Инвестиции и экономические циклы на современном этапе развития экономики России

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Пермский государственный университет»

Кафедра экономической теории

и отраслевых рынков

КУРСОВАЯ РАБОТА

Инвестиции и экономические циклы на современном этапе

развития экономики России

ИСПОЛНИТЕЛЬ: студентка гр. ЭКТ-3 І курса

_____________Попова А.В.

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:

к.э.н.

____________Карлина Т.В.

Пермь 2011
Содержание

Введение…………………………………………………………………………...3

1.     ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ……………………………………….............5

1.1.        Определение и классификация инвестиций……………………….5

1.2.        Экономические циклы: определение, классификация, показатели, причины и виды………………………………………………………….13

2.     ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ…………………………………………….....24

2.1.        Особенности современного кризиса с точки зрения циклического развития…………………………………………………………………...24

2.2.        Влияние циклического развития на экономику и инвестирование в России…………………………………………………………………...29

Заключение……………………………………………………………….............37

Библиографический список………………………………………………..……38

Введение

Процесс инвестирования играет существенную роль в экономике каждой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет важный элемент базы, на которой основано экономическое развитие общества. Современное общество стремится к постоянному улучшению уровня и условий жизни, которые может обеспечить только устойчивый экономический рост. Однако долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности. Экономическая история последних двух столетий дает нам великое множество примеров неустойчивости рыночной экономики. За периодами успешного промышленного развития и всеобщего экономического процветания всегда наступали периоды спадов, сопровождающиеся падением объемов производства и безработицей. Вообще, рыночная экономика обладает склонностью к повторению экономических явлений, что позволяет выявить «циклический» характер её развития.

Со времен экономических кризисов первой половины XIX столетия ученые-экономисты пытаются найти причины и объяснить, почему это происходит через определенные промежутки времени с упорным постоянством. Проблема имела столь огромное значение, что ее не обошел практически ни один экономист 19 и 20 веков. Проблеме циклического развития посвящены работы Шумпетера, Жуглара, Кузнеца, Кондратьева и т.д. Единого мнения в этих работах нет и в них можно найти множество трактовок, объясняющих причины, фазы и характеристику циклов, различные пояснения и прогнозы. Поэтому, вопрос циклических колебаний остается до сих пор актуальным. Остроту добавляет современный кризисный период с большим количеством новой информации и возможностью сопоставления данных, всё это обуславливает тему данного исследования.

Цель курсовой работы состоит в раскрытии и изучении сущности экономических циклов, инвестиций и их роль в экономическом развитии на современном этапе.

Эта цель определила следующие задачи:

1.                  изучить работы экономистов по данному вопросу;

2.                  дать анализ определений, а также классификаций инвестиций и экономических циклов;

3.                  рассмотреть основные фазы цикла;

4.                  исследовать роль циклического развития в экономике России в условиях экономического кризиса;

5.                  проанализировать материал и сделать прогноз на XXI в.

Объектом исследования является цикличность экономического развития. Предметом исследования являются инвестиции, экономический цикл и его фазы.

Метод исследования – сравнительный анализ различных подходов, и точек зрения.

При написании данной работы были использованы различные источники информации, такие как разнообразные учебники экономической теории, учебные пособия, различная периодика и официальные статистические сайты Российской Федерации.

1.                  ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

1.1.           Определение и классификация инвестиций

В современной экономической литературе, которая посвящена финансовым аспектам функционирования экономики, инвестиции являются одной из наиболее часто используемых категорий. Обычно это понятие трактуется достаточно узко и противоречиво.

В частности, в учебнике «Экономикс» инвестиции раскрывают как «затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов».

В одной из первых переводных монографий по рыночной экономике Д. Е. Линдея и Э. Дж. Долана инвестиции характеризуются как «увеличение объема капитала, функционирующего в экономической системе, т. е. увеличение предложения производительных ресурсов, осуществляемое людьми».

В вышеуказанных определениях инвестиции рассмотрены как способ повышения производительных ресурсов общества. Строго говоря, они ограничивают понятие инвестирования до производственного (реального) инвестирования. При такой интерпретации вложения капитала в ценные бумаги, в банковские депозиты уже нельзя причислять к категории «инвестиции», потому что не осуществляется увеличение производительных ресурсов общества.

