Коэффициенты платежеспособности

СОДЕРЖАНИЕ

Введение            3

1. Сущность и значение  показателей платежеспособности    5

2. Виды показателей платежеспособности  и их расчеты    7

2.1. Системы и методы  оценки платежеспособности организации 7

2.2. Показатели оценки  платежеспособности и ликвидности         12

2.3 Анализ состояния счетов  предприятия на предмет

 его платежеспособности                         20

Заключение                              23

Список литературы                               25

ВВЕДЕНИЕ

Одним из важнейших критериев  финансового положения предприятия  является оценка его платежеспособности.

Платежеспособность - это  возможность организации вовремя  оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильности ее финансового  состояния. Иногда вместо термина "платежеспособность" говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности  тех или иных объектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это  наиболее широкое определение платежеспособности. В более тесном, конкретном смысле платежеспособность - это наличие  у предприятия денежных средств  и их эквивалентов, достаточных для  расчетов по кредиторской задолженности, требующей погашения в ближайшее  время.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостоверится в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

При хорошем финансовом состоянии  предприятие устойчиво платежеспособно, при плохом - периодически или постоянно  неплатежеспособно. Самый лучший вариант, когда у предприятия всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения имеющихся обязательств. Но есть и исключение - если предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами, то оно является платежеспособным, даже если у него свободных денежных средств недостаточно или они вовсе отсутствуют.

Платежеспособность на сегодняшний  день является важнейшим критерием, характеризующим финансовое состояние  предприятий, основой для принятия управленческих решений.

Цель курсовой работы – изучение сущности коэффициентов платежеспособности.

1. Сущность и  значение показателей платежеспособности

Одним из показателей, характеризующих  финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового  состояния предприятия, его устойчивости.¹

Платежеспособность предприятия  выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью  которой является обеспеченность оборотных  активов долгосрочными источниками  формирования. Предприятие считается  платежеспособным, если имеющиеся у  него денежные средства, краткосрочные  финансовые вложения (ценные бумаги, временная  финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с  дебиторами) покрывают его краткосрочные  обязательства. Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных  показателя, различающиеся набором  ликвидных активов, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Текущая платежеспособность (ликвидность) – одна из важнейших  характеристик финансового состояния  организации, определяющая возможность  своевременно оплачивать счета и  фактически является одним из показателей  банкротства. В нормально работающей организации (предприятии) имеет место  финансовое равновесие, когда состояние  финансов не создает помех для  ее функционирования. Это возможно при непременном соблюдении двух фундаментальных условий:

-       исходя  из требования обеспечения заданного  уровня доходности, организация  (предприятие) должна, используя  предоставленный капитал, как  минимум покрывать издержки, связанные  с его получением;

-       исходя  из требований ликвидности, организация  (предприятие) постоянно должна  быть в состоянии платежеспособности.

Выполнение этих, простых  на первый взгляд, условий на практике вызывает немало трудностей. Задачи одновременного достижения требуемой рентабельности и ликвидности, как правило, вступают в противоречие. В реальных условиях стремление предприятия к повышению  доходности зачастую вызывает адекватное снижение ликвидности. Противоречивая взаимосвязь доходности и ликвидности  объясняется рядом фундаментальных  причин.

В общем случае рост рентабельности фирмы сопровождается ростом рисков, и прежде всего финансового риска. Это происходит всякий раз, когда  фирма наращивает долю долга в  структуре капитала, тем самым, увеличивая воздействие финансового рычага. Но при прочих равных условиях рост кредиторской задолженности неизбежно  приводит к снижению ликвидности  предприятия. Не случайно в среде  финансистов часто говорят, что  эффект финансового рычага в том  и заключается, что сильный становится еще сильнее, а слабый еще слабее. Такова в общих чертах логическая взаимосвязь важнейших финансовых категорий: рост рентабельности — рост финансового риска — рост кредиторской задолженности — снижение ликвидности.

Наличие тех же фундаментальных  взаимосвязей нетрудно доказать формально, используя в анализе различные  стандартные ситуации. Допустим, в  течение финансового года фирма  имеет:

- неизменный объем выручки;

- неизменный уровень издержек  и, следовательно, неизменную  массу прибыли;

- неизменный объем внеоборотных активов.²

2. Виды показателей  платежеспособности и их расчет

2.1. Системы и  методы оценки платежеспособности  организации

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия  с целью оценки и прогнозирования  финансовой деятельности, но и для  внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические  отношения друг с другом. Им важно  знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о  предоставлении ему коммерческого  кредита или отсрочки платежа.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его ликвидность  и платежеспособность, т.е. возможность  наличными денежными ресурсами  своевременно погашать свои платежные  обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового  состояния предприятия, его устойчивости.

Оценить способность предприятия  своевременно и в полном объеме выполнять  свои краткосрочные обязательства  за счет текущих активов возможно посредством анализа ликвидности  и платежеспособности предприятия.

Оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности  текущих активов, которая определяется временем, необходимым для превращения  их в денежные средства. Чем меньше требуется время для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность  субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные  обязательства, а точнее - это степень  покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Ликвидность активов –  величина, обратная ликвидности баланса  по времени превращения активов  в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Ликвидность предприятия  — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность  баланса предполагает изыскание  платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные  средства со стороны, если у него имеется  соответствующий имидж в деловом  мире и достаточно высокий уровень  инвестиционной привлекательности.³

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности  баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует  как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие  может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности  в будущем.

Техническая сторона анализа  ликвидности баланса заключается  в сопоставлении средств по активу с обязательствами по пассиву. При  этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты. Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четыре группы.

Наиболее ликвидные активы – А1. В эту группу входят денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Быстро реализуемые активы – А2. В эту группу входят дебиторская задолженность и прочие активы.

Медленно реализуемые  активы – А3. В эту группу включаются статьи раздела II актива «Запасы» кроме  строки «Расходы будущих периодов», а из I раздела баланса статья «Долгосрочные финансовые вложения».

Трудно реализуемые активы – А4. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса, за исключением строки, включенной в группу «Медленно реализуемые активы».

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства  – П1. В группу включается кредиторская задолженность.

Краткосрочные пассивы –  П2. В группу включаются краткосрочные кредиты и займы, и прочие краткосрочные пассивы.

Долгосрочные пассивы  – П3. В группу входят долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы –  П4. В группу включаются строки III раздела баланса плюс строки «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов» из V раздела. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» II раздела актива баланса.

Для определения ликвидности  баланса надо сопоставить произведенные  расчеты групп активов и групп  обязательств. Баланс считается ликвидным  при условии следующих соотношений:

A1 ³ П1,

А2 ³ П2,

А3 ³ П3,

А4 ≤ П4.

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому  практически существенным является сопоставление первых трех групп  по активу и пассиву. Четвертое неравенство  носит «балансирующий» характер, и в то же время оно имеет  глубокий экономический смысл: его  выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных  оборотных средств.

В случае, когда оно или  несколько других неравенств имеют  знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Общий коэффициент ликвидности  баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в  виду, что величина их является довольно условной, так как ликвидность  активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно  определить приблизительно. Так, ликвидность  запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность  дебиторской задолженности также  зависит от ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания.

Поэтому радикальное повышение  точности оценки ликвидности достигается  в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

2.2. Показатели  оценки платежеспособности и  ликвидности

Платежеспособность предприятия - это способность своевременно и  в полном объеме погашать свои финансовые обязательства.

Ликвидность - это способность  отдельных видов имущественных  ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

Понятия платежеспособности и ликвидности близки по содержанию, но не идентичны. При достаточно высоком  уровне платежеспособности предприятия  его финансовое положение характеризуется  как устойчивое. В то же время  высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложений средств в оборотные активы, в  частности, излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой  продукцией, наличие безнадежной  дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.

Устойчивое финансовое положение  предприятия является важнейшим  фактором его застрахованности от возможного банкротства. С этих позиций важно  знать, насколько платежеспособно  предприятие и какова степень  ликвидности его активов.

Для анализа устойчивости финансового положения предприятия  целесообразно рассчитывать показатели оценки платежеспособности и ликвидности. Показатели могут быть представлены финансовыми коэффициентами, величиной  чистого оборотного капитала и коэффициентами структуры оборотных активов.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности отражают способность  предприятия погасить свои краткосрочные  обязательства легкореализуемыми  средствами. Высокое значение данных коэффициентов свидетельствует  об устойчивом финансовом положении  предприятия, низкое их значение - о  возможных проблемах с денежной наличностью и затруднениях в дальнейшей операционной деятельности. В то же время очень большое значение коэффициентов свидетельствует о невыгодном вложении средств в оборотные активы.

Для характеристики показателей  оценки платежеспособности и ликвидности  предприятия представим их в таблице 1 с указанием наименований этих показателей, встречающихся в экономической  литературе.

Таблица 1. Сводная таблица показателей оценки платежеспособности и ликвидности.

Порядок расчета и рекомендуемые  значения показателей платежеспособности и ликвидности предприятия представлены в таблице 2.

При исчислении финансовых показателей платежеспособности и  ликвидности за базу для расчета  принимается сумма краткосрочных  обязательств предприятия.

Таблица 2. Расчет показателей оценки платежеспособности и ликвидности и рекомендуемые значения коэффициентов.

Коэффициент текущей платежеспособности рассчитывается как отношение фактической  стоимости оборотных активов  предприятия в виде денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, запасов, дебиторской задолженности  и прочих оборотных активов к  сумме срочных обязательств предприятия, включающих краткосрочные кредиты, займы, различную кредиторскую задолженность. Он характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения его срочных обязательств.

Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей  платежеспособности и ликвидности  предприятия, так как он показывает, в какой степени краткосрочные  обязательства предприятия покрываются  его оборотными активами, способными, как предполагается; превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов.

Предприятие, испытывающее финансовые трудности, начинает медленнее  погашать имеющиеся у него долги, “проедать” выручку от текущей  деятельности, по возможности прибегать  к использованию заемных средств. Краткосрочная задолженность в  связи с этим может расти более  быстро, чем оборотные активы, что  приведет к снижению коэффициента платежеспособности и ликвидности.

Если у предприятия  из года в год наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуация носит  рискованный характер. Это может  говорить, например, об иммобилизации  оборотных средств для инвестиционной деятельности.

Иммобилизация оборотных  средств оправдана в размерах, не приводящих к сокращению основной деятельности, в противном случае, она приводит к снижению платежеспособности предприятия и сложностям в осуществлении  им операционной деятельности.

Коэффициент промежуточной  платежеспособности и ликвидности  позволяет лучше, чем коэффициент  текущей ликвидности оценить  платежеспособность, так как включает при расчете в состав активов  их наиболее ликвидную часть. Он рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности  к сумме краткосрочной кредиторской задолженности. Запасы, вынужденная  продажа которых может принести убытки, при расчете этого коэффициента исключаются.

Коэффициент абсолютной ликвидности  рассчитывается как отношение суммы  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений к сумме краткосрочной  кредиторской задолженности. Он показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами.

При необходимости на основе баланса и аналитических данных рассчитывают коэффициент платежеспособности как отношение остатка денежных средств к сумме срочных платежей, либо как отношение готовых средств платежа (денег и ликвидных краткосрочных финансовых вложений) к сумме наиболее срочных (например, сроком до одного месяца) финансовых обязательств предприятия.

Все названные коэффициенты являются модификациями общего показателя оценки способности предприятия  покрыть краткосрочную задолженность  при сохранении возможности ведения  уставной деятельности.

Коэффициенты платежеспособности и ликвидности характеризуют  оборотные активов в их балансовой оценке в сопоставлении с краткосрочными обязательствами, но не отражают качество активов. В составе оборотных  активов могут оказаться “некачественные” активы с точки зрения возможной  их конверсии в денежную форму  в размере, равном их балансовой стоимости. Так, корпоративные ценные бумаги и другие финансовые активы могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, в составе дебиторской задолженности может быть задолженность безнадежная или трудная к взысканию, часть дебиторской задолженности может не  иметь  потенциальной возможности  превратиться в наличность (авансированные работы, выполнение которых не подтверждено актами на отчетную дату, предоплата за продукцию превратятся не в деньги, а в затраты и запасы).

Таким образом, в составе  оборотных активов могут иметь  место неликвидные или низко ликвидные активы в виде безнадежной дебиторской задолженности, ценных бумаг, материальных запасов, готовой продукции, товаров, некачественно выполненных работ; предприятие может иметь недостаточное наличие запасов для производственной деятельности. Все это является следствием неплатежей, нестабильности рынка, в том числе фондового, неэффективного использования предприятием имеющихся активов и ряда других причин. В этом случае, несмотря на возможную положительную оценку платежеспособности на основе коэффициентов, предприятие может испытывать дефицит наличных средств для текущих расчетов по обязательствам и (или) операционной деятельности. То есть, показатели платежеспособности могут быть достаточно высокими, в то время как предприятие будет не в состоянии произвести расчеты по обязательствам в срок. В этой связи, важно произвести не только общую оценку коэффициентов платежеспособности, но и реальную способность предприятия погасить свои текущие долги.

Следует отметить, что при  расчете коэффициента текущей платежеспособности по официальной методике не учтено влияние структуры оборотных  активов на значение этого показателя.

Для прогноза реальной платежеспособности требуется рассмотрение структуры  оборотных активов предприятия  с точки зрения их ликвидности, то есть способности быть конверсированными  в денежную форму в сроки, соответствующие  погашению задолженности. При этом следует помнить, что рыночная оценка отдельных оборотных средств, например, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, не совпадает с их балансовой оценкой. Соответственно этому и  коэффициенты уровня ликвидности отдельных  оборотных средств будут отличаться в зависимости от оценок.

2.3 Анализ  состояния  счетов предприятия на предмет  его платежеспособности

Анализ финансовой устойчивости  — анализ состояния счетов предприятия  на предмет его платежеспособности. Анализ устойчивости предприятия производится на основе построения баланса неплатежеспособности, который включает в себя показатели, характеризующие общую величину неплатежей, причины неплатежей и  источники средств, ослабляющих  финансовую напряженность. Цель анализа  финансовой устойчивости — оценить  способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять  права владения предприятием в долгосрочной перспективе. Способность предприятия  погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств  и их структурой. Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость организации, является коэффициент  автономии. Коэффициент автономии  соизмеряет собственный и заемный  капитал организации.

Коэффициент автономии = Собственный  капитал / Заемный капитал

Для финансово устойчивого  предприятия коэффициент автономии  должен быть больше единицы. С экономической  точки зрения это означает, что  в случае если кредиторы потребуют  свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием. Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят  от структуры активов, точнее, от степени  ликвидности активов. В связи  с этим рекомендуется расчетным  путем определять коэффициент автономии, допустимый для данной конкретной организации. Методика расчетов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеизвестном экономическом  принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счет собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов  в классическом случае относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных предприятий и организаций состав наименее ликвидной части активов может изменяться. Для оценки структуры источников финансирования наравне с коэффициентом автономии используется коэффициент платежеспособности. Коэффициент платежеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации.