Инвестиции и факторы на них влияющие

План:

Введение

1.   Понятие инвестиций, классификация, структура

2.  Факторы влияющие на инвестиции

3.   Инвестиционная активность

3. 1 Уровень инвестиционной активности в России

3. 2 Уровень инвестиционной активности в Ульяновской области

Заключение

Список использованной литературы

Введение

На   данный   момент   российская   экономика   переживает глубочайший кризис, что сказывается во всех сферах жизни россиян и, в первую очередь, на социальной сфере, что в свою очередь вызывает  социальную  напряжённость  в  обществе.  Правительство всеми силами пытается преодолеть этот кризис,  однако довольно безуспешно.   Дефицит   бюджета   не   позволяет   правительству справиться  с  кризисом  своими  силами,  поэтому  оно  вынуждено привлекать и другие средства, помимо бюджета. Помочь государству в  преодолении  экономического  кризиса  призваны  инвестиции. Инвестиции предназначены для поднятия и развития производства, увеличения   его   мощностей,   технологического уровня.   Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже  склоняют  это  слово  на  разные  лады,  понимая, что  без инвестиций  российскому  производству  не  выжить,  однако до недавнего  времени   в   нашей   стране   политическая  ситуация складывалась  не  лучшим  образом,  политическая  нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок.

Проблема инвестиций в нашей стране настолько актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна прежде всего тем,  что  на  инвестициях  в  России  можно  нажить  огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает  инвесторов.  Российский  рынок  -  один  из  самых привлекательных для иностранных инвесторов,  однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и,  в то же время,  не потерять  свои деньги.  При этом иностранные   инвесторы   ориентируются   прежде    всего   на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.

Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой,  неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством,  ни о какой прибыли не может быть и речи,  а значит, не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою   очередь,   невозможен   подъём производства,   то   есть возрождение экономики  России. Определим, что задачами данной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России,   при  последовательном рассмотрении  всех  факторов, влияющих на его изменение и попытка дать оценку его текущего состояния. В задачу данной работы входит также и исследование источников инвестиций, их перспективность и оценка их состояния на сегодняшний момент.  Целью же данной работы назовём оценку перспектив  изменений инвестиционного  климата  в  России и  его активизации  на основе  существующих  тенденций  его развития и инвестиционной политики государства, в которой также необходимо выявить наиболее слабые стороны и указать необходимые меры для их устранения.

1.   Понятие инвестиций, классификация, структура

Инвестиции – это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности.

   Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции.

  Что касается инвестиции в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая – попозже, а третья – вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по – другому, инвестиции в денежный капитал – это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.

  Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складывать с инвестициями в реальный капитал (В России их часто называют  инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой – не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом. В 1998 г. финансовые вложения в России  (без субъектов малого предпринимательства) составили, по предварительным данным, 184 млрд.  руб., а вложения в нефинансовые активы – около 550 млрд. руб.

  Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица – инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России капитальным строительством.

  Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая – сберегается. Сбережение не обязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из – за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому , что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление – это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления – капиталообразующие инвестиции.

  Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

  Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называются капитальными. Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

- собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);

- заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

- привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

- средств из бюджета и внебюджетных фондов.

   В 1998 г. В России капитальные вложения крупных и средних предприятий финансировались за счет их собственных средств на 53%, за счет средств бюджета и внебюджетных фондов – на 31%, а заемные и привлеченные средства играли незначительную роль – соответственно 9 и 7%, что говорит о слабой связи российских банков с реальной экономикой и небольшом размере российского фондового рынка. Из общего  объема финансирования капитальных вложений на инвестиции из-за рубежа приходилось 3%,  это также невысокий показатель. Что касается инвестиций в изменение запасов материальных оборотных средств, то в структуре их финансирования доля заемных и привлеченных средств намного выше.

Если брать все капиталообразующие инвестиции (все валовое накопление), то их величина исчисляется формулой:

                               I = J + dK,

где I – валовое накопление; J – чистые (новые) инвестиции; d- норма амортизационных отчислений; K – накопленный в стране основной капитал.

  Норма амортизационных отчислений и величина накопленного основного капитала изменяются медленно, а вот чистые (новые) инвестиции обычно подвержены сильным изменениям. Именно эта часть инвестиций наиболее сильно воздействует на колебания нормы валового накопления в стране.

