытую подписку на выпускаемые им акции либо иным образом предлагать их для приобретения неограниченному кругу лиц.

Между закрытыми и открытыми АО есть и другие существенные различия:

а) участники ЗАО не вправе отчуждать свои акции без согласия других акционеров;

б) учредителями ОАО (в случаях, предусмотренных законом) могут быть и Российская Федерация, и ее субъекты, и муниципальные образования, а учредителями ЗАО — нет;

в) ОАО обязано ежегодно публиковать для всеобщего сведения годовой отчет, бухгалтерский баланс, счет прибылей и убытков. Что касается ЗАО, то оно несет такую обязанность лишь в случаях, указанных в ст. 93 Закона «Об акционерных обществах», — при размещении облигаций или иных ценных бумаг;

г) акционеры ЗАО имеют преимущественное перед другими лицами право приобретать акции, продаваемые другими акционерами АО. У акционеров ОАО такого преимущества нет;

д) число участников ЗАО не должно превышать установленного законом предела (т.е. 50 участников), а число акционеров ОАО не ограничено.

Статья 97 ГК предусматривает, что ЗАО подлежит преобразованию в ОАО в случае превышения предела числа акционеров, установленных законом. Однако это не означает, что ЗАО не может быть реорганизовано в иной форме (например, из него может быть выделено другое ЗАО, оно может слиться с другим АО, разделиться  - ст. 57 ГК). Кроме того, такое ЗАО может быть преобразовано и в товарищество, и в кооператив. Однако преобразоваться в ООО или ОДО оно не вправе (ст. 88 ГК). Статья 97 ГК предоставляет ЗАО и другие альтернативы: либо уменьшить число акционеров до установленного предела, либо ликвидировать общество. Срок выбора одного из вариантов  - не более одного года.

 

 

 

2. Учредительный документ акционерного общества

 

Учредительным документом АО является лишь устав. Что же касается учредительного договора, то его назначение иное — в нем определяется порядок осуществления учредителями АО совместной деятельности по созданию АО, а также некоторые вопросы, имеющие жизненно важное значение для будущего АО (круг их назван в п. 1 ст. 98 ГК).

Договор заключается  между учредителями в простой  письменной форме. Не нужно заверять его нотариально, представлять для государственной регистрации.

Устав АО  - его единственный учредительный документ. Сведения, которые должны обязательно быть включены в устав, указаны в ст. 52 и 98 ГК. Любые иные сведения могут быть включены в него лишь постольку, поскольку не противоречат закону. Устав подлежит государственной регистрации, равно как все изменения и дополнения, вносимые в него. Если АО создано одним человеком, то ст. 98 ГК обязывает не только включать эти сведения в устав, но и публиковать их для всеобщего сведения.²

АО создается по решению  учредителей, принимаемому на учредительном собрании единогласно. На этом же собрании утверждается устав АО, денежная оценка ценных бумаг, других вещей или имущественных либо иных прав, вносимых учредителями в оплату акций АО. Все эти решения также должны быть приняты единогласно. Кроме того, квалифицированным большинством голосов учредители избирают органы управления АО (речь идет о голосах, представляющих акции, которые размещаются среди учредителей АО).

Устав АО должен содержать следующие сведения:

полное и сокращенное  фирменное наименование общества. Оно  должно указывать на организационно-правовую форму и тип АО (закрытое или открытое). Фирменное наименование может быть дано помимо русского и на других языках. Полное фирменное наименование АО на русском языке должно содержать полное наименование АО и указание на его тип (закрытое или открытое акционерное общество). В сокращенное (кроме сокращенного наименования) достаточно включить аббревиатуру «ЗАО» или «ОАО» (например, ЗАО «Контракт»). Иные термины и аббревиатуры (в т.ч. заимствованные из иностранных языков) указывать нельзя (если иное не предусмотрено законом);

- место нахождения АО (оно определяется местом его государственной регистрации. Уставом АО может быть установлено, что им является место постоянного нахождения органов управления АО или основное место его деятельности);

           - тип общества (закрытое или открытое);

- количество, номинальная стоимость, категории (т.е. обыкновенные, привилегированные) акций и типы привилегированных акций (в т.ч. кумулятивных), размещаемых АО;

- права акционеров - - владельцев акций каждой категории (типа);

- размер уставного капитала АО (не менее 1000 МРОТ, установленного законом на дату государственной регистрации ОАО; не менее 100 МРОТ — на дату государственной регистрации ЗАО);

- структуру и компетенцию органов управления АО и порядок принятия ими решений;

- порядок подготовки и проведения общего собрания АО, в т.ч. перечень вопросов, решение по которым принимается единогласно или квалифицированным большинством голосов;

- сведения о филиалах и представительствах АО. Сообщения об изменениях в уставе АО, в т.ч. связанных с новыми данными о его филиалах и представительствах, подаются органу государственной регистрации в уведомительном порядке. Указанные изменения вступают в силу — для третьих лиц — с момента уведомления;

- иные положения, предусмотренные ГК и Законом «Об акционерных обществах» (например, о порядке и сроках осуществления преимущественного права приобретения акций, продаваемых акционерами; о реорганизации и ликвидации АО; о порядке увеличения (уменьшения) уставного капитала АО; о фондах и чистых активах АО; о крупных сделках).

Органы управления АО — это:

-общее собрание акционеров;

-совет директоров (наблюдательный совет) АО;

-исполнительный (единоличный или коллегиальный) орган АО.³

Общее собрание акционеров  - высший орган управления АО. Ежегодно проводится годовое общее собрание (не ранее чем через 2 месяца и не позднее чем через 6 месяцев после окончания финансового года). На годовом общем собрании решаются вопросы об избрании совета директоров АО, ревизора, об утверждении аудитора, о распределении его прибылей и убытков рассматривается годовой отчет, бухгалтерские балансы, счета прибылей и убытков общества. Все остальные проводимые общие собрания являются внеочередными.

Компетенция общего собрания определена в Законе «Об акционерных обществах» и включает следующие вопросы:

1. внесение изменений и дополнений в устав общества или 
   утверждение устава общества в новой редакции;
2. реорганизация общества;
3. ликвидация общества, назначение ликвидационной комиссии и утверждение промежуточного и окончательного ликвидационных балансов;

4) определение количественного состава совета директоров (наблюдательного совета) общества, избрание его членов и досрочное прекращение их полномочий;

5. определение количества, номинальной стоимости, категории (типа) объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями;
6. увеличение уставного капитала общества путем увеличения 
   номинальной стоимости акций или путем размещения дополни тельных акций (если последнее не отнесено к компетенции совета директоров);
7. уменьшение уставного капитала общества путем уменьшения  номинальной  стоимости  акций,  приобретения  обществом части акций в целях сокращения их общего количества, а также путем погашения приобретенных или выкупленных обществом акций;
8. образование исполнительного органа общества, досрочное прекращение его полномочий, если уставом общества решение этих вопросов не отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества;
9. избрание членов ревизионной комиссии (ревизора) общества и досрочное прекращение их полномочий;
10. утверждение аудитора общества;
11. утверждение годовых отчетов, годовой бухгалтерской отчетности, счета (отчета) прибылей и убытков общества, распределение его прибылей (в т.ч. выплата (объявление) дивидендов) и убытков;
12. утверждение внутренних документов, регулирующих деятельность органов АО;
13. определение порядка ведения общего собрания;
14.   образование счетной комиссии и досрочное прекращение полномочий его членов;
15. дробление и консолидация акций;
16. принятие решений об одобрении определенных сделок, крупных сделок;
17. приобретение и выкуп обществом размещенных акций в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах»;
18. принятие решений об участии в холдинговых компаниях, финансово-промышленных  группах,  иных  объединениях  коммерческих организаций;
19. решение иных вопросов, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах».⁴

3. Управление  в акционерном обществе

 

Совет директоров (наблюдательный совет) создается в АО с числом акционеров более 50. Он осуществляет общее руководство деятельностью АО.

В компетенцию совета директоров (наблюдательного совета) входит решение вопросов общего руководства деятельностью общества, за исключением вопросов, отнесенных законом к исключительной компетенции общего собрания акционеров.

