Инвестиции: их сущность, место и роль в развитии современной экономики

ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ПРОФСОЮЗОВ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

АКАДЕМИЯ ТРУДА И СОЦИАЛЬНЫХ ОТНОШЕНИЙ

КАФЕДРА МАКРОЭКОНОМИКИ

Курсовая работа по дисциплине «Макроэкономика» по теме:

«Инвестиции:  их сущность, место и роль в развитии современной экономики»

                                                              Автор курсовой работы: студент

                                                          Сальников Артем Вадимович

                                                          Факультет мировой экономики,

                                                          финансов и страхования

                                                          Дневное отделение, 2-й курс,

                                                          Группа МЭ-БЭ 12-О-1

                                                           Проверил работу:

                                                           Соколовский Александр Александрович

                                                           Оценка:________________

                                                           Допуск к экзамену:____________

                                                           Подпись преподавателя

                                                              ____________________________

                                                           Дата проверки________________

Содержание:

Введение

1. Инвестиции: экономическая  сущность и виды

1.1 Экономическая сущность  инвестиций

1.2 Роль государственных  инвестиций в развитии экономики

1.3 Роль иностранных инвестиций  в развитии экономики

2. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Российской Федерации

Заключение

Приложения

Список используемой литературы

Введение

   Инвестициями, с точки зрения микроэкономики, нужно признать любые вложения физических и юридических лиц, государства и муниципальных образований, направленные на производство новой стоимости, на приобретение активов, обладающих свойством возможности их использования в процессе создания новой стоимости (как предметов или средств труда), либо предоставляющих возможность получения части новой стоимости, которая будет произведена контрагентом субъекта, осуществляющего вложения, или третьим лицом Антипова О. К вопросу о понятии термина «инвестиции»: семасиологический и экономический аспект//Юридический мир.-2005.-№9.-65-69.

   Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

   В настоящее время многие страны мира поставлены перед объективной необходимостью активизации инвестиционной деятельности на создание конкурентоспособных хозяйственных систем, модернизацию и реконструкцию действующих структур, обеспечение диверсификации капитала в направлении социально ориентированных структурных преобразований.

   Инвестиции играют важнейшую роль как на макро-, так и на микроуровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта, предприятия и являются одним из основных факторов развития экономики в целом.

   Процесс производства непрерывно трансформируется как в части замены устаревших форм, так и в части расширения и использования новых форм и способов производства. Инвестиционные процессы - важнейший элемент общественного производства. Без них немыслимо воспроизводство. Это не только замена выбывающих в процессе естественного износа средств труда, но и увеличение мощностей производства, в том числе на более высоком качественном уровне, обеспечение нормальной жизни населения. Таким образом, растущие потребности человека и государства в целом не могут быть удовлетворены без постоянного вложения капитала.

   С учетом вышесказанного вполне объяснимо то, что инвестиции являются одним из наиболее важных факторов развития экономики. В связи с этим исследование проблемы инвестирования всегда находилось в центре экономической науки, поскольку инвестиции затрагивают самые глубинные основы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Более того, исследователи фиксируют, что без инвестиционных накоплений и соответствующих материальных ресурсов в инвестировании вообще никаких положительных сдвигов не происходит.

   Актуальность данной работы обусловлена тем, что одним из обязательных условий функционирования экономики страны в целом, а также одной из важнейших сфер деятельности любого хозяйствующего субъекта является осуществление инвестиционной деятельности.

   Цель состоит в том, чтобы на основе теоретико-методологических исследований раскрыть сущность инвестиций и их роль в развитии современной экономики.

   Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

1. Рассмотреть экономическую  сущность инвестиций.

2. Исследовать роль государственных  инвестиций в развитии экономики  страны.

3. Определить объем, структуру  и роль иностранных инвестиций  в развитии экономики.

4. Проанализировать законодательство  Российской Федерации в сфере  инвестиционной деятельности.

Предмет исследования: закономерное назначение инвестиций как основы и средства обеспечения экономического роста страны в условиях современной экономики.

Объект исследования: инвестиционные процессы.

1. Инвестиции: экономическая сущность и виды

1.1 Экономическая сущность инвестиций

   Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на совершенствование производительных сил общества. Формы инвестиций могут быть различными: вложения средств в расширение или реконструкцию производства, в мероприятия, обеспечивающие повышение качества продукции и услуг, в образование кадров и проведение научных исследований. Иными словами инвестиции - это экономические ресурсы, увеличивающие реальный капитал общества, включая, помимо технического капитала, такие его формы, как человеческий и природный (натуральный) капитал. Функционирование и рост экономики в значительной степени зависят от того, насколько легко могут быть мобилизованы денежные средства для финансирования возрастающих потребностей как государства и компаний, так и частных лиц.

   Целью инвестиций является удовлетворение общественных социально- экономических потребностей, установление непосредственного контроля и управления объектом инвестирования и получение прибыли.

   Задачи инвестиций:

- обеспечение создания  и воспроизводство основных фондов;

- мобилизация денежных  средств для организации и расширения производства.

   Среди инвестиций можно выделить:

-потребительские инвестиции;

-инвестиции в бизнес (экономические  инвестиции);

-инвестиции в ценные  бумаги (финансовые инвестиции).

   Потребительские инвестиции, строго говоря, инвестициями не являются. Данное понятие означает покупку товаров длительного пользования или недвижимости (автомобилей, домов, бытовой техники и т.п.). Подобное вложение средств, по сути, является сбережением денег, а не их инвестированием.

   Инвестиции в бизнес - реальное экономическое инвестирование, имеющее главным мотивом извлечение прибыли и означающее приобретение для этих целей производственных активов. Экономическим инвестированием является любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг, для извлечения прибыли при «нормальном» риске.

   Финансовые инвестиции означают приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиционном риске. В отличие от экономического инвестирования финансовое не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор в управлении реальными активами полагается на других.

   Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (отдает деньги) и взамен приобретает права на будущей доход (получает в собственность ценную бумагу).

   Зарубежные исследователи подчеркивают, что только в примитивных экономиках основная часть инвестиций относиться к реальным, в то время как в современной экономике развитых стран большая их часть представлена финансовыми инвестициями.

   Высокое развитие институтов финансового инвестирования в значительной степени способствует росту реальных инвестиций. Как правило, эти формы являются взаимодополняющими, а не конкурирующими. Вложенные средства могут приносить доход при коммерческом использовании вещей (сдаче дома в аренду) или в виде залога в финансовых операциях.

   Кроме указанных основных видов инвестиций существуют и так называемые интеллектуальные инвестиции, подразумевающие покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала и т.д

    В зависимости от субъекта выделяют три категории инвестиций: частные инвестиции, государственные инвестиции (в административные структуры и в государственные предприятия) и частные инвестиции, инициируемые государством, если оно считает их общественно полезными.

   По источникам финансирования инвестиции делятся на внутренние внешние.

   Внутренние источники финансирования складываются из сбережений, т.е. той части личного или общественного дохода от текущего производства, которая не расходуется на текущее потребление. Они имеют две формы: добровольные и принудительные сбережения.

   Внешние источники инвестиций обычно приобретают форму международного инвестирования - прямого или портфельного (косвенного). Прямая инвестиция - это форма вложений, дающая инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество и контроль над ними. Например, когда инвестор покупает акцию, облигацию, ценную монету или участок земли, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход, он осуществляет прямое инвестирование. Портфельная инвестиция - это вложения в портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей, приносящих доход.

   Инвестиции различаются по степени риска. Под риском понимается возможность того, что абсолютная либо относительная величина прибыли на инвестицию окажется меньше ожидаемой. Чем шире разброс абсолютных либо относительных значений прибыли на вложенные средства, тем больше риск, и наоборот. Инвестиции с низким риском считаются безопасным средством получения определенного дохода, инвестиции с высоким риском, напротив, считаются спекулятивными.

   С точки зрения срока действия инвестиции делятся на кратко- и долгосрочные. Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

   Рассмотрим инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли хозяйства с целью получения прибыли. Однако необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

   В мировой практике выделяют 3 основные формы инвестирования:

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг - непосредственно в предприятия).

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные  акции, облигации и иные ценные  бумаги).

3. Среднесрочные и долгосрочные  международные кредиты и займы  ссудного капитала промышленным  и торговым корпорациям, банкам  и другим финансовым учреждениям.

   Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль (в большинстве случаев для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала).

   Портфельные инвестиции - основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

   На движение данного вида инвестиций оказывает влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

   В 70 -- 80 гг. произошел взрыв роста международных кредитов, что привело к образованию мировой кредитно-финансовой сферы.

   Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовый объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг. Основная доля этих сумм приходится на межбанковские операции.

   В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1. Денежный рынок - рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных средств.

2. Рынок капиталов - рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

   В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий.

   Таким образом, инвестиции являются важнейшей экономической категорией и играют значимую роль как на макро-, так и микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибыли и на этой основе решения многих социальных проблем.

1.2. Роль государственных инвестиций в развитии экономики

   Основным инструментом активной государственной инвестиционной политики является Инвестиционный фонд РФ, который представляет собой часть средств федерального бюджета, предусмотренных для предоставления государственной поддержки реализации важнейших инфраструктурных и инновационных инвестиционных проектов общегосударственного значения, осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства.

Инвестиционный фонд РФ уже имеет свою историю. В 2002-2004 гг. в результате благоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках в      России впервые за всю ее новую историю возник вопрос о планировании и распределении избыточных финансовых ресурсов, а также создании эффективного механизма, ограничивающего влияние внешних условий на бюджет и экономику в целом.

   Минэкономразвития России совместно с Минфином России и заинтересованными федеральными министерствами разработали предложения об использовании части средств Стабфонда, накопленных сверх уровня, установленного бюджетным законодательством, для создания Инвестиционного фонда РФ. В основу концепции Инвестиционного фонда была заложена гибкость использования его средств, а также накопительный характер и обеспечение многолетнего финансирования инвестиционных проектов. В итоге 23 ноября 2005 г. Правительство РФ утвердило «Положение об Инвестиционном фонде Российской Федерации», а средства Фонда на 2006 г. в размере 69,7 млрд. руб. нашли отражение в законе о бюджете. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

   Положение о Фонде определяет порядок его формирования; формы, механизмы и условия предоставления государственной поддержки для реализации инвестиционных проектов, имеющих общегосударственное значение и осуществляемых на условиях государственно-частного партнерства; этапы и процедуру их отбора; основные требования к предоставляемой документации и проведению мониторинга реализации проектов.

   При подготовке бюджета на 2008-2010 гг. остро встал вопрос снижения возможностей дальнейшего экстенсивного развития топливно-энергетического комплекса. Сильная зависимость бюджета от сырьевых ресурсов создает серьезные макроэкономические риски. Колебания налоговых доходов при изменении цен на мировых сырьевых рынках приводят к необходимости попеременно резко увеличивать и уменьшать бюджетные расходы, пересматривать налоговые ставки, либо проводить заимствования для замещения выпадающих доходов. В свою очередь, непредсказуемость и изменчивость ключевых макроэкономических показателей, как показывает международный опыт, служит серьезным препятствием для инвестиций и экономического роста.

   Для обеспечения долгосрочной сбалансированности бюджетных ресурсов и обязательств с 2008 г. Стабилизационный фонд России будет разделен на резервный фонд (10% ВВП) и ресурсы, сберегаемые для будущих поколений. Создание данных фондов, с одной стороны, позволит поддерживать стабильный уровень государственных расходов, так как предполагает их полное или частичное сбережение в периоды интенсивной эксплуатации недр и высоких цен на сырье и использование сбережений в периоды сокращения добычи или падения цен. С другой стороны, это позволит обеспечить долгосрочную сбалансированную инвестиционную политику государства путем предварительного распределения и резервирования средств для обеспечения многолетнего финансирования общегосударственных инвестиционных проектов. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

   В законе о федеральном бюджете на 2008-2010 гг. на Инвестиционный фонд заложены следующие ассигнования: 89,2 млрд. руб., 109,6 млрд. руб. и 76,5 млрд. руб. по годам соответственно. Предельный объем Фонда, т.е. объем средств, в пределах которых могут приниматься обязательства по реализации общегосударственных инвестиционных проектов, составляет, таким образом, на 2006-2010 гг. - 455,5 млрд. руб. Тернавский А.А., Петрикова Е.М. Инвестиционный фонд РФ как инновационный инструмент государственной инвестиционной политики//Финансы.- 2007.-№11.-С.13-17

   Государственная поддержка на инвестиционные проекты за счет средств Инвестиционного фонда предоставляется в следующих формах: софинансирование на договорных условиях инвестиционных проектов с оформлением прав собственности России; направление средств в уставные капиталы юридических лиц; предоставление государственных гарантий Российской Федерации под инвестиционные проекты.

   В рамках отбора инвестиционных проектов, претендующих на получение государственной поддержки за счет средств Инвестиционного фонда РФ, в Минэкономразвития России в 2006-2007 гг. поступило свыше 65 заявок. Общая стоимость проектов, предлагаемых к реализации с привлечением средств Фонда, составила 2,3 трлн. руб., а запрашиваемый объем государственной поддержки -- 765 млрд. руб. 43% из этих инвестиционных проектов относятся к транспортной отрасли, 14% -- к энергетике, 17% -- к промышленности, 11% -- к ЖКХ, 6% -- к сельскому хозяйству, 9% -- к другим отраслям народного хозяйства. Там же.

   На восьми заседаниях Инвестиционной комиссии, проведенных в 2006-2007 гг., рассмотрено 24 инвестиционных проекта, 21 из которых был одобрен, 2 -- отклонены, 1 -- одобрен с замечаниями. На четырех заседаниях Правительственной комиссии были рассмотрены и одобрены 12 инвестиционных проектов. Их условно можно разделить на 2 группы:

-проекты, направленные на  промышленное развитие территорий  и освоение новых месторождений  полезных ископаемых;

-концессионные проекты, направленные на повышение качества  транспортных услуг, устранение  инфраструктурных ограничений для  развития экономики, укрепление межрегиональных связей, повышение мобильности населения.

   Механизм, заложенный в основу функционирования Фонда, не предполагает прямого возвращения средств в Инвестиционный фонд. Установление требуемой доходности государства на вложение капитала из средств Фонда на уровне 4% используется исключительно для аналитических целей и не носит никакого практического характера. Но с другой стороны, на рубль государственных инвестиций привлекается несколько рублей частных инвестиций, отдача в виде новых рабочих мест и дополнительных налогов многократно превышает вложения государства.

   Таким образом, Инвестиционный фонд РФ является своевременным и эффективным инструментом государственной инвестиционной политики, позволяющим государству не только комплексно решать неотложные проблемы с минимальными затратами, но и диверсифицировать экономику, обеспечить развитие инфраструктуры и высокотехнологичных производств на равных условиях для бизнеса и государства.

1.3 Роль иностранных  инвестиций в развитии экономики

   Учитывая серьезное технологическое отставание российской экономики по большинству позиций, одной из важнейших проблем реформирования и модернизации российской экономики является привлечение прямых иностранных инвестиций. России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые (для России) технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

   При выпуске любого долгового инструмента основным фактором, определяющим условия заимствования, является кредитный риск, связанный с опасностью невыполнения заемщиком своих платежных обязательств. Среди различных инструментов оценки данного фактора на международном и внутренних рынках капитала наибольшее значение получило присвоение рейтинга.

   По определению агентства "Moody's Investors Services" рейтинг представляет собой аналитическую оценку вероятности невыполнения платежных обязательств или дефолта (а также тяжести оного), т.е. ситуации пропуска или задержки выплат процентных платежей или номинальной суммы долга, банкротства, внешнего управления или неэквивалентного обмена, при котором эмитент предлагает держателям облигаций новые ценные бумаги с уменьшением величины его финансовых обязательств или со снижением их статуса (долговые обязательства с меньшим купоном либо номиналом), либо когда явной целью такого обмена является помощь замщику в избежание дефолта. Шастико А., Яковлева Е. Инвестиционный имидж России//Мировая экономика и международные отношения.-2006.-№9.-С.25-31. Речь идет не только о возможности, но и о желании эмитента платить по своим долгам. При этом агентства настаивают на том, что их рейтинги не являются рекомендацией для совершения тех или иных операций с ценными бумагами и не свидетельствуют о приемлемости или неприемлемости различных вариантов инвестиций. Лазин А.В. Кредитный рейтинг инвестиционного уровня// Финансы.- 2005.-№ 2.-С.10-12

15 декабря 2005г. агентство  Standard&Poor's повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня. Теперь российский инвестиционный рейтинг подтвержден всей тройкой мировых рейтинговых агентств. Ранее инвестиционный уровень суверенного рейтинга России был установлен агентствами Moody's и Fitch.

   Standard&Poor's считается самым консервативным агентством из этой тройки. Оно действительно долго выжидало, но, наконец, присоединилось к коллегам. По гамбургскому счету страна признается инвестиционно привлекательной с того момента, как это подтверждают все три мировых агентства, так что у российского правительства есть все формальные основания считать свою политику успешной. Однако, отмечая позитивные сдвиги в динамике экономического роста, внешнеторговой деятельности и в области бюджетной политики, эксперты Standard&Poor's обращают внимание на сохраняющиеся высокие политические риски, непрозрачность бизнеса и слабое продвижение в области институциональных реформ. С повышением рейтинга России до инвестиционного уровня можно ожидать улучшения условий заимствования на международном рынке капитала.

   Таким образом, России необходимо продолжать серьезно работать с иностранными инвесторами, совершенствуя нормативную базу и, обеспечивая инвесторов определенными гарантиями, возможно, создавать специальные агентства по поощрению и поддержке привлечения ПИИ подобно ряду стран Латинской Америки и Карибского бассейна. Кроме того сегодня крайне важно создать все необходимые условия для обеспечения «прозрачности» ведения бизнеса в России. Стратегию реформ и способы их реализации нужно выбирать творчески, исходя из всей совокупности экономических, социально-политических и культурных особенностей национального развития. Некритическое использование чужой модели может принести только вред.

   Выделим теперь главные причины привлекательности Российской Федерации и ее предприятий для иностранных кредиторов.

   Во-первых, до конца 80 гг. СССР все еще являлась достаточно развитой промышленной державой, а Россия - преемник союза. Отсюда вытекает, что она обладает в отдельных отраслях весьма развитым производством (ВПК, тяжелая промышленность, ТЭК). Также в Союзе за все годы его существования большое внимание уделялось разработке новых технологий. Перспективные в плане прибыли, они в большинстве своем, однако, не были реализованы в промышленности.

   Наконец, самым важным фактором интереса инвесторов являлись и являются природные ресурсы России, основная часть которых была слабо исследована из-за недостатка материальных средств и устаревшего технологического оборудования.

   Формирование открытой рыночной экономики и активное включение России в систему мирового хозяйства поддерживается возрастающим интересом зарубежного капитала к емкому и перспективному рынку.

   По состоянию, на конец 2007г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,6 млрд. долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 50,2% (на конец 2006г. - 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных - 3,1% (3,4%) http://www.gks.ru.

   Основные страны-инвесторы в 2007г. - Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых - 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

   При этом иностранные инвестиции направлялись, в основном, в оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (39,1% от поступивших в 2007 году инвестиций). В обрабатывающие производства поступило 26,4% вложений, в добычу полезных ископаемых - 14,4%.

   Структура иностранных инвестиций в Россию на протяжении 1995 - 2007 гг. существенно менялась. В 1995 году на долю прямых иностранных инвестиций приходилось 67,7%, а в 2007 году - всего 23%. Доля портфельных инвестиций в 2007 г. составляет 3,5%, а в 1995-1,3%. Процентное соотношение поступления прочих инвестиций в 1995-2007 гг. 31% и 73,5% соответственно. Там же

   В условиях экономического роста стало очевидным, что управление инвестициями не согласовано с динамичными процессами реструктуризации российской экономики. При анализе динамики иностранных инвестиций в российскую экономику обращают внимание следующие моменты. С одной стороны, в структуре поступающих в российскую экономику иностранных инвестиций наблюдается систематическое повышение доли Кипра и других стран с выгодным налоговым законодательством, а с другой стороны, усиливается тенденция к размещению российских инвестиций в странах с нестабильными экономическими и политическими системами. Таким образом, иностранные инвестиции привлекаются из стран с низкими рисками, а российские инвестиционные ресурсы размещаются в странах с гораздо более высоким уровнем риска.