Иностранные инвестиции и их назначение

      Введение

      Иностранные инвестиции, как известно, являются фактором экономического роста, дополнительным источником капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, сопровождаемых передачей технологий, ноу-хау, новейших методов менеджмента и меняющих структуру, динамику развития экономики страны-реципиента капитала.

      Перспективным направлением развития международного инвестиционного сотрудничества России является возрастание роли и, вместе с тем, экономической компетенции регионов. Выработка мероприятий по улучшению инвестиционного климата регионов позволяет местным правительствам привлечь иностранный капитал в целях повышения конкурентоспособности региональных хозяйственных комплексов и увеличения темпов экономического роста.  

      Актуальность  данной темы заключается в исследовании влияния иностранного сектора на важнейшие макроэкономические показатели и разработку методических подходов к оценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие и усиление конкурентных позиций страны на мировых рынках. Таким образом, предметом данного вопроса являются иностранные инвестиции, а объектом - Россия на современном этапе. Практическая значимость данной работы заключается в том, что в настоящее время экономика всех стран мира очень зависима от иностранных инвестиций и рассмотрение данного вопроса имеет огромное значение для экономического развития страны. При написании данной работы была использована периодическая, а также научная и учебная литература.

      Целью данной курсовой работы является исследование сущности и роли иностранных инвестиций в развитии экономики России на современном этапе.

      Рассматривая  данную тему, мы поставили перед  собой несколько задач:

      - проанализировать понятие и виды  иностранных инвестиций;

      - исследовать особенности влияния иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства;

      - проанализировать содержание инвестиционной  политики принимающего государства  и средств ее осуществления;

      - исследовать структуру и динамику  иностранных инвестиций России;

      - исследовать особенности инвестиционного климата в России на современном этапе;

      - проанализировать факторы, препятствующие  и способствующие развитию иностранного  инвестирования в России;

      - обосновать приоритетные направления  совершенствования государственной  инвестиционной политики по привлечению иностранного капитала в экономику Российской Федерации.

      В соответствии с целью и задачами построена структура курсовой работы. Она состоит из введения, трех глав, включающих шесть параграфов, заключения и списка литературы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 1. Теоретические  аспекты привлечения  иностранных инвестиций 

      1.1. Понятие и виды  иностранных инвестиций 

      Международный переток капитала – многосторонний процесс. Одной из составляющих этого перетока являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли мирового хозяйства с целью получения прибыли [15. C.37]. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации - инвестору.

      В наиболее общем виде инвестиции могут  быть определены как экономические отношения, возникающие в процессе формирования и вложения ресурсов с целью получения прибыли.

      В экономической теории выделяются следующие основные функции инвестиций [11. C.8]:

      1. Регулирующая. Инвестиции способны  корректировать процессы воспроизводства  капитала и поддержание темпов  их роста, развитие наиболее важных ключевых отраслей хозяйства, структурную перестройку экономики, ускорение научно-технического прогресса и улучшать социальное благосостояние. Их регулирующая функция, фактически, распространяется не только на процессы производства, накопления и потребления, но и на естественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, то есть пронизывать все уровни и сферы жизнедеятельности общества.

      2. Распределительная. Посредством  инвестирования, в сущности, осуществляется  распределение созданного общественного  продукта в его денежной форме между отдельными собственниками, уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности. Характер распределительных процессов непосредственно зависит от целевых ориентиров, приоритетов, поставленных государством задач. При этом инвестирование, как реализация отношений распределения, соответствует целям жизнедеятельности общества, выражает форму присвоения экономических благ, а также используется как способ разрешения общественных противоречий.

      3. Стимулирующая. Инвестирование ориентировано  на обновление средств производства, на активизацию самых подвижных и быстроизменяющихся его элементов, на развитие науки и техники. В этой своей роли инвестиции, по сути, обслуживают развитие как таковое, определяют его темпы роста и качественные характеристики.

      4. Индикативная. Реализация этой функции  инвестиций позволяет контролировать  движение к цели, то есть вырабатывать  такие регулирующие механизмы, которые обеспечивают, как минимум, равновесное состояние экономической системы.

      Глубинный экономический смысл привлечения иностранного капитала заключается в том, что вместе с ним в национальную экономику привносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основанием при принятии решения об открытии национальных границ для массового притока зарубежных капиталов [6. C.52].

      Успешно распространять свои операции на зарубежные рынки компании позволяют: ее способность лидировать, умение организовать деятельность на внешних рынках, проводить маркетинговые исследования рынка, осуществлять эффективный финансовый менеджмент, обеспечивать себя необходимыми финансовыми ресурсами и способствовать развитию человеческих ресурсов.

      В мировой практике выделяют три основные формы зарубежного инвестирования [13. C.39]:

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг, непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Портфельные инвестиции – основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).
3. Прочие инвестиции (среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).

      1.2. Влияние иностранных инвестиций на экономическое развитие принимающего государства 

      Зарубежные  инвестиции играют большую роль в  экономическом развитии любого государства независимо от уровня его экономического развития — будь-то промышленно развитая или наименее развитая страна.

      Важность  прямых иностранных инвестиций значительно возросла в 1980— 1990-е гг., когда инвестиции стали рассматриваться в качестве одного из основных средств интеграции национальной экономики в мировое хозяйство на основе переноса производственных мощностей, перевода капитала, передачи технологии, управленческого опыта и навыков, инноваций в принимающую страну, нередко в более крупную экономику (чтобы достичь «эффекта масштаба»).

      Иностранные инвестиции содействуют экономическому росту принимающей экономики на основе более эффективного использования национальных ресурсов. Можно выделить два канала эффективности [12. C.6]:

      - выход зарубежных фирм на национальный  рынок ведет к замещению или вытеснению менее эффективных национальных компаний, что приводит к перераспределению внутренних ресурсов между более и менее рентабельными компаниями и способствует росту среднего уровня производительности труда и среднедушевых доходов в принимающей стране.

      Иностранные инвесторы не получают экономических преимуществ от роста производительности труда в форме большей прибыли в отличие от резидентов принимающей страны, которые имеют более высокий средний уровень доходов за счет притока прямых иностранных инвестиций.

      Создание  зарубежных филиалов и дочерних компаний способствует повышению среднего уровня производительности труда. Различают две основные причины этого явления.

      1. Зарубежные компании имеют более  высокий уровень вложения капитала  на единицу труда, что непосредственно  влияет на рост производительности труда.

      2. Как правило, зарубежные компании  — более крупные структуры  (по сравнению с национальными фирмами) и содействуют росту производительности труда за счет эффекта масштаба.

      Кроме того, в зарубежных компаниях более  высокий средний уровень заработной платы с учетом того, что некоторая доля роста средней производительности, связанная с притоком прямых зарубежных инвестиций, проходит через местные факторы производства;

      - второй канал эффективности иностранных  инвестиций связан с ростом конкуренции на местных рынках за счет зарубежных компаний. Деятельность последних побуждает национальные фирмы работать эффективнее. Аналогичным образом деятельность зарубежных фирм содействует более быстрой передаче новой и передовой технологии и усовершенствованной практики менеджмента местным фирмам на основе вертикально интегрированных связей и показательного (или демонстрационного) эффекта.

      Транснациональные корпорации предоставляют принимающей  стране свои международные каналы закупок, производства и сбыта, что создает условия для доступа на мировой рынок национальных фирм и расширению или, напротив, сокращению их связей с местными поставщиками.

      Как правило, транснациональные корпорации реинвестируют большую часть  полученной прибыли в дочерние компании и меньшую часть прибыли вывозят за рубеж. То есть в отличие от местных фирм они имеют более высокую способность оставлять полученные прибыли для реинвестирования в принимающей стране. Это также содействует более высокому уровню формирования капитальных фондов в национальной экономике. Даже когда транснациональные корпорации используют национальные источники финансирования капиталовложений, их экспансия может осуществляться на основе формирования капитала, если она не ведет к вытеснению местных производителей.

      Исследования по выявлению эффекта зарубежных инвестиций на экономическое развитие принимающей страны установили [7. C.7]:

      - прямые иностранные инвестиции могут увеличить объем совокупного капитала, а значит, содействовать экономическому росту. Однако необходимо, чтобы зарубежные инвестиции не вытесняли равные суммы национальных капиталов вследствие роста конкуренции на рынках;

      - прямые иностранные инвестиции содействуют экономическому росту, если они более рентабельны или прибыльны по сравнению с национальными капиталовложениями;

      - вклад прямых иностранных инвестиций в увеличение экономического роста возможен только в условиях наличия связи между прямыми иностранными инвестициями и уровнем квалификации трудовых ресурсов.

      Прямые  иностранные инвестиции — основной канал передачи передовой технологии развивающимся странам и государствам с переходной экономикой. Но негативную роль могут сыграть отдельные факторы. Например, в условиях протекционистской торговой политики прямые иностранные инвестиции могут быть единственным путем доступа на внутренний рынок в отличие от традиционного экспорта товаров в принимающую страну. Аналогично правительство может предложить стимулы иностранным инвесторам, чтобы стимулировать прямые иностранные инвестиции в целях пополнения валютных резервов и развития конкретных отраслей, являющихся стратегическими с точки зрения промышленной политики. Следствием такой политики может быть приток прямых иностранных инвестиций.

      Эффект  прямых иностранных инвестиций на экономическое развитие зависит от уровня квалификации рабочей силы в принимающей стране. Существует тесная взаимосвязь между прямыми иностранными инвестициями и уровнем образования занятых лиц. Прямые иностранные инвестиции — основной канал передачи технологии, а ее реализация требует соответствующего уровня подготовки местных кадров, которые могут эффективно работать с передовыми технологиями. Это, в свою очередь, определяет влияние зарубежных капиталовложений на трудовые ресурсы — на уровень занятости, на стоимость оплаты труда, а также на рост квалификации.

      Наряду  с положительными эффектами прямых иностранных инвестиций в частности и капитала в целом на экономическое развитие и рост экономики принимающей страны есть и потенциальные негативные эффекты [10. C.53]:

      - вытеснение национальных капиталов и компаний (эффект crowding out);

      - содействие оттоку капитала из  страны на основе трансфертного  ценообразования.

      1.3. Инвестиционная политика  принимающего государства  и средства ее осуществления 

      Инвестиционная  политика осуществляется в рамках национальной внешнеэкономической стратегии. Ее специфика зависит как от содержания и целей преобладающего направления внешнеторговой политики — импортной или экспортной политики, так и от соотношения между тенденциями внешнеторговой политики — между протекционизмом и либерализацией.

      Прямые  зарубежные инвестиции позитивно влияют на экономическое развитие принимающего государства, содействуя росту эффективности составляющих факторов экономического развития на основе реструктуризации экономики, развития инфраструктуры, содействия занятости местной рабочей силы, передачи технологий, управленческого опыта, права пользования торговой маркой материнской компании и др. У государства, принимающего прямые зарубежные инвестиции, нет явных причин ограничивать приток долгосрочного капитала в форме инвестиций. Но любое государство осуществляет регулирование притока иностранных инвестиций на основе разного рода мер, в том числе оказывая влияние на объем привлекаемых инвестиций, на их отраслевое распределение.

      При разработке национальной политики регулирования  инвестиционных потоков государство  учитывает их возможное негативное влияние. По мнению зарубежных аналитиков [16. C.39], следует выделить три момента:

      1) вложение иностранного капитала  в производство происходит одноразово, а вывоз прибыли — постоянно. Это ведет к выравниванию объема ранее ввезенного (в форме капиталовложений) и вывезенного капитала (в форме прибыли и доходов). Таким образом, осуществляется «старение» инвестиций. Однако далеко не всегда инвестор полностью вывозит полученную прибыль. Чтобы стимулировать реинвестирование полученной прибыли в принимающей стране, необходим стабильный и благоприятный инвестиционный климат,

      2) как известно, капитал (иностранный  или национальный) вкладывается в отрасли, обеспечивающие наиболее быструю и эффективную отдачу, что может привести к диспропорциональному развитию национальной экономики, если государство не будет регулировать направления капиталопотоков. Сказанное относится также к экологически грязным отраслям производства, переносимым из промышленно развитых стран в развивающиеся государства и в страны с переходной экономикой со сравнительно мягкими стандартами защиты окружающей среды;

      3) выделяют и психологический момент, а именно отрицательное отношение частнопредпринимательского сектора, отдельных граждан принимающей страны к владению иностранным капиталом прибыльными отраслями, компаниями, влиянием, которые они оказывают на определение стратегии развития той или иной отрасли экономики и др.

      Любое государство как институт власти выполняет активную роль в разработке и реализации политики привлечения  зарубежных инвестиций для [22. C.41]:

      - содействия экономическому росту  страны;

      - обеспечения экономического суверенитета и/или получения максимально возможных экономических преимуществ.

      Первая  цель требует установления более  высокого уровня иностранной собственности в уставном капитале фирмы и контроля в руках зарубежных собственников, например, в тех отраслях, привлечение капиталовложений в которые положительно влияет на рост производительности труда в принимающей стране. Напротив, вторая цель требует более высокого уровня национальной собственности и сохранения контроля над местными инвесторами.

      Государственная политика принимающей страны в отношении иностранного капитала включает в себя:

      - политику регулирования инвестиций  с целью получения максимума прибыли на единицу вложенного капитала. Краеугольный камень этой политики — наиболее эффективная отдача вложенного иностранного капитала;

      - политику стимулирования для  привлечения максимально возможного объема капитала. Здесь важнее обеспечить потенциально наибольший приток инвестиций, а не их эффективность.

      Как правило, государство как институт власти параллельно проводит оба направления — и политику регулирования и политику стимулирования иностранных капиталов. Но акцент делается на одно их этих направлений в зависимости от уровня экономического развития страны и лоббирования правительства интересами соответствующих групп населения.

      Е.В. Язовских на основе изучения теорий и  эффектов международного перемещения капитала, воздействия иностранных инвестиций на экономический рост стран-импортеров капитала, выделила следующие основные принципы государственной инвестиционной политики [23. C.11]:

      1. Импорт прямых иностранных инвестиций  увеличивается при повышении уровня таможенной защиты внутреннего товарного рынка страны и введения нетарифных барьеров.

      2. Объем привлечения иностранного  капитала возрастает в страны  с высокой емкостью внутреннего  рынка и значительным экономическим  потенциалом (ресурсно-сырьевой, трудовой, производственный, инновационный, институциональный, инфраструктурный, финансовый, потребительский).

      3. Импорт зарубежного капитала  увеличивается в страны с более  благоприятным инвестиционным климатом и низким инвестиционным риском (экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный, законодательный).

      4. Транснациональные корпорации осуществляют  прямые инвестиции, перемещают в страну-реципиент капитала новые технологии, ноу-хау, менеджмент, корпоративную культуру и благодаря этому меняют отраслевую структуру экономики в стране-реципиенте капитала, экономят время и ресурсы для развития новых отраслей. При этом эволюция отраслевой структуры инвестиций определяется переходом от простых отраслей к более сложным.

      5. Динамика иностранных инвестиций  объективно базируется на фазах жизненного цикла товара в международной торговле. На первом этапе иностранная продукция ввозится в страну, на втором этапе жизненного цикла с ростом внутреннего спроса на товар организуется отечественное производство. На третьем этапе страна становится производителем и экспортером данного товара, а в последующем – экспортером капитала.

      6. Наибольшая эффективность экономического  развития обеспечивается привлечением иностранного капитала в экспортно-ориентированные отрасли экономики и импортозамещающие производства, сферу услуг.

      7. Принцип экономической безопасности  предполагает законодательно установленные ограничения на деятельность иностранных инвесторов и жесткий контроль за использованием национальных ресурсов. Государство обязано ограничивать деятельность иностранных компаний, приобретающих акции отечественных предприятий с единственной целью вывоза прибыли, не способствующих росту экономического потенциала страны.

      8. Эффективная государственная политика привлечения инвесторов основана на создании в стране OLI-преимуществ: а) О-преимущества владения собственностью для иностранных инвесторов (Ownership advantages); б) L-преимущества географического размещения зарубежного производства (Location advantages); в) I-преимущества - степень интернализации компании (Internalization advantages). Принцип OLI-преимущества отражает мотивы зарубежных инвестиций.

      9. Принцип зависимости иностранных  и внутренних инвестиций означает, что увеличение притока иностранного капитала происходит, как правило, в условиях роста внутренних инвестиций. Создание благоприятного инвестиционного климата для отечественных предприятий является приоритетной задачей государственной инвестиционной политики, имеющей своим косвенным результатом рост зарубежных инвестиций.

      Таким образом, продуманная политика привлечения  иностранного капитала – самый прямой и достаточно эффективный рычаг  ускорения социально-экономического развития страны. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 2. Иностранные инвестиции в Российской Федерации 

      2.1. Анализ структуры и динамики инвестиций 

      Приступая к анализу динамики и структуры  поступления иностранных инвестиций в Россию, необходимо отметить, что в общем объеме доля прочих инвестиций не всегда превалировала над другими их видами: прямыми, и портфельными.

      Как известно, перспективы привлечения  иностранных инвестиций в экономику  той или иной страны зависят, наряду с прочими факторами, от наличия у нее тех или иных конкурентных преимуществ. Россия несомненно обладает ими, хотя в ходе рыночных реформ ряд их был утрачен. Это относится прежде всего к внутренним ценам, приблизившимся к мировым, стагнирующей промышленной базе, эрозии научно-квалификационного потенциала. Иностранцев отпугивает российская политическая и правовая нестабильность, суровый налоговый климат, усиление криминальных тенденций в обществе. 

      Таблица 2.1

      Объем иностранных инвестиций в экономику  России, млн. долл. США [17. C.216]

      Данные  таблицы 2.1 и рисунка 1 из приложения 1 показывают, что общий объем иностранных инвестиций в экономику России ежегодно растет. Наибольший рост иностранных инвестиций произошел в 2006-2007 гг. В 2007 г. в экономику России поступило 102941 млн. долларов иностранных инвестиций.

      Из  таблицы 1 и рисунка 2 приложения 2 видно, что  основные страны-инвесторы – Великобритания, Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция. На долю этих стран приходится 69,4% от общего объема накопленных иностранных инвестиций.

      Оффшорная зона Кипр является одной из главных стран-инвесторов России. Ее доля в объеме накопленных иностранных инвестиций в российскую экономику на конец 2007 года равнялась 17,1%, при этом Кипр занимает второе место в структуре накопленных инвестиций. Эти данные позволяют говорить о том, что значительная часть инвестиций из-за рубежа не совсем иностранные, поскольку имеют российское происхождение. По этой причине они обладают некоторыми преимуществами (прежде всего, в сфере защиты капиталов), и потому привлекаются на условиях более благоприятных, чем остальные иностранные инвестиции.

      Следует отметить, что за 2005 - 2007 годы происходили  существенные структурные изменения привлекаемого иностранного капитала. Из таблицы 2 приложения 3 объем иностранных инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по различным видам инвестиций в первом полугодии 2005 года соотношение между прямыми, портфельными и прочими инвестициями выглядело как 24,4 %, 0,8 % и 74,8 %. А в конце 2006 года это соотношение выглядело уже следующим образом: прямые инвестиции составили 24,8 %, портфельные – 5,8 %, прочие – 69,4 %, та же тенденция наблюдалась и далее: в 2007 году соответственно 29,0%; 3,5% и 73,5%.