В учебнике «Инвестиции» инвестирование в широком смысле формулируется как «процесс расставания с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем» [11,174]. При этом выделяются два основных фактора, которые характеризуют этот процесс,— риск и время. В этом определении инвестиции рассматриваются как процесс капиталовложения с целью обретения их большей суммы в будущем. Это является узким определением данной категории. Инвестирование капитала в действительности происходит не только в денежных, но также и в других формах движимого и недвижимого имущества, нематериальных активов.

Помимо того, определение инвестиций как «вложения приносящие выгоды», не совсем правильно, потому как существуют инвестиционные проекты, не приносящие инвесторам непосредственных выгод. Привязывание ожидаемых выгод к длительному периоду времени является некорректным, так как многие операции, связанные, в частности, с вложениями в ценные бумаги, изначально рассчитаны на получение разового результата в краткосрочном периоде.

В определении инвестиций как “физический и денежный капитал, а также интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения другого положительного результата” – наиболее полно раскрыта их экономическая сущность. В нем довольно точно раскрыты цели и объект приложения инвестиций. Вместе с тем, данное определение исходит не из совсем правильных представлений об экономической сущности капитала, так как капитал – это стоимость средств, приносящая добавочную стоимость. Следовательно, к понятию капитала как экономической категории могут быть отнесены различные ресурсы (средства), созданные людьми и способные приносить доход, то есть выступать источником получения прибыли. Однако целью финансирования может являться не только прирост прибыли (дохода). В некоторых случаях этот процесс может вообще не иметь никакого отношения к коммерческой деятельности, а иметь исключительно социальную ориентацию, быть направленным на социальные и другие некоммерческие нужды. Поэтому, было бы некорректно связывать инвестиции с капиталом, который выступает как источник дохода. Вернее всего то, что инвестиции ассоциируются со средствами и интеллектуальными ценностями, сознательно вкладываемыми не только для получения прибыли, но и для достижения любого положительного эффекта. Наряду с этим в качестве инвестиций могут выступать как средства производства (овеществленные материальные средства), так и денежные финансовые средства, на которые приобретаются средства производства. К инвестициям также могут быть причислены и интеллектуальные ценности (изобретения, открытия, проекты, патенты, научные отчеты и т. п.), выступающие как результат интеллектуальной деятельности людей.

Исходя из вышесказанного, можно посоветовать следующее определение понятия инвестиций, раскрывающее его сущность более основательно. Инвестиции – это материальные и финансовые средства, а также интеллектуальные ценности, сознательно вкладываемые для получения прибыли (дохода) или для удовлетворения социальных и других некоммерческих нужд.

Сегодня никто не станет возражать, что без инвестиций невозможно решить задачи подъема  экономики на долгосрочную перспективу   и обеспечить стабильный экономический рост.  Ввиду этого для анализа, планирования, а также для повышения эффективности инвестиций на макро- и микроуровне необходима их научно-обоснованная классификация, которая  может оказаться очень полезной при выборе методов и источников финансирования инвестиций.  

Классификация инвестиций осуществляется на основе признаков, которые позволяют объединить инвестиции в однотипные по классифицирующему признаку группы. В экономической литературе существует множество подходов к классификации инвестиций. Это обусловлено:

   во-первых, выделением различных уровней классификации, а именно:  макро- или микроуровня;

   во-вторых, невозможностью выделить оптимальную классификацию инвестиций на микроуровне, так как хозяйствующие субъекты различаются отраслевой принадлежностью и организационной структурой, а значит, ни одна классификация не будет всеохватывающей для отдельно взятого субъекта хозяйствования.

Первая группа экспертов — американские экономисты Р. Дорнбуш, С. Фишер, Р. Шмалензи — учитывают инвестиционные расходы как затраты на создание новых мощностей по производству машин, финансирование жилищного, промышленного и сельскохозяйственного строительства, а также товарных запасов. Они разделяют три вида инвестиций:

Рис. 1. Классификация инвестиций по Р. Дорнбушу, С. Фишеру, Р. Шмалензи

Самые важные, по их мнению, — это инвестиции в производственные мощности. В частности, фирмы совершают инвестиции тогда, когда они видят перспективы повышения спроса на свою продукцию и хотят расширить диапазон своей деятельности или же когда желают получить преимущества за счёт внедрения наиболее эффективного, с точки зрения экономии затрат, способа производства данного товара [10,23].

Этой группе авторов присуще то, что в понятие инвестиций они не помещают ценные бумаги, нематериальные активы и какие-либо другие ценности.

Рассмотрим деление реальных инвестиций В.Г. Золотогорова [3,45].

