Количественная теория денег Милтона Фридмена

 

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Филиал федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего

профессионального образования

«Уральский государственный экономический университет»

в г. Березники

 

 

 

 

Кафедра экономики

 

Курсовая работа

 

Дисциплина-макроэкономика.

Тема: «Количественная теория денег Милтона Фридмена»

 

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: студент 1 курса, группа БЭД-11

Михайлов.С.М.

Проверила : Кутырева О.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

г. Березники 2012

 

 

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение…………………………………………………………………………3

Глава 1. Монетаризм:

  1.1Биография М.Фридмена и его экономическая деятельность……………4

  1.2 Монетаризм………………………………………………………………...9

  1.3Сущность монетаристской теории……………………………………….12

  1.4Экономические взгляды М. Фридмена. Уравнение Фридмена………..22

Глава 2. Милтон Фридмен: Теория денег:

  2.1 Основные положения теории денег М.Фридмена……………………..28

  2.2 Спрос на деньги и предложение………………………………………...31

  2.3 «Денежное правило» Фридмена………………………………………...34

Глава 3. Практическое применение количественной теории денег:

  3.1.Количесво денег, необходимое людям...................................................38

  3.2 Деньги, инфляция, занятость…………………………………………….40

  3.3 Монетарный подход к решению макроэкономических проблем……………………..............................................................................43

Заключение ………………………………………………………………….....47

Библиография…………………………………………………………………..49

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ:

  Существует утверждение, что в теории денег нет ничего  менее существенного, чем их количество, выраженное в долларах, фунтах  или песо. Действительно, если бы  единицей счета вместо доллара  стал вдруг цент, то нам бы  пришлось просто умножить количество  денег на сто, как и все другие  номинальные величины (цены, активы, обязательства); но никаких других  эффектов в экономике это не  вызвало бы.

  Актуальность данной темы в том, что основным предметом изучения являются деньги, так как реальное количество денег оказывает сильнейшее влияние на эффективность экономического механизма и играет важную роль в современном мире.

  Тем не менее, лишь недавно было осознано, что должно существовать некоторое оптимальное количество денег и, что более существенно, понято, каким образом общество может поддерживать это количество на данном уровне.

Целью данной работы является рассмотрение вопроса количественной теории денег.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1.Рассмотреть биографию М.Фридмена. Определить суть монетаризма.

2.Определить суть основных положений количественной теории денег;

3.Рассмотреть применение положений количественной теории денег на практике;

4.Сделать выводы, на основании которых определить практическую ценность количественной теории денег.

  Предметом работы  является количественная теория  денег.

  Объектом работы –  теории и взгляды Милтона Фридмена.

Работа состоит из введения, трех основных разделов, заключения, списка используемой литературы. В первом разделе рассматривается биография и занятость М.Фридмена. Во втором разделе рассматривается содержание, основные положения количественной теории денег. В третьем  разделе мы рассматриваем практическое применение количественной теории денег М.Фридмена.

Глава 1. Монетаризм.

1.1Биография М.Фридмена и его экономическая деятельность.       

  Американский экономист Милтон Фридмен родился в Бруклине (Нью-Йорк). Когда он был еще ребенком, его родители Сара Этель (в девичестве Лаундау) Фридман и Джено Саул Фридман, выходцы из Восточной Европы, переехали в г. Рахуэй (штат Нью-Джерси). Его мать работала в галантерейном магазине, а отец, как позже вспомнил Ф., "безуспешно старался добиться результата в безнадежных торговых операциях". Семья располагала небольшими и непостоянными доходами и никак не могла выбиться из нужды. Тем не менее ей не приходилось голодать, а атмосфера в семье была теплой и дружелюбной.

   В 16-летнем возрасте  Ф. по конкурсному отбору был  принят в Рутгерский университет с правом получения частичной стипендии. В 1932 г. он был удостоен степени бакалавра сразу по двум дисциплинам - экономике и математике. Во время учебы в университете Ф. попал под влияние двух ассистентов: Артура Ф. Бернса, который впоследствии стал директором Федеральной резервной системы США, и Гомера Джонса, будущего авторитета в области теории процентной ставки. Именно Джонсу Ф. обязан написанием дипломной работы по экономике и получением рекомендации для продолжения специализации в этой области в Чикагском университете.

