Міністертво освіти України

                 Кіровоградський державний технічний                        

                                        університет

                              Економічний факультет

                       Кафедра : Фінансів та планування

                        Курсова робота  з предмету

                                                          інвестиції на тему :

               Лізинг як метод інвестування  основних 

                                фондів в Україні 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                                                             Виконав: студент

                                                                              групи ФК-97-2

                                                                              Москаленко В.М.

                                                                              Перевірив:  
 

                                  Кіровоград КДТУ- 1999р

                                                      План :

Вступ.

Розділ1.Сутність поняття лізингу.

1.1.Поняття лізингу.                       

1.2.Форми лізингу,суб¢єкти і об¢єкти лізингових відносин.

1.3.Лізинговий  договір.

1.4.Особливість  лізингу і оренди.

Розділ2.Стан лізингу в сучасних умовах розвитку економіки України.

2.1.Ефективність  лізингу.

2.2.Проблеми лізингових  відносин.

Розділ3.Майбутній розвиток лізингу.

Висновки.

Література.

Додатки. 
Вступ.

Процес  переходу к ринковим відносинам,пов¢язаний з вирішенням протиріч в розвитку економічних структур,заставив шукати нові шляхи вирішення поставших питаннь.

Орендні операції зайняли в ньому одне з найважливіших місць,а ра-зом з ним все частіше почало підійматися питання о лізингу.

В наш  час широке використання лізингу  стає дуже потрібним,виходя-чи з техніко-економічних  предпосилок і формующійся державної  полі- тики в майно у виробника,фінансує його,здійснює технічне обслугову- вання наданих в оренду засобів праці.

Для розвитку лізингу існують такі предпосилки-історичні,соціально-економічні,научні,юридичні.Докладнішу інформацію дивись в додатку (Таблиця№1).

Лізинг  предстявляє собою специфічну,доповнюючу форму перспекти-вного фінансування капіталовкладеннь,альтернативного банківському кредитуванню,і предполагає використання своїх власних фінансових ресурсів.Він дає можливість всім суб¢єктам господарювання одержу- вати необхідні машини і обладнння без значних єдиночасовихвитрат а також немати проблем зстарінням засобів виробництва.Лізинг –є найперспективнішою формою оренди,яка широко застосовється в західних країнах,тобто це –довгострокова оренда машин,устаткуван-ня.Вона являє собою по суті новий спосіб фінансування й активізації збуту,що грунтується на збереженні права власності на товар за орендавцем. Механізм даної форми оренди полягає в тому , що компанія-орендавець спеціально закуповує для конкретного орендаря на його прохання пов¢язані з тим,що він дає можливість швидко пере-ходити на нову технічну базу,не вимагає значних одноразових затрат дає змогу звільнитися від обслуговування і зусередити всі зусилля на ефективному використанні нової техніки.Стрімкий розвиток лізингу у країнах з ринковою економікою пояснюється передусім необхідністю активізації інвестиційної політики.

Комплексна  робота щодо розвитку лізингу проводиться  і в Україні.

В 1991р. функціонувало понад 200 підприємств,які  надавали в у тимчасове користування різні засоби праці.Певний досвід роботи у цьому напрямі вже нагромаджений Республіканським комерційним центром. Це –орендне підприємство,метою якого є всебічне сприяння формуванню ринку засобів виробництва і матеріально-технічних ресурсів.

Розділ1. Сутність поняття  лізингу.

1. Поняття лізингу.

  В лізингових відносинах з¢явився перелік питань ,котрі не були врегульовані чинним законодавством,що визвало деякі складнощі при заключенні лізингових договорів,це і стало первопричиною приняття Верховною Радою Закону ¢¢Про лізинг¢¢ від 16 грудня 1997р. Це послу-жило  створенню правової основи лізингових договірних операцій.

  Самим важким питанням являється визначеннян  правової природи договору  лізингу ,а це можливо при виявленні  чітко визначених ознак цього  договору,котрі виокремлювали б  його від інших договорів.

