Иностранные инвесторы на российском рынке ценных бумаг

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Международный институт финансов, управления и бизнеса

Кафедра ценных  бумаг

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

НА ТЕМУ «ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:

Кандидат экономических наук, доцент

Перминова И.А.

ТЮМЕНЬ – 2009

Содержание

Введение............................................................................................................ 3

Глава I. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ТЕРМИНА «ИНВЕСТИЦИИ» И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ. ............................................................................................................................ 6

1.1. Иностранные инвестиции: сущность, основные понятия и классификация…………………………………………………………………6

1.2.Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций…………… 10

1.3. Иностранные инвестиции и экономическое развитие........................... 12

Глава II. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ   …………………………………………………………………………………..16

2.1 Правовые основы иностранного инвестирования в России…………… 16

2.2. Процесс становления иностранного инвестирования в России с начала рыночных преобразований ……………………………………………………22

2.3. Иностранные инвесторы на современном этапе...................................... 28

Глава III. ФАКТОРЫ, СДЕРЖИВАЮЩИЕ, И ФАКТОРЫ, ПРИТЯГИВАЮЩИЕ, ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ В РОССИЮ…………………………………………………………..................... 34

3.1.Основные проблемы, препятствующие более масштабному приходу иностранных инвесторов в Россию…................................................................ 34

3.2. Наиболее привлекательные черты российского рынка ценных бумаг для иностранных инвесторов……………………………......................................... 38

Заключение............................................................................................................ 41

Список использованной литературы ……….................................................... 45

1

Введение

Как известно, финансирование в экономику страны может поступать из внутренних и внешних источников. Игнорировать внутренние источники, конечно, невозможно, но в данном исследовании ключевое внимание уделено именно иностранным инвесторам в силу того, что финансирование только за счет одних внутренних источников будет недостаточно и нецелесообразно, принимая во внимание еще и тот факт, что на первых этапах экономических рыночных реформ развитие предприятий на внутреннем рынке невозможно из-за недоступности кредита и отсутствия реальных средств у большинства потенциальных инвесторов. А инвестирование с использованием инструментов рынка ценных бумаг является эффективным и актуальным, поскольку в современных условиях фондовый рынок является весьма динамично развивающимся механизмом. Российские предприятия и коммерческие структуры сегодня активно используют возможности как своего рынка ценных бумаг, так и осваивают аналогичные рынки за рубежом. Но и иностранные инвесторы охотно обращают внимание на динамично развивающийся фондовый рынок России. Естественно, мировой финансовый кризис оказал весьма негативное влияние на положение российского рынка ценных бумаг и пока не позволяет предсказать развитие ситуации в отношении притока иностранных инвестиций в Россию. Поэтому большая часть внимания в исследовании будет уделена докризисному положению в области иностранных инвестиций в российский фондовый рынок. Таким образом, данная тема является актуальной, во-первых, из-за определенной потребности в инвестициях российской экономики для структурной реорганизации и совершенствования производства, во-вторых, из-за того, что именно инструменты фондового рынка являются наиболее эффективным механизмом привлечения инвестиций, в-третьих, в силу того, что именно иностранные инвесторы могут в значительной степени помочь в удовлетворении потребности нашей отечественной промышленности как капиталом, так и «знаниями».

Цель данной работы: провести анализ деятельности иностранных инвесторов на российском рынке ценных бумаг. Для выполнения данной цели были выполнены следующие задачи:

1)                      охарактеризован основной объект исследования «инвестиции», раскрыта сущность понятия, основные виды, структура;

2)              раскрыта роль рынка ценных бумаг как механизма для привлечения инвестиций;

3)              указано значение иностранных инвестиций для экономического развития страны;

4)              а

5)              п

6)              выделены основные проблемы, препятствующие масштабному приходу инвесторов в Россию;

7)              проанализированы положительные стороны российского фондового рынка и перспективы развития его для иностранных инвесторов.

Объектом исследования являются иностранные инвестиции в фондовый рынок или иностранные портфельные инвестиции. Предметом исследования является деятельность иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг России.

При написании работы были использованы: учебная литература,  материал периодической печати: «Рынок ценных бумаг», «Финансы и кредит» и т.д.,  Интернет-ресурсы. Следует отметить, что данная тема недостаточно освещена в научной литературе, публикации на данную тему, характеризующие деятельность конкретных зарубежных инвестиционных фондов,  финансовых структур, организаций очень редки и малоинформативны.

Данная работа состоит из трех глав и восьми параграфов. В первой главе освещена теоретическая часть исследуемой темы, в которой даётся понятие инвестиций, инвесторов, а так же характеризуется влияние фондового рынка на приток инвестиций в страну и вклад иностранных инвестиций в экономическое развитие. Во второй главе, непосредственно, проводится анализ положения иностранных инвесторов на российском рынке ценных бумаг в современных условиях, особенности функционирования  иностранных компаний на конкретном примере. В третьей главе отражаются проблемы, с которыми сталкиваются инвесторы, привлекательные черты российского фондового рынка и выделяются возможные перспективы развития  деятельности иностранных инвесторов на российском рынке ценных бумаг.

Глава I. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ТЕРМИНА «ИНВЕСТИЦИИ» И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ.

1.1. Иностранные инвестиции: сущность, основные понятия и классификация

Перед тем как приступить к непосредственному рассмотрению и анализу деятельности иностранных инвесторов на российском фондовом рынке, представляется необходимым определить экономические характеристики некоторых понятий, составляющих объект исследования.

В самом общем плане «понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые инвестиции)». [5, c.7]

«Иностранные инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли».[5, c.8] В законе РФ «Об иностранных инвестициях» (1999) иностранная инвестиция определяется как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ».

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

1) недвижимое и движимое имущество (здания, ссоружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

2) ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);

3) имущественные права;

4) права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

5) права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

Иностранные инвестиции классифицируются в зависимости от различных критериев у различных авторов. Наиболее часто можно встретить следующие разделения:

      По отношению к отдельным странам различают зарубежные инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, т.е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.

      Выделяют текущие потоки инвестиций, т.е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и накопленные инвестиции – общий объем иностранных (зарубежных) инвестиции, накопленных к данному моменту времени.

      Различаются государственные и частные иностранные инвестиции. Государственные – это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другим государствам. К ним относятся также государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий. Под частными же понимаются инвестиции, которые  осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой. В современных инвестиционных связях и потоках государственные и частные инвестиции часто тесно переплетаются между собой.

      В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями инвестиции делятся на прямые и портфельные. Прямые инвестиции – это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный непосредственный контроль над заграничной коммерческой организацией.  Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов  в приобретение акций или паев  в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации; а также  в другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д. В соответствии с темой исследования, наибольший интерес для нас представляют именно портфельные инвестиции.

В соответствии с вышеназванной классификацией выделяют группы инвесторов с одноименным названием. Рассмотрим характеристики их поведения поближе.

«Портфельный инвестор – это такой экономический субъект, решения которого основываются, в принципе, всецело на сигналах, поступающих с фондового рынка, наблюдениях за текущим состоянием и историей котировок на этом рынке». [3, c. 56] Портфельный инвестор заинтересован, тем самым, в том, чтобы поведение цен на рынке быстро отражало ситуацию в экономике в целом, служило эффективным информационным ретранслятором, позволяя формировать рациональные ожидания и оптимизировать инвестиционную политику.

Интересы портфельного инвестора объективно совпадают с интересами общества в отношении реформирования фондового рынка, обеспечения его прозрачности и повышения эффективности его механизмов. Портфельные инвестиции предполагают качественно более высокий уровень развития институционально-правовой и технологической инфраструктуры фондового рынка. Можно сказать, что портфельные инвесторы полагаются на способность фондового рынка адекватно транслировать всю полноту рисков.

