Инвестиционная привлекательность Украины

Министерство  образования и науки Украины

Таврический национальный университет им. В.И.Вернадского 

Экономический факультет

Кафедра международной экономики 
 
 
 
 
 
 
 
 

Инвестиционная  привлекательность Украины 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Симферополь 2006

      Содержание 

Введение

1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности

1.1 Инвестиции  и их место в экономической системе

1.2 Инвестиционный  механизм. Сущность, формы, цели и  задачи инвестирования

1.3 Типы иностранных инвесторов

1.4 Государственное  регулирование инвестиционной деятельности

2. Роль иностранных инвестиций в экономике Украины

2.1 Роль и специфика иностранных инвестиций в развитии мировой экономики и экономики Украины

2.2 Инвестиционная привлекательность государства

2.3 Основные секторы  роста

2.4 Стратегия  инвестиционной деятельности на Украине

Заключение

Список использованных источников

Приложения 

      Введение 

     Процессы  иностранного инвестирования являются важнейшей и наиболее динамичной формой развития международных экономических  отношений в современных условиях.

     Важность  инвестиций для экономики не вызывает сейчас ни у кого сомнений. Безусловно, инвестиции – это благо для  государства и его граждан. Величина инвестиций оказывает огромное влияние  на рост таких показателей как  промышленное производство, ВВП, занятость, конкурентоспособность продукции и многих других, характеризующих с разных сторон экономическое могущество как страны в целом, так и отдельных хозяйствующих субъектов. В конечном счете, их размер сказывается на уровне жизни населения – условном показателе, наиболее важном для обычного человека. Через механизм инвестиционного процесса осуществляется то самое расширенное воспроизводство, являющееся основой процветания любого экономически развитого государства и которое, собственно говоря, предопределяет понятие прогресса в современном его понимании.

     Актуальным  в настоящее время является углубленное  теоретическое исследование рыночных форм и механизмов инвестиционной деятельности на микро- и макро уровнях. Важной проблемой выступает теоретическое  обоснование критериев эффективности инвестиционных затрат, взаимосвязи и взаимообусловленности капитальных вложений и структурных сдвигов в экономике, определения приоритетов в отраслевой структуре инвестиций, а также внутри основных народнохозяйственных сфер: основного производства (собственно производства), производственной и социальной инфраструктур. Не меньшее значение имеет также исследование источников и средств формирования инвестиционных ресурсов в современных условиях переходной экономики в Украине.

     Целью данной работы является выявление перспектив привлечения иностранных инвестиций в экономику Украины, стимулирование развития притоком зарубежного капитала и развитие инвестиционной привлекательности страны в целом.

     При проведении исследования решались следующие задачи:

     1. Изучить понятия инвестиций и  их место в экономической системе.

     2. Исследовать инвестиционный механизм . Сущность, формы, цели и задачи  инвестирования.

     3. Рассмотреть типы иностранных  инвесторов.

     4. Рассмотреть роль государства в привлечении иностранных инвестиций

     5. Изучить роль и специфику иностранных  инвестиций в развитии мировой  экономики и в частности Украины.

     6. Инвестиционная привлекательность государства.

     7. Рассмотреть основные секторы  роста в Украине.

     8.Стратегия  инвестиционной деятельности на Украине.

     Для решения этих задач применялись  методы научного наблюдения, анализа, статистические методы.

     В данной работе использовалась информация, полученная на официальном сайте  украинского правительства www.rada.gov.ua за январь 2005 года, использовалась информация, полученная в Госкомстате Украины. А также подборка теоретического материала по инвестированию.

     Сложившаяся ныне в Украине экономическая  ситуация значительно усложняет  инвестиционную деятельность: требуется  разработка адекватного рыночным отношениям инвестиционного механизма, органически сочетающего формы частного и государственного инвестирования, оптимизации взаимосвязей различных субъектов инвестиционной деятельности, разработки соответствующей законодательно-нормативной базы и другие меры, регламентирующие инвестиционный процесс, как на уровне отдельной фирмы, компании или отрасли, так и на уровне национальной экономики в целом. 