  Та  обставина,що договором лізингу  охватується разнородні відно-сини ,не виникає сумнівів,оскільки це визначається з роду предписань Закону. Тобто  в ст.№1 Закону дано поняття лізингу,котрий розглядає-ться як підприємницька діяльність,направлена на івестування власних або запозичених фінансових засобів визначена в наданні лізиногода- вачем в виключне користування на визначений термін лізингоодержу- вачу майна,котре являється власністю лізиндавача або купується їм в у власність за дорученням і согласованності з лізингоодержувачем пе- ріодичних лізингових платежів. 

  1.2. Форми лізингу,суб¢єкти і об¢єкти лізингових відносин. 

  В законі в ст.№4 визначені види і  форми лізингу.

По договору фінансового лізингу лізиногодержувач приймає на себе зобов¢язання,пов¢язані з правом власності на матеріальні цінності і відповідальність за ризик їх можливої гибелі.

  Фінансовий  лізинг,право користування матеріальними  цінностями розповсюджується на строк  неменш 60% строка їх повної амортизації,а  також передбачає подальшу передачу права власності лізингоодержувачу або по закінченні договору лізингу його викуп по залишкової вартості.Між тим,тут проявляється договірна форма  фінансово- підприємницької лізингової діяльності.Цю діяльність потрібно розглядати іменно таким чином –як фінансовий лізинг,який проявляється в сумі возміщення вартості об¢єкту лізингу в складі лізингових платежів за період дії договору лізингу.

Фінансовий  лізинг поділяється на :

  ● лізинг в обслуговуванні;

  ● ліверидж лізинг;

  ● ¢¢у пакеті¢¢;

Лізинг  з обслуговуванням являє собою поєднення фінансового лізингу

з обслуговуванням  з договором підряду та передбачає надання цілого

ряду  послуг,пов¢язаних з утриманням на обслуговування та утриман-ня зданого в оренду обладнання.

  Ліверидж  лізинг –особливий вид фінансового  лізингу.У цій угоді більша частка (за вартістю)обладнення,що здається в оренду, бере-ться внайми у третьої сторони –інвестора .У першій половині строку оренди здійснюються амортизаційні відрахування по орендованому обладнанню та виплата відсотків за взятую позикою на його прид-бання,що знижує оподаткований прибуток(доход) інвестора та ство-рює ефект відстрочки податку.

  Лізинг ¢¢у пакеті¢¢ -система фінансування підпиємства,при якій будів-лі та споруди надаються у кредит,а обладнання здається орендареві за угодою оренди.

За методами фінансування існують :

  ● терміновий лізинг,при якому здійснюється одноразова оренда майна;

  ● поновлювальний лізинг,при якому  договір продовжується по закін-ченню  першого строку контракту.

  Стосовно  орендованого майна лізинг поділяється  на :

  ● чистий лізинг,коли додаткові видатки  з обслуговування орендо-ваного майна  покладаються на орендаря;

  ● повний лізинг,при якому орендар  бере на себе всі видатки з технічного обслуговування зданого в оренду обладнання.

  Розвиток  лізингових стосунків може здійснюватися шляхом здачі в оренду цілих промислових підприємств,що викликає застосування ро-здільного лізингу.Він характеризується широкомаштабністю та наяв-ності більшої кількості фінансово-кредитних відносин при виконанні угод.

  Роздільний  лізинг –це ускладнений варіант фінансового лізингу,який передбачає участь в угоді кількох компаній та фінансових установ.Роздільний лізинг використовується в тому випадку,коли лізингодавець фінансує лише частину технічних засобів,а інша части-на сплачується позиками інших учасників.Власником цього комплексу технічних засобів залишається лізингодавець,за яким зберігається право отримання податкових пільг по лізингу.

  Оперативний лізинг –характеризується тим,що лізингоодержувач по своєму заказу отримує в платне користування від лізингодавача об¢є-кту лізингу на строк неменш строка,в період якого амортизується 90% вартості об¢єкту лізингу,визначеной в день заключення договору.По закінченні договірного строку ,договір може бути продовжен або об¢єкт лізингу може бути повернутий лізингодавачу,або передан повторно в користування іншому лізингоотримувачу по самостійному договору лізингу.

  Оперативний лізинг має такі особливості :

● орендодавець не розраховує покрити всі свої витрати  за рахунок         надходжень від одного лізингоотримувача;

● строки оренди не охоплюють повного фізичного  зносу майна;

● ризик  збитків від псування або втрати майна лежить головним чи-ном на лізингодавачі;

● по закінченні встановленого строку майно повертається лізингода-вачу.

  Обернений лізинг –розлядається як договір лізингу,передбачаючий придбання лізингодавачем майна у власника і подальшу передачу цього майна в лізинг.В цій операції лізинго-підприємницька діяльність обхватує дві групи рознорідних відносин:

  ●куплі-продажу  майна;

  ●передачі цього майна у користування;

  Лізингодавач  купляє майно у його власника,а  потім передає йому майно в  лізинг.Якщо не було б договору лізингу,то суб¢єкти названих відносин повинні були б заключати два самостійних договорів: куплі-продажу і оренди.Однак,в цьому нема необхідності,так як договір лі-зингу охватує разнородні відносиниі в змішаному договорі вирішують-ся всі основні питання.З цього приводу обернений лізинг потрібно розглядати як самостійний вид (а не форму) лізингу.Оперативний лі-зинг розподіляється на рентинг і хайринг.Рентинг –це короткострокова оренда майна від одного дня до одного року.Хайринг –середньостро-кова оренда майна від 1-3 років.

  Говорячи  про лізинг треба вияснити що таке об¢єкти і суб¢єкти лізингу. Згідно з ст.№2 закону об¢єктами лізингу може бути будь-яке рухоме майно яке відноситься до основних засобів,у тому числі продук-ція,вироблена державними підприємствами (машини, обладнання), яким дозволено до вільного обертання на ринку і в відношенні якого нема обмежень о передачі його в лізинг.

  Суб¢єкти лізингу –це лізингоодежувач,продавець власного майна (ст.№3 закону). 
 
 
 

  1.3. Лізинговий договір. 

  Під час здійснення лізингової угоди  можна виділити 3 стадії її проведення.По першій здійснюється підготовча робота,яка  передує укладанню низки юридичних  договорів:оформлення заявки майбутн-ього лізингоотримувача,готуються висновки  про кредитоспроможність клієнта і розраховується ефективність лізингового проекту.

На другїй проводиться юридичне закріплення  лізингової угоди.

  Оформлюються  такі документи : договір про куплю-продаж об¢єкту лізингу,акт про приймання об¢єкту лізингу в експлуатацію,договори на технічне обслуговування майна ,що передається у лізинг,договір стра-хування об¢єкту лізингу.

  Третя стадія –це період використання об¢єкту лізингу.Проводяться операції в обліку та звітності :виплата платежів,оформлюються доку-менти про подальшу долю об¢єкту.

  Для збільшення гарантії повернення вартості об¢єкту лізингу, а також комесійних ,доцільно укладати тристоронній договір: лізинго-давач,лізингоодержувач,страховик.

  Стаття  №21 закону ¢¢Про лізинг¢¢ регламентує проведення реєс-трації лізингових операцій.Це робиться для того,щоб операції прово-дилися в рамках правового поля,держава контролює правомірність проведення договірів лізингу і вживає заходів щодо усунення неправо-мірних операцій і наказує в рамках чинного законодавства.

  Умови договору визначені ст.№7, тобто:

  ●сторони;

  ●об¢єкт лізингу;

  ●умови  і строки поставки об¢єкту лізингу;

  ●строк  заключення договору;

  ●розмір,склад  і строки сплати лізингових платежів;

  ●умови переоцінки вартості обієкту;

  ●умови  реєстрації;

  ●порядок  повернення лізингового об¢єкту;

  ●відповідальність сторін;

  ●дата,місце  заключення договору.

  Також викликає зацікавлення в питанні  оподаткування лізингових операцій і про наявність пільг на цей  вид діяльності.

Ст.№20 закону ¢¢Про лізинг¢¢ передбачає,оподаткування прибутку от-риманного лізингодавачем і кредитором в здійсненні лізингової опера-ції відбувається за чинним законодавством.Якщо уважно вивчити за-кон ¢¢Про ПДВ¢¢(пп.3.1.1,3.1.2,3.2.2) ,то можна зазначити,що він стиму-лює лізингові операції для українських лізингодавачів та виробників предмету лізингу,що дасть змогу розширити експорт лізингової проду-кції і більшою мірою використовувати в середині країни незадіяні ос- новні виробничі фонди.З іншого боку,закон зменшує активність нере-зидентів на ринку лізингових послуг.

  Лізингові стосунки виступають по суті як кредитні угоди.Орендар от-римує у тимчасове  користування вартість,втілену в  машинах і облад-нанні,на рівнях зворотності і платності. Активними учасниками лізин-гових стосунків виступають і комерційні банки.В Україні поки що не створено достатніх умов для розвитку довгострокової оренди основ-них фондів і, тим більше,для участі банків у орендних стосунках,тобто для здійснення ними лізингових операцій.

  На  сучасному етапі кількість випадків кредитування лізингових операцій в  кожному банку не перевищує одиниці.

Головна причина –нестабільність економічної  ситуації,високі темпи інфляції,тощо.

Якщо  банк проводе лізингові операції,то для нього більш вигідно об-ходитися без посередництва лізингових компаній.В такому разі банк, придбаючи машини і устаткування,є їх покупцем,а здаючи їх в оренду

за лізингові  угоди,робиться лізингодавачем.Для  оплати придбанного устаткування можуть бути використані власні кошти банку –статутний

фонд,резервний  фонд та інші фонди,які створенв за рахунок доходу, який залишається  в розпорядженнні.

  Строки  лізингу визначаються з урахуванням  амортизації або із зас-тосуванням методу прискореної амортизації  орендованого майна. Використання прискореної амортизації економічно вигідно лізингода-вачу (банку) та лізингоодержувачу.Перший у більш короткі строки по-вертає вкладені ресурси,другий придбає можливість знизити суму податку на прибуток і наблизити строк одержання майна в свою власність,якщо така умова передбачена в договорі.

  Банк  має право передати майно в  оренду на строк більш корот-кий,ніж  період амортизації,за умови,що після  закінчення цього строку лізингоодержувач оплатить дане майно за залишковою вартістю. Оскільки в цьому випадку зростає ризик лізингодавальника по відшко-дуванню високої залишкової вартості устаткування,то строк лізингу повинен складатися не менш 50% амортизаційного періоду.У договорі лізингу необхідно зафіксувати,що лізингоодержувач не може відмо-витися від оренди майна раніше строку договору,в протилежному випадку він повинен сплатити банку компенсацію,яка дорівнює сумі внесків за оренду,що залишається. наведені в таблиці № 1.1.

Таблиця № 1.1.

 Співвідношення  періодів амортизації і строків  оренди.

  Отже  питання надання банками лізингових послуг є пріоритетним,а це  свідчить про необхідність подальшого удосконалення законодав-ства про лізинг,як взаємовигідної форми взаємовідносин виробників і споживачів,створення умов для заохочення банків для проведення лізингу,бо це дає можливість збільшення доходів,появи нових клієтів, тощо. 

  1.4. Особливість лізингу і оренди. 

  Лізинг  істотно відрізняється від оренди.На відміну від орендаря лізингоотримувач не тільки одержує об¢єкт у приватне користування, але на нього покладаються традиційні обов¢язки покупця,пов¢язані з правом власності і оплати майна,відшкодування збитків від випадко- вої втрати майна ,його страхування,ремонт.Проте власником майна в цьому випадку залишається лізингодавець.Лізингоотримувач навідмі- ну від орендаря,виплачує лізингодавцю не щомісячну(щоквартальну) плату за право користування об¢єктом,а його повну вартість.

  Лізинг  відрізняється від банківського кредиту ,при якому банк зали-шає  за собою право власності на майно  заставодавця.При лізингових стосунках  після закінчення строку оренди та виплати всієї суми оренд-ної  плати об¢єкт залишається власністю лізингодавця.                             
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Розділ2.Стан лізингу в сучасних умовах розвитку  економіки України. 

2.1.Ефективність  лізингу. 

  Широке  розповсюдження лізингового бізнесу  на формуючому вітчи-зняному ринку  лізингових послуг в значній мірі залежить від рівня ефективності лізингових операцій.

Визначення  ефективності лізингу необхідно,поперше,для  обозначен-ня вигідності лізингу в  порівнянні з іншими формами фінансово- госпо-дарських операцій,подруге,для  глибокого економічного аналізу відно- вшень доходів від проведення лізингової угоди к єдиночасовим і пото- чним затратам на іх одержання.

  Ефективність  лізингових операцій предвизначається впливом біль-шого числа факторів.фактори  ефективності наводяться в додат-ку(Додаток  №2). 

  Многогранність  лізингу як економічної категорії,вплив  значної біль-шості факторів на його ефективність,в теперишній час ускладнює  за-дачу визначення економічної вигідності  лізингу.

  Якщо  після закінчення договору можна  здостатнею точністю визна-чити сумарний ефект і ефективність лізингової операції то вначальній стадії,на етапі прооботки альтернативних варіантів суб¢єктами лізингу буде ускладненно.

  Методика  визначення ефективності лізингових операцій повинна носити науково-прикладний характер.

  Основою економічного механізму взаємивигідних відносин між лізингодавачем і лізингоодержувачем являється розмір лізингових платежів.

  Лізиногові  платежі виплачуються в період дії  лізинговоі угоди і вклю-чають  в себе амортизаційні відрахування на повне відтворення пере- даного в лізинг майна і лізинговий відсоток.

  Лізинговий  відсоток повинен покривати лізингодавачеві  накладні витрати по лізингової угоди,а  також забезпечити лізингодачу  прибуток Джерело виплати лізингового  відсотка-сукупний дохід лізингоодержу- вача,який з¢являється в періоді використання майна.

  Крім  того,по визначенню фактичного розміру  лізингових платежів необхідно враховувати  коефіцієнт дисконтування-очикувану  норму доходу від капітальних  вкладеннь в лізингову операцію в розглядає-мому році:

                         αt=1/(1+і)ⁿ         (2.1)

  і – розрахунковий розмір ставки дисконту

  n – поточний рік,по якому роблять коректировку

  Таким чином ,закінченому виляді реальна  сума лізингового  плате-жу за весь період дії лізингового договору буде:

                                Т

                         Пл=∑(Аt+Лпрt)Иtαt           (2.2)

                                t=0   

  Пл  –обща сума лізингового платежу,грн.

  Аt  –річна  сума амортизованих відрахувань на повне відтворення об¢єкту,грн

  Лпрt –річна величина лізингового відсотку,грн

  Иt –індекс інфляції в році t

  Т –період дії лізингового договору

  Інтегральний  економічний ефект лізингодавача  від реалізації

  конкретної  лізингвої операції визначається:

            Т  

       Эл=П¢л - ∑(Реt+РТt+Нt – Вt)αt            (2.3)

                 t=1    

П¢л –обща сума лізингових платежів за період дії лізингового до-говору приведена к першому року лізингу

Реt –єдиночасові витрати лізингодавача в році t,грн

РТt –поточні витрати лізингодавача в році t,грн

Нt –податки виплачувані лізингодавачем в році t,грн

Вt –виручка від реалізації майна ,повертаєма лізингодавачу в році  t,грн

  Ефективність  лізингової операції для лізингодавача  можна визна-чити шляхом зіставлення  общої суми,виплачуваноє по лізиноговій  уго-ді,з ціною придбання майна в кредит чи ні.Вираховується це за формулою:

                                Т         

                 Сл=П¢л+∑ (ПДВt – Нлt)αt             (2.4)

                                t=1