Инвестиционные операции банков, их особенности, структура и функции. Проектное финансирование

Инвестиционные  операции банков, их особенности, структура  и функции. Проектное  финансирование. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     ВВЕДЕНИЕ

     Инвестиционные  операции банков – это операции по размещению реально привлеченных банком средств в различные источники, в зависимости от характера этих источников можно произвести классификацию инвестиционных операций, проводимых банком.

     Инвестиционные  операции банков сводятся в основном к операциям с ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные  финансовые документы, предъявление которых необходимо для реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумаг, да и не все виды возможных с ними операций. 

     В самом общем виде классификацию  основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим  образом. В зависимости от характера  сделок, лежащих в основе выпуска  ценных бумаг, а также целей их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).

     Проектным финансированием принято называть такой способ привлечения долгосрочного капитала для реализации крупных инвестиционных проектов, при котором единственным источником возврата вложенных средств и главным обеспечением кредита служат денежные потоки, генерируемые самим проектом

    Объект  исследования – инвестиционные операции банков.

    Предмет исследования – инвестиционные операции банков, их особенности, структура и функции, проектное финансирование.

    Цель  работы – проанализировать инвестиционные операции банков и на этой основе выявить  основные тенденции инвестиционных операций в Республике Беларусь.

    Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

1. охарактеризовать теоретические основы функционирования инвестиционных операций банков и проектного финансирования;
2. проанализировать основные виды инвестиционных операций, а также дать характеристику основным видам проектного финансирования;
3. выявить структуру, особенности и функции инвестиционных операций банков;
4. охарактеризовать финансирование инвестиционных операций банков в Республике Беларусь.

      Методы исследования: сравнительного анализа, экономико-статистического и системного анализа, прогнозирования.

    В первой главе была рассмотрена теоретическая  часть инвестиционных операций банков. Было дано определение, рассмотрены особенности, функции, структура и особенности инвестиционных операций.

    Во  второй главе был рассмотрено понятие проектного финансирования. Было установлено, что основой проектного финансирования является бизнес-план. Дана подробная характеристика и особенности бизнес плана. Далее были приведены основные этапы банковского финансирования инвестиционного проекта.

    В третьей главе была рассмотрена практическая часть данной курсовой работы. В качестве примеров осуществления инвестиционных операций в Республике Беларусь были взяты два крупных банка – ОАО «БПС-Банк» и ОАО «Приорбанк».

    В качестве литературы были использованы учебные пособия, учебники, монографии, Интернет-ресурсы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 1 Инвестиционные операции банков 

1.1 Понятие инвестиций, инвестиционных операций и инвестиционной деятельности. 

     Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих  субъектов и страны в целом  характеризуется объемами и формами  инвестиций. «Инвестиции» в переводе с латинского означает «вложение». Различные авторы учебных пособий  и энциклопедий по проблемам инвестиций, а также законы, регулирующие инвестиционную деятельность, трактуют понятие инвестиций по-разному. Например, Синельников С.М. определяет инвестиции как капитал, помещаемый в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (более года), либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния, либо в связи с тем, что такое вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области, а также вложения в ценные бумаги. Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. в современном экономический словаре дают следующее определение инвестициям: инвестиции — это долгосрочные вложения государственного или частного капитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода в предприятия разных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты, дающие отдачу через значительный срок после вложения.

     Основным  документом, определяющим понятие инвестиций в нашей стране является инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001 г. Данный кодекс определяет инвестиции как любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата. 

     Самое простое и краткое определением данному термину дает Сергеев Л. И.: Инвестиции - это вложение капитала с целью последующего его увеличения.

     Однако  будет ошибкой отождествлять  «инвестиций» с термином «капитальное вложение». Инвестиции (капитальные  вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов,  направленных на расширенное воспроизводство,  основных фондов всех отраслей народного хозяйства. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие "валовые капитальные вложения",  под которыми понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. Инвестиции - более широкое понятие. Оно охватывает и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к термину  "капитальные  вложения", и "финансовые" (портфельные)  инвестиции,  то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом  собственника,  дающим  право на получение доходов от собственности. Финансовые инвестиции могут стать  как  дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом биржевой игры на рынке ценных бумаг. Но часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - по своей природе ничем не отличаются от прямых инвестиций в производство. Следовательно, «капитальные вложения» более узкое понятие. Инвестирование может осуществляться посредством вложениями денежных средств, а также в формах движимого и недвижимого имущества.

     Определившись с понятием «инвестиций», мы должны дать характеристику субъектам инвестиционной деятельности. К субъектам относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи. Приведем различия между этими понятиями.

     Инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность на территории Республики Беларусь с  использованием собственных или  привлеченных средств. Здесь под инвестиционной деятельностью понимается вложение средств, инвестирование; совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений. Инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы.

     Заказчики - уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Инвесторы могут быть заказчиками. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

     Подрядчики - это физические и юридические  лица, которые выполняют  работу по договору подряда и государственному контракту, заключенному с  подрядчиком.

     Пользователи  объектов инвестиций - физические и юридические лица, в том числе, иностранные, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и органы, для которых создаются указанные объекты. Инвесторы могут быть также пользователями.

     Субъект инвестиционной деятельности может  совмещать функции нескольких субъектов. Следует иметь ввиду, что это  лишь условное деление субъектов  инвестиционной деятельности, отношения, возникающие между субъектами,  регулируются нормативно - правовыми актами, в том числе Гражданским Кодексом, договорами, заключаемыми между субъектами. Субъекты наделяются правами, обязанностями в соответствии с действующим законодательством. Инвесторы самостоятельно определяют объемы и направления капитальных вложений, осуществляют контроль целевого использования средств.

     Для инвестора самое важное - стабильность законодательной базы, соблюдение правовых норм и возможность обеспечить их принудительное исполнение. Законы могут  быть лучше или хуже, но с этим можно мириться при условии, что они не будут постоянно меняться. Главное – стабильность.

     Как уже было сказано выше, выделяют инвестиции портфельные - инвестиции в  ценные бумаги, и инвестиции в реальные активы - инвестиции в физические активы.

• Инвестиции в реальные активы можно классифицировать в зависимости от того, какую из стоящих перед инвестором задач необходимо решить с их помощью:
• Инвестиции в повышение эффективности. Они служат для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;
• Инвестиции в расширение производства служат для расширения возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;
• Инвестиции в создание новых производств. Данная группа инвестиций обеспечивает создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары;
• Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Они необходимы для случая, когда предприятие должно удовлетворять требования властей в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности.

     Основной  причиной для введения такой классификации  является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Чем  выше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики. Таким образом, наименее рисковыми являются  инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления  и инвестиции в повышение эффективности.

     Существует  еще несколько классификаций  инвестиций, с целью учета, анализа и планирования.

     Инвестиции  могут быть как краткосрочными, так  и долгосрочными, краткосрочные - если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные - если период окупаемости составляет больше 1 года.

     Валовые инвестиции - это общий объем инвестированнных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно - материальных запасов.

     Чистые  инвестиции - объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

     По  характеру  участия различают  прямые и непрямые инвестиции. Прямые - осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств. Непрямые -  при опосредуемом участии инвестора другими лицами.

     Прямые  иностранные инвестиции — это  категория международной инвестиционной деятельности, сущность которой заключается  в приобретении хозяйственной единицей-резидентом одной страны (прямой инвестор) устойчивого  влияния на деятельность предприятия, являющегося резидентом другой страны (предприятие прямого инвестирования). ПИИ подразумевают установление долгосрочных отношений между прямым инвестором и предприятием, являющимся объектом прямых инвестиций, а также довольно существенную роль инвестора в управлении этим предприятием.

     Международные портфельные инвестиции — это  капитальные вложения инвесторов, которые  осуществляются в ценные бумаги национальных фондовых рынков других стран и еврорынка  и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

     «Прочие инвестиции» включены остальные  типы движения капитала между странами, не включенные в прямые и портфельные  инвестиции. К ним относятся кредиты, ссуды, наличные деньги и депозиты и т.д. Особо в данной группе инвестиций выделяются кредитные иностранные инвестиции, которые представляют собой кредиты иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте.

     Кредитные иностранные инвестиции  - это  те виды кредитования, которые направляются в реальный сектор экономики страны-реципиента и ведут к росту активов  в принимающей капитал экономике.

     По  формам собственности:

• Частные
• Государственные
• Иностранные
• Совместные

     По  региональному признаку:

• Инвестиции внутри страны
• Инвестиции за рубежом

     Под инвестициями в банковской деятельности, в соответствии с классификацией активов коммерческого банка, принятой в международной практике, понимается вложение средств в ценные бумаги на длительные сроки. Инвестиционными считаются только операции банка с акциями и облигациями, т.е. такими видами ценных бумаг, которые отличаются массовым характером эмиссии и обращаются на вторичном рынке. При этом к инвестиционным относятся операции, для которых характерно как вложение банковского капитала, так и получение прибыли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2 Особенности, структура  и функции инвестиционных  операций банков

     Инвестиционные  операции банков – это операции по размещению реально привлеченных банком средств в различные источники, в зависимости от характера этих источников можно произвести классификацию  инвестиционных операций, проводимых банком.

     Инвестиционные операции можно классифицировать по различным признакам, прежде всего по основным группам заемщиков (субъектам):

• Инвестиции в государственные органы власти (государственные ценные бумаги)
• Инвестиции в коммерческие банки (межбанковские кредиты)
• Инвестиции в промышленность и сельское хозяйство (коммерческие кредиты)
• Инвестиции в корпоративные ценные бумаги

     Банковские  инвестиции в ликвидных ценных бумагах  выполняют ряд важнейших функций. Ценные бумаги обеспечивают дополнительный, отличный от кредитов источник доходов. Вложения в ценные бумаги представляют собой источник ликвидности для ограничения объемов наличных резервов. Наконец, вложения в ценные бумаги помогают уменьшить налоговые обязательства банка посредствам инвестиций в ценные бумаги, освобожденные от налогов, и приобретения высоконадежных ценных бумаг для компенсации высокого кредитного риска портфеля займов. Наиболее распространенные инструменты денежного рынка:

• - казначейские векселя;
• - ценные бумаги федеральных агентов;
• - депозитные сертификаты;
• - евродолларовые депозиты;
• - банковские акцепты;
• - коммерческие векселя;
• - краткосрочные муниципальные облигации;
• -долгосрочные инструменты рынка капиталов.

     Основными видами инвестиций являются вклады в  акции, облигации, опционы (соглашения, которые предоставляются одной из сторон биржевой сделки купли - продажи право выбора между альтернативными условиями договора).

     Но  существуют и другие области инвестирования - это инвестиции во фьючерсные сделки - предоставление инвестору права  приобретать определенное количество товара по определенной цене в течение определенного периода времени. В условиях роста цен и инфляции чем больше период времени, в течение которого действует определенная цена, тем в большую сумму оценивают подобное право. При выборе вида инвестиций инвестор руководствуется практическими мотивами - очень выгодное приобретение при минимальных затратах и минимальных рисках.

     Для инвестора существуют следующие  виды инвестиций:

• Инвестиции в золото, серебро и другие виды металлов;
• Инвестиции в монеты, драгоценности, коллекционные товары;
• Инвестиции в недвижимость;
• Инвестиции в инвалюты;
• Инвестиции в сбережения на денежных вкладах в банках;
• Инвестиции в акции иностранных компаний и др.

     Основными целями и задачами инвестиционной деятельности являются: получение дохода, безопасность вложений, их рост и ликвидность.

     Основными этапами инвестиционной деятельности коммерческого банка являются: выбор  приоритетных целей инвестирования; разработка основных направлений инвестиционной политики и механизм ее реализации; выбор стратегии инвестиционной деятельности; разработка основ диверсификации инвестиционного портфеля; осуществление инвестиционного анализа и выбор конкретных видов фондовых инструментов; непосредственные операции по формированию портфеля инвестиции и его регулярному обновлению.

     Банки стремятся создать возможность  для объединения в едином портфеле различных целей инвестиционной деятельности. Основным способом такого объединения является диверсификация инвестиционного портфеля.

     Диверсификация  означает наличие в портфеле коммерческого банка многих видов ценных бумаг. В банковской практике принято диверсифицировать инвестиционные портфели по таким основным критериям: срок погашения ценных бумаг, их региональное распределение, тип ценных и их эмитента.

     При распределении инвестиций по срокам банки стремятся к поддержанию такой структуры инвестиционного портфеля, которая позволит обеспечить их постоянное рефинансирование.

     Необходимость диверсификации инвестиционного портфеля коммерческого банка по региональному размещению эмитентов ценных бумаг связано с неравномерностью экономического развития регионов.

     При определении преимуществ тех  или иных типов ценных бумаг, в  которые инвестируются средства, учитывается два основных фактора: уровень доходности и уровень  риска. Как правило, доходность ценных бумаг прямо пропорциональна уровню риска, которому подвергается инвестор. Для оптимального объединения возможностей достижения доходности, безопасности, роста капитал и ликвидности диверсификации вложений по типам ценных бумаг недостаточно. Необходимо распределение инвестиций по качеству каждого типа ценных бумаг, что определяется особенностями деятельности их эмитента.

     Непосредственной  основой для принятия решения  о вложении средств в тот или  иной вид ценных бумаг служит фундаментальный анализ инвестиционной ситуации. Инвестиционный анализ может осуществляться банком в три основных этапа. На первом осуществляется анализ финансового рынка в целом; на втором - выбор отраслей и подотраслей экономики; третий состоит в изучении состояния отдельных фирм и компаний с точки зрения перспективности вложения средств в их ценные бумаги.

     Финансовая  служба (отдел) банка несет ответственность  за правильность инвестиционного анализа  и за выбор на его основе оптимального портфеля ценных бумаг. Инвестиционный анализ - сложная и трудоемкая работа, по этому некоторым коммерческим банкам, особенно тем, у которых относительно небольшие объемы операций с ценными бумагами, очень сложно проводить подобные фундаментальные исследования. В развитых странах такую работу выполняют, как правило, специализированные аналитические фирмы, которые хорошо информированы от ситуации на фондовом рынке и предоставляют консультационные услуги по вопросам инвестиционных операций. Появление развитие таких фирм в нашей стране -одно из необходимых условий эффективной организации инвестиционной деятельности коммерческого банка.

     Планирование  инвестиций предполагает выбор путей  мобилизации и размещения финансовых средств на определенный период для  достижения поставленных целей.

• Для планирования инвестиций необходимо:
• наличие исходной информации;
• оценка уровня доходности;
• получение сведений о сроках платежей и поступлений денежных средств;
• проектирование и анализ затрат и результатов различных инвестиционных проектов;
• отработанный процесс утверждения инвестиционного плана;
• наличие отлаженной процедуры анализа результатов и пересмотра действующий планов.

     При анализе вложений банка в ценные бумаги следует различать прямые и портфельные инвестиции.

     Прямые - это вложения с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, различные фонды и корпорации, недвижимость и другое имущество.

     Прямые  инвестиции принимают форму вложений в ценные бумаги в том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он непосредственно участвует, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям.

     Так как коммерческий банк может владеть  контрольным пакетом акций промышленных и торговых предприятий, которые являются его основными клиентами, обладая контрольным пакетом, он может контролировать производственную и финансовую деятельность предприятия и таким образом снижать риски своих кредитных операций с этими предприятиями.

     Для диверсификации (размещение инвестиционных денежных средств между различными объектами вложения с целью снижения риска возможных потерь капитала) своей деятельности и расширения доходности коммерческие банки выступают в качестве учредителей небанковских инвестиционных институтов и финансовых компаний (инвестиционных и страховых компаний, негосударственных фондов, лизинговых компаний и др.). Вложения в акции этих фондов и компаний также является формой прямых инвестиций, поскольку банк производит их с целью управления данными фондами и компаниями, и они являются его дочерними или зависимыми организациями.

     Цель  портфельных инвестиций - получение  дохода от роста курсовой стоимости  ценных бумаг, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов и процентов на основе диверсификации вложений. Портфельные инвестиции осуществляются в форме создания портфелей ценных бумаг различных эмитентов, управляемых как единое целое.

     В зависимости от задач, которые решает коммерческий банк при формировании портфеля ценных бумаг, различают несколько типов портфелей:

     1) Портфель роста состоит из  ценных бумаг, рыночная стоимость  которых быстро растет. Уровень  текущих доходов от такого  портфеля относительно не высок.

     2) Портфель дохода - обеспечивает получение  высоких текущих доходов.

     3) Портфель рискового капитала - ценные  бумаги быстро развивающихся  компаний, они могут принести  высокий доход в будущем, то  есть спекулятивный портфель  отличается повышенным риском.

     4) Сбалансированный портфель, когда  сочетаются приращение капитала  и получение высокого текущего дохода. Общие риски в таком портфеле сбалансированы 
 
 

ГЛАВА 2 Проектное финансирование

2.1 Понятие проектного финансирования

     Проектным финансированием принято называть такой способ привлечения долгосрочного  капитала для реализации крупных инвестиционных проектов, при котором единственным источником возврата вложенных средств и главным обеспечением кредита служат денежные потоки, генерируемые самим проектом.

     Проектное финансирование в силу своей сложности  аккумулирует и демонстрирует в наиболее полном виде все подходы, роли и допущения, полезные при подготовке любого инвестиционного проекта.

     Хотя традиционному пониманию проектного финансирования соответствует не так много случаев, термин этот часто применяется более широко и охватывает также все случаи кредитования проектов, масштаб которых достаточно велик по сравнению с деятельностью заемщика, а сумма кредита не может быть обеспечена залоговым имуществом.

     Второе  допущение существенно расширяет  спектр рассматриваемых проектов. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.