Инвестиции, инвестиционная деятельность фирмы

Оглавление

Введение 3

1. Инвестиции как экономическая категория. 5

1.1.Инвестиции  как экономический  объект. 5

1.2.Виды  инвестиций. 7

1.3. Источники финансирования  инвестиций. 10

2. Инвестиционная деятельность  фирмы. 16

2.1. Инвестиционный проект  фирмы. 16

2.2. Модели инвестирования  компаний 21

3. Проблемы инвестирования российских компаний. 26

3.1. Проблема долгосрочного  инвестирования 26

3.2. Проблема негативного  имиджа российских  инвесторов. 27

Заключение 33

Список  используемой литературы 34 
 
 

Введение

       «Вне  зависимости от того, как упорно вы трудитесь, ваши деньги могут  работать на вас значительно  лучше, если только их правильно вложить»

       Роберт  Шемин.

       Деятельность  любой коммерческой фирмы направлена на получение прибыли. Для крупных  корпораций существуют специфические  способы достижения этого. Одним  из них является процесс инвестирования.

         Инвестиционная деятельность представляет  собой один из наиболее важных  аспектов функционирования любой  коммерческой организации.

       Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объема производства, освоение новых видов деятельности и, в конечном счете, получение прибыли.

       Процесс инвестирования играет важную роль в  экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость  населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому  проблема, связанная с эффективным  осуществлением инвестирования, заслуживает  серьезного внимания.

       Актуальность  данной темы в первую очередь связана  с развитием экономики страны в целом. В период экономического роста максимально активизируется деятельность фирм, в том числе  в инвестиционной деятельности. Помимо этого актуальность инвестирования была обозначена президентом РФ   Д. А. Медведевым.

       Цель  данной работы – исследование инвестиций, рассмотрение инвестиционной деятельности фирмы.

       Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

• проанализировать понятие и виды инвестиций;
• источники инвестиционного финансирования;
• значение и роль инвестиций в экономике фирмы;
• обозначить возможные проблемы данного процесса.

       Ключевая  цель первой главы состоит в том, чтобы познакомиться с основными понятиями инвестиций, инвестиционной деятельностью фирм

       Объектом  работы являются инвестиции. В качестве предмета выступает инвестиционная деятельность фирм.

       Во  второй главе рассматривается инвестиции в деятельности фирмы.

       В третьей главе исследуются инвестиционные проблемы российских компаний.

       В данной работе используются материалы отечественных и зарубежных учёных экономистов, таких как: У.Шарп, Д. Аппель, М.В.Романовский, В.Ф.Максимова, В.В.Ковалёв, А.В.Кузнецов, Г. Александер, А.Кейн, Э.Боди, С. М.Борисов. 
 
 

1.Инвестиции как экономическая категория.

1.1.Инвестиции как экономический объект.

       Прежде  всего, нужно определиться, что такое  инвестиции. Согласно действующему законодательству, инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.¹ Однако законодательное определение является не полным, так как не отражает все признаки инвестиций. 

         Инвестиции – это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений частного или государственного капитала в различные отрасли национальной (внутренние) инвестиции или зарубежной (заграничные) инвестиции экономики с целью получения прибыли.² Однако в данном определении А.Б.Борисов упускает еще одну немаловажную цель инвестиций, а именно, возможность их социальной направленности. Для определения понятия инвестиций необходимо более подробного рассмотреть их существенные признаки:

       Как экономический объект, инвестиции выражают:

• Вложение капитала  в объекты предпринимательской деятельности с целью прироста первоначально заявленной стоимости;
• Денежные отношения, складывающиеся между участниками инвестиционной деятельности в процессе реализации различных проектов.

       Характерные признаки инвестиций: 

• Они потенциально способны приносить доход;
• Процесс инвестирования связан с преобразованием сбережений в альтернативные виды активов хозяйствующего субъекта;
• В процессе инвестирования используют разнообразные виды финансовых ресурсов, которые различаются спросом, предложением и ценой их привлечения;
• Вложения капитала в различные виды активов носит целевой характер;
• Наличие срока вложения капитала;
• Вложения осуществляют юридические лица и граждане, которых называют инвесторами. Они преследуют свои собственные цели, не всегда связанные с извлечением экономической прибыли. Например, социальные инвестиции государства, направленные на стимулирование определенного сектора экономики, в целях обеспечения занятости населения и т.д.;

       Как пример, компания «Газпром нефть» вносит свой вклад в устойчивое развитие регионов не только как крупный работодатель и налогоплательщик, но и как надежный партнер местных администраций в реализации программ поддержки здравоохранения, образования и культуры и формирования социальной инфраструктуры.

       К инвестиционной деятельности, направленной на внутреннее развитие, относят:

• Замену или поддержание уровня эксплуатации действующего оборудования;
• Расширение производственных мощностей;
• Увеличение объема выпуска продукции;
• Реконструкцию действующего производства;
• Затраты на научно-исследовательские работы.

       В инвестиционную деятельность, направленную на внешнее развитие включают:

• Поглощение других компаний;
• Приобретение акций сторонних эмитентов;
• Взносы в уставные капиталы других предприятий;
• Размещение капитала за рубежом.

1.2.Виды инвестиций.

       Существует  несколько способов классификации  инвестиций. Выделим несколько признаков  и, на основе их, рассмотрим виды  инвестиций более подробно.

1. По форме ведения бизнеса и способа получения предпринимательской прибыли:

• Прямые инвестиции. Инвестиции с целью длительного присутствия в инвестируемом объекте и получения предпринимательского процента от его функционирования.
• Непрямые инвестиции — инвестирование, опосредованное другими лицами (инвестиционными или финансовыми посредниками). Эти инвестиции осуществляют инвесторы, не имеющие достаточную квалификацию для выбора объектов инвестирования и дальнейшего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками (например, инвестиционные сертификаты инвестиционных фондов и инвестиционных компаний), а последние, собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению — выбирают наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуют в управлении ими, а полученные доходы распределяют затем среди своих клиентов³.

В качестве примера можно привести портфельные инвестиции. Портфельные  инвестиции — инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Они представляют собой  пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями, и не предусматривает со стороны  инвестора участия в оперативном  управлении предприятием, выпустившим  ценные бумаги 

2.  По  объекту инвестирования

• Капиталообразующие инвестиции - это инвестиции, направленные на увеличение или прирост материальных и нематериальных активов. Капиталообразующие инвестиции делятся на: инвестиции в реальные активы (в основной капитал, включающие также затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и в другие объекты природопользования); инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программная продукция научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, на пополнение материально-оборотных средств); и финансовые инвестиции (кредиты, вкладываемые в экономику, финансовые средства хозяйствующих субъектов и частных лиц);

• Интеллектуальные инвестиции - это инвестиции, направленные на подготовку специалистов различных уровней, а также повышение их квалификации, проведение научных исследований.

Так, например, в приложении к газете "Коммерсант С-Петербург", №47/П (4587) от 21.03.2011 г. описывается ситуация об инвестировании средств работодателями в повышение уровня знаний своих работников. По данным InFolio Research Group, до 5,9% петербуржских работников с высшим профессиональным образованием проходили за последние три года обучение по различным корпоративным кратко- и среднесрочным образовательным программам.⁴ 

3.  По  субъекту собственности инвестируемого  капитала

       С точки зрения субъекта собственности  инвестируемого капитала, можно выделить частные, государственные и смешанные  инвестиции.

       Субъектом частного инвестирования является предприниматель, домохозяйство, предприятие, транснациональная  корпорация, банк.

       Государственное инвестирование представляет собой  капиталовложение государственных  средств государственных органов, предприятий и организаций, принадлежащих  государству. Для государственных  инвестиций можно выделить следующие  признаки, отсутствующие у частного инвестирования:

• источниками государственных инвестиций являются бюджетные средства;
• государственные  инвестиции осуществляются, как правило, на возвратной и платной основе;
• государственные инвестиции характеризуются тем, что государство устанавливает основания и порядок их предоставления;
• объемы и размеры государственных инвестиций зависят от утверждения государственного бюджета;
• государство осуществляет контроль за целевым использованием государственных инвестиций;
• государственные инвестиции обеспечиваются имуществом государственной казны.

       Смешанные инвестиции - результат взаимодействия частных и государственных инвесторов.

4. По продолжительности периода инвестирования капитала

• Краткосрочные инвестиции (до одного года);
• Среднесрочные инвестиции (от одного года до трех лет);
• Долгосрочные инвестиции (более трех лет).

5. По степени  инвестиционного риска

• С низкой степенью риска;
• Со средней степенью риска;
• С высокой степенью риска.

1.3. Источники финансирования инвестиций.

       Для реализации инвестиционного проекта  необходимы финансовые ресурсы.

       Количество  источников инвестиций довольно ограничено,  при этом они подлежат классификации.

       На макроэкономическом и микроэкономическом уровнях источники финансирования инвестиций как внешние, так и внутренние следует различать. На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций можно отнести: государственное бюджетное финансирование, сбережения населения, накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм. К внешним - иностранные инвестиции, кредиты и займы. На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования являются: прибыль, амортизация; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

       В данной работе источники инвестиций  рассматриваются на микроуровне.

       Внутренние  инвестиционные ресурсы  фирм.

       Прибыль.

       Одного  из основных собственных источников финансирования инвестиционной деятельности является прибыль. Она выступает как основная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта.

       После уплаты налогов и других обязательных платежей в распоряжении предприятия  остается чистая прибыль, которая накапливается  в виде резервного капитала, нераспределенной прибыли и фонда накопления. Как  правило, часть прибыли, направляемая на инвестиционные цели, аккумулируется в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения.

       Амортизационные отчисления.

       Еще одним собственным источником финансирования инвестиций являются амортизационные отчисления. Они образуются на предприятиях в результате переноса стоимости основных производственных фондов на стоимость готовой продукции. Функционируя длительное время, основные производственные фонды постепенно изнашиваются и переносят свою стоимость на готовую продукцию частями. Поскольку основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого воспроизводственного цикла, предприятия осуществляют затраты на их восстановление по истечении нормативного срока службы. Денежные средства, высвобождающиеся в процессе постепенного восстановления стоимости основных производственных фондов, аккумулируются в виде амортизационных отчислений в амортизационном фонде. 

       Внешние инвестиционные ресурсы  фирм.

       Наряду  с рассмотренными выше собственными инвестиционно-финансовыми ресурсами  фирмы источниками финансирования инвестиционной деятельности могут  служить привлеченные и заемные  средства.

       К привлеченным относят средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде дивиденда, процента) и которые могут практически не возвращаться владельцам. В их числе можно назвать: средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, а также целевое государственное финансирование на безвозмездной или долевой основе.

       Под заемными понимаются денежные ресурсы, полученные в ссуду на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные средства включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, государства.

       Мобилизация привлеченных и заемных средств  осуществляется различными способами, основными из которых являются: привлечение  капитала через рынок ценных бумаг, рынок кредитных ресурсов, государственное  финансирование.

       Государственное финансирование.

         Государственное финансирование  осуществляется чаще всего в  рамках государственных программ  поддержки предпринимательства  на федеральном и региональном  уровнях. Выделяют четыре основных  вида государственного финансирования  инвестиций:

• дотации и гранты;
• долевое участие;
• прямое кредитование;
• предоставление гарантий по кредитам.

       При финансировании путем предоставления грантов и дотаций денежные средства обычно выделяются под конкретный проект на безвозмездной и безвозвратной основе.

       Долевое участие государства предполагает, что оно через свои структуры выступает в качестве долевого вкладчика, остальная часть необходимых инвестиционных вложений осуществляется коммерческими структурами.

       Прямые  кредиты предоставляются, как правило, конкретному предприятию (или под определенный инвестиционный проект) на льготной основе. Вместе с тем государство устанавливает величину процентных ставок, срок и порядок возврата кредита.  

       Инвестиционные  кредиты

       Банковский  инвестиционный кредит - это вложение на долгосрочный период банковских ресурсов в объекты реального инвестирования, обеспечивающее расширенное воспроизводство основного капитала заемщика на основе реализации инвестиционного проекта. Банк не принимает на себя рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта, и не участвует в распределении прибыли, полученной от реализации проекта.

       Получить  инвестиционный кредит могут как  физические, так и юридические  лица. Получение средств для новых проектов или развития существующих предприятий является целью данного кредита. Среди условий представления кредита, обычно, выдвигается успешная работа на рынке в течение какого-то периода, например, двух лет, а также отсутствие просроченной задолженности по другим проектам. Заемщик должен представить конкретную инвестиционную программу и вложить в проект не менее трети своих средств. В качестве примера рассмотрим предложение по инвестиционному кредитованию ОАО «АК БАРС» БАНК. Стоимость проекта начинается с 1 млн. рублей. Срок погашения кредита составляет до 5 лет. Ставка по кредиту нефиксированная и назначается индивидуально, в зависимости от степени риска проекта. 

       Следует различать такие понятия как  «инвестиционное кредитование»  и «долгосрочный кредит предприятий». Инвестиционные кредиты ориентируются  только на реализацию нового или развитие существующих проектов, при том, что  банк принимает на себя часть рисков связанных с реализацией инвестиционной программы.  

       Виды  инвестиционного кредита:

• Кредит на внедрение инноваций - собственных разработок предприятий, подтвержденных действующими патентами;
• Кредит на модернизацию производства - усовершенствование или обновление оборудования и технологий с целью повышения производительности, эффективности или качества производства;
• Кредит на покупку основных средств.

       Итак, на основе вышесказанного приходим к  выводу, что инвестиции – представляют собой совокупность отношений, возникающих между  субъектами экономической деятельности,  по вложению на определенный срок, с определенной степенью риска имущества, имущественных и неимущественных прав, имеющих стоимостную оценку в объекты  предпринимательской и (или) иной деятельности  в целях получение прибыли и (или) достижения иной полезной  цели.  
 

2. Инвестиционная деятельность фирмы.

2.1. Инвестиционный проект фирмы.

       Инвестиционный  проект – это, обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в т.ч. необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).⁵

       Непомнящий  Е.Г рассматривает термин «инвестиционный проект» в двух смыслах:

• как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
• как сам этот комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели (т.е. как документацию и как деятельность).⁶

       Определение  Непомнящего Е. Г. более четко  отражает суть инвестиционного проекта.

       Существует  несколько видов инвестиционных проектов. Данные приведены в таблице 1. 

       Таблица 1. Классификация инвестиционных проектов.

На основе данных критериев охарактеризуем инвестиционный проект «Армакс Групп». Данный проект был представлен в сентябре 2010 г., реализовать проект планируют к 2012 г., т.е. данный проект является среднесрочным, кроме того, независимым от реализации остальных проектов компании. «Проект предполагает создание четырех объектов общей стоимостью 4,3 миллиарда рублей: завода по выпуску минеральной ваты, завода по выпуску ограждающих конструкций, по производству систем жизнеобеспечения зданий и сооружений, а также логистического склада. Данный проект будет способствовать экономическому развитию Воронежской области: он обеспечит около 550 рабочих мест, принесет серьезные налоговые отчисления в местный бюджет». Т.е. ставятся следующие цели: обеспечение прироста  выпуска продукции, расширение ассортимента продукции,  реализация социальной программы предприятия. По объему необходимых инвестиционных ресурсов проект -крупный. 
 

       Проектируя  свою деятельность, предприятие или  организация могут:

• рассмотреть все возможные варианты развития бизнеса;
• учесть все сопутствующие риски и выбрать эффективные меры защиты;
• точно спланировать необходимые инвестиционные потребности и распределить их во времени;
• оптимизировать модель будущего бизнеса;

       Любой инвестиционный проект состоит из нескольких этапов. Каждый из этих этапов необходим  для определенных целей: принятия окончательного решения инициаторами проекта, для  привлечения инвесторов, для эффективной  реализации проекта. Можно классифицировать такие этапы следующим образом:

       1. Аналитический отчет по инвестиционным  возможностям компании. На данном  этапе анализируются все возможные  потенциальные инвестиционные проекты. Проводится оценка каждого из таких проектов с описанием проблемных областей, и выделяются приоритетные инвестиционные проекты.

       2. Разработка технико-экономического обоснования проекта:

• комплекс обязательных мероприятий, продолжительность и последовательность их реализации;
• результаты моделирования проекта, содержащие количественные и качественные оценки;
• анализ чувствительности результатов моделирования к изменениям внешних факторов;
• анализ рисков;
• рекомендации по реализации проекта.