Инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта

Волжский гуманитарный институт (филиал)

федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего профессионального образования

«Волгоградский государственный  университет»

 

Экономический факультет

Кафедра «Финансы и кредит»

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

«Инвестиционная привлекательность хозяйствующего субъекта»

 

 

 

 

 

 

Выполнила: студентка

1 курса группы МФ-111

зимняя / летняя сессия 2011-2012

Гобузова Наталия Николаевна

 

Научный руководитель:

Старший преподаватель

Сластя Е.Н.

 

 

 

 

 

Волжский 2012 г.

 

Содержание

Введение………………………………………………………………………….3

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности………………5

1.1 Инвестиционная привлекательность: понятие и сущность………………5

1.2 Методологические основы инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта………………………………………………………15

1.3 Модель оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих  субъектов…………………………………………………………………………19

2. Методические аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия……………………………………………………………………...23

2.1 Оценка инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов в России…………………………………………………………………………….23

2.2 Рейтинговая оценка  инвестиционной привлекательности……………….26

3. Повышение инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта…………………………………………………………………………..32

3.1 Проблемы повышения инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов…………………………………………………….32

3.2 Пути улучшения инвестиционной  привлекательности хозяйствующего субъекта………………………………………………………………………….34

Заключение………………………………………………………………………38

Список использованных источников…………………………………………..40

Приложения

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Актуальность темы. Развитие предпринимательства на прямую связано с инвестиционной деятельностью и привлечением инвестиций. С развитием рыночных отношений и внешнеэкономических связей привлечение инвестиций рассматривается уже на государственном уровне. Создаются свободные экономические зоны, применяются налоговые льготы, развивается рынок инвестиций и т.д. Предприятия в борьбе за привлечением капитала стараются улучшить свои экономические, финансовые, производственные показатели деятельности. Цель исследования работы заключается в теоретическом обосновании и разработке мероприятий, направленных на разработку рекомендаций по совершенствованию оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Актуальность и цель работы предопределили необходимость решения  следующих задач:

-проанализировать особенности инвестиционных процессов;

-определить роль и место оценки инвестиционной привлекательности предприятия в инвестиционном процессе;

– исследовать показатели инвестиционной привлекательности компаний;

– предложить комплекс мер по улучшению инвестиционной привлекательности предприятий;

Объект исследования - процесс оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта.

Предмет исследования - теоретические и методические основы, прикладные аспекты оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

Теоретической базой являются научные труды отечественных и зарубежных ученых таких как : Крылов Э.И., Кретинин А. , Бланк И.А., Машкин Л.,   Игольникова Г. Л., Сергеев И.В. В работе были использованы следующие научные методы: анализа и синтеза ; статистический анализ ; метод экспертной оценки ;графической визуализации выводов исследования.

Эмпирическая база представлена в виде законов и нормативно-правовых актов, научных и публицистические статей, приведены статистические данные, выдержки из научной литературы, а также рассмотрены показатели деятельности предприятий.

Курсовая работа изложена на 42 страницах печатного текста, состоит из введения, трех глав, заключения, содержит 3 приложения и список использованных источников, включающий 28 наименований. Во введении обоснована актуальность темы, сформулированы цели, задачи исследования. В первой главе рассмотрены теоретические основы инвестиционной привлекательности. Во второй главе определены методические аспекты оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов. В третьей главе разработаны пути улучшения инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта. В заключении подведен итог результатов исследования, сделаны выводы и разработаны рекомендации, направленные на повышении инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Теоретические основы инвестиционной привлекательности

1.1 Инвестиционная привлекательность понятие и сущность

В современном мире предприятия  работают в жестком конкурентном пространстве. Для стабильного развития предприятию необходимо постоянно развиваться, быстро подстраиваться под изменяющиеся условия окружающей среды, предлагая на рынке современную, качественную, удовлетворяющую потребителя продукцию. Постоянное развитие предприятия требует регулярных инвестиций как в производство и научно-технические разработки, так и на другие цели направленные на получение положительного эффекта. Для привлечения данных инвестиций предприятию необходимо следить за инвестиционной привлекательностью.

Инвестиционная привлекательность  предприятия – это система  экономических отношений между  субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и  поддержания его конкурентоспособности. Данные отношения оцениваются совокупностью показателей эффективности аспектов деятельности предприятия, которые разделяются на формальные показатели, рассчитываемые на основании данных финансовой отчетности, и неформальные, не имеющие четкого набора исходных данных и оцениваемые экспертным путем.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия понимают уровень удовлетворения финансовых, производственных, организационных  и других требований или интересов  инвестора по конкретному предприятию, которое может определяться или  оцениваться значениями соответствующих  показателей, в том числе интеграционной оценки.

Спрос на инвестиции (в совокупности с предложением, уровнем цен и  степенью конкуренции) определяет конъюнктуру  инвестиционного рынка.

Для того, чтобы получить надежную информацию для разработки стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры инвестиционного рынка, начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с учетом имеющихся рисков.

Поскольку инвестор осуществляет процедуру инвестирования непосредственно  с предприятием как юридическим  лицом, то его кроме эффективности  инвестиционного проекта не в  меньшей степени интересует инвестиционная привлекательность всего предприятия, реализующего этот проект. Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к отрасли (развивающие или депрессивные отрасли) и его территориальное расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь, имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в себя инвестиционную привлекательность предприятий и проектов.

Одной из главных задач, стоящих  перед инвестором, является выбор  в качестве объектов инвестирования таких инновационных проектов, которые имеют наилучшие перспективы развития и могут обеспечить наиболее высокую эффективность инвестиций. Основой такого выбора является оценка и прогнозирование привлекательности отдельных потенциальных объектов инвестирования. Категория «инвестиционная привлекательность»

имеет в экономической  литературе ряд сходных понятий: «инвестиционный климат», «инвестиционный имидж». Однако их нельзя отождествлять.

Понятие инвестиционный климат – это совокупность экономических, политических, финансовых условий, оказывающих влияние на приток внутренних и внешних инвестиций в экономику страны. В экономической

литературе до настоящего времени не выработан единый подход к определению сущности понятия «инвестиционная привлекательность».

Э.И. Крылов считает, что инвестиционная привлекательность – это самостоятельная  экономическая категория, характеризующаяся  устойчивостью финансового состояния  предприятия. Наряду с этим инвестиционная привлекательность формируется благодаря конкурентоспособности продукции, клиентоориентированности предприятия, выражающейся в наиболее полном удовлетворении запросов потребителей. Немаловажное значение для усиления инвестиционной привлекательности имеет уровень инновационной деятельности в рамках стратегического развития предприятия.

А. Кретинин отмечает что готовность инвесторов к вложению капиталов в том или ином государстве, зависит от существующего в нем инвестиционного климата. Понятие «инвестиционный климат» отражает степень благоприятности ситуации, складывающейся в той или иной стране (регионе, отрасли), по отношениям к инвестициям, которые могут быть сделаны в страну (регион, отрасль) [10,С. 23].

В определении, предлагаемом И.А. Бланком, основные составляющие инвестиционной привлекательности являются обобщающей характеристикой

инвестиционных качеств  конкретного объекта и оцениваются  конкретным инвестором. Подход И.А. Бланка к определению инвестиционной привлекательности в большей степени отражает ее направленность на выработку инвестиционной политики предприятия и позволяет ее рассматривать как один из факторов принятия инвестиционного решения [15, С.143].

Один из основных этапов ее разработки, определяющий наиболее эффективные пути использования капитала в ходе инвестирования, – определение отдельных направлений инвестиционной деятельности. При этом оценивается объект инвестирования, а также основные факторы, влияющие на него. С этой точки зрения, инвестиционная привлекательность – обобщающая характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных направлений и объектов с позиций конкретного инвестора.

