Государственный долг: содержание и проблемы управления

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

«РОССИЙСКАЯ ТАМОЖЕННАЯ АКАДЕМИЯ»

Ростовский  филиал

Кафедра экономической  теории

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему:

«ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  ДОЛГ: СОДЕРЖАНИЕ И ПРОБЛЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ »

                                                                 Выполнил: студент 1-го курса

                                                                факультета таможенного дела

                                         Новикова Я.П.

                                                      Руководитель: к. э. н., доцент

                                  Рябошапка А.И.

 Ростов-на-Дону

2010

ОГЛАВЛЕНИЕ

………………………………………………………………………...……….Стр.

ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………..……………..…...3

1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ КАК ОБЪЕКТ

ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ…………….......………..…....5

1. Причины возникновения и сущность

          государственного долга…………………………....……………..…........5

2. Структура государственного долга: внутренний

         и внешний долг……………………………..……….………….…..…......8

3. Проблема регулирования государственного долга…………….……...10
2. ПОСЛЕДСТВИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА И

МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИМ……….………………..………......….….........13

1. Социально-экономические последствия

 государственного  долга……………………………….....……...…….……13

2. Механизмы управления государственным долгом

 в современной экономике………………………….…………….…...….....16

3. Государственный долг современной России

и перспективы его погашения………………...…..…….………….…….....21

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………..………...….……...26

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ…….………….………......28

ПРИЛОЖЕНИЯ А Структура государственного внешнего долга

РФ ……………………………………………….………………………...……...29   

ПРИЛОЖЕНИЯ Б Платежи по погашению и обслуживанию

государственного  внешнего долга РФ…………………………..………….......30

ВВЕДЕНИЕ

Проблема государственного долга является важной и актуальной для современной экономики, потому что весь мир живет в долг. Будущие  поколения ещё не родились, а уже  потенциальные должники.

Проблема долга  важна  для нас простых граждан, потому что пока государство не выплатит государственный долг, оно не сможет вкладывать больше денег в социальную сферу: в образование, в здравоохранение, в увеличение оплаты социальных нужд и т.д. Таким образом, проблема государственного долга имеет важное теоретическое и практическое значение.

Государственный долг и проблемы связанные с его  регулирования волновали экономистов  всегда. В литературе широко освещена проблема государственного долга. При подготовке работы использовались статистические  данные опубликованные в научных статьях А.Шабалина, доктора экономических наук, и А. Селезнева, доктора экономических наук, профессора.

Целью курсовой работы является выявление места  государственного долга в системе  экономических отношений и определение проблем, связанных с его функционированием. Таким образом, для достижения цели работы необходимо решить ряд задач:

• рассмотреть общее состояние государственного долга;
• определить механизм взаимодействия внутреннего и внешнего государственного долга;
• рассмотреть обслуживание и погашение долговых обязательств, определить  какую роль в данное время играет государственный долг в системе экономических отношений.

Работа состоит из 2 глав. В первой главе «Государственный долг как объект  государственного регулирования» выясняется сущность и истоки возникновения государственного долга, проблемы регулирования государственного долга.

Во второй главе  «Последствия государственного долга и методы управления им» исследуются последствия государственного долга, механизмы управления им в современной экономике, и проблематика государственного долга характерная для России.

1. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ КАК ОБЪЕКТ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ

1.1.  Причины возникновения и сущность государственного долга

Несбалансированный бюджет приводит к государственному долгу. В последние годы во всех странах проявилась тенденция к значительному росту государственного долга. Это повод для серьезного беспокойства правительств государств.

Государственный долг – это  сумма  задолженности страны своим или иностранным юридическим  и  физическим  лицам, правительствам  других  стран. Он  состоит из общей накопленной суммы бюджетных  дефицитов (за  вычетом бюджетных  излишков) и  суммы финансовых  обязательств  иностранным  кредиторам (за вычетом той части,  которая пошла на  покрытие  бюджетного  дефицита) на  определенную  дату. В развитых странах государственный долг  определяют  также как общий объем непогашенных государственных облигаций. Рост  государственного долга наблюдается  практически во всех  странах  мира, что в основном  объясняется хронической  дефицитностью государственных  финансов.       Таким образом, государственный долг можно также определить, как задолженность,  накопившаяся  у  правительства,  в  результате  заимствования  денег  для  финансирования  прошлых  бюджетных  дефицитов.

 Всеобщими причинами государственного  долга принято считать: войны, стихийные бедствия, государственное предпринимательство, рост иностранных капиталов, социальную политику государства. Военное происхождение государственных долгов известно испокон веков. Война и приготовления к войне, содержание армии в связи с ростом её размера и совершенствованием вооружения требуют таких расходов, которые не позволяют покрыть их за счет текущих бюджетных доходов.

Первое основание возникновения государственного долга – это государственные и муниципальные заимствования, с помощью которых обеспечивается формирование государственного долга, а также покрытие дефицита бюджета.

Вторым основанием формирования государственного долга являются кредитные соглашения и договоры, которые могут заключаться от имени страны, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов.

Третьим основанием выступает предоставление государственных гарантий и поручительств. В этом случае государство выступает не как заемщик, а как гарант погашения обязательств за других заемщиков.

Четвертым основанием являются факты, когда государство или муниципалитеты принимают на себя обязательства третьих лиц.

Другой источник возникновения государственного долга  – это экономические спады. В  периоды, когда национальный доход  сокращается (или не может увеличиваться), налоговые поступления автоматически  сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

Многие страны используют внешние заимствования  для покрытия дефицита платежного баланса  тогда, когда уровень объема экспорта и прямых иностранных инвестиций в их экономику (за счет колебаний  мировых биржевых цен, экономической нестабильности в стране или по другим причинам) не покрывают совокупную стоимость импорта и иного вывоза капитала – в том числе и за счет выплат в погашении внешних долгов, по которым подошёл срок оплаты, и репатриации прибыли или процентов.

Кроме того, страна прибегает именно к внешнему заимствованию ещё по двум следующим причинам. Во-первых, это экономия стоимости обслуживания государственного долга, поскольку, как правило, внешние займы дешевле внутренних (особенно для экономик переходного периода), а во-вторых, возможность смягчения эффекта вытеснения частных инвестиций.

Большинство теоретических  работ в области государственного долга последнего времени опирается  на классификацию целей государственных  и муниципальных заимствований, предполагающую следующие группы:

• фискальные цели (цели распределения дохода);
• экономическая стабилизация и экономическое стимулирование;
• оптимизация распределения общественных ресурсов.

Государство осуществляется заимствования на финансовом рынке, в том числе для:

• финансирования текущего бюджетного дефицита, погашение ранее размещенных займов;
• сглаживание неравномерности поступления налоговых платежей;
• обеспечение коммерческих банков ликвидным резервными активами;
• финансирования целевых государственных инвестиционных и социально-экономических программ;
• воздействие на конъюнктуру финансового рынка;
• поддержки социально значимых учреждений и организаций.

1.2. Структура государственного долга: внутренний и внешний долг

С учетом сферы  размещения государственный долг  подразделяется на внутренний и внешний. Внутренний государственный долг- это долг государства резидентам страны. Он включает в себя задолженность по ГКО и ОФЗ, облигациям государственного сберегательного займа (ОГСЗ), реструктурированную задолженность по внутренним валютным облигациям, а также просроченную задолженность по централизованным кредитам сельскому хозяйству и северным регионам. Отдельно стоят обязательства государства перед вкладчиками Сбербанка, лишившимися своих сбережений в связи с инфляцией, и обязательства по чекам на автомобили в конце 80-х годов. Внутренний долг – это отношение между гражданами данной страны, при его возврате нет прямой потери товаров и услуг.

Государственный внешний долг – это общая задолженность страны по внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Внешний долг  может  появиться  по  двум  основным причинам:

• в  результате  прямого  заимствования средств  у иностранных  государств,  частных  компаний;
• путем продажи государственных ценных  бумаг иностранным юридическим и физическим  лицам, государствам.

Держателями внешнего долга выступают компании, банки, государственные учреждения различных  стран, а так же международные  экономические организации (Международный  банк реконструкции и развития, Международный  валютный фонд и др.). Бремя внутреннего долга отличается от бремени внутреннего долга.

Внешний долг погашается фактически путем передачи товаров  другой стране. Для того чтобы рассчитаться по внешнему долгу, страна должна экспортировать товары и получаемую экспортную выручку направлять не на цели развития, а на погашение долга, что замедляет темпы роста, снижает уровень жизни. Рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему.

Если займы  за границей делаются для преходящих потребительских целей, то происходит (как и в случае с внутренним долгом) переложение долгового бремени на потомков, так как погашение этого долга  вместе с процентами будет представлять собой вычет из того, что будут производить будущие поколения.

Наконец, не надо забывать о  том, что, как правило, кредитор диктует условия, при которых может быть предоставлен займ.

 Согласно действующему законодательству, следует выделять  государственный и общегосударственный долг. Последнее понятие более широкое и включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления республиками, входящими в состав Российской Федерации, местных органов власти.

Так же, государственный  долг распределяется на два вида. Это  основной и текущий государственный  долг. Основной государственный  долг является общей суммой задолженности государства, которая не была выплачена в назначенный срок и не может быть выплачена за определенный период времени, который государства выделяет для погашения задолженности.

Текущий государственный долг это долговое обязательство, которое наступает в момент срока платежа долговой суммы. Государственный долг должен входить в рамки половины ВВП страны. Текущий государственный долг зависит от выделенного времени для его погашения, то есть определенный срок погашения долга. Долговая сумма свыше этой нормы может привести к кризисному состоянию страны. Заданием государственного долга является осуществление операционных работ по созданию долговых обязательств, соответственное погашение долговой суммы и процентам по ней.

1.3. Проблемы  регулирования государственного долга

В настоящее  время существует ряд проблем, связанных  с управлением государственным  долгом. Во-первых, законодательная  база по вопросам управления государственным  долгом имеет следующие недостатки:

• неполная разработка целей государственных заимствований;
• недостатки в разграничении компетенций, полномочий, ответственности и порядка взаимодействия органов государственной власти;
• неурегулированность вопросов координации и разграничения полномочий Правительства Российской Федерации и Банка России в проведении текущей долговой политики.

Во-вторых, несмотря на повышение уровня суверенного  кредитного рейтинга России и улучшение  условий привлечения государственных  заимствований, основной проблемой  в области государственного долга остается отсутствие устойчивого рефинансирования за счет внутренних  и внешних заимствований в необходимых объемах и на благоприятных условиях.

При этом способность  осуществлять внешние займы ограничивается нt только сравнительно низким кредитным рейтингом Российской Федерации, но и риском сокращения доступа на рынки заимствований по причинам, не зависящим от Российской Федерации (политическая ситуация в мире, долговые кризисы в крупнейших развивающихся странах), а так же сохраняющейся относительной структурной слабостью экономики Российской Федерации, ее высокой зависимостью от колебаний мировых цен на энергоносители.

Возможности гарантированного привлечения государственных займов для целей рефинансирования долга  ограничены также и стоимостными условиями этих заимствований. По расчетам Министерства финансов, Российская Федерация будет в состоянии привлекать в ближайшие годы на внешних рынках не более 5-6 млрд. долл., а на внутреннем рынке – не более 7-8 млрд. долл. Ежегодно без существенного ухудшения условий заимствований.

К другим существенным недостаткам, связанным со структурой внешнего долга Российской Федерации, относятся:

• исторически сложившаяся достаточно высокая стоимость обслуживания государственного внешнего долга;
• сохранение удельного веса внешнего долга в форме задолженности  перед правительствами иностранных государств и международными финансовыми организациями, препятствующее проведению структуризации государственного долга;
• ограниченные возможности рефинансирования государственного внешнего долга за счёт  внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры государственного долга по срокам;
• неравномерный характер погашения внешнего долга, наличие пиков платежей;
• неконтролируемые риски корпоративных и региональных заимствований.

В то же время  наметилась тенденция к выравниванию условий привлечения займов на внутреннем и внешнем рынках как по стоимости  привлечения, так и по срокам, что  создает благоприятные условия  для значительного снижения рисков, связанных с рефинансированием государственного долга, и ставит задачу альтернативного использования инструментов внутреннего и внешнего долга.

Однако существенным препятствием для развития рынка  внутренних заимствований в настоящее  время является высокая степень  концентрации выпусков государственных облигаций в портфелях нескольких крупных участников, которые придерживаются консервативной стратегии, т.е вкладывают средства с целью получения гарантированного дохода в течении длительного времени. Оборачиваемость выпусков, находящихся в их портфелях, крайне низка, что негативно сказывается на основных показателях качества рынка.

Ключевым фактором долговой политики государства являются государственное  регулирование и мониторинг субнациональных  заимствований. Как уже отмечалось, действующее в настоящее время бюджетное и специальное законодательство устанавливает ограничения на величину дефицита, предельный размер долга и расходов на обслуживание долга.

Важнейшее влияние на долговую политику государства оказывают  корпоративные заимствования, которые, безусловно, способствуют росту экономики. В то же время заимствования корпораций на зарубежных финансовых рынках небезразличны государству, поскольку формируют общее отношение инвесторов к российским финансовым инструментам. 

2. ПОСЛЕДСТВИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ИМ

2.1. Социально-экономические последствия государственного долга

Государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические  процессы. Положительное значение государственных  заимствований состоит в том, что они являются в основном не инфляционным источником финансирования дефицита бюджетов органов государственной власти различного уровня. Это вытекает из того, что формирование дополнительных финансовых ресурсов в рамках правительственных структур  с  помощью государственных заимствований не влечет увеличения совокупного спроса, а только меняет его структуру. Покупка физическими лицами и юридическими лицами государственных ценных бумаг означает  перенос спроса от этих субъектов к исполнительным органам государственной власти.

Правительственные  структуры  посредством предоставления государственных  кредитов перспективным предприятиям и гарантий по займам и кредитам, привлекаемым эффективными хозяйственниками, могут способствовать ускорению социально-экономического развития страны. Государственные кредиты и гарантированные займы явились источником железнодорожного и промышленного строительства в России во второй половине XIX столетия. Как эффективные финансовые инструменты они проявляли себя в годы нэпа.

Выпуская долговые обязательства, предназначенные для покупки  физическими и юридическими лицами, государство воздействует на процесс  организации сбережений населения  и инвестирования хозяйствующими субъектами временно свободных финансовых ресурсов. Обычно государственные ценные бумаги являются самыми надежными и высоколиквидными, поэтому они охотно покупаются физическими и юридическими лицами. Население получает удобный и доходный способ организации своих сбережений, а хозяйствующие субъекты – высоколиквидные активы, приносящие доход. Втягивая деньги в казну посредством рынка государственных долговых обязательств, государство может способствовать нормализации денежного обращения в стране.

При разумной организации  отношений по  формированию и  обслуживанию государственного долга исполнительная власть может эффективно распределять налоговое бремя во времени между поколениями населения страны. Этот способ распределения налогового бремени дает положительные результаты при финансировании за счет заимствованных средств строительства объектов долгосрочного характера, служащих десятки лет. В этом случае финансовое бремя ложится не на одно, а на несколько поколений, поскольку погашение основной суммы долга и уплата процентов по нему растягивается по времени.

Взаимные долговые обязательства  разных стран являются фактором укрепления международного сотрудничества и взаимопонимания. Этому способствует межправительственные займы, заимствования у международных  финансовых организаций и на международных  финансовых рынках, внешние государственные кредиты. При высоком развитии международных долговых отношений все становятся  экономически заинтересованы во всеобщей стабильности в мире.

Негативные аспекты влияния  государственного долга на социально-экономические  процессы проявляются прежде всего в том, что при чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство ограничивает инвестиционные возможности в национальном хозяйстве. Это происходит потому, что, привлекая  заемные средства, государство снижает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики. Степень негативного влияния государственного долга усиливается при чрезмерной высокой доходности государственных бумаг. В этих условиях инвесторы отдают безусловное предпочтение вложению средств в государственные долговые обязательства по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг (наряду с другими факторами) ведут к росту ставки банковского процента за кредитные ресурсы, что делает банковскую ссуду неэффективной для предпринимателя.

Чрезмерное увлечение  государства заемными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных  средств от нужд хозяйственного и  социального развития. Высокий уровень заимствований, если он к тому же сочетается с высокой доходностью государственных бумаг, ведет к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга. Это рассматривается как негативный момент в развитии государственных финансов.

Увлечение внешними заимствованиями ведет к тому, что государство не только попадает в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но и теряет политическую независимость. Последствия внешнего долга более тяжелы для  страны, чем  внутреннего. При  внешнем долге  нация  вынуждена  отдавать  другим  странам  ценные  товары  и  услуги, чтобы  оплатить  проценты  и  погасить долг, что  снижает  жизненный  уровень  населения данной  страны.  Кроме  того, при предоставлении займа  страна-кредитор  может  потребовать  выполнения  ряда  условий, которые «неудобны» для страны-заемщика. В связи с негативными последствиями внешнего долга   обычно  законодательно  устанавливается его лимит.  Следует отметить, что абсолютная сумма  долга  малопоказательна для  экономического  анализа. Поэтому оценивают  его   относительную  величину.  Используют  такие  показатели, как  доля  внешнего  долга  в  валовом  национальном  продукте, отношение годового  объема  выплат  по  внешнему  долгу к  объему  валютных  поступлений  за  год. По  оценкам  специалистов данный показатель  не  должен  превышать 25%.

Большой  внешний долг  снижает международный  авторитет  страны  и  может  осложнить  получение  новых  иностранных  займов.  Поэтому  правительство  предпринимает  определенные  меры, чтобы  уменьшить   внешний  долг, если  он  превышает  приемлемый  уровень.

Наконец, мобилизуемые с помощью государственных заимствований  средства являются взятыми наперед  налогами. Рано или поздно долги  надо погашать и платить по ним  проценты. В части долгосрочной задолженности  это перекладывается на будущие  поколения. Если речь не идет о строительстве долгосрочных объектов социального характера или производственных предприятий за счет заимствованных средств, то решение текущих проблем за счет займов и кредитов ложится на плечи будущих граждан станы.

2.2. Механизмы управления государственным долгом в современной экономике

Возникновение и рост государственного долга вызвали  к жизни необходимость управления им. Управление государственным долгом - совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам, погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий по выпуску новых государственных ценных бумаг. Это одно из направлений финансовой политики государства.

В процессе управления государственным долгом решаются следующие  задачи:

• удержание величины внутреннего и внешнего государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранении экономической безопасности страны, выполнение органами власти взятых на себя долговых обязательств без значительного ущерба финансированию программ социально-экономического развития;
• минимизация стоимости долга на основе удлинения срока заимствований и снижения доходности государственных ценных бумаг;
• сохранение у российского государства репутации первоклассного заемщика на основе безупречного выполнения финансовых обязательств перед инвесторами;
• поддержание стабильности и предсказуемости рынка государственных ценных бумаг;
• достижение эффективного и целевого использования заимствованных средств, государственных кредитов и гарантированных займов;
• координация действий федеральных органов, органов субъектов федерации и местного самоуправления на рынке государственных долговых обязательств.

     В управлении государственным долгом используются такие меры, как конверсия, консолидация, рефинансирование, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займа.

Конверсия государственных займов предполагает изменение первоначальных их условий (процента, срока и других условий погашений). Различают несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию. При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа. Конверсия, как правило, осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.

Консолидация  государственного долга происходит путем продления срока действия кратко- и среднесрочных займов или путем объединения ранее выпущенных средне- и краткосрочных займов в один долгосрочный заем. Таким образом, формируется консолидированный долг как часть общей суммы государственной задолженности в результате выпуска долгосрочных займов. Возможно совмещение консолидации с конверсией.

Под рефинансированием понимается погашение старой государственной задолженности путем выпуска новых займов.