Государственное финансовое регулирование инвестиций

Министерство образования  и науки РФ

Федеральное агентство  по образованию

Иркутский Государственный Технический  Университет

Заочно-вечерний факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

По дисциплине: «Финансы»

 

Тема:  «Государственное финансовое регулирование инвестиций»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Подготовил студент  группы: ФКбзс 11-1

                                               Никонова Е.А.

 

 

Проверил:                              Гасанов В.М.

 

 

 

 

Иркутск, 2013

Содержание:

1. Экономическая  сущность и формы инвестиций……………………..1

1.1. Понятие инвестиций……………………………………………………1

1.2. Виды инвестиций………………………………………………………..1

1.3. Классификация форм  и видов инвестиций………………………….3

1.4. Инвестиционная деятельность………………………………………..4

1.4.1.Роль инвестиций в экономике……………………………………….7

2. Государственное регулирование инвестиционной

деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России………………………………………………………………………….9

2.1. Роль государства в регулировании инвестиционного процесса…..9

2.2. Законы и иные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в форме капитальных ложений…………………………..9

2.3. Организация государственного

регулирования инвестиционной деятельности,

осуществляемой в форме  капитальных вложений

в России……………………………………………………………………….11

2.4. Прямое и особое государственное

регулирование инвестиционной деятельности…………………………..13

2.5. Государственная инвестиционная политика РФ на современном этапе……………………………………………………………………………15

3. Вывод………………………………………………………………….…….17

4. Список литературы……………………………………………………….18

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Экономическая  сущность и формы инвестиций

Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ  и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку. Вместе с тем выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью, являющихся относительно новыми в отечественной экономической теории и практике и имеющих неоднозначную трактовку в различных источниках.

 

1.1. Понятие  инвестиций

В экономической литературе понятия «сбережения» и «инвестиции» стоят обычно рядом: одно неизбежно  предполагает другое. Так по мнению ДЖ. Кейнса, сбережения и инвестиции «должны быть равны между собой, поскольку каждая из них равна превышению дохода над потреблением»(Кейнс, с. 183). Инвестиции предполагают сбережения, но не все сбережения становятся инвестициями. Инвестициями становятся те сбережения, которые прямо или косвенно используются для расширения производства с целью извлечения дохода в будущем.

В отечественной литературе советского периода инвестиции рассматривались  в основном под углом зрения капиталовложений, и по этому категория «инвестиции» по существу отождествляется с категорией «капиталовложения». Под капиталовложениями понимались «затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование»(Хачатуров Т.С. «эффективность капиталовложений», 1979 г. С. 45) 

В законодательстве Российский Федерации инвестиции определены как  «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и др. видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта »(закон РСФСР от 26 июня 1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР»»)

И все-таки под инвестициями мы понимаем целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты  для достижения индивидуальных целей  инвесторов.

 

1.2. Виды инвестиций

В зависимости от объектов вложения капитала выделяют реальные  и финансовые инвестиции(рис 1.).

Реальные инвестиции- вложение средств (капитала) в создание реальных активов(как материальных, так и нематериальных), связанных  с осуществлением операционной деятельности экономических субъектов, решением их социально-экономических проблем.

Финансовые инвестиции – вложение капитала в различные  финансовые инструменты, прежде всего  в ценные бумаги.                              РИС.1

Финансовые инвестиции либо имеют спекулятивный характер, либо ориентированы на долгосрочные вложения. Формами финансовых инвестиций являются вложения долевые и долговые ценные бумаги, а так же депозитные банковские вклады.

Спекулятивные финансовые инвестиции ориентированы на получение инвестором желаемого инвестиционного дохода в конкретном периоде времени. Финансовые инвестиции, ориентированные на долгосрочные вложения, как правило, преследуют стратегические цели инвестора, связанные с участием в управлении объекта, в который вкладываются капиталы.

Реальные инвестиции в свою очередь подразделяются на материальные (вещественные) и нематериальные (потенциальные). Потенциальные инвестиции используются для получения нематериальных благ. В частности они направляются на повышение квалификации персонала, проведение опытно-исследовательских работ, получение товарного знака и т.п.

Материальные инвестиции предполагают вложения прежде всего  в средства производства. Их, в свою очередь можно разделить на:

1) стратегические инвестиции – это инвестиции, направленные на создание новых предприятий либо приобретение целостных имущественных комплексов в иной сфере деятельности, в иных регионах;

2) базовые – это  инвестиции, направленные на расширение  действующих предприятий, создание  новых предприятий в той же, что и ранее сфере деятельности, в том же регионе;

3) текущие – призваны  поддерживать воспроизводственный  процесс и связаны с вложением по замене основных средств, проведению различных видов капитального ремонта с пополнением запасов материальных и оборотных активов;

4) новационные можно разделить на две группы: А) инвестиции в модернизацию предприятия. В том числе в техническое переоснащение в соответствии с требованиями рынка; Б) инвестиции по обеспечению безопасности.  Речь идет об инвестициях, связанных с включением в состав предприятия технологических структур, гарантирующих бесперебойное и эффективное обеспечение производства необходимым сырьем.

 

1.3. Классификация  форм и видов инвестиций

   По характеру участия инвестора в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые(непосредственное участие во вложении капитала) и косвенные(вложение капитала инвестора через финансовых посредников)

   По отношению  к объекту вложения выделяют  внутренние (вложение капитала в  активы самого инвестора) и внешние (вложение капитала в реальные активы других хозяйствующих субъектов) инвестиции.

   По природе  осуществления инвестиции подразделяются  на долгосрочные (вложение капитала  на срок от 3-х лет и более), среднесрочные (вложения на срок от 1 года до 3-х лет) и краткосрочные(вложения на период до года). В условиях высокой инфляции указанная выше градация по срокам вложения несколько видоизменилась. В частности, в России в 1990-е гг. сроки вложений капитала на период свыше одного года зачастую рассматривались как долгосрочные, учитывая высокий уровень инфляции.

   По срокам эксплуатации  инвестиционных объектов- может  быть определенным или неопределенным.

   По степени  надежности подразделяют на относительно  надежные и рисковые. Наиболее  рисковыми являются инвестиции в сферу исследований и разработок.

   По характеру  использования капитала выделяют  первичные инвестиции(вложение капитала  как за счет собственных, так  и заемных средств инвесторов), реинвестиции (вторичное использование  капитала в инвестиционных целях посредством его высвобождения в результате реализации ранее осуществленных инвестиций) и дезинвестиции (высвобождение ранее инвестированного капитала из инвестиционного оборота без последующего использования в инвестиционных целях)

По региональному признаку различают инвестиции внутри страны

и за рубежом.

 

1.4. Инвестиционная деятельность

Термину «инвестиционная деятельность» можно дать широкое и

узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная

трактовка содержится в  Законе «Об инвестиционной деятельности в

Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определению инвестиционная деятельность представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Первой стадией «инвестиционные ресурсы — вложение средств»

является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия

«вложение средств —  результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует

мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной

стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно распределить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных  ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций

на стадии окупаемости  затрат осуществляется в виде индивидуального

кругооборота производственных фондов, последовательной смены

форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый  продукт,

воплощающий в себе прирост  капитальной стоимости, в результате

реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием

индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта.

В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя процессы инвестиционной и основной деятельности. Выступая на поверхности явлений как относительно обособленные сферы, инвестиционная и основная

деятельность тем не менее представляют собой важнейшие взаимосвязанные составляющие единого экономического процесса.

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных

средств, выступает как  кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения

инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Совокупность кругооборотов  выступает как оборот инвестиций.

В наиболее общем виде он представлен на рис. 2.

Собственно инвестиционная деятельность	Использование инвестиций	Результат инвестирования
Преобразование ресурсов во вложения	Предпринимательская деятельность	Получение дохода Распределение дохода на потребление и накопление

 

Рис. 2. Оборот инвестиций

 

Анализ инвестиций должен осуществляться только на основе воспроизводственного подхода, предполагающего их рассмотрение в динамике, а не на основе вычленения и фиксации в качестве объекта

исследования отдельных  стадий их движения.

С позиций структурного анализа инвестиций как объект исследования можно рассмотреть в единстве следующих основных элементов: субъектов, объектов и собственно экономических отношений.

Субъекты инвестиций

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступа-

ют инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной

особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование

совпадало с процессом  накопления, было характерно в основном индивидуальное инвестирование. По мере становления индустриально-

го общества инвестирование постепенно отделялось от накопления.

В рыночной экономике, как  правило, пользователем инвестиций, потребителем капитала выступает сектор деловых фирм, в то время как

функции поставщика капитала закрепляются за сектором домашних хозяйств; инвестированием занимаются специальные учреждения.

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быть хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, осреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные

организации.

Инвесторами могут являться вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и муниципальные органы власти, иностранные государства, международные объединения и организации, использующие объекты инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестировании. На

договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Объекты инвестиций

Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характер. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества. В составе ресурсов, т.е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:

• денежные средства и  финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

• материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и

другое движимое и  недвижимое имущество);

• имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие де-

нежную оценку (нематериальные активы).

Из этого следует, что  инвестиции, рассматриваемые в ресурсном

аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности.

Они включают:

• основной и оборотный  капитал;

• ценные бумаги и целевые  денежные вклады;

• нематериальные активы.

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную природу: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла, и т.д.

 

1.4.1.Роль инвестиций в экономике

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом

инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которого следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений. Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение роизводственного потенциала и, как следствие, экономический спад.

Изменения объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера потоков расходов и доходов в экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом изменению дохода (эффект мультипликатора, описанный Дж.М. Кейнсом).

Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части; при этом та его часть, которая направляется на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

 

 

 

 

 

 

 

2. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений в России

 

2.1.Роль государства в регулировании инвестиционного процесса

Проблемы в инвестиционной сфере российской экономики в существенной степени связаны с ослаблением системы государственного управления в условиях несформированности рыночных механизмов, занижением значимости экономической роли государства в развитии страны. Отсутствие эффективного рыночного управления внутренними и внешними денежными потоками для обеспечения подъема реального сектора определяет необходимость усиления на современном этапе государственного регулирования инвестиционной деятельности.

При этом актуализируется необходимость взвешенного подхода к использованию рекомендаций тех концепций государственной экономической политики, которые были выработаны применительно к

условиям сформировавшегося  рынка, на основе учета реальной ситуации, сложившейся в российской экономике.

 

2.2. Законы и иные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в форме капитальных вложений

Регулирование (экономическое) — целенаправленные действия на упорядочение, налаживание, определение направлений развития экономических явлений и процессов. Регулирование составляет одну из функций системы управления на всех уровнях хозяйствования.

Инвестиционная деятельность в условиях перехода к рыночной экономике нуждается в особом государственном регулировании.

Реформирование осуществлялось путем либерализации по отдельным направлениям инвестиционной деятельности, ликвидации монополии государства на инвестиционную деятельность. Значительная часть инвестиционных операций в настоящее время уже осуществляется негосударственными фирмами.

Формирование системы  государственного регулирования инвестиционной деятельностью в рыночных условиях происходило, как известно, под влиянием противоборства двух точек зрения преобразования экономики.

Одни экономисты считали, что в первый период реформирования экономики опасно проводить немедленную, быструю либерализацию экономики и переход к рынку. Нужен постепенный переход к свободному рыночному ценообразованию, к либерализации внешней торговли.

Другая группа экономистов, разделявших идеи "шоковой терапии", полагала, что чем быстрее и масштабнее будет проходить реформирование социалистической экономики, тем быстрее российская экономика включится в мировое капиталистическое хозяйство.

Как показало время, те лица, которые принимали решение в российском руководстве, в большинстве случаев оказались под влиянием второй группы экономистов. В результате экономика оказалась в глубоком кризисе. Резко упала инвестиционная активность.

В настоящее время  наряду с рыночными экономическими саморегуляторами в виде категорий спроса, предложения, цены и конкуренции государство применяет различные методы государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Прежде всего, государство оказывает регулирующее влияние на инвестиционную деятельность в следующих формах:

1) посредством издания  законов и подзаконных нормативных актов;

2) посредством прямого  управления государственными инвестициями;

3) принятием государственных  инвестиционных программ;

4) посредством особого  регулирования государственной деятельности;

5) экономическими методами  регулирования инвестиционной деятельности, в частности:

• налогообложением;

• участием государственных  органов в инвестиционной деятельности;

• созданием свободных  экономических зон;

• распределением и перераспределением финансовых ресурсов;

• посредством кредитно-финансового  механизма (предоставлением кредитов).

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную деятельность,

выступают:

• Конституция Российской Федерации.

• Градостроительный  кодекс РФ (ГсК РФ).

• Гражданский кодекс РФ (ГК РФ), часть первая, часть вторая и третья.

• Налоговый кодекс, часть  первая, часть вторая.

Основополагающее значение для регулирования инвестиций и инвестиционного процесса в России имеют следующие законы:

1. Федеральный закон  от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений".

2. Градостроительный  кодекс РФ.

3. Гражданский кодекс РФ.

4. Федеральный закон  от 8 августа 2001 г. № 128-ФЗ "О  лицензировании