К исключительной компетенции совета относятся следующие вопросы:

1. определение приоритетных направлений деятельности общества;
2. созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров общества;
3. утверждение повестки дня общего собрания акционеров;
4. определение даты составления списка акционеров, имеющих право на участие в общем собрании, и другие вопросы, отнесенные к компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества в соответствии с положениями гл. VIII Закона «Об акционерных обществах» и связанные с подготовкой и проведением общего собрания акционеров;
5. расторжение договора с регистратором АО;
6. увеличение уставного капитала общества путем увеличения номинальной стоимости акций или путем размещения обществом акций в пределах количества и категории (типа) объявленных акций, если в соответствии с уставом общества или решением общего собрания акционеров такое право ему предоставлено;

7) размещение обществом облигаций и иных эмиссионных ценных бумаг;

8. определение цены (денежной оценки) имущества, цены размещения и выкупа эмиссионных ценных бумаг;
9. приобретение размещенных обществом акций, облигаций и иных ценных бумаг;

10) образование исполнительного органа общества и досрочное прекращение его полномочий, если уставом общества это отнесено к его компетенции;

11. рекомендации по размеру выплачиваемых членам ревизионной комиссии (ревизору) общества вознаграждений и компенсаций и определение размера оплаты услуг аудитора;
12. рекомендации по размеру дивиденда по акциям и порядку его выплаты;
13. использование резервного и иных фондов общества;
14. утверждение ряда внутренних документов общества;
15. создание филиалов и открытие представительств общества;
16. утверждение регистратора АО и условий договора с ним;
17. одобрение крупных сделок и иных сделок, предусмотренных гл. X и XI Закона «Об акционерных обществах»;
18. иные вопросы, предусмотренные Законом «Об акционерных обществах»и уставом общества.

Вопросы, отнесенные к  исключительной компетенции совета директоров (наблюдательного совета) общества, не могут быть переданы на решение исполнительному органу общества.

Члены совета избираются в порядке, предусмотренном Законом «Об акционерных обществах» и уставом АО, на срок до следующего годового общего собрания. Если последнее было проведено с нарушением сроков, предусмотренных в п. 1 ст. 47 Закона «Об акционерных обществах», полномочия совета прекращаются, за исключением полномочий по подготовке, созыву и проведению общего годового собрания АО. Членом совета директоров может быть только физическое лицо (в т.ч. и не из числа акционеров). Члены коллегиального исполнительного органа не могут составлять более половины состава совета директоров. Единоличный исполнительный орган АО не может одновременно быть председателем совета.⁵

Руководство текущей  деятельностью АО осуществляется единоличным исполнительным органов АО (генеральным директором, президентом и т.д.) и (или) коллегиальным исполнительным органом (правление, дирекция и т.п.). Если в АО есть и единоличный, и коллегиальный исполнительные органы, то в уставе АО четко разграничиваются их полномочия. Функции председателя коллегиального исполнительного органа в этом случае исполняет лицо, являющееся единоличным исполнительным органом АО.

 

 

4 Права и обязанности акционеров

 

В уставе АО также отражаются вопросы, связанные с:

    -правами акционеров в зависимости от того, какими акциями они владеют;

    -оплатой акций и иных ценных бумаг АО;

    -размещением акций и иных ценных бумаг АО;

     -порядком выплаты дивидендов АО;

     - ведением реестра акционеров;

     -приобретением и выкупом АО размещенных акций;

     -контролем за финансово-хозяйственной деятельностью АО.

Анализ судебной практики, посвященной АО показывает, что:

1) в АО ведется реестр  акционеров (ст. 44, 45 Закона «Об акционерных обществах»). Отказ держателя реестра от внесения записи (об акционере) в реестр может быть обжалован акционером в суд. Если, реестр ведет специализированный регистратор, то в качестве ответчиков по делу должны привлекаться и этот регистратор, и само АО;

2) акционеры ЗАО имеют  преимущественное право приобретения  акций отчуждаемых другими акционерами этого ЗАО. Это право не может быть ограничено договором о создании ЗАО либо уставом ЗАО. Если цена, по которой акционеры (или само ЗАО) предъявляют готовность приобрести акции ниже цены предложения, акционер вправе их продать другому лицу;

3) взыскание на акции должника может быть обращено при отсутствии у должника денежных средств, достаточных для погашения задолженности;   

4) акции российских  АО должны оплачиваться в порядке,  предусмотренном законами и иными правовыми актами, действующими в момент заключения договора;

5) приобретая акции  ЗАО, лицо становится его акционером и может пользоваться соответствующими правами.

В соответствии со ст. 99 ГК уставный капитал АО призван гарантировать интересы его кредиторов. Именно поэтому закон определяет минимальный размер имущества, который должен быть внесен участниками АО при формировании уставного капитала в процессе приобретения ими акций общества. Минимальный размер уставного капитала ЗАО, напомним, должен составлять сумму не ниже 100, а ОАО  - 1000 МРОТ, установленного законом на дату государственной регистрации АО.

Анализ судебной практики показывает, что:

 а) если на момент  государственной регистрации АО (при его создании) размер уставного капитала АО соответствовал уровню МРОТ, действующему на тот период, то при регистрации изменений, вносимых в устав АО (регистрации устава в новой редакции), в т.ч. в связи с приведением устава в соответствие с Законом «Об акционерных обществах», орган государственной регистрации юридических лиц не вправе отказывать в ее проведении по мотиву несоответствия уставного капитала АО размеру МРОТ, действующему на дату регистрации изменений;

б) АО не вправе уменьшать  уставный капитал, если в результате его размер станет ниже минимального размера уставного капитала, определяемого на основании указанного Закона на дату регистрации изменений в уставе АО (но не на дату его первоначальной регистрации).

Номинальная стоимость  акций АО устанавливается самими учредителями и отражается в его уставе. Номинальный размер стоимости акций, закрепленный в уставе АО, не может быть менее номинальной стоимости, установленной законом.

АО вправе выпускать  акции разных категорий и номинальной  стоимости. Но это могут быть только именные акции, т.е. держатели акций должны быть зарегистрированы в реестре акционеров. Реестр ведет само АО или специализированный регистратор. Общество вправе выпускать как обыкновенные акции (т.е. предоставляющие держателю акций право голоса), так и привилегированные (не предоставляющие права голоса). Обыкновенная акция дает один голос при решении вопроса на собрании акционеров и участвует в распределении части прибыли после пополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. В уставе АО может быть предусмотрено, что даже привилегированная акция дает ее держателю право голоса. Такая акция приносит фиксированный дивиденд и имеет преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли.

Следует обратить внимание на ряд требований, установленных в ст. 99 ГК:

а) вкладом в уставный капитал могут быть имущество (здания, сооружения, другая недвижимость, оборудование, транспортные средства, другое движимое имущество), вещные, имущественные права, денежные средства, права на объекты интеллектуальной собственности. То есть состав вклада определяют сами учредители в уставе АО. Форма оплаты акций при учреждении общества определяется договором о его создании, а дополнительных акций -  решением об их размещении. Оплата иных эмиссионных ценных бумаг осуществляется только деньгами. Устав АО может содержать ограничения на виды имущества, которым могут быть оплачены акции АО. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении АО, производится по соглашению между учредителями, а при оплате дополнительных акций — советом директоров (в соответствии со ст. 77 Закона «Об акционерных обществах»). При оплате акций неденежными средствами для определения рыночной стоимости такого имущества должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной учредителями АО и советом директоров, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком;

б) как уже отмечалось, вклады в уставный капитал путем зачета требований к обществу запрещены;

в) закон не ограничивает ни число, ни суммарную номинальную стоимость акций, ни максимальное число голосов, принадлежащих одному учредителю в АО, созданных в общем порядке. Определенные ограничения установлены лишь в области приватизации государственных и муниципальных предприятий, в т.ч.преобразуемых в АО;

г) ст. 99 ГК разрешает самому АО предусмотреть в уставе упомянутые ограничения. В настоящее время установлены ограничения в приобретении акций уже действующего АО (например, аффинированным лицам).

Если размер чистых активов  АО окажется меньше размера уставного капитала, предусмотренного в уставе общества (по окончании второго и каждого последующего финансового года), то оно безусловно обязано уменьшить размер уставного капитала. Иначе говоря, участники АО не вправе путем дополнительных вкладов (путем выпуска дополнительных акций) увеличивать его активы, а обязаны объявить об уменьшении уставного капитала. Акционеры уведомляются об этом письменно. Кроме того, уведомление может быть сделано путем опубликования в печати, рассылки писем, выступлений по радио, телевидению и т.д.

Статья 100 ГК предусматривает  два метода увеличения уставного капитала АО:

а) увеличение номинальной  стоимости акций;

б) выпуск дополнительного  количества акций. Решение об увеличении номинальной стоимости акций принимается только общим собранием АО. Аналогично решается вопрос и о размещении дополнительных акций. Однако (если это прямо предусмотрено уставом АО) в последнем случае решение может быть принято и советом директоров (наблюдательным советом) АО единогласно. Дополнительные акции могут быть размещены АО только в пределах количества объявленных акций, предусмотренного уставом АО. Решение увеличить уставный капитал АО путем размещения дополнительных акций может быть принято общим собранием АО только при условии, что оно одновременно внесет в устав АО положения об объявленных акциях или необходимым образом изменит уже имеющиеся положения. Таким решением должны быть определены количество обыкновенных и привилегированных акций каждого типа, способ, цена размещения дополнительных акций, форма оплаты, иные условия размещения. Увеличить уставный капитал путем увеличения номинальной стоимости акций допустимо только за счет имущества АО (это возможно и при увеличении уставного капитала путем размещения дополнительных акций).

Закон либо устав АО могут предусмотреть преимущества для владельцев обыкновенных акций на покупку дополнительно выпускаемых акций. Однако если увеличение уставного капитала АО происходит путем увеличения номинальной стоимости акций, то такие преимущества устанавливать нельзя.

Решение уменьшить уставный капитал может принять (по общему правилу) только общее собрание акционеров, если уставом АО не предусмотрено, что общество вправе приобретать размещенные им акции и по решению совета директоров (наблюдательного совета). Пункт 1 ст. 101 ГК предусматривает два метода уменьшения уставного капитала: снижение номинала акции или покупка части акций самим АО в целях последующего их погашения.

Уменьшение уставного  капитала возможно при соблюдении ряда обязательных условий:

- необходимо уведомить кредиторов АО. В связи с этим Законом «Об акционерных обществах» установлено, что не позднее 30 дней с даты принятия решения уменьшить уставный капитал общество в письменной форме уведомляет об этом кредиторов, а также публикует сообщение о принятом решении;

- необходимо представить в орган государственной регистрации юридических лиц (при регистрации изменений устава АО) доказательства об уведомлении кредиторов.

Уменьшение номинала акций допускается при условии, что соответствующие изменения будут внесены в устав АО.⁶

Существует целый ряд  ограничений на выпуск ценных бумаг. Следует обратить внимание, что доля привилегированных акций может составлять в уставном капитале и 5%, и 10%, и 12%, и 24%, но в любом случае не более 25% от общего объема уставного капитала. Однако если в уставе АО будет зафиксирована норма о том, что доля таких акций не может превышать, скажем, 15%, то следует руководствоваться нормой устава. Не имеет значения при этом, наделил устав АО привилегированные акции правом голоса или нет.

Ограничения выпуска  облигаций могут быть обусловлены размером:

- уставного капитала. В этом случае нельзя выпускать облигации на сумму, превышающую размер уставного капитала АО;

- обеспечения, предоставляемого обществу третьими лицами. Величина этого обеспечения может быть как меньше уставного капитала, так и больше. Однако если в уставе АО предусмотрено, что облигации будут выпущены только на величину такого обеспечения, то размер уставного капитала роли не играет.

Ограничения по сроку  выпуска облигаций сводятся к тому, что их нельзя выпускать:

           - до полной оплаты уставного капитала;

- ранее третьего года существования АО, даже если уставный капитал оплачен, но отсутствует обеспечение, предоставленное обществу третьими лицами;