К основным фондам относятся: здания, сооружения производственного и непроизводственного назначения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года.

Гудвил – стоимость фирмы, которая включает в себя совокупность факторов, определяющих преимущество одного предприятия по сравнению с другим, в частности: уровень профессионализма управляющей команды, квалификацию основного персонала, рекламу, репутацию, наличие передовых технологий – все то, что является имиджем предприятия.

Франшиза – это конкретное соглашение, по которому собственник торговой марки, имени или авторского права позволяет другой фирме использовать их при выполнении взаимных условий по оплате такого права.

Понятия гудвил и франшиза включают основные нематериальные активы, в которые осуществляется реальное инвестирование.

Рассмотренная классификация достаточно полно отражает реальное инвестирование по объектам вложения, но при этом не охватывает других признаков классификации.

Один из представителей французской экономической школы — Анри Кульман — рассматривает классификацию инвестиций абсолютно в другом аспекте[2,73].

В случае прямого инвестирования подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства, пропуская промежуточный этап формирования капитала в денежной форме.

Механизм косвенного инвестирования основывается на удлинённом обороте капитала, поскольку в нем задействовано, по меньшей мере, два собственника-капиталиста: тот, у кого формируются сбережения, и тот, кто реализует инвестиции. Другими словами, механизм инвестирования, основанный на удлиненном обороте капитала, реализуется в три этапа:

                       образование сбережений у одних хозяйствующих субъектов;

                       возникновение потребностей у других;

                       их взаимодействие.

Наряду с прямым и косвенным инвестированием А. Кульман выделяет промежуточный механизм инвестирования, который основан на использовании собственного денежного капитала. Это — механизм самофинансирования предприятия. Такой механизм инвестирования сходен с непосредственным инвестированием, потому что действует в границах одной и той же собственности. Но в этом случае инвестирование производится не в натуральном выражении, а включает денежный этап.

Следующий, кто рассматривал инвестиции - немецкий профессор Вайнрих[12,167].

Рис. 4. Классификация инвестиций по Вайнриху

По-моему мнению, материальные и нематериальные инвестиции целесообразно объединить в одну группу, так как и те, и другие — это вклады в производство, или так называемые прямые инвестиции.

Также в рамках предложенной данным автором классификации не оправдано выделение экстенсивных инвестиций и реинвестиций. Несмотря на то, что цели они преследуют одинаковые, источники возникновения их капитала различны. Следовательно, и характер классификации у них различный.

В экономической литературе часто можно встретить деление инвестиций на прямые инвестиции и портфельные. При этом под прямыми инвестициями понимается «непосредственное вложение средств в производство, приобретение реальных активов». Портфельные же инвестиции осуществляются в форме покупки ценных бумаг [12,259].

Грань между портфельными и прямыми инвестициями достаточно условна, потому что цели, которые преследуют прямые и портфельные инвесторы отличаются. Следовательно, такое деление представляется вполне целесообразным.

Наиболее комплексная классификация инвестиций содержится в работе И.А. Бланка, схожая классификация – в работе М.И. Кныш (табл.1) [1,58; 6,84-86].

Табл. 1. Признаки и виды классификаций по И.А.Бланку и М.И.Кныш

Несомненно, приведенная выше классификация имеет широкое прикладное и практическое значение. Она делит инвестиции по признакам, которые отражают различные стороны экономических отношений. Данная классификация имеет универсальный характер.

Постоянное развитие и усложнение экономических отношений приводит к появлению все новых форм, видов и направлений инвестиций и, соответственно, новых подходов к их классификации. Анализ существующих подходов к классификации инвестиций, на мой взгляд, представляется полезным, как с точки зрения теории, так и с точки зрения конкретного субъекта хозяйствования, то есть практики.

1.2.           Экономические циклы: определение, классификация, показатели, причины и виды.

Не секрет, что современное общество стремится к постоянному усовершенствованию уровня и условий своей жизни, которые может обеспечить только лишь устойчивый экономический рост. Однако наблюдения показывают, что долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности. Подъёмы и спады уровней экономической активности, которые следуют один за другим, принято называть деловым или экономическим циклом.

