Введение 

      Тема  курсовой работы «Коммерческие банки на рынке ценных бумаг».

      Задачей этой работы заключается в том, чтобы  обобщить имеющуюся литературу по данному  вопросу, раскрыть сущность, показать структуру и функции фондовых рынков, рассмотреть вопрос формирования курса ценных бумаг и изучить виды операций с ними.

      Для установления правовых основ функционирования рынка фондовых ценностей представляет интерес и вопрос о государственном  регулировании.

      В работе дается анализ складывающегося  в нашей стране рынка ценных бумаг:  рассматриваются все виды ценных бумаг, обращающиеся на внутреннем рынке, изучаются основные проблемы становления этого рынка.

      Сложившийся финансовый рынок можно разделить  на 2 части: рынок банковских ссуд и  рынок ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредита и взаимодействует с ней. Коммерческий банк редко выдает ссуды более чем на 1 год. Ценные бумаги позволяют получать деньги на длительный срок (на несколько десятилетий) или в бессрочное пользование (акции).

      Большие возможности обеспечивает выпуск облигаций. Мировая практика выработала множество  видов облигаций, отвечающих потребностям тех или иных кредиторов и заемщиков. Активными заемщиками на рынке облигаций  могли бы стать не только государством, а также коммерческие банки, которые бы мобилизовали средства на различного рода нужды (жилищного строительства, строительства дорого и т.д.)

      Задача  рынка ценных бумаг – обеспечить более полный и быстрый прилив сбережений и инвестиций по цене, которая  устраивает обе стороны.

      Состав  участников процесса купли – продажи  ценных бумаг, их места и роли в  функционировании фондовых рынков, а  также соотношения их сфер влияния  и позиций  в фондовых оборотах раскрывает институциональную структуру  рынка ценных бумаг.

      На  примере современного рынка ценных бумаг зарубежных стран, можно выделить как минимум четыре категории участников операций: коммерческие банки; группа финансовых учреждений, которые можно объединить под общим термином « Биржевые фирмы» (к их числу относятся инвестиционные банки

(США,  Канада), торговые дома (Великобритания), дома по операциям с ценными  бумагами (Япония);  частные банки  (Швейцария)); институциональные инвесторы  (страховые компании, пенсионные  и инвестиционные фонды); индивидуальные (частные) инвесторы.

      В различных странах соотношения  сил между ними различно и зависит  от степени развитости рынков и от юридических различий в законодательствах.

      По  действовавшему с 1990г. банковскому  законодательству коммерческие банки  России являлись универсальным банком, т.е. совмещает обычные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг (профессиональными и непрофессиональными).

        Коммерческие банки осуществляют  непрофессиональные операции с  ценными бумагами по общим  правилам, действующим для инвесторов  и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Центральным Банком России. Центральный Банк регулирует непрофессиональную деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг более жестко, чем иные российские государственные органы.  

      Профессиональная  деятельность коммерческих банков осуществляется на рынке ценных бумаг по общим  банковским лицензиям, выдаваемым Центральным  Банком России. При этом предлагается, что Центральный Банк России как  единый надзорный и контрольный орган имеет все полномочия проверять и, при необходимости, регламентировать  профессиональную деятельность банка, в том числе и на рынке ценных бумаг.

      У Центрального Банка России для этого  есть возможность требовать обычную  и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и, при необходимости, применять к банкам санкции (как легкие, так и серьезные, вплоть до отзыва лицензии и ликвидации банка).

      С вступлением в силу федерального закона «О рынке ценных бумаг» лицензирование профессиональной деятельности на фондовом рынке всех организаций (банковских и небанковских) осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

      Таким образом, те российские банки, которые  в будущем захотят совмещать  ведение «классических» банковских операций с профессиональной деятельностью на фондовом рынке, должны будут иметь как минимум две лицензии от двух контрольно- лицензионных органов: банковскую лицензию- от Банка России и лицензию на профессиональную деятельность на фондовом рынке – от Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

      При этом деятельность банков как инвесторов и эмитентов на рынке ценных бумаг  будет продолжать регулировать Центральный  Банк России, включая установление правил бухгалтерского учета и технику  проведения операций.

      Итак, коммерческие банки в России могут выполнять все деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством, как- то:

• брокерская деятельность;
• дилерская деятельность;
• управление инвестициями и фондами;
• расчетное обслуживание участников рынка ценных бумаг;
• ведение реестра и депозитарное обслуживание;
• эмиссия ценных бумаг;
• депозитарная деятельность;
• консультационная деятельность и т.п.

Глава 1.  Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

1.1. Основные виды  деятельности коммерческих банков на

рынке ценных бумаг. (Приложение 1)

Брокерская  деятельность.

     Брокерской  деятельностью признается совершение гражданско-правовых сделок с ценными  бумагами в качестве поверенного  на основании договора поручения  или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

     Профессиональный  рынок ценных бумаг, занимающийся брокерской деятельностью, именуется брокером.

     Передоверие брокерами совершение сделок допускаются брокерам. Передоверие допускается, если оно оговорено в договоре  комиссии или поручения либо в случаях, когда брокер вынужден идти на это в силу обстоятельств для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего. 

     Передоверие осуществляется в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

     Брокер  должен выполнять поручение клиентов добросовестно и в порядке  их поступления, если иное не предусматривается  договором с клиентом или его  поручением. Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера при совершении им деятельности брокера или дилера.

     В случае если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии может предусматривать обязательства хранить денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результате ценных бумаг, у брокера на забалансовых счетах и право их использования брокером до момента возврата этих денежных средств клиенту в соответствии с условиями договора.

     Часть прибыли, полученной от использования  указанных средств и остающейся в распоряжении брокера, в соответствии с договором перечислять клиенту. При этом брокер не вправе гарантировать  или давать обещание клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.

     В случае если конфликт интересов брокера  и его клиента, о котором клиент не был уведомлен до получения  брокером соответствующего поручения, привел к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации. 

Дилерская деятельность.

     Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли – продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицам, осуществляющим такую деятельность, ценам.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

     Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли- продажи ценных бумаг: минимальное  и максимальное количество покупаемых и/или продаваемых ценных бумаг, а также срок, в течение которого действуют объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных его клиентом. В случае уклонения дилера от заключения договора к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и/или о возмещении причиненных клиенту убытков. 

 Деятельность  по управлению ценными  бумагами.

     Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

• ценными бумагами;
• денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
• денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, именуется управляющим.

     Порядок осуществления деятельности по управлению с ценными бумагами, права и  обязанности управляющего определяются законодательством Российской Федерации  и договорами.

     Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует  в качестве управляющего.

     В случае если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все  стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за  свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

Деятельность  по определению взаимных обязательств (клиринг)

     Клиринговой деятельностью признается деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

     Коммерческие  банки, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

     Клиринговая организация, осуществляющая расчеты  по сделкам с ценными бумагами. Минимальный размер специальных  фондов клиринговых организаций  устанавливаются Федеральной комиссией  по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным Банком РФ.

Депозитарная  деятельность.

     Депозитарной  деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

     Профессиональный  участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Депозитарием может только юридическое лицо.

     Лицо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и/или учету  прав на ценные бумаги, именуется  депонентом.

     Договор между депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий обязан утвердить условия осуществления им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

     Заключение  депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права обязанности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет  права распоряжаться ценными  бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от своего имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обуславливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

     На  ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

     Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг  и/или учету прав на ценные бумаги депонентов (т.е. становиться депонентом другого депозитария или принимать в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.

     Если  депонентом одного депозитария является другой депозитарий, то депозитарный договор между ними должен предусматривать процедуру получения в случаях, предусмотренных законодательством РФ, информации о владельцах ценных бумаг, учет которых ведется в депозитарии-депоненте, а также в его депозитариях- депонентах.

     Депозитарный  договор должен содержать следующие существенные условия:

• однозначное определение предмета договора: предоставление услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги;
• срок действия договора;
• размер и порядок оплаты услуг депозитария перед депонентом;
• форму и периодичность отчетности депозитария перед депонентом;
• обязанности депозитария.

В обязанности  депозитария входят:

• регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
• ведение отдельного от других счета депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;
• передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.
• Депозитарий имеет право регистрировать в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя в соответствии с депозитарным договором.

     Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих  обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту и правильность записей по счетам депо.

     Депозитарий в соответствии с депозитарным договором  имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов.

Эмитирование  ценных бумаг и  посредничество на рынке ценных бумаг.

      Коммерческие  банки на рынке ценных бумаг могут  выступать в качестве эмитентов  ценных бумаг, посредников при операциях  с ценными бумагами то своего имени  с целью получения дохода.

      Ценные  бумаги, выпускаемые коммерческими банками, можно разделить на две основные группы:

• акции и облигации;
• сберегательные и депозитные сертификаты, векселя.

     Коммерческие  банки, выпуская собственные акции, выступают преимущественно в  качестве акционерного общества, а  не финансово-кредитного общества.

     Эмитируя  и обслуживая векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коммерческие банки выполняют одно из своих  основных предназначений - аккумуляцию  денежных и создание платежных средств.

     Выступая  в качестве посредников в операциях  с ценными бумагами, коммерческие  банки по поручению предприятий, выпустивших акции, осуществляют их продажу, перепродажу, хранение и получение дивидендов по ним, получая комиссионное вознаграждение. На комиссионных же началах коммерческие банки по договоренности с организациями, выпустившими облигации и другие ценные бумаги, могут взять на себя их продажу, перепродажу или получение дохода по ним.

     Банки могут принимать от заемщиков  ценные бумаги в качестве залога по выданным ссудам. Порядок получения  дохода по ценным бумагам в период действия залога определяется в кредитном договоре, заключается между ссудозаемщиком и банком.

     В последние годы коммерческие банки  являются активными участниками  рынка ценных государственных бумаг.

     Кроме перечисленных операций с ценными  бумагами коммерческие банки могут выступать в качестве депозитария, т.е. вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров.

     Работа  коммерческих банков на рынке ценных бумаг осуществляется обычным порядком в рамках имеющейся общей банковской лицензии. Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно сгруппировать следующим образом:

1. Собственные сделки банков с ценными бумагами:

• инвестиционные;

• торговые;

2.   Гарантийные операции банков.

       Собственные сделки банков с  ценными бумагами осуществляются по инициативе банка от своего имени и за свой счет. Собственные сделки банков с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции. Банки могут вкладывать средства в ценные бумаги с целью получения дохода. Такая деятельность является альтернативной по отношению к кредитованию.

     Как правило, основной областью инвестиций банков являются вложения в твердопроцентные ценные бумаги. Ценные бумаги представляют собой одну из форм ликвидных резервов банка, поэтому при выборе ценных бумаг для инвестиций основное внимание уделяют их надежности. Интенсивность инвестиций банков в твердопроцентные ценные бумаги зависти от потребности клиентов банка в кредитных ресурсах и прогноза динамики процентных ставок на рынке кредитов.

     Если  ожидается снижение процентных ставок, то для банка более рационально вложить средства в твердопроцентные ценные бумаги. И наоборот, если есть вероятность повышения процентных ставок, то банк должен воздержаться от дальнейшей покупки твердопроцентных ценных бумаг и постараться продать имеющиеся на балансе. Банк выступает в роли самостоятельного торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их. Основная цель, которую преследуют банки, осуществляя торговые операции, - это извлечение дохода из разности курсов на одни и те же ценные бумаги на различных биржах. Поскольку эти операции должны проводиться быстро, то, в конечном счете, они способствуют выравниванию курсов на ценные бумаги. Сделки на ценные бумаги с клиентами, заключаемые непосредственно в банке, называются прямыми.Коммерческие банки, выступая в роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.

     Банки, выступающие гарантами при эмиссии  ценных бумаг, берут на себя  обязательство  перед инвестиционной компанией, проводящей размещение ценных бумаг, что в случае не полного размещения акций или  облигационного займа, они примут их на свой счет по заранее согласованному курсу. При полном размещении займа или акций банки получают комиссию и вознаграждение за риск.

     Например, банк «А», выступая в качестве инвестиционной компании, принимает на себя обязательство по размещению облигаций предприятия «XV». Банк «Б» выступает гарантом по размещению этого облигационного займа. В случае если займ не будет размещен, то банк «Б» обязан принять неразмещенные банком «А» облигации по заранее оговоренной стоимости. Гарантийные операции, не связанные непосредственно с эмиссионной деятельностью банка, могут осуществляться либо одним банком, либо банковским консорциум. Порядок взаимодействия банков в рамках гарантийного консорциума определяется их многосторонним соглашением. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.2.  Выпуск коммерческими банками собственных ценных бумаг и его особенности.

     Коммерческие  банки могут выпускать следующие  виды ценных бумаг – акции с  целью формирования уставного капитала (фонда), собственные долговые обязательства: облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя – для привлечения дополнительных заемных средств.

     Порядок выпуска коммерческими банками  акций и облигаций регламентируется соответствующими нормативными документами: Письмом Министерства финансов РФ от 3 марта 1992г. №3 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ», Инструкцией Министерства финансов от 3 марта 1992г. « О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ» (с изменениями, внесенными письмами от 27 января 1993 г. №5, от 4 февраля 1993г. №7 и от 15 ноября 1993г. №132), инструкциией ЦБ РФ от 17 сентября 1996г. №8 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг коммерческими банками на территории РФ» с дополнениями.

     Общий порядок выпуска ценных бумаг  показан на рис 2. (Приложение 2).

Порядок выпуска и регистрации акций коммерческими банками.

     Коммерческие  банки выпускают акции с целью  формирования собственного капитала в  форме уставного капитала, если они  создаются в виде акционерного общества и в последующем при величине уставного капитала.

     Все выпуски ценных бумаг независимо от величины выпуска и количества инвесторов подлежат обязательной государственной  регистрации в ЦБ РФ. При этом выпуски акций акционерных банков с уставным капиталом 400 млрд. руб. и  более (включая в расчет предлагаемые итоги выпуска, выпуски банком акций с иностранными учредителями или с долей иностранного участия более 50 %, с долей иностранного участия юридических и физических лиц из стран СНГ боле 50 %) регистрируются в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках ЦБ РФ. Там же

регистрируется  выпуск облигаций на сумму 50 млрд. руб. и более. Во всех остальных случаях  выпуски ценных бумаг банков регистрируются в главных территориальных управлениях  Банка России и в национальных банках республик в составе Российской Федерации.

     Согласно  законодательству РФ выпускаемые банками  акции могут быть именными и на предъявителя. Акции считаются именными в том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с  их владением, необходима регистрация имени владельца акции в книгах учета эмитента или по его поручению в организации осуществляющей профессиональную деятельность по ценным бумагам. При передачи именной ценной бумаги от одного владельца другому должны быть внесены соответствующие записи в реестр. 

     Номинальная стоимость акций банков выражается в рублях, минимальная составляет 10 руб. Номинальная стоимость акций  более 10 руб. должна быть кратно минимальной  стоимости.

     Все акции банка независимо от порядкового  номера и времени выпуска должны иметь одинаковую номинальную стоимость (в рублях), если они представляют право голоса на собрании акционеров. Это требование распространяется и на привилегированные акции, если уставными документами банка эти акции наделяются правом голоса.

     При учреждении акционерного банка или преобразовании его из паевого   в акционерный все акции должны быть распределены среди учредителей этого банка. Если преобразование банка из паевого в акционерный сопровождается увеличением его уставного капитала, то это увеличение может осуществляться лишь за счет дополнительных взносов учредителей, или распределяться между учредителями - при увеличении уставного капитала банка за счет капитализации других его фондов.

     Первый  выпуск акций банка регистрируются по общему правилу без одновременной регистрации проспекта эмиссии.

       Регистрация первого выпуска  акций банка должна сопровождаться  регистрацией проспекта эмиссии  в случае, если выполняются одновременно  два 

следующих условия: при наличии объёма размещаемых  ценных бумаг среди учредителей, число которых превышает 500; если общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда.

     Первый  выпуск акций банка должен полностью  состоять из обыкновенных именных акций. Выпуск привилегированных акций  в этом случае не допускается. Такое положение вызвано тем, что банк в первый год функционирования может, не обеспечит выплату дивидендов по привилегированным акциям в установленном размере.