Инвестиционная политика. 32

Содержание

     Введение……………………………………………………………………..3

1.                 Экономическая сущность инвестиций, их классификация и структура………………………………………………………………………….5

2. Инвестиционная политика организаций (предприятий)………...…..12

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов………………....17

Практическая часть……………………………………………………….33

Заключение……………………………………………………..…………56

Список используемой литературы………………………………………58

Введение

Актуальность темы исследования. Экономическая ситуация в стране во многом определяется состоянием инвестиционного климата, который остается неблагоприятным в большинстве регионов. Субъектам РФ не хватает собственных финансовых средств для создания необходимых предпосылок эффективного функционирования экономики.

В условиях снижения финансирования из федерального бюджета региональные власти стремятся более рационально использовать имеющиеся инвестиционные ресурсы и привлекать инвестиции. На рынке капиталов сталкиваются интересы потенциальных инвесторов и конкретного региона, выступающего в качестве возможного объекта инвестирования.

Принятие решения об инвестировании в региональную экономику относится к наиболее сложным процессам, в основе которых лежит анализ целого ряда факторов и показателей уровня социально-экономического развития регионов. Каждый инвестор ориентируется на многообразие условий и ограничений, обусловленных окружающей региональной средой. Поэтому анализ инвестиционного климата территории является важнейшим этапом в процессе формирования инвестиционного решения.

Результаты оценки инвестиционной привлекательности влияют на предпочтения инвестора при выборе субъекта РФ для капиталовложений.

Необходимость проведения анализа инвестиционного климата с использованием аппарата математической статистики возрастает особенно в условиях значительной региональной дифференциации. При этом только отдельные аспекты темы исследования нашли отражение в имеющихся статистических работах.

Все вышеизложенное, а также отсутствие достоверной методики оценки инвестиционного климата региона определило выбор темы курсовой работы, обусловило ее актуальность и практическую значимость результатов.

Целью исследования является рассмотреть понятие инвестиций, инвестиционной политики организаций, инвестиционных проектов, их сущность, значение.

В ходе работы над курсовой работой следует осуществить ряд задач:

                  дать определение инвестиций, определить их сущность и особенности;

                  рассмотреть классификацию и структуру инвестиций;

                  установить определение понятию инвестиционная политика организаций, выявить субъектов, объектов и источников инвестиционной деятельности, принципы  и факторы проведения инвестиционной политики;

                  исследовать оценку эффективности инвестиционных проектов;

                  проанализировать особенности формирования и распределения инвестиций в регионах.

                  рассмотреть нормативно-правовую сторону функционирования инвестиционной деятельности: Федеральные законы РФ;

Объектом исследования является инвестиционный климат регионов России.

Предметом исследования является система показателей, характеризующих инвестиционный климат регионов России.

    В первой главе курсовой работы определяются экономическая сущность инвестиций, их классификация и структура. Инвестиционная политика организаций и оценка эффективности инвестиционных проектов посвящены вторая и третья главы данной курсовой работы.

Теоретической и методологической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по статистике, макроэкономике, инвестиционной проблематике, региональной экономике, эконометрике и компьютерной обработке данных.

1.                 Экономическая сущность инвестиций,

их классификация и структура

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ, инвестиции — это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в  объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Общепринятым признаком классификации служит объект вложения. В соответствии с ним инвестиции делятся на реальные, финансовые, интеллектуальные.

Реальные инвестиции — это долгосрочные вложения материальных, трудовых и финансовых ресурсов в отрасли материального производства, направленные на формирование и расширенное воспроизводство основных фондов.

Таблица 1

Структура инвестиций в РФ в основной капитал по видам экономической деятельности в 2000 и 2008 гг.,  %.

На основании Таблицы 1 проведем анализ статистических данных. К числу отраслей, в которых в условиях экономического роста в 2000-2008 гг. инвестиционные процессы протекали наиболее интенсивно, относятся: транс­порт и связь, торговля, финансовая деятельность. Эти отрасли сумели повысить свой удельный вес в структуре инвестиций. Так, удельный вес транс­порта и связи вырос с 21,2 до 24,8 %, торговли — с 2,7 до 3,1%.

Оценивая инвестиционные процессы на уров­не отраслей экономики в целом, можно сделать вывод, что они во многом обусловлены необходимостью развития рыночной инфраструктуры. Это обеспечило повышение удельного веса перечислен­ных отраслей экономики в структуре инвестиций. Следует отметить, что рыночная инфраструктура во многом ориентирована на развитие внешнеэ­кономических связей часто в ущерб внутренним межрегиональным связям, о чем свидетельствует резкое сокращение ввода в эксплуатацию автомобильных дорог с твердым покрытием: с 7,9 в 2000 г. до 3,7 тыс. км в 2008 г.

В качестве положительной тенденции в динамике отраслевой структуры инвестиций следует отметить некоторый рост удельного веса сельского хозяйства - с 3% в 2000г. до 4,4% в 2008г. При этом инвестиции в эту важнейшую с точки зрения обеспечения качества жизни населения РФ и про­довольственной безопасности государства отрасль остаются на крайне низком уровне. Так, в 1990 г. . удельный вес сельского хозяйства в структуре ин­вестиций составлял 15,9 %, т. е. превышал уровень 2008 г. более чем в 3,6 раза.

В качестве отрицательной тенденции можно выделить снижение удельного веса таких важней­ших отраслей экономики, как строительство и коммунальное хозяйство. На крайне низком уровне продолжает оставаться удельный вес инвестиций в образование и здравоохранение.

Еще одной отрицательной тенденцией в дина­мике отраслевой структуры инвестиций является снижение удельного веса обрабатывающих произ­водств - с 16,3 до 15,6%. При этом удельный вес инвестиций в производство машин и оборудова­ния составил в 2008 г. лишь 0,9%, в производство электрооборудования, электронного и оптического оборудования — 0,5 %.

Между тем эти отрасли относятся к числу высокотехнологичных, определяющих конкурен­тоспособность государства в мировой экономике. При этом уровень высокотехнологичного сектора экономики России существенно ниже, чем в раз­витых странах. Например, доля машиностроения в развитых странах составляет 30—50 % продукции промышленности, в то время как в РФ в предкри­зисном 2008 г. удельный вес машиностроения равнялся 14,5%, а в 2009 г. снизился до 11,6%.

Таким образом, наряду с низким уровнем инвестиций в развитие человеческого капитала период экономического роста 2000-2008гг. характеризуется и слабым инвестированием в развитие высокотехнологичного сектора экономики. Об этом свидетельствуют как неблагоприятные структурные сдвиги в экономике, так и показатели инновационной деятельности организаций. Число организаций, выполнявших исследования и разработки, за 2000-2008 гг. снизилось с 4 099 до 3 666 (на 10,6%). При этом количество инновационно активных организаций предпринимательского сектора уменьшилось на 32,4 % - с 2 278 до 1 540.

Финансовые инвестиции — это вложения капитала в различные финансовые инструменты, долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации и др.) в целях получения дохода.

Интеллектуальные инвестиции чаще всего отождествляются с вложениями на формирование нематериальных активов инновационного характера, связанных напрямую с операционной деятельностью организации.

Классификация инвестиций по объекту вложения не только показывает сферы инвестиционной деятельности, но и определяет метод анализа для выбора наилучшего инвестиционного решения.

По участию в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и непрямые.

К прямым относятся инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами, владеющими организациями или имеющими право на участие в их управлении. Они подразделяются на взносы в уставный капитал и на приобретение долгосрочных ценных бумаг.

К непрямым относятся инвестиции, осуществляемые через финансовых посредников.

Инвестирование организации проводится в течение всего ее жизненного цикла. Анализ тенденций инвестиционной активности на отдельных этапах жизненного цикла позволяет оценить эффективность принимаемых инвестиционных решений и выбрать будущую стратегию инвестирования. Для этого может быть использована предлагаемая рядом экономистов классификация инвестиций по характеру осуществляемых мероприятий:

• нетто-инвестиции, проводимые в начале жизненного цикла организации при ее образовании;

• реинвестиции — полученные денежные средства в результате продажи продукции (работ, услуг), вновь направляются на воспроизводство основных фондов, повышение технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых рынков;

• брутто-инвестиции — суммы нетто-инвестиций и реинвестиций.