Вкладывая капитал на данном национальном рынке, портфельный инвестор оценивает и кредитует национальную экономику в целом. Этим он принципиально отличается от прямого инвестора, который ориентирован на тесные связи в рамках проекта. Прямая инвестиция – это основная форма экспорта частного предпринимательского капитала. Для прямых инвестиций характерно то, что при них инвесторы лишаются возможности быстрого ухода с рынка; они отличаются большей степенью риска, большей суммой, вкладываемой в конкретный проект, чем при портфельных инвестициях, и более высоким сроком капиталовложений, несомненно, прямые инвесторы вкладывают не только капитал, но и свой опыт, свои знания в развитие компании. Но сказать однозначно, какая из видов инвестиции, прямая или портфельная, более предпочтительна для страны – импортера капитала, нельзя. Прямые инвестиции, при всех своих достоинствах, как упоминалось выше, обеспечивают контроль над предприятием, что не всегда желательно для принимающей страны, особенно если это касается ее стратегических отраслей. В тоже время портфельные инвестиции при явных своих недостатках (таких, как спекулятивный характер, быстрый уход с рынка при появлении каких-либо проблем, что еще более ухудшает ситуацию) придает ликвидность фондовому рынку, подпитывает оборотные фонды предприятия. Также нельзя сказать, что сумма, вкладываемых средств при портфельных инвестициях мала, т.к. совокупность вложенных средств одним портфельным инвестором в разные активы может превышать средства, вложенные прямым инвестором, особенно, учитывая обычную многочисленность этих портфельных инвесторов.

Таким образом, объектом нашего изучения являются иностранные инвестиции – все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. Используются различные классификации иностранных инвестиций, но важнейшей является их деление на прямые и портфельные. В соответствии с этим делением, выделяется второй ключевой объект изучения - портфельный инвестор – это такой экономический субъект, решения которого основываются, в принципе, всецело на сигналах, поступающих с фондового рынка, наблюдениях за текущим состоянием и историей котировок на этом рынке.

1.2. Фондовый рынок как механизм привлечения инвестиций

«Фондовый рынок – это часть финансового рынка и синоним рынка ценных бумаг, то есть фондовый рынок - это рынок, на котором торгуют специфическим товаром – ценными бумагами. Рынок ценных бумаг является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов».[6, c.49]

Особая роль фондового рынка в инвестиционном процессе определяется следующими его функциями.

Во-первых, рынок ценных бумаг — гибкий и эффективный регулятор воспроизводственного процесса и его финансового обеспечения. Его механизм позволяет осуществлять перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, также ее участниками (субъектами). Данную функцию можно определить как перераспределительную. Инструменты — проводники этой функции на практике — ценные бумаги. Только рынки ценных бумаг (в отличие от других финансовых рынков) опосредуют распределение и перераспределение собственного капитала корпораций между отраслями экономики.

Во-вторых, рынок ценных бумаг — это механизм аккумуляции и мобилизации свободных денежных средств инвесторов. Данную функцию рынка ценных бумаг можно именовать аккумулирующей. Формой аккумуляции денежных средств широкого круга инвесторов являются разнообразные ценные бумаги. С помощью ценных бумаг осуществляется сбор средств от сберегателей и передачи их для инвестирования предприятиям, фирмам. То есть благодаря рынку ценных бумаг обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей. Аналогичная функция может выполняться и другими финансовыми институтами и учреждениями (банками, инвестиционными и пенсионными фондами и др.). Однако только рынок ценных бумаг позволяет взаимодействовать поставщикам и потребителям инвестиционных ресурсов напрямую, что означает более высокую доходность для первых и более низкие издержки привлечения средств для вторых.

В числе специфических функций рынка ценных бумаг указывают трансформационную и инновационную.

«Трансформационная функция значима в том плане, что позволяет приблизить уровни потенциальных инвестиций, определяемых масштабами сбережений на всех уровнях (домохозяйств, предприятии и организаций, государства в целом), с одной стороны, и фактически реализуемых — с другой. Конкретные способы трансформации определяются спецификой используемых инструментов рынка ценных бумаг (акции, облигации)».[6, c.56] Реализация трансформационной функции рынком ценных бумаг позволяет увязать в единую цепочку начальные (формирование сбережений) и конечные (осуществление инвестиций) звенья инвестиционного процесса.

Инновационная функция рынка ценных бумаг реализуется в результате одновременного обращения на рынках ценных бумаг самых разнообразных корпораций, относящихся к различным, секторам экономики. На основе оценки степени перспективности предприятий тех или иных отраслей формируется соответствующая система курсов их ценных бумаг. «Наиболее передовые предприятия и отрасли получают и более высокую оценку ценных бумаг со стороны участников рынка, инвесторов. Тем самым они (предприятия и отрасли) имеют возможность привлечения дополнительных инвестиций за счет новых выпусков ценных бумаг и их размещения на финансовых рынках. Ведомые частным корыстным интересом (максимизацией доходности) инвесторы способствуют формированию и развитию наиболее перспективных производств, внедрению в хозяйственную практику самых передовых технологий и разработок, что способствует росту эффективности экономики»[9].

Опыт промышленно развитых стран последнего десятилетия двадцатого века свидетельствует, что эмиссии ценных бумаг часто являются наиболее выгодным и удобным способом привлечения дополнительных инвестиционных ресурсов. При этом каждый из видов ценных бумаг имеет свои особенности и выполняет свою роль в инвестиционном процессе. В целях привлечения инвестиций корпорации имеют возможность эмитировать как долевые ценные бумаги (обыкновенные и привилегированные акции), так и долговые ценные бумаги (прежде всего, облигации).

Выбор источников финансирования зависит от многочисленных факторов, среди которых размер предприятия, природа его рынков, отрасль и сфера деятельности, характер государственного регулирования и т.д. И фондовый рынок является отличным источником инвестиций для компаний, которая уже максимально эффективно использует традиционные источники ресурсов и готова отвечать по своим обязательствам. В стабильной экономической ситуации корпоративные облигации и другие ценные бумаги могут быть привлекательны для частных инвесторов (населения) как реальная альтернатива наличной иностранной валюте, для коммерческих банков и профессиональных участников рынка ценных бумаг – как удобный вариант размещения рублевых ресурсов, для иностранных инвесторов – как способ осуществления портфельных инвестиций в российские предприятия.

1.3. Иностранные инвестиции и экономическое развитие

Общеэкономическая предпосылка притока иностранного капитала – возможность получения более высокого дохода за границей. Обычно капитал приносит повышенный доход в условиях его относительного недостатка. Соответственно, более высокая норма прибыли за границей, делает экспорт капитала потенциально выгодным как для страны-экспортера, так и для страны-реципиента. Но иностранное присутствие может оказывать и негативное воздействие на воспроизводственный процесс в стране реципиенте. Поэтому стоит выявить плюсы и минусы от проникновения иностранного капитала в экономику страны-реципиента.

Во-первых, импортируемый капитал пополняет внутренние источники финансирования вложений. Обеспечивая приток средств, ввоз капитала в любых его формах способствует ослаблению напряженности кредитной сферы страны проникновения. Его понижательное воздействие на процентную ставку банковских кредитов служит дополнительным стимулом к внутренним инвестициям. Но в то же время иностранные компании в процессе своей деятельности зачастую обращаются к рынку ссудного капитала страны оперирования. И тем самым, увеличивая спрос на кредиты, они способствуют их удорожанию, сужая возможности финансирования потенциальных национальных инвесторов.

Во-вторых, если говорить о портфельных инвестициях, то, приходя в страну, такой «блуждающий» капитал подпитывает оборотные фонды предприятий, расширяет возможности их маневра в условиях дефицита финансовых ресурсов, он придает ликвидность фондовому рынку (которая способствует привлечению значительных инвестиционных ресурсов в реальный сектор экономики). Более того, стратегические инвесторы обратят большое внимание при решении о внесение денег в уставные капиталы акционерных обществ на то, котируются ли акции данного акционерного общества на рынке, или иными словами, являются ли они объектом портфельных инвестиций. Однако на относительно неразвитом рынке, каким является российский фондовый рынок, спекуляции могут приводить к чрезмерному перегреву рынка и неминуемому обвалу. Преобладание спекулянтов на фондовом рынке приводит к тому, что сам рынок не может эффективно работать. Известно, что превышение доходности операций на фондовом рынке по сравнению с рентабельностью реального производства в результате спекулятивной игры уводит денежные ресурсы из производственной сферы.

Достаточная подвижность спекулятивных капиталов портфельных инвесторов играет негативную роль в том, что сначала хлынув на рынок для скупки выгодных ценных бумаг при ухудшении конъюнктуры он столь же быстро покидает его тем самым еще более усугубляя сложившуюся ситуацию на фондовом рынке.

В-третьих, расширение объема производства в секторе с иностранным участием, сопровождающееся подключением к нему местных поставщиков, способствует развертыванию сопряженных отраслей. В результате ускоряется рост принимающей экономики в целом, возникает дополнительный спрос на рабочую силу. Но и эту положительную черту иностранных инвестиций можно опровергнуть, принимая во внимание тот факт, что с усложнением производства и повышением уровня вертикальной интеграции в рамках транснациональных компаний ослабевают их контакты с местными поставщиками, а, следовательно, поскольку оборудование, комплектующие и запасные части поступают по внутрифирменным каналам из-за рубежа, то и дополнительный спрос на рабочую силу возникает не в стране оперирования, а в стране базирования материнской ТНК.

В-четвертых, осуществляя импортозамещение, «иностранный сектор способен насыщать принимающую экономику остродефицитной, не выпускавшейся прежде продукцией, предназначенной и для модернизации ее производственной базы, поощрять конкуренцию, привносить и совершенствовать рыночные методы хозяйствования в странах с экономикой переходного периода. Но важно иметь в виду и то, что если при одних обстоятельствах импортируемый капитал и производимая им продукция служат добавлением к внутренним инвестициям и общественному продукту, то при других - они играют по отношению к ним замещающую, конкурирующую роль. Работая лишь частично на замещение импорта, иностранные инвесторы нередко переносят производство именно той продукции, которая конкурирует с местной» .[5, c.29] Также присутствие филиалов ТНК, ориентированных на экспорт, может вызвать замещение экспорта местных фирм. К тому же привлечение иностранного капитала далеко не всегда ведет к совершенствованию структуры товарного экспорта страны-реципиента.

Говоря об иностранных инвестициях, не следует забывать так же такой очевидный факт, что, становясь объектом иностранного инвестирования, страна не только получает определенные денежные суммы, но и отдает их в форме обслуживания иностранных займов и перевода части прибыли от прямых и портфельных вложений. Если страна регулярно получает прямые и портфельные вложения, а также иностранные займы в неизменном и тем более в уменьшающемся размере, даже когда инвестиции растут, через определенное время такая система превращается из способа получения страной дополнительных доходов в мощный «насос», вытягивающий из нее увеличивающийся поток денежных средств.

Одним из наиболее существенных недостатков вложений западных фондов инвестиций в российскую экономику является то, что все эти вложения имеют временный характер, так как все они рассчитаны на семь-десять лет при минимальной ежегодной доходности, затем, инвестор, как правило, выходит из проекта путем продажи акций менеджменту самого предприятия, распродажи мелкими пакетами и т.д. Следовательно, то позитивное, что несут с собой западные фонды, нивелируется их уходом из российской экономики после того, как они сняли «сливки» с ее развития (они, как правило, не реинвестируют полученные средства, а уходят на другой развивающийся рынок).

Соответственно, привлекая иностранные инвестиции в свою страну необходимо учитывать все возможные последствия от такого вида финансирования, необходимо четко определить, готова ли экономика страны к притоку такого капитала, постараться, используя все возможные рычаги воздействия, сформировать такую среду функционирования, при которой все отрицательные моменты привлечения иностранных инвестиций нивелируются или будут не существенны

ГЛАВА II. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ

2.1 Правовые основы иностранного инвестирования в России

Прежде чем говорить о текущей ситуации, сложившейся в отношении иностранных инвесторов на российском рынке ценных бумаг, необходимо разъяснить законодательные основы, регламентирующие иностранные инвестиции в стране. Основная цель законодательной базы в данной сфере - создание в стране благоприятного инвестиционного климата.

До середины 1999 г. законодательной основой регулирования деятельности иностранного капитала являлся федеральный закон «Об иностранных инвестициях в РСФСР» от 4 июля 1991 г., федеральный закон «О предприятиях и предпринимательской деятельности» от 25 декабря 1990 г., а также ряд других законодательных актов. Особая роль в законодательном регулировании этой деятельности отводилась Указу Президента Российской Федерации «О совершенствовании работы с иностранными инвестициями».

К настоящему времени в России разработаны общие законодательные основы инвестиционной деятельности. К ним относятся: федеральный закон от «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации»; федеральныйе законы  «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», «О валютном регулировании и валютном контроле», «О государственном регулировании внешнеторговой деятельности», «О соглашениях о разделе продукции» и, безусловно, Гражданский кодекс Российской Федерации.

«Условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации установлены в федеральном законе от 9 июля 1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», который фактически стал основным документом, регулирующим различные аспекты деятельности иностранного капитала в России. Закон направлен на привлечение и эффективное использование в российской экономике иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, обеспечение стабильности условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдение соответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международного права и международной практике инвестиционного сотрудничества». [7, c.125]