      1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности 

     1.1 Инвестиции и их место в экономической системе 

     В системе воспроизводства, безотносительно  к его общественной форме, инвестициям  принадлежит важнейшая роль в  деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

     Само  понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).[5]

     Реальные  инвестиции представляют собой вложения капитала в какую-либо отрасль экономики  или предприятие, результатом чего является образование нового капитала или приращение наличного капитала (здания, оборудование, товароматериальные запасы и т.д.). Финансовые же – вложения капитала (государственного или частного) в акции, облигации, иные ценные бумаги. Здесь прироста реального капитала не происходит, происходит лишь покупка, передача титула собственности. Налицо, таким образом, трансфертные (т.е. передаточные операции).

     Понятие инвестиционных ресурсов охватывает все  произведенные средства производства, т.е. все виды инструмента, машины, оборудование, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их к конечному потребителю. Процесс производства и накопления этих средств производства называется инвестированием.

     Инвестиции  – это то, что «откладывают»  на завтрашний день, чтобы иметь  возможность больше потреблять в  будущем. Одна часть инвестиций – это потребительские блага, которые не используются в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций – это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения).

     Таким образом, под инвестициями понимаются те экономические ресурсы, которые  направляются на увеличение реального  капитала общества, то есть на расширение или модернизацию производственного аппарата. Это может быть связано с приобретением новых машин, зданий, транспортных средств, а также со строительством дорог, мостов и других инженерных сооружений. Сюда следует включать и затраты на образование, научные исследования и подготовку кадров. Эти затраты представляют собой инвестиции в «человеческий капитал», которые на современном этапе развития экономики приобретают все большее и большее значение, ибо, в конечном счете, именно результатом человеческой деятельности выступают и здания, и сооружения, и машины, и оборудование, и самое главное, основной фактор современного экономического развития – интеллектуальный продукт, который предопределяет экономическое положение страны в мировой иерархии государств.[23]

     Структуру инвестиций можно представить при  помощи следующей схемы (см. рис.1.1). 

     Рис. 1.1. Структура инвестиций 

     В системе отношений расширенного воспроизводства инвестиции выполняют  важнейшую структурообразующую  функцию. От того, в какие отрасли  народного хозяйства вкладываются средства для его развития, зависит будущая структура экономики: или преобладающими будут машиностроительные заводы, выпускающие сельхозтехнику или машиностроительные заводы, выпускающие военную технику и снаряжение. Или, далее, преобладание будет на стороне строительных фирм, специализирующихся на возведении крупных производственных комплексов, или на стороне строительных фирм, возводящих комфортное жилье.

     Переход к рыночным отношениям в инвестиционной сфере прежде всего касается ее источников. Инвестиции могут осуществляться за счет собственных финансовых ресурсов инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления, сбережения граждан, юридических лиц и др.), привлеченных финансовых средств инвесторов (банковские, бюджетные, облигационные кредиты, а также средства, полученные от продажи акций, облигаций, паевых и других взносов граждан и юридических лиц), бюджетных инвестиционных ассигнований и заимствованных финансовых ресурсов (кредиты, займы). 

      1.2 Инвестиционный механизм 

     Сущность, формы, цели и задачи инвестирования

     В соответствии с Законом Украины  «Об инвестиционной деятельности»  инвестициями являются все виды имущественных  и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской  и других видов деятельности, в  результате которой создается прибыль или достигается социальный эффект. Согласно Закону Украины «О режиме иностранного инвестирования» иностранные инвестиции – ценности, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты инвестиционной деятельности в соответствии с законодательством Украины с целью получения прибыли или достижения социального эффекта. Согласно данному закону иностранные инвестиции могут осуществляться в таких формах:

     1) частичного участия в предприятиях, которые создаются совместно  с украинскими юридическими и  физическими лицами, или приобретения частицы действующих предприятий;

     2) создания предприятий, которые  полностью принадлежат иностранным  инвесторам или приобретения  в собственность действующих  предприятий полностью;

     3) приобретение самостоятельно или  при участии украинских юридических или физических лиц прав на пользование землёй и использование природных ресурсов на территории Украины;

     4) приобретение других имущественных  прав;

     5) хозяйственной деятельности на  основании соглашений о распределении  продукции .[11]

     В целом инвестиционный процесс – это механизм, который объединяет спрос и предложение, то есть тех, кто предлагает средства, и тех, кто предъявляет спрос на инвестиции. В основе инвестиционных процессов лежит: инвестиционная деятельность, инвестиционная политика, инвестиционное сотрудничество и инвестиционный менеджмент.[5]

     Инвестиционная  деятельность – последовательная совокупность действий её субъектов по осуществлению  инвестиций. В более узкой трактовке  этого понятия употребляют термин «инвестиционный процесс».