Для принятия правильных решений при анализе и планировании инвестиций необходимо учитывать то, что они могут влиять друг на друга в процессе реализации и важно определить степень этого влияния. Поэтому в зависимости от возможной взаимосвязи инвестиционных решений инвестиции можно рассматривать в виде:

• независимых друг от друга, когда одно инвестиционное решение не исключает другого;

• зависимых друг от друга;

• альтернативных, когда необходимо выбрать одно из нескольких инвестиционных решений;

• взаимодополняющих, требующих постоянного дополнительного вложения средств после принятия основного инвестиционного решения;

• безвозвратных, осуществляемых на проекты, не давшие положительного результата.

Для обеспечения соответствия инвестиционной политики организации ее стратегии инвестиции можно сгруппировать по основным направлениям их осуществления:

• сохранения позиций на рынке путем повышения качества, расширение ассортимента производимой продукции;

• снижения затрат на производство продукции;

• освоения новой продукции, завоевания новых рынков.

Приведенная группировка не безусловна для любой организации, поскольку зависит от ее стратегических целей, корректируемых в соответствии с изменением рыночной ситуации.

Классификация инвестиций позволяет оценить их структуру и обеспечить более эффективное управление затратами. Традиционно анализируют производственную структуру инвестиций, воспроизводственную, технологическую и территориальную структуры капитальных вложений.

Производственная структура как соотношение инвестиций, направляемых на различные объекты, позволяет представить будущую картину производственной диверсификации организации.

Капиталообразующие инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений в основной капитал. Для анализа, контроля и планирования интенсивного воспроизводства основных фондов и оценки рациональности распределения капитальных вложений по стадиям технологического цикла строительного производства традиционно рассматриваются их воспроизводственная и технологическая структуры.

Воспроизводственная структура капитальных вложений характеризует их соотношение между новым строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением действующих организаций. Ее анализ в динамике позволяет определить технические и технологические приоритеты организации, планировать дальнейшее воспроизводство основных фондов.

Технологическая структура капитальных вложений отражает их соотношение по проектно-изыскательским работам, содержанию дирекции строящегося объекта, строительно-монтажным работам, приобретением нового оборудования для строящейся организации.

Она показывает рациональность принятия технических решений в процессе создания материально-технической базы организации. Оценка структуры инвестиций служит одним из инструментов контроля за осуществлением инвестиционного процесса в организации (на предприятии).

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и практическое действие в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Сложность ее осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов разъединены во времени. К тому же размер дохода имеет вероятностный характер и зависит от влияния многих факторов.

Временной аспект инвестиционной деятельности требует рассмотрения инвестиционного процесса и его составляющих. Инвестиционный процесс характеризуется периодом времени от принятия решения о вложении средств до получения результатов от его реализации и полным объемом мероприятий, выполняемых за этот период.

По объему осуществляемых мероприятий инвестиционный процесс в организации можно рассматривать в виде процесса принятия и реализации решений с двух позиций:

1) инвестиционных решений исходя из собственных финансовых ресурсов и возможностей;

2) каждого инвестиционного решения.

В первом случае инвестиционный процесс реализуется путем разработки инвестиционной политики организации, во втором — путем формирования и реализации конкретных инвестиционных проектов. Между этими позициями инвестиционного процесса существует как прямая, так и обратная связь.

С одной стороны, разработка и принятие к реализации инвестиционных проектов не должны противоречить выработанной инвестиционной политике. С другой стороны, период, на который разрабатывается инвестиционная политика, в значительной степени определяется сроками наиболее перспективных инвестиционных проектов, направленных на реформирование организации. Кроме того, это выражается в единстве и взаимосвязи целей инвестиционной политики и инвестиционных проектов.

2. Инвестиционная политика организаций (предприятий)

Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские, страховые организации, инвестиционные фонды) — участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические лица, государства и международные организации, иностранные юридические и физические лица.

Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционных проектов.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:

• вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;

• ценные бумаги (акции, облигации и др.);

• целевые денежные вклады;

• научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

• имущественные права и права на интеллектуальную собственность

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Определение инвестиционной политики каждый автор трактует по–разному.

Например, по Балабанову инвестиционная  политика – составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала.

Виленский считает, что инвестиционная политика - система хозяйственных решений, определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны (республики), так и за их пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли или других конечных результатов.

Райзберг выявил, что инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

При выработке инвестиционной политики  целесообразно  руководствоваться следующими принципами:

1.     Достижение  экономического  научно-технического и социального эффекта от  рассматриваемых  мероприятий.  При  этом  для   каждого  объекта инвестирования используются  конкретные   методы  оценки  эффективности.  По итогам такой оценки осуществляется отбор отдельных  инвестиционных  проектов по критерию  эффективности  (рентабельности).  При  прочих равных условиях принимаются  к  реализации те из них, которые обеспечивают  предприятию максимальную эффективность.

2.     Получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный  капитал  при минимальных инвестиционных затратах.

3.     Рациональное распоряжение  средствами  на  реализацию  бесприбыльных проектов, т.е. снижение расходов на достижение   научно-технического, социального или экономического эффектов.

4.     Использование предприятием государственной поддержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантий Правительства РФ и т. д.

5.     Привлечение субсидий и льготных кредитов международных финансово кредитных организаций и частных иностранных инвесторов.

6.     Обеспечение минимизации инвестиционных рисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков  (строительных, производственных, транспортных и  иных  рисков)  может  быть  оценено  через вероятное  изменение  ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски  могут  быть  снижены заказчиками проектов и привлеченными инвесторами посредством самострахования,  т.  е.  созданием  финансовых   резервов,   диверсификации инвестиционного   портфеля   и   коммерческого   страхования.   Защита    от некоммерческих  рисков  (стихийные  бедствия,  аварии,  беспорядки  и   др.) обеспечивается путем предоставления гарантий Правительства РФ и  страхования инвестиций.

7.     Обеспечение ликвидности инвестиций  следует  предусматривать  в  силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры  рынка  или стратегии развития предприятия в  предстоящем  периоде  (году).  По каждому инвестиционному объекту следует оценить уровень  ликвидности  инвестиций.

При  разработке  инвестиционной  политики  учитываются  следующие факторы:

      финансовое положение предприятия;

      технический уровень производства, наличие незавершенного строительства  и не установленного оборудования;

      возможность получения оборудования по лизингу;

      наличие у предприятия как  собственных,  так  и  возможности  привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;

      финансовые условия инвестирования на рынке капитала;

      льготы, получаемые инвесторами от государства;

      коммерческая  и  бюджетная  эффективность  намечаемых  к   реализации проектов;

      условия   страхования   и   получения   соответствующих   гарантий   от некоммерческих рисков.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственным и научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукции в соответствии с запросами рынка. При оценке рынка продукции учитываются следующие факторы:

      географические границы реализации рынка данной продукции, общий  объем продаж и его динамика за последние три года;

      динамика потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта;

      технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных проектов.

Источниками инвестиционной деятельности могут служить:

—    собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и др.);

—    заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

—    привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудо­вых коллективов, граждан, юридических лиц);

—   денежные средства, централизуемые объединениями (союза­ми) предприятий в установленном порядке;

—    инвестиционные ассигнования из государственных и мест­ных бюджетов, а также из соответствующих внебюджетных фондов;

—   иностранные инвестиции.

При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств возможности привлечения дополнительных  денежных  ресурсов  с  кредитного и фондового рынков.

Данная политика разрабатывается специалистами предприятия на 1-2  года, а долгосрочная — на период свыше двух лет. Ключевые аспекты данной  политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований (ТЭО) проектов, привлечению различных  источников финансирования, участию в реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

Эффективность  инвестиционной  политики  оценивается   по   показателям доходности и срока окупаемости инвестиций.

Для подготовки и реализации действенной инвестиционной политики необходимы четкое и однозначное определение критериев оценки инвестиционной ситуации в стране и ее регионах, разработка методического аппарата, адекватного экономическим реалиям, и его последовательное применение.

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов

Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения.

В самом общем виде под инвестиционным проектом обычно понимается план вложения капитала в конкретные объекты предпринимательской деятельности с целью последующего получения прибыли, достаточной по размеру для удовлетворения требований инвестора.