Источник финансирования инвестиционной деятельности

Карагандинский  экономический университет Казпотребсоюза

 

 

 

 

Кафедра «Банковское дело»

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

по дисциплине: «Финансирование и кредитование инвестиций»

 

на тему: «Источник финансирования инвестиционной деятельности»

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнила                                                     ст. гр. Ф-34 ГФК Омарова Д.         

 

Проверила

к.э.н., доцент                                                  Борисова Е.И.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Караганда 2011

СОДЕРЖАНИЕ

 

 

ВВЕДЕНИЕ 3

 

1 ТЕОРИЯ ОСНОВЫ ИСТОЧНИКОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 5

1.1 Сущность финансирования инвестиционной деятельности 5

1.2 Виды и особенности источников инвестиционной деятельности 7

 

2 АНАЛИЗ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РК 11

2.1 Современное состояние и развитие инвестиционной деятельности в Казахстане и источники финансирования проектов 11

2.2 Сравнение эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности 12

 

3 СОВЕРШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РК И МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ 20

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 27

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 28

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

 

Инвестиционная деятельность, связанная с вложением значительных финансовых ресурсов для модернизации производства, обновления технологий, расширения рынков сбыта, выпуска новой  продукции, капитальных вложений, покупки  коммерческой недвижимости, требует  от инвестора привлечения средств  из различных источников.

В условиях рыночной экономики  деятельность любого предприятия должна быть направлена на систематическое  и долгосрочное повышение его  стоимости в интересах собственников, в противном случае организация  со временем потеряет свою конкурентоспособность, привлекательность и в конечном итоге может обанкротиться, поэтому  предприятию необходимо постоянное развитие.

Предприятия, увеличивающие  рыночную стоимость (создающие стоимость  для акционеров), имеют больше возможностей привлекать новый капитал для  создания новых продуктов, улучшения  качества существующих, выхода на новые  рынки и укрепления позиций на старых или создания новых рабочих  мест. В настоящее время собственников, особенно крупных, все более интересуют не дивиденды как таковые, а стоимость  той доли собственности, которой  они владеют.

Основной составляющей роста  стоимости собственного (акционерного) капитала являются устойчивые темпы  роста доходности и величины денежного  потока, остающегося в распоряжении предприятия. Поэтому все – и  акционеры, и рынок в целом  следят за движением прибыли как  основной составляющей денежного потока и, в частности, за таким показателем  как доходность собственного каптала. Здесь следует подчеркнуть, что  рынок и акционеров в большей  степени интересуют не абсолютные одномоментные  значения этого показателя, а тенденции, возможность его устойчивого, долгосрочного  роста.

Долгосрочный рост стоимости  предприятия обеспечивают инвестиционные проекты, целью которых могут  быть обновление имеющейся материально-технической  базы, наращивание объема производственной деятельности, освоение новых видов  деятельности и т.п. Другими словами, рыночная экономика предполагает осуществление  предприятиями инвестиционной деятельности. Эффективная инвестиционная деятельность на предприятиях предполагает комплексное  решение взаимосвязанных проблем  – повышение эффективности текущей  хозяйственной деятельности и повышение  эффективности инвестиционно-финансовой деятельности.

Практически все виды хозяйственной  деятельности предприятий связаны  с необходимостью осуществления  инвестиций в реальные активы. На большинстве  предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением инвестиционной деятельности. Это определяет высокую  роль управления реальными инвестициями и источниками их финансирования в системе инвестиционной деятельности предприятия.

На сколько правильно  и точно руководство фирмы  сможет определить источники их инвестиционной деятельности, зависит эффективность  деятельности предприятия в целом. Ведь дело не только в том, чтобы  решить вопрос «где найти деньги», но и квалифицированно структурировать  источники инвестиций. Формы источников неизбежно отражаются на характере  управления предприятием, связанного с ликвидностью и рентабельностью  предприятия. А соотношение собственных  и заемных источников во многом определяет отношения с субъектами экономических  отношений, в которые вступает предприятие  в процессе своей деятельности.

 В работе совершена  попытка проанализировать основные  источники финансирования инвестиционной  деятельности в едином конструкте: составлена теоретическая цепочка  от основ инвестиций, инвестиционной  деятельности до практического  значения источников инвестиций  в работе предприятия на всех  стадиях его жизненного цикла. 

Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие  задачи:

- определить сущность  финансирования инвестиционной  деятельности;

- проанализировать виды  источников финансирования инвестиционной  деятельности;

- рассмотреть перспективы развития источников финансирования инвестиционной деятельности.

Основой работы являются труды  отечественных и зарубежных специалистов по данной тематике, а также материалы  из печатных периодических изданий.

 

 

 

 

1 Теория основы источников финансирования инвестиционной деятельности

1.1 Сущность финансирования инвестиционной деятельности

 

 

В научной экономической  литературе инвестиции рассматриваются  как вложение долгосрочного капитала в различные сферы и отрасли  экономики, инфраструктуру, социальные программы, охрану окружающей среды  с целью его увеличения в виде полученного дохода. Как экономическая  категория инвестиции значительно  шире по своему содержанию, чем капиталовложения. Последние является материальной частью реальных инвестиций.

Аккумуляция и последовательное превращение денежных, имущественных  средств, ценных бумаг и других денежных средств и прав в инвестиции определяет понятие инвестиционной деятельности. Выделяют объект и субъекты инвестиционной деятельности.

Объектом являются денежные средства, целевые банковские вклады, акции, движимое и недвижимое имущество, имущественные права, интеллектуальные ценности, ноу-хау, права пользования  землей, водой, ресурсами, зданиями и  сооружениями, оборудованием. Инвесторы  и участники, которые принимают  решения об инвестировании, являются субъектами инвестиционной деятельности. Ими могут быть как отдельные  государства, так и юридические  лица и граждане разных стран [1].

Анализ инвестиционной деятельности осуществляется с мстою выявление, насколько благоприятным является инвестиционный климат, какие источники  финансирования задействованы и  как эффективно они используются, или обеспеченные ресурсами структурные  сдвиги в экономике.

На инвестиционную деятельность влияют следующие основные факторы:

• конъюнктура товарного рынка, которая определяется в значительной мере уровнем и структурой совокупного спроса;
• сбережения домашних хозяйств и условия их трансформации в инвестиции;
• механизм регулирования денежно-кредитного рынка, процентная ставка, которая влияет на доступность кредита;
• уровень инфляции - для оценки реальной процентной ставки и реальной стоимости инвестиций;
• дефицит бюджета, что может повлиять на формирование централизованных источников финансирования инвестиций;
• норма накопления основного капитала;
• политическая и законодательная стабильность; налоги; научно-технический прогресс, который стимулирует внедрение ресурсозберигальних технологий;
• прогрессивные структурные сдвиги в экономике, уровень развития фондотвирних отраслей.

Инвестиции классифицируют по разным признакам.

Так, по формам выделяют финансовые, реальные, инновационные, интеллектуальные инвестиции.

К финансовым инвестициям  относятся вложения средств в  различные ценные бумаги, паи, целевые  банковские вклады, депозиты.

Реальные инвестиции полностью  направляются в основной капитал - материальные активы (здания, сооружения, оборудование), и в нематериальные активы (патенты, лицензии, ноу-хау, техническая, технологическая  и другая документация). Материальная часть реальных инвестиций называется капиталовложениями.

Инновационные инвестиции - это вложения в новшества.

Интеллектуальными инвестициями являются вложения в объекты интеллектуальной собственности, которая вытекает из авторского, изобретательского, патентного права. Различают также инвестиции прямые и портфельные.

Прямые инвестиции осуществляются в производственные средства без  финансовых посредников с целью  получения дохода и участия в  управлении производством. Портфельные  инвестиции также имеют целью  получение прибыли, но, в отличие  от прямых, осуществляются через финансовых посредников и не ставят своей  целью участие в управлении предприятием.

В зависимости от периода освоения инвестиций бывают краткосрочные - до одного года, среднесрочные - до 3 лет, долгосрочные - свыше 3 лет.

Финансирование инвестиционной деятельности осуществляется из внутренних и внешних источников. До внутренних источников относятся бюджетные  ассигнования (из государственного и  местных бюджетов), государственные  займы и кредиты коммерческих банков, собственные средства (прибыль) предприятий и организаций, амортизационные  отчисления, благотворительные фонды [2].

К внешних источников относятся  иностранные займы правительства, иностранные кредиты за государственными гарантиями, иностранные коммерческие кредиты и инвестиции.

По форме собственности  указаны источники финансирования инвестиционной деятельности распределяются на: централизованные - ассигнования из государственного и местных бюджетов, государственные займы, благотворительные  фонды, которые направляются преимущественно  на строительство социального назначения или особо важных для национальной экономики объектов и имеют меньшую  долю в общем объеме инвестиций; децентрализованная, которые можно  рассматривать как частные и  государственные, - собственные средства (прибыль и амортизационные отчисления предприятий соответственно частной  и государственной форм собственности. К частным инвестициям относятся  также кредиты коммерческих банков; иностранные - заимствованы и кредитные  ресурсы международных организаций, зарубежных и совместных предприятий.

Анализ структуры источников финансирования инвестиционной деятельности позволяет сделать вывод относительно их соответствия механизмам рыночной экономики, о чем будет свидетельствовать  уменьшение доли бюджетного финансирования и увеличения доли собственных средств  предприятий и кредитов банков.

Инвестиции существенно  влияют на объем национального производства, способствуют накоплению фондов предприятий  и создают основу для экономического роста в будущем. Поэтому во время  анализа инвестиционной деятельности важно сопоставлять темпы роста  инвестиций в основной капитал и  темпы роста ВВП, обеспечивая  опережающих темпы роста инвестиций. Стабильные темпы роста инвестиций свидетельствуют об активизации  участников инвестиционной деятельности.

Нерациональное использование  инвестиций приводит к замораживанию  производственных ресурсов и сокращению объемов национального производства.

Эффективность инвестиций в  значительной степени зависит от их оптимального распределения по отдельным  отраслям, регионам, программах. Это  объясняет необходимость определения  приоритетов структурных сдвигов  в экономике, обоснование источников финансирования, страхования от инвестиционных рисков.

Анализ инвестиционной деятельности осуществляется по следующим направлениям: структура и динамика капиталовложений; инвестиционная привлекательность  регионов; инвестиционная привлекательность  отдельных отраслей; инвестиционная привлекательность отдельных предприятий; инновационная деятельность.

 

1.2 Виды и особенности источников инвестиционной деятельности

 

 

Существуют различные  источники финансирования инвестиционной деятельности, которые принято подразделять на две группы:

1. Внутренние источники:

- средства  уставного капитала организации

- нераспределенная прибыль

- амортизация.

Компании, имеющие возможность  привлекать для осуществления инвестиций только собственный капитал, имеют  наивысшую финансовую устойчивость. Но подобная устойчивость ограничивает темпы развития, поскольку снижает  возможность по дополнительному  увеличению активов в периоды  меняющейся конъюнктуры рынка. Кроме  того, существенно уменьшаются возможности  компании по обеспечению прироста прибыли  в долговременном периоде из-за ограниченности собственного капитала.

Объективная необходимость  управления собственным капиталом  организации предполагает проведение комплексной финансово-экономической  оценки, анализ которой позволит в  долгосрочной перспективе повысить инвестиционную привлекательность  предприятия и установить цену компании. Именно цена компании формирует мнение инвесторов о способности ее менеджмента  к активному управлению капиталом  в условиях непрерывно изменяющейся рыночной среды. При положительной  оценке собственного капитала компании руководству не составляет труда  привлекать внешние источники финансирования для ее эффективного развития [3].

На формирование внутренних источников инвестиций можно целенаправленно  воздействовать методами государственного экономического регулирования (бюджетно-налоговой  и амортизационной политикой, деятельностью  денежного и фондового рынков, кредитной и эмиссионной политикой  центрального банка). Эти источники  образуют контролируемую по величине и направлениям движения массу финансовых ресурсов.

2. Внешние источники:

- акционерный  капитал

- различные долговые ценные бумаги

- банковские кредиты

- средства бюджета и целевых программ

- лизинг.

Акционерный капитал может  привлекаться путем эмиссии привилегированных  и обыкновенных акций. Привилегированные  акции  дают их владельцу право  на получение дивидендов, а обыкновенные  дают возможность инвестору принимать  участие в управлении компанией.

Преимущества данного  источника инвестиций:

- при помощи акций капитал привлекается на неопределенный срок и без обязательств по возврату;

- доход на одну акцию зависит от результатов работы компании;

- выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность.

Недостатками акционерного капитала являются:

- увеличение числа акционеров приводит к снижению доходов на одну акцию;

- увеличение числа акционеров  затрудняет управление компанией;

- выпуск акции в открытую продажу может привести к утрате контроля над собственностью. У  каждого из акционеров может быть свой мотив приобретения акций компании. Общий для всех мотив: желание получить доход как в форме дивидендов, так и за счет роста курсовой стоимости акций. Другими  мотивами  могут  быть:

- решение социальных проблем.  Он характерен для местных  администраций и физических лиц;

- обеспечение гарантированного  сбыта своей продукции. Характерен  для предприятий, которые могут  выступать в качестве потенциальных  поставщиков продукции, необходимой  для реализации проекта; 

- гарантированное обеспечение  потребителей своего предприятия  в той продукции, которая будет  производиться по проекту. Этот  мотив характерен для потенциальных  потребителей, как в случае с  потенциальными поставщиками, так  и с потенциальными потребителями  при приобретении акций: чем  больше пакет акций приобретает  инвестор, тем больше льгот он  получает. Льготы могут предусматривать  специальные цены, спец. формы расчетов  и гарантированные объемы продукции; 

- занятие ключевых должностей  в руководстве компании;

- проникновение на рынок  и др.

Различные долговые ценные бумаги (ДЦБ)  дают их владельцу право  на получение назад всей суммы  долга и процентов по нему, но для  придания большей инвестиционной привлекательности ДЦБ заемщик  использует различные их вариации:

1. Долговые  обязательства  с варрантами дают их владельцу  право в течение определенного  срока приобрести акции компании  – заемщика по специальной  цене. Если эта цена окажется  ниже, чем рыночная цена акции,  то инвестор может получать  дополнительный доход за счет  спекулятивных операций с акциями;

2. Конвертируемые облигации  - их владелец имеет право в  течение определенного срока  по специально оговоренной цене  конвертировать непогашенную часть  долга в акции компании - заемщика;

3. Корпоративные облигации  – могут быть застрахованными  и обычными. Страховка облигаций  осуществляется путем их «привязки»  к конкретным активам заемщика  путем оформления договора заклада  или залога.

Одним из внешних источников является банковское кредитование, представляющее собой отношения, основанные на условиях срочности, платности и возвратности.

Также источником финансирования инвестиций является лизинг. При этом финансово - кредитное учреждение осуществляет вложения в приобретение объектов лизинга, передает их лизингополучателю на определенный срок и получает доход в виде процентов  по лизингу, состоящих из собственно арендной платы, лизинговой маржи и  рисковой премии. Стержнем любой лизинговой сделки является кредитная операция. Особенность лизинговых операций заключается  в том, что с одной стороны  лизинг представляет собой вложения средств на возвратной основе в основной капитал [4].

При этом выполняются условия  срочности, возвратности и платности. С другой стороны, участники сделки оперируют с капиталом не денежной, а производственной формы. Поэтому  лизинговую операцию можно определить как производственную по форме и  кредитную по содержанию, т.е. ей присущ долговой характер.

Решение проблемы формирования приемлемой структуры капитала находится  в зависимости от того, к какому из возможных источников прибегнет  предприятие в поисках инвестиций. Более того, выбор предприятием конкретного источника финансирования определяется его финансовым положением, долгосрочными целями развития, личными предпочтениями, интересами высшего руководства, а также другими внутренними и внешними финансово-экономическими и политическими условиями. Формируя приемлемую для себя структуру капитала, компания создает благоприятные условия привлекательности, как для отечественных, так и для зарубежных инвесторов.

 

 

 

 

 

2 Анализ финансирования инвестиционной деятельности в РК.

2.1 Современное состояние и развитие инвестиционной деятельности в Казахстане и источники финансирования проектов.

 

 

Расходы на конечное потребление  домашних хозяйств в 1 квартале 2011 года увеличились к соответствующему периоду 2010 года на 7,5% (в 4 квартале 2010 года – рост на 19,3%).

Ускорение темпов роста среднедушевого денежного дохода в номинальном выражении до 18,2% (в 1 квартале 2010 года – рост на 12,0%), а в реальном выражении до 8,9% (рост на 4,4%) оказало влияние и на розничный товарооборот, темп которого ускорился до 11,9% (в 1 квартале 2010 года – рост на 10,4%).

Высокий уровень роста  розничного товарооборота, оказал существенное влияние на улучшение показателя одного из основных компонентов ВВП методом совокупного спроса, а именно, на рост расходов на конечное потребление домашних хозяйств, который увеличился на 7,5%, тогда как в 1 квартале 2010 года данный рост составлял лишь 3,8% (рисунок 1).

 

 

Рисунок 1. Динамика расходов и доходов населения (% к соответствующему периоду предыдущего года)

 

В течение 1 квартала 2011 года население большее предпочтение отдавало покупкам на рынках, объемы продаж, на которых выросли на 15,7%, тогда как продажи в магазинах и торговых центрах, удельный вес которых в общем объеме розничного товарооборота значителен и занимает 54,4%, увеличились на 9,0%. Данному росту способствовало увеличение с 1 января 2011 года пенсионных выплат и стипендий студентам на 30%, увеличение размера базовых пенсионных выплат, а также размеров государственных социальных и специальных пособий.

Объем расходов на валовое  накопление, после существенного  падения в 1 квартале 2010 года на 11,1%, в 1 квартале 2011 года вырос по отношению к соответствующему периоду 2010 года на 0,3%, привнеся тем самым положительный вклад в формирование роста ВВП в размере (+)0,1%.

В структуре валового накопления, валовое накопление основного капитала увеличилось на 1,9%, что привнесло положительный вклад в рост ВВП в размере (+)0,5%, однако второй компонент, то есть изменение запасов материальных оборотных средств, оказал негативное воздействие на рост валового накопления, понизив вклад в рост ВВП на (-)0,4%.

Однако данный отрицательный  вклад был полностью нейтрализован значительным положительным эффектом, достигнутым первым компонентом, что привело к росту валового накопления в целом [10].

Росту валового накопления способствовала возросшая в 1 квартале 2011 года инвестиционная активность предприятий, в результате которой объем инвестиций в основной капитал увеличился на 7,3% (1 квартал 2010 года – снижение на 7,3%) (рисунок 2).

 

 

Рисунок 2. Динамика расходов на инвестиции в основной капитал (% к соответствующему периоду предыдущего года)

 

Источник: Данные Агентства  Республики Казахстан по статистике, расчеты Национального Банка Республики Казахстан

2.2 Сравнение эффективности различных форм финансирования инвестиционной деятельности

 

 

Расходы на конечное потребление  органов государственного управления в 1 квартале 2011 года по сравнению с соответствующим периодом 2010 года повысились на 8,4% (в 4 квартале 2010 года – рост на 3,5%).

В целом за 1 квартал 2011 года расходы государственного бюджета  были профинансированы на сумму 1132,6 млрд. тенге или 23,1% к ВВП. По сравнению с 1 кварталом 2010 года увеличение составило 12,4%.

Текущие затраты государственного бюджета составили 897,5 млрд. тенге, что  на 31,4% больше, чем в 1 квартале 2010 года. В составе текущих затрат наиболее существенно увеличились затраты на выплаты вознаграждений (интересов) по внешним займам, приобретение услуг, а также другие текущие затраты и текущие трансферты физическим лицам. В составе капитальных затрат все статьи, кроме статьи приобретение земли и нематериальных активов, показали уменьшение вследствие чего капитальные затраты уменьшились на 26,9%. Приобретение земли и нематериальных активов показали увеличение в 5,8 раза, тогда как создание основного капитала уменьшилось на 24,3% по сравнению с аналогичным кварталом 2010 года.

За январь-март 2011 года поступления  государственного бюджета составили 1245,5 млрд. тенге или 25,4% к ВВП, что на 15,5% больше, чем в январе-марте 2010 года. В структуре доходов государственного бюджета по-прежнему превалируют две статьи: налоговые поступления – 81,8% (в 1 квартале 2010 года – 60,7%), официальные трансферты – 13,9% (36,7%). Высокая доля официальных трансфертов обеспечена поступлением в республиканский бюджет гарантированного трансферта из Национального фонда Республики Казахстан в размере 150,0 млрд. тенге.

В целом в 1 квартале 2011 года показатели дохода от налоговых поступлений увеличились на 47,9% по сравнению с 1 кварталом 2010 года. Рост был обеспечен увеличением в абсолютном значении поступлений по налогу на добавленную стоимость, по корпоративному подоходному налогу и по поступлениям за соответственно [15].

В 1 квартале 2011 года по сравнению  с 1 кварталом 2010 года неналоговые поступления увеличились в 2,2 раза, тогда как объем поступлений трансфертов и продажи основного капитала снизились на 58,3% и 14,1%, соответственно.

В результате превышения затрат над доходами в государственном  бюджете в 1 квартале 2011 года дефицит сложился в размере 99,6 млрд. тенге, тогда как в аналогичном квартале 2010 года дефицит составлял 22,7 млрд. тенге (рисунок 3).

Следует отметить, что без  перечисленного из Национального фонда  гарантированного трансферта в республиканский бюджет в размере 150,0 млрд. тенге, 1 квартал 2011 года завершился бы с ненефтяным дефицитом в 249,6 млрд. тенге.

 

 

Рисунок 3. Исполнение государственного бюджета, млрд. тенге

 

В 1 квартале 2011 года Министерство финансов привлекло заемные средства в размере 154,4 млрд. тенге в основном посредством выпуска государственных эмиссионных ценных бумаг. За этот период также были погашены долговые обязательства по ранее выпущенным ценным бумагам на сумму 69,2 млрд. тенге. В итоге остатки на счете Правительства Республики Казахстан в Национальном Банке уменьшились на 14,5 млрд. тенге.

Правительственный внутренний долг за 1 квартал 2011 года увеличился до 1753,3 млрд. тенге (35,7% к ВВП), т.е. на 27,7% больше по сравнению с итогом 1 квартала 2010 года (28,0% к ВВП). Рост был обеспечен выпуском государственных долгосрочных сберегательных казначейских обязательств (МЕУЖКАМ), государственных долгосрочных казначейских обязательств (МЕУКАМ), государственных среднесрочных казначейских обязательств (МЕОКАМ) [20].

Внешний долг Правительства  в 1 квартале 2011 года увеличился на 63,6% по сравнению с показателем 1 квартала 2010 года (6,8% к ВВП) и составил 544,9 млрд. тенге (11,1% к ВВП).

 

 

2.3 Внешний сектор

 

 

Рассмотрим мировые цены. В 1 квартале 2011 года ситуация на мировых товарных рынках оставалась нестабильной, что сопровождалось волатильностью цен на отдельные товары.

Мировые цены на металлы в  январе-марте 2011 года демонстрировали разнонаправленную динамику. Цены на одни металлы росли, тогда как на другие – снижались, либо оставались стабильными. Цены на медь в 1 квартале 2011 года были волатильными: рост сменялся падением цен. В целом за данный период они выросли на 11,6% и в среднем за данный период сложились на уровне 9642,3 долл. США за тонну.

Цены на алюминий демонстрировали  устойчивую повышательную динамику. В целом за 1 квартал 2011 года они выросли на 6,7% и составили 2501,3 долл. США за тонну.

Мировые цены на свинец в  январе-марте 2011 года повысились на 9,0%, в среднем за период составив 260,4 центов за килограмм. Цены на цинк повысились на 3,4% при средней цене за период 239,3 цента за килограмм (рисунок 4).

 

 

Рисунок 4. Динамика мировых цен на металлы

 

В 1 квартале 2011 года продолжилась тенденция к росту цен на нефть  на мировых рынках. В целом за 1 квартал 2011 года по сравнению с 4 кварталом 2010 года цены на нефть сорта Брент выросли на 20,9% и в среднем за период сложились на уровне 104,9 долл. США за баррель (рисунок 5).

Мировые цены на пшеницу после  роста в январе-феврале, в марте 2011 года несколько снизились. В целом за 1 квартал 2011 года мировая цена на пшеницу (Канада) повысилась на 17,0% и в среднем сложилась на уровне 449,0 долл. США за тонну (рисунок 5).

 

 

Рисунок 5. Динамика мировых цен на нефть (Брент), пшеницу (Канада)

 

Рассмотрим платежный баланс. По итогам 1 квартала 2011 года текущий счет платежного баланса сложился с положительным сальдо в 4,4 млрд. долл. США или 12,4% по отношению к ВВП соответствующего периода (рисунок 6).