   Получив степень  магистра в Чикагском университете  в 1933 г., Ф. перешел для аспирантской  стажировки в Колумбийский университет (Нью-Йорк).

   В конце 1934 г. он  возвращается в Чикагский университет, став ассистентом-исследователем. Следующим  летом он принял участие в  крупномасштабном проекте исследований  потребительского бюджета для  Национального комитета по природным  ресурсам США, Вашингтон (округ Колумбия). Сотрудничество Ф. с Национальным  бюро экономических исследований  США (НБЭИ) началось в 1937 г., когда  он стал работать помощником  у Саймона Кузнеца.

  В 1940 г. ими было завершено  написание совместного научного  труда "Доходы от независимой  частной практики" ("Income From Independent Professional Practices"). Указанная работа легла впоследствии в основу диссертации, за которую Ф. в 1946 г. был удостоен в Колумбийском университете степени доктора по экономике. Вместе с тем один из выводов упомянутого исследования, а именно то, что "медицина предоставляет лишь ограниченные возможности для повышения доходов врачей всех специальностей по сравнению с доходами дантистов", вызвал настолько широкие возражения в НБЭИ, что издание книги было задержано до окончания второй мировой войны.

  Становление Ф. в качестве  экономиста прослеживается с  его первых самостоятельных шагов  в данной науке. Его последующий  вклад в теорию и практику  экономической науки сопровождается  получением неожиданных результатов, он становится плодотворным исследователем  и популярным писателем-экономистом, участвует в важных исследованиях, проводимых правительственными  и академическими институтами, руководит  т.н. чикагской школой экономистов. Несмотря на то что многие его взгляды на экономическую теорию и государственную политику продолжают оставаться спорными, он, как выразился английский экономист Джон Бартон, "обеспечил нас фундаментом для будущих исследований по макроэкономике".

  В годы второй мировой  войны Ф. участвует в разработке  налоговой политики по заданию  федерального министерства финансов  и, воспользовавшись пребыванием  в Вашингтоне, проводит исследования  в Колумбийском университете  по военной статистике. В 1945...1946 гг. он преподает экономику в Миннесотском  университете.

  Затем Ф. возвращается  в Чикагский университет и  становится ассистентом-профессором  по экономике. При содействии  НБЭИ Ф. начинает длившуюся многие  годы работу над созданием  монетарной теории.

  В 1950 г. Ф. в качестве  консультанта по реализации "плана  Маршалла", разработанного Джорджем, К. Маршаллом и предусматривавшего  восстановление разрушенной войной  экономики стран Западной Европы, прибывает в Париж, где становится  активным защитником идеи плавающих  валютных курсов. Он предсказывает, что фиксированные валютные курсы, введенные Бреттон-Вудским соглашением, в конечном счете потерпят провал, что и произошло в начале 70-х гг. Его познания в области теоретических и практических проблем экономики европейских стран возросли в ходе сотрудничества с профессором Фулбрайтом (1953 г.) из Кембриджского университета (Англия).

  Начав работать с  С. Кузнецом, тесно сотрудничая с экономистами Дороти Брэди, Маргарет Рейд и Роуз Директор, Ф. сформулировал и нашел практическое подтверждение своей гипотезы "постоянного дохода потребления". В своей книге "Теория функции потребления" ("A Theory of the Consumption Function"), опубликованной в 1957 г., Ф. доказал, что концепция Джона Мейнарда Кейнса, увязывающая текущее потребление с текущим доходом, неизбежно приведет к ошибочному курсу. Вместо этого Ф. выдвинул теорию, согласно которой потребитель не строит своих потребительских расчетов, за исключением временных, на текущем доходе, полагаясь на ожидаемый или постоянный доход. Хотя постоянный доход не всегда очевиден, его можно было бы рассчитать по взвешенному усреднению последних поступлений денежных средств. Указанное усреднение он назвал "распределенным лагом".

  Исследуя обширный  ряд практических данных потребления, Ф. установил, что результаты не  расходились с его теорией  постоянного дохода (в 50-х гг. Франко  Модильяни представил альтернативную, но сходную с подходом Ф. теорию  потребления, привязанную к жизненным  циклам и объясняющую то же самое экономическое явление). Вывод о постоянном доходе сыграл важную роль, вызвав обоснованное изменение формулировки количественной теории денег. В последующих работах Ф. покажет, что изменения денежного спроса в течение всей истории Америки всегда определялись изменениями в сфере постоянного дохода.

  Значение теории Ф. о постоянном доходе трудно  переоценить.

Большая часть последующих исследований совокупного потребления подтверждает эту теорию, а разработанная методика определения и оценки прогнозируемых в будущем доходов повсеместно вызвала живейший интерес у макроэкономистов. Более того, важнейшие достижения в эконометрике в течение 60-х и 70-х гг. были достигнуты благодаря статистическим методам Ф., которые он использовал именно для оценки постоянного дохода.

  Публикация в 1963 г. фундаментального  труда "Становление денежной системы  в США" ("A Monetary History of the United States"), написанного Ф. в содружестве со специалистом в области экономической истории Анной Дж. Шварц, позволила высветить важность теории Ф. не только в прикладном смысле, но и в области истории денежного обращения. Авторы собрали обширные статистические материалы по вопросам денежного обращения начиная с периода Американской революции и документально доказали всестороннее влияние участвующей в государственном обороте денежной массы на инфляционные процессы.

  Глава их совместного  труда, посвященная эпохе Великой  депрессии, содержала обвинение  Федеральной резервной системы  в неспособности поддерживать  адекватный уровень ликвидности  банковской системы США. Они сформулировали  в указанной главе следующую  мысль: "Радикальное сокращение  денежной массы - это хоть и  трагическое, но подлинное свидетельство  могущества монетарной политики  в противоположность мнению Кейнса и его сторонников относительно сокращения количества имеющихся в обращении денег как о слабости банковской системы".

  Продолжая отстаивать  свои доводы, Ф. в соавторстве  с экономистом Дэвидом Мейселменом опубликовал в 1963 г. статью, критикующую основную идею Кейнса и его последователей. В ней было показано, что номинальные потребительские расходы определяются скорее денежной массой, чем отдельными статьями расходов государственного бюджета. Указанные соображения легли в основу т. н. теорий денежного обращения 80-х годов.

По словам Ф., "все дело в деньгах", ибо изменения интенсивности роста номинальных доходов преимущественно обусловлены изменениями роста денежной массы. Ответная критика взглядов Ф. и Мейселмена со стороны неокейнсианцев отражала основные направления дебатов 60-х и 70-х годов по вопросам монетарно-фискальной политики, в ходе которых, однако, пришлось признать основные предложения Ф. вполне приемлемыми и правомерными.

  Монетарная экономическая  теория Ф. дает ясное представление  об используемых им экономических  методах. Экономические модели, как  он полагает, следует оценивать  по их способности прогнозировать  реальные экономические результаты, а не по их умозрительным  построениям. Кроме того, простые, основанные  на использовании единственных  уравнений модели явлений, происходящих  в денежной сфере, намного предпочтительнее  моделей, предлагаемых сторонниками  Кейнса, которые основаны на множестве систем уравнений. Монетарная доктрина Ф. стала жизнеспособной основой существующих доктрин, несмотря на чрезмерное выделение одного причинного фактора - денежной массы, что не могло не вызвать определенного скептицизма у ряда исследователей.

  Достижения Ф. так или иначе связаны с его анализом недостатков теоретических выкладок Кейнса и действенной критикой кривой Филлипса, которая приближенно интерпретирует т. н. естественный рост безработицы. Критический анализ исследуемых явлений позволил Ф. оказывать постоянное влияние на разработку теоретических аспектов экономической политики и оценку экономических факторов безработицы для периодов нарастания инфляции и периодов сокращения занятости трудоспособного населения. Более того, его исчерпывающий анализ роли политики стабилизации экономической конъюнктуры - и это особенно проявилось в его знаменитом анализе применения лагов в разработке стратегии экономической стабилизации - наглядно демонстрирует, каким образом и в связи с чем меры экономической стабилизации могут неожиданно давать противоположный эффект.

  Ф. был удостоен Премии  памяти Нобеля по экономике  в 1976 г. "за достижения в области  анализа потребления, истории денежного  обращения и разработки монетарной  теории, а также за практический  показ сложности политики экономической  стабилизации". В Нобелевской  лекции он вернулся к теме, затронутой еще в 1967 г. при обращении  к Американской экономической  ассоциации, - к отрицанию замечания  Кейнса относительно устойчивой зависимости между темпом развития инфляции и безработицей. Он пришел к выводу, что на длительном интервале кривая Филлипса все же смещается в верх при условии естественного роста незанятости.

  По его мнению, причиной  подобного явления стало принятие  роста незанятости в качестве  возрастающего параметра вместо  интерпретации его постоянной  числовой константой. Для краткосрочного  интервала, по его мнению, инфляционная  монетарно-фискальная политика могла  бы только временно снизить  уровень безработицы, поскольку  трудящиеся и корпорации по  привычке стремятся к повышению  уровня доходов, что в конечном  итоге не может не содействовать  росту уровня цен (и, соответственно, росту незанятости).

  Он показал, что при  определенных условиях рост наклона  кривой Филлипса мог бы действительно стать вполне допустимым объяснением причины экономической стагфляции в начале 70-х годов. Однако социальная цена колебаний инфляции оказывается столь высокой, что Ф. становится последовательным защитником "стабильности" в противоположность "дискреционности" монетарной политики. Устойчивый рост ставки процента по денежным операциям мог бы привести не только к застою колебаний денежной массы, но и к возрастанию непредсказуемости прогнозов деловой активности в частном секторе.

 Ф. заслужил признание в качестве советника президента Ричарда М. Никсона, несмотря на свои расхождения с ним по вопросу об установлении жесткого контроля уровня цен и заработной платы в 1971 г. Взгляды Ф. на важность невмешательства государства в социальную политику получили широкую известность благодаря постоянным публикациям в отведенной для него с 1966 г. колонке журнала "Ньюсуик" ("News-week"), а также благодаря более ранней публикации книги "Капитализм и свобода" ("Capitalism and Freedom", 1962). Его популярная книга "Свобода выбора" ("Free to Choose", 1980) даже дала название телевизионной заставке цикла проводимых им бесед по социальным и экономическим вопросам.

  Многие предложения  Ф., такие, как сокращение объема  вмешательства государства в  экономику, введение наемной военной  службы, использование т. н. "негативного  подоходного налога" (выплат из  бюджета лицам с недостаточными  доходами), получили практическое  воплощение. Другие предложения - получение  образования на основе поручительства  относительно последующей оплаты, отказ от социальной защищенности  и минимальной заработной платы - до сих пор встречают серьезные  возражения со стороны политиков.

  Несмотря на часто  приклеиваемый ему политическими  оппонентами ярлык "консерватора", Ф. оказывается намного ближе  к классическому либерализму  Адама Смита и Джона Стюарта  Милля, чем к традиционно консервативному  крылу экономического учения. Он  верит, что преследуемые им цели  в действительности не расходятся  с целями современного либерального  течения. Он говорит: "Различный  подход к экономической политике, особенно для непосвященных, проистекает  в основном из-за различия прогнозов  последующих экономических действий, а не вследствие несхожести  фундаментальных принципов и  понятий". Хотя присуждение Ф. Нобелевской премии вызвало ряд  возражений со стороны профессиональных  экономистов и лиц, живо интересующихся  вопросами экономики, вклад лауреата  в теоретические и прикладные  исследования получил широкое  признание. Так, Пол Сэмюэлсон назвал его "экономическим экономистом".

  Вернувшись из Чикагского  университета в 1977 г., Ф. становится  старшим исследователем Гуверовского института при Станфордском университете. В течение трех десятилетий он является активным членом Американской экономической ассоциации, президентом которой он был в1967 г.

  Ф. женился в 1938 г.; его  жена - Роуз Директор, экономист; их знакомство началось с совместной научной работы в Чикагском университете. У них есть сын и дочь. Кроме Нобелевской премии, Ф. был удостоен медали Джона Бейтса Кларка Американской экономической ассоциации (1951) и почетных ученых степеней многих американских и зарубежных университетов и колледжей.

1.2 Монетаризм.

  Термин «монетаризм»  был введен в современную литературу  Карлом Бруннером в 1968 г. Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению, утверждающей, что совокупный денежный доход оказывает первоочередное влияние на изменение денежной массы. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения.

  Монетаризм - экономическая теория и практическая концепция хозяйственного управления государством, согласно которой определяющая роль отведена количеству денег в обращении и связи между денежной и товарной массой. Главный способ воздействия на экономику - это регулирование эмиссии, валютный курс национально-денежной единицы, кредитный процент, налогооблагаемая ставка, таможенные тарифы.

  Монетаризм представляет собой одно из влиятельных течений современного экономического консерватизма, получившее широкое распространение в середине 70-х гг.

  В этот период неоконсерваторы развернули критику кейнсианства по всем основным экономическим проблемам (долговременный рост и накопление капитала, занятость, инфляция, деньги, государственный бюджет и т. д.). В этой волне критики выделялись две более или менее сложившиеся теоретические школы неоконсерватизма - монетаризм и экономика предложения.

  Монетаризм, бесспорно, сыграл ведущую роль. Для монетаристов ключевым пунктом критического пересмотра кейнсианской доктрины стала проблема инфляции, что, в свою очередь, привело к реанимации идей классической количественной теории денег. В 30-х гг. критика этой теории была тактически необходима Дж. М. Кейнсу для разрушения всего здания неоклассической теории. Сорок лет спустя сложилась обратная ситуация: обновленная количественная теория использовалась ее сторонниками как плацдарм для атак против Кейнса.

  Возрождение количественной  теории денег (КТД) особенно четко  проявилось в теоретической системе  Чикагской школы, возлагаемой американским  экономистом М. Фридменом.

  В ранних работах  М. Фридман делает ссылки на  «устную традицию» Чикагской  школы, имея в виду, что будто  бы вне зависимости от господства  кейнсианских взглядов в 30 - 40-х гг. в Чикагском университете уже существовала система монетаристских воззрений, основанная на интерпретации уравнения обмена (MV=PQ) (MV = PQ , где М - предложение денег ; V - скорость обращения денег ; Р - уровень цен ; Q - объем производимых услуг.)

  Монетаризм - теория, исходящая из представлений о решающем влиянии денежной массы на цены, инфляцию и на ход экономических процессов. Поэтому монетаристы сводят управление экономикой прежде всего к контролю государства над денежной массой, эмиссией денег

  Можно сказать, что монетаризм - это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это целостная, "общая" теория, представляющая специфический подход к регулированию экономики с помощью кредитно-денежных инструментов.

  Элементы монетаризма  просматриваются еще в экономических  учениях древности и в явном  виде присутствуют у меркантилистов. В определенной степени монетаризм  присущ и классической школе, в частности Д.Рикардо. Но в современном, достаточно законченном виде концепция монетаризма выражена в работах лауреата Нобелевской премии по экономике за 1976 год американского профессора Милтона Фридмена.

  Монетаризм представляет собой одно из наиболее влиятельных течений в современной экономической науке, относящееся к неоклассическому направлению. Он рассматривает явления хозяйственной жизни преимущественно под углом зрения процессов, протекающих в сфере денежного обращения. Обычно он применяется для характеристики экономической школы (преимущественно Чикагской), утверждающей, что совокупный денежный доход оказывает первоочередное влияние на изменение денежной массы.

  Первоначально монетаризм  отождествлялся с антикейнсианством, что подтверждается названием некоторых работ видных представителей монетаристской теории (книга Г. Джонсона «Кейнсианская революция и монетаристская контрреволюция»). Одновременно с критикой кейнсианской макроэкономической теории и экономической политики лидер монетаристов Милтон Фридман и его сторонники разработали монетарную теорию определения уровня национального дохода и теорию цикла. Последовавший за этим рост влияния и популярности монетаризма, особенно в США и Великобритании, где он был принят в качестве основной теории при разработке экономической политики, связан с обострением инфляционных процессов и их воздействием на состояние экономики.

  За более чем три  десятилетия существования монетаризм  расширил свое влияние, претерпел  определенные изменения. Он стал  претендовать на роль универсальной  общеэкономической доктрины, способной  решить такие экономические проблемы, как эффективность экономического  регулирования, роль государства  в экономической жизни и т.п. Монетаризм широко пропагандируется  его представителями как кредитно-денежная  политика, специально направленная  на контроль роста денежной  массы.

  Значительное влияние  на формирование монетаристской  теории оказали американские  экономисты 20-40-х годов Г. Саймонс, И.Фишер, Ф. Найт и др. Они придавали большое значение сфере денежного обращения, которую впоследствии недооценивали кейнсианцы. Именно поэтому одной из заслуг монетаристов ряд западных исследователей считает «реабилитацию» денег в системе экономических категорий. Определенную респектабельность монетаризму придают ссылки на А.Смита и основоположников количественной теории денег Д. Риккардо, Д. Юма, Р. Кантилона, Г.Тортона.

  В основе монетаризма лежит ряд теоретических и методологических предпосылок: количественная теория денег, теория относительной цены А. Маршала, теория рыночного равновесия Л. Вальраса, краткосрочный вариант концепции кривых Филипса, кейнсианские модели ИСТД (инвестиции - сбереженья - труд - деньги), неопозитивизм как основа методологии исследования экономических процессов.

  В конце 60-х годов  М. Фридман реформировал количественную  теорию денег, основываясь на  существующих разработках (транзакционном  варианте И. Фишера, кембриджской  версии наличных остатков, доходном  варианте И.Фишере и К. Снайдера). Ее основная идея состоит в признании непосредственного влияния изменений денежной массы на уровень цен. По мнению Фридмана, «деньги имеют значение для динамики цен», и, что важно, «именно количество денег, а не процентные ставки, влияют на состояние денежного рынка или условия выдачи кредитов».

  Монетаристский вариант  количественной теории можно  свести к следующим положениям:

· количественная теория есть, прежде всего, теория спроса на деньги, она не является теорией производства, денежного дохода или уровня цен;

· для экономических агентов и владельцев собственности деньги являются одним из видов активов, формой владения богатством;

· анализ спроса на деньги со стороны экономических агентов формально идентичен анализу спроса на потребительские услуги.

Такая трактовка свидетельствует о том, что монетаристы не проводят различий между деньгами как капиталом и деньгами как таковыми. Капитал рассматривается как совокупность денежных активов.

В монетаристском варианте количественной теории денег важное место отводится ожидаемым изменениям уровня цен как фактора, действующего на размеры кассовых денежных резервов и других финансовых активов, находящихся в распоряжении экономических агентов.

1.3Сущность монетаристской  теории

  В чем специфическая сущность монетаристской теории? Ответить на этот вопрос не так просто по двум причинам. Во - первых, монетаризм пропагандирует себя и известен прежде всего как теория и политика денежного обращения, а не как общеэкономическая теория; он также широко известен как идеологическая доктрина социально - экономического либерализма. Последнее даже дало повод известному американскому историку экономической мысли Б. Селигмену главу о Милтоне Фридмене в своей книге назвать: «Теория как идеология». Во - вторых, в тех редких случаях, когда монетаристы пытаются, стараются представить свою теорию как модель хозяйственной системы, они выступают со столь же неадекватными претензиями на историческую «всеохватность», как и их оппоненты. Эти амбиции, на наш взгляд, противоречат научному ядру современного монетаризма и затрудняют понимание его общей теории (как, впрочем, и других содержательных, но чрезмерно амбициозных теорий, будь то марксизм, кейнсианство, институционализм или нечто иное).

  Поскольку современный монетаризм возник как прямая реакция на кейнсианство, целесообразно начать с выяснения, как выглядит кейнсианство в глазах монетаризма. При этом мы воспользуемся в первую очередь «хрестоматийной» статьей бесспорного лидера данного течения Милтона Фридмена «Количественная теория денег», опубликованной в энциклопедическом издании 1989г.

  По мнению Фридмена, теория Кейнса базируется на трех взаимосвязанных «предположениях».

  Первое состоит в том, что спрос на деньги («функция предпочтения ликвидности») в условиях неполной занятости, которые преобладают, является в высшей степени неустойчивым, поскольку скорость обращения денег и отношение запаса денег к доходам пассивно приспосабливаются к независимым изменениям в номинальных доходах и в денежной массе. Иначе говоря, по Кейнсу получается, что денежно - кредитная система, а с нею и весь рыночный механизм, крайне неустойчивы и могут лишь приспособляться, но не противостоять внешним толчкам.

  Второе ключевое предположение кейнсианства Фридмен видит в утверждении, что безработица не порождается изъянами рынка (негибкость цен и зарплат, переходные нарушения), а является глубоко укоренившейся характеристикой экономической системы. Поэтому долговременное равновесие в экономике - это равновесие при неполной занятости.