Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Федеральное агентство по образованию

Тольяттинский государственный университет

Кафедра «Экономика, финансы и бухгалтерский  учет»

Специальность 080105.65 «Финансы и кредит» 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА 

по дисциплине «Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг»

Тема: «Государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг» 
 
 
 
 
 
 

Студент: Саунина А.А.          

Группа: ФК- 402            

Проверил: Медведева О.Е. 
 
 
 

Тольятти 2010 

     Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1.Теоретические  аспекты государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг……………………..5

1.1. Понятие  и цели государственного регулирования…………………………5

1.2. Принципы  регулирования рынка ценных бумаг………………………….11

1.3. Основные направления государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг……………………12

2.Деятельность  государства по регулированию  рынка ценных бумаг……………………………………………………………………………...18

2.1. Лицензирование  профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг……………………………………………………………….……………..18

2.2. Аттестация  специалистов на рынке ценных  бумаг……………………….23

2.3.Информационные управленческие функции государства в сфере регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг……………………………………………………………………….……..26

3. Перспективы  развития рынка ценных бумаг  и контроль за ним со стороны  государства……………………………………………………………………….30

3.1. Перспективы  развития рынка ценных бумаг  России……………………..30

3.2. Контроль  деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг……………………………………………………………………………...33

Заключение……………………………………………………………………….40

Список  используемой литературы……………………………………………...42 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение

       Рынок ценных бумаг России на пороге своего второго десятилетия. Сегодня ни у кого не вызывает сомнений, что рынок ценных бумаг стал неотъемлемой частью современной российской экономики. А ведь совершенно недавно институт ценных бумаг являлся одним из частноправовых институтов, которые были утрачены в период административного хозяйствования и возродился только благодаря рыночным преобразованиям экономики России в конце 80-х - начале 90-х годов. За прошедшие десять лет, с момента возникновения в начале 1990-х первых бирж и выпуска первых акций многое изменилось. Так, в настоящее время ценные бумаги активно вовлечены в экономические процессы и выполняют ряд важных функций. На уровне макроэкономики рынок ценных бумаг создает условия для перераспределения капиталов, структурных преобразований экономики, а ценные бумаги являются одним из главных инструментов привлечения инвестиций. На микроэкономическом уровне ценные бумаги являются средством получения дохода, выполняют функцию удовлетворения имущественных интересов граждан и юридических лиц.

    Важнейшая проблема на современном этапе развития рынка ценных бумаг в России - его отставание от динамики роста внутренней российской экономики и формирования внутренних инвестиционных ресурсов и потребности их перераспределения на цели экономического роста.

    Одна  из главных причин - несовершенство и противоречивый характер механизмов государственного управления в области рынка ценных бумаг. В настоящий момент сложилась достаточно сложная, немобильная система государственного регулирования рынка ценных бумаг в целом и профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в частности. Целью данной работы является проведение анализа некоторых правовых проблем государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. 

       Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  являются ключевым звеном в системе функционирования рынка ценных бумаг, обеспечивающим взаимодействие между поставщиками капитала на рынке ценных бумаг (инвесторами) и его потребителями (эмитентами). Актуальность выбранной темы состоит в том что, от того насколько рационально и эффективно осуществляется государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг во многом зависит успешное функционирование всего рынка ценных бумаг.

     Целью работы является анализ государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в России и выявление недостатков и путей их решения в сфере государственного регулирования. 
          Для выполнения цели курсовой работы в первой главе рассмотрены основные положения по государственному регулированию.

     Во  второй главе рассматривается деятельность государства по регулированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в России, в третьей главе делаются выводы и даются рекомендации по улучшению мер государственного регулировании.

     Предметом курсовой работы является деятельность государства по регулированию профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, объектом же выступает соответственно само государство.

     Задачи  курсовой работы:

-Изучить  понятие и сущность государственного регулирования;

-Рассмотреть деятельность государства в сфере регулирования деятельности на рынке ценных бумаг;

-Сделать выводы и предложить рекомендации по улучшению регулирования государством профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. (далее по тексту р.ц.б.)