Норма валового накопления рассчитывается как отношение двух показателей: объема валового накопления и величины валового внутреннего продукта:

                                          N =I/Y ∙ 100,

где N- норма валового накопления; Y – величина ВВП. В России норма валового накопления снизилась с 30% - 40% в 1985 – 1990 гг. до 16-21% в 1995 – 1998гг. В развитых странах с высокими темпами экономического роста норма накопления в 90-е гг. находится на уровне 30 – 40% (Южная Корея, Сингапур), со средними и низкими темпами – на уровне 10 – 25% (США, Германия, Франция, Великобритания, Италия). Но и у второй группы стран норма накопления в период сильного экономического роста была высокой. Так, в Германии в 50 – 60-х гг. она доходила до 60% ВВП.

Кейнсианская теория инвестиций предполагает, что именно колебания объемов инвестиций являются движущей силой экономических циклов (циклов деловой активности). В свою очередь, по мнению Кейнса, уровень инвестиций основывается во многом на такой категории, как склонность к сбережению, особенно предельная склонность к сбережению, которая колеблется по времени и странам. Это та доля дополнительной единицы дохода, которая направляется на сбережение. Так, если годовой доход семьи увеличился с 50 тыс. до 60 тыс. руб., а ее сбережения при этом возросли с 12 тыс. до 16 тыс. руб., то предельная склонность к сбережению составит: (16 - 12)/(60 - 50) = 0,4. Предельная склонность к сбережению является обратной величиной предельной склонности к потреблению. Однако, как показывает пример России, даже сравнительно высокая предельная склонность к сбережению может оборачиваться не столько инвестициями в реальный капитал (нефинансовые активы), сколько финансовыми вложениями (например, в банковские вклады, наличные доллары), которые лишь потенциально, а не непосредственно могут способствовать росту реального капитала. Соотношение между инвестициями в финансовые и нефинансовые активы зависит от величины ссудного процента (при высокой ставке процента растут финансовые вложения, а при низкой . ставке - вложения в нефинансовые активы) и предполагаемых перспектив экономического роста (если предполагаемая норма прибыли выше ставки ссудного процента, то растут инвестиции в нефинансовые активы). Так, если норма прибыли от реального капитала будет больше, чем существующая ставка ссудного процента, то домашние хозяйства - владельцы сбережений, стремясь к максимизации своего дохода, будут заинтересованы в инвестировании своих сбережений в конечном счете в реальный капитал.

   Хотя подобный вывод относится на первый взгляд только к домашним хозяйствам, фирмы также, стремясь к максимизации своей прибыли , при осуществлении инвестиций ориентируются прежде всего на максимизацию будущих дивидендов, т.е. опять же доходов домашних хозяйств - их акционеров. В результате и домашние хозяйства, и фирмы в условиях превышения нормы прибыли над ставкой ссудного процента полагают рациональным брать кредиты и направлять их в инвестиции. Заметим, что в 90-е гг. ставка банковского процента в России превышала средний уровень рентабельности по стране.

Теория рационирования кредитов предполагает, что темпы роста инвестиций зависят не только от разницы между ставкой процента и нормой прибыли, но и от доступности кредита. Его доступность, в свою очередь, зависит от поступлений денежных средств (денежного потока) от тех инвестиционных проектов, в которые эти кредиты вкладываются. Поэтому при низких процентных ставках банкам и другим кредитным организациям приходится рационировать кредиты для фирм, желающих их получить, так как последние в условиях дешевых кредитов предпочитают все менее доходные инвестиционные проекты. Но особенно жестко рационируются банками кредиты в условиях сильной инфляции и высокого риска, и прежде всего кредиты на инвестиционные проекты мелких и средних фирм, а также все долгосрочные кредиты. В этих условиях особое значение приобретают внутренние ресурсы фирм, как, например, в России в 90-е гг.

