Коммерческий банк как участник РЦБ

                          

                                                 Содержание.

    
   ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..2

1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ  ЦЕННЫХ БУМАГ……..5

  1.1 Специфика деятельности коммерческих банков

        на  рынке ценных бумаг………………………………………………….9

 

     2. ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ

         БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ  НА ПРИМЕРЕ

         ОАО «УРАЛТРАНСБАНК»……………………………………………15

 

2.1. Эмиссионные  операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на 

       фондовом рынке........................................................................................17

 

2.2. Инвестиционные операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на РЦБ,

       их характеристика………………………………………………………..24

 

2.3. Посреднические операции ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» на рынке

      ценных бумаг…………………………………………………………….31

 

3. ТЕНДЕНЦИИ И ПЕРСПЕКТИВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ КАК  УЧАСТНИКОВ РЫНКА 

ЦЕННЫХ БУМАГ…………………………………………………….35

 

   ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………….59

 

   СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ……………………….63

 

 

 

 

 

   ВВЕДЕНИЕ.

Рынок ценных бумаг выступает составной  частью финансовой системы государства, характеризующейся индустриальной и организационно-функциональной спецификой. Значимость банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В  большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую  ключевую роль. Данная дипломная работа обозревает ряд вопросов, касающихся деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг можно определить как совокупность отношений, связанных  с куплей, продажей и обращением ценных бумаг. Таким образом, рынок ценных бумаг - довольно широкое понятие. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение и размещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Они выступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников. Для осуществления инвестиционной и посреднической деятельности на рынке ценных бумаг, банкам необходима кроме основной лицензии, лицензия участника рынка ценных бумаг, которую для банков выдает Центральный Банк России.

Целью данной дипломной работы является рассмотрение банковских операций с ценными бумагами, активность коммерческих банков на фондовом рынке.

Для достижения этой цели были рассмотрены  следующие проблемы:

- определение понятия ценных бумаг и их виды;

- экономические основы деятельности  коммерческих банков

  на рынке ценных бумаг;

- деятельность коммерческих банков  на фондовом рынке;

- инвестиционную деятельность коммерческих банков;

- эмиссионные операции коммерческих  банков;

- посреднические операции коммерческих  банков на рынке ценных бумаг;

- перспективы функционирования  коммерческих банков как участников

  рынка ценных бумаг.

Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей  ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности статьи 142 Гражданского кодекса РФ*.

Следует различать два вида прав, связанных с ценной бумагой. С  одной стороны ценная бумага является имуществом (вещью), объектом сделок и  на нее могут возникать права  собственности или иные вещные права (хозяйственного ведения, оперативного управления), это так называемое «право на бумагу». С другой стороны, ценная бумага определяет и фиксирует  права владельца ценной бумаги (кредитора) по отношению к лицу, выпустившему бумагу, это называемое право из бумаги. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено  другому лицу путем ее передачи.

Статья 143 Гражданского кодекса РФ относит к ценным бумагам следующие  документы: государственная облигация, облигация, вексель, чек депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые  законами о ценных бумагах или  в установленном ими порядке  отнесены к числу ценных бумаг.

Таким образом, после вступления в  силу первой части Гражданского кодекса  РФ (01.01.1995) новые виды ценных бумаг могут быть введены только законами о ценных бумагах или в определенном ими порядке.

Временные характеристики:

Срок существования ценной бумаги: когда выпущена в обращение, на какой  период времени или бессрочно  происхождение:

Первичные ценные бумаги - основаны на активах, в число которых входят сами ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг.

_________________________________________________________________

   * Гражданский кодекс Российской Федерации с изм. и доп. ч. I, II. - М., 2008.

Например, депозитарные расписки, варранты на ценные бумаги.

Пространственные характеристики:

Форма существования: бумажная, или, выражаясь  юридически, документарная форма, или  безбумажная, бездокументарная форма.

Национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или другого  государства, т.е. иностранная.

Территориальная принадлежность: в  каком регионе страны выпущена данная ценная бумага.

Рыночные характеристики:

Тип использования: инвестиционные ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом для вложения капитала (акции, облигации и т.д.). Не инвестиционные - ценные бумаги, которые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты).

Порядок владения: предъявительская ценная бумага не фиксирует имя ее владельца, обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именная ценная бумага содержит имя владельца и, кроме  того, регистрируется в специальном  реестре.

Форма собственности и вид эмитента, т.е. того, кто выпускает на рынок  ценную бумагу: государство, корпорации, частные лица.

Характер обращаемости: свободно обращается на рынке или есть ограничения.

Наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге какой-то доход или  нет.

Форма вложения средств: инвестируются  деньги в долг или для приобретения прав собственности.

Уровень риска: по уровню риска виды ценных бумаг располагаются следующим образом исходя из принципа: чем выше доходность, тем выше риск, и чем выше гарантированность ценной бумаги, тем ниже риск*.

_________________________________________________________________

   * Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: ИНФРА-М, 2006.

 

Эта тема является довольно актуальной на сегодняшний день, потому что  в развитой рыночной экономике ценные бумаги и их видовое и типовое  разнообразием играют огромную роль в мобилизации свободных денежных средств как для нужд кредитных  учреждений, предприятий и государства. В России в условиях экономического кризиса восстановление и регулирование  развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередных задач, стоящих  перед кредитными учреждениями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ  ЦЕННЫХ БУМАГ.

Коммерческие банки являются профессиональными  участниками рынка ценных бумаг. В разных странах законодательство определяет их деятельность по-разному. В некоторых странах банки  занимают большую долю на рынке чем  какие-либо другие инвесторы и имеют  более обширные возможности, как  и в выборе инструментов, так и  в проведении различных операций на рынке. Например, в Германии крупнейшими  игроками рынка ценных бумаг являются коммерческие банки (Deutsche Bank AG, CommerzBank AG и др.) . Банковская система Германии является традиционной - коммерческие банки могут заниматься любыми видами деятельности, в том числе и операциями с ценными бумагами.

В США наиболее активными профессиональными  участниками фондового рынка  являются инвестиционные банки.

В современной России сложилась  континентальная (приближенная к Германской) модель банковской системы. До 1991 года в СССР не было коммерческих банков. Банковская система состояла из Государственного банка и ряда специализированных (таких как Банк для внешнеэкономической  деятельности - нынешний ВЭБ, Стройбанк, Жилсоцбанк, Агропромбанк и Сберегательный банк, представленный системой сберегательных касс). Банковская система являлась полностью государственной.

Понятие частной собственности  просто отсутствовало в традиционном понимании этого слова. Рынок  ценных бумаг был представлен  отдельными крайне деформированными элементами (облигации государственных займов и векселя, используемые исключительно  в международной торговле).

После 1991 года в стране начались реформы, стали возникать коммерческие банки  и развиваться рынок ценных бумаг.

 

 

 

При формировании банковской системы  в основу была положена германская модель, что позволяло коммерческим банкам, получив соответствующие  лицензии, заниматься как традиционной банковской деятельностью (проведение расчетно-кассового обслуживания, валютных операций, кредитования, работы с населением) так и проводить операции на рынке  ценных бумаг, т.е. выполнять функции, присущие инвестиционным банкам.

Статья 6 Федерального Закона «О банковской деятельности» от 03.02.1996 (в ред. от 29.12.2006 г.) № 17 - ФЗ определяет , что «в соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе осуществлять выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами».

Основными регуляторами деятельности банков на рынке ценных бумаг являются Банк России и Федеральная служба финансовых рынков - ФСФР. Лицензирование коммерческих банков в части деятельности на рынке ценных бумаг в качестве профессионального участника, полностью  осуществляемое ФСФР, происходит на общих  для всех участников рынка основаниях. Требования, предъявляемые к коммерческим банкам при получении лицензии профессионального  участника рынка ценных бумаг, формируют  как Центральный банк РФ, в части, касающейся предоставленных ему  полномочий, так и ФСФР.

 

 

 

 

В настоящее время в России около 1000 коммерческих банков, многие из них  имеют лицензии профессиональных участников рынка ценных бумаг, исключение лишь составляют банки, у которых отзывалась лицензия на осуществление тех или  иных операций или банки, которые  открылись совсем недавно. Но не все  банки являются активными участниками  рынка ценных бумаг. Например, банки, сделавшие акцент в своей деятельности на развитие ритейла и, в частности, на потребительское кредитование, достаточно редко оперируют ценными бумагами. У них другая стратегия, и «фокус-аудитория», но, тем не менее, и эта категория  кредитных учреждений прибегает  к использованию ценных бумаг.

Наиболее популярной торговой площадкой, на которой коммерческие банки проводят операции с ценными бумагами, является Московская межбанковская валютная биржа - ММВБ.

В основном коммерческие банки работают с корпоративными облигациями и  государственными ценными бумагами, реже с акциями и еще реже с  производными инструментами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. СПЕЦИФИКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ 

                      БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.

 

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация  деятельности банков, которая проявляется  в расширении их присутствия на РЦБ. Российские банки превратились в  крупнейших операторов финансового  рынка, на их долю приходиться значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных  у институциональных инвесторов.

Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг можно разделить на четыре вида, которые отражают различную роль, выполняемую банками при проведении определенных операций с ценными бумагами:

- деятельность коммерческих банков как эмитентов;

- деятельность коммерческих банков как инвесторов;

- деятельность коммерческих банков как участников РЦБ;

- проведение традиционных банковских операций, связанных с обслуживанием РЦБ.

Деятельность коммерческих банков как эмитентов включает в себя операции по эмиссии (выпуску) собственных ценных бумаг и их первичному размещению.

Действующее законодательство разрешает  КБ выпускать следующие виды ценных бумаг: акции, облигации, чеки, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги.

Выпуская облигации, КБ привлекают дополнительные заемные средства.

Эмитируя векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, КБ выполняют  одно из своих основных предназначений – аккумуляцию денежных и создание платежных средств.

Целью выпуска акций является формирование уставного капитала.

Уставный капитал АКБ устанавливается  как сумма номинальной стоимости  его акций, приобретенных акционерами.

Каждый КБ самостоятельно определяет величину собственных средств и  их структуру, исходя из принятой им стратегии  развития. Если банк, подчиняясь законам  конкурентной борьбы, стремиться расширить  круг своих клиентов, в том числе  за счет крупных кредитоемких предприятий, то, естественно, собственный капитал  должен увеличиваться.

Привлечение дополнительного капитала акционерными банками может осуществляться путем размещения дополнительных акций. Банк может выпускать акции именные ( в документарной и в бездокументарной формах)

и на предъявителя. Акции на предъявителя выпускаются только в документарной  форме. Могут также выпускаться  обыкновенные и привилегированные  акции. Порядок эмиссии привилегированных  акций, условия их выпуска специально оговариваются в уставе банка.

Выпуск и размещение банковский акций регулируется федеральным  законами «Об акционерных обществах» и «О рыке ценных бумаг» и Инструкцией  ЦБ РФ от 10 марта 2006 г. № 128 И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ», а также нормативными актами Банка России.

Процедура выпуска акций кредитными организациями состоит из следующих  этапов.

Принятие решения о выпуске  органом банка, имеющим соответствующие  полномочия (советом директоров или  общим собранием акционеров), которое  и регистрируется соответствующим  органом. По каждому выпуску акций  должно быть зарегистрировано отдельное  решение.

Подготовка проспекта эмиссии. Подготовка и регистрация проспекта  эмиссии акций необходима, если число  лиц, среди которых размещается  акции, превышает 500.

Регистрация выпуска акций и  проспекта эмиссии. Государственной  регистрации подлежат все выпуски  акций независимо от их числа и  количества инвесторов.

Акт государственной регистрации  выпуска акций подтверждается письмом, в котором указываются: объем  зарегистрированного выпуска; количество и характеристика зарегистрированных ценных бумаг; присвоенный государственный  регистрационный номер; дата регистрации.

Раскрытие информации, содержащейся в проспекте эмиссии (необходимо в случае открытой эмиссии). Уведомление  о порядке раскрытия и обеспечения  доступа к информации , содержащейся в проспекту эмиссии, должно быть опубликовано в периодическим печатном издании в течение месяца со дня государственной регистрации акций.

Изготовление сертификатов акций (для документарной формы выпуска). Один сертификат может удостоверять право на одну, несколько или все  ценные бумаги с одним государственным  регистрационным номером.

Размещение акций производится следующими путями:

- прием от инвесторов взносов в уставный капитал банка принадлежащими им материальными активами на основании договора мены на определенное количество акций. Доля материальных активов в уставном капитале банка при его создании не должна превышать 20%, а при каждом последующем увеличении уставного капитала - 10%;

- продажа акций за рубли и иностранную валюту на основании договора купли-продажи на определенное количество акций. Покупателями акций могут быть сами учредители банков, юридические и физические лица, приобретающие их от своего имени и за свой счет;

- переоформление внесенных ранее долее в акции - при преобразовании кредитной организации из ООО в АО ;

- капитализация прочих собственных средств банка и начисленных, но не выплаченных дивидендов. Решение о капитализации принимается общим собранием акционеров, которое устанавливает порядок распределения акций среди акционеров пропорционально количеству принадлежащих им акций;

 

 

 

- конвертация в акции ранее выпущенных банком конвертируемых облигаций и других ценных бумаг в соответствии с условиями их выпуска и действующим законодательством;

- конвертация в акции ценных бумаг реорганизуемых кредитных организаций;

- консолидация акций, т.е. замена ранее выпущенных акций меньше номинальной стоимости на вновь выпускаемые акции с увеличенной номинальной стоимостью;

- дробление акций , т.е. замена ранее выпущенных акций большей номинальной стоимости на вновь выпущенные меньше номинальной стоимости.

Регистрация итогов выпуска. Отчет  об итогах выпуска представляется в  регистрационный орган в течении 30 дней после завершения размещения. В случае регистрации он выдает письмо о регистрации и копию зарегистрированного  отчета.

Раскрытие всей информации, содержащейся в отчетах об итогах выпуска. Банк публикует итоги выпуска в  том печатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске.

Банк России проводит последовательную линию на увеличение собственного капитала, рассматривая его в качестве одного из важнейших путей укрепления стабильности банковской системы.

Деятельность коммерческих банков как инвесторов предполагает:

- проведение операций по покупке и продаже ценных бумаг;

- размещение кредитов под залог приобретения ценных бумаг;

- операции по реализации банком-инвестором прав удостоверенных приобретенными ценными бумагами: получение процентов, дивидендов и сумм, причитающихся в погашении ценных бумаг;

- участие в управлении акционерным обществом-эмитентом;

 

 

- участие в процедуре банкротства в качестве кредитора или акционера;

- получение причитающейся доли имущества в случае ликвидации общества.

Деятельность банков как профессиональных участников рынка ценных бумаг предполагает осуществление следующих видов  профессиональной деятельности:

Брокерской - совершение банком гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре;

Дилерской - совершение банком сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и / или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и / или продажи этих ценных бумаг по объявленным им ценам;

По управлению ценными бумагами - осуществление банком от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему в управление и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами в процессе управления ценными бумагами;

Клиринговый - деятельности по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним;

Депозитарной - оказание услуг по хранению сертификатов ценных

бумаг и / или учету и переходу прав на ценные бумаги.

 

 

 

Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального решения - лицензии, которая выдается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра, лицензией фондовой биржи. В настоящее время банки имеют лицензию первого вида, в которую включаются такие виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, как брокерская, дилерская, деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, депозитарная, клиринговая деятельность.

Банковские операции , связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг, включают в себя: предоставление кредитов на приобретение ценных бумаг и под залог ценных бумаг; предоставление банковских гарантий по выпускам облигаций и иных ценных бумаг (например, жилищных сертификатов); выполнение функций платежных агентов эмитентов, ведение счетов участников рынка ценных бумаг и осуществление денежных расчетов по итогам операций на РЦБ.

 

 

 

 

 

     2. ИССЛЕДОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ

         БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ  НА ПРИМЕРЕ

         ОАО «УРАЛТРАНСБАНК».

 

Банковская система Свердловской области является одной из самых  мощных не только на Урале, но и в  России. Ее основу составляют динамичные, активные региональные банки, которые  успешно конкурируют с крупными учреждениями федерального уровня.

«Наш банк сегодня представляют собой уникальное явление - с одной  стороны, мы являемся банком региональным и нацеленным на обслуживание населения, предприятий, которые живут и  работают на Урале. Наше преимущество в том, что мы прекрасно знаем  их потребности, проблемы, специфику  каждого конкретного города и  имеем возможность учитывать  ее в своей работе. Более того, находясь здесь, на территории Урала  возрастает возможность быстро принимать  решения. А как показывает практика, это обстоятельство имеет очень  большое значение для клиентов. С другой стороны, ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» обладает уникальными и самыми современными мировыми технологиями обслуживания благодаря тому, что акционером банка является один из ведущих мировых институтов - Европейский банк реконструкции и развития. Сочетание этих двух факторов и делает нас практически неуязвимыми к любым негативным явлениям в экономике» - говорит о своем банке Председатель Правления ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» Заводов Валерий Геннадьевич.

И не случайно именно со Свердловской области началось восстановление сотрудничества Европейского банка реконструкции  и развития (ЕБРР) и российских финансовых организации после кризиса 1998 года: первым банком, в капитал которого ЕБРР снова решил вложить деньги, стал ОАО «УРАЛТРАНСБАНК».

 

 

 

В конце 2004 года ЕБРР приобрел 25% акций  этого кредитного учреждения. Менеджмент ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА» не просто убедил западных акционеров в своей надежности, эффективности, порядочности. Он показал, что банк способен вести открытый и прозрачный бизнес по международным стандартам. Начиная с 1997 года отчетность ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА» непрерывно заверяется ведущими международными аудиторскими компаниями.

ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» - один из немногих российских банков, который имеет международный рейтинг от агентства Fitch Ratings(Лондон).

2 октября 2008 г. в очередной раз агентство подтвердило рейтинги ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА» , Россия: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента («РДЭ») на уровне «B-» (B минус), краткосрочный РДЭ «B», национальный долгосрочный рейтинг «BB+(rus)», индивидуальный рейтинг «D», рейтинг поддержки «5» и уровень поддержки долгосрочного РДЭ «нет уровня поддержки». Прогноз по долгосрочному РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу - «Стабильный».

И вот уже четыре года ЕБРР и ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» совместно работают над решением стратегической задачи - содействие развитию малого бизнеса в регионе. Кредитование малого бизнеса является основным направлением деятельности ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА».

Результаты очень хорошие. Банк изменил свой кредитный портфель, снизил долю крупных кредитов, сфокусировался на финансировании малого бизнеса и развития розницы - говорит Юрген Шрамм, член совета директоров ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА» , представитель ЕБРР.

Основные конкурентные преимущества, которые получил ОАО «УРАЛТРАНСБАНК» в результате сотрудничества с ЕБРР - дешевые ресурсы, современные технологии и самое главное - продукты, позволяющие учесть все особенности и разнообразные потребности малого бизнеса региона.

 

2.1. ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ ОАО «УРАЛТРАНСБАНКА»

НА  ФОНДОВОМ РЫНКЕ.

 

Эмиссионные операции - это операции, предусматривающие выпуск компанией или банком собственных ценных бумаг и их размещение на рынке. Кроме того, к эмиссионным также относят операции, включающие конструирование эмиссии, планирование и разработку условий первичного размещения ценных бумаг, организационное сопровождение эмиссии и др. 

Цель таких операций:

- формирование и увеличение капитала компании или банка;

- привлечение средств для активных операций и инвестиций;

- участие в уставном капитале акционерного общества в целях контроля над собственностью.

Формирование уставного капитала реализуется путем выпуска акций. Цена, по которой акции размещаются  среди учредителей, может соответствовать  номиналу, а может быть и выше. Когда акции продаются по цене выше номинала, образуется эмиссионный  доход, обеспечивающий увеличение уставного  капитала. 

Увеличение уставного капитала влияет на рост собственных средств  и их удельного веса в совокупном капитале, что способствует повышению  устойчивости и надежности банка  или акционерного общества.

Уставный капитал может и  уменьшаться в результате снижения номинальной стоимости акций  или аннулирования их части. Подобная эмиссионная практика вполне реальна  в силу высокого рейтинга тех или  иных акций (в первую очередь банковских) на фондовом рынке, надежности и доходности инвестиций в банковское дело. Кроме  того, акционерное общество или банк могут производить операции по движению собственных акций: выкупать их у  акционеров, продавать на фондовом рынке, аннулировать. К таким операциям  относится получение дивидендов по принадлежащим акционерам акциям. 

 

К эмиссионным ценным бумагам относят  облигации, которые обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы. Этот вид привлечения  средств в настоящее время  наиболее приемлем как для эмитента, так и для инвестора. Акционерам он интересен, во-первых, тем, что в  случае выпуска облигаций не происходит уменьшения их доли в уставном капитале, а во-вторых, цена привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем собственного, поскольку  проценты по облигациям и кредитам могут включаться в себестоимость  продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.