Исследование путей улучшения финансового состояния предприятия. 5

ВВЕДЕНИЕ 

     В условиях рыночных отношений практически  невозможно управлять сложным экономическим механизмом хозяйствующего субъекта без своевременной экономической информации, основную часть которой дает четко налаженная система бухгалтерского учета и анализа финансово-хозяйственной деятельности. Одной из целей финансового анализа является оценка финансового состояния предприятия. Поскольку финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, то в рыночной экономике оно отражает конечные результаты деятельности предприятия. Финансовый анализ является непременным элементом как финансового менеджмента на предприятии, так и экономических взаимоотношений его с партнерами, с финансово-кредитной системой, с налоговыми органами. Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка финансового состояния предприятия. И что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике, – это очевидно и бесспорно.

     Финансы предприятий занимают ведущее место  в воспроизводственном процессе и формировании собственных денежных средств и централизованных финансовых ресурсов государства.

     Финансы организаций (предприятий) – это совокупность экономических отношений, связанных с образованием, распределением и использованием децентрализованных фондов денежных средств.

     Осуществляемые  в стране реформы привели к  увеличению объемов и потоков  социально-экономических связей, повышению  роли распределительных отношений. Появились и продолжают развиваться  негосударственный сектор экономики, современная банковская система, рынки  товаров, услуг, капитала. Предприятия  перешли к широкому использованию  рыночных методов регулирования  своей деловой активности. Основной целью предпринимательской деятельности предприятия стало получение прибыли, которая служит важнейшим источником и предпосылкой приращения капитала, роста доходов предприятия и его собственников. Этой цели можно достигнуть лишь при оптимальной организации финансов на предприятиях, позволяющей не только укрепить их финансовое положение, и конкурентоспособность, но и обеспечить финансовую стабилизацию в стране.

     Главная цель данной курсовой работы – исследовать  финансовое состояние предприятия  и пути его улучшения.

     Работа  состоит из трех разделов, одиннадцати  подразделов и включает 30 формул и 7 таблиц. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ОПРЕДЕЛЕНИЕ  ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА 

1. Общая характеристика финансового состояния  предприятия

     Финансовое  состояние предприятия (ФСП) представляет огромный интерес для государства, инвесторов, кредиторов, партнеров и других лиц.

     Под финансовым состоянием предприятия  понимается совокупность показателей  и форм отчетности, характеризующих  уровень развития финансов предприятия.

    Финансовое  состояние предприятия оценивается  показателями, характеризующими наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Эти показатели отражают результаты экономической деятельности предприятия, определяют его конкурентоспособность, деловой потенциал, позволяют просчитать степень гарантий экономических интересов предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.

    Финансовое  состояние формируется в процессе хозяйственной деятельности предприятия  и во многом определяется взаимоотношениями  с поставщиками, покупателями, налоговыми и финансовыми органами, банками, акционерами и другими возможными партнерами. По результатам анализа  каждый из партнеров может оценить  выгодность экономического сотрудничества, так как набор показателей  анализа финансового состояния  позволяет получить достаточно полную характеристику возможностей предприятия  обеспечивать бесперебойную хозяйственную  деятельность, его инвестиционной привлекательности, платежеспособности, финансовой устойчивости и независимости, определить перспективы  развития. 

     Основными задачами анализа финансового состояния  предприятия являются:

• оценка динамики состава и структуры активов, их состояния и движения;
• оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;
• анализ абсолютных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия оценка изменения ее уровня;
• анализ платежеспособности предприятия и ликвидности активов его баланса.

     Достижение  этих целей и задач достигается  с помощью различных методов  и приемов и в силу их различия, на данный момент нет единого, дающего  однозначную оценку, способа оценки финансового состояния предприятия, что позволяет подойти к этому  процессу с разных позиций, используя  различные по содержанию, но взаимосвязанные  между собой индикаторы и показатели финансовой позиции предприятия.

     Теоретически  можно выделить 5 классов предприятий  по финансовому состоянию:

1. высший – к нему относятся предприятия, финансовоустойчивые, платежеспособные и не имеющие отклонений от стандартных значений по всем индикаторам;
2. первый – к нему относятся предприятия, имеющие незначительные отклонения от стандартных значений по отдельным индикаторам;
3. второй – к нему относятся предприятия, испытывающие финансовую напряженность, но способные ее преодолеть за счет реализации внутреннего потенциала;
4. третий – к нему относятся предприятия повышенного риска, которые могут преодолеть финансовую напряженность за счет существенных преобразований: смена формы собственности, диверсификация производства;
5. четвертый – к нему относятся предприятия с неудовлетворительным финансовым состоянием, без перспектив его стабилизации развития, то есть предприятия банкроты.

     В российских условиях оценка ФСП проводится по трем основным показателям: коэффициент  абсолютной ликвидности, коэффициент  текущей ликвидности и коэффициент  независимости (автономии).

1. Коэффициент независимости (автономии):

Он  показывает долю собственного капитала в формировании имущества организации. Стандартное значение не ниже 0,5.      

2. Коэффициент абсолютной ликвидности:

Он  показывает, какую часть краткосрочных  обязательств  предприятие  может погасить своими абсолютно ликвидными активами. Минимально допустимым признано значение 0,2. Если значение индикатора 0,5 и выше, то предприятие является высокоплатежеспособным. 

3. Коэффициент текущей ликвидности:

Он  показывает как, насколько, каким образом, предприятие может погасить краткосрочные  обязательства всеми своими текущими, то есть оборотными активами. Безопасным в международной практике признанно значение равное 2.

     Общая характеристика финансового состояния  предприятия осуществляется на основе сопоставления расчетных значений показателей со стандартными.

     Таблица 1.1 – Стандартные значения индикаторов  финансового состояния предприятия

     В соответствии со стандартными значениями внесем данные значения показателей  в общую таблицу и рассчитаем рейтинг и баллы  двумя способами.

     Таблица 1.2  – Общая оценка финансового  состояния предприятия

     К первому классу относятся предприятия  с суммой баллов от 100 до 150; ко второму  классу – от 151 до 200; к третьему –  от 201 до 300.

     Проверенная общая оценка финансового состояния  предприятия показала, что по первому  варианту предприятие относится  к третьему классу, а по второму  варианту – ко второму классу. 

2.   Определение вероятности банкротства предприятия

     В соответствии с законодательством  РФ «О несостоятельности (банкротстве) под банкротством предприятия понимается его неспособность удовлетворять  требования кредиторов по оплате товаров, работ, услуг, а также неспособность  обеспечить обязательные платежи в  бюджетную систему в связи  с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи  с неудовлетворительной структурой баланса в течение трех месяцев  с даты наступления срока их исполнения.

     Следует отмечать действительное банкротство  от умышленного и фиктивного.

     Умышленное  банкротство – это преднамеренное создание собственниками предприятия  или руководством его неплатежеспособности, а так же нанесение ущерба предприятию  в личных интересах других лиц; заведомо некомпетентное ведение дел.

     Фиктивное банкротство – это заведомо неправдивое, ложное объявление предприятием о своей  несостоятельности в целях ввести в заблуждение кредиторов и получить от них рассрочку, отсрочку или скидку с долгов.

     Закон регулирует порядок, и условия осуществления  мер по предупреждению банкротства, порядок проведения процедур банкротства.

     Процедура банкротства представляет собой совокупность формализованных факторов, включающих выявление признаков банкротства, рассмотрение дел о банкротстве в арбитражном суде, выбор и проведение конкретных мероприятий в рамках дел о банкротстве, удовлетворение требований кредиторов, завершение дел о банкротстве:

• досудебная санация – меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предубеждения банкротства;
• наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведение анализа финансового состояния должника, составление реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
• финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;
• мировое соглашение – процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

     Важное  место в банкротстве занимает неудовлетворительная структура баланса  – это такое состояние имущества  и обязательств при котором предприятие (должник) не может своевременно погашать в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества. При этом стоимость имущества может быть равна сумме обязательств и даже превышать их.

     Правительство РФ утвердило критерии неудовлетворительной структуры баланса: два главных  и два дополнительных.

     Главными  являются:

1. Коэффициент текущей ликвидности. Минимальным установлено значение равное 2. Коэффициент рассчитан ранее и составляет 2,04.
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

где: П3 – III раздел пассива;

    А1 и А2 итоги I и II разделов актива.

    Числитель показывает ту часть, которая направлена в формирование оборотных средств. Знаменатель отражает всю сумму  оборотных средств. Минимально допустимое значение коэффициента 0,1. 
 

    Данный  коэффициент говорит о высокой  обеспеченности предприятия собственными средствами и положительно характеризует  его финансовую устойчивость.

     В международной практике самой простой  и распространенной является двухфакторная  модель для оценки вероятности банкротства. При ее построении выбраны два  ключевых показателя, от которых в  максимальной степени зависит вероятность  банкротства – показатель покрытия и отношения заемных средств  к активам.

    Для расчета факторов – аргументов модели необходимо составить преобразованный  баланс.

    Таблица 1.3 – Преобразованный баланс предприятия 

    Модель  имеет вид:

     Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 х^/ + 0,0579 х^//,                                                         (1.5)

где           

х^/ - показатель покрытия, он равен отношению текущих активов к текущим обязательствам;

х^/ = 11472 / 5802 = 1,98.

х^// - удельный вес заемных средств в активах, он равен отношению обязательств к итогу актива.

х^// = 5802 / 18102 = 0,32.

     Подставим полученные значения в модель:

Z₁ = - 0,3877 – 1,0736 * 1,98 + 0,0579 * 0,32 = - 2,49

     Проведенные расчеты показали, что модель имеет отрицательное значение равное -2,49, что говорит о том, что вероятность банкротства данного предприятия невелика.

     Для определения вероятности банкротства  предприятия можно использовать и другие модели и методы, например, пятифакторную модель Альтмана:

       Z₂=0,012x₁+0,014x₂+0,033x₃+0,0006x₄+0,999x₅,                (1.6)

где:

  x₁ - отношение чистых оборотных средств к объему активов;

  x₂ – отношение нераспределенной прибыли к объему активов;

  x₃ – отношение балансовой прибыли к объему активов;

  x₄ – отношение рыночной стоимости акций к объему активов;

  x₅ – отношение выручки от реализации к объему активов.

       Модель  разработаная Таффлером в 1997 году и рекомендуется для анализа как модель, учитывающая современные тенденции бизнеса и влияние перспективных технологий на структуру финансовых показателей.

       Z=0,53х₁ + 0,13х₂ + 0,18х₃ + 0,16х_4,                                                                (1.7)

где:

  x₁ - отношение прибыли от реализации к краткосрочным обязательствам;

  x₂ – отношение оборотных активов к сумме обязательств;

  x₃ – отношение краткосрочных обязательств к объему активов;

  x₄ – отношение выручки к объему активов;

       Если  величина Z-счета Таффлера больше 0,3 это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно. 
 
 
 
 

Z=0,53*2,23+0,13*1,98+0,18*0,31+0,16*1,25=1,1819+0,2574+0,0558+0,2=1,69

       Таким образом, проведенные расчеты показали, что модель величина Z-счета Таффлера имеет значение равное 1,69 и свидетельствует о том, что вероятность банкротства данного предприятия отсутствует. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. РАЗРАБОТКА ПРОГРАММЫ ФИНАНСОВОГО ОЗДОРОВЛЕНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ 

     В течение десятков лет государство  проводило экономическую политику отрицания возможности банкротства  государственных предприятий в  социалистической системе хозяйствования. Однако экономический, политический и  социальный кризисы в России изменили такое отношение. В результате государство  для проведения государственной  политики, направленной на предотвращение несостоятельности предприятий  и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или  ликвидацией неплатежеспособных предприятий  создало Федеральную службу по финансовому  оздоровлению и банкротству

       Под финансовым оздоровлением предприятий понимается трансформация предприятий и изменение принципов их действия, направленные на улучшение управления, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности, посредством применения мер государственной поддержки, разработки и реализации планов финансового оздоровления, механизмов привлечения к кризисным предприятиям инвестиционных ресурсов, антикризисных компаний и инфраструктуры сопровождения реабилитационных процедур страховые, лизинговые,  иные компании.

     Основной целью создания и  приведения в действие системы  финансового оздоровления является  необходимость приведения производственно-технологической  структуры промышленности в соответствие рыночному платежеспособному спросу при условии достижения прибыльной работы предприятий.

     Система оздоровления  предприятий должна решать следующие задачи:

• осуществлять мониторинг промышленных предприятий в целях  диагностики их текущего финансово-экономического и производственно-технического состояния;
• обеспечивать контроль уровня состоятельности хозяйствующих субъектов в регионах;
• выявлять кризисные предприятия и относить их к категории проблемных в соответствии с установленной системой критериев;
• разрабатывать комплексные планы и отдельные мероприятия по финансовому оздоровлению проблемных предприятий;
• осуществлять контроль реализации реабилитационных мероприятий;
• привлекать инвесторов и необходимые бизнес - структуры к кризисным предприятиям для проведения эффективных антикризисных мероприятий;
• обеспечивать взаимодействие и координацию исполнительных органов власти в рамках работы по финансовому оздоровлению и предотвращению банкротств;
• обеспечивать усиление платежно-расчетной дисциплины кризисных предприятий с фискальной системой и наполняемость бюджета;
• обеспечивать решение кадровой проблемы на кризисных предприятиях;
• ограждать правовую и административную системы от рисков умышленного развала предприятий и насаждения субъектам РФ споров и тяжб;
• создавать такие механизмы, которые будут представлять и надежно защищать интересы всех участников процессов финансового оздоровления.

     Таким образом, программа оздоровления предприятий  должна представлять собой действенные  механизмы. Повышения эффективности  деятельности предприятий и роста  отдачи от них,  защиты предприятий  и предотвращениях банкротств посредством  систематического экономического мониторинга, выявления проблемных предприятий  в рамках выработанных критериев, разработки планов финансового оздоровления и путей их внедрения, привлечения инвестиционных ресурсов, контроля реализации реабилитационных мероприятий и последующего уровня состоятельности объектов.

     Для оздоровления финансового состояния  предприятия можно провести следующие  мероприятия: факторинг, форфейтинг, лизинг, операции с депозитными сертификатами, франчайзинг, залоговые операции, репорт, валютный арбитраж.  

2.1 Факторинг 

     Факторинг – переуступка банку или специализированной факторинговой компании неоплаченных долговых требований (дебиторской задолженности), возникающих между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита, в сочетании с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания фирмы-поставщика.

     В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. Факторинговая компания или факторинговый отдел банка – специализированное учреждение, покупающее у своих клиентов требования к их покупателям. Фактически происходит покупка дебиторской задолженности и финансирование фирм-клиентов;
2. Фирма-клиент (поставщик товара, кредитор) – фирма, заключающая соглашение с факторинговой компанией;
3. Фирма-заемщик – покупатель товара.

       Покупка дебиторской задолженности клиентов фактор-компанией чаще всего производится без права обратного требования и предусматривает оказание ряда услуг до окончания погашения счетов. Фактор-компания оценивает кредитоспособность имеющихся и потенциальных должников своего клиента и заранее устанавливает предельный размер аванса. Дебиторы получают копии счетов за вычетом дисконта и комиссионных. Факторинговая компания получает комиссионные и ссудный процент с ежедневного остатка, выплаченного клиенту аванса неинкассированных средств.

     Факторинговые операции способствуют ускорению расчетов, экономии оборотных средств фирмы, а также ускорению оборачиваемости оборотных средств фирмы. Факторинговое  обслуживание наиболее эффективно для малых и средних фирм, которые традиционно испытывают финансовые затруднения из-за несвоевременного погашения дебиторской задолженности и которые ограничены в получении банковского кредита. Таким образом, факторинг обеспечивает для предпринимательской фирмы-поставщика следующие преимущества:

1. Возможность финансирования за счет средств факторинговой компании до наступления срока платежа;
2. Уменьшение финансового риска фирмы;
3. Возможность получения от факторинговой компании информации о платежеспособности покупателей – клиентов фирмы.
4. Факторинговые операции также не производятся по долговым обязательствам филиалов или отделений предпринимательских фирм.