Инвестиции как фактор экономического роста. 2

Министерство  образования и  науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию  ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

Кафедра экономической теории 
 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

по экономической  теории на тему:

Инвестиции  как фактор экономического роста

Преподаватель  Протас Владимир Федорович

Работа выполнена

                                           Факультет: Учетно-статистический

                                                          Специальность: «Бух. учет, анализ и аудит»

                                        Номер личного дела:                               

         № группы:  
 
 
 

Москва-2011

СОДЕРЖАНИЕ 

     Введение

    Инвестиции - один из важнейших и наиболее изменчивых компонентов Валового Национального  Продукта (ВНП). Они трудно поддаются прогнози-

рованию и детерминированию, то есть могут внезапно резко увеличиваться или падать. Однако необходимо учитывать, что равновесие между инвестициями и сбережениями – одно из важнейших условий макроэкономического баланса.

    Ведущая роль инвестиций в развитии экономики определяется тем, что благодаря им осуществляется накопление капитала предприятий, а следова-

тельно, создание базы для решения производственных возможностей страны и экономического роста.

    Несмотря  на то, что инвестиции составляют относительно небольшую часть совокупных расходов, именно изменения данного компонента вызывают основные макроэкономические сдвиги. Вот почему так важно выявить влияние инвестиционных расходов на совокупные расходы и национальный доход.

    Рост  инвестиций способствует мультипликационному  увеличению национального дохода. Однако даже небольшое сокращение инвестиций дает резкое и многократное снижение национального дохода. Эта закономерность прослеживается сейчас в России: сокращение объемов капитальных вло- жений в несколько раз меньше показателей снижения объемов производ-

ства и национального  продукта. Инвестиционный кризис в последние годы все более обостряется. Внешне он менее заметен в инвестиционной сфере, чем финансовый, денежный, развал потребительского рынка.

    Развал  отраслей, производящих инвестиционные товары: машино-

строения, металлургия, лесопереработки, сокращение в них производства и финансовых вливаний для обновления производственного аппарата способны на долгие годы затянуть выход из экономического кризиса. Поэтому, большое значение приобретает решение вопроса о регулировании процесса инвестирования, роли государства, предприятий и банков.

     Экономическая сущность инвестиций и их виды

    Под инвестициями в экономической теории понимают финансовые ресурсы, направляемые на расширение или реконструкцию производства, повышение  качества продукции и услуг, на образование кадров и на научные исследования.

    Для национальной экономики инвестиции – это те экономические ресурсы, которые направляются на увеличение реального капитала общества, в том числе и человеческого.

    Основу  инвестиций составляют сбережения. Процесс сбережений и инвестиций представляет собой переключение экономических ресурсов с производства товаров и услуг для текущего потребления на создание современных, высокотехнологических капитальных ресурсов.

    Инвестиционная  деятельность представляет собой вложения инвестиций и совокупность практических действий по осуществлению инвестиций.

    Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики и другие участники проекта. Например, банки, страховые организации, инвестиционные фонды.

    Субъектами  инвестиционной деятельности могут  выступать как юридические, так  и физические лица, в том числе  и иностранные, а также государства и международные организации.

    Объектами же инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

    Инвестиции  можно классифицировать по основным признакам:

• сферы использования инвестиций;
• сроки осуществления инвестиций;
• виды инвестиций;
• направления использования инвестиций;
• объем инвестиций;
• функциональная сфера применения инвестиций.

Рис.1

Классификация инвестиций в зависимости  от сферы их приложения

ИНВЕСТИЦИИ

               Финансовые                                                   Реальные

Спекулятивные       Долгосрочные              Материальные       Нематериальные

    К финансовым инвестициям относят вложение средств в разного рода ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты), помещение капитала в коммерческие банки, а также доли в фондах недвижимости или доли участия в капитале других компаний. Они или имеют спекулятивный характер, или ориентированны на долгосрочные вложения средств.

    Вложения  денежных средств, связанные с приобретением  на фондовой бирже пакета ценных бумаг, называют «портфельными инвестиции».

    Реальные  инвестиции – это вложения капитала в средства производства и предметы потребления. При этом используется как собственный, так и заемный капитал.

По  месту осуществления различают инвестиции:

    1. в частном секторе, когда предприятие негосударственной формы собственности строит новое сооружение, цех или покупает оборудование;

    2. в общественном (государственном)  секторе, например, строительство  электростанций, новых линий метрополитена  и т.п.

