Иностранные инвестиции и способы их привлечения в Приднестровскую экономику

Введение

Привлечение в широких  масштабах иностранных инвестиций в приднестровскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегося высоким качеством жизни населения, в основе которого лежит экономика, предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных форм собственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

Инвестирование в создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в форме капитальных  вложений.

Субъектами ивестиционной  деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а так  же поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники  инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут  быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а  так же государства и международные  организации.

Инвесторы- субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и  обеспечивающие их целевое использование.

Объектами инвестиционной деятельности в ПМР являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства ПМР, ценные

бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а  так же имущественные права и  права на интеллектуальную собственность. Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых  не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории ПМР, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и республики.

Глава  1: Инвестиции их виды и формы.

1. Понятие инвестиций,их виды,формы и источники.

Инвестиции – это вторая важная составляющая совокупного спроса. Инвестировать  – значит купить какие – то блага  ради того дохода, который мы ожидаем  в будущем. Следовательно, фирма  инвестирует, когда покупает станки, точно также как население  инвестирует, покупая акции. Однако следует различать эти два  вида инвестирования. Покупка акций  – чисто финансовая сделка, так  как приобретение даже новых акций  – это просто перемещение финансовых активов из рук в руки. Реальные же инвестиции, которые учитываются  как составляющая величина расходов при определении ВНП, произойдут тогда, когда корпорация, получив  денежные средства за покупку акций, вложит эти деньги в новое оборудование.

Под инвестициями в экономической  теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию  производства, на повышение качества продукции и услуг, на введение новых  технологий и материалов, на образование  кадров и на научные исследования. В масштабах национальной экономики  инвестиции – это те экономические  ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, в том  числе человеческого.

Уровень инвестиций оказывает  существенное влияние на объем национального  производства и темпы его роста, а следовательно и возможности  увеличения потребления и роста  благосостояния. Строительство новых  предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования, или капиталообразования.

Инвестиции оказывают  неодинаковое воздействие на рынок  товаров и услуг в коротком и длительном периодах. В коротком периоде инвестиции выступают как  элемент совокупного спроса на блага. Они не влияют на совокупное предложение, так как строящиеся объекты еще  не дают отдачи в виде дополнительно  выпускаемых товаров и услуг. В длительном периоде инвестиции обусловят рост запаса капитала, что  приведет к росту производственных возможностей страны и увеличению совокупного  предложения.

Основная особенность  инвестиций как элемента совокупного  спроса заключается в том, что  они сильно зависят от изменений  хозяйственной конъюнктуры и  поэтому их величина очень нестабильна. Например, во времена великой депрессии  в США инвестиции снизились на 100%. Длительный экономический спад в российской экономике в 90-х годах  также сопровождался ускоренным сокращением инвестиционных расходов. В результате доля инвестиций в основной капитал в общем объеме ВВП  снизились с 38,7% в 1990 г. до 16,4% в 1996 г. Инвестиции можно классифицировать по месту осуществления, а также по направлениям инвестирования.

По месту осуществления  различают инвестиции:

• В частном секторе, когда предприятия негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование;
• В общественном (государственном) секторе – например, строительство электростанций, новых линий метрополитена и т.п.

По направлениям использования  выделяют следующие виды инвестиций:

1. Инвестиции в запасы  включают товары, которые откладываются  фирмами для хранения, включая  сырье, материалы, незавершенное  производство и готовые изделия.

Запасы создаются фирмами  с различными целями. Важнейшей из них является сглаживание колебаний  объема производства при временных  взлетах и падениях объема продаж. Когда объем продаж высок, фирмы  производят меньше, чем продают, уменьшая свои запасы. Когда объем продаж низок, фирмы производят больше, чем  продают, а избыточные товары формируют  запас. Таким образом, создавая запасы, фирмы лучше приспосабливаются  к краткосрочным колебаниям экономической  конъюнктуры. Кроме того, причинами  образования запасов могут являться технологические особенности производства, потребности обеспечения его  непрерывности и эффективности  и пр.

2. Инвестиции в человеческий  капитал имеют место в случаях,  когда здоровье, образование и  профессиональная подготовка населения  улучшается в результате усилий  частных лиц, деловых кругов  или государства. Все это также  сказывается на росте производительности  труда и общем экономическом  росте. Эти инвестиции довольно  рискованны, так как не дают  полной гарантии прироста дохода.

3. Инвестиции в капитальные  ресурсы направляются в случаях,  когда сбережения используются  для увеличения производственных  возможностей экономики путем  финансирования строительства новых  предприятий, внедрения новых  технологий, развития средств коммуникаций. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, высокую стоимость, окупаются и возвращают доход инвестору только через довольно длительный промежуток времени. Поэтому инвестирование в капитальные ресурсы связано с большим риском.

Инвестиции в капитальные  ресурсы подразделяются на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в  модернизацию.

Чистые инвестиции – это  те экономические ресурсы, которые  увеличивают реальный запас капитала в национальной экономике (основных производственных фондов и товарно-материальных запасов предприятий, а также  жилого фонда, находящегося в собственности  домохозяйств). Основным источником финансирования чистых инвестиций являются сбережения домохозяйств, а дополнительным –  сбережения фирм (нераспределенная прибыль  корпораций).

Инвестиции в модернизацию – это расходы на возмещение износа капитала. Источником их финансирования являются амортизационные отчисления фирм, которые характеризуют объем  капитала, потребленного в процессе производства в данном году.

Сумма чистых инвестиций и  инвестиций на возмещение основного  капитала называется валовыми инвестициями.

4. Инвестиции в жилищное  строительство – это расходы  домашних хозяйств на приобретение  вновь построенных домов или  квартир для последующего проживания  или для последующей сдачи  в аренду.

Инвестиции также подразделяются на:

1. реальные (прямые), вложенные в производство и взятые в постоянных ценах;

портфельные (финансовые), вложенные  в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные с титулом собственности  и дающие право на получение дохода от собственности. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником расширения производства, так и предметом биржевой игры. В макроэкономике под инвестициями понимаются реальные инвестиции –  вложения капитала частной фирмы  или государством в производство той или иной продукции.

Инвестиционный спрос  состоит из двух частей:

1. Из спроса на восстановление  изношенного капитала.

2. Из спроса на увеличение  чистого реального капитала.

Инвестиционный спрос  – это самая динамичная и изменчивая составляющая совокупного спроса. Она  зависит от ожидаемой нормы прибыли  и от ставки процента. Очевидно, что  чем выше ожидаемая норма прибыли, тем больше спрос на инвестиции. Вместе с тем, при принятии решений  о вложениях капитала инвестор учитывает  альтернативные возможности вложения капитала. Располагая определенной суммой денег, он всегда решает для себя, что  выгоднее: вложить деньги в приобретение оборудования или положить деньги в  банк.

Например, имеются три  инвестиционных проекта:

Предположим, что ставка банковского процента равна 7%, тогда  все проекты выгодно рассматривать  и спрос на инвестиции составляет 45 млрд. руб. (10+15+20); если же ставка процента будет равна 9%, то спрос на инвестиции составит 25 млрд. руб. (10+15); если ставка процента 11% то спрос на инвестиции будет равен 10 млрд. руб.

Цель инвестиционных вложений — получение чистых выгод в будущем за счет увеличения объема продаж, приобретения новых предприятий; диверсификации деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.

Инвестиции можно классифицировать по различным признакам: в зависимости от содержания инвестируемых ресурсов, по инвесторам и объектам инвестиционной деятельности, формам собственности, характеру участия предприятия в инвестиционном процессе, периоду инвестирования.

В зависимости от содержания экономических ресурсов, инвестируемых в развитие предприятия, выделяют денежные средства, имущество, имущественные права, права пользования землей и другие ценности.

Различают инвестиции юридических  и физические лиц; государства (в  том числе иностранного), международные  организации, что соответствует частной, государственной и совместной формам собственности

Частные инвестиции характеризуют вложения средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности (в том числе иностранных).

Государственные инвестиции — это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного ' бюджета разных его уровней и государственных бюджетных фондов. Совместные инвестиции — это инвестиции отечественных и зарубежных инвесторов в создание совместных предприятий.

В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать недвижимое имущество (основные средства), ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность; В зависимости от характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник или инвестиционный фонд.Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.

Главным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые), финансовые (портфельные) инвестиции и интеллектуальные.

Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных средств предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения.

Финансовые (портфельные) инвестиции — вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.

Интеллектуальные  инвестиции, или инвестиции в нематериальные активы, предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и т.п.

Инвестиционная  деятельность предприятия включает следующие этапы:

• разработка инвестиционной стратегии;

• стратегическое планирование;

• инвестиционное проектирование;

• анализ проектов и фактической эффективности инвестиций. 
Инвестиционная стратегия — это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заёмных средств, а также прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов. Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций. Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предприятия. Они заключаются в следующем:

.Объемы инвестиционной  деятельности предприятия позволяют  оценить темпы экономического  развития предприятия. Они характеризуются двумя показателями: сумма валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций предприятия

Валовые инвестиции — это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление основных производственных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период. Именно динамика суммы чистых инвестиций определяет характер экономического развития предприятия и потенциал формирования его прибыли.

 Циклический характер  инвестиционной деятельности, который  обусловлен необходимостью возмещения  морального и физического износа  основных средств, а также расширения производства, происходящего через определенные промежутки времени.

 Разновременность инвестиционных  затрат и результатов. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием. Существует три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательное, параллельное, интервальное. При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно до полного завершения процесса инвестирования капитала. При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу же после окончания инвестирования средств. В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия существует определенный временной интервал.

 Возможность возникновения  инвестиционных рисков. Эти риски  связаны, прежде всего, с изменениями,  происходящими во внешней среде (налоговой системе, рыночной конъюнктуре, валютном регулировании и т.д.). 

Инвести́ции — долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли. Инвестиции являются неотъемлемой частью современной экономики. От кредитов инвестиции отличаются степенью риска для инвестора— кредит и проценты необходимо возвращать в оговорённые сроки независимо от прибыльности проекта, инвестиции возвращаются и приносят доход только в прибыльных проектах. Если проект убыточен — инвестиции могут быть утрачены полностью или частично.

Инвестиционная  деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

С позиции монетарной теории денег, средства можно направить на потребление или сбережение. Простое сбережение изымает средства из оборота и создаёт предпосылки для кризисов. Инвестирование же вовлекает сбережения в оборот. Оно может происходить напрямую или косвенно (размещение временно свободных средств на депозит в банк, который уже сам инвестирует).

Существуют разные классификации  инвестиций.

По объекту инвестирования выделяют

Реальные инвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):

• в форме материальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства или реконструкции;
• капитальный ремонт основных фондов;
• вложения в нематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права, товарные знаки, ноу-хау и т. д.;
• вложения в человеческий капитал (воспитание, образование, наука).

Финансовые инвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):

• ценные бумаги,
• предоставленные кредиты;
• лизинг (для лизингодателя).

Спекулятивные инвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):

• валюты;
• драгоценные металлы (в виде обезличенных металлических счетов);
• ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты институтов совместного инвестирования и т. п.).

По основным целям инвестирования

• Прямые инвестиции.
• Портфельные инвестиции.
• Реальные инвестиции.
• Нефинансовые инвестиции.
• Интеллектуальные инвестиции (связаны с обучением специалистов, проведением курсов и многим другим).

По срокам вложения

• краткосрочные (до одного года);
• среднесрочные (1-3 года);
• долгосрочные (свыше 3-5 лет).

По форме собственности на инвестиционные ресурсы

• частные;
• государственные;
• иностранные;
• смешанные.

1.2.Иностранные инвестиции

Капиталовложения, осуществляемые государством, предпринимателями или физическими  лицами одной страны в экономику  другой страны. Наиболее простым способом иностранного инвестирования для физических лиц является проведение операций на зарубежных фондовых биржах.

Формы иностранных инвестиций.В ходе подготовки к Первому Приднестровскому инвестиционному форуму стал вопрос о разновидностях форм вложения иностранных инвестиций в экономику стран.

Развитие и усиление эффективности  хозяйствования предприятий в значительной мере зависит от общегосударственного инвестиционного потенциала, который  формируется за счет различных финансовых источников, в том числе и иностранных  инвестиций. Из-за недостатка собственных  инвестиционных ресурсов, а также  вследствие интенсивной интеграции производственно-хозяйственных систем, использование иностранных инвестиций является объективной необходимостью.

Инвестиции- это вложенный  капитал, как денежный, так и реальный. Они осуществляются в виде денежных средств, банковских вкладов, паев, акций  и других ценных бумаг, вложений в  движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права  и другие ценности.

Существуют разные формы  сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов. Среди них можно выделить:

-Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных предприятий с различной долей иностранного участия, в том числе путем продажи иностранным инвесторам акций.

-Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу.

-Получение иностранного оборудования на основе лизинга.

- Получение кредитов на компенсационной основе.

-Получение зарубежных кредитов.

-Международную  кооперацию производства, сопровождающую передачей технологии, а иногда и созданием совместной собственности.

- Привлечение иностранного капитала на основе концессий или договора о разделе продукции.

-Создание свободных экономических зон, направленных на более активное привлечение иностранных капиталов на определенной территории.

Все приведенные формы  привлечения иностранных инвестиций носят долгосрочный характер. Они  способны помочь государствам решить экономические проблемы с меньшими инвестиционными затратами, в значительно  более короткие сроки, чем это  удалось бы сделать, опираясь только на финансовые ресурсы страны.

Сотрудничество в 3-6-й  формах не связано с привлечением иностранного капитала в предпринимательской  форме. Международная кооперация может  быть вообще не связана с привлечением финансовых средств из-за рубежа, но она часто позволяет привлечь зарубежную технологию, а иногда и  поставки некоторых видов оборудования, которые потом будут оплачены поставками комплектующих. Кооперация позволяет компаниям сохранить  полностью свой контроль над предприятиями  и в то же время быть эффектным  способом выхода на мировой рынок. Только в отдельных случаях кооперация может сопровождаться созданием  совместной собственности, например при  передаче иностранному партнерству  пакета акций в качестве оплаты за передачу лицензий и «ноу-хау» на новую  технологию, при создании совместного  производства и т. д.

Разные формы кредита  означают ввоз финансовых средств в  ссудной форме и предполагают, что они должны быть возвращены с  уплатой определенного процента. Однако собственность на производство, освоенное с помощью кредита, остается в руках владельца производства. В случае твердой уверенности, что, получив кредит, он может освоить  рентабельное производство и поставлять свою продукцию на внешний рынок, эта форма привлечения зарубежных финансовых ресурсов может оказаться  для предпринимателя предпочтительнее, чем другие.

Применяются две формы  внешних кредитов- денежная и товарная. В отличие от банков, промышленным предприятиям получить денежный несвязанный  кредит или кредит без материального  обеспечения достаточно сложно. Необходимо показать, что имеются стабильные товарные потоки, которые обеспечивают приток наличности, желательно в твердой  конвертируемой валюте.

Предприятия, имеющие стабильный поток доходов, пользуются в основном товарными кредитами. Товарный кредит предполагает, что кредитор получает не деньги, а готовую продукцию, чаще всего оборудование.

Альтернативой кредиту является лизинг. Причем эта форма привлечения  ресурсов может быть использована как  на внутреннем, так и на внешнем  рынке. В этом случае от предприятия, как правило, не требуется предоставления залога или других форм гарантий, поскольку  лизинговое имущество до завершения расчетов по договору будет собственностью компании и одновременно служит финансовым обеспечением лизингового кредита.

Формы, связанные с непосредственным привлечением иностранного капитала (формы 1, 7-8), кроме формы 2 позволяют сопрягать  трудовые и природные ресурсы, производственный и научно-технический потенциал, а также капитал с капиталом  иностранного партнера в эффективной  форме, так как иностранные инвестиции требуют не полной оплаты, а оплаты лишь прибыли на капитал, которая  к тому же может быть «отоварена»  конкретным продуктом предприятия, промысла и т. д., получаемым зарубежным партнером в покрытие прибыли  на произведенные им инвестиции. Совместные предприятия создаются и управляются  совместно иностранными инвесторами  и местными партнерами.

Однако если при получении  кредитов оплата завершается при  погашении всей его суммы и  процентов, то выплата прибыли иностранному инвестору, которую или часть  из которой он может вывозить из страны, осуществляется постоянно, пока функционирует это предприятие. Все это надо учитывать при  принятии решения о выборе той  или иной формы привлечения иностранного капитала.

С учетом целей и должен решаться вопрос о выборе форм привлечения  иностранных инвестиций, при этом не все формы могут использоваться на разных уровнях. На уровне отдельного предприятия (независимо от формы его  собственности) нет возможности  использовать такие формы привлечения иностранных инвестиций, как, например, концессия или создание свободной экономической зоны.

Таким образом, для привлечения  иностранного капитала могут быть использованы различные формы. Однако основной формой этого процесса пока остается создание предприятий полностью или частично принадлежащих иностранным инвесторам. Остальные формы в странах  СНГ - в стадии становления. Не в полном мере работают свободные экономические  зоны.

В Приднестровской  Молдавской Республике формы осуществления  иностранных инвестиций регламентируются статьей 6 Закона «Об иностранных  инвестициях на территории Приднестровской  Молдавской Республики».

     1.3.Объекты иностранных инвестиций

Объектами иностранных инвестиций могут быть:

 а) любые хозяйствующие  субъекты, занимающиеся деятельностью,  не запрещенной на территории  республики;

 б) движимое и недвижимое  имущество;

 в) вновь создаваемые  и модернизированные основные  фонды и оборотные средства  хозяйствующих субъектов любых  форм собственности;

 г) целевые денежные  вклады;

 д) ценные бумаги;

 е) научно-техническая  продукция и технологии;

 ж) интеллектуальная  собственность, в том числе  права на нее (включая авторское  право, торговые знаки)