Модель акселерации инвестиционных процессов предполагает, что инвестиции растут тогда, когда ускоряются темпы экономического роста, т.е. что они производны от экономического роста, а не экономический рост зависит от них, как полагал Кейнс. Еще в начале ХХ в. американский экономист Джон Бейтс Кларк (1847-1938) предположил, что размер чистых инвестиций изменяется под влиянием объемов выпуска продукции. Для России 90-х гг. это будет означать, что не снижение инвестиций привело к резкому падению объема ВВП, а, наоборот, резкое сокращение последнего обусловило снижение инвестиций. Правда, тогда следует предположить, что для финансирования инвестиций всегда достаточно средств, что оспаривается многими экономистами.

Другой американский ученый, лауреат Нобелевской премии Джеймс Тобин предложил так называемую q теорию инвестиций. Согласно ей обычно существует q разрыв между восстановительной стоимостью капитала фирмы и ее стоимостью (точнее, совокупной ценой фирмы) на фондовом рынке. Если фондовая стоимость превышает восстановительную, то фирма может увеличивать свой реальный капитал, выпуская новые акции под будущее увеличение массы своей прибыли. Если q имеет отрицательное значение, то фирме не следует активизировать свою инвестиционную деятельность.

2.  Факторы влияющие на инвестиции

Процесс инвестирования – это сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение.  С практической точки зрения знание таких факторов. Механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Под фактором (от латинского слова factor – делающий, производящий) понимается причина, движущая сила какого – либо процесса, явления, определяющая его характер или отдельные его черты.

Причина (фактор) и следствие тесно взаимосвязаны между собой: Следствие является результатом воздействия какого – либо фактора (ов) на какой – либо процесс или явление.

Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.

Чаще всего критерием для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, в зарубежной практике используется такой показатель, как норма чистой прибыли, определяемая по формуле

            ПЧ –И     
  НЧ.П=    И      *100

где Нч.п -норма чистой прибыли;

       Пч – величина полученной прибыли от вложения инвестиций в основной капитал;

       И – величина инвестиций в основной капитал.

  В отечественной практике для определения экономической эффективности инвестиций в основной капитал используются формулы

             П                                     К

Эи=                          или        Ток

              К                                      П

где Эи – абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал;

        П – прибыль(валовая, чистая), полученная в результате вложений в основной капитал;

         К – инвестиции в основной капитал (капитальные вложения);

         Ток – срок окупаемости капитальных вложений.

эффективность инвестиций в основной капитал на макроуровне определяется по формуле:

        ∆НД

Энх=

           К

где Энх – эффективность инвестиций в основной капитал на макроуровне;

       ∆НД – прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал;

      К – инвестиции в основной капитал на макроуровне.

Необходимо отметить, что в научной литературе недостаточно освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании этого вопроса.

  На основе обобщения литературных источников, а также личных исследований авторов, все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам:

  В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на факторы, влияющие на эффективность инвестиций:

       на макроуровне;

       на региональном уровне;

       на уровне предприятия (организации),

Рассмотрим эту классификацию факторов более подробно.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на макроуровне, можно отнести:

   эффективность проводимой государством экономической и социальной политики;

   инвестиционный риск;

   совершенство налоговой системы;

   уровень инфляции;

   политическую и социальную обстановку в стране;

   ставку рефинансирования ЦБ Рф и процентную ставку коммерческого кредита;

  инвестиционную привлекательность;

совершенство нормативной базы в области инвестиционной деятельности;

  степень совершенства инвестиционной инфраструктуры;

созданные условия для привлечения иностранных инвестиций;

  эффективность проводимой государством инвестиционной политики и др.

        К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на региональном уровне:

             эффективность проводимой социальной и экономической политики;

            инвестиционную привлекательность региона;

            созданные условия для привлечения иностранных инвесторов;

            совершенство налоговой системы на региональном уровне;

            эффективность проводимой региональной инвестиционной политики;

             степень совершенства региональной инвестиционной инфраструктуры;

             уровень инвестиционного риска и др.

К факторам, влияющим на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации):

           эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

           наличие эффективной инвестиционной политики;

           качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

           уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;

           степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

           компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;

            качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др.

В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

           позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций;

          негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций.

Например, к позитивным факторам можно отнести снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным – обострение экономического кризиса в стране, нестабильность социальной и политической обстановки в стране, повышение уровня инфляции и др.

       Например, к позитивным факторам можно отнести снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным - обострение экономического кризиса в стране, нестабильность социальной и политической обстановки в стране, повышение уровня инфляции и др.

      В зависимости от характера возникновения все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

     Объективные, т.е. факторы, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

      Субъективные, т.е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено человеческой деятельностью, в частности с управленческой и созидательной деятельностью.

     Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени от времени возникновения, можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие.

     В зависимости от степени влияния на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

     оказывающие существенное влияние;

     оказывающие менее существенное влияние;

     оказывающие слабое влияние.

   Эта классификация правомерно только для небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации изменяется и степень влияния отдельных факторов.

   Необходимо отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь

Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность  -инвестиционную деятельность.  Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

    Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, а также иностранным инвесторам для выгодного вложения инвестиций с целью развития национальной экономики.

    Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:

    политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;                       

    основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние        национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска важнейших видов промышленной продукции, процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др) и их прогноза на будущее;

     наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;

     степени совершенства налоговой системы в стране;

     социальной, в том числе и криминогенной обстановки в стране;

    степени инвестиционного риска и др.

Необходимо отметить, что инвестиционная привлекательность на  макроуровне создает как бы общий фон и для инвестиционной привлекательности на региональном уровне и уровне отдельного предприятия. И в то же время инвестиционная привлекательность на этих уровнях может существенного отличаться от общего фона.

    Инвестиционная привлекательность регионов – интегральная характеристика отдельных регионов страны с позиции инвестиционного климата, уровня развития инвестиционной инфраструктуры, возможности привлечения инвестиционных ресурсов и других факторов, существенно влияющих на формирование доходности инвестиций и инвестиционных рисков.

    Инвестиционная привлекательность того или иного региона России зависит от многих факторов и прежде всего:

    степени индустриального развития региона;

    географического расположения и природно-климатических условий;

    уровня развития инфраструктуры, в том числе для инвестиционной деятельности;

    существенности имеющихся льгот для инвесторов в регионе;

    наличия полезных ископаемых и степени выгодности их разработки и др.

   Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации)  понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизация риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

   Инвестиционную привлекательность предприятия (организации) характеризуют такие факторы:

   показатели эффективности работы предприятия в динамике;

   показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;

   перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;

   репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;

   рыночный курс акций предприятия;

   величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, и др.

Понятия «инвестиционная деятельность»  и «инвестиционная привлекательность» тесно связаны между собой. В данном случае, на наш взгляд, инвестиционная привлекательность является фактором,а инвестиционная деятельность – следствием.

     Инвестиционная деятельность в значительной степени зависит от  инвестиционной привлекательности. Создание хороших условий для выгодного вложения инвестиций является основой для расширения инвестиционной деятельности. При их отсутствии инвестиционная деятельность снижается.

    Не секрет, что российскую экономику до сих пор боятся инвестировать иностранные инвесторы. Как правило, их останавливает неудовлетворительное состояние нашей экономики. Часто происходящие политические изменения, несовершенство российского законодательства, и в частности в области инвестиций.

   В Федеральном законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. (в редакции Федерального закона № 22-ФЗ от 2.01.2000 г.) понятие «инвестиционная деятельность»  трактуется следующим образом: «инвестиционная деятельность-вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».Это- официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

    Наш взгляд ,под инвестиционной деятельностью необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.

  Из этого определения следует, что чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности. Масштабы инвестиционной деятельности на макроуровне характеризуют следующие показатели:

   совокупный объем привлеченных инвестиций и направленных на развитие экономики страны;

   объем реальных инвестиций, в том числе капитальных вложений, направленных на развитие экономики страны;

   доля инвестиций в ВВП и национальном доходе;

   доля капитальных вложений в ВВП и национальном доходе;

   общий объем привлеченных иностранных инвестиций, их доля в общих инвестициях;

   темпы роста и прироста инвестиций в динамике, в том числе капитальных вложений;

   темпы роста и пророста ВВП и национального дохода;

   темпы роста и пророста объема выпуска важнейших видов промышленной продукции;

   коэффициент ввода и выбытия основных производственных фондов и др.

   масштабы инвестиционной  деятельности на микроуровне характеризуют следующие показатели:

   капитальные вложения в динамике, направленные на развитие производства;