    По  направлению инвестиции делятся:

    1. инвестиции, направленные в запасы;

    2. инвестиции, направленные в жилищное строительство;

    3. инвестиции в человеческий капитал;

    4. инвестиции в капитальные ресурсы.

     Инвестиции в запасы направлены на формирование товаров, которые откладываются фирмами для хранения, включая сырье и материалы, незавершенное производство и готовые изделия.

Инвестиции  в человеческий капитал имеют место, когда здоровье, образование и профессиональная подготовка населения улучшается в результате усилий частных лиц, деловых кругов или государства. Все это сказывается на росте производительности труда и общем экономическом росте. Инвестиции такого рода достаточно рискованны, поскольку не дают полной гарантии прироста доходов.

Инвестиции  в капитальные  ресурсы направляют, когда сбережения используются для увеличения производственных возможностей экономики путем финансирования строительства новых предприятий, внедрения новых технологий, развития средств коммуникаций. Капитальные инвестиции имеют долгий срок службы, высокую стоимость, окупаются и «возвращают» доход инвестору только через достаточно длительный промежуток времени. Поэтому инвестирование в капитальные ресурсы также связаны с большим риском.

    Инвестиции  в капитальные ресурсы подразделяют на два вида: чистые инвестиции и инвестиции в модернизацию. Понятие чистые инвестиции означает экономические ресурсы, которые увеличивают размер основного капитала. Инвестиции, направленные на возмещение износа капитала, называются инвестициями в модернизацию. Сумма чистых инвестиций и инвестиций на возмещение называются валовыми инвестициями.

    По  принадлежности к определенному региону инвестиции относят к отечественным и зарубежным.

    По  сроку осуществления инвестиции условно подразделяют на три группы: долгосрочные (10 лет и более); среднесрочные (от 5 до 10 лет) и краткосрочные (год и менее).

    В зависимости от вида инвестиций они могут быть прямыми, косвенными и интеллектуальными.

     Прямые инвестиции – вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей.

    Косвенные инвестиции – это направление денежных средств в формируемый портфель, иначе говоря, набор ценных бумаг или имущественных ценностей.

    Интеллектуальные инвестиции представляют собой покупку патентов, лицензий, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в НИОКР. В России этот вид инвестиций слабо освоен.

    В зависимости от объема инвестиции классифицируются на три группы: сравнительно небольшие, средние и достаточно большие по объему.

    В качестве дополнительных признаков  классификации инвестиций могут  стать: структура распределения денежных потоков во времени, вид целевого назначения, период планирования, периодичность повторения, степень взаимозависимости, уровень риска.

    Согласно  классической теории объем планируемых  в национальной экономике инвестиций функционально связан с величиной реальной процентной ставки.

    С понижением ставки процента вследствие роста предложения денег снижаются  и издержки на инвестиции, и предприятия  начинают больше инвестировать. Повышение  же ставки приводит к сокращению инвестиций. Суть этой зависимости в том, что фирмы постоянно планируют осуществление инвестиций,  как в основной капитал, так и в товарно-материальные ценности (ТМЦ). Источниками инвестиций могут быть либо собственные средства, т.е. часть прибыли, либо заемные – кредиты финансовых учреждений. Но каковы бы ни были источники инвестирования это всегда связано с оценкой альтернативной стоимости инвестиций.

    У каждой компании существует достаточно широкий спектр инвестиционных вариантов. Это могут быть модернизация оборудования, открытие новых торговых точек, покупка акций других фирм или прочие

мероприятия. Для  выбора варианта предприятие должно сопоставлять доходность инвестиций по каждому варианту с альтернативной стоимостью капитала, т.е. с нормой банковского  процента. Альтернативная стоимость инвестиций зависит и от источника получения заемных средств.

    Общий спрос на инвестиционные товары можно  определить как сумму всех инвестиционных решений фирм.

    Таким образом, кривая спроса на инвестиции может быть построена путем расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ставки процента, (рис. 2). По оси абсцисс расположены различные возможные значения «цен» инвестиций (ставка процента r), а соответствующие величины спроса на инвестиционные товары I откладываются по оси ординат.

    Из  этого графика видно, что инвестиции выгодны только до того момента, когда  ставка процента равна ожидаемой  норме чистой прибыли.

Рис. 2 Спрос на инвестиции

                                          ID 

   0                                Инвестиции

    Меняя предложение денег, государство  может изменять ставку процента и  уровень расходов на инвестиции. Повышение ставки процента приведет при прочих равных условий к осуществлению только высокоприбыльных инвестиционных проектов, т.е. к общему сокращению инвестиций. В случае понижения ставки  процента становятся выгодными и те инвестиционные решения, которые имеют низкую норму ожидаемой прибыли. Соответственно увеличивается совокупный спрос на инвестиции.

    При фиксированном предложении денег  в стране на величину инвестиций будет влиять изменение уровня цен. Рост уровня цен увеличивает количество денег, которые потребители и предприниматели должны иметь на руках, что приводит к повышению процентной ставки, а в итоге – к сокращению инвестиций. И наоборот, более низкий уровень цен понижает ставку процента и тем самым увеличивает инвестиционный спрос.

    Сдвиги  кривой спроса на инвестиции могут  происходить под влиянием таких  факторов, которые влияют на ожидаемую  прибыль:

• прогнозы будущей конъюнктуры рынка (объем спроса на товары, уровень цен, политике, демографии и т. п.). Оптимистические ожидания сдвигают кривую вправо, а неблагоприятные – влево;
• уровень налогообложения, в связи с тем, что ожидаемая прибыль рассчитывается после уплаты налогов. Рост налоговых ставок ведет к снижению доходности, уменьшит спрос на инвестиции (сдвиг кривой влево), и наоборот;
• издержки на основной капитал, его ремонт и обслуживание (включая стоимость сырья, материалов, топлива и энергии, заработной платы и т. п.). С возрастанием этих расходов будет снижаться ожидаемая норма чистой прибыли, а кривая спроса на инвестиции сместиться влево;
• научно – технический прогресс (создание новых прогрессивной техники и технологий, новых видов товаров и услуг). Достижения в этих областях служат дополнительным стимулом для расширения инвестиций, так как могут увеличить ожидаемую норму прибыли либо за счет большей производительности оборудования, либо за счет высокой рентабельности товаров.

    Предложение инвестиций представляет собой уровень  наличного реального объема инвестиций.

     Основой предложения инвестиций являются созидательные сбережения, т.е. это  та часть личного или общественного  дохода, которая не расходуется на текущее потребление.

    Основными формами предложения инвестиций являются добровольные и принудительные сбережения.

    Добровольные  сбережения представляют собой выбор  между потреблением и непотреблением, а принудительные сбережения – решение  руководителей доминирующих групп  или государства.

    На  практике предложение инвестиций зависит  от размера

суммарных доходов  в обществе и предпринимательской  активности.

    Кривая  инвестиционного предложения показывает размер предложения сбережений, осуществление  которых возможно при каждом данном уровне процентной ставки. Она отражает прямую зависимость между ставкой процента и предложением сбережений, (рис. 3).

Рис. 3 Кривая инвестиционного предложения

                                                   IS 

     0                           Сбережения

    Основу  инвестиций составляют сбережения, поэтому  важно найти то соотношение сбережений и инвестиций, которое обеспечит  стране стабильное экономическое развитие.

    Условием  макроэкономического равновесия является равенство совокупного спроса и  совокупного предложения. Проявляется это в равенстве сбережений и инвестиций. Графически это можно представить в виде (рис.4):

     Рис. 4 Макроэкономическое равновесие 
 

                                                                    S

                                               Е

        0                                        Q

                                    Располагаемый доход

      Основа макроэкономического равновесия – равенство сбережений и инвестиций разнице между доходом и потреблением.

    Инвестиции  являются самым изменчивым компонентом общих расходов и зависят от:

1. продолжительности сроков службы;
2. нерегулярности инноваций;
3. изменчивости прибылей;
4. изменчивости ожиданий.

    Инвестиционные  товары имеют неопределенный срок службы. Например, старое оборудование и здания можно ликвидировать полностью, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет.

    Новая продукция и технологии – главные  стимулы к инвестированию. Однако нововведения появляются не столь регулярно (железные дороги, электричество, компьютеры и т.д.). Но когда появляются, происходит рост инвестиционных доходов.

    Прибыль непостоянна. Рост прибыли дает больше стимулов для инвестирования; уменьшение прибыли имеет обратный эффект. 
Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора

    Важнейший компонент планируемых совокупных расходов составляют инвестиции. Уровень инвестиций оказывает существенное воздействие на объем национального дохода общества; от его динамики будет зависеть множество макропропорций в национальной экономике.

    Таблица 1

    Структура использования валового внутреннего продукта¹

    (в  процентах к итогу)

    Из таблицы 1 видно, что в течение 5 лет происходит незначительное увеличение, как расходов, так и валового накопления и незначительное уменьшение чистого экспорта.

    Кейнсианская  теория особо подчеркивает тот факт, что уровень сбережений определяется во многом разными процессами и обстоятельствами.

    Поскольку ВВП определяется как денежная оценка конечных продуктов и услуг, произведенных  за год, поскольку необходимо суммировать  все расходы экономических субъектов на приобретение конечных продуктов. При расчете ВВП на основе расходов суммируются следующие величины:

1. Потребительские расходы населения (С)
2. Валовые частные инвестиции в национальную экономику (I_g)
3. Государственные закупки товаров и услуг (G)
4. Чистый экспорт (NX), который представляет разность между экспортом и импортом данной страны.

V ВВП=Y= С+ I_g+ G+ NX

    Валовые частные инвестиции (I_g) представляют собой сумму

чистых инвестиции (I_n) (прирост запаса капитальных благ длительного пользования, т.е. зданий и сооружений, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) и амортизации (d) в течение года.

    Чистые  инвестиции подразумевают процесс  реального капиталообразования, а  не приобретение финансовых активов  типа акций, облигаций и т.п., которые  также называются инвестициями, но уже в рамках финансового сектора экономики.

    Колебания инвестиций являются одним из основных факторов, влияющих на изменение произведенного чистого национального продукта. Чистый национальный продукт (ЧНП) считается  равновесным, когда объем производства, обеспечивает обществу такие доходы, которые позволяют

купить весь произведенный продукт. Если ожидаемая  норма возрастает или уменьшается  ставка банковского процента, то увеличиваются  расходы на инвестиции, соответственно возрастает и произведенный ЧНП, и наоборот.

    Если  инвестиции возрастают, то увеличивается  и совокупный доход. Этот результат  получил название эффекта мультипликатора. Мультипликатор инвестиций – это соотношение отклонения от равновесного ЧНП и изменения в расходах на инвестиции, т.е.:

    М = Изменения в реальном ЧНП /Изменения в инвестициях

    Мультипликатор  может действовать в двух направлениях: небольшое увеличение инвестиций дает существенный прирост ЧНП и, наоборот, небольшое снижение инвестируемых  средств ведет к значительному сокращению произведенного продукта.

    Мультипликатор  всегда обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:

    М = 1/ Предельная склонность к сбережениям

    или

    М = 1/ (1-Предельная склонность к потреблению)

    Чем меньше предельная склонность к сбережению, тем больше значение мультипликатора и тем больше увеличение национального дохода будет сопровождать первоначальный прирост инвестиций. Такая зависимость ЧНП и доходов общества от уровня сбережений вызывает необходимость разработки определенных мер со стороны государства для стабилизации экономического развития.

    Мультипликатор, отражающий только использование сбережений на инвестиции, называется простым. Но полученный доход используется не только на потребление и сбережение, из него уплачиваются налоги,

 закупаются  товары за границей. Мультипликатор  с учетом всех изъятий –  сбережений, налогов и импорта  – называется сложным.

      При росте ЧНП норма сбережения  не должна меняться, так как  рост

нормы сбережения ведет к снижению ЧНП. Стимулы к росту сбережений усиливаются, когда экономика вступает в стадию спада производства, т.е. в то время, когда это совершенно нежелательно для общества, ибо увеличение сбережений усиливает темпы сокращения объемов производства. Поэтому у государства появилась необходимость постоянно регулировать темпы сбережений и инвестиций, регулируя тем самым темпы экономического роста и объемы производства.

    С действием мультипликатора непосредственно  связан принцип акселерации. Его  сущность заключается в том, что  возросший доход, полученный в результате мультиплицирующего воздействия первоначальных инвестиций, приводит к росту спроса на потребительские товары.

    Под акселерацией понимают процесс, показывающий, что спрос на инвестиции может быть вызван ростом продаж и дохода.

    Для определения масштабов акселерации экономисты ввели меру акселеративного воздействия изменения потребительского спроса на инвестиционный спрос. Такой мерой служит коэффициент акселерации, или просто акселератор.