       Теоретической основой для написания курсовой работы послужили, научные труды  российских экономистов, публикации периодической печати, статистические сборники и интернет-источники. В качестве основного аспекта исследования выступает нормативно-правовая основа государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

     1. Теоретические аспекты государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

     1.1. Понятие и цели государственного регулирования

     Регулирование рынка ценных бумаг (р.ц.б.) – это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.

     Регулирование р.ц.б. охватывает всех его участников:

1. эмитентов;
2. инвесторов;
3. профессиональных фондовых посредников;
4. организаций инфраструктуры рынка.

     Регулирование р.ц.б. охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:

1. эмиссионные;
2. посреднические;
3. инвестиционные;
4. спекулятивные;
5. залоговые;
6. трастовые и т.п.

     Регулирование р.ц.б. осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

     - государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;

     - регулирование со стороны профессиональных участников р.ц б., или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников р.ц.б. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;

     - общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; конечном счёте именно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка. [7]

     Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет  следующие цели:

     - поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;

     - защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;

     - обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;

     - создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;

     - в определённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;

     - воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышение темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

     Процесс регулирования на рынке ценных бумаг  включает:

     - создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;

     - отбор профессиональных участников рынка; современный р.ц.б., как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;

     - контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;

     - систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка. [4]

     Государство на российском р.ц.б. выступает в качестве:

1. эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
2. инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий.
3. профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
4. регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
5. верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.

     Государственное регулирование р.ц.б. – это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.

     Система государственного регулирования рынка  включает:

     - государственные и иные нормативные акты;

     - государственные органы регулирования и контроля.

     Формы государственного управления рынка 

     Прямое  или административное, управление р.ц.б. со стороны государства осуществляется путём:

     - установления обязательны требований ко всем участника р.ц.б.;

     - регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;

     - лицензирования профессиональной деятельности на р.ц.б. ;

     - обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;

     - поддержания правопорядка на рынке.

     Косвенное, или экономическое, управление р.ц.б. осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

     - систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);

     - денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);

     - государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);

     - государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли). [5]

     Структура органов государственного регулирования  российского рынка ценных бумаг  в настоящее время ещё не сложилась.

     На  начало 1996 г. её составляли: Высшие органы государственной власти:

     Государственная Дума издаёт законы, регулирующие р.ц.б.

     Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие р. ц.б. в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель – осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

     Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

     Государственные органы регулирования р.ц.б. министерского уровня: Федеральная комиссия по р.ц.б.; Министерство финансов РФ (Минфин) ; Центральный банк РФ (ЦБ) ; Государственный комитет по антимонопольной политике; Госстрахнадзор.

     ФСФР имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов – разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию р.ц.б.

     Минфин  РФ – министерство в составе Правительства – регистрирует выпуски ц.б. корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ц.б., осуществляет выпуск государственных ц.б. и регулирует их обращение.

     ЦБ  РФ – федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ц. б. кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом р. ц.б., ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на р.ц.б. кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ц.б. (в том числе депозитариев) , контролирует экспорт и импорт капитала.

     Государственный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.

     Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на р.ц.б. страховых компаний.[13]

     Основные законодательные акты, которыми регулируется российский р.ц.б.:

1. Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 гг.) ;
2. Закон "О банках и банковской деятельности" (1990 г.);
3. Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (1995 г.);
4. Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);
5. Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.)
6. Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" (1992 г.);
7. Закон "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" (1992 г.);
8. Закон об акционерных обществах (1996 г.);
9. Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.);
10. Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;
11. Постановления Правительства Российской Федерации в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.

     1.2. Основные принципы государственного регулирования

     Принципы регулирования российского р.ц.б. во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового р.ц.б.

     Основные  принципы можно свести к следующим:

     1. Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка – с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй – отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;

     2. Выделение из всех видов ц.  б. так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;

     3. Максимально широкое использование  процедур раскрытия информации  обо всех участниках рынка  – эмитентах, крупных инвесторах  и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается  возможность получения участниками  рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;

     4. Необходимость обеспечения конкуренции  как механизма объективного повышения  качества услуг и снижения  их стоимости. Этот принцип  реализуется через неприятие  регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами – в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;

     5. При Разделении полномочий между  регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;

     6. Обеспечение гласности нормотворчества,  широкое публичное обсуждение  путей решения проблем рынка.  Такой принцип повышает качество  нормотворчества и его объективность;

      7. Соблюдение принципа преемственности  российской системы регулирования  р. ц. б., имеющей определённую  историю и традиции. Нельзя не  учитывать и всё растущую интеграцию  национального фондового рынка  с международным. Неэффективно  начинать строить новую систему регулирования рынка "с центра поля", необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;

     8. Оптимальное распределение функций  регулирования р. ц. б. между  государственными и негосударственными  органами управления (коммерческими  организациями, общественными организациями). [3] 

     1.3. Основные направления государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

     Государственное регулирование рынка ценных бумаг  ведется в целях обеспечения  публичных интересов общества и  частных интересов субъектов, действующих  на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка. Кратко охарактеризуем основные направления государственного регулирования:

     1. Нормативное регулирование рынка  ценных бумаг. Осуществляется  оно путем издания компетентными государственными органами нормативно-правовых актов.

     2. Создание специального органа  государственного регулирования.  Таким органом является Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг.  ФСФР представляет собой федеральный орган исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг через регламентацию порядка их деятельности и по выработке стандартов эмиссии ценных бумаг. Федеральная комиссия создает свои территориальные органы, действующие на основании Положений о них.

     Функции ФСФР определены статьей 42 Закона о РЦБ. К ним относятся:

     - осуществление разработки основных направлений развития рынка ценных бумаг;

     - утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов;

     - разработка и утверждение единых требований к правилам осуществления профессиональной деятельности с ценными бумагами;

     - установление требований к операциям с ценными бумагами, норм допуска ценных бумаг к публичному размещению, обращению, котированию, листингу;

     - установление обязательных требований к порядку ведения реестра;

     - установление порядка и осуществление лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

     - контроль за соблюдением субъектами рынка ценных бумаг законодательства;

     - создание общедоступной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

     3. Лицензирование профессиональной  деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг осуществляется профессиональными участниками на основании лицензии, выданной ФСФР или иным лицензирующим органом, получившим генеральную лицензию от ФСФР.

     Порядок и условия лицензирования определяются Порядком лицензирования отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФСФР от 15 августа 2000 г., с изменениями от 21 марта 2001 г.) и действующими в части, не противоречащей данному акту, Положением о лицензировании различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг РФ (утв. Постановлением ФСФР от 23 ноября 1998 г. № 50), Положением о лицензировании деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ от 19 июня 1998 г. № 24, с изм. и доп.), и др.

     Данные  акты устанавливают общие требования, предъявляемые к профессиональным участникам. Эти требования касаются:

     - минимального размера собственного капитала участника.

     - наличия квалификации и стажа работы для единоличных исполнительных органов, руководителей и специалистов, отсутствия у этих лиц судимости в сфере экономики;

     - наличия в штате не менее одного специалиста по каждому виду осуществляемой профессиональной деятельности;

     - иных условий выдачи лицензии.

     Помимо  общих требований, установлены особенности  лицензирования брокерской, дилерской  деятельности и деятельности по управлению ценными бумагами.

     Для получения лицензии соискатель обращается в ФСФР. ФСФР в срок не более 30 дней со дня регистрации полного комплекта документов принимает решение о выдаче лицензии или об отказе в ее выдаче. Законодательством предусмотрены основания для отказа в выдаче лицензии, а также порядок ее продления, приостановления, аннулирования.