     Инвестиционная деятельность – последовательно целенаправленная деятельность, которая состоит в капитализации объектов собственности, в формировании и использовании инвестиционных ресурсов, регулировании процессов инвестирования и международного движения инвестиций, создании соответствующего инвестиционного климата и имеет цель получение прибыли.

     Инвестиционная  политика – составляющая часть экономической  политики, которая проводится государством и предприятиями в форме установления структуры и масштабов инвестиций, источников получения с учётом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня.

     Инвестиционное  сотрудничество – вид международных  экономических отношений, целью  которых является рациональное распределение  ресурсов, достижение государствами более высоких результатов в экономике за счёт преимуществ участия в международном разделении труда, обновлении технологической структуры производства и т. д.

     Инвестиционный  менеджмент – управление инвестициями в конкретную отрасль или в  развитую компанию.

     Следует отметить, что в связи с неблагоприятным  инвестиционным климатом в Украине  управление инвестиционными процессами является сложным; инвестиционная политика – нестабильной, что связано с  законодательной базой, налоговой  политикой; инвестиционное сотрудничество только на пути развития

     Рассмотрим  инвестирование (экспорт капитала) как многосторонний процесс. По определению  инвестициями являются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли  хозяйства с целью получения  прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций, в том числе иностранных, должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как объекту, на которого последнее направлено, так и субъекту (инвестору).

     Переход к рыночной системе хозяйственных связей способствует существенному расширению круга инвесторов, активизации инвестиционной деятельности.

     Особое  положение среди них занимают различные негосударственные (частные) инвесторы, которые вкладывают собственный  или заемный капитал в развитие тех или иных отраслей и сфер народного хозяйства, а также совершают те или иные операции на различных финансовых рынках.

     По  характеру инвестиций и форме  собственного капитала различают индивидуальных (физические лица), корпоративных (предприятия  и организации) и институциональных (коллективных) инвесторов.

     Особенность индивидуальных инвесторов состоит  в том, что они не объединяют свои капиталы, производят инвестирование от своего имени и из собственных  средств независимо друг от друга.

     Корпоративные инвесторы действуют от имени соответствующего предприятия, фирмы акционерного общества с привлечением его собственного капитала и заемных средств.

     Значительная  часть корпоративных инвесторов занимается в основном материальным инвестированием, вложения в ценные бумаги представляют для них дополнительный вид инвестирования.

     Институциональные инвесторы формируют свой капитал  из средств клиентов или вкладчиков и размещают его в основном в ценные бумаги. Для некоторых  из них дополнительным является материальное инвестирование.

     При оценке инвестиционных решений под  инвестициями понимается деятельность инвестора, направленная на достижение своих, как правило, долгосрочных, целей, не связанных с текущим потреблением, которая основывается на вложении (расходах) собственного и заемного капитала.

     В качестве инвестора, действующего в  соответствии со своими целями и полностью  отвечающего за их достижение, выступают  либо собственниками капитала, либо лица, уполномоченные принимать инвестиционные и финансовые решения от имени  юридического лица. В последнем случае инвестирование осуществляется путем использования собственного и заемного капитала соответствующей фирмы или акционерного общества.

     Важную  роль при анализе макроэкономических особенностей инвестиций играет исследование инвестиционного спроса предпринимателей. В соответствии с факторами такого спроса инвестиции делятся на индуцированные – порождаемые устойчивым ростом спроса на различные блага, и автономные – возникающие при постоянном, или фиксированном, спросе на них.

     Основные принципы и методы обоснования наиболее выгодного, или предпочтительного, использования собственного и заемного капитала для достижения долгосрочных целей инвестора составляют содержание теории инвестирования.

     Под оптимальной инвестицией понимается такая, которая больше всего соответствует этим целям. Методы обоснования инвестиционных решений должны обеспечивать инвестору возможность выбора оптимальной инвестиции с учетом конкретной цели, выраженной количественно.

     В мировой практике выделяют три основные формы инвестирования:

1. Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг — непосредственно в предприятия).
2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
3. Среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям.

     Прямые  инвестиции могут обеспечивать инвестирующим  корпорациям либо полное владение инвестируемой  компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала.

     Ведущими  инвесторами являются экономически развитые страны, в первую очередь  США, но за последние 20 лет их доля в  общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

     Значительны также изменения и в направлениях прямых инвестиций: до второй мировой  войны основная часть капиталовложений приходилась на отсталые страны, тогда как в последнее время вкладчиков притягивают страны с уже развитой экономической системой.

     Объясняется данное поведение сдвигами в отраслевой структуре инвестирования, которое  теперь преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. Импортером капитала становится и США, причем последние годы здесь приток прямых инвестиций даже превышает их отток.

     Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками.

     В послевоенный период объем таких  инвестиций растет, что свидетельствует  об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

     На  движение данного вида инвестиций оказывает  влияние разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по различным ценным бумагам. Так, высокая норма процентных ставок в США привлекла множество иностранных инвесторов, особенно японских.

     В 70 — 80 гг. произошел взрыв роста  международных кредитов, что привело  к образованию мировой кредитно-финансовой сферы. Международный рынок ссудных капиталов растет особенно высокими темпами: его валовой объем увеличился с 10 млрд. долларов в 1960 году до 2395 в конце 80 гг.

     Основная  доля этих сумм приходится на межбанковские  операции.

     В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

1. Денежный рынок — рынок краткосрочных кредитов (до одного года). С их помощью корпорации и банки пополняют временную нехватку оборотных средств.
2. Рынок капиталов — рынок среднесрочных (от 2 до 5 лет) банковских кредитов и долгосрочных (свыше 10 лет) займов, которые предоставляются в основном при выпуске и приобретении ценных бумаг.

     В последние годы на международном  рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий.

     Таким образом, указанная форма долгосрочного  кредитования сближается с прямыми  инвестициями. 

      1.3 Типы иностранных инвесторов 

     Проделаем более детальный анализ разнообразных  типов иностранных инвесторов, присутствующих на украинском инвестиционном рынке, в соответствии с их экономическими и политическими интересами, уровнями возникновения противоречий, формами и методами организации бизнеса, добросовестностью либо недобросовестностью доноров.[28]

     Первый  тип инвесторов ("стратегические") – это преимущественно ТНК. Они  имеют своей целью как можно  шире использовать природные ресурсы  Украины и достичь прибыли от инвестирования путем их экспорта, налаживания в Украине собственного производства и дилерской сети. Такие компании стремятся заключить с государственными органами соглашения на определенный срок о разведке и добыче природных ресурсов (в частности, минеральных). К такому типу инвесторов можно отнести ТНК из США, Германии, Южной Кореи и др.

     Второй  тип инвесторов ("фондовые") связан с разнообразными фондами и подобными  организациями, которые во множестве  появились в последнее время. Эти инвесторы стремятся, как правило, во всех цивилизованных странах, и к диверсификации собственных инвестиций, чтобы обеспечить своим вкладчикам достойный уровень прибыли. В течение последних лет они активизировали свою деятельность, особенно в случаях, когда их действия получают поддержку официальных кругов и финансовых учреждений в собственных странах. Это, например, фонды Сороса, Фулбрайта, "Евразия" и др.

     Третий  тип инвесторов ("самый массовый") – это те, чьей целью является выпуск на территории Украины промышленных и потребительских товаров с использованием (по преимуществу, пассивно) местных основных фондов, "сырых" материалов, дешевой рабочей силы, инфраструктуры. Это именно те инвесторы, с помощью которых страна обогащается технологическим и организационным опытом.

     Среди них наиболее желательны инвесторы, поставляющие украинским предприятиям оснастку, материалы, комплектующие  технологические линии и др. –  все то, что сокращает зависимость  от импорта и соответственно содействует  расширению экспортных возможностей. Для таких инвесторов получение устойчивых доходов и возможность самореализации являются ключевыми характеристиками, и поэтому вполне понятно, что когда их ожидания не оправдываются, они обращаются за помощью в украинский суд или даже к собственным законодателям (особенно если последние представляют высшие законодательные органы страны-донора, от которых непосредственно зависит размер выделяемой Украине помощи). Так, нарушение украинской стороной условий договора по Борщаговскому химкомбинату создало конфликтную ситуацию, которая рассматривалась в Сенате США. Далее, инвестиционный проект на реконструкцию Дарницкой теплоэлектроцентрали в Киеве на сумму 150 млн. долларов при участии канадской фирмы "Нортланд-Пауер" простаивает с 1992 года; получила огромный резонанс скандальная история с отказом Макулана инвестировать реконструкцию Бессарабского квартала в Киеве после заключения договора и т.д. Эти и другие факты воспринимаются зарубежными инвесторами как нежелание государства стимулировать продуктивное прямое инвестирование, как элемент ее экономической политики. Четвертый тип инвесторов ("экспансионисты" и "сырьевики"). Основная цель этих инвесторов - импортировать инвестиционные (в первую очередь, строительные) товары и готовую продукцию в Украину (товарная экспансия), закупать "сырые" материалы и полуготовую продукцию для экспорта из Украины. Их роль заключается, с одной стороны, в насыщении отечественного рынка товаров и услуг. С другой стороны, массовый вывоз сырья превращает Украину в сырьевой "придаток" и углубляет технологическую зависимость от импортеров, не улучшая макроэкономическую ситуацию в целом.

     Пятый тип инвесторов ("дочерники") - это те, кто вкладывают свой капитал  в выпуск продукции (услуг) в интересах "основных" инвесторов, то есть содействуют последним в расширении экспорта. Таковы, например, зарубежные филиалы. С помощью дочерних предприятий захватываются местные рынки и угнетаются национальные конкуренты. Размещая капитал зарубежных филиалов в принимающих странах, инвестор, пытается также достигнуть расширения мобилизации чужих ресурсов. На решение о создании дочерней компании сильно влияет и фактор стоимости рабочей силы. Так, по оценкам эксперта Германской консультативной группы по экономическим реформам в Украине Штефана фон Крамон-Таубаделя, средний уровень заработной платы у нас сегодня составляет 80 долларов, в то время как, например, в Венгрии- 300-350 долларов, а в Германии – 3000 долларов . Преобразования, происходящие в Европе, содействуют появлению региональных производственных сетевых структур, и при определенных обстоятельствах украинские предприятия, войдя в состав дочерних предприятий, могут стать их отдельными звеньями.

     Шестой  тип инвесторов ("постсоциалистические") – это в основной своей массе  инвесторы из стран Восточной  Европы и республик бывшего СССР, которые уже на новых принципах пытаются наладить кооперацию с украинскими предприятиями, используя часто неформальные отношения, производственные связи и знание рынка.

     Седьмой тип инвестора ("авантюристские" и "криминальные"). К первым относятся те, кто, наслушавшись рассказов о "новых украинцах", которые будто бы моментально стали миллионерами благодаря неразвитости украинского рынка и гиперинфляции, решили тоже пустится во все тяжкие. Но сегодня, когда годовой уровень инфляции находится в пределах 25-30 %, чудес со стремительным обогащением уже не бывает, поэтому иностранные инвесторы очень часто уходят прочь несолоно хлебавши. Ко второй группе относятся дельцы, которые разбогатели на уголовных делах (оружие, наркотики, незаконная торговля, мошенничество и т.п.) и стремятся отмыть свои деньги. Уже пыталась вторгнуться в Украину колумбийская наркомафия; наблюдается рост инвестиций из оффшорных зон (к примеру, Кипр) – так идет активное "отмывание" денег, накопленных в результате продажи отечественных сырьевых ресурсов (химической продукции, металла, зерна, семян подсолнечника и др.). Восьмой тип инвесторов ("экспертные") – сравнительно нов. Они связаны, прямо или опосредованно, с консалтинговым бизнесом в пределах или вне пределов Украины и могут выступать в качестве "основного" инвестора либо его посредника – эксперта. По оценкам специалистов, лишь около 10 % зарубежных и 1 % отечественных посредников–экспертов эффективно действует на отечественном рынке, привлекая ПИИ. Остальные просто "делают деньги". Обещая золотые горы, "эксперты" бесплатно получают от потенциального реципиента или инвестора ценную экономическую информацию, а часто – и деньги для "консалтинговой оценки инвестиционной привлекательности" и на разработку бизнес-планов и/или поиск инвесторов, после чего бесследно исчезают. Ведь общеизвестно: владеющий информацией – владеет миром. По мировой статистике, лишь 7-8 % инвестиционных проектов находят своего настоящего стратегического инвестора. Можно классифицировать иностранных инвесторов также и по объему вложенного капитала, и по отраслевому либо региональному распределению финансовых ресурсов, и по стране происхождения или иным признакам.