Инвестиции, их источники

Содержание

Введение………………………………………………………………………………………...3

Глава 1:Инвестиции как  экономическая категория и их основные характеристики... 

1.1. Инвестиции: содержание, субъекты, структура, типы………………………………. 

1.2 Источники формирование  инвестиций………………………………………………. 

Глава 2: Основные направления  инвестиционных процессов в России и перспектива их развития………………………………………………………………………. 

2.1 Содержание инвестиционных  процессов в отечественной экономике…………… 

2.2 Перспективы развития  инвестиционных процессов…………………………………. 

Заключение…………………………………………………………………………………….

Список литературы……………………………………………………………………………

      Введение

      «…чтобы оставаться на месте,

      надо  очень быстро бежать.

      Для продвижения вперед надо

      бежать  в два раза быстрее…»

      Л. Кэрролл 

      Исследование  проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это  обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Инвестиций предназначены для развития производства, увеличения его мощностей, технологического уровня. Об инвестициях сказано уже немало: все российские политики давно уже склоняют это слово на разные лады, понимая, что без инвестиций российскому производству не выжить, однако до недавнего времени в нашей стране политическая ситуация складывалась не лучшим образом, политическая нестабильность сдерживала потоки инвестиций, готовых хлынуть на новый, а значит прибыльный, рынок.

      Проблема  инвестиций в нашей стране настолько  актуальна, что разговоры о них не утихают. Эта проблема актуальна, прежде всего тем, что на инвестициях в России можно нажить огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Российский рынок - один из самых привлекательных для иностранных инвесторов, однако он также и один из самых непредсказуемых, и иностранные инвесторы мечутся из стороны в сторону, пытаясь не упустить свой кусок российского рынка и, в то же время, не потерять свои деньги. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми экспертами и служит для указания на эффективность вложений в той или иной стране.  
Российские же потенциальные инвесторы давно уже не доверяют правительству, это недоверие обусловлено прежде всего сложившимся стереотипом отношения к власти у россиян - "правительство работает только на себя".

      Однако  государственная инвестиционная политика сейчас направлена именно на то, чтобы  обеспечить инвесторов всеми необходимыми условиями для работы на российском рынке. Огромное значение для России имеют иностранные и внутрироссийские инвестиций, ведь множество людей во время становления рыночной экономики "сколотили" себе огромные состояния, которые в данный момент лежат в европейских и американских банках, иными словами используются для инвестиций в зарубежных странах. Государство всеми силами пытается вернуть эти деньги из-за рубежа в российскую экономику, что даст ощутимый толчок развитию российского производства. Вообще же капиталовложения проводятся частными инвесторами в первую очередь ради получения прибыли и, пока мы имеем дело с неуравновешенной экономикой, неясной политической ситуацией и несовершенным законодательством, ни о какой прибыли не может быть и речи, а значит, не может быть и речи о долгосрочных стратегических инвестициях в российскую экономику, без чего, в свою очередь, невозможен подъём производства, то есть возрождение экономики России.

      Задачами  данной работы являются проведение исследования инвестиционного климата России, при последовательном рассмотрении всех факторов, влияющих на его изменение и попытка дать оценку его текущего состояния. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Глава 1: Инвестиции как экономическая  категория и их основные характеристики

      1.1. Инвестиции: содержание, субъекты, структура, типы 

      В самом широком смысле инвестиции выступают источником, необходимый  для развития экономики страны. Понятие  инвестиции в любом словаре трактуется как вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

      Инвестиция - это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и принести положительную величину дохода; другими словами это любой  инструмент, в который можно поместить  деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить положительную величину дохода. Свободные денежные средства не являются инвестицией, так как ценность наличных денег может быть «съедена» инфляцией, и они не могут обеспечить никакого дохода. Если ту же сумму денежных средств поместить на сберегательный счет в банке, то их можно назвать инвестицией, так как счет гарантирует определенный доход.

      Отсюда  инвестировать означает «расстаться» с деньгами сегодня, чтобы получить большую сумму в будущем. С  процессом инвестирования обычно связаны два фактора - время и риск. Нередко проводят различие между инвестированием и сбережением.

      Понятие «инвестиции» тесно связано со следующими понятиями:

      • субъект инвестиционной деятельности;

      • инвестиционная деятельность;

      • объект инвестирования.

      Эти понятия раскрывают специфику и  особенности осуществления инвестиционной деятельности в рыночных условиях. В качестве субъектов инвестиционной деятельности выступают с одной  стороны, участники, обладающие свободными инвестиционными ресурсами (инвесторы), с другой стороны - предприятия, организации и пр., испытывающие потребность в инвестиционных ресурсах. Третьей стороной инвестиционной деятельности являются посредники, обеспечивающие взаимодействие  инвестиционных институтов с потребителями инвестиционных ресурсов.

      Важное  место в инвестиционной деятельности занимают инвесторы. В отечественном  законодательстве под инвестором понимается юридическое или физическое лицо, принимающее решение и осуществляющее вложение собственных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальных средств в инвестиционный проект и обеспечивающее их целевое использование.

      Инвесторы могут быть:

• Органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом и имущественными правами;
• Граждане, в том числе иностранные лица;
• Предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица, в том числе иностранные юридические лица, государства и международные организации.

      Инвесторы выступают в качестве вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, иными словами, выполняют функции любого участника инвестиционной деятельности.

      Другой  субъект инвестиционного процесса - это пользователи объектов инвестиционной  деятельности. Ими могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические  лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

      Можно выделить также еще одного участника  инвестиционного процесса - заказчика. Заказчиком могут быть инвесторы, а  также иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного процесса, если это не предусмотрено договором между ними. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором в рамках действующего законодательства.

      Инвестиционная  деятельность - это вложение инвестиций, или инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Таким образом, под инвестиционной деятельностью понимается последовательность поступков инвестора по выбору и созданию инвестиционного объекта, его эксплуатации и ликвидации, по осуществлению необходимых дополнительных вложений и привлечению внешнего финансирования.

      В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» установлены основные принципы хозяйственной деятельности в инвестиционной сфере, в частности, касающиеся инвестора:    

      1. Полное равноправие инвесторов, а значит и вкладываемых капиталов, вне зависимости от их происхождения.

      2. Инвестор исключительно самостоятельно  определяет, на что и в каких размерах использовать вкладываемые средства.

      3. Основой взаимоотношений всех  участников инвестиционной деятельности должен быть договор или контракт.

      4. Органы государственного управления  наравне со всеми отвечают за взятые ими обязательства.

      Как правило, первым этапом инвестиционных действий является выбор объекта инвестирования. Под объектом инвестирования обычно понимают любой объект предпринимательской деятельности, на который направлены инвестиции.

      В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации» к объектам инвестирования относятся:

• денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги;
• движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения и другие материальные ценности);
• имущественные права, вытекающие из авторского права и другие интеллектуальные ценности;
• права пользования землей и другими ресурсами, а также иные имущественные права и ценности.

      Разделение  понятий инвестиционной деятельности и инвестиционного объекта оказывает  существенное влияние на оценку результата инвестиций. Если рассматривать в качестве результата инвестиционный объект, то его ценность определяется его рыночной стоимостью. Если на результат инвестиции оказывают влияние и инвестиционные действия, то такая оценка является неполной, поскольку не учитывает полезного эффекта, получаемого инвестором в результате привлечения средств из внешних источников и дополнительного инвестирования временно свободного капитала. Любая используемая схема оценки величины инвестиций и результатов инвестирования должна иметь в своей основе классификацию инвестиций. При этом каждый отдельный тип инвестиций, как правило, имеет свой отдельный рынок и должен анализироваться с применением соответствующих методов и подходов.

      Функционирование  и рост экономики зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц. Именно доступность денежных средств для тех, кто может ими разумно распоряжаться (частных лиц, государства и компаний), есть необходимое условие экономического роста.

      Доход, или прибыль, на инвестиции может  быть получен в одной из двух основных форм: как текущий доход или  как прирост стоимости вложенных  средств. Для того чтобы те, кто нуждается в средствах, могли привлечь деньги тех, у кого они в избытке, доход, или прибыль, должен покрывать риск поставщиков денег. Чтобы процесс инвестирования  шел достаточно ровно, поставщики денег должны получать вознаграждение, а покупатели денег должны это вознаграждение обеспечить. Размеры и форма вознаграждения зависят от таких условий как разновидность сделки с ценными бумагами или имуществом, срок, на который заключается сделка, и риск, с которым она сопряжена.

      На  практике используются различные подходы к инвестированию.

      Один  подход состоит в тщательном планировании действий, направленных на достижение конкретных целей.

      Другой, диаметрально противоположный, подход состоит в действиях экспромтом, когда решения принимаются на основе интуиции. Опыт показывает, что при более рациональном подходе результаты обычно выше. Поэтому серьезному инвестору следует предварительно составлять план, а затем выполнять инвестиционную программу в соответствии с общими финансовыми целями. Результатом реализации такой программы должно стать формирование портфеля инвестиций, который даст желаемый доход при приемлемом уровне риска.

      Инвестиционный  процесс - это механизм сведения вместе тех, кто предлагает деньги (имеющих  временно свободные средства), с  теми, кто предъявляет спрос (испытывающими потребность в них). Обе стороны, обычно, встречаются в финансовых институтах (такие организации, как, например, банки и ссудо-сберегательные ассоциации - обычно принимают вклады и затем дают деньги в кредит или иным образом инвестируют средства.) или на финансовом рынке (представляет собой механизм, объединяющий тех, кто предлагает финансовые ресурсы, с теми, кто их ищет, для заключения сделок, как правило, при помощи посредников, таких, как фондовые биржи). Есть несколько видов финансовых рынков: рынок акций, рынок облигаций, рынок опционов. Их общей особенностью является то, что цена финансового инструмента в любой момент находится в точке равновесия спроса и предложения. По мере того, как становится известной все новая и новая информация о доходности, риске, инфляции, событиях в мире и так долее, изменения соотношения спроса и предложения приводит к установлению нового равновесия, или новой рыночной цены.

      Лица, предоставляющие денежные ресурсы, могут передавать их тем, кто предъявляет спрос на них, через финансовые институты, через финансовый рынок либо напрямую. Финансовые институты могут участвовать в работе финансовых рынков как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Краткосрочный сектор финансового рынка называется денежным рынком, долгосрочный - рынком капиталов, на нем преобладают фондовые биржи.

      В отечественной экономической литературе существуют несколько подходов к  классификации инвестиций. Рассмотрим классификацию инвестиций в соответствии со следующим общепринятым  набором классификационных признаков:

• объект инвестирования;
• область инвестирования;
• форма собственности инвестиции;
• характер участия в инвестировании;
• период инвестирования;
• региональный характер инвестиции.

      По  признаку «объект инвестирования»  различают следующие виды инвестиций:  

      1. Реальные (капиталообразующие) инвестиции (их еще иногда называют производственными  или материальными):

• вложения в основные фонды;
• инвестиции в запасы товарно-материальных ценностей.

      Под реальными инвестициями понимают вложения средств в реальные активы - как материальные, так и нематериальные (иногда вложения средств в нематериальные активы, связанные с научно-техническим прогрессом, характеризуются как инновационные инвестиции). Реальные инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений.

      Инвестиции  в реальные проекты - длительный по времени процесс. Поэтому при их оценке необходимо учитывать:

      а) рискованность проектов - чем больше срок окупаемости затрат, тем выше инвестиционный риск;

      б) временную стоимость денег, так как с течением времени деньги теряют свою ценность вследствие инфляции;

      в) привлекательность проекта по сравнению  с другими вариантами вложения капитала с точки зрения максимизации дохода и роста курсовой стоимости акций  компании при минимальном уровне риска, так как эта цель для инвестора определяющая.

      Используя указанные правила на практике, инвестор может принять обоснованное решение, отвечающее его стратегическим целям.

      2. Финансовые инвестиции:  

• вклады в сберегательные банки;
• облигации;
• акции;
• деньги,
• депозиты.

      Под финансовыми инвестициями понимают вложения средств в различные финансовые инструменты (активы), среди которых наиболее значимую долю занимают вложения средств в ценные бумаги.

      Выделение реальных и финансовых инвестиций является основным признаком классификации. В примитивных экономиках основная часть инвестиций относится к реальным, в то время как в современной экономике большая часть инвестиций представлена финансовыми инвестициями.

      Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Таким образом, можно сделать вывод, что эти две формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Пример подобной связи в сфере недвижимости показывает финансирование строительства жилья для сдачи внаем.        

      3. Интеллектуальные инвестиции:                  

• инвестиции в научные разработки;
• инвестиции в подготовку специалистов;
• инвестиции в социальную сферу. 

        По второму признаку - «область  инвестирования» — инвестиции  классифицируются в зависимости от сферы деятельности, в которую они направляются. Так, например, для строительной организации, осуществляющей капитальное строительство, можно выделить следующие области инвестирования:

• снабжение, т. е. обеспечение строительными материалами, техникой, транспортом, полуфабрикатами;
• производство, т. е. непосредственно проведение строительных работ;
• сбыт, т. е. реализация строительной продукции либо в виде продажи соответствующих зданий, сооружений, жилой площади, либо в виде передачи в аренду и т. п.

      По  третьему признаку - «форма собственности  инвестиций» - выделяются:

• государственные инвестиции, осуществляемые государственными органами власти различных уровней за счет соответствующих бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также реализуемые государственными предприятиями и предприятиями с участием государства за счет собственных и заемных средств;
• иностранные инвестиции - инвестиции, осуществляемые иностранными юридическими и физическими лицами, а также непосредственно иностранными государствами и международными организациями;
• частные инвестиции — осуществляемые частными лицами и предприятиями негосударственной формы собственности;
• совместные инвестиции — осуществляемые совместно отечественными и иностранными инвесторами.

      По  признаку «характер участия в  инвестировании» выделяют прямое участие в инвестировании и непрямое участие в инвестировании.

      Под прямым участием в инвестировании понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложении средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

      Под непрямым участием в инвестировании понимается инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, а последние собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют потом среди своих клиентов.

      По  признаку «период инвестирования»  различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

      Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.).

      Под долгосрочными инвестициями понимаются обычно вложения капитала на период свыше  одного года. Этот критерий принят в  практике учета, но, как показывает опыт, он требует дальнейшей детализации. В практике крупных инвестиционных компаний долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: а) до 2 лет; б) от 2 до 3 лет; в) от 3 до 5 лет; г) свыше 5 лет.

      Последний признак — «региональный характер инвестиций» — предполагает их классификацию на три группы:

• инвестиции за рубежом — вложение средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами государственных границ данной страны;
• внутренние инвестиции — вложение средств в объекты, размещенные на территории данной страны;
• региональные инвестиции — вложение средств в пределах конкретного региона страны.

      Подобная  классификация, позволяя выделить основные направления инвестиционной деятельности, тем не менее, не учитывает ряда специфических черт инвестиционного процесса, оказывающих существенное влияние на процесс оценки. Можно использовать для классификации инвестиций и дополнительные признаки:

• по использованию в инвестиционном процессе ограниченных ресурсов — земли, капитальных ресурсов и персонала;
• по масштабам инвестирования — инвестиции в малые, средние и крупные проекты;
• по степени подверженности влиянию других инвестиций — независимые инвестиции; требующие сопутствующих инвестиций;
• инвестиции, чувствительные к принятию конкурирующих инвестиционных решений;
• по форме получения эффекта, которая зависит от целей инвестирования;
• по функциональной деятельности, с которой наиболее тесно связаны инвестиции;                                   
• по отраслевой классификации;
• по риску инвестирования;
• по степени обязательности осуществления — обязательные, не абсолютно обязательные, необязательные.

      Наибольшее  распространение в российской экономике  получила классификация инвестиций на прямые, портфельные и прочие. Прямые инвестиции — инвестиции в данное предприятие, объем которых составляет не менее 10% акционерного капитала этого предприятия. Портфельные инвестиции — это инвестиции в ценные бумаги данного предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала. Прочие инвестиции — это инвестиции, не связанные с предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.).

      Следует отметить определенную условность границы  между прямыми и портфельными инвестициями. Так, приобретение до 10% акций предприятия относится к портфельным инвестициям, а свыше 10% — уже к прямым. Чем выше доля инвестиций конкретного инвестора в капитале предприятия, тем большим контролем этот инвестор обладает.

      В случае портфельных инвестиций основной задачей инвестора является формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемое посредством операций покупки и продажи ценных бумаг на фондовом рынке. Таким образом, портфельные инвестиции чаще всего представляют собой краткосрочные финансовые операции.

      Прямые  инвестиции представляют собой вложения в конкретный, как правило, долгосрочный, проект и обычно связаны с приобретением реальных активов.

      Принятие  решения об инвестициях является стратегической, одной из наиболее важных и сложных задач управления. При этом в сфере интересов  инвестора оказываются практически все аспекты экономической деятельности, начиная от окружающей социально-экономической среды, показателей инфляции, налоговых условий, состояния и перспектив развития рынка, наличия производственных мощностей, материальных ресурсов и заканчивая стратегией финансирования проекта. Комплексность задачи предъявляет особые требования к разработке и проведению анализа инвестиционного проекта.  

      1.2 Источники формирования инвестиций

      Вопрос  о привлечении ресурсов, необходимых  для реализации инвестиционных проектов и программ, занимает важное место в планировании инвестиционной деятельности предприятия, выступая непременным элементом технико-экономического обоснования инвестиционных решений. Этот аспект планирования подчинен следующим целям:

• обеспечению бесперебойного финансирования инвестиционной деятельности;
• наиболее эффективному использованию собственных средств предприятия (установлению приемлемых пропорции потребления и накопления);
• повышению экономической эффективности отдельных проектов и ценности фирмы в целом;
• обеспечению финансовой устойчивости как отдельных проектов, так и действующего предприятия, на котором они реализуются.

      Источниками долгосрочного финансирования инвестиций предприятия в свои активы являются:

1. Внутренние средства: амортизация, прибыль, средства от реализации излишних активов.                             
2. Внешние по отношению к предприятию средства:

      •  Заемные: долгосрочные кредиты банков, эмиссия облигаций предприятия, средства бюджетов различных уровней, предоставляемые на возвратной основе, инвестиционный лизинг.

      • Привлеченные средства: эмиссия привилегированных  и обыкновенных акций, взносы сторонних  отечественных и зарубежных инвесторов в уставный фонд.

      Принцип такого разделения довольно прост: выполнение обязательств по заемным средствам непреложно, оно не зависит от результатов предпринимательской деятельности. Привлеченные средства предполагают выплату дивидендов, однако последнее не является обязательным даже в случае, если предприятие рентабельно. В этом плане привлеченные средства близки к внутренним источникам, ими можно свободно управлять; в экономической литературе и в бухгалтерской практике они объединяются понятием «собственный капитал».

      Инициатор проекта в самом начале его  разработки, как правило, уже располагает определенными собственными средствами. Современная практика такова, что при решении вопроса о поддержке того пли иного проекта коммерческие банки, госструктуры в качестве непременного условия определяют минимальный размер (долю) данных средств. Если проект реализуется в рамках действующего предприятия, то это указанные выше источники собственных средств. В последующем, при переходе проекта из инвестиционной фазы в эксплуатационную, сам объект инвестирования генерирует источники финансовых ресурсов, которые могут быть рефинансированы в его дальнейшее развитие. Собственные источники наиболее важны для фирмы. За рубежом в среднем на них приходится свыше 2/3 финансирования в крупных и средних компаниях.