Инвестиционная политика банков

Содержание:

Введение 3

Глава1 Теоретическая часть

1. Понятие, элементы и цели инвестиционной политики банков 5
2. Разработка основных направлений инвестиционной политики банков 111.2.1  Определение источников финансирования инвестиций  13
3. Современные направления реструктуризации банковской системы 16

1.3.1 Перспективы развития инвестиционной деятельности коммерческих банков 26

Глава 2 Методологическая часть 31

Глава 3 Практическая часть

2.1 Инвестиционный  анализ 34

2.2 Анализ чувствительности  инвестиционного проекта к изменению  внешних и внутренних параметров 45

2.3 Построение  дерева решений вариантов развития инвестиционного проекта 53

Заключение 60

Библиографический список 62 
 
 
 

Введение 

       На  сегодняшний день главной функцией банков является предоставление кредитов. В странах с развитыми рыночными  отношениями органами власти специально контролируется возможность доступа  к финансовым услугам банков широких  слоев населения. Одной из наиболее жизненно важных услуг такого рода является выдача ссуд, которые используются частным бизнесом для осуществления  инвестиций и потребительских целей.

       Однако  не все банковские средства могут  быть размещены в виде ссуд. Большая  часть ссуд неликвидна, т.е. они не могут быть быстро проданы тогда, когда банку срочно требуются  наличные денежные средства. Другая проблема состоит в том, что ссуды из-за достаточно высокой вероятности  их не возврата со стороны заемщика среди всех форм банковского кредита относятся к самым рисковым банковским активам, а для мелких и средних банков большая часть выдаваемых ссуд связана с определенным регионом. Следовательно, любое значительное снижение экономической активности в этом регионе ухудшит качество кредитного портфеля банка.

       По  всем перечисленным причинам банки  стали направлять значительную часть  своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов - в ценные бумаги. По оценкам специалистов объем направляемых в ценные бумаги средств составляет от 1/5 до 1/3 общего объема портфеля. Ценные бумаги банков включают в себя государственные  ценные бумаги и регламентированные законом категории акций. Эти  составляющие банковских портфелей  активов выполняют ряд важнейших  функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с  целью снижения риска, а также  выводя часть доходов банка из-под  налогообложения. Такие вложения стабилизируют  доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда  остальные их источники почти истощены. Таким образом, актуальность исследования особенностей банковского инвестирования на сегодня трудно переоценить.

       Основная  цель данной дипломной работы – изучить особенности организации инвестиционного процесса отечественными коммерческими банками.

       Поставленная  цель определила необходимость решения взаимосвязанных заданий:

• определения основных элементов и целей инвестиционной политики банков;
• разработка основных направлений инвестиционной политики банков;
• проанализировать современные направления реструктуризации банковской системы.

    Курсовая  работа состоит из введения, основной части и заключения. Во введении обосновывается актуальность темы курсовой работы, определяются цель, задачи, предмет и объект исследования. В основой части анализируется поставленная проблема. В заключении сформулированы основные результаты проведенной работы.

1.1 Понятие и элементы инвестиционной политики банков  

     Инвестиционная политика коммерческих банков предполагает формирование системы целевых ориентиров инвестиционной деятельности, выбор наиболее эффективных способов их достижения. В организационном аспекте она выступает как комплекс мероприятий по организации и управлению инвестиционной деятельностью, направленных на обеспечение оптимальных объемов и структуры инвестиционных активов, рост их прибыльности при допустимом уровне риска. Важнейшими взаимосвязанными элементами инвестиционной политики являются стратегические и тактические процессы управления инвестиционной деятельностью банка.

     Под инвестиционной стратегией  понимают определение долгосрочных  целей инвестиционной деятельности  и путей их достижения. Ее последующая  детализация осуществляется в  ходе тактического управления  инвестиционными активами, включающего  выработку оперативных целей  краткосрочных периодов и средств  их реализации. Разработка инвестиционной  стратегии является, таким образом,  исходным пунктом процесса управления  инвестиционной деятельностью.

     Формирование инвестиционной тактики  происходит в рамках заданных  направлений инвестиционной стратегии  и ориентировано на их выполнение  в текущем периоде. Оно предусматривает  определение объема и состава  конкретных инвестиционных вложений, разработку мероприятий по их  осуществлению, а в необходимых  случаях — составление моделей  принятия управленческих решений  по выходу из инвестиционного  проекта и конкретных механизмов  реализации этих решений.