Рисунок 1 – Механизм формирования инвестиционной привлекательности

 объекта инвестирования*

*Источник:[14,С.122]

Другой российский ученый Л. Машкин подчеркивает, что понятие инвестиционная привлекательность означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования [16,С.165]. Исходя из изложенного, можно сделать вывод, что инвестиционная привлекательность – это комплексная экономическая категория. Инвестиционная привлекательность может рассматриваться на уровне страны, отрасли, региона, предприятия. На ней сосредоточено внимание всех участников (субъектов) инновационной деятельности, где каждый субъект имеет свой интерес. С этой точки зрения ближе всего к сущности иной категории находится определение Г.Л. Игольникова, который считает, что инвестиционная привлекательность предприятия – это экономическая (или социально-экономическая) целесообразность инвестирования, основанная на согласовании интересов и возможностей инвестора и реципиента инвестиций (в том числе инициатора инновационного проекта), которое обеспечивает достижение целей каждого из них при приемлемом уровне доходности и риска инвестиций. И.В.Сергеев, И.И.Веретенникова и В.В. Яновский предлагают определение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводить во взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной деятельности: «эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот»[13,С. 54].

Разделяя позиции отечественных  исследователей о существующей взаимосвязи  между финансовым состоянием, эффективностью инвестиций и инвестиционной привлекательностью (эти категории имеют много общего), Прибытова Г. добавляет, что инвестиционная привлекательность - самостоятельная экономическая категория, которая характеризуется эффективностью использования имущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала и технико-экономического уровня производства.

Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в «инвестиционном  поле» всех объектов инвестиционного  рынка. Инвестиционная привлекательность  предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает инвестиционного  воздействие отрасли, региона и  государства. В свою очередь, совокупность предприятий образует отрасль, которая  влияет на инвестиционную привлекательность  целого региона, а из привлекательности  регионов складывается привлекательность  государства. Все изменения, происходящие в системах более высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом законодательстве, рост доходов населения в регионе, таможенные пошлины на продукцию  отдельных отраслей, требования к  экологии и др.) непосредственно  отражаются на инвестиционной привлекательности  предприятия. Предприятие должно занимать центральное место в инвестиционном процессе, поскольку выступает одновременно как объект и субъект инвестиционного рынка.

Не все факторы инвестиционной привлекательности региона и  отрасли одинаково влияют на инвестиционную привлекательность предприятия. Поэтому  изучение факторов инвестиционной привлекательности  региона и отрасли, способствующих повышению или понижению инвестиционной привлекательности предприятия, является важным для раскрытия всей совокупности факторов инвестиционной привлекательности  предприятия . В современной экономике инвестиционные процессы приобретают все большее значение, а инвестиционная деятельность после нескольких лет пассивного развития становится одной из перспективных сфер экономических отношений. Растущая популярность инвестиционной деятельности и желание хозяйствующих субъектов приумножить свой экономический потенциал определяют тот факт, что мобильные инвестиционные ресурсы направляются в те отрасли, регионы, предприятия, которые располагают условиями для производства конкурентной продукции, имеют меньшие риски и при прочих равных условиях более развитую производственную, социальную и рыночную инфраструктуру. Кроме указанных факторов на решение о направлении инвестирования существенное влияние оказывает государственное регулирование экономики, в частности, налоговая, инвестиционная, инновационная природоохранная и другие политики.

Принимая решение о  размещении средств, инвестору предстоит  оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций. Учитывая широкий диапазон вариантов  сочетания различных значений этих факторов, инвестору приходится оценивать  совокупное влияние и результаты взаимодействия этих факторов, т.е. оценивать  инвестиционную привлекательность  социально-экономической системы  и на ее основе принимать решение  о вложении средств.

Поэтому возникает необходимость  количественной идентификации состояния  инвестиционной привлекательности, при чем следует учесть, что для принятия инвестиционных решений показатель, характеризующий состояние инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл и быть сопоставимым с ценой капитала инвестора. Следовательно, можно сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя инвестиционной привлекательности: показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать все значимые для инвестора факторы внешней среды показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных средств показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора

Построенная с учетом этих требований методика оценки инвестиционной привлекательности предприятий  позволит обеспечить инвесторам качественный и обоснованный выбор объекта  вложения капитала, контролировать эффективность  инвестиций и корректировать процесс  реализации инвестиционных проектов и  программ в случае неблагоприятной  ситуации.

Инвестиционный потенциал  предприятий России характеризуется  удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала, в  частности, ростом материально-технической  базы предприятий; ростом объема промышленной продукции и ростом спроса на продукцию  российских предприятий; ростом активности предприятий на рынке ценных бумаг  и непосредственно повышением стоимости  российских акций; снижением эффективности  управления деятельностью предприятия, что отражается в значениях показателей, характеризующих финансовое состояние  предприятий; достаточным объемом и квалификацией рабочей силы; неравномерностью развития предприятий различных отраслей промышленности. Активность российских инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных инвесторов к промышленным предприятиям экономики России увеличивается.

Инвестиционная привлекательность  предприятия зависит как от внешних  факторов, характеризующих уровень  развития отрасли и региона расположения рассматриваемого предприятия, так и от внутренних факторов деятельности внутри предприятия. Потенциальный инвестор, оценив и выбрав регион и отрасль, определяет объект инвестирования, который, в свою очередь, способен увеличить инвестированные средства, компенсировать риск, инфляцию и отказ от потребления в настоящий момент. Владелец инвестиций должен быть уверен в способности предприятия обеспечить эффективную реализацию предлагаемого проекта.

Одним из главных факторов влияющих на инвестиционную привлекательность предприятия являются инвестиционные риски. Инвестиционные риски включает в себя следующие подвиды рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

Инвестиционная привлекательность  предприятия формируется под  совокупным воздействием отдельных  частных факторов. Поэтому одним  из способов измерения инвестиционной привлекательности предприятия  может быть определение единого  показателя, который объединял бы в себе множество частных показателей, характеризующих воздействие тех  или иных факторов на инвестиционную привлекательность.

В последние десятилетия  условия инвестиционной деятельности предприятий во все возрастающей степени определяются процессами перехода стран с рыночной экономикой от индустриального к постиндустриальному, информационному обществу. В соответствии с логикой этого процесса меняются экономическое, технологическое, социокультурное, человеческое и идеологическое измерения внутренней и внешней среды предприятий. Все изменения в концентрированной форме отражаются в содержании понятий «время», «пространство» и «среда», характеризующих координаты деятельности предприятий. Вследствие нарастания темпов социально-экономических изменений и сокращения сроков принятии решений время для предприятий, как бы, «сжимается». В то же время пространство, как место деятельности предприятий, постепенно «расширяется» - от локальных до международных рынков, - становится все более виртуальным, где фигурируют лишь торговые марки и иные знаки предприятий. Среда деятельности предприятий все более определяется знаниями и становится все более информационноемкой, технологичной и инновационной.

Системный подход к оценке инвестиционной привлекательности предприятия требует учитывать инвестиционную привлекательность региона, в котором находится предприятие, его отраслевую принадлежность, а также в целом инвестиционную привлекательность России

Таким образом, обобщив предложенные выше мнения об определении инвестиционной привлекательности я предлагаю следующее определение инвестиционной привлекательности предприятия. На мой взгляд, наиболее точно отражает сущность этой экономической категории, следующая трактовка: инвестиционная привлекательность предприятия - это система экономических отношений между субъектами хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его конкурентоспособности. Данные отношения  оцениваются совокупностью показателей эффективности аспектов деятельности предприятия, которые разделяются на формальные показатели (ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности и другие), рассчитываемые на основании данных финансовой отчетности, и неформальные, не имеющие четкого набора исходных данных и оцениваемые экспертным путем. К ним можно отнести: рынки сбыта, конкурентов.

1.2 Методологические основы  инвестиционной привлекательности  хозяйствующего субъекта.

Оценивая инвестиционную привлекательность хозяйствующего субъекта, можно полагаться на разные параметры оценки. В зависимости  от целей инвестиционного проекта например привлечение инвестиций для управления, получения прибыли от вложений или привлечения инвестиции для развития или реконструкции своего бизнеса. Существую много методов инвестиционной привлекательности, но я рассмотрю четыре альтернативных метода оценки и

выбора инвестиционного  проекта, в которых используются следующие критерии его приемлемости.

1. Период окупаемости  инвестиций.

2. Внутренняя ставка доходности.

3. Чистая приведенная  стоимость.

4. Коэффициент прибыльности.

Первый из перечисленных  методов представляет достаточно простой  метод оценки привлекательности проекта. Остальные методы более сложны и основаны на методике дисконтирования денежных потоков (discounted cash flow - DCF). Для простоты мы предполагаем, что ожидаемые денежные потоки инвестор получает в конце каждого года.

Период окупаемости инвестиций. Период окупаемости инвестиций (payback period - РВР) некоторого инвестиционного проекта указывает, сколько лет требуется для того, чтобы вернуть наши первоначальные инвестиции исходя из ожидаемых денежных потоков данного проекта. Основным недостатком описанного выше метода (период окупаемости инвестиций) заключается в том, что он не учитывает денежных потоков, возникающих по истечении периода окупаемости инвестиций. Следовательно, с его помощью нельзя измерить рентабельность проекта. Помимо этого недостатка, метод, основанный на периоде окупаемости инвестиций, не учитывает изменения стоимости денег во времени. В этом случае просто суммируются денежные потоки безотносительно их привязки ко времени. Наконец, максимальный приемлемый период окупаемости инвестиций, который выполняет роль "порогового значения", представляет собой чисто субъективную оценку инвестиционного проекта. Несмотря на то что период окупаемости инвестиций — весьма несовершенная мера прибыльности, он дает некоторое представление о рассматриваемом проекте. Многие менеджеры используют его также в качестве приблизительной меры риска проекта; но, как будет показано в следующей главе, существуют аналитические подходы, которые позволяют получить гораздо более точную оценку степени этого риска. Период окупаемости инвестиций как характеристика привлекательности инвестиционного проекта обладает определенными достоинствами, но его лучше всего использовать в дополнение к методам дисконтированных денежных потоков [8, С. 565].

Метод оценки инвестиционного  проекта по внутренней ставке доходности. Внутренняя ставка доходности инвестиций (internal rate of return - IRR) Ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта и стоимость первоначальных инвестиций. Внутренняя ставка доходности инвестиций (internal rate of return - IRR) для некоторого инвестиционного проекта представляет собой ставку дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных поступлений (cash flow - CF) от реализации определенного инвестиционного проекта и стоимость первоначальных инвестиций (initial cash outflow - ICO). Таким образом, IRR представляет собой процентную ставку, которая дисконтирует последовательность будущих чистых денежных потоков - CF, уравнивая ее приведенную стоимость с первоначальными инвестициями, ICO, в момент времени 0. Вычисление внутренней доходности, IRR, на основе таблиц приведенной стоимости основано на использовании метода проб и ошибок.

К счастью, для вычисления IRR можно использовать соответствующие  компьютерные программы и программируемые калькуляторы. Это позволяет избежать достаточно трудоемких ручных вычислений на основе метода проб и ошибок. Тем не менее бывают случаи, когда без метода проб и ошибок обойтись не удается. Критерием приемлемости, который обычно используется для метода IRR, является сравнение внутренней доходности инвестиций с заданным пороговым значением (ставка отсечения), или минимальной ставкой доходности, которая требуется для одобрения инвестиционного проекта (hurdle rate). Предполагается, что эта минимальная ставка доходности нам задана извне. Если IRR превышает минимальную ставку доходности, проект принимается, в противном случае - отвергается.

Метод оценки инвестиционного  проекта по чистой приведенной стоимости. Подобно методу IRR, метод NPV представляет собой один из подходов к экономическому анализу эффективности намечаемых инвестиций, основанных на дисконтированных денежных потоках. Чистая приведенная стоимость (net present value - NPV) инвестиционного проекта представляет собой приведенную стоимость чистых денежных потоков этого предложения минус первоначальные инвестиции, необходимые для его реализации. Математически это можно выразить формулой

NPV=CF/(1+ky)¹+ CF₂/(1+ky)²+……+ CF_n/(1+ky)ⁿ-ICO    (1)

где k - требуемая минимальная ставка доходности, а все другие переменные соответствуют приведенным ранее определениям. Приведенная стоимость чистых денежных потоков инвестиционного проекта минус первоначальные инвестиции, необходимые для его реализации. Если чистая приведенная стоимость рассматриваемого инвестиционного проекта оказывается не меньше нуля, то проект принимается, в противном случае отвергается. Еще одним способом выражения критерия приемлемости является вывод о том, что проект будет принят, если приведенная стоимость денежных поступлений превышает приведенную стоимость расходов. Основа этого критерия приемлемости проекта такая же, как и у метода внутреннего коэффициента окупаемости инвестиций. Если требуемая минимальная ставка доходности определяет ту доходность, которую, по мнению инвесторов, фирма способна обеспечить в случае реализации рассматриваемого инвестиционного предложения, и компания принимает предложение, по которому чистая приведенная стоимость превышает нулевое значение, то рыночная стоимость ее акций должна возрасти. В самом деле, если требуемая минимальная ставка доходности, или ставка дисконтирования, выбрана правильно, то совокупная рыночная цена акций фирмы должна измениться на величину, равную чистой приведенной стоимости соответствующего инвестиционного проекта. Реализация же проекта, чистая приведенная стоимость которого равняется нулю, не должна повлиять на рыночную цену акций фирмы.

Метод оценки инвестиционного  проекта по коэффициенту прибыльности. Коэффициент прибыльности (profitability index - PI), или коэффициент "прибыль-затраты", некоего проекта представляет собой отношение приведенной стоимости будущих чистых денежных потоков проекта к первоначальным инвестициям по нему

P= CF/(1+ky)¹+ CF₂/(1+ky)²+……+ CF_n/(1+ky)ⁿ/ICO     (2)

Пока коэффициент прибыльности будет не меньше 1,00, соответствующее  инвестиционное предложение можно  считать приемлемым. Коэффициент прибыльности, превышающий 1,00, свидетельствует о том, что приведенная стоимость проекта больше, чем первоначальные инвестиции, а это, в свою очередь, указывает на то, что чистая приведенная стоимость больше нуля.) Однако методу чистой приведенной стоимости нередко отдают предпочтение перед методом показателя прибыльности. Причина заключается в том, что чистая приведенная стоимость не только указывает, принимать или нет соответствующий проект, но и выражает абсолютный экономический (денежный) вклад данного проекта в благосостояние акционера. Что же касается коэффициента прибыльности, то он отражает лишь относительную прибыльность.

Таким образом рассмотрев методы оценки инвестиционной привлекательности я сделала следующий вывод. Наиболее объективным и часто используемым методом на практике при оценке инвестиционной привлекательности хозяйствующего субъекта является метод чистой приведенной стоимости, так как при его использовании мы можем оценить будущую прибыль от вложения инвестиций уже сегодня. Использование других методов оценки подходит только  при определенных условиях и не дает четко и объективного ответа на вопрос :Стоит или не стоит вкладывать средства в этот проект.

1.3 Модель оценки инвестиционной  привлекательности хозяйствующих   субъектов

Экономические исследования последних лет показывают, что многие организации испытывают дефицит собственных средств, направляемых на развитие бизнеса. В этой связи все больший теоретический и практический интерес представляет рассмотрение и обоснование определенных условий, при которых хозяйствующий субъект сможет стать привлекательным для потенциальных инвесторов. Факторы, влияющие на ИПП, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние .

Внешние факторы – это  факторы, не зависящие от результатов  хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:

1. Инвестиционная привлекательность  территории, которая включает в  себя следующие параметры политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной  и судебной власти, уровень коррупции  в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности  государств и регионов занимаются  рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).