Государственный долг РФ. 10

ВВЕДЕНИЕ 

     Бюджетный дефицит не является исключительным явлением даже для стран с развитой рыночной экономикой. Средства, привлекаемые на покрытие бюджетного дефицита, а также на финансирование государственных инвестиционных программ социально-экономического развития в условиях профицита, образуют государственный долг. Проблемы, связанные с управлением государственным долгом, являются актуальными для большинства государств. Изучение вопросов управления государственным долгом привлекает внимание ученых-экономистов во всем мире в силу значительных объемов государственной задолженности и высокого уровня расходов на ее погашение и обслуживание как в абсолютном, так и в относительном выражении, которыми характеризуется кредитная ситуация многих государств. Вопросы управления государственным долгом в последние годы стали одними из центральных в экономической и политической жизни России. Это было обусловлено как быстрым увеличением объема государственного кредита РФ, так и значительным ростом уровня расходов по его погашению и обслуживанию.

     Проблемы, связанные с управлением государственным  долгом, его регулированием, с выбором  правильной долговой политики до сих  пор достаточно актуальны. Несмотря на то, что за последние годы ситуация на рынке государственных заимствований  очень сильно изменилась, и в лучшую сторону, не стоит забывать о том, что любой неверный шаг может  привести к серьезным проблемам  в будущем. Чтобы этого избежать, необходимо регулярно контролировать процесс выпуска государственных  займов, выдачи государственных кредитов и гарантий. Правильно оценить  ситуацию возможно только лишь зная все  особенности государственного долга, его управления и изучив накопленный  опыт.

     Бюджетная, долговая и валютная политика государства  неразрывно связаны между собой: государственный долг влияет на экономический  рост, денежное обращение, объема инвестиций в экономику страны в целом и реальный сектор экономики, это приводит к нарушению воспроизводственных процессов, снижению экономического роста. Рано или поздно заимствования выходят за рамки возможностей государства, что вызывает необходимость сокращения расходов на все цели, не связанные с погашением и обслуживанием долга. Необоснованная бюджетная, денежно-кредитная и курсовая политика государства вызывает неуверенность на финансовых рынках в отношении инвестиционного климата, побуждая инвесторов к выдвижению требований более высокой премии за риск. Это особенно касается стран, развивающих и формирующих рынки ценных бумаг, где заемщики и кредиторы могут воздержаться от принятия долгосрочных обязательств, что может негативно отразиться на развитии финансовых рынков и экономическом росте. Чрезмерный рост государственного долга несет в себе угрозу для экономической безопасности страны и стабильности бюджетной системы.

     Для урегулирования задолженности на общегосударственном  уровне необходим серьезный анализ структуры долга, возможностей по его  погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации. При решении проблемы госдолга необходимо активно использовать теоретические  наработки в этой области.

         Целью курсовой работы является изучение теории государственного долга, анализ внешнего и внутреннего госдолга, рассмотрение перспектив оптимизации госдолга РФ.

     Для решения поставленной цели необходимо рассмотреть государственный долг, его роль, значение и виды; проанализировать госдолг за последние годы; предложить стратегию по оптимизации госдолга России.

     По  своей структуре работа состоит  из 3 глав и подпунктов. В первой главе  рассматривается госдолг, его роль, значение и виды. Во второй главе  проведен анализ госдолга России за последние  годы. В третьей главе предложены пути оптимизации госдолга. 

         1 ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ: РОЛЬ, ЗНАЧЕНИЕ И ВИДЫ

         1.1 Государственный долг: роль и значение 

     Государственный долг образуется в результате осуществления  государственными органами различных  видов заимствований. Долг органов  государственного управления является органичным элементом в системе  финансовых отношений, структуре активов  и пассивов экономики. В соответствии с Бюджетным кодексом РФ (ст. 97) «государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права».

     Долговые  обязательства – это сложная категория, отличающаяся, во-первых, по форме образования и обслуживания; во-вторых, по объектам долговых отношений; в-третьих, по срокам обязательств. Основные формы долговых обязательств РФ (ст. 98 Бюджетного кодекса) следующие:

         - кредитные соглашения и договора;

         - государственные ценные бумаги;

         - договора о предоставлении гарантий РФ, договоров поручителей РФ переоформленные долговые обязательства третьих лиц в госдолг РФ;

         - соглашения и договора РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств.

Во  временном разрезе выделяются:

         - краткосрочные (до 1 года);

         - среднесрочные (до 5 лет);

         - долгосрочные (до 30 лет) обязательства.

     Для финансирования бюджетного дефицита государство  прибегает к внешним и внутренним заимствованиям, в результате чего и формируется государственный долг. Увеличение долга происходит в результате капитализации процентов по ранее полученным кредитам. Кроме того, он увеличивается вследствие обязательств, принятых государством к исполнению, но по различным причинам, не профинансированным в срок.

     В настоящих условиях государственный  долг выдвинулся в центр экономических  проблем страны, что требует самого пристального внимания к этой экономической  категории и проблемам, с ней  связанным. В общей постановке в  проблеме государственного долга можно  выделить следующие основные аспекты: структура и динамика государственного долга; механизм управления, обслуживания и реструктуризации долга; влияние  государственного долга на развитие экономики страны.

     Очевидно, что государство может и должно брать в долг на нормальных, естественных и разумных основах и условиях. Нормальный долг является реальным свидетельством доверия к государству со стороны  кредиторов как физических, так и  юридических лиц. Практически в  эффективной, нормально развивающейся, стабильной экономике государственный  долг не является ключевой проблемой  развития и жизнедеятельности общества. Как правило, государственный долг возрастает на этапах активного экономического роста, имея в виду, что развивающаяся  экономика, модернизируемое производство требуют определенных вложений, в  том числе государственных.

     Однако  госдолг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства в течение длительного времени предопределяет все динамические процессы развития макроэкономики. В этом случае основным источником покрытия затрат государства являются монетарные каналы финансирования возрастающего государственного долга, что мы и имеем в настоящее время в переходной экономике России.

     Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета  и наличие свободных денежных средств у физических и юридических  лиц.

     Государственные долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в  форме:

         - кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской

Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

         - государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

         - договоров и соглашений о получении РФ бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

         - договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

         - соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

     Долговые  обязательства Российской Федерации  могут быть краткосрочными (до одного года), среднесрочными (свыше одного года до пяти лет) и долгосрочными (свыше  пяти лет и до 30 лет). Срок погашения  долговых обязательств не может превышать 30 лет. Также не допускается изменение  условий выпущенного в обращение  государственного займа, в том числе  сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения. 
 

          1.2 Виды государственного долга 

     Государственный долг можно классифицировать по различным  критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внешний и внутренний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные – к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга – как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга – как совокупного долга резидентам.

     В объем государственного внешнего долга  Российской Федерации включаются:

     - объем обязательств по государственным гарантиям;

         - объем основного долга по полученным кредитам правительств.

     В объем государственного внутреннего  долга Российской Федерации включаются:

         - основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам;

         -   объем основного долга по кредитам;

         - объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным от бюджетов других уровней;

         - объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

     Сложность объекта требует выработки определенного  подхода к классификации состава  долга. При этом возможно использование двух подходов: во-первых, использование принятой бюджетной классификации (в этом случае в структуре долга появляется ряд статей конъюнктурно-оперативного порядка); во-вторых, использование укрупненных долговых статей, близких по функциональному назначению, и в этом случае преобладают институциональные признаки долговых статей.

     Существует  несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации.

     Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий.

     Капитальный государственный долг – вся сумма  выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая  начисленные проценты, которые должны быть, выплачены по этим обязательствам.

     Текущий долг включает расходы государства  по выплате доходов кредиторам и  погашению обязательств, срок которых  наступил.

     Согласно  действующему законодательству, следует  выделять государственный и общегосударственный  долг. Последнее понятие более  широкое и включает задолженность  не только Правительства РФ, но и  органов управления республиками, входящими  в состав Российской Федерации, местных органов власти. В данной работе рассматривается первое понятие, то

есть  просто государственный долг.

     По  уровню управления государственный  долг делится на:

         - государственный долг Российской Федерации;

         - государственный долг субъекта Российской Федерации (представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта);

         - муниципальный госдолг (представляет собой совокупность долговых обязательств муниципального образования).

     Размеры и структура государственного внутреннего  долга даны в программе государственных  внутренних заимствований Российской Федерации, субъектов Федерации  и муниципальных образований. Программа  входит в число документов, представляемых одновременно с проектом бюджета  на очередной финансовый год.

     Предельные  объемы внутреннего долга утверждаются законом о бюджете на соответствующий  финансовый год (федеральным законом, законом субъекта федерации или  местным органом власти). Предельный объем может быть превышен правительством РФ, если это снижает расходы по обслуживанию государственного долга. В законе о бюджете утверждается также предельный объем заемных  средств, направляемых Россией, субъектами Федерации или муниципальными образованиями  на финансирование бюджета соответствующего уровня.

     Для субъекта Федерации этот предел не должен превышать 30% доходов бюджета  на текущий финансовый год без  учета финансовой помощи из федерального бюджета и заемных средств, привлеченных в текущем году. Для муниципальных  образований он не должен превышать 15% доходов местного бюджета без  участия финансовой помощи вышестоящих  бюджетов и заемных средств в текущем году.

     Предельный  размер расходов на обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга не должно превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего уровня. Если эти расходы превышают 15%, то могут быть применены следующие  санкции: ревизия бюджета субъекта Федерации; передача исполнения бюджета субъекта РФ под контроль министерства финансов, или местного бюджета под контроль органа, исполняющего бюджет субъекта; иные меры [11].

     В России действует единая система  учета и регистрации государственного долга. Субъекты Федерации и муниципальные  образования регистрируют свои долговые обязательства в Министерстве финансов РФ, которое ведет государственную  долговую книгу.

     Внутренние  долговые обязательства можно разбить  на две группы:

         -   рыночные, существующие в форме эмиссионных ценных бумаг;

         - нерыночные, выпущенные в счет финансирования образовавшейся задолженности бюджета [11].

     Размер  и структура внешнего долга России отражены в программе внешних  заимствований РФ и предоставляемых  Россией государственных кредитов. Эта программа входит в состав документов, предоставляемых одновременно с бюджетом на следующий финансовый год. В ней дается перечень внешних  заимствований на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, объема заимствований. Программа отражает все займы  и гарантии, величина которых превышает 10 млн. долл. на весь срок займа. Она утверждается Федеральным собрание РФ.

     Правительство РФ может осуществлять внешние займы, не включенные в программу, если это  приводит к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга. В нее  включаются соглашения о займах, заключенные  в предыдущие годы.

     Предельный  объем внешнего государственного долга, пределы внешних заимствований  России на очередной финансовый год  утверждается федеральным законом  о федеральном бюджете на соответствующий  год.

     Предельный  размер государственных внешних  заимствований не должен превышать  годовой объем платежей по обслуживанию и погашению внешнего долга РФ. Правительство может превышать  размер внешних заимствований, если это ведет к сокращению расходов по обслуживанию внешнего долга [11].

     Нынешние  долги западным странам включают в себя:

         - долги перед коммерческими банками западных стран, которые предоставляют средства в займы под гарантии правительств или при условии страхования кредитов в государственных структурах;

         - кредиты, предоставляемые коммерческими банками западных стран самостоятельно, без государственных гарантий;

         - задолженность различным коммерческим структурам по фирменным кредитам, связанным с поставкой товаров и оплатой услуг;

         - долги международным валютным финансовым организациям [6]. 
 

     1.3 Управление государственным долгом 

     Под управлением государственным долгом – понимается совокупность мероприятий  государства по размещению и погашению  займов, организации выплат доходов  по ним, изменению условий уже  выпущенных займов, определению условий  по выпуску новых государственных  ценных бумаг.

     Управление  государственным долгом подразделяется на два больших блока:

         - управление внутренним государственным долгом;

         - управление внешним государственным долгом.

     В целом государственный внутренний долг представляет собой сумму бюджетных  дефицитов за предшествующие годы, увеличенную на сумму расходов по обслуживанию государственного внутреннего  долга.

     Основными методами финансирования государственного внутреннего долга являются денежно-кредитная  эмиссия и выпуск государственных  займов.      Денежно-кредитная эмиссия – это наиболее простой способ финансирования государственного долга и дефицита государственного бюджета. В этом случае государственный долг не увеличивается, следовательно, не возникает издержек по его обслуживанию. Покупая государственные обязательства центральные банки создают «базу» для последующей депозитно-чековой эмиссии коммерческих банков, что непосредственно ведет к увеличению массы обращающихся денег. Финансирование бюджетного дефицита на основе денежно-кредитной эмиссии вызывает рост денежной массы без соответствующего товарного обеспечения и приводит к усилению инфляции, которая имеет тяжелые социально-экономические последствия. В развивающихся странах и странах с переходной экономикой, где финансовые рынки развиты недостаточно, налицо эмиссионный характер финансирования бюджетного дефицита.

     Выпуск  государственных ценных бумаг является наиболее целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с  практикой заимствования средств в Центральном банке и доходов от денежной эмиссии. Размещение государственных займов среди юридических лиц не сопровождается увеличением денег в обращении, то есть носит неинфляционный характер. В практике развитых стран Запада дефицит бюджета, как правило, финансируется за счет новых ценных бумаг, выпускаемых правительством в течение года.

     Финансовой  базой погашения займов выступают  налоги. В периоды экономического кризиса займы могут опережать  налоговые поступления. Растущие государственные  расходы, связанные с обслуживанием  государственного долга, обусловливают  повышение налоговых платежей за счет увеличения налогооблагаемой базы, или повышения ставок налогов.

     Существуют  следующие меры в области управления государственным внутренним долгом:

         - конверсия – изменение доходности займов. Государство чаще всего снижает процентные ставки по займам, в целях снижения расходов по обслуживанию госдолга;

         - консолидация – изменение условий займа, связанных с их сроками. Как правило, срок займа увеличивается, но может быть и уменьшен.

         Возможно совмещение консолидации с конверсией:

         - унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов ценных бумаг, обращающихся одновременно, что сокращает расходы государства по обслуживанию долга. В исключительных случаях правительство может провести обмен облигаций по регрессивному соотношению, то есть несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой. Унификация государственных займов обычно проводится вместе с консолидацией;   

         - рефинансирование предыдущих займов означает, что на ту сумму задолженности, которая должна быть погашена в данном году, осуществляется выпуск новых займов;

         - аннулирование государственного долга – это мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам (внутренним, внешним, или по всему государственному долгу).

     Аннулирование государственных ценных бумаг проводится по двум причинам: в случае финансовой несостоятельности и приход к власти новых политических сил, которые отказываются признать финансовые обязательства предыдущей власти.

     Отсрочка  погашения займа – мера, при  которой отодвигаются сроки погашения  займов, и прекращается выплата доходов. Отсрочка погашения внешней задолженности  может и не повлечь приостановку выплаты процентов. Отсрочка погашения  займа принимается в таких  случаях, когда большая часть  поступлений от реализации облигаций  новых займов направляется на выплату  процентов и погашение по ранее  выпущенным займам.

     В настоящее время в мировой  практике управления выпущенным долгом

отчетливо проявляются две тенденции:

         - направленность большинства стран на диверсификацию видов ценных бумаг и сроков погашения;

         - стремление к пролонгированию государственной задолженности.

         В этих условиях доля долгосрочных обязательств в обороте ценных бумаг

становится  показателем устойчивости рынка.

     Комплекс  мер по управлению государственным  внешним долгом намного уже, чем  по управлению внутренним долгом.

     В случае, если государство-заемщик не может платить долги и проценты по ним, а кредиторы не желают давать отсрочку и провести реструктуризацию задолженности, то кредиторы могут объявить страну банкротом. Тогда производится арест всех зарубежных активов этой страны, всех находящихся в зарубежных портах судов и грузов в уплату долгов кредиторам, парализуется импорт.

     Если  государство признает угрозу банкротства, то по просьбе правительства под  эгидой международных финансовых организаций  в стране вводится контроль над экономикой и финансами. Создается управляющий  орган – международный валютный совет, который уполномочен решать вопросы распределения и использования  выделяемых правительству средств. При этом национальная валюта привязывается  жестко к доллару, и доллар запускается  в обращение наряду с национальной валютой.

     По  данной главе можно сделать выводы, что причины появления государственного долга следующие:

         - внешние и внутренние заимствования для финансирования бюджетного дефицита;

         - капитализация процентов по ранее полученным кредитам;

         - недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению.

         Теория государственного долга неразрывно связана с теорией государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими при рассмотрении государственного долга. Важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга. Государственный долг может оказывать отрицательное и положительное влияние на экономическое развитие.

     Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые  не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные  заимствования оказывают положительное  влияние на макроэкономическое развитие.

     Отрицательное влияние государственных заимствований  отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для  развития конкретной экономики.

     Для отражения реальной экономической  ситуации чаще используют относительные  величины, в частности, отношение  государственного долга к объему ВВП. Существуют различные экономические методы, применяемые государством для балансирования бюджета и регулирования экономического цикла.

     Система управления государственным долгом Российской Федерации представляет собой следующую совокупность основных мероприятий:  

     - разработка программы заимствований Российской Федерации на следующий год;

     - процедура принятия основных параметров управления государственным долгом Российской Федерации на очередной год;

     - исполнение принятой программы управления государственным долгом в течение планового года.

     В последние годы наметились качественно  новые тенденции в сфере управления госдолгом, что обусловлено форсированным  переходом к рыночным механизмам его формирования и обслуживания.

     Главные черты новых тенденций – мобилизация ресурсов с помощью займов и других государственных обязательств, использование налоговой системы, активных методов реструктуризации заимствований и организации обслуживания долга.  

     Система управления государственным долгом должна иметь два режима функционирования:

     - управление в нормальном режиме воспроизводственного процесса;

     - кризисное управление в условиях обостряющегося дефицита бюджета, спада производства, сокращение возможностей привлечения новых заимствований.

     Государственный долг представляет собой сложное  экономико-финансовое образование, особый финансовый механизм, требующий использования  системы методов для его регулирования. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 АНАЛИЗ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ 

2.1 Анализ внешнего долга России за 2010–2012 гг. 

     В соответствии со ст. 6 Бюджетного Кодекса внешний долг – это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований).