Кредитно-денежная политика государства. 2

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное  учреждение                                                                                                         высшего профессионального  образования

Сибирский государственный  аэрокосмический  университет

имени академика М.Ф. Решетнева

(СибГАУ) 

Кафедра Экономики

Курсовая работа

по дисциплине «Экономическая теория»

на тему: «Кредитно-денежная политика государства» 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                            Выполнил студент  гр. УЗВ-01

                                                                     М.Е.  Елдинова

                                            Проверил преподаватель:

                                                                    Т.Н. Афанасьева  
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Красноярск 2011 

Содержание 

Введение…………………………………………………………………..……….3

1. Глава 1………………………………………………………………….……4
1. Понятие кредитно-денежной политики структура и функции, инструменты………..…………………………………………….…...4
2. Методы денежно-кредитной политики………..……………………6
3. Теоретические подходы к денежно-кредитной политике………..12
4. Противоречивость кредитно-денежной политики….…………….15
2. Глава 2……………………………………………………………………...20
1. .    Современная денежно-кредитная политика России…….……..…20

2.2.      Проблемы регулирования денежно-кредитной  политики России……………………………………………………………………….23

Заключение………………………………………………………………………28Список использованной литературы……………….………………....………..31

     Введение

     Кредитно  – денежная политика очень важна  для любого государства особенно на сегодняшний день, когда основной функцией государства является обеспечение  рыночного хозяйства достаточным  количеством денежной наличности. Общее  состояние экономики в большей  мере зависит от состояния денежно  – кредитной сферы. Следует заметить, что от 75 до 90% денежной массы в  большинстве стран составляют банковские депозиты и лишь 25 – 10% банкноты центрального банка. Нельзя отметить, что взгляды  на вопросы регулирования денежно  – кредитной сферы в течение  длительного времени неоднократно менялись.

      Кредитно-денежная политика - одно из основных средств воздействия государства на экономические процессы. Как система согласованных мероприятий в области денежного обращения и кредита эта политика направлена на регулирование основных макроэкономических показателей. Конечные цели кредитно-денежной политики: обеспечение стабильности цен, полная занятость, рост реального объема производства, устойчивый платежный баланс. Достижение этих целей - глобальная задача. Таким образом, в данной работе необходимо выявить наиболее актуальные и наиболее действенные инструменты регулирования денежно – кредитной сферы, которые необходимо использовать для достижения поставленных целей денежно – кредитной политики. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1 

1. Понятие кредитно-денежной политики, структура и функции, инструменты, методы.

     Денежно – кредитная политика в экономической  литературе чаще всего определяется, как политика центрального банка, воздействующая на количество денег в обращении. Согласно комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежно  – кредитная политика, определяется, как основная часть единой государственной  экономической политики, проявляющаяся  в воздействии на количество денег  в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально  возможной занятости населения, а также роста реального объёма производства. Более точную трактовку  данной категории проводит Симановский  А. Ю.. Монетарная политика определяется им, как «управление денежным предложением или создании условий для доступа  экономических субъектов к кредитам и (или) под процентную ставку, соответствующую  определённым экономическим целям». В отличие от первого определения, второе подчёркивает возможность влияния  денежно – кредитной политики не только на сферу обращения, но и  на сферу производства.

     Кредитно-денежная политика Центрального банка направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение  устойчивости платежного баланса страны. Денежно-кредитное регулирование- это  совокупность конкретных мероприятий  центрального банка, направленных на изменение  денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и  других показателей денежного обращения  и рынка ссудных капиталов.

     Другими словами, денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита  и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция). В условиях падения производства и увеличения безработицы центральные банки пытаются оживить конъюнктуру путем расширения кредита и снижения нормы процента. Напротив, экономический подъем часто сопровождается «биржевой горячкой», спекуляцией, ростом цен, нарастанием диспропорций в экономике. В таких условиях центральные банки стремятся предотвратить «перегрев» конъюнктуры с помощью ограничения кредита, повышения процента, сдерживания эмиссии платежных средств и т.д.

Монетаризм  – это политика государственного контроля над объемом денежной массы. Именно от этого объема зависит активность бизнеса, а также величина и уровень  цен. Увеличение денежного объема повышает предпринимательскую активность и, к сожалению, цены. Уменьшение количества денег снижает цены и, к сожалению, экономическую активность. Отсюда девиз  монетарной политики: при регрессе производства - увеличивать денежную массу, при подъеме – сокращать  её. 

Монетарная (денежно-кредитная) политика располагает  следующими инструментами: 

1) Система  операций на рынке ценных бумаг,  то есть покупка или продажа  государством государственного  портфеля ценных бумаг – облигаций  и векселей. Приобретение государственных  ценных бумаг характеризуется  притоком денежного объема в  экономические процессы. Продажа  государственных ценных бумаг  сокращает денежные объемы в  экономике. 

2) Гибкость  ставки рефинансирования. Процентная  ставка, которая фигурирует в  кредитном договоре между государственным  и коммерческим банком, носит  название ставки рефинансирования. Кредитором по договору выступает  государственный банк – Центральный  Банк РФ. Поднимая ставку рефинансирования, правительство ограничивает кредитные  «аппетиты» банковского сектора,  препятствуя увеличению денежного  объема за счет предоставления коммерческими банками новых кредитов. Понижение ставок рефинансирования приводит к удешевлению предоставляемого Центральным Банком кредита для коммерческих банков. Тем самым происходит увеличение активности кредитного рынка. Коммерческие банки берут кредит с целью предоставления его бизнесу, что и приводит к росту денежной массы. 

3) Гибкость  нормы резервов. Тот депозитный  объем коммерческого банка, который  обязательно должен храниться  в Центральном Банке РФ, образует  систему банковского резерва.  Величина банковского резерва  составляет фиксированный процент  от общего объема депозитов  банка. Данная величина носит  название нормы резервов. Увеличивая  норму резервов, законодательная  ветвь сокращает кредитный потенциал  коммерческих банков, так как  в их распоряжении остается  меньший объем денежных средств для предоставления кредитов. При сокращении нормы резервов правительство облегчает кредитную эмиссию, тем самым увеличивая денежный объем финансового рынка. 

В целом, основной целью кредитно-денежной политики является эффективное регулирование  кредитной эмиссии в банковском секторе. 

2.1 Методы  денежно-кредитной политики.

     Денежно – кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и  денежной эмиссии (кредитная экспансия  или политика дешёвых денег), либо на их сдерживание и ограничение (кредитная рестрикция или политика дорогих денег). В условиях падения  производства, снижения цен и увеличения безработицы центральные банки  пытаются оживить коньюктуру путём:

     1. покупки ценных бумаг на открытом  рынке у населения и коммерческих  банков;

     2. понижения учётной ставки;

     3. понижение нормативов по резервным  отчислениям.

     В результате проведённых мер увеличатся избыточные резервы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения денежного предложения  коммерческими банками путём  кредитования, то можно ожидать, что  предложение денег в стране возрастёт. Увеличение денежного предложения  понизит процентную ставку, вызывая  рост инвестиций и увеличение чистого  равновесного национального продукта. Из выше указанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешёвым и легко  доступным с тем, чтобы увеличить  объём совокупных расходов и занятость.

     В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает  инфляционные процессы. ЦБ должен попытаться понизить общие расходы путём  ограничения или сокращения предложения  денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Для этого ЦБ должен:

     1. продавать государственные облигации  на открытом рынке;

     2. увеличить резервную норму, что  автоматически освобождает коммерческие  банки от избыточных резервов;

     3. поднять учётную ставку.

     В результате проведения политики дорогих  денег банки обнаруживают, что  их резервы слишком малы, чтобы  удовлетворить предписываемый законом  резервной норме, то есть их текущий  счёт слишком велик по отношению  к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить  требование резервной нормы при  недостаточных резервах, банкам следует  сохранить свои текущие счета, воздержавшись  от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого  денежное предложение сократиться, вызывая повышение нормы процента, что сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая  инфляцию. Цель данной политики заключается  в ограничении предложения денег, то есть снижение доступности кредита и увеличения издержек для сдерживания инфляционного давления.

     Методы  денежно – кредитной политики – это способы воздействия  на ориентиры денежно – кредитной  политики, осуществляемые посредством  применения определённых инструментов денежно – кредитной политики. В то время как инструменты  денежно – кредитной политики – это тесно связанные с  целевыми ориентирами денежно –  кредитной политики показатели, находящиеся  в сфере воздействия ЦБ как  органа денежно – кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована.

     Все методы денежно – кредитной политики используются в единой системе и, в свою очередь, делятся на две  группы: общие, влияющие на рынок ссудных  капиталов в целом, и селективные (выборочные), предназначенные для  регулирования конкретных видов  кредита или кредитования отдельных  отраслей, крупных фирм.

     Охарактеризуем  общие методы денежно – кредитной  политики:

     1. Учётная политика. При выдаче  кредитов банки устанавливают  цену за пользование деньгами  – она называется учётной ставкой.  Учётные ставки коммерческих  банков зависят от учётной  ставки ЦБ, по которой он предоставляет  краткосрочные кредиты коммерческим  банкам. Если Центральный банк  повышает ставку, то коммерческим  банкам также приходится удорожать  кредиты, и волна ограничений  прокатывается по всей цепочке  взаимосвязей. Эта мера может  сковывать инфляционный поток,  но при этом угнетающе воздействовать  на деловую активность. Удешевление  кредита ведёт, как правило,  к дополнительному притоку денег  в сферу обращения. Манипулирование  базисной ставкой является давним  и традиционным рычагом воздействия  ЦБ на предложение денег. Однако  зависимость здесь не всегда  прямая: расширение и удешевление  денежных продаж (кредитов) ЦБ отнюдь  не означает, что коммерческие  банки будут их незамедлительно  использовать, - многое зависит от  коньюктуру и прогнозов. Свои коррективы могут внести изменения в скорости обращения денег. В настоящее время за рубежом учётная ставка колеблется в достаточно широких пределах – от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономического развития, и циклические колебания коньюктуры. Но в целом значение этого метода регулирования по сравнению с другими существенно снизилось.

     2. Процентная ставка. Набеги инфляционных  волн, и соответствующее поведение  коммерческих банков победили  учёных исследовать взаимосвязи  между инфляционным процессом  и процентными ставками. Исходный  тезис Ирвинга Фишера гласил: предполагаемый рост инфляции приводит к соответствующему росту процентной ставки, так же как и, наоборот, прогноз снижения инфляции сдерживает рост процентной ставки; исходя из этого, можно прогнозировать изменение валютного курса. Изменение валютного курса определяется разницей между уровнями номинальных процентных ставок стран – партнёров. Более высокий, чем у партнёра темп инфляции, ведёт, принимая во внимание фактор ожиданий, к повышению процентной ставки, что, однако, обесценивающее воздействует на стоимость данной национальной валюты при совпадении с партнёрской. Если также принять во внимание ситуацию на мировом финансовом рынке, то процентная ставка внутри страны, условно говоря, должна равняться процентной ставке за рубежом плюс процент обмена национальной валюты.

     3. Операции на открытом рынке.  В странах с развитым рынком  ценных бумаг наиболее распространенным  методом денежно – кредитного  регулирования являются операции  на открытом рынке, которые  влияют на деятельность коммерческих  банков через объём имеющихся  у них ресурсов. Если ЦБ продаёт  ценные бумаги на открытом  рынке, а коммерческие банки  их покупают, то ресурсы последних  и соответственно их возможности  предоставления ссуды клиентам  уменьшаются. Это приводит к  сокращению денежной массы в  обращении и повышению ссудного  процента. Покупая ценные бумаги  на рынке у коммерческих банков, ЦБ предоставляет им дополнительные ресурсы, расширяет их возможности по выдаче ссуд. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса ценных государственных бумаг.

     Для регулирования краткосрочных процентных ставок традиционно применяются  операции ЦБ с векселями (казначейскими  и коммерческими) и краткосрочными государственными облигациями. Продажа  их ограничивает наличность денежного  рынка и ведёт к повышению  рыночных ставок процента. Если ЦБ не желает допускать увеличения рыночной нормы  процента, то он оказывает поддержку  банкам, покупая у них ценные краткосрочные  бумаги и векселя по текущим рыночным ставкам.

     Традиционным  средством регулирования долгосрочных процентных ставок служат операции ЦБ с долгосрочными государственными обязательствами. Покупка таких  обязательств ЦБ вызывает повышение  их рыночного курса (в результате расширения спроса на них). Увеличение цены облигаций означает снижение их фактической доходности, которая  определяется отношением суммы купонного  дохода по облигации к её рыночному  курсу. Уменьшение фактической доходности долгосрочных облигаций приводит к  снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций ЦБ на открытом рынке вызывает падение  их курса и повышение доходности облигаций, а значит и долгосрочных процентных ставок. Кроме того, купля  – продажа ценных бумаг оказывает  влияние на процентные ставки через  расширение или ограничение банковской наличности.

     Операции  с ценными бумагами представляют собой основу регулирующей деятельности ФРС США. На эти сделки приходится примерно 4/5 годового оборота ФРС.

     4. Установление норм обязательных  резервов. Посредством изменения  норматива резервных средств  банк регулирует объёмы выдаваемых  коммерческими банками кредитов  и возможности осуществления  ими депозитной эмиссии.

     Повышение нормы обязательных резервов не означает, что большая часть банковских средств «заморожена» на счетах ЦБ и не может использоваться коммерческими  банками для выдачи кредитов. В  результате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских резервов ведёт к расширению банковских кредитов и денежной массы к снижению рыночного  процента. Впервые данный метод применили  в США в 1933 г. В отличие от операций на открытом рынке и учётной политики этот механизм денежно – кредитного регулирования затрагивает основы банковской системы и способен оказывать  сильное воздействие на финансово  – экономическую систему в  целом.

     К селективным методам денежно  – кредитной политики относятся  следующие:

     1. Контроль по отдельным видам  кредитов. Он часто практикуется  в отношении кредитов под залог  ценных биржевых бумаг, потребительских  ссуд на покупку товаров в  рассрочку, ипотечного кредита.  Регулирование потребительского  кредита обычно вводится в  периоды напряжения на рынке  ссудных капиталов, когда государство  стремится перераспределить их  в пользу отдельных отраслей  или ограничить общий объём  потребительского спроса.

     2. Регулирование риска и ликвидности  банковских операций. В многочисленных  правительственных положениях и  документах (законах, актах, инструкциях,  директивах, указаниях и т. д.), регулирующих операционную деятельность  банков, основное внимание уделяется  риску, и ликвидности банковских  операций Государственный контроль за риском усилится в последние два десятилетия. Характерно, что риск банковской деятельности определяется не через оценку финансового положения должников, а через соотношение выданных кредитов и суммы собственных средств банка.

     Применяемые ЦБ инструменты денежно – кредитной  политики имеют критерии эффективности. К числу таких критериев относятся:

     ● гибкость, т. е. возможность манёвра  в процессе применения данного инструмента;

     ● возвратность, т. е. возможность проведения обратной операции;

     ● скорость;

     ● соответствие получаемых результатов  поставленным целям.

     Итак, несмотря на то, что использование  инструментов денежно – кредитной  политики, их результативность отражает направленность деятельности государства  на экономическую ситуацию в стране, к сожалению, эффективность денежно  – кредитной политики не всегда находится в зависимости от применяемых  инструментов. Например, снижение ставки рефинансирования в настоящее время  способствует снижению ставок по кредитам. Тем не менее, для достижения целей  экономической политики ЦБ применяет  те инструменты денежно – кредитного регулирования, которые будут более  способствовать созданию благоприятной  ситуации.

     Основными методами денежно – кредитной  политики являются:

     ● учётная и процентная ставка;

     ● операции на открытом рынке;

     ● установление норм обязательных резервов.

     Использование данных методов помогает ЦБ регулировать денежно – кредитную сферу  и воздействовать на неё необходимым  образом на данном экономическом  этапе.

     1.3 Теоретические подходы к денежно – кредитной политике 

     С помощью названных инструментов ЦБ реализует цели денежно – кредитной  политики: поддержание на определённом уровне денежной массы (жёсткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика).

     Выбор вариантов денежно – кредитной  политики зависит от причин изменения  спроса на деньги. Например, если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жёсткая политика поддержания денежной массы. Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то, вероятно, предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки, связанной непосредственно с инвестиционной.

     Очевидно, что ЦБ не в состоянии одновременно фиксировать денежную систему и  процентную ставку. Например, для поддержания  относительной устойчивой ставки при  увеличении спроса на деньги банк вынужден будет расширять предложение  денег, чтобы сбить давление вверх  на процентную ставку со стороны возросшего спроса на деньги.

     Денежно – кредитная политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев  зависит эффективность политики в целом. Можно выделить четыре звена  передаточного механизма денежно  – кредитной политики:

     1. изменение величины реального  предложения денег в результате  пересмотра ЦБ соответствующей  политики;

     2. изменение процентной ставки  на денежном рынке;

     3. реакция совокупных расходов (особенно  инвестиционных) на динамику процентной  ставки;

     4. изменение объёма выпуска в  ответ на изменение совокупного  спроса (совокупных расходов).

     Однако  реакция денежного рынка зависит  от характера спроса на деньги. Если спрос на деньги достаточно чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной массы  станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги слабо реагирует на процентную ставку, то увеличение предложения денег  приведёт к существенному падению  ставки.

     Очевидно, что нарушения в любом звене  передаточного механизма могут  привести к снижению или даже отсутствию, каких – либо результатов денежно  – кредитной политики. Например, незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного  спроса на динамику ставки разрывают  связь между колебаниями денежной массы и объёмом выпуска. Эти  нарушения в работе передаточного  механизма денежно – кредитной  политики особенно сильно проявляются  в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана  не столько с процентной ставкой  на денежном рынке, сколько с общей  экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.

     В целом денежно – кредитная  политика сталкивается с рядом ограничений  и проблем:

     1. избыточные резервы, проявляющиеся  в результате политики «дешёвых  денег», могут не использоваться  банками для расширения предложения  денежных ресурсов;

     2. вызванное денежно – кредитной  политикой изменение денежного  предложения может быть частично  компенсировано изменением скорости  обращения денег.

     В результате руководящие органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области денежно – кредитной  политики: они могут стабилизировать  процентные ставки или предложение  денег, но не то и другое одновременно. В период после Второй мировой войны направление денежно – кредитной политики переместилось со стабилизации процентных ставок на контроль за денежным предложением, а затем денежно – кредитная политика стала более прагматической.

     Таким образом, как уже известно, первоочередной задачей государственного сектора  является стабилизация экономики, для  этого необходимо обеспечение экономического роста и сведение инфляции к минимуму. Государство стремится к этому, проводя фискальную и денежно  – кредитную политику. Целью денежно – кредитной политики является контроль над денежной массой и уровнем ссудного процента. Это осуществляется для регулирования денежного предложения в стране.

     Центральным звеном денежной политики государства  является ЦБ (ФРС – в США, ЦБ –  в РФ). Именно он своими действиями и  проводит денежную политику. В мировой  практике основными инструментами  регулирования денежно – кредитной  политики ЦБ являются: операции на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и величина обязательных резервов; также ЦБ разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность  банков.

1.4  Противоречивость  денежно-кредитного регулирования в 90-х годах 

Опыт  проведения денежно-кредитной политики в различных странах в течение  нескольких десятилетий позволяет  выявить ее сильные и слабые стороны, определить факторы, оказывающие влияние  на ее эффективность. С одной стороны, согласованная с правительством в рамках общих направлений регулирования  экономики и проводимая Центральным  банком денежно-кредитная политика отличается гибкостью.

Во всех странах с развитой рыночной структурой центральные банки обладают известной  независимостью от правительства и  могут оперативно принимать решения  по корректировке денежно-кредитной  политики в зависимости от меняющейся экономической ситуации.

Проведение  центральными банками текущих мероприятий  в денежно-кредитной сфере не связано с продолжительными процедурами  согласовании и принятием специальных  распоряжений органами государственной  власти. Самостоятельность центральных  банков в проведении денежно-кредитной  политики позволяет также успешно  противостоять давлению со стороны  политиков, когда краткосрочные  политические цели правительства вступают в противоречие с основной стратегической линией макроэкономического регулирования. Подобное часто наблюдается в условиях приближающихся выборов, растущего дефицита государственного бюджета и т. д. Все это делает денежно-кредитную политику чрезвычайно привлекательным инструментом государственного регулирования экономики.