     Разработка инвестиционной политики  банка является достаточно сложным  процессом, что обусловлено следующими  обстоятельствами. Прежде всего, вследствие продолжительности инвестиционной деятельности, она должна осуществляться на основе тщательного перспективного анализа, прогнозирования внешних условий (состояния макроэкономической среды и инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка и его отдельных сегментов, особенностей налогообложения и государственного регулирования банковской деятельности) и внутренних условий (объема и структуры ресурсной базы банка, этапа его жизненного цикла, целей и задач развития, относительной доходности различных активов с учетом факторов риска и ликвидности и др.), вероятностный характер которых затрудняет формирование инвестиционной политики.

     Кроме того, определение основных  направлений инвестиционной деятельности  связано с масштабными проблемами  исследования и оценки альтернативных  вариантов инвестиционных решений,  разработки оптимальной, с позиций  прибыльности, ликвидности и риска  модели инвестиционного развития. Существенно усложняет выработку  инвестиционной политики изменчивость  внешней среды деятельности банков, определяющей необходимость периодической  корректировки инвестиционной политики, учета прогнозируемых изменений  и выработки системы оперативного  реагирования. Поэтому формирование  инвестиционной политики банков  сопряжено с существенными трудностями  даже в условиях устойчиво  развивающейся экономики.

     Предпосылкой формирования инвестиционной  политики служит общая деловая  политика развития банка, основные  цели которой являются приоритетными  при разработке стратегических  целей инвестиционной деятельности. Представляя собой важный составной  элемент общей экономической  политики, инвестиционная политика  выступает фактором обеспечения  эффективного развития банка.  ¹ Процесс формирования инвестиционной политики банка в наиболее общем виде представлен на рис. 7.1.

Формулирование  целей инвестиционной деятельности

     Основная цель инвестиционной деятельности банка может быть сформулирована как увеличение дохода от инвестиционной деятельности при допустимом уровне риска инвестиционных вложений.

     Помимо общей цели, разработка инвестиционной политики в соответствии с избранной банком стратегией экономического развития предусматривает учет и специфических целей, в качестве которых выступают:

обеспечение сохранности банковских ресурсов;

расширение  ресурсной базы;

диверсификация  вложений, осуществление которой  уменьшает общий риск банковской деятельности и ведет к росту  финансовой устойчивости банка;

поддержание ликвидности;

минимизация доли не приносящих дохода активов (наличные деньги, средства на корреспондентских  счетах в Центральном банке) за счет замещения их части краткосрочными инвестициями, имеющими сопоставимую с денежными средствами степень ликвидности, но приносящими при этом некоторый доход;

расширение  сферы влияния банка посредством  проникновения на новые рынки;

увеличение  круга клиентов и усиление воздействия  на их деятельность путем участия  в инвестиционных проектах, в создании и развитии предприятий, приобретении ценных бумаг, паев, долей участия  в уставных капиталах предприятий;

получение дополнительного эффекта при  приобретении акций финансовых институтов, покупке филиалов, учреждение дочерних финансовых институтов в результате увеличения капитала и активов, соответствующего расширения масштабов операций, мобильного перераспределения имеющихся ресурсов, диверсификации средств, выхода на новые  рынки, экономии текущих затрат.

         Инвестиционная деятельность банков имеет существенные отличия от других направлений их деятельности, в частности от такой важной, как кредитование клиентов. Рассмотрим основные отличия инвестиций от ссуд.

Идея  ссуды предполагает использование  средств в течение сравнительно короткого отрезка времени при условии возврата ссуды или ее эквивалента. Инвестирование же означает вложение денег с целью обеспечить приток средств на протяжении относительно продолжительного периода времени до того, как вложенные деньги вернутся к владельцу.

При банковском кредитовании инициатором сделки обычно выступает заемщик, а при инвестировании инициатива принадлежит банку, который  стремится купить активы на рынке.²

В большинстве  кредитных сделок банк — главный  и практически единственный кредитор, тогда как в инвестиционном процессе он, как правило, один из многих участников.

      Основные факторы, определяющие направления и цели инвестиционной политики банка, — это потребность в доходе и ликвидности, готовность руководства жертвовать ликвидностью во имя прибыли, и наоборот, т.е. готовность идти на больший или меньший риск. Однако риск связан не только с инвестиционной деятельностью, но, в частности, и с операциями с ценными бумагами. Тем не менее риск активных операций с ценными бумагами можно уравновесить осторожной политикой в других областях. При разработке инвестиционной политики необходимо иметь в виду степень риска, которую руководство банка считает приемлемой при формировании портфеля инвестиций.

     Глобальной целью политики банка можно считать максимизацию прибыли от размещаемых активов. Что касается инвестиционной деятельности, то следует выделить систему подцелей инвестиционной политики, которые реализует банк: стабильность получения доходов на протяжении продолжительного времени, использование налоговых льгот, связанных с выплатой доходов по определенным видам ценных бумаг, минимизация рисков, связанных с инвестициями, страхование инвестиций путем включения в инвестиционный портфель различных видов ценных бумаг.

     Кроме того, инвестиционная деятельность банка должна удовлетворять потребности клиентов в различных формах инвестиций, обеспечивать конкурентоспособность банка и иметь социальную направленность, т.е. поддерживать его имидж как социально значимого элемента.

     Таким образом, цель инвестиционной деятельности коммерческого банка заключается в том, чтобы обеспечить банку сохранность средств, диверсификацию и ликвидность.³

     Цели инвестирования можно выразить количественно. В этом случае инвестор определяет конкретные значения желаемого уровня доходности, формы ее получения и приемлемого риска в привязке к определенному периоду.

      Проблемы участия российских банков в инвестиционном процессе во многом связаны со спецификой становления банковского сектора в нашей стране. Это порождает необходимость анализа участия банков в инвестировании экономики, как с точки зрения оценки их инвестиционных возможностей, так и с точки зрения форм банковского инвестирования, во взаимосвязи с процессом формирования отечественной банковской системы.

      В процессе проведения рыночных реформ в российской экономике централизованная банковская система была заменена двухуровневой с многочисленным слоем негосударственных банков. Особенности становления российской банковской системы характеризуются следующими признаками: минимальные сроки ее создания и инфляционная основа воспроизводства банковского капитала.

      Главными факторами, препятствующими  активизации банковского инвестирования  производства, являются:

- высокий уровень  риска вложений в реальный  сектор экономики;

- краткосрочный  характер сложившейся ресурсной  базы банков;

- несформированность рынка эффективных инвестиционных проектов.

1.2 Разработка  основных направлений инвестиционной  политики банков. 

     Определение оптимальных способов реализации стратегических целей инвестиционной деятельности предполагает выработку основных направлений инвестиционной политики и установление принципов формирования источников финансирования инвестиций. В соответствии с этими критериями можно выделить следующие направления инвестиционной политики:

- инвестирование с целью получения дохода в виде процентов, дивидендов, выплат из прибыли;

- инвестирование с целью получения дохода в виде приращения капитала в результате роста рыночной стоимости инвестиционных активов;

- инвестирование с целью получения дохода, составляющими которого выступают как текущие доходы, так и приращение капитала. 

     Ориентация на одно из указанных направлений является ключевым звеном формирования инвестиционной политики, определяющим состав объектов инвестирования, источник получения дохода, уровень приемлемого риска и подходы к анализу инвестиций.

     При выборе первого направления инвестиционной политики определяющее значение придается стабильности дохода. Отражая традиционные подходы к инвестированию, данное направление лежит в основе консервативной инвестиционной политики. Оно предусматривает вложение средств в активы с фиксированной доходностью в течение длительного периода времени при минимальном риске, высокой надежности и ликвидности инвестиций. Основной целью инвестиционного анализа является выявление степени надежности вложений, гарантированности доходов, уровня рисков и возможностей их хеджирования. Особое внимание уделяется ретроспективным и текущим аспектам анализа, сбору и обработке информации, характеризующей движение процентных ставок, доходность ценных бумаг, рейтинги компаний — эмитентов ценных бумаг.⁴

     При ориентации инвестиционной политики на приращение капитала на первый план выдвигается стабильность увеличения рыночной стоимости инвестиционных активов, а их доходность рассматривается лишь как один из факторов, определяющих стоимость активов. Политика, направленная на рост капитала, связана с вложениями средств в инвестиционные объекты, которые характеризуются повышенной степенью риска, обусловленной возможностью обесценения их стоимости. Рост рыночной стоимости объектов инвестирования может происходить как в результате улучшения их инвестиционных качеств, так и кратковременных колебаний рыночной конъюнктуры. При этом возрастает роль спекулятивной составляющей.

Особенности данного типа инвестиционной политики определяют усиление роли перспективных  аспектов анализа по сравнению с  ретроспективным и текущим анализом при принятии инвестиционных решений. Выбор рассматриваемого направления в качестве приоритетного характерен для агрессивной инвестиционной политики, целью которой является достижение высокой эффективности каждой инвестиционной операции, максимизации дохода в виде разницы между ценой приобретения актива и его последующей стоимостью при ограниченном периоде инвестирования.

     В практике банковской деятельности оба направления инвестиционной политики могут сочетаться в различных формах, позволяющих, как правило, усилить преимущества и сгладить недостатки. Вариантом такой комбинации выступает умеренная инвестиционная политика, при которой предпочтение оказывается достаточной величине дохода в виде как текущих выплат, так и приращения капитала при не ограниченном жесткими рамками периоде инвестирования и умеренном риске. 

1.2.1Определение источников финансирования инвестиций  

     Все формы и виды инвестиционной деятельности банков осуществляются за счет формируемых ими ресурсов. Политика формирования инвестиционных ресурсов призвана обеспечить осуществление инвестиционной деятельности в заданных масштабах и направлениях, эффективное использование собственных и привлеченных средств, вложенных в инвестиционные активы.

     Разработка основных направлений инвестирования сопряжена с проведением одновременной работы по определению источников их финансирования. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов производится на основе сопоставления объемов, предусмотренных при формировании основных направлений инвестиционной деятельности, и долей, приходящихся на инвестиционные активы при распределении эффективного потенциала банков между различными группами активов, с учетом предстоящих потоков денежных средств в виде платежей и поступлений, оценки возможностей привлечений средств на финансовом рынке в рамках обшей финансовой стратегии банка.

При этом требуется обеспечение соответствия не только общих объемов инвестиций и источников их финансирования, но и ряда структурных показателей. Такие важные характеристики инвестирования, как доходность и риск, в немалой  степени зависят от вида используемых для финансирования инвестиций банковских ресурсов, различающихся по стоимости  привлечения, степени риска их изъятия  и др.

     Важным элементом инвестиционной политики является анализ структуры пассивов, выбор оптимального соотношения между собственным капиталом банка и его долговыми обязательствами, определение структуры долговых обязательств по срокам погашения, рискам изменения стоимости, прогнозирование альтернативных форм мобилизации инвестиционных ресурсов. Такая стратегия формирования инвестиционных ресурсов дает возможность сопоставить структурные показатели источников финансирования инвестиций с характеристикой рассматриваемых объектов инвестирования, сгруппированных по срокам, ликвидности и перспективам увеличения.

     Принятие инвестиционных решений банка должно быть ориентировано на достижение оптимального соотношения между объемом и структурой вложений и их ресурсным обеспечением с позиций максимальной доходности и минимального риска, что является целевой функцией инвестиционной политики банка. Это предполагает прогнозирование направлений инвестирования в предстоящем периоде на основе прогнозируемых изменений объема и структуры инвестиционных вложений и источников их финансирования.

     Таким образом, управление инвестиционной деятельностью должно охватывать как формирование основных направлений инвестирования, так и определение необходимого ресурсного обеспечения.

     При формировании источников финансирования конкретных видов инвестиционных вложений необходим учет специфики различных видов банковских ресурсов, позволяющий осуществить их анализ по степени стабильности, издержкам привлечения и другим критериям.

     Наиболее надежным и устойчивым источником финансирования инвестиций являются собственные средства (капитал) коммерческого банка. Собственные средства банка вследствие существенной специфики банковского дела по сравнению с другими сферами коммерческой деятельности занимают небольшую долю в общем объеме банковских ресурсов.

     Основными источниками финансирования активных операций, составляющими наибольшую долю в структуре банковских пассивов, являются депозитные средства (срочные и до востребования). Депозиты до востребования в отличие от срочных вкладов, выступая более дешевым источником ресурсов для банка, вместе с тем составляют группу пассивов, характеризующихся повышенной степенью риска изъятия.

     Значительная часть привлеченных российскими банками средств носит бессрочный или краткосрочный характер. Это обстоятельство лежит в основе негативной оценки многими экономистами инвестиционного потенциала российских банков. Однако и при сложившейся структуре ресурсной базы имеются определенные возможности использования части краткосрочных средств для финансирования средне- и долгосрочных инвестиций без нарушения ликвидности.