Как было уже сказано, экономика имеет свойство развиваться циклически: у нее есть свои кризисы, подъемы, «бумы». Правительство всегда стремится к пику развития экономики своего государства, а люди – к пику собственного благополучия. Однако экономика страны не может постоянно находиться на пике своего развития, потому как за ним закономерно следует спад и далее кризис. Кризисы негативно влияют практически на все стороны жизни общества. Следовательно, с ними пытаются бороться. Тем не менее, даже в таких развитых странах, как США, Германия, Франция,  Великобритания и других странах Западной Европы особых успехов во избежание экономических кризисов не наблюдается.

В экономической литературе можно найти множество различных определений экономического цикла, приведем некоторые из них.

Колебания фактического объема производства вокруг его потенциальной величины, которая достигается при условии полной занятости в экономике, называются экономическими колебаниями, или экономическим циклом [10,23].

Экономический цикл можно определить как временной интервал между двумя качественно одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры [8].

Во всех определениях экономического цикла есть общие черты: экономический цикл (деловой цикл) – это периодические колебания уровня деловой активности, представленного реальным ВВП. Под понятием цикл подразумевается возвращение экономической системы к одному и тому же положению. Поэтому, уточняя определение цикла, необходимо подчеркнуть, что «экономический цикл – это повторяющееся через определенные промежутки времени состояние экономики, характеризуемое одними и теми же макроэкономическими показателями» [7,388].

В теории экономического цикла принято различать цикл и тренд. Если посмотреть на макроэкономические показатели развития какой-либо страны за более или менее продолжительный период времени, то можно обнаружить, что вне зависимости от экономических колебаний, спадов и подъемов, чередующихся через определенные промежутки времени, страна достигла определенного экономического развития.

Изобразим это на графике (см. рис. 5). Соединив точки, в которых обозначен реальный ВВП (на потенциальном уровне) начала периода исследования t1  и реальный ВВП конца периода исследования tn, мы получим линию Т, которую принято называть трендом реального ВВП. Линия тренда строится таким образом, что сглаживаются колебания реального ВВП на долгосрочном отрезке времени.

Экстраполируя полученную линию, мы можем дать прогноз тренда потенциального ВВП на отдаленную перспективу. Если брать промежуток времени, измеряемый несколькими десятилетиями, то практически для любой страны тренд реального ВВП будет изображаться прямой, уходящей вверх под определенным углом по отношению к оси абсцисс.

              На этом же графике покажем фактические колебания реального ВВП в краткосрочном периоде, без того «сглаживания», которое необходимо для построения графика тренда. Мы получим совсем другую линию. Волнообразная линия (F) показывает колебания деловой активности вокруг линии тренда. Линия F отражает колебания уровня ВВП, вызываемые существованием циклов. Таким образом, следует отличать долгосрочную динамику (тренд) от краткосрочных колебаний деловой активности.

              Обратим особое внимание на переломные точки – «пик», или «бум» (b,f) и «дно» (d,h). Расстояние между двумя соседними точками «пика» или «дна» обозначает продолжительность цикла, например, расстояние (bf) и (dh). Расстояние от переломных точек по вертикали до линии тренда, например, (bb’) и (dd’), измеряет амплитуду циклических колебаний [7,388].

              В экономическом цикле обычно выделяют четыре фазы: кризис (спад, рецессия), депрессия, оживление и подъем.

Исходной фазой цикла является кризис (отрезок (bc) на рис.5). В момент кризиса наблюдается падение уровня и темпов экономического роста, далее, как правило, следует и прямое сокращение масштабов выпуска продукции. Данные явления связаны с перепроизводством товаров. В это время резко увеличиваются запасы нереализованной продукции. Происходят массовые банкротства торговых и промышленных предприятий, которые не могут реализовать накопившиеся товары. Вследствие приостановки производства быстрыми темпами растет безработица, сокращается заработная плата. В обществе падают курсы акций, нарушаются кредитные связи и рынок ценных бумаг. Все предприниматели испытывают острую потребность в деньгах, чтобы уплатить быстро образовавшиеся долги, и поэтому норма банковского процента значительно поднимается.

              Вслед за кризисом наступает другая фаза – депрессия (отрезок (cd)). В этом периоде приостанавливается спад производства, а вместе с ним и снижение цен. Постепенно уменьшаются запасы товаров. По причине незначительного спроса увеличивается масса свободного денежного капитала. Ставка банковского процента снижается до минимума. Производство и занятость, достигнув самого низкого уровня, начинают медленно и постепенно набирать ход[4,154].

Следующая фаза – оживление (отрезок (de)). Она означает расширение производства до его предкризисного уровня. Размеры товарных запасов устанавливаются на уровне, необходимом для регулярного снабжения рынка. Начинается незначительное повышение цен, вызванное оживлением покупательского спроса. Сокращаются масштабы безработицы. Возрастает спрос на денежный капитал, и ставка процента увеличивается.

Наконец, наступает фаза подъема (на рис. 5. – отрезок (ef)). В этот период выпуск продукции превышает предкризисный уровень. В связи с этим, естественно, сокращается или рассасывается безработица. Вместе с расширением покупательского спроса возрастают и цены на товары. Повышается прибыльность производства. Увеличивается спрос на кредитные средства, и, соответственно, возрастает норма банковского процента. Подъем завершается «бумом». В это время экономика работает на пределе своих возможностей, наблюдается полная занятость, инвестиции и расходы покупателей очень высоки. Экономика оказывается «перегретой», и с неизбежностью скатывается в новый кризис [2,342-343].

В экономической теории причинами экономических циклов объявлялись самые различные явления: войны, революции и военные перевороты; технические и технологические нововведения; президентские выборы; изменение предложения денег; недостаточный уровень потребления; высокие темпы роста населения; оптимизм и пессимизм инвесторов; ценовые шоки и другие. На самом деле все эти причины можно свести к одной.

Основной причиной экономических циклов выступает несоответствие между совокупным спросом и совокупным предложением, между совокупными расходами и совокупным объемом производства. Поэтому циклический характер развития экономики можно объяснить:

             либо изменением совокупного спроса при неизменной величине совокупного предложения (рост совокупных расходов ведет к подъему, их сокращение обусловливает рецессию);

             либо изменением совокупного предложения при неизменной величине совокупного спроса (сокращение совокупного предложения означает спад в экономике, его рост - подъем).

Главным индикатором фаз цикла выступает показатель темпа экономического роста, который выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

где Yt – реальный ВВП текущего года, а (Yt – 1) – реальный ВВП предыдущего года.

Таким образом, этот показатель характеризует процентное изменение реального ВВП (совокупного выпуска) в каждом следующем году по сравнению с предыдущим, т.е. на самом деле не темп роста, а темп прироста ВВП. Если это величина положительная, то это означает, что экономика находится в фазе подъема, а если отрицательная, то в фазе спада. Этот показатель рассчитывается за один год и характеризует темп экономического развития, т.е. краткосрочные (ежегодные) колебания фактического ВВП [7,46].

Показатели экономического роста выделяются в зависимости от поведения экономических величин на разных фазах цикла.

Рис. 6. Основные показатели экономического роста

Рассмотрим, как ведут себя эти показатели на разных фазах цикла, при условии, что причина цикла - это изменение совокупного спроса (совокупных расходов) (рис. 7.(а)).

Рис. 7. Экономический цикл в модели AD-AS

В фазе бума наступает момент, при котором весь произведенный объем производства не может быть продан, т.е. совокупные расходы меньше, чем выпуск. Возникает затоваривание, и первоначально фирмы вынуждены увеличивать запасы. Это приводит к свертыванию производства. Сокращение производства, в свою очередь, приводит к тому, что фирмы увольняют рабочих, т.е. растет уровень безработицы. В итоге падают совокупные доходы (инвестиционные – вследствие бессмысленности расширения производства в условиях падения совокупного спроса; потребительские – вследствие безработицы), а, следовательно, и совокупные расходы. Домохозяйства, прежде всего, снижают спрос на товары длительного пользования. Из-за падения спроса домохозяйств на товары длительного пользования и спроса фирм на инвестиции и снижается краткосрочная ставка процента (цена на потребительский и инвестиционный кредит). Долгосрочная ставка процента, как правило, растет (в условиях снижения доходов и нехватки наличных денег люди начинают продавать облигации, следовательно, предложение облигаций увеличивается, их цена падает, а чем ниже цена облигации, тем выше ставка процента). Из-за того что снижаются совокупные доходы (налогооблагаемой базы), уменьшаются налоговые поступления в государственный бюджет. Растет дефицит государственного бюджета. Пытаясь продать свою продукцию, Фирмы снижают цены на свою продукцию, пытаясь ее продать, это приводит к снижению общего уровня цен, т.е. к дефляции (на рис. 7.(а)) выпуск сокращается до Y1, а уровень цен падает от Р0 до Р1).

Столкнувшись с невозможностью продать свою продукцию даже по более низким ценам, фирмы (как рационально действующие экономические агенты) могут: