Инфраструктура инвестиционного рынка

СОДЕРЖАНИЕ

Введение…………………………………………………………………………..

1 Теоретические основы инфраструктуры инвестиционного рынка……

1.1 Понятие и сущность инвестиционного рынка………………..……...

1.2 Структура инвестиционного рынка……………………………….…

1.3 Конъюнктура инвестиционного рынка………………………...……

2Анализ хозяйственной и инвестиционной деятельности

ОАО «ЭРКО»……………...………………………………………………...…..

2.1Нормативно-правовая характеристика ОАО «ЭРКО»…..……..…...

2.2Основные экономические показатели деятельности

ОАО «ЭРКО»………………..………………………………………...…..

2.3Анализ инвестиционной деятельности ОАО «ЭРКО»…………...…

3Бизнес-план инвестиционного проекта…………………………………....

3.1Резюме………………………………………………………………….

3.2Сущность проекта……………………………………………………..

3.3План маркетинга……………………………………………………….

3.4Производственный план………………………………………………

3.5Организационный план……………………………………………….

3.6Анализ рисков…………………………………………………………

3.7Финансовый план……………………………………………………...

Заключение……………………………………………………………………...

Список используемой литературы…………………………………………...

Приложения……………………………………………………………………..

ВВЕДЕНИЕ

Эволюция  развития производственных отношений, показывает, что рыночная система  эффективнее, чем другие, приспособлена  для использования достижений научно-технического прогресса, интенсификации производства и, в конечном счете, для более  полного удовлетворения потребностей общества. Лежащий в ее основе рынок  обнаружил свое преимущество в использовании  побудительных стимулов к высокоэффективной  хозяйственной деятельности его  субъектов. Рынок, как экономический механизм, сменивший натуральное хозяйство, формировался на протяжении многих тысячелетий, и в процессе его развития на протяжении последних столетий менялось и содержание его понятия.

В условиях развития рыночной экономики в России инвестиционному рынку отводится  исключительная роль в формировании, мобилизации, использовании и воспроизводстве  капитала, представляющего собой  одну из основ экономического роста. Поэтому эта тема и актуальна  в настоящий момент.

Решающим  условием быстрого подъёма российской экономики на нынешнем этапе развития является восстановление и рост инвестиций в различных отраслях производства и регионах страны.

Важнейшей составляющей рыночной трансформации  экономики России является ее инвестиционная политика. Эффективная реализация инвестиционной политики требует знания объектов инвестирования, форм и механизмов производства капиталов  и осуществления инвестиционной деятельности, источников ее финансирования, алгоритмов оценки инвестиций. Особое значение приобретает рынок инвестиций, главной задачей, которого является привлечение инвестиций на предприятия, обеспечение доступа предприятий к акционерному, банковскому и частному капиталу.

Инвестиции  служат рычагом поступательного  развития и позитивного функционирования экономики. Они создают новые  предприятия и дополнительные рабочие  места, позволяют осваивать передовые  технологии и обновлять основной капитал, способствуют интенсификации производства, обеспечивают выход на рынок новых видов товаров  и услуг. Это приносит благо потребителям и производителям, инвесторам и государству  в целом.

Российский  рынок - один из самых привлекательных  для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся  из стороны в сторону, пытаясь  не упустить свой кусок российского  рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные  инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который  определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность  вложений в той или иной стране.

 Российские  же потенциальные инвесторы иногда  не доверяют правительству, это  недоверие обусловлено, прежде  всего, сложившимся стереотипом  отношения к власти у россиян – «правительство работает только на себя». Однако государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке.

Рыночная  экономика, экономика, развивающаяся по законам рынка и товарного хозяйства, спроса и предложения, стоимости. Для рыночной экономики характерно наличие определенной инфраструктуры: товарные и фондовые биржи; биржи труда; рынок ценных бумаг, капиталов и т.д.

Как и  всякая, объективно существующая система, рынок обладает собственной инфраструктурой. Термин "Инфраструктура" был впервые  использован еще в начале нынешнего  столетия в экономическом анализе  для обозначения объектов и сооружений, обеспечивающих нормальную деятельность вооруженных сил. В 40-е годы на Западе под инфраструктурой стали понимать совокупность отраслей, способствующих нормальному функционированию производства материальных благ и услуг. В экономической литературе бывшего СССР изучение проблем инфраструктуры началось лишь в 70-е годы. Применительно к рынку (рыночной экономике) инфраструктура представляет собой совокупность организационно-правовых и экономических отношений, связывающую эти отношения при всем их многообразии в одно целое.

Без целостной  эффективно функционирующей инфраструктуры существование современной рыночной экономики невозможно. В связи  с этим актуальность данной темы (формирование рыночной инфраструктуры в России) не вызывает сомнения.

Целью данной работы является изучение инфраструктуры инвестиционных рынков.

Задачи курсовой работы :

- изучить  теоретические основы инвестиционного рынка;

- провести анализ инвестиционной  и хозяйственной деятельности ОАО «ЭРКО»;

- разработать  бизнес-план инвестиционного проекта  ОАО «ЭРКО».

Предметом исследования является инфраструктура инвестиционного рынка.

Объектом  исследования является ОАО «ЭРКО». Предметом исследования является инвестиционный рынок и его инфраструктура.

Методологической  базой исследования являются труды российский и зарубежных ученых, финансовая бухгалтерская отчетность предприятия ОАО «ЭРКО».

1 Теоретические основы инвестиционного рынка

1. Понятие и сущность инвестиционного рынка

Инвестиционный  рынок  - сложное динамическое экономическое явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена. Условия осуществления инвестиционного процесса в рыночной экономике приобретают специфические формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений:

-наличие значительного инвестиционного капитала с диверсифицированной по формам собственности структурой, характеризующейся преобладанием частного инвестиционного капитала по сравнению с государственным;

-многообразие субъектов инвестиционной деятельности в аспекте отношений собственности и институциональной организации, разделение функций государства и частных инвесторов в инвестиционном процессе; наличие разветвленной сети финансовых посредников, способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения;

-наличие развитого многосегментного рынка объектов инвестиционной деятельности, выступающих в форме инвестиционных товаров;

-распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответствии с экономическими критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.

Как и  в случае с любым другим видом  рынков, инвестиционный рынок имеет  типичные характеристики - это, прежде всего рыночные взаимоотношения  субъектов инвестиционного рынка, возможность продажи и приобретения различных инвестиционных товаров. Из этого следует, что инвестиционный товар имеет цену, выраженную в натуральной или денежной форме, а если есть цена, то имеет место и конкуренция. Вот в общих чертах, что подразумевается под понятием инвестиционного рынка.

Понятие инвестиционного рынка можно  также охарактеризовать участием преимущественно  частного капитала над государственным. По средствам механизмов инвестиционного рынка происходит выделение средств на покупку инвестиционных товаров наиболее привлекательных в тот или иной промежуток времени. Поэтому существует целый ряд различных видов инвестиционных рынков, которые специализируются на продаже и покупке определённых видов инвестиционного товара. Для осуществления всех этих операций и взаимодействия с другими субъектами инвестиционного рынка необходимо наличие разветвлённой сети посредников.

Как видно  из приведенного определения, сущностью  инвестиционного рынка является целый ряд достаточно обширных описаний. Это приводит к тому, что экономисты разных стран вкладывают зачастую различный  смысл, обусловленный, прежде всего  развитием той или иной формы  инвестиций.

Следует отметить, что в отечественной  и зарубежной науке еще не выработаны четкие методологические и обоснованные теоретические подходы к определению  экономической сущности инвестиционного  рынка.

В зарубежной экономической литературе преобладает  два мнения в понимании сущности инвестиционного рынка. Первое - это  так называемая европейская модель, в соответствии с которой инвестиционный рынок отождествляется с финансовым рынком, в его широком понимании. Второе - это американская модель, где  инвестиционный рынок отождествляется  с понятием рынка ценных бумаг (фондовым рынком), в связи с тем, что основной формой инвестиций в экономически развитых странах являются вложения в ценные бумаги. При всех различиях, у этих подходов есть общая черта: характерной  особенностью рынка в указанных  трактовках становится преобладающий механизм поставки капитала или преимущественное направление и форма инвестиционной деятельности.

Существуют  и другие воззрения, в которых  рынок инвестиций рассматривают  как место торговли ценными бумагами и другими инвестиционными инструментами, что подразумевает наличие инвестиционных товаров или ресурсов. Примером тому может служить определение, данное Джерри М. Розенбергом, который охарактеризовал  инвестиционный рынок как место, где продаются ценные бумаги и  другие инвестиционные инструменты, и  одновременно, как состояние торговли инвестиционными инструментами. [4, C. 175].

Под инвестиционными  инструментами Розенберг предлагает понимать все, во что инвестируется  капитал (например: ценные бумаги, сертификаты, страховые полисы, товары и предприятия). Таким образом, данное определение  можно считать наиболее широким, учитывающим наличие многообразия форм и инструментов инвестирования, множество видов инвестиционных ресурсов, форм существования капитала, источников формирования, а также  присутствие различных взаимосвязей между субъектами рыночных отношений.

Для характеристики американского подхода к трактовке  инвестиционного рынка наилучшим  образом подходит высказывание У. Шарпа  с соавторами: «Реальные инвестиции обычно включают инвестиции в какой-либо тип материально осязаемых активов, таких как земля, оборудование, заводы. Финансовые инвестиции представляют собой  контракты, записанные на бумаге, такие  как обыкновенные акции и облигации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями. Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими». Комментируя приведенное высказывание, заметим, что фактически авторы фундаментального учебника «Инвестиции» рассматривают инвестиционный рынок в двух аспектах: с точки зрения рынка реальных инвестиций и с точки зрения финансовых инвестиций [6, C. 1].

Процесс перехода от административно-командной  системы управления экономикой к  рыночным отношениям в России характерным  образом отразился на эволюции исследования понятия инвестиционного рынка  отечественными учеными и экономистами. До недавнего времени наиболее распространенным считался подход к рассмотрению инвестиционного  рынка как рынка капитальных  товаров, что явно отражало характер направленности и формы отечественного инвестирования. В условиях формирования рыночной экономики появились новые  взгляды на понимание сущности инвестиционного  рынка.

В частности, Г.И. Иванов описывает функционирование инвестиционного рынка следующим  образом: «трансформация инвестиционных товаров в инвестиционные ресурсы  осуществляется на инвестиционном рынке  на основе действия законов рыночного  саморегулирования, а также государственного регулирования» [2, C. 11]. Такой подход к пониманию экономической сущности инвестиционного рынка основан  лишь на исследовании процесса преобразования капитала в инвестиции и не затрагивает  другие сущностные аспекты функционирования самого рынка. Интересное определение  инвестиционного рынка дает Ф.С. Тумусов [5, C. 35], который учитывает разнообразные стадии превращения капитала, многообразие видов инвестиций и заложены основы для того, чтобы дать обоснованное определение инвестиционного рынка как экономической категории. В.В. Бочаров, в своей работе характеризует рынок инвестиций как сферу, где происходит купля-продажа инвестиционных товаров по равновесным ценам [1, С. 11], и далее расшифровывает перечень инвестиционных товаров (движимое и недвижимое имущество, денежные средства, целевые банковские вклады, ценные бумаги, имущественные права, лицензии, патенты и др.). Наиболее обобщенное определение инвестиционного рынка предлагает Л.Л. Игонина, характеризуя его как совокупность экономических отношений, форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, представляющих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение [3, C. 465].

Учитывая  особенности методологического  подхода к классификации инвестиций, отметим, что категория инвестиций имеет множество форм и может  выступать как в виде инвестиционного  капитала (инвестиционных ресурсов) так  и в виде инвестиционных товаров. Двойственная природа инвестиций заключается  в том, что инвестиции, присутствующие на инвестиционном рынке в форме  инвестиционного капитала (например: деньги), в результате действия механизмов этого рынка, трансформируются в  форму инвестиционных ресурсов (например: финансовые инвестиционные ресурсы). В  дальнейшем эти ресурсы используются с целью приобретения инвестиционных товаров (например: высокотехнологичное  оборудование), которые, в свою очередь, впоследствии выступают в качестве виде факторов производства, затрачиваемых  с целью извлечения прибыли - источника  новых инвестиций.

Можно заметить, что в отечественной экономической  литературе сосуществуют разнообразные  точки зрения на вопрос о сущности инвестиционного рынка. Одни авторы рассматривают его как рынок  инвестиционных товаров, другие - как  рынок объектов инвестирования, третьи - как совокупность взаимосвязанных  рынков. Однако следует отметить, что  практически во всех приведенных  определениях авторы упоминают категорию  инвестиционных ресурсов. Именно их совокупность, как и совокупность любых экономических  ресурсов формируют капитал. При этом заметим, что последние, как источник, удовлетворяют потребности всего народного хозяйства в целом, а инвестиционные ресурсы направлены на удовлетворение новых, инновационных потребностей экономики в рамках инвестиционной деятельности.

Следовательно, инвестиционный капитал - это экономическая  категория, характеризующая виды инвестиций, формирующаяся посредством привлечения  совокупности инвестиционных ресурсов с последующей их трансформацией в объекты вложения, с целью  получения дополнительного дохода. Иными словами, инвестиционный капитал - это та часть инвестиций, которая  используется для приращения стоимости  объекта вложения, то есть воспроизводства. Поэтому можно констатировать, что  инвестиционный капитал представляет собой систему экономических  отношений по поводу привлечения  совокупности инвестиционных ресурсов, находящихся в постоянном динамичном взаимодействии.

Возможно, понятие «инвестиционный рынок» следует употреблять в двух аспектах - в узком и широком смысле. В узком смысле инвестиционный рынок - это специфичный вид рынка, где  объектом купли-продажи является инвестиционный товар и услуги. В широком смысле - это совокупность экономических  отношений между субъектами инвестиционной деятельности по поводу купли-продажи  инвестиционного капитала, инвестиционных ресурсов, инвестиционных товаров и  услуг по ценам, складывающимся на основе взаимного спроса и предложения, под воздействием механизма конкуренции. Таким образом. Можно сказать, что  инвестиционный рынок - это механизм, соединяющий воедино продавцов  инвестиционных товаров и услуг - объектов инвестиционных вложений, и  покупателей этих товаров и услуг, выражающих спрос на инвестиции - владельцев капитала (инвестора).

Основными целями функционирования инвестиционного рынка являются такие, как обеспечение процесса саморегулирования инвестиционного процесса, а также мобилизация, повышение и организация инвестиционного потенциала для финансового, материального, интеллектуального и других видов обеспечения инвестиционного процесса с минимальными затратами и в оптимальные сроки окупаемости. Кроме того, инвестиционный рынок призван сформировать благоприятный инвестиционный климат и способствовать развитию инвестиционной сферы.

Понятие «инвестиционный рынок» должно быть сформулировано так, чтобы в нем сочеталось определение процессов обращения объектов реального и финансового инвестирования; а также учитывался весь спектр объектов инвестирования, инвестиционных инструментов и субъектов инвестиционной деятельности. Поэтому, с учетом рассмотренных выше методологических подходов, экономическую сущность инвестиционного рынка как экономической категории, также можно выразить в следующем определении.

В силу присущих рыночной экономике механизмов, любой  инвестиционный рынок может испытывать подъём, пик, спад и ослабление на свои товары. То есть в один момент времени в силу каких-либо факторов и обстоятельств (как правило, этому способствует рост деловой активности, люди активно начинают что-то покупать, это вызывает рост цен), происходят изменения, которые вызывают увеличение спроса на какой-либо товар - в это время инвестор, если вовремя оценил конъюнктуру рынка и сделал правильный расчёт, он покупает товар, цена на который должна вырасти. Затем дожидается пока цена доберётся до своего максимума (этому способствует увеличение числа предложений, которые вызваны значительным увеличением спроса - товарооборот увеличивается, и в определённый момент, когда предложений больше чем спрос, цена уже начинает падать) и в этот момент ему необходимо зафиксировать прибыль, продав или переведя этот актив в другую форму. Когда спрос достигнет минимума, он уже может его скупить по минимальной цене, чтобы в случае прогнозируемого увеличения спроса опять его продать.

Данные  процессы происходят циклически и за многие годы существования того или  иного инвестиционного рынка  уже известны основные показатели и  тенденции, предшествующие тот или  иной этап. Зная и используя которые, опытный инвестор способен своевременно выполнить необходимые действия.

Одними  из основных характеристик как уже  упоминалось, является инвестиционный спрос и предложение, именно эти  показатели и их значение определяют во многом, на какой стадии находится  инвестиционный рынок и куда он, возможно, продолжит своё движение. Спрос при этом может быть как  реальным, так и потенциальным. Первый представляет собой инвестиционные ресурсы, выделенные реальными субъектами на приобретение того или иного продукта. Потенциальный же спрос характеризуется, оценкой потенциально возможной  величины будущего инвестиционного  капитала, сумма которого складывается исходя из доходов субъекта инвестирования.

2. Структура инвестиционного рынка

Инвестиционные  рынки по своему составу неоднородны, поэтому имеют сложную и разветвленную  структуру. Наиболее общим признаком  классификации инвестиционных рынков является объект вложений, в соответствии с которым выделяют рынки объектов реального и финансового инвестирования. С возрастанием роли научно-технического прогресса возникает инновационный  сегмент инвестиционного рынка, связанный с вложениями в определенные виды нематериальных активов. Инвестирование на данном сегменте инвестиционного  рынка характеризуется высокой  степенью риска [12].

Некоторые авторы в составе рынка объектов реального инвестирования выделяют рынок приватизируемых объектов, который представлен муниципальными и государственными предприятиями, подлежащими выкупу на конкурсной и  иной основе трудовыми коллективами или сторонними инвесторами. Например, Г.И. Иванов в составе инвестиционного  рынка выделяет информационный рынок, в качестве инвестиционного товара на котором выступает информационный продукт (информация об идентичных или однородных инвестиционных товарах).

Объектами рынка недвижимости являются свободные  и застроенные земельные участки. Инвестиционная функция рынка недвижимости заключается в том, что он является способом сохранения и увеличения стоимости  капитала, а также получения дохода при переводе сбережений и накоплений в реальный производительный капитал. Поэтому операции на рынке недвижимости имеют инвестиционное содержание[12].

Состояние инвестиционного рынка и его  сегментов характеризуют такие  элементы, как спрос, предложение, цена и конкуренция. Соотношение этих элементов инвестиционного рынка  постоянно изменяется под влиянием множества разнородных и разнонаправленных  внутрирыночных и общеэкономических факторов. Совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции и объемов реализации на инвестиционном рынке или его сегменте, называется конъюнктурой инвестиционного рынка.

Обособление реального и финансового капиталов  лежит в основе выделения двух основных форм функционирования инвестиционного  рынка: первичного — в форме оборота  реального капитала и вторичного — в форме обращения опосредствующих  перелив реального капитала финансовых активов. С возрастанием роли научно-технического прогресса в общественном воспроизводстве  возникает инновационный сегмент  инвестиционного рынка, связанный  с вложениями в определенные виды реальных нематериальных активов —  научно-техническую продукцию, интеллектуальный потенциал[12].

Многообразие  видов инвестиций обусловливает  сложную структуру инвестиционного  рынка. Классификация инвестиций по объектам вложений на реальные, финансовые и инвестиции в нематериальные активы позволила рассматривать инвестиционный рынок как совокупность рынков объектов реального инвестирования, объектов финансового инвестирования и объектов инновационных инвестиций.

Рынок объектов реального (материального) инвестирования включает в себя рынок капитальных  вложений, рынок недвижимости, а  также рынок прочих объектов реального  инвестирования.

 Одним  из наиболее значимых сегментов  российского инвестиционного рынка  является рынок капитальных вложений  — сфера экономических отношений  по вопросам сформирования и  размещения инвестиций в основной  капитал, в том числе вложений  в новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое  перевооружение действующих предприятий,  приобретение машин, оборудования  и др[12].

 Рынок  недвижимости - сфера вложения капиталам объекты недвижимости и система правовых, экономических и организационных отношений между субъектами рынка недвижимости по поводу создания, формирования, распределения, обмена, потребления полезных свойств, а также прав и обязанностей, вытекающих из обладания объектами недвижимости.

 К  недвижимым вещам (недвижимое  имущество, недвижимость) относятся  земельные участки, участки недр, обособленные водные объекты  и все, что прочно связано  с землей, то есть объекты, перемещение  которых без несоразмерного ущерба  их назначению невозможно, в том  числе леса, многолетние насаждения, здания, сооружения, объекты незавершенного строительства[12].

 Рынок  недвижимости является привлекательным  способом сохранения и увеличения  стоимости капитала. Он способствует  переводу сбережений и накоплений  населения и юридических лиц  из пассивной формы запасов  в реальный производительный  капитал, приносящий доход владельцу  недвижимого имущества. При этом  само недвижимое имущество служит  своеобразной страховой гарантией  инвестиционных рисков.

 К  основным формам инвестирования  на рынке прочих объектов реального  инвестирования относятся инвестиции  в материальные ценности, такие  как картины, антиквариат, драгоценные  металлы и изделия из них  и др.

 Рынок  объектов финансового инвестирования  включает в себя денежный рынок  и фондовый рынок (рынок ценных  бумаг).

 Денежный  рынок  - одна из разновидностей рынка купли-продажи товаров в виде денежных средств, часть рынка ссудных капиталов. С помощью денежного рынка мобилизуются временно свободные денежные средства и трансформируются в инвестиции, обеспечивается движение оборотного капитала хозяйствующих субъектов, формируются краткосрочные ресурсы банков, осуществляются вклады и получаются краткосрочные кредиты государством, учреждениями и частными лицами.

 Фондовый  рынок (иначе говоря, рынок ценных  бумаг) представляет собой форму  купли-продажи ценных бумаг. К  ценным бумагам относятся: государственная  облигация, облигация, вексель,  чек, депозитный и сберегательный  сертификаты, банковская сберегательная  книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные  бумаги и другие документы,  которые законами о ценных  бумагах или в установленном  ими порядке отнесены к числу  ценных бумаг[12].

 Рынок  объектов инновационных инвестиций  представляет собой совокупность  распределительно-обменных отношений  между субъектами научно-технической,  инновационной, инвестиционной и  предпринимательской деятельности  по поводу купли-продажи инноваций,  используемых для формирования  инновационных ресурсов в качестве  инвестиционных факторов.

 Рынок  объектов инновационных инвестиций  характеризуется вложениями в  такие нематериальные ресурсы,  которые необходимы для воспроизводства  и расширения капитала инвестора.  Фактически речь идет об инвестициях  в инновационную составляющую, которые  можно подразделить на рынок интеллектуальных инвестиций и рынок научно-технических инноваций.

 Рынок интеллектуальных инвестиций - это сфера экономических отношений по поводу формирования и вложения средств в нематериальные активы, являющиеся результатами интеллектуальной деятельности, такие как лицензии, патенты, товарные знаки и др. Данные ценности не являются физическими, вещественными объектами, но имеют стоимостную, денежную оценку благодаря возможности использования и получения от них дохода[12].

 Посредством  рынка научно-технических инноваций  осуществляются вложения инвестиционных  ресурсов в нововведения в  области техники, технологии, организации  труда и управления, основанные  на использовании достижений  науки и передового опыта, а  также применение этих новшеств  в самых разных областях и  сферах деятельности .

 Многообразие  сегментов инвестиционного рынка  требует изучения специфики каждого  из них и использования инструментов  комплексного анализа инвестиционного  рынка с целью снижения рисков  потери инвестиций субъектами  инвестиционной деятельности. Данный  анализ необходимо проводить  последовательно как на микроэкономическом, так и на макроэкономическом  уровне, что позволяет получить  достоверное представление об  инвестиционном рынке.