Инновационный и инвестиционный менеджмент

23

ЗМІСТ

ВСТУП……………………………………………………………………………………3

1.   Кратка характеристика ТОВ «», продукції та ринку………………………….....5

2.   Обґрунтування економічної доцільності реалізації бізнес-плану розвитку ТОВ «»…………………………………………………………………………………………….9

3.   Економічні   прогнози   результатів   реалізації   бізнес-плану   розвитку   ТОВ

«»…………………………………………………………………………………………...10

3.1. Чиста ліквідаційна вартість……………………………………...………………..10

3.2. Операційна діяльність……………………………………………………………..12

3.3. Фінансова діяльність………………………………………………………………16

4. Показники ефективності проекту ТОВ «»………………………………………..19

ВИСНОВКИ…………………………………………………………………………….27

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ………………………………………….28

ВСТУП

Створення високоефективної економіки країни і забезпечення її соціальних пріоритетів неможливе без функціонування відповідного інвестиційно-фінансового середовища. Ефективність використання капітальних вкладень і фінансових інвестицій залежить від впливу значної кількості різноманітних організаційно-економічних, технічних і фінансових чинників. Це вимагає ретельного обґрунтування розробки і оцінки кожного проекту новостворюваного підприємства, технології, комплексу чи об’єкта, їх реконструкції або модернізації, тобто виконання проектного аналізу.

У вітчизняній науці виділення проектного аналізу в окремий напрям прикладної науки відбулося після 1991 року. Це було зумовлено потребою системного підходу при розроблені та оцінці інвестиційних проектів та наслідування тенденцій, методології та інструментарію, що їх застосовують у світовій економічній науці і практиці. Проте, як стверджує практика, не всяке наслідування підходить до місцевих умов і вимагає додаткової, відповідної апробації.

У вітчизняній літературі щодо ознак предмета «Проектний аналіз» існує гама різних поглядів, визначень і методологічних підходів учених і практиків-економістів.

Більшість із них можна згрупувати і звести до таких чотирьох визначень:

                       Проектний аналіз – це метод, з допомогою якого на основі системного підходу можна оцінити технічні, технологічні, фінансові та економічні переваги проекту;

                       Або методологія здатності оцінити фінансові та економічні переваги проектів на основі використання наявних ресурсів на альтернативній основі з урахуванням макро – і мікроекономічних наслідків;

                       Або ж спосіб зіставлення проектних вигід і витрат від реалізації проекту;

                       Або просто аналіз життєздатності проекту.

Кожне з цих визначень має право на існування. Заслуговує увагу позиція і тих спеціалістів, які вважають, що проектний аналіз – це методологія, яку застосовують для альтернативних управлінських рішень і розроблених на цій основі проектів в умовах обмеженості ресурсів.

При аналізі інвестиційного проекту, окрім того, отримується висновок про його ефективність в інтересах усього суспільства.

Аналіз інвестиційних проектів відрізняється від бізнес-планування та інвестиційного менеджменту.

На відміну від інвестиційного менеджменту, предметом якого є управління фінансовими ресурсами у галузі вкладення капіталу шляхом здійснення реальних і фінансових інвестицій та формування оптимальної структури інвестиційного портфеля, предметом проектного аналізу є обґрунтування доцільності використання обмежених людських, матеріальних та фінансових ресурсів задля досягнення мети і цілей проекту.

Від бізнес-планування, де розглядається конкретна бізнесова ідея, яку потрібно обґрунтувати, проектний аналіз відрізняється тим, що дає змогу вибрати найкращій з альтернативних варіантів на різних рівнях підготовки та прийняття рішення. Якщо у бізнес-плануванні проект розглядається тільки з погляду інвесторів, то в проектному аналізі – з погляду всіх учасників проекту, організацій, споживачів продукції цього проекту, інших суб’єктів, що беруть участь у проекті.

Вивчення предмета проектного на налізу дозволяє:

                       Ознайомитися з основними підходами, концепціями, методами і понятійним апаратом, які використовують у вітчизняній і світовій практиці;

                       Розібратися з найважливішими проблемними питаннями, що пов’язані з реалізацією проектів на національному, регіональному та місцевому рівнях;

                       Оволодіти практичними, аналітичними прийомами і інструментарієм, що потрібні для проведення перед проектних та проектних заходів;

                       Отримати знання можливості оцінки проектів, залучення ресурсів, реалізації продукції проекту.

1.   Кратка характеристика ТОВ «», продукції та ринку

Приватне підприємство «», яке було засноване в 1995 р. є товариством з обмеженою відповідальністю (ТОВ), юридичною особою та має приватну форму власності. Галузева приналежність – промисловість побутової хімії. Основним видом діяльності підприємства є торгівля лакофарбою продукцією та допоміжними матеріалами під торговельними марками. За об'ємом оптового товарообігу – основного показника господарської діяльності, фірма відноситься до підприємств середнього бізнесу.

У своїй діяльності компанія керується законодавством України, а також Статутом. Підприємство ТОВ «», має рахунки в банку, печатку зі своїм найменуванням, штампи, бланки.

Підприємство ТОВ «», створено з метою здійснення господарської діяльності для одержання прибутку, задоволення потреб населення в товарах шляхом здійснення торгівельної діяльності. У своїй роботі ТОВ «» прагне жити згідно наступних принципів:

                       Будувати свою роботу відповідно до законів, норм, цінностей, естетичних принципів і правил ведення бізнесу.

                       Чесний підхід до ведення бізнесу, шанобливе відношення до людей і організацій, з якими підприємство працює.

                       Підприємство оцінює свою роботу не кількістю і часом, а якістю і доцільністю. Права та обов’язки ТОВ «» полягають у:

1) здійсненні фінансово-господарської діяльності, спрямованої на забезпечення одержання прибутку;

2) забезпечення досягнення фінансово-економічних показників, затверджених керівництвом підприємства;

3) забезпечення збереження матеріальних цінностей та грошових коштів;

4) своєчасна сплата податків та інших платежів, в порядку передбаченому діючим законодавством України;

5) забезпечення збереження всієї документації стосовно фінансово-господарської діяльності підприємства;

6) ведення бухгалтерського обліку і звітності в порядку, встановленому діючим законодавством України, з наступним включенням їх показників до фінансової звітності підприємства;

7) своєчасне надання звітності та інформації;

8) забезпечення виконання Законів України та інших нормативно-правових актів, що регламентують діяльність суб’єктів господарювання, зокрема Цивільного кодексу України, Господарського кодексу України, Закону України «Про захист прав споживачів», положення про ведення касових операцій у національній валюті в Україні, правил роздрібної торгівлі товарами. Підприємство має право укладати будь-які господарські договори, в тому числі договори з банками, фінансовими установами та страховими компаніями.

Матеріально-технічну базу ТОВ «» характеризують наступні дані: власні виробничі та адміністративні приміщення загальною площею 6 га землі, які знаходяться у промисловій частині м. Дніпродзержинська, парк власних       транспортних засобів складає 6 вантажних та 1 легковий автомобіль.

Серед головних тенденцій ринку лакофарбних матеріалів - активний ріст водно-дисперсійних продуктів, які поступово витісняють фарби на органічних розчинниках. В цілому ринок чекає підйому масового житлового будівництва і сподівається на збільшення попиту у 2012 році.

Ось вже декілька років на українському ринку лакофарбних матеріалів (ЛФМ) відбуваються зміни в структурі виробництва, спрямовані на зниження долі продуктів на органічних розчинниках і росту водно-дисперсійних. Виробництво органорозчинних фарб в 2008 році в порівнянні з 2007-м скоротилося на 13,7 % (з 168 до 145 тис. тонн), а водно-дисперсійних - виросло на 13,3% (з 79,9 до 90,5 тис. тонни). У кризовому 2009 року в порівнянні з 2008-м сталося зниження обсягів виробництва усіх видів лакофарбної продукції.

Відмітно, що доля водно-дисперсійних фарб в загальному обсязі виробництва лакофарбної продукції в 2009 році склала 40,5%. Такі дані свідчать про тенденцію росту екологічно безпечних водно-дисперсійних продуктів. Структура ринку ЛФМ представлена на рис. 1.

За даними Держкомстату з 2003 по 2007 рр. загальний обсяг виробництва лакофарбної продукції в Україні виріс майже на 44% (з 172,3 до 247,9 тис. тон при щорічному темпі росту в середньому 9,8%). У 2008-му в порівнянні з 2007 роком загальний обсяг виробництва ЛФМ скоротився на 5% (з 247,9 до 235,5 тис. тон). У 2009 році відносно з 2008-го об'єм зменшився ще на 21,2% - до 185,5 тис. тон. У 2010 році рівень виробництва залишався на рівні 2009-го.

За 2010 рік обсяг реалізованої вітчизняної лакофарбної продукції в грошовому вираженні склав більше 1 541 791,4 тис. грн. Обсяг виробництва ЛФМ в Україні за 2010 рік склав 174 517 тон.

За станом на кінець серпня 2011 р. на українському ринку ЛФМ діють такі ціни:

-       Фарба воднодисперсійна для фасадних робіт - 17 грн/кг;

-       Емаль ПФ-115 білого кольору - 14, 30 грн/кг;

-       Грунтовка ГФ-021 сірого кольору - 11, 90 грн/кг;

-       Розчинник 646 - 11,68 грн/л;

-       Розчинник уайт-спірит - 9,74 грн/кг.

Імпорт ЛКМ в 2010 році виріс на 1,28 тис. тон в порівнянні з 2009-м в натуральному вираженні і на 10,83 млн дол. США в грошовому вираженні. Всього у 2010 році в Україну було імпортовано 42,39 тис. тон лакофарбних матеріалів, що в грошовому вираженні склало 103,82 млн дол. США.

Об'єм продукції, що експортується в 2009 році показав спад на 25% в порівнянні з 2008-м і склав 8,6 тис. тон (у грошовому вираженні - 11 084,0 тис. дол. США).

У 2010 році об'єм експорту збільшився більш ніж на 3,7 тис. тон в порівнянні з 2009-м. Найбільшими експортерами українських водорозчинних ЛФМ в 2010 році були компанії "Елакс", "Ганза-Україна" і "ЗІП", органорозчинних ЛФМ - "ЗІП" і "Елакс".

У результаті маркетингових досліджень фірма ТОВ «» встановила, що її продукція має успіх і надалі користуватиметься великим попитом. Через це керівництво компанії вирішило розглянути проект випуску нової продукції. Для реалізації такого проекту потрібно:

                       Придбати устаткування за рахунок кредиту;

                       Збільшити оборотний капітал за рахунок власних коштів;

                       Додатково найняти працівників;

                       Збільшити експлуатаційні витрати;

                       Придбати вихідну сировину.

Згідно з вихідними даними і умовами реалізації проекту потрібно розрахувати:

                       Чисту ліквідаційну вартість обладнання;

                       Ефект від інвестиційної діяльності;

                       Ефект від операційної діяльності;

                       Ефект від фінансової діяльності;

                       Потік реальних грошей;

                       Сальдо реальних грошей;

                       Сальдо нагромаджених реальних грошей;

                       Визначити показники ефективності проекту:

o     ЧДД – чистий дисконтований дохід;

o     ІД – індекс дохідності;

o     ВНД – внутрішня норма дохідності;

o     СО – строк окупності;

o     Кеі – коефіцієнт ефективності інвестицій.

                       Дати відповідь на питання: “Приймається чи не приймається даний проект?”

2. Обґрунтування економічної доцільності реалізації бізнес-плану розвитку ТОВ «»

                       Додаткові інвестиції:

o     Придбане устаткування за рахунок кредиту на 5 років, грн.: 105 000,00

o     Під 23 % річних;

o     Ринкова вартість обладнання через 5 років становить 11 % від первісної вартості;

o     Витрати на ліквідацію через 5 років становитимуть 10 % від ринкової вартості;

o     Повернення основної суми кредиту рівними частками з 3 року;

o     Збільшення оборотного капіталу, грн. – 21 000,00.

                       Випуск продукції:

o     Прогнозований обсяг випуску на перший рік, шт. – 32 000,00;

o     Обсяг збільшуватиметься на 3 % щорічно до п’ятого року;

o     На п’ятий рік обсяг становитиме 75 % від обсягу першого року;

o     В перший рік ціна реалізації становила 5,1 грн. і збільшуватиметься на 1 грн. щорічно.

                       Затрати:

o     Витрати на оплату праці в перший рік, грн.: 40 000,00;

o     Витрати на оплату праці збільшуватимуться щороку на 2 %;

o     Витрати на вихідну сировину в перший рік, грн.: 52 000,00;

o     Витрати на вихідну сировину збільшуватимуться на 4 %;

o     Постійні витрати за перший рік становитимуть, грн.: 2 300,00;

o     Постійні витрати збільшуватимуться на 5 % щороку.

                       Норма доходу на капітал, % - 30.

                       Додаткові умови:

o     Тривалість життєвого циклу – 5 років;

o     Амортизація обладнання здійснюється рівними частками протягом його строку служби;

o     Через 5 років устаткування демонтується і продається;

o     Виробнича площа під нове устаткування є, амортизація будівлі не враховується;

o     Решту затрат фірма сплачуватиме з власних коштів;

o     Усі платежі припадають на кінець року;

o     Норму доходу на капітал прийнято за усталеною традицією;

o     Ставка податку на прибуток приймається за Законом України.

3. Економічні прогнози результатів реалізації бізнес-плану розвитку ТОВ «»

3.1. Чиста ліквідаційна вартість

Ліквідація – припинення діяльності підприємства. Цей процес пов’язаний із затратами в різних сферах життєдіяльності – виробничій, соціальній, економічній, юридичній тощо.

Види фінансування ліквідаційного процесу:

                       Фінансування проектування робіт, що забезпечують ліквідацію;

                       Фінансування проекту ліквідації;

                       Продаж сировини, виробничо-технологічного обладнання;

                       Утилізація відходів виробництва;

                       Операції з цінними паперами підприємства;

                       Операції з нерухомістю, що належить підприємству;

                       Виплата соціальних витрат (на виробничий персонал).

Перелік видів фінансування цим не вичерпується, їхня різноманітність безпосередньо залежить від специфіки виробництва.

У даній роботі розглядається спрощена схема розрахунку ліквідаційної вартості з урахуванням таких показників:

                       Ринкова вартість;

                       Витрати (капітальні вкладення);

                       Нарахування амортизації;

                       Балансова вартість;

                       Витрати на ліквідацію;

                       Доход приросту вартості;

                       Податки;

                       Чиста ліквідаційна вартість.

В організацій будь-якого виробництва, крім забезпечення функціонування технологічного процесу, передбачається також вирішення питань територіального розміщення, використання ресурсів, наявності виробничого приміщення.

Необхідно визначити чисту ліквідаційну вартість обладнання і результати занести в табл. 1.

Таблиця 1

Чиста ліквідаційна вартість обладнання

При розрахунках потрібно використовувати запропоновані дані, а також додаткові умови за якими відбувається проект протягом п’яти років.

Таким чином:

                       вартість обладнання, коли закінчиться строк проекту (11 % від початкової вартості обладнання 105 000,00 грн.) становитиме 105 000,00*0,11=11 550,00 грн. Капітальні вкладення в даному випадку – нарахована вартість обладнання;

                       Під час реалізації проекту проводять амортизацію обладнання рівними частинами протягом року. Таким чином, щорічна амортизація становитиме – 105 000,00/5=21 000,00 грн. і після закінчення п’ятого року дорівнюватиме вартості обладнання – 105 000,00 грн.;

                       Капітальні витрати та амортизаційні нарахування на виробничі приміщення і територію, а також комунікації загального користування в даному розрахунку не розраховуються;

                       Балансова вартість підприємства, що розглядається, дорівнює 0. Це є різниця між показниками капітальних вкладень та амортизацією;

                       Затрати на ліквідацію в нашому прикладі представлені як 10 % від ринкової вартості обладнання після закінчення строку проекту – 11 550,00*0,10=1 155,00 грн.;

                       Доход приросту від операції ліквідації складатиме різницю між ринковою вартістю 11 500,00 грн. і витратами на ліквідацію – 1 155,00 грн. і, таким чином, становитиме: 11 550,00-1 155,00=10 395,00 грн.;

                       Для визначення чистої ліквідаційної вартості від доходу, від операції ліквідації потрібно відняти податки (25 %): 10 395,00-10 395,00*0,25=7 796,25 грн.

3.2. Операційна діяльність

Для розрахунку операційної діяльності розглянемо такий продукт ТОВ «» як розчинник Уайт-спіріт, розрахунок операційної діяльності представлено в табл.2.

Таблиця 2

Результат операційної діяльності

Дані показники заносять в табл. 2 згідно з наведеними вихідними даними.

                       Обсяг продукції становить – 32 000,00 штук за перший рік і збільшується кожного наступного року на 3 %:

o     за другий рік: 32 000,00*1,03=32 960,00 шт.;

o     за третій рік: 32 960,00*1,03=33 949,00 шт.;

o     за четвертий рік: 33 949,00*1,03=34 967,00 шт.;

o     за п’ятий рік: (75 % від першого року) 32 000,00*0,75=24 000,00 шт.

                       Ціна одиниці продукції наведена за перший рік, вона становить 5,1 грн. за штуку і збільшується кожного наступного року на 1 грн.

o     на другий рік: 5,1+1=6,1 грн.;

o     на третій рік: 6,1+1=7,1 грн.;

o     на четвертий рік: 7,1+1=8,1 грн.;

o     на п’ятий рік: 8,1+1=9,1 грн.

                       Щоб визначити виручку від продажу продукції кожного року потрібно:

                                                                 ВПi х Сi= ВРi                                                                                        (1)

де ВПi – випуск продукції поточного року;

Сi – ціна за 1 шт поточного року.

Таким чином:

o     за першій рік, виручка дорівнює: 32 000,00*5,1=163 200,00 грн.;

o     за другий рік: 32 960,00*6,1=201 056,00 грн.;

o     за третій рік: 33 949,00*7,1=241 037,90 грн.;

o     за четвертий рік: 34 967,00*8,1=283 232,70 грн.;

o     за п’ятий рік: 24 000,00*9,1=218 400,00 грн.

                       Позареалізаційні доходи – це доходи, які отримують у результаті діяльності підприємства, не пов’язаної з випуском і реалізацією основної продукції (надання оренди, навчання на базі підприємства і т.ін.). У даному випадку позареалізаційний доход не розглядається.

                       Показник змінних затрат у нашому випадку представлені оплатою праці і витратами на матеріали. Оплата праці перший рік становитиме 40 000,00 грн., кожного наступного року витрати на оплату збільшуватимуться на 2 %. Відповідно:

o     на другий рік: 40 000,00*1,02=40 800,00 грн.;

o     на третій рік: 40 800,00*1,02=41 616,00 грн.;

o     на четвертий рік: 41 616,00*1,02=42 448,32 грн.;

o     на п’ятий рік: 42 448,32*1,02=43 297,29 грн.

Затрати на матеріали за перший рік становитимуть 52 000,00 грн. і збільшуватимуться кожного наступного року 4 %.

Відповідно:

o     на другий рік: 52 000,00*1,04=54 080,00 грн.;

o     на третій рік: 54 080,00*1,04=56 243,20 грн.;

o     на четвертий рік: 56 243,20*1,04=58 492,93 грн.;

o     на п’ятий рік: 58 492,93*1,04=60 832,65 грн.

                       Показники постійних затрат на перший рік становить 2 300,00 грн. і збільшуватиметься на 5 % щороку.

o     на другий рік: 2 300,00*1,05=2 415,00 грн.;

o     на третій рік: 2 415,00*1,05=2 535,75 грн.;

o     на четвертий рік: 2 535,75*1,05=2 662,54 грн.;

o     на п’ятий рік: 2 662,54*1,05=2 795,67 грн.

                       Показник амортизації будівель у даній роботі не враховується згідно з умовами.

                       При розгляді технологічного циклу виробництва продукції завжди можна встановити ступінь впливу даного процесу як на знос обладнання, так і на стан виробничого приміщення і згідно з проведеними дослідженнями та розрахунками визначитись з амортизаційними відрахуваннями. У нашому прикладі амортизація обладнання обчислюється рівними частками протягом строку служби.

105 000,00/5=21 000,00 грн. щороку.

                       Для закупівлі обладнання береться кредит у розмірі 105 000,00 грн. під 23 % річних. Повернення основної суми кредиту, рівними частками, починається з 3-го року (згідно з умовами).

Таким чином, з першого по другий рік, компанія виплачує тільки відсотки по кредиту без погашення суми тіла кредиту.

o     За першій рік: 150 000,00*0,23=24 150,00 грн.;

o     За другий рік: 105 000,00*0,23=24 150,00 грн.;

o     За третій рік: 105 000,00*0,23=24 150,00 грн.;

З третього року, компанія починає повертати основну суму кредиту (тіло), та продовжує виплачувати відсотки по кредиту.

o     За четвертий рік: (105 000,00-35 000,00)*0,23=16 100,00 грн.;

o     За п’ятий рік: (70 000,00-35 000,00)*0,23=8 050,00 грн.

Де 35 000,00 грн. – частка тіла кредиту для обов’язкового погашення, починаючи з третього року (105 000,00/3=35 000,00 грн.)

                       Розрахунок показників балансового прибутку.

Для того, щоб провести цей розрахунок, потрібно від суми потрібно відняти змінні витрати, постійні витрати, величину амортизації будівель та обладнання, відсотки по кредиту. Розрахунок робиться щорічно.

o     за першій рік: 163 200,00 - (40 000,00 + 52 000,00 + 2 300,00 + 21 000,00 + 24 150,00) = 23 750,00 грн.;

o     за другий рік: 201 056,00 - (40 800,00 + 54 080,00 + 2 415,00 + 21 000,00 + 24 150,00) = 58 611,00 грн.;

o     за третій рік: 241 037,90 - (41 616,00 + 56 243,20 + 2 535,75 + 21 000,00 + 24 150,00) = 95 492,95 грн.;

o     за четвертий рік: 283 232,70 - (42 448,32 + 58 492,93 + 2 662,54 + 21 000,00 + 16 100,00) = 142 528,91 грн.;