     Несмотря на постоянное движение средств на отдельных счетах, в общей их совокупности можно выделить некий стабильный, неснижаемый остаток. Коэффициент трансформации, характеризующий границы трансформации бессрочных ресурсов в срочные, по расчетам составляет 10—40% от суммы величины остатков на счетах до востребования.⁵

     Рост возможностей по привлечению средств в депозиты связан также с использованием депозитных и сберегательных сертификатов, других финансовых инструментов, появившихся на российском рынке. Увеличение объемов их выпуска, срока обращения нивелирует колебания депозитов, способствует расширению ресурсной базы инвестиций банков. Стратегия поддержания устойчивости депозитов является важнейшей составляющей общей стратегии коммерческих банков.

     В качестве источников финансирования инвестиций могут использоваться и ресурсы, формируемые за счет привлечения займов. К ним относят кредиты Центрального банка, межбанковские ссуды, средства, полученные в результате эмиссии долговых обязательств (облигаций, векселей). Заемные источники используются для финансирования инвестиций банками, проводящими активную политику. Для расширения возможностей финансирования инвестиционных активов, поддержания ликвидности они часто прибегают к обширным займам денежных средств на финансовом рынке. При этом важнейшим условием использования заемных средств является сопоставление издержек их привлечения с предполагаемыми доходами от инвестиционной деятельности.

     На основе анализа специфики движения различных видов банковских ресурсов исходя из степени стабильности можно выделить следующие три группы:

- наиболее стабильные (собственные средства банков и долгосрочные обязательства);                    

- стабильные (срочные и сберегательные депозиты, займы у других банков, неснижаемый остаток депозитов до востребования);

- нестабильные (подверженные колебаниям остатки депозитов до востребования). 

     Чем больше доля стабильной и дешевой части банковских ресурсов, тем при прочих равных условиях выше прибыльность и устойчивость коммерческого банка. Любые сдвиги в структуре активов и пассивов воздействуют на доходность и степень риска банковских операций. В основе этих сдвигов лежат изменения кредитной и инвестиционной политики банка, которые, в свою очередь, определяются целым рядом макроэкономических и микроэкономических факторов. 

1.3 Современные  направления реструктуризации банковской  системы.

     Важнейшими предпосылками активизации банковского инвестирования экономики является создание долгосрочной ресурсной базы банковского сектора и формирование условий для его эффективной деятельности по обслуживанию потребностей производства, что связано с осуществлением комплекса мер по реструктуризации банковской системы России.

Основные этапы реструктуризации российской банковской системы

     Объективная необходимость в реструктуризации банковской системы возникла еще в середине 90-х годов, что нашло свое отражение, в частности, в рекомендациях экспертов международных финансовых организаций, представленных правительству страны в 1995 г. Однако решение о проведении реструктуризации было принято лишь осенью 1998 г. в условиях острейшей фазы финансового кризиса, когда Правительство РФ и Банк России издали совместный документ «О мерах по реструктуризации банковской системы Российской Федерации».⁶ 
Процесс реструктуризации российской банковской системы включал:

1) неотложные  меры по восстановлению ликвидности  и платежеспособности банковской системы;

2) среднесрочные  меры по восстановлению способности  банковской системы оказывать  базовый комплекс услуг, по  совершенствованию банковского надзора и менеджмента;

3) стратегические  меры, направленные на полное  восстановление ликвидности банковской  системы, рост капитальной и  ресурсной базы, создание стимулов  для эффективного взаимодействия  с реальным сектором экономики. 
    В порядке проведения неотложных мер по восстановлению ликвидности кредитных организаций и предотвращению коллапса платежной системы был использован комплекс средств, включавших:

1) передачу  в Сбербанк РФ вкладов населения  из шести крупнейших коммерческих  банков, из банков, в которых частные  вклады превышали 300 млн руб., а также из других банков по их ходатайству и согласованию с администрациями субъектов Федерации;

2) корректировку  политики обязательных резервных  требований, изменение нормативов  обязательных резервов, депонируемых в Банке России;

3) проведение  многостороннего клиринга межбанковских  расчетов с внеочередным регулированием  обязательных резервов и использованием  части этих резервов для покрытия недостатка средств у банков;