Инвестиционная деятельность. 24

Введение.

Выбор  данной темы курсовой работы обосновывается тем, что она  достаточно актуальна на сегодняшний день. Ведь от инвестирования в производство, а значит, и от выбора наиболее эффективной инвестиционной политики множества российских предприятий, зависит развитие экономики нашей страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования заслуживает серьезного внимания, особенно в настоящее время.

В России, инвестиции играют важную роль в развитии среднего и  крупного бизнеса. Предприятия не могут  самостоятельно выбраться из кризиса, а государство не имеет средств на субсидирование и инвестирование в эти предприятия. Если государство заинтересовано в стабильной и сильной экономике, то оно должно на законодательном и исполнительном уровнях создать благоприятный инвестиционный климат.

 Таким образом, инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой организации.  Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Деятельность любой фирмы, так или иначе, связана с вложением  ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления основной деятельности этой фирмы. Но для увеличения уровня рентабельности фирма также может вкладывать временно свободные ресурсы в различные виды активов, приносящих доход, но не участвующих в основной деятельности. Такая деятельность фирмы называется инвестиционной, а управление такой деятельностью – инвестиционным менеджментом фирмы.

Объектом исследования данной работы является инвестиционная деятельность предприятия; предметом исследования – управление инвестициями.

Целью курсовой работы является изучение инвестиций, их движение и  роль в развитии предприятия.

Для достижения данной цели можно выделить следующие задачи:

• рассмотреть экономическую сущность инвестиций;
• исследование источников инвестиционных ресурсов;
• определить задачи инвестиционной деятельности;
• рассмотреть субъекты и объекты инвестиционной деятельности;
• выявить цели инвестирования;
• показать эффективность инвестиционной политики;
• исследовать кругооборот и оборот инвестиционных ресурсов предприятий;
• рассмотреть оборотные производственные фонды предприятий;
• определить пути эффективного использования производственных фондов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Инвестиционные ресурсы предприятия.

1. Определение и роль инвестиций.

Инвестиции – относительно новый термин для нашей экономики. В рамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие “капитальные вложения”, под которым понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.

Зачастую термины "капитальные  вложения" и "инвестиции" рассматриваются как синонимы. Инвестиции в этом случае рассматриваются, как вложение средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий, "ноу-хау" и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, но не как их аналог.

Под  инвестициями¹ понимаются  денежные  средства,  ценные

бумаги, иное имущество, в  том числе имущественные права, имеющие 

денежную  оценку,  вкладываемые  в  объекты  предпринимательской  и 

(или) иной деятельности  в целях получения прибыли  и (или) достижения 

иного полезного эффекта.

Таким образом, инвестиции –  это те экономические ресурсы, которые  направляются на увеличение реального  капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата.

Инвестиции  играют  весьма  важную  роль  в  экономике. Они объективно  необходимы  для  стабильного  развития  экономики, обеспечения  устойчивого  экономического  роста.  Активный инвестиционный  процесс  предопределяет  экономический  потенциал страны  в  целом,  способствует  повышению  жизненного  уровня населения.  Экономическая  деятельность  отдельных  хозяйствующих субъектов  зависит  в  значительной  степени  от  объемов  и  форм осуществляемых инвестиций.

На общеэкономическом  уровне  инвестиции требуются для:

• расширенного воспроизводства; 
• структурных преобразований в стране; 
• повышения конкурентоспособности отечественной продукции;
• решения социально-экономических проблем,  в частности проблем безработицы,  экологии,  здравоохранения,  развития  систем образования и др.

На микроуровне инвестиции способствуют:

• развитию и устойчивости компании;
• обновлению основных фондов;
• росту технического уровня фирмы; 
• стабилизации финансового состояния;
• повышению конкурентоспособности предприятия; 
• повышению квалификации кадрового состава;
• совершенствованию методов управления.

Также следует выделить основные функции, которые выполняют инвестиции:

• воспроизводственная - замена устаревших или изношенных основных фондов и создание новых для обеспечения простого или расширенного воспроизводства товаров и услуг;
• инновационная - осуществление базисных или улучшающих инноваций (нововведений) для повышения конкурентоспособности продукции, производства новых или усовершенствованных товаров и услуг или использования более эффективных технологий;
• социально-экологическая - строительство новых или реконструкция действующих объектов социального (школы, вузы, поликлиники, музеи и т.п.) и экологического (очистные сооружения и т.п.) назначения;
• оборонная - строительство или реконструкция объектов оборонного назначения, предприятий оборонно-промышленного комплекса;
• внешнеэкономическая - привлечение иностранных инвестиций в основные фонды страны, а также строительство или реконструкция объектов за рубежом;
• конъюнктурная - динамика инвестиций служит индикатором фаз экономического рынка, состояния конъюнктуры на внутреннем и внешнем рынках.

Перечисленные функции раскрывают ключевую роль, которую играют инвестиции как в национальной, так и в мировой рыночной экономике.

2. Классификация инвестиций.

Обоснованная  классификация  инвестиций  позволяет  учитывать  и  анализировать  уровень  их использования,  а  также  принимать  соответствующие  решения  как  на макро-, так и на микроуровне.

Инвестиции можно классифицировать по следующим критериям²:

• по объектам вложений: 

–  в  реальные  средства (земля,  здания,  станки,  оборудование  и 

иные  основные  средства).  Подобные  инвестиции  принято  называть

капитальными вложениями;

– в финансовые средства (прежде всего, в ценные бумаги, а  также 

в валюту, страховые полисы и другие финансовые инструменты);

–  в  нефинансовые  средства (драгоценные  камни,  драгоценные 

металлы, предметы коллекционирования и другие);

– в нематериальные ценности (интеллектуальная собственность,

образование,  переподготовка  кадров,  здравоохранение,  научные 

разработки и т.п.).

• по срокам вложений:

– краткосрочные (вложения на период не более 1 года);

– среднесрочные (вложения капитала на период от 1 до 3 лет);

– долгосрочные (вложения на период свыше 3лет).

• по стратегическим целям:

– прямые (в ценные бумаги с целью получения права управления

фирмой – эмитентом, а  также непосредственно в производство);

–  портфельные (приобретение  ценных  бумаг  для  получения 

прибыли, но без права  управления фирмой – эмитентом).

• по формам собственности инвестора:

–  государственные  (вложения  средств  органами  власти

федерального,  субфедерального  и  местного  уровня,  органами

государственных  бюджетных  и  внебюджетных  фондов,

государственными и муниципальными унитарными предприятиями);

–  частные  (вложения  средств  физическими  лицами,  а  также 

организациями негосударственной  формы собственности);

–  иностранные  (вложения,  осуществляемые  иностранными

государствами, юридическими и физическими лицами);

– совместные (вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств);

– смешанные (долевые вложения средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц).

• по инвестиционной территории:

– внутренние (вложения средств  в объекты инвестирования, расположенные  в границах той или иной территории страны);

– внешние (вложения средств  в объекты инвестирования за рубежом).

• по способу учета средств:

– валовые (общий объём  вкладываемых средств в новое  строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей);

– чистые (вся сумма валовых  инвестиций за вычетом амортизационных  отчислений).

• по рискам:

– агрессивные (характеризуются  высокой степенью риска, высокой  прибыльностью);

– умеренные (отличаются средней  степенью рискас при достаточной  прибыльности);

– консервативные (вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью).

3. Источники инвестиций.

Существуют различные  источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:

1. Внутренние источники:

а) прибыль 

      Предприятия  и организации часто используют  прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

б) банковский кредит

      Банковское  кредитование во многих развитых  странах является одним из  основных источников инвестиций. При этом особую роль играет  долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты. В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия ценных бумаг 

      Эмиссия  ценных бумаг постепенно становится  в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование

      В настоящее  время в России наблюдается  профицит государственного бюджета.  Благодаря этому, возможна реализация  части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

 Государственные инвестиции  обычно направляют на реализацию  ограниченного числа региональных  программ, создание особо эффективных  структурообразующих объектов, поддержание  федеральной инфраструктуры и  т.д. На современном этапе развития  экономики России приоритетными  направлениями с точки зрения  бюджетного финансирования являются  стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления

      Амортизационные  отчисления направлены на восстановление  средств производства, которые изнашиваются  в процессе использования при  производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.

2. Внешние источники:

а) прямые иностранные инвестиции

      Под прямыми  инвестициями принято понимать  капитальные вложения в реальные  активы (производство) в других странах,  в управлении которыми участвует  инвестор. Инвестиции могут считаться  прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

      Ведущими  инвесторами являются развитые  экономически страны, в первую  очередь США, но за последние  20 лет их доля в общей сумме  зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

      Следует  особо отметить, что прямые зарубежные  инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

      Привлечение  прямых иностранных инвестиций  должен иметь доступ ко многим  сферам национальной экономики,  однако должны существовать и  некоторые отраслевые ограничения  (государственные монополии и  т.п.). Примерами таких отраслей  являются отрасли, связанные с  непосредственной эксплуатацией  национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

б) портфельные иностранные  инвестиции

      Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

      Отличительной  чертой портфельных инвестиций  являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

      Посредниками  при зарубежных портфельных инвестициях  в основном выступают инвестиционные  банки, через которых инвесторы  получают доступ к национальному рынку другой страны.

      В качестве  ценных бумаг, в которые вкладывают  средства иностранные инвесторы,  в основном выступают акции  и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.

в) иностранные кредиты

      В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных  кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития, Дойче банк и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству.

      В последние  годы на международном рынке  часто используется такая форма  долгосрочного финансирования, как  проектное финансирование. Оно заключается  в предоставлении крупных кредитов  под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

      России  необходимо прилагать все усилия  к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.

Данные группы источников инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения  капитала и развития экономики страны.

  Основные источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия можно представить в таблице 1.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

таблица 1.1.

 

 

Глава 2. Инвестиционная деятельность предприятия.

2. 1. Понятие и задачи инвестиционной деятельности.

Термину «инвестиционная  деятельность» можно дать широкое  и узкое определение. В широком  смысле инвестиционная деятельность ³– это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). В узком смысле инвестиционная деятельность, или собственно инвестирование, представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Другими словами, инвестиционная деятельность⁴ — это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.

Инвестиционная деятельность - одна из видов предпринимательской  деятельности, ей присущи такие признаки предпринимательства, как самостоятельность, систематичность, легитимность, имущественная ответственность, регистрация субъекта, ведущего деятельность, инициативность и риск.

Несмотря на то, что предпринимательская  и инвестиционная деятельность обладают общими признаками, у инвестиционной деятельности есть своя специфика, которая состоит в том, что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли от использования и эксплуатации этих объектов в будущем.

Задачи инвестирования вытекают плавно из поставленной цели, однако, для каждого инвестора они свои. Исходя из задачи, определяется весь спектр возможных средств, инструментов и рычагов, позволяющих соответственным образом влиять на инвестированный капитал.

К наиболее распространенным задачам относятся:

• сбережение денежных средств, для осуществления каких-либо серьезных денежных манипуляций в будущем;
• приумножение получаемого дохода;
• накопление средств, для безбедного существования после выхода на пенсию.

Любое предприятие, чтобы  начать какую-либо инвестиционную деятельность должны решить множество задач:

• определить цели инвестирования;
• разработать инвестиционную политику;
• разработать инвестиционный проект;
• основать разработанный инвестиционный проект;
• определить в каком отношении будут использоваться собственные/заемные средства;
• определить риск будущего инвестирования;
• оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.

 

 

 

 

 

2.2. Субъекты и  объекты инвестиционной деятельности.

Всех участников инвестиционной деятельности можно отнести либо к ее субъектам (кто осуществляет инвестирование), либо к объектам (во что инвестируют).

Исходя из данной классификации, выделяются следующие основные субъекты инвестиционной деятельности:

• Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать физические, юридические лица, государственные и муниципальные образования;
• Заказчики – это субъекты инвестиционной деятельности, которые уполномочены инвесторами, осуществить реализацию инвестиционного проекта. Для достижения этой цели инвестор наделяет заказчика правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных инвестиционным договором, и в соответствии с законодательством. Заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса. Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые физические и юридические лица;
• Исполнители работ – лица, наделенные определенными полномочиями по реализации инвестиционного проекта в силу заключенного с ними договора. Исполнитель не приобретает полномочий по владению, пользованию, распоряжению инвестиций, заказчик выделяет ему средства, необходимые для выполнения определенной работы;
• Пользователи – это субъекты, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Пользователи могут быть физические, юридические лица, государство, муниципальные образования.

Законом об инвестиционной деятельности предусмотрено право  субъектов инвестиционной деятельности совмещать функции двух и нескольких участников. Так, например, инвестор сам может выполнять функцию по реализации договора, то есть быть заказчиком, могут быть совмещены функции пользователя и инвестора и т.п.

Объектами инвестиционной деятельности могут быть:

• строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения и другие основные фонды, предназначенные для производства новых продуктов и услуг;
•   производство новых изделий (услуг) на имеющихся производственных площадях;
• разработка новых изделий;
• внедрение новой техники в действующее производство.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3. Цели инвестирования.

Существенную роль при  обосновании необходимости инвестирования играют цели, которые ставят перед собой инвесторы и на основе которых формируются критерии оценки привлекательности. Эти цели по направлениям инвестирования можно свести в следующие основные группы⁵:

• инвестиции, направленные на повышение эффективности производства. Их цель — создание условий для снижения производственных затрат инвестора за счет замены оборудования на более производительное или перемещения производственных мощностей в регионы с более привлекательными условиями производства и налогообложения;
• инвестиции в расширение производства; их цель — увеличение объема производства и реализации продукции;
• инвестиции в основной капитал или капитальные вложения в основные средства, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.; их цель — повышение эффективности производства, расширение его объемов, номенклатуры и улучшение качества выпускаемой продукции;
• инвестиции в создание новой или принципиально новой продукции; их цель — выпуск новой продукции, а также выход на новые внутренние и внешние рынки;
• инвестиции в создание дополнительных рабочих мест; их цель — снижение напряженности социально-экономической обстановки в стране и отдельных ее регионах;
• инвестиции, направленные на достижение стабильности в обеспечении сырьем и полуфабрикатами производства;
• инвестиции, направленные на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности выпускаемой продукции.