Государственное финансовое регулирование инвестиций в России. 5

Оглавление

Введение……….………………….………………………………….…………..3

1 Теоретические  аспекты государственного регулирования инвестиций…...4

1. Понятие и виды инвестиций……………….………………………….…4
2. Источники финансирования капитальных вложений………………….6
3. Роль государства в активизации инвестиционных процессов…………9

2 Инвестиционная политика России …..………….…………..……….……..14

2.1 Инвестиционный климат и инвестиции в России.……..……….….….14

2.2 Правовое  регулирование инвестиционной деятельности  в России:

состояние и перспективы развития………….………………...……...……24

Заключение……………………………………...………………………..….…31

Список использованной литературы……………………………………...…..32

Приложение А……………………………………………………………..…...34

Введение

Государственное финансовое регулирование инвестиций в России - одна из важных и актуальных тем на сегодняшний день. Значимость всестороннего исследования государственного регулирования инвестиционной деятельности определяется тем, что управление инвестициями является важнейшим средством структурного преобразования производственного и социального потенциала России, повышением его эффективности, проведения правильной социальной политики. Углубление кризисных явлений, характеризующее современное экономическое состояние нашей страны, нашло концентрированное отображение в инвестиционной сфере. Актуальной задачей становится изучение и обоснование новых форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности. Перед Россией, как и перед мировой экономикой, XXI век определил новые вызовы, в первую очередь в области инвестиционной и инновационной политики. Оживление инвестиционной и инновационной активности главное условие выхода России из экономического кризиса и создания предпосылок для устойчивого развития социально ориентированной рыночной экономики.

Цель курсовой работы - раскрыть понятие, сущность и виды инвестиций и рассмотреть роль государства в регулировании инвестиций. Для достижения цели были поставлены следующие задачи: раскрыть сущность понятия инвестиции, их виды; рассмотреть источники финансирования капитальных финансовых вложений; изучить роль государственного регулирования и его возможности; провести анализ сложившегося инвестиционного климата в России; определить состояние правового регулирования инвестиционной деятельности в России и перспективы его развития.

В курсовой работе использована различная литература. Для раскрытия теоретических вопросов работы базовая информация была собрана из различных учебников и пособий, кодексов и других законодательных актов РФ. Из электронных источников получена информация о текущем состоянии и проблемах государственного регулирования инвестиций.

1 Теоретические аспекты государственного регулирования инвестиций

1. Понятие и виды инвестиций

В современной экономической литературе понятие «инвестиции» является одним из наиболее часто используемых. Многообразие в трактовке этого понятия отражает неоднозначный подход авторов к данной экономической категории.

Определения понятия «инвестиции», даваемые представителями разных школ и направлений западной экономической мысли, содержат общую черту - связь инвестиций с получением дохода как целевая установка инвестора. В наиболее общем виде инвестиции понимаются как вложения капитала с целью его увеличения в будущем. Однако встречается точка зрения, в соответствии с которой предлагается различать категории «инвестиции» и «вложения капитала» на том основании, что отличительным признаком инвестиций, по мнению ее сторонников, является их производительный характер. При этом под инвестициями понимается, как правило, приобретение средств производства, а под «вложениями капитала» - покупка финансовых активов.

Некоторые авторы определяют инвестиции как механизм увеличения производственных ресурсов общества. В них рассматриваемое понятие сужается до уровня производственных инвестиций. Другие же к инвестициям относят только долгосрочные вложения средств. Существует определение инвестиций, когда последние рассматриваются как процесс вложения денежных средств. Это также узкие трактовки исследуемой категории, поскольку инвестирование капитала может быть не только в денежной, но и в других формах, кроме того, инвестиции могут носить краткосрочный характер. Ряд определений инвестиций, отождествляют инвестиции с капитальными вложениями.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest» вкладывать. В наиболее широкой трактовке инвестиции представляют собой вложение капитала во всех его формах в различные объекты с целью последующего увеличения.

В более узкой трактовке под инвестициями следует понимать вложение экономических ресурсов и ценностей в различные программы и проекты с целью получения прибыли и других конечных результатов.

В соответствии со статьей 1 Закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» «инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Федеральный закон от 26.06.1991 г. «Об инвестиционной деятельности в РСФСР» дает более широкое толкование понятия инвестиций: «Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады: паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любоe другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта».

Таким образом, инвестиции выражают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты инвестиционной сферы с целью получения экономического и социального эффектов.

В зависимости от сферы, в которую направляются инвестиции, и характера достигаемого результата их использования инвестиции делятся на две группы.  Первая группа - это финансовые инвестиции - вложение капитала в проекты путем приобретения ценных бумаг, помещение средств в финансовые активы. Такие вложения не дают приращения реального вещественного капитала, но способны приносить прибыль за счет изменения  курса ценной бумаги. Вторая группа - это реальные инвестиции - вложения капитала в конкретный, как правило, долгосрочный проект. Это инвестиции, обеспечивающие создание и воспроизводство фондов. Они обеспечивают приращение реального капитала, увеличение средств производства, материально-вещественных ценностей, запасов, нематериальных активов.

Капиталообразующие инвестиции по экономическому содержанию делятся на инвестиции в основной и в оборотный капитал. С точки зрения же статистического учета капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы: инвестиции в основной капитал; затраты на капитальный ремонт; инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования; инвестиции в нематериальные активы; инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Инвестиции подразделяются на несколько видов, что определяется типом критерия, положенного в основу классификации (Таблица А.1 Приложения А). Этим объясняется разнообразие существующих классификаций, имеющих право на существование, поскольку они позволяют совершенствовать анализ инвестиций с целью повышения эффективности их использования.

1.2 Источники финансирования капитальных  вложений

Капитальные вложения - это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты.

Центральным звеном инвестиционной деятельности является поиск источников финансирования капитальных вложений. Под ними понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществить инвестиционный проект. Следует разграничить источники капитальных вложений на макроэкономическом и микроэкономическом уровне.

Вся совокупность инвестиций по источникам образования на макроэкономическом уровне делится на две группы - внутренние источники капитальных вложений и внешние источники капитальных вложений.

Внутренние источники финансирования капитальных вложений, в свою очередь, делятся на централизованные и децентрализованные источники. При этом к централизованным источникам относятся государственные бюджетные средства, муниципальные бюджетные средства и средства из внебюджетных фондов.

Внешние источники финансирования капитальных вложений в национальную экономику включают в свой состав средства, поступающие в страну из-за границы. Их также можно классифицировать по двум направлениям. Репатриируемые капиталы - средства резидентов, переводимые из-за границы. Иностранные инвестиции - инвестиции, поступающие в страну:  от международных организаций; от иностранных государств; от юридических и физических лиц - нерезидентов.

Для характеристики источников финансирования капитальных вложений на микроэкономическом уровне используется Закон РСФСР от 26.06.1991 г. № 1488-1 (в ред. от 19.07.2011 г.) «Об инвестиционной деятельности в РСФСР». В статье 8 указанного закона состав источников представлен следующим образом: собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора; заемные финансовые средства инвесторов; привлеченные финансовые средства инвестора; денежные средства, централизуемые объединениями предприятий в установленном порядке; инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РСФСР, СССР, республик в составе РСФСР, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов; иностранные инвестиции.

Все средства, кроме отнесенных к группе заемных средств, образуют собственный капитал субъекта инвестирования. Заемные средства подлежат возврату на заранее определенных условиях. Субъекты, предоставившие эти средства в доходах от реализации инвестиционного проекта, как правило, не участвуют.

Каждому источнику финансирования присущи свои факторы роста, методы осуществления капитальных вложений и управления инвестиционным процессом. Наиболее надежный источник финансирования инвестиционной деятельности представляют собой собственные средства инвестора. Возможность использования прибыли на цели инвестирования зависит от величины прибыли, порядка определения налогооблагаемой прибыли, величины ставки налога на прибыль и от организационно-правовой формы предприятия.

Еще одним источником финансирования капитальных вложений за счет собственных средств являются амортизационные отчисления. Эти отчисления непосредственно предназначены для осуществления финансирования простого воспроизводства, но при определенных условиях могут стать фактором расширенного воспроизводства на уровне предприятия.

Кроме прибыли и амортизационных отчислений источниками финансирования капитальных вложений за счет собственных средств можно назвать реинвестируемую путем продажи часть основных фондов; иммобилизуемую часть оборотных активов; страховые возмещения убытков, вызванных потерей имущества.

Дополнительные объемы собственных средств для финансирования капитальных вложений могут быть изысканы в процессе повышения эффективности хозяйствования.

Не менее важным финансовым инструментом для развития общественного производства являются бюджетные ассигнования в инвестиционных целях. Необходимость бюджетных ассигнований обусловлена наличием сфер и производств, которые имеют существенное общенациональное значение, но по ряду причин являются непривлекательными для частного капитала. В мировой практике такими сферами финансирования являются: объекты социальной инфраструктуры; объекты производственной инфраструктуры; новые прогрессивные отрасли; вновь осваиваемые регионы.

В случае недостаточности собственных ресурсов, а иногда по причине выгодности, в качестве источников финансирования предприятия могут использовать заемные и привлеченные средства.

Формирование объединений предприятий дает возможность избежать кредитного финансирования проекта и увеличить его прибыльность. Дополнительные возможности в этом направлении возникли с появлением законодательства о финансово-промышленных группах. Механизм их функционирования дает возможность расширить внутренние инвестиционные возможности, концентрировать ресурсы на наиболее важных направлениях.

Одним из основных источников финансирования инвестиций в рыночных условиях является мобилизация средств путем эмиссии ценных бумаг. По экономическому содержанию ценные бумаги, эмитируемые хозяйственными обществами, подразделяются на долевые и долговые. Первые - характеризуют долю их владельца в реальной собственности, делают его совладельцем предприятия. Долговые же ценные бумаги характеризуют долг, обязательство выплатить этот долг эмитентом владельцу ценной бумаги.

В настоящее время среди заемных источников финансирования капитальных вложений значительную роль играют банковские кредиты. Выдается кредит в соответствии с условиями формируемой банками кредитной политикой. Как правило, требуется обеспечение кредита, строго целевое использование средств, полученных по договору кредита.

Усложнение экономической сферы выражается в интернационализации, глобализации мировых хозяйственных связей. Как следствие, наблюдается рост значения и объемов иностранных инвестиций как источника финансирования капитальных вложений.

Иностранные инвестиции могут осуществляться в разных формах: как доли участия в уставных капиталах совместных предприятий; как прямые вложения в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, иностранных юридических и физических лиц, в виде кредитов.

Приоритет имеют прямые иностранные инвестиции, поскольку:  такая форма в большей степени влияет на активизацию инвестиционных процессов; содействует социально-экономической стабильности; осуществляется перенос квалифицированного менеджмента, организации производства; улучшается конкурентная среда, тем самым стимулируется развитие национального бизнеса; содействуют росту занятости, уровню доходов населения.

Реализация иностранных инвестиций во многом зависит от инвестиционного климата, под которым понимается совокупность политических, социальных, экономических, организационных условий, которые определяют целесообразность и привлекательность страны как объекта инвестирования.

1.3 Роль государства в  активизации инвестиционных процессов

В экономике, базирующейся на рыночных отношениях, государство проводит инвестиционную политику, управляет инвестиционными ресурсами и процессами их использования, регулирует процессы формирования и применения инвестиций двояким образом:

• путем формирования, распределения по отраслям, регионам, программам и проектам государственных инвестиций, источником которых служат федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, внебюджетные государственные фонды, специальные государственные бюджеты развития;
• посредством правового регулирования инвестиционной деятельности в целом, стимулирования инвестиционных процессов. Создания благоприятного инвестиционного климата в стране, способствования привлечению иностранного капитала и задействованию внутренних инвестиционных источников.

В первом направлении государственного воздействия на инвестиционные процессы определяющую роль играют законодательные и исполнительные органы власти, формирующие бюджет, программы, инвестиционные проекты, определяющие масштабы государственных инвестиций, распределяющие и перераспределяющие инвестиционные ресурсы. Второе направление реализуется посредством правового и стимульного воздействия государства на отечественных и иностранных инвесторов в лице банков, финансовых организаций, корпораций, населения, побуждающего инвестировать средства в экономику, производство, предпринимательство.

По мере становления в России рынка и рыночных отношений повышается доля безвозвратных государственных инвестиций, направляемых в социальную сферу в общем объеме, тогда как инвестирование производственного сектора экономики государство предпочитает переводить на возвратно-кредитную основу.

Значительно возрастает роль государства в предоставлении гарантий инвесторам, вкладывающим капитал в реальный сектор экономики, в осуществление крупных инвестиционных проектов, хотя уровень государственной гарантированности отечественных и зарубежных инвестиций остается явно недостаточным. Это одна из главных причин низкого уровня инвестиционной активности в России.

Эффективной формой государственной поддержки частных инвестиций в российскую экономику способно стать предоставление государственного имущества в залог банкам, финансовым и другим организациям, кредитующим инвестиции.

Немаловажное значение в государственном управлении инвестиционной деятельностью имеет выделение в государственных и местных бюджетах целевого инвестиционного фонда, получившего название бюджет развития, предназначенного преимущественным образом для финансирования инвестиционных проектов и программ.

Государственное участие в разработке и поддержке инвестиционных проектов представляют исключительно важное направление государственного воздействия на активизацию инвестиционных процессов. Инвестиции, имеющие четкую адресную направленность, ориентированные на создание или модернизацию экономического объекта, называют вложениями в проект.

Инвестиционные проекты, чаще всего, связаны с осуществлением строительства объектов, с производством и продажей товаров, с обновлением производства, освоением новых технологий, решением социальных проблем, охраной природы, добычей сырья.

Практически все экономические проекты и программы являются одновременно инвестиционными, так как их невозможно осуществлять без вложений, привлечения капитала, использования инвестиций. Термин «инвестиционный проект» просто подчеркивает, отражает тот факт, что наличие и характер использования инвестиций играют определяющую роль в осуществлении данного проектного замысла.

В сложившихся в российской экономике условиях наиболее важна государственная поддержка социальных проектов и проектов производственной, технико-экономической ориентации.

Огромные природные богатства России позволяют ей создавать концессии, привлекать внутренние и внешние инвестиции под залоговые гарантии. В целях активизации инвестиционных процессов государственным органам следует предоставлять объекты государственной собственности в аренду и концессию не только исходя из текущей доходности, но и ориентируясь на вложение инвестиций в эти объекты.

Чрезвычайно важно вкладывать инвестиции в проекты, объекты, которые становятся точками, зонами последующего экономического роста благодаря возникновению цепной реакции вовлечения в производство предприятий разных отраслей как горизонтальной, так и вертикальной технологической интеграции. Соответственно, есть смысл концентрировать скудные инвестиционные ресурсы на «точечных» проектах, обеспечивающих подъем производства продукции, обладающей гарантированным платежеспособным спросом внутри страны и за ее рубежами. С учетом острой ограниченности государственных инвестиций их следует частично вкладывать в проекты с быстрой окупаемостью вложений.

Привлечение и размещение инвестиций с ориентацией на экономическую эффективность, сроки окупаемости, обеспечение экономического роста является важным, но не единственным фактором принятия решений по инвестиционным проектам. В процессе управления инвестициями неизбежно их направление и в другое русло, где определяющими условиями целесообразности инвестирования становятся социальная эффективность и общественная потребность. Определенную долю располагаемых инвестиций, прежде всего бюджетных, надлежит использовать в виде вложений капитала в социальную сферу, в объекты инфраструктуры, в охрану окружающей среды, обеспечение безопасности. Это неизбежные вложения, обычно приносящие отдачу в отдаленном будущем. На данные направления инвестирования следует выделять объем инвестиционных ресурсов, требуемый для обеспечения жизнеспособности населения, его жизнедеятельности, а также общественной безопасности.

Несмотря на снижение денежных доходов многих групп населения, у других, меньших групп наблюдается существенное накопление денежных средств в виде сбережений. По результатам ежегодного мониторинга доверия финансовым институтам и финансового поведения населения, проведенного Высшей школой экономики в конце 2013 года выявлено, что в 2013 году о наличии сбережений сообщили более половины (56%) представителей семей, принадлежащих к верхней доходной группе, тогда как в 2009 году таковых было 41%. Причем за наблюдаемый период эта тенденция только усилилась. Для привлечения этих свободных средств населения в виде инвестиций необходимо обеспечить гарантированность возврата кредитов и эффективность вложения средств. И международный, и российский опыт свидетельствует, что население охотно вкладывает средства в жилье при наличии твердых гарантий его получения в осязаемо короткий период времени.

Совокупным инвестиционным ресурсом является фонд накопления в национальном доходе страны. Таким образом, основной путь к увеличению инвестиционных возможностей экономики страны - рост национального дохода.

Что же касается государственного воздействия на приток иностранных инвестиций, то, всемерно активизируя приток иностранного капитала в страну, не следует упускать из виду опасности чрезмерного увлечения иностранными инвестициями. Во-первых, зарубежные инвестиционные кредиты увеличивают внешний государственный долг, приводят к затратам на обслуживание этого долга, углубляют финансовую зависимость страны от других стран. Кроме того, иностранные инвестиции создают конкуренцию отечественным. Во-вторых, иностранные инвестиции в виде вложений, затрачиваемых на покупку национальных средств производства, «съедают» часть национального богатства страны, превращают государство в неполного хозяина территории своей страны, что естественно в условиях интернационализации и глобализации мировой экономики.

2 Инвестиционная политика России

2.1 Инвестиционный климат и инвестиции в России

Динамика инвестиций в постсоветской России может описываться по-разному, но точно не в терминах постоянства. Катастрофический обвал инвестиций в 90-х годах ХХ века, некоторое их оживление в самом начале 2000-х, быстрый рост до 2007 года, и на протяжении первых трех кварталов 2008 года, резкий спад в 2009 году и вновь подъем в 2010, не компенсирующий масштабов падения в 2009 году. Минувший же 2013 год  для российской экономики стал одним из самых неблагоприятных за последние десять лет.

На сегодняшний день приток капитала в Россию в виде портфельных и прямых инвестиций, депозитов и кредитов даже наполовину не покрывает потребность страны в инвестировании. По данным Росстата (Таблица 1) иностранные инвестиции в Россию за 2013 год увеличились на 10,1%. Однако на фоне их провала в 2012 году на 18,9%, такой результат нельзя назвать положительным.

Таблица 1 - Объем иностранных инвестиций в Россию за период 2000/13 год, млн. долл. США

В итоге к 2014 году в России сложилась ситуация острого «инвестиционного голода». Причем инвестиционная привлекательность РФ снижается с каждым годом. Об этом свидетельствует сокращение доли реинвестированных прямых капиталовложений. К тому же, большая часть инвестиций из-за границы приходится на поступления из офшоров, которые вряд ли можно назвать «иностранными» в общепринятом понимании этого слова.

В последние годы наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале составляют «прочие инвестиции» (Таблица 2). Таким образом, за период с 2000 года по 2013 год доля кредитов и займов в общем объеме иностранных инвестиций возросла на 25,75% и составила на конец 2013 года почти 143 миллиардов долларов. Размер же прямых инвестиций за последние 13 лет снизился на 25,07% и в настоящий момент составляет всего лишь одну шестую вложений из-за границы, и совсем уж «крохи» достались инвестициям портфельным.

Таблица 2 - Структура иностранных инвестиций в